ch10 小型开放经济

1、CHAPTER TEN The Small Open Economy,slide 1,学习要点,开放经济的核算恒等式 小型开放经济模型 什么是 “小型” 贸易余额与汇率如何决定,slide 2,目录,贸易余额与净资本流出 小型开放经济的可贷资金模型 名义汇率与实际汇率 实际汇率的决定因素 名义汇率的决定因素 购买力平价,slide 3,NX = 净出口 = 贸易余额 = EX IM 如果 NX 0, 国家有 贸易盈余 等于 NX 如果 NX 0,国家就有 贸易赤字 等于 NX,净出口与贸易余额,slide 4,开放经济的国民收入恒等式,Y = C + I + G + NX,or, NX = Y

2、 (C + I + G ),slide 5,国际资本流动,净资本流出 S I 可贷资金的净流出 对外净投资 本国购买外国资产总额 外国购买本国资产总额 当 S I, 该国为净贷款国 当 S I,该国为净借款国,slide 6,贸易余额与净资本流出,NX = Y (C + I + G ) 意味着 NX = (Y C G ) I = S I 贸易余额 = 净资本流出,Return,slide 7,国民储蓄: 可贷资金的供给,国民储蓄等于总收入减去总消费. 假定国民储蓄并不依赖于利率,slide 8,投资:可贷资金的需求,slide 9,封闭经济的可贷资金模型,利率将调节投资，使之与储蓄相等,sli

3、de 10,小型开放经济假设,国内和国外债券完全可替代. 资本具有完全流动性:资本的国际交易完全没有限制. 经济是小型的:不能影响国际利率r*,a 和 b 意味着 r = r* c 意味着 r* 是外生,slide 11,小型开放经济的可贷资金模型,Return,slide 12,名义汇率和实际汇率,e = 名义汇率,以外国货币来表示本国货币的相对价格(例：每元人民币合多少美元). = 实际汇率,以国外产品表示的国内产品的相对价格水平(例：在中国买一个“巨无霸”的成本在美国可以买几个“巨无霸”).,slide 13,一种产品: “巨无霸” 中国价格: P = 10 RMB 美国: P * =

4、$2.50 名义汇率 e = $/RMB,在中国购买一个巨无霸所需要的货币在美国可购买0.5个大汉堡包.,Return,e P,*,1/8.27 10RMB,2.5$,0.5,P,=,=,理解实际汇率,slide 14,现实经济中的,在现实经济中:我们可以将 看成是以外国产品来表示的一篮子本国产品的相对价格水平 相对而言，本国产品变得更加昂贵 EX, IM NX,slide 15,U.S.净出口和实际汇率, 1975-2002,slide 16,中国净出口和实际汇率, 1978-2002,slide 17,净出口函数,净出口函数反映了净出口NX与实际汇率之间的反向关系 NX =NX(),sli

5、de 18,如何确定 ,恒等式表明： NX = S - I S - I 取决于: S 取决于国内要素 (产出, 财政政策等) I 取决于世界利率水平r * 因此, 必须满足：,slide 19,如何确定,S 和 I 都不依赖于,因此，净资本流出曲线是竖直的.,NX(), 调整 NX 使其等于净资本流出 S - I., 1,NX 1,slide 20,解释: 外汇市场供给与需求,需求: 外国人需要人民币购买中国产品.,NX( ),供给: 净资本流出 (S-I )是对国外投资的人民币供给., 1,NX 1,Return,slide 21,名义汇率的决定因素,从实际汇率表达式开始:,求名义汇率:,s

6、lide 22,名义汇率的决定因素,该方程可以写成比率关系 :,对于任一给定的, e 的增长率（名义汇率的百分比变动）等于国外与国内通货膨胀率的差.,slide 23,通货膨胀与名义汇率,Percentage,change,in nominal,exchange,rate,10,9,8,7,6,5,4,3,2,1,0,-,1,-,2,-,3,-,4,Inflation differential,Depreciation,relative to,U.S. dollar,Appreciation,relative to,U.S. dollar,-,1,-,2,-,3,1,0,2,3,4,5,6,8

7、,7,France,Canada,Sweden,Australia,UK,Ireland,Spain,South Africa,Italy,New Zealand,Netherlands,Germany,Japan,Belgium,Switzerland,Return,slide 24,购买力平价 (PPP),定义1: 相同产品在所有国家都应以相同价格（通货调整之后）出售的理论. 定义2: 经过名义汇率调整可以使所有国家的一篮子物品的价格相等. 理由: 套利, 单一价格规则,slide 25,购买力平价(PPP),PPP: e P = P*,求 e : e = P*/ P PPP 意味着两国间的名义汇率等于这两国的价格水平之比.,slide 26,购买力平价(PPP),如果 e = P*/P, 则：,NX 曲线是水平线:,在PPP条件下，(S - I )的变动对 或 e 没有影响,slide 27,PPP 在现实