第十四章 产品市场和货币市场的一般均衡 ----IS-LM模型.ppt

1、2020/8/20 Y. Chen, Tianjin Normal Univ.,Macroeconomics,1,第十四章 产品市场和货币市场的一般均衡 -IS-LM模型,2020/8/20 Y. Chen, Tianjin Normal Univ.,Macroeconomics,2,学习目的与要求: 上一章讨论了产品市场中的四方面的总支出水平如何决定经济社会的总产出水平，而且假设了投资（i）是一个常数。但市场经济社会中不但有产品市场，而且有货币市场，两个市场还是相互影响，相互依存的；不但消费（c）是一个变量，而且投资（i）也是一个变量。 本章正是要引入货币因素，讨论在投资（i）是一个变量的前

2、提下均衡的国民收入决定。这就是国民收入决定的第二个模型：ISLM模型。这一模型是简单的国民收入决定模型的扩张与升华。学习这一模型，了解并掌握凯恩斯主义（宏观经济学）的整个思想体系（基本内容）；并掌握这一分析储蓄、投资、货币、利率相互关系；货币政策与财政政策的效应等分析工具。 重点与难点 投资的概念，IS曲线和LM曲线的移动，货币需求函数，凯恩斯理论的主要内容。,2020/8/20 Y. Chen, Tianjin Normal Univ.,Macroeconomics,3,本章讲授主要内容：,IS曲线 LM曲线 ISLM分析,2020/8/20 Y. Chen, Tianjin Normal

3、Univ.,Macroeconomics,4,第一节 投资的决定,一、关于投资与利率的几个概念 1、现实经济社会中投资的含义很多，投资支出可以分为三个不同范畴：企业用于机器、设备等投资的企业固定投资；居民用于住房建筑的住房投资；由库存原料、半成品和成品所组成的存货投资。 经济学上的投资，不是指资产权转移的投资，而是指资本的形成，即社会实际资本的增加，包括厂房、设备、新住宅的增加等，其中主要是指厂房、设备的增加。从价值形态讲，投资就是增加厂房、设备所投入的货币量。在西方经济学中，人们购买证券、土地和其他财产不能够作为投资，而只是资产所有权的转移。 企业是否要对新的实物资本进行投资，取决于这些投资

4、的预期利润率与为购买这些资产而必须借入的款项所要求的利率(i)的比较。如果前者大于后者，投资就是值得的；如果前者小于后者，投资就是不值得的。换言之，在投资的预期利润率既定的情况下，当利率上升时，企业的投资需求量就会减少；反之，投资需求量就会增加。 2、投资与消费相比更具有可变性，且对国民经济运行有更重要的影响。从很多国家的宏观经济运行实践来看，经济波动的原因主要是投资的波动，新的经济周期主要是由固定资产更新改造、基本建设投资扩张所引起的。 引起投资波动的原因又是什么呢？,2020/8/20 Y. Chen, Tianjin Normal Univ.,Macroeconomics,5,3、投资是

5、利率的函数 凯恩斯认为，决定投资的首要因素是实际利率。实际利率等于名义利率减通货膨胀率。投资与利率之间的这种关系就称之为投资函数。记作： i=i(r) 投资函数一般可写成i=i(r)=e-dr，是利率的减函数。其中，e为自主投资；d为利率对投资需求的影响系数，或投资需求对利率变动的反应程度；r为实际利率，即名义利率与通货膨胀率的差额；-dr是投资需求中与利率有关的部分。又称为引致投资。 自主投资是指由人口、技术、资源、政府政策等外生因素的变动所引起的投资。 引致投资是指由收入或消费需求的变动所引起的投资加速原理研究的对象。,2020/8/20 Y. Chen, Tianjin Normal U

6、niv.,Macroeconomics,6,2020/8/20 Y. Chen, Tianjin Normal Univ.,Macroeconomics,7,现在将以上的问题逆向分析，即已知利率r和各年的本利之和，利用以上公式求本金。仍使用以上具体数字为例。已知1年后的本利之和R1为105美元，利率r为5%，则可以求得本金R0 ：,上式求出的100美元就是在利率为5%时、1年后所获得的本利之和的现值。以同样的方法，可以求出以后各年本利之和的现值，这些现值都是100美元。从以上例子中，可以得出现值的一般公式：,2020/8/20 Y. Chen, Tianjin Normal Univ.,Mac

7、roeconomics,8,2资本边际效率的概念及其公式 利用现值可以说明资本边际效率（MEC）。假定某企业花费50000美元购买一台设备，该设备使用期为5年，5年后该设备损耗完毕；再假定除设备外，生产所需的人工、原材料等成本不作考虑；以后5年里各年的预期收益分别为12000美元、14400美元、17280美元、20736美元、24883.2美元，这些预期收益是预期毛收益。 如果贴现率为20%时，则5年内各年预期收益的现值之和正好等于50000美元，即：,2020/8/20 Y. Chen, Tianjin Normal Univ.,Macroeconomics,9,上例中，20%的贴现率表明

8、了一个投资项目每年的收益必须按照固定的20%的速度增长，才能实现预期的收益，故贴现率也代表投资的预期收益率。 可以将上例用一般公式表达出来：,式中的R为投资品在各年预期收益的现值之和，也是资本品的价格，r为资本边际效率。 定义：资本边际效率（MEC）是一种贴现率，这种贴现率（也代表投资的预期收益率）使一项资本品的使用期内各个预期收益的现值之和正好等于该资本品的供给价格或重置成本。所以，通过该贴现率可以把资本品的预期收益换算成现期的货币值，即资本品的成本。,2020/8/20 Y. Chen, Tianjin Normal Univ.,Macroeconomics,10,三、资本边际效率曲线 显

9、然，作为预期收益率的资本边际效率如果大于市场利率，就值得投资；反之，如果资本边际效率小于市场利率，就不值得投资。在资本边际效率既定的条件下，市场利率越低，投资就越多，市场利率越高，投资就越少。 因此，与资本边际效率相等的市场利率是企业投资的最低参考界限，所以，可将资本边际效率与投资量的反方向变动关系表现为市场利率与投资量的反方向变动关系。资本边际效率与投资量的反方向变动关系可用下图表示。,2020/8/20 Y. Chen, Tianjin Normal Univ.,Macroeconomics,11,2020/8/20 Y. Chen, Tianjin Normal Univ.,Macroe

10、conomics,12,凯恩斯认为，资本边际效率呈现递减趋势，因为：（1）投资越多，对资本设备的需求越多，资本设备的价格越高，重置成本越大，因此，预期收益减少，资本边际效率递减；（2）投资越多，产品的供给越多，产品未来的销路越受到影响，因此，预期收益减少，资本边际效率递减。 由于资本边际效率呈现递减的趋势，因此，投资需求量与利率之间就存在着反方向小变化关系。,2020/8/20 Y. Chen, Tianjin Normal Univ.,Macroeconomics,13,2020/8/20 Y. Chen, Tianjin Normal Univ.,Macroeconomics,14,（二）

11、预期收益与投资,影响预期收益的因素主要有三个： 1、对投资项目的产出的需求预期。市场对该项目的产品未来的需求量有多大？其价格走势如何？企业的预期收益有多大？这些都对投资会产生影响。 2、产品成本。工资成本变动对投资需求的影响具有不确定性。一方面，工资成本上升在其它条件不变时会降低企业利润，尤其是劳动密集型行业，更会减少预期投资收益，降低投资需求。另一方面，工资成本上升会使企业更多地考虑采用新的机器设备，从而使投资需求增加。 3、投资税抵免。有的国家的政府为鼓励企业投资，作出规定：投资的厂商可以从它们的所得税单中扣出其投资总值的一定的百分比。这一政策称之为投资抵免政策。,2020/8/20 Y.

12、 Chen, Tianjin Normal Univ.,Macroeconomics,15,（三）风险与投资,1、风险是指投资失败的可能性 2、投资总是有风险，且高投资收益往往伴随着高的投资风险 3、一般而言，经济走势看好时，投资风险较小；反之则投资风险较大。,2020/8/20 Y. Chen, Tianjin Normal Univ.,Macroeconomics,16,（四）托宾的“q”说,美国经济学家詹姆斯托宾提出了企业股票价格会影响企业投资的理论。 衡量要不要进行新投资的标准为： q=企业的股票市场价值新建造企业的成本 当q1时，说明买旧的企业比新建设便宜，于是就不会有投资； 当q1

13、时，说明新建设比买旧的企业要便宜，于是就会有新投资。,2020/8/20 Y. Chen, Tianjin Normal Univ.,Macroeconomics,17,一、IS曲线及其推导,对于两部门经济：,均衡收入的公式是：,现在把投资作为利率的函数，即i=e-dr，则均衡收入的公式就要变为：,第二节 IS 曲线,2020/8/20 Y. Chen, Tianjin Normal Univ.,Macroeconomics,18,举例：假设投资函数i=1250-250r，消费函数c=500+0.5y。即储蓄函数为 s=y-c=-500+0.5y，则：,2020/8/20 Y. Chen, T

14、ianjin Normal Univ.,Macroeconomics,19,r,4,3,2,1,0,500,1000,1500,2000,2500,IS,Y(亿美元),一条反映利率和收入间相互关系的曲线。这条曲线上任何一点都代表一定的利率和收入的组合，在这样组合下，投资和储蓄都是相等的，即i=s，从而产品市场都是均衡的，因此这条曲线称为IS曲线。,IS 曲 线,2020/8/20 Y. Chen, Tianjin Normal Univ.,Macroeconomics,20,0,1,2,3,4,r,i,250,500,750,1000,1250,投资需求,i=i(r),(1),投资储蓄均衡,i

15、 = s,(2),250,500,750,1000,1250,250,500,750,1000,1250,0,0,250,500,750,1000,1250,1500,2500,2000,储蓄函数,（3）,s,s,i,r,y,0,1,2,3,4,1500,2500,2000,产品市场均衡,（4）,s=y-c(y),i=y-c(y),IS曲线推导图,2020/8/20 Y. Chen, Tianjin Normal Univ.,Macroeconomics,21,IS曲线的含义主要有以下三点： 第一，IS曲线表示的是使投资等于储蓄的商品市场均衡的各种利率和国民收入水平的组合。 第二，IS曲线向右

16、下方倾斜，它表明：在商品市场的均衡条件下，一个较高的利率水平，将对应一个较低的国民收入水平；一个较低的利率水平，将对应一个较高的国民收入水平。 第三，在IS曲线右边的任何一点的利率和国民收入的组合，都是投资小于储蓄的商品市场的非均衡点；在IS曲线左边的任何一点利率和国民收入的组合都是投资大于储蓄的非均衡点。,2020/8/20 Y. Chen, Tianjin Normal Univ.,Macroeconomics,22,二、IS曲线的斜率,IS曲线的斜率取决于投资函数和储蓄函数的斜率。在二部门的经济中，均衡收入的代数表达式为：,上式可化为：,y前面的系数（1-） /d就是IS曲线的斜率，显然

17、，IS曲线的斜率既取决于边际消费倾向，也取决于投资需求对利率变动的敏感程度d 。,2020/8/20 Y. Chen, Tianjin Normal Univ.,Macroeconomics,23,一般来说，边际消费倾向越大，IS曲线的斜率越小。这是因为：边际消费倾向越大，投资乘数越大，从而当利率变动引起投资增加时，收入增加的幅度就越大，IS曲线越是平坦。 投资对利率变动的敏感程度越大，IS曲线的斜率也越小。这是因为，投资对利率变动敏感时，利率较小的变动就会引起投资较大的变化，进而就会引起收入较大的变化。 在三部门经济中，IS曲线的斜率还与税率的大小有关。当边际消费倾向与投资对利率变动的敏感程

18、度既定时，税率越小，IS曲线的斜率越小。这是因为，在边际消费倾向一定时，税率越小，投资乘数越大，投资增加所引起的收入增加的幅度越大。,2020/8/20 Y. Chen, Tianjin Normal Univ.,Macroeconomics,24,曲线斜率大小的决定因素(三部门经济下),（一）：前提是不考虑t与d 1、数学意义：大 （1t）大1 （1 t）小 斜率绝对值小IS曲线平缓 2、经济学意义： 大 1 （1 t）小乘数大 Y的变动幅度大 （二）d：前提是，不考虑与t 1、数学意义： d大IS曲线的斜率绝对值小IS曲线平缓 2、经济学意义： d大投资对利率的变动敏感Y的变动幅度大 （三）t：前提是不考虑与d 1、数学意义： t大1 t 小 （ 1 t ）小1 （ 1 t ） 大斜率绝对值大IS曲线陡峭 2、经济学意义： t大，乘数小，Y的变动幅度小。,2020/8/20 Y. Chen, Tianjin Normal Univ.,Macroeconomics,25,三、IS曲线