《债券的特殊条款》PPT课件.ppt

1、债券的特殊条款，债券担保：普通债券：不受特定资产担保，借款人的盈利能力和信誉作为信用基础(也称为信用债券)；次级信用债券：债权列在担保债券和信用债券(低级债券)之后；抵押债券：以特定资产作为抵押品发行的债券。债券专用条款、债券担保：担保信托债券：无固定资产，以其他公司的股票和债券抵押；担保债券：由另一实体担保的债券；收益债券：当公司重组或陷入财务困境时发行，只有盈利时才支付利息。公司债券特殊条款、债券提前赎回条款：发行人有权在到期日前提前赎回债券的好处(管理利率风险的手段)；投资者保护费偿债基金条款的赎回：定期将折旧基金存入偿债基金(由托管人管理)，以确保其他类型的到期债务债券以转换条款(包括

2、认购期权)和认股权证定期偿还：赋予债券持有人以一定价格购买指定证券(股票或债券)的权利，认购期权可以独立出售。1995年公司债券：的投资者有稳定的资本流入机构和美国公司债券和外国债券的主要投资者。公司债券是公开发行和私下发行的大公司，流动性强、风险低、利息成本低、发行成本高。私募是一个中等规模的公司，发行成本低，发行速度快。贷款人可以改变条件，以适应借款人特殊的现金流和期限要求、高利息成本和流动性。为什么公司要通过债券筹集资金？与股票和银行贷款的比较，公司债券的评级，国际公认的评级标准：三级和十级(根据证券的违约概率)投资级别：AAA - BBB投机级别：BB - C:重大投机，纯投机(CCC

3、，CC，C)违约级别：D国际知名评级机构：1。穆迪投资者服务公司2。SPS公司3。达夫和菲尔普斯信用评级公司4。惠誉投资者服务中国债券评级机构信用证券评估，大公国际信用评级，深圳，云南，长城，上海远东，上海新世纪，辽宁，福建，1987-1996年公司债券收益率，美国公司债券和长期政府债券的市场收益率，中国三年期政府债券收益率，1995-1998年公司债券和定期存款，可转换公司债券，什么是可转换公司债券？转换比率和转换价格：初始转换价格的确定、转换价格的调整、赎回和转售条款、发行可转换债券的目的、高收益债券、高收益债券的种类、高收益债券在公司融资中的风险和收益、中国公司债券市场的发展、发展过程中

4、发展滞后的原因、对公司债券融资功能的认识、发行人的声誉：到1995年底，全国公司债券(包括短期融资券)不能及时偿还，占发行余额的11%，债券定价缺乏基准利率缺乏二级市场；公司债券流动性差；缺乏单一种类的机构投资者；发行缺乏连续性；年发行公司债券10亿元人民币；中国债券市场的发展(二)；从：年的萌芽阶段到1986年底，大约有100亿英镑的公司债券尚未发行。主要为内部分配，没有规范的管理规定。初始发展阶段：1987年3月，颁布了企业债券管理暂行条例，规定了资格、管理机构、债券发行总额、票面利率等内容。1992年是公司债券市场增长最快的一年，发行量最大，二级市场交易活跃。调整阶段：1993-1994

5、年，中国债券市场发展(2)，高通货膨胀-发行国债困难-公司债券必须在国债发行后，利率不得超过国债利率。1993年8月，颁布和修订了公司债券管理条例，扩大了发行人的范围，加强了发行人的财务管理(三年利润)和风险管理(信用评级)以及投资收益的税收规定。恢复和发展阶段：从1995年至今，1996年和1997年，对发行人的资格进行了更严格的规定，加强了公司债券的担保和评级；面值超过1亿元的债券可以在交易所上市交易。1998年，中国人民银行发布了公司债券发行和转让管理办法，授权中国人民银行对公司债券市场进行监督和管理。债券市场的主要品种(1)，主要品种一次性还本付息的中期债券(3-5年)，面临较高的利率风险和通货膨胀风险，流动性差：分为无记名实物债券和实名制会计债券，债券的主要品种(2)，有息债券1999年1月18日发行的三峡债券，其中10亿元为8年期有息债券获得再投资收益：收益取决于未来市场利率。对于发行人来说，它可以缓解偿债压力，具有较长的时间和广阔的利率设计空间。上市的依据是短期内融资成本较高，而债券市场的主要品种(3)，可转换债券股票期权公司债券1992年10月，深圳宝安发行了5亿元可转换公司债券，1997年3月25日，中国证监会发布了可转换公司债券管理暂行办法，1998年8月3日