螺纹钢和线材期货合约及相关规则要点(模版).ppt

1、螺纹钢和线材期货,二零零九年二月,合约及相关规则要点,2,目 录,螺纹钢和线材期货基本介绍,3,螺纹钢是年消费量近亿吨的建筑材料,4,线材主要用于建筑行业，小部分用于其他深加工,5,6,7,螺纹钢的生产遍布全国、不存在垄断,数据来源：中国钢铁工业协会,华东地区和华北地区是我国螺纹钢最大产区，中南、西南、东北、西北螺纹钢产量所占比重分别为17.7%、9.3%、4.5%和5.9%。,图6： 2001-2007年我国螺纹钢分地区产量情况,8,9,10,11,螺纹钢和线材的现货价格波动频繁、显著,图12： 2001.42008.11我国螺纹钢、线材价格指数走势,数据来源：中国钢铁工业协会,12,相关文

2、件,1、国务院办公厅关于当前金融促进经济发展的若干意见：尽快推出适应国民经济发展需要的钢材等商品期货新品种 2、 中国证监会关于同意上海期货交易所开展线材和螺纹钢期货交易的批复（证监函200924号）,13,目 录,螺纹钢和线材期货基本介绍,14,螺纹钢期货标准合约（征求意见稿）,15,线材期货标准合约(征求意见稿),16,交易单位,10吨/手,大小适度,现货交易 情况,控制风险,满足交易 需求,投资者交易 习惯,保持一定 流动性,17,最小变动价位,1元,期货交易的流动性,与标的商品价格的 数量关系,国内钢材现货 市场贸易特点,螺纹钢价格,18,最小交割单位,300吨,比较符合国内钢材流通现

3、状， 适合我国铁路运输（我国铁路 运输中每节车皮的额定重量 为60吨）,现货交易和仓库堆放一般最小单位为300吨,有利于指定交割仓库的钢材的 定址式堆放，合理利用场地， 实现定量式管理,有利于仓单一一对应，减少交割纠纷,19,最低交易保证金和每日价格最大波动限制,为了确保螺纹钢、线材期货平稳起步，控制螺纹钢、线材期货的市场风险，将螺纹钢、线材期货合约的最低交易保证金比例定为7%，每日价格最大波动限制为上一交易日结算价5%,20,设计考虑,每日价格最大波动限制 上一交易日结算价5% 根据实证分析结果，样本数据为2004年7月13日至2008年11月28日的日间价格数据。在一个交易日内，5%能够覆

4、盖99%的每日价格波动幅度(包括08年9月份之后的价格暴跌)。 最低交易保证金 合约价值的7% 根据实证分析结果，样本数据为2004年7月13日至2008年11月28日的日间价格数据。采用保证金计算模型实证结果，保证金设定为7%，可以覆盖99%左右的价格波动的市场风险。,实证分析,21,螺纹钢期货合约标的,标准品 16mm、18mm、20mm、22mm、25mm的符合国标GB1499.2-2007钢筋混凝土用钢 第2部分：热轧带肋钢筋HRB400或HRBF400牌号的螺纹钢。,替代品 16mm、18mm、20mm、22mm、25mm的符合国标GB1499.2-2007钢筋混凝土用钢 第2部分：

5、热轧带肋钢筋HRB335或HRBF335牌号的螺纹钢。,22,线材期货的合约标的,2008年9月1日实行的新标准 8mm作为推荐的公称直径 6.5mm则作为过渡性产品,6.5mm与8mm 建筑用线材产销量最大 二者产量占总量的60 以上两种规格价格相同,标准品 8mm建筑用线材，质量符合GB1499.1-2008钢筋混凝土用钢 第1部分：热轧光圆钢筋，牌号HPB235,替代品 6.5mm建筑用线材，质量符合 GB1499.1-2008钢筋混凝土用钢 第1部分：热轧光圆钢筋，牌号HPB235,23,目 录,螺纹钢和线材期货基本介绍,24,螺纹钢期货与线材期货相关规则,1、上海期货交易所风险控制管

6、理办法 （修订案征求意见稿） 2、上海期货交易所交割细则 （修订案征求意见稿） 3、上海期货交易所标准仓单管理办法 （修订案征求意见稿） 4、上海期货交易所套期保值交易管理办法 （修订案征求意见稿） 5、上海期货交易所指定钢材厂库交割办法（试行） （征求意见稿）,25,上海期货交易所风险控制管理办法 （修订案征求意见稿）修订要点,26,最低交易保证金,为了确保螺纹钢、线材期货平稳起步，控制螺纹钢、线材期货的市场风险，将螺纹钢、线材期货合约的最低交易保证金比例定为7%。,27,根据合约持仓总量的大小调整交易 保证金比例,螺纹钢期货合约的交易保证金比例从进入交割月前第三月的第一个交易日起，当持仓总

7、量（X）超过75万手、90万手、105万手时，分别从7%依次提高到8%、10%、12%。 线材期货合约的交易保证金比例从进入交割月前第三月的第一个交易日起，当持仓总量（X）超过45万手、60万手、75万手时，分别从7%依次提高到8%、10%、12%。,28,临近交割期的保证金调整梯度,交割月前第二月的第十个交易日 8%,1,2,3,交割月份的第一个交易日 20%,4,最后交易日前二个交易日 30%,5,交割月前第一月的第一个交易日 10%,交割月前第一月的第十个交易日 15%,29,连续数个交易日累计涨跌幅达一定水平时 保证金调整方法,当某螺纹钢、线材期货合约连续三个交易日的累计涨跌幅达到7.

8、5%；或连续四个交易日的累计涨跌幅达到9%；或连续五个交易日的累计涨跌幅达到10.5%时，交易所可以根据市场情况，采取单边或双边、同比例或不同比例、部分会员或全部会员提高交易保证金，限制部分会员或全部会员出金，暂停部分会员或全部会员开新仓，调整涨跌停板幅度，限期平仓，强行平仓等措施中的一种或多种措施。 但调整后的涨跌停板幅度不超过20%。,30,连续出现同方向涨跌停板时提高保证金比例,当螺纹钢、线材期货合约出现同方向单边市时，D2、D3交易日的涨跌停板确定为7%、9%，D1、D2、D3交易日收盘结算时收取的保证金分别确定为10%、12%和12%。,31,投机持仓在规定时间内调整为整倍数,针对螺

9、纹钢、线材交易单位和最小交割单位的相对比例关系，参照铜、铝、锌等品种在规定时间内调整为整倍数的规定，规则明确：交割月前第一月的最后一个交易日收盘前，各会员、各客户在每个会员处螺纹钢、线材期货合约的投机持仓应当调整为30手的整倍数（遇市场特殊情况无法按期调整的，可以顺延一天）; 进入交割月后，螺纹钢、线材合约投机持仓应当是30手的整倍数，新开、平仓也应当是30手的整倍数。,32,上海期货交易所交割细则 （修订案征求意见稿）要点,33,螺纹钢期货与线材期货交割要点（共同点）,交割单位：300吨 应当是在交易所注册的生产厂生产的注册商品 有效期限为生产日起的90天内，并且应在生产日起的30天内入指定

10、交割仓库方可制作仓单 计量和溢短 实际称重方式计量 标准仓单的实物溢短不超过3%，磅差不超过0.% 用于交割的每一仓单的标的实物应当作为一个堆放垛位进行堆放 交割商品必备单证 应当提供注册生产企业出具的产品质量证明书,34,螺纹钢期货与线材期货交割要点（不同点）,每一仓单的螺纹钢的要求：同一生产企业生产、同一牌号、同一注册商标、同一公称直径、同一长度的商品组成，生产日期应当不超过连续两日，且以最早日期作为该仓单的生产日期。 在指定交割仓库交割的螺纹钢其长度为9米和12米定尺 每一仓单的线材要求：同一生产企业生产、同一牌号、同一注册商标、同一公称直径的商品组成，生产日期应当不超过连续两日，且以最

11、早日期作为该仓单的生产日期。,35,螺纹钢期货与线材期货的交割流程,36,螺纹钢和线材期货交割其他注意事项,! 不能交付或者接收增值税专用发票的 客户不允许交割,! 合约最后交易日前第三个交易日收盘后， 自然人客户该合约的持仓应当为0手,! 自最后交易日前第二个交易日起， 对自然人客户的交割月份持仓直接由交易所强行平仓,37,三、上海期货交易所指定钢材厂库交割办法（试行）（征求意见稿）要点,38,定义,厂库是指钢材生产企业的仓库经交易所批准并指定为钢材期货履行实物交割的地点 厂库核定库容是指厂库可以签发（含已签发且尚未注销)的厂库标准仓单的最大数量。,39,40,螺纹钢和线材厂库交割要点,交易

12、所将设定适当的厂库仓单可签发数量 厂库出库商品生产日期要求提高 厂库标准仓单设定有效期 溢短结算,41,交易所将设定适当的厂库仓单可签发数量,厂库提交申请,厂库提供相应担保,厂库在 标准仓单管理系统内 签发,交易所审核,42,厂库出库商品生产日期要求提高,出库商品的生产日期应在货主和厂库之间已经确定的提货日之前的四十五天之内（厂库） 交割螺纹钢、线材的每批商品的有效期为生长之日起的90天内，并且应在生产之日起的30天内入指定交割仓库方可制作仓单。（指定交割仓库）,比较,43,厂库标准仓单设定有效期,有效期为6个月,自动注销， 转为一般现货提单， 不得用于期货交割,44,溢短结算,出库商品重量以

13、厂库检重为准。商品出库时发生的溢短由厂库按照商品出库当日前一交易日交易所挂牌交易的最近月份对应期货合约的结算价与货主进行结算。,45,四、上海期货交易所标准仓单管理办法修订案（征求意见稿）要点,46,标准仓单的分类,47,定义,厂库标准仓单是指经过交易所批准的指定厂库按照交易所规定的程序签发的在交易所标准仓单管理系统生成的实物提货凭证。厂库标准仓单仅限于螺纹钢、线材期货合约。 仓库标准仓单是由指定交割仓库完成入库商品验收、确认合格后，在交易所标准仓单管理系统中签发给货主的，用于提取商品的凭证。,比较,48,标准仓单的用途,交割,转让,标准仓单,充抵保证金,提货,49,标准仓单转让流程,1、卖方客户 转让申请,2、卖方客户转让确认， 将货款存入 卖方客户专用资金账户,指定交割仓库审核， 通知买卖双方 和交易所,交易所打印标准仓单 所外转让结算单 收付货款、释放仓单,50,厂库标准仓单充抵保证金特殊点,厂库以自己作为货主签发的厂库 标准仓单不得充抵保证金使用,51,厂库标准仓单相关规定,螺纹钢、线材期货厂库标准仓单的生成、流转、注销等参照上海期货交易所指定钢材厂库交割办法（试行）相关内容执行。 上海期货交易所指定钢材厂库交割办法（试行）对厂库标准仓单未尽事宜，参照仓库标准仓单的有关