企业融资方式介绍.ppt

1、中国证监会(交易所)、短期融资券、交易商协会、企业资产证券化、中期票据、国家发展改革委、企业债券、非金融企业、超短期融资券、金融企业、银监会、中国人民银行、金融债券、信贷资产证券化、定向工具、项目收益债券、企业、证监会、IPO、再融资、商业银行、银行贷款、信托机构等。直接融资包括股权融资和债务融资，间接融资包括商业银行贷款和信托融资。企业的主要融资渠道、股权融资、银行贷款与债券融资的比例、股权融资、银行贷款等都是以股息形式支付的，与公司的经营业绩密切相关。根据贷款合同，还本付息、融资成本、还款方式、对资本结构的影响、发行规模、债券融资、还本付息、募集资金的使用、股权稀释和资本结构的缩减。非公开

2、发行规模不得超过发行前股本的20%，不得超过企业获得的银行授信额度。充分利用外部资金增加利润，提高企业负债率。上市公司募集的资金原则上用于主营业务。对闲置募集资金和超额募集资金的使用有一系列限制，按照贷款合同使用。中长期贷款必须用于固定资产项目投资，筹集的资金应当用于企业的生产经营活动，具体资金用途应当在发行文件中明确披露。企业应提前披露存续期间募集资金用途的变化，包括承销费用和其他发行费用、较高的融资成本、较低的融资成本(主要是利息费用)和较低的融资成本。充分利用外部资金增加利润，提高企业负债率，增加中长期融资，改善债务结构。公开发行：不超过企业净资产的40%(包括少数股东权益)。主要融资方

3、式、股权融资比较、股权融资主要条款、债券市场监管。国内债券主要包括公司债券、企业债券、非金融企业债务融资工具、资产证券化产品等。目前，我国信用债券市场处于分业监管的格局：主要债券品种、公司债券、非上市公司和企业、国家发展和改革委员会的公司债券的发行利率比银行同期贷款利率低0.5-1.0个百分点左右，一般为5-10年，不能分期发行。评级：实行后续评级制度。在公司债券存续期间，跟踪评级报告保证每年至少公布一次。企业可以自主选择。申请材料制作阶段：包括报告审核、信用评级报告和发行材料等。持续1-3个月。申请材料审批阶段：提交国家发展和改革委员会审批，由中国人民银行和中国证监会会签，时间为3-5个月。

4、发行准备和发行阶段：包括债券介绍、信息披露和债券上市，约2周。公司债券由具有法人资格的企业按照法定程序发行，约定在一定期限内还本付息。公司债券起源于1983年，主要由工业债券和平台债券组成。企业债券发行条件、工业债券和城市投资债券的分类与审批国家发展和改革委员会将资金筹集的投资项目是公益性还是准公益性作为工业债券和城市投资债券的分类标准，并通过分类验证予以批准。目前，国家发展和改革委员会大力支持工业债券和社会住房项目债券，这些债券很快得到批准。固定资产投资和股权收购，不得超过项目总投资的70%；(最新政策)用于补充营运资金的，不得超过已发行债券总额的40%；(最新政策)用于调整债务结构，没有比

5、例限制。融资平台债券因发行人发行债券的特殊要求而有利可图；70%以上的债务偿还资金来源必须来自自身收入；不得使用模拟报告；只有前100个县可以在县级及以下城市的融资平台上发行城市投资债券；国家发展和改革委员会要求新申报的债券不能在银监会的城市投资名单中列出，以控制债券发行企业的资格；投资项目为经济适用住房，发行人需提供详细的土地储备清单和目标责任书。目标责任书可由同级住房建设部门签发。1、4、5，累计债券余额不超过企业净资产的40%(包括少数股东权益)；最近三年连续盈利，三年平均可分配利润(净利润)足够支付一年的债券利息。净资产和利润要求，募集资金的目的，公司债券：发行条件，2，交易所流通要求

6、，发行人的债务评级不低于AA；发行人最近一期期末净资产不低于5亿元人民币，或者最近一期期末资产负债率不高于75%；发行人最近三个会计年度实现的年均可分配利润不低于债券一年期利息的1.5倍。项目收益债券，项目收益债券是指在中国注册成立的法人企业为在中国境内实施的重大基础设施项目发行的证券，以特定收益作为偿债来源，并约定在一定期限内还本付息。项目收益债券是与特定项目相关的债券。无论是支付利息还是偿还本金，都只能来自投资项目的收入，如有稳定现金流入的项目，如棚子改造、垃圾处理、电力、城市供水、供热供气、收费公路、城市铁路、机场和景点门票等。项目收益债券的定义是，项目收益债券可以由项目公司作为主体发行

7、，或者设立专门账户进行封闭操作，这是一种非企业债务融资工具。募集资金直接投资于固定资产投资项目，项目收入进入专项账户，专项用于支持债券偿还。一、项目收益债券的本质，项目收益债券：发行管理，项目收益债券：发行管理(续)，项目收益债券的交易结构，发行人是筹集资金投资项目的融资实体，用于偿还债券本息的特定收入移交给托管银行进行专户管理，并采用信托关系将特定收入与发行人、托管银行及其他关联方的资产分开。除了作为债务偿还来源的特定收入外，发行人本身和担保机构也可以偿还债券。公司债券、非金融公司债务融资工具、公司债券、公司债券、公司资产支持证券、信用资产支持证券和公司债券，是指公司按照法定程序发行并约定在

8、一定期限内还本付息的证券。近年来，中国证监会决心大力发展债券市场，倡导简政放权的监管思路，让市场充分发挥监管作用。公司债券的审计规则已经发生了很大的变化，在未来将会有很大的发展前景，成为一种越来越重要的债券品种。公司债券以中国证监会的审计要求为基础，以交易所市场为上市场所，主要由交易所投资者投资。交易所市场不同于银行间债券市场，它的特点是质押式回购效率高，允许个人投资者参与，已成为中国第二大债券市场。新公司债券已成为当前债券市场的最大变化，并通过一系列改革成为市场热点，如放开非上市公司、增加私募债券、增加交易场所和减少审批程序。新公司债券，可转换公司债券，可交换公司债券，公司债券股票，公司债券

9、简要分析，公司债券一、公司债券的相关法律法规和发行条件、公司债券发行和交易管理办法、证券法、公司法等法律法规共同构成发行公司债券的规范性文件。考虑到债券的法律特征和债券持有人的权利义务，中国证监会公司债券发行试点办法对发行公司债券的要求低于股权证券。与原试点企业债券相比，与原试点企业债券相比，管理方案将发行人范围扩大到所有企业法人，取消了保荐制度和发行制度，简化了流程。交易场所扩展到场外交易市场，非公开发行的产品事后备案，大大提高了公司债券的灵活性。管理办法、发行人、发行方式、发行规模、所有法人(包括证券公司、银行等金融机构)、公开发行、合格投资者公开发行、非公开发行、公开发行：1。公司债券发

10、行后的余额不超过净资产的40%(可不考虑中期票据和短期融资券的余额)；2.最近三个会计年度实现的平均可分配利润不低于一年期债券利息的1.5倍。(仅适用于向合格投资者公开发行，无此要求)非公开发行：没有规模和利润限制。发行境外上市外资股的境内证券交易所上市公司、境内股份公司和证券公司只能公开发行。1.发行后，公司债券余额不超过净资产的40%；2.最近三个会计年度实现的平均可分配利润不低于债券的一年期利息。发行审批、经纪赞助以及中国证监会以发行审核形式进行的审批；在半年内完成首次发行的50%，并在两年内每期发行完成后五个工作日内报证监会备案。公开发行：没有保荐制度和审计委员会制度，简化的审批程序仅

11、适用于合格投资者的公开发行；第一阶段没有规模要求，发行在12个月内完成。此后，应在每期发行完成后五个工作日内报中国证监会备案。非公开发行：不需要审查，每次发行完成后五个工作日内向证券业协会备案。与银行间市场(1/2)的债务融资工具相比，管理措施出台后，公司债券产品的灵活性大大提高，成为替代非金融企业债务融资工具的优良品种。监管机构、审计难度、中国证监会、中国证券业协会、公开发行：审批制度(简化合格投资者公开发行审批程序)；非公开发行：备案制(证监会大力支持)、银行间市场交易商协会、登记制(严格的登记审查)、公司债券与非金融企业债务融资工具的比较、公司债券、中期票据和定向工具、交易场所、公开发行

12、：证券交易所非公开发行、全国中小企业股份转让系统和国务院批准的其他证券交易场所：证券交易所、全国中小企业股份转让系统、机构间私募产品报价和服务系统。 证券公司柜台、银行间市场、审核时间、公开发行：中国证监会自受理申请文件之日起3个月内出具相关文件(合格投资者公开发行适用简化程序，预计从提交材料到审批大约需要1个月时间。 非公开发行：无需审核，每次发行完成后五个工作日内将向证券业协会备案。银行内部流程一般需要1-2个月，协会审核时间一般超过3个月。中期票据的后续发行提前备案，可能需要根据交易商协会的要求增加备案材料，并发行、公司债券与非金融企业债务融资工具、公司债券、中期票据和定向工具、发行规模

13、、公开发行的比较：发行后，债券累计余额不超过最近净资产的40%,中期票据和短期融资债券的余额不考虑非公开发行；无具体要求，中期票据：发行后累计债券余额不超过经审计净资产的40%。扣除已发行的公司债券和公司债券余额导向工具：在没有具体要求的情况下，公开发行的优质公司债券的票面利率一般略低于中期票据的非公开发行成本，预计与导向工具的票面利率相当。中期票据：优质企业的发行成本低于引导利率导向工具：高于引导利率、承销利率、一次性收费50-150个基点，3年及以上品种的总成本低于中期票据和导向工具。为使公司债券具有较低的综合成本，公司债券按年收取，年承销费一般为发行规模的0.3%-0.5%。根据对新规定

14、下公司债券不同发行方式的分析，管理办法规定公司债券可以公开发行(包括向社会公开发行和向合格投资者公开发行)，也可以私下发行。一、新规定下公司债券不同发行方式的比较、向社会公开发行、向合格投资者公开发行、投资者、证监会批准、非公开发行、证监会批准(简化程序适用)、证券业协会备案、利润要求，发行后累计债券余额不得超过最近一期净资产的40%(中期票据和短期融资券余额可不考虑)，发行后累计债券余额不得超过最近一期净资产的40%(中期票据和短期融资券余额可不考虑)没有具体的要求。发行规模，最近三个会计年度实现的平均可分配利润不低于债券一年利息的1.5倍，最近三个会计年度实现的平均可分配利润不低于债券一年

15、利息。没有具体的要求。交易场所和债务评级为AAA，没有具体要求。审批程序、公开、合格投资者(不要求数量)、合格投资者(不超过200)、评级要求、证券交易所、全国中小企业股份转让系统、国务院批准的其他证券交易场所、证券交易所、全国中小企业股份转让系统、证券交易所、全国中小企业股份转让系统、机构间私募产品报价和服务系统、证券公司柜台、公司债券基本特征比较、新公司债券基本要素、融资工具发行条件比较在中国证监会的监管框架下，上市公司再融资工具包括配股、增发、可转换债券、可转换公司债券(以下简称“单独债券”)、私募(股票)和最新发行的公司债券。将各种融资工具的特点简要比较如下：(1)企业资产证券化，即以

16、特定资产产生的未来稳定、可预测的现金流为支撑，发行证券的融资方式。特定资产需要从资产的原始股东中分离出来。通过特殊目的工具(SPV)发行证券资产的未来风险与最初的股权持有人关系不大。券商专项资产管理计划下的企业资产证券化证券公司以专项资产管理计划(以下简称“专项计划”)为特殊目的载体。向投资者发行受益凭证，以筹集资金购买能够从原始股东那里产生稳定现金流的基本资产，并将基本资产的收益分配给投资者。资产证券化和企业资产证券化的原则：基本要素，对融资主体没有特殊要求，只有生产经营合法合规，内部控制制度健全，需要持续经营的能力。融资主体募集资金的使用要求低于传统债券品种。发行方式：线下协议推广(部分私

17、募)流通场所：上海证券交易所或深圳证券交易所的大宗交易平台。资产管理报告：季度报告和年度报告(主要包括基本资产运营情况、各参与方业绩、专项计划账户收支情况、会计师事务所对专项计划的审计意见等)。)托管报告：季度报告和年度报告；收入分配报告：每次分配前；中期报告：受益凭证信用等级的变化等。拥有明确的所有权，可以产生独立、稳定和可预测的现金流。它可以是单一资产组合，也可以是同一类型的资产组合，除非通过法律安排保证取消相关限制。非金融企业债务融资工具分类，2005年，2012年8月，2010年10月，2010年12月，中期票据，中小企业集合票据，超短期融资，信用风险缓释工具，私募中期票据，资产支持票据，2009年11月，2011年5月，非金融企业债