期货 基础 知识.ppt

1、1,内容提要,2,3,4,国都期货,价格,大豆产业链,期货：市场经济最高层面的搏击,期货交易是在大宗商品现货交易的基础上发展起来的、通过在期货交易所买卖标准化的期货合约而进行的一种有组织的交易方式。,期货市场-大宗商品的定价场所,纽约商品交易所 原油期货 黄金期货,伦敦金属交易所 有色金属期货,期货交易所阴极铜期货合约,交易品种阴极铜 交易单位5吨/手 报价单位人民币 最小变动价位10元/吨 涨跌停板幅度上一交易日结算价的4 合约交割月份1-12月 交易时间每周一至周五上午9:0011:30,下午13:3015:00 最后交易日合约交割月份的15日(遇法定节假日顺延) 最后交割日合约交割月份的

2、16日-20日(遇法定节假日顺延) 交割等级具体内容见附表 交割地点上海期货交易所指定交割仓库 交易保证金合约价值的5% 交割方式实物交割 交易代码CU 上市交易所上海期货交易所,期货合约,二期货与股票对比分析,成交量,持仓量,价格,期货,股票,保证金交易 交易 双向交易，无论买、卖都可开仓 有期限，一般几个月必须平仓 到期交割 宏观经济,全额交易 T交易 单向交易，只能买开仓 无期限 有股息和红利 上市公司,换个角度看问题（期货VS股票）,保证金交易杠杆功能,最贵的品种铜 1手合约所需保证金=50000元/吨*5吨/手*1手*10%(m)=25000 最便宜品种玉米 1手合约所需保证金=17

3、00元/吨*10吨/手*1手*10%(m)=1700,在实际操作中，为控制风险不建议满仓操作，所以投资者入市需要的最少资金一般为品种所需保证金的2倍或3倍。期货门槛并不是很高！,￥100,￥110,￥100,100,￥ 900,200,股票市场,期货市场,做空-卖出开仓，买入平仓,这种交易形式就是做空！,“双向”与“T”交易操作过程,以交易1手上海期铜1102合约为例(交易手续费按单边万分之四收取）,卖出开仓（649900） 保证金=64990*5*1*15%=48742.5,买入平仓（64030） 盈利=（64990-64030）*5*1-64990*5*1*0.0004=4670,每日无负

4、债结算制度,每日交易结束后计算投资者盈亏、交易保证金, 手续费等，并划转资金。 保证金不足，要求追加保证金或者被强制平仓。,到期交割,了结头寸的两种方式： 1 对冲平仓（企业投资者，个人投资者），个人不能持仓进入交割月。所以对于个人投资者来讲，你从未真正买进或卖出任何商品。 2 到期交割（企业投资者），分为实物交 割和现金交割。股指期货将采用现金交割方式。,期货合约有到期日，不能无限期持有。,股票指数期货是一种以股票价格指数作为标的物的金融期货。,什么是股指期货,沪深300指数（CSI300） 该指数是从沪深两家证券交易所中选取300只A股股票样本。指数基日为2004年12月31日，基点为10

5、00点，是中国内地第一个开展股指期货交易的标的指数。,中国股指期货标的物,股指期货与股指现货高度相关,股指期货的产生与发展,1990年至今,1988-1990年,1986-1987年,1982-1985年,快速发展阶段,停滞阶段,成长阶段,推出阶段,全球主要股指期货与期权合约,北美地区,欧洲地区,亚太地区,标准普尔500指数期货与期权 电子迷你标准普尔500指数期货 道琼斯工业平均指数期货与期权 拉塞尔1000指数期货 标准普尔500/BARRA成长指数期货 标准普尔500/BARRA价值指数期货 纳斯达克100指数期货与期权 电子迷你纳斯达克100指数期货 NYSE综合指数期货与期权 多伦多

6、35指数期货,道琼斯STOXX50指数期货与期权 道琼斯欧洲STOXX50指数期货与期权 FTSE Estars期货 FTSE Eurobloc100期货 FTSE Eurotop100期货 FTSE Eurotop300期货 MSCI欧洲/MSCI泛欧指数期货 标准普尔欧洲指数期货 标准普尔欧洲扩充指数期货 法国CAC40指数期货 德国DAX指数期货与期权 意大利MIB30指数期货 西班牙IBEX-35指数期货 瑞典OMX指数期货 FTSE 100指数期货与期权 FTSE 250指数期货,日经225指数期货与期权 日经300指数期货与期权 TOPIX指数期货与期权 韩国KOSPI200股指期

7、货与期权 MSCI台湾指数期货与期权 香港HSI恒生指数期货与期权 澳大利亚SPI普通股指数期货与期权 印度S&P CNX Nifty指数期货 以色列TA25指数期货与期权,1998-2007全球股指衍生品交易量图（单位：万张）,全球股指衍生品交易量增长迅猛,交易量排名前十位的期货或期权合约,单位：百万手,全部是金融期货或期权合约,国内股指期货合约的设计要素,股指期货合约的设计要素,1,2,3,4,交易标的选择,合约单位与乘数,合约交割月份,交易时间,5,6,7,保证金,涨跌停板,最小变动价位,8,9,每日结算价格、最后结算价格,交割方式,10,最后交易日及最后结算日,沪深300股票指数期货合

8、约,用相关标的指数的点数与既定货币的金额乘积来表示。合约价值的大小既与标的指数的高低有关，也与规定的乘积大小有关。交易所通过合约乘数大小的不同规定，可以达到有效控制合约价值大小的目的。 沪深300指数的合约乘数为每点300元人民币。,合约规格,交易一手合约需要多少资金？,交易门槛： 假设股指期货价位现为3000点，则一手合约相应面值为： 3000300=90万元 按15%保证金率计算，买卖一手合约需用保证金为： 9015%=13.5万元 若价位上涨或上调保证金率，所需保证金将更多。,当日结算价,当日结算价为期货合约最后一小时成交价格按成交量的加权平均价，合约最后一小时无成交的，以前一小时成交价

9、格按成交量的加权平均价作为当日结算价，合约当日左后一笔成家据开盘不足一小时的，则取全天成交量的加权平均价作为当日结算价。,现金交割制度：期货合约到期时，交易双方以现金差额收付的方式了结到期未平仓合约。 交割结算价采用到期日沪深300指数最后两小时所有指数点算术平均价。,现金交割制度,三 期货市场投资注意事项（一）,有时间性，有一个赚的就有一个赔的，与股市不同,期货市场是个博弈状态下的零和市场。 对多数人来说往往是盈利的单子拿不住，亏损的单子不撒手！ 期货市场会提供任何人获利的机会，但市场不存在总是盈利和总是亏损的投资者！ 期货市场只有赢家和输家，没有“专家”；正确对待市场中所谓的“专家”和他们

10、的“投资报告”。 期货是科学与艺术的统一结合体！,三 期货投资注意事项(二）,不要犯经验主义的错误，学会忘记自己进入期货市场前的成功经验，无论是现货的还是股市的.学习别人的经验要结合自身实际，切忌生搬硬套. 对于刚刚入市者，关于品种的选择，我们建议结合自己的资金状况优选1-2个品种：铜，铝，大豆等，不建议的品种：糖，天然橡胶。关于合约的选择，建议选择主力合约，即持仓量和成交量最大的合约。 先学习，后行动。循规守纪很重要！交易前，认真学习期货市场，制定符合自身实际的交易计划。交易时，要有耐心，守纪律，严格执行自己的交易计划。交易后，及时总结经验教训。,期货的收益财富传奇 1 武汉女期民 2中国金

11、融投资期货2008实盘交易大赛,三 期货投资-案例分析,市场永远正确,市场代表大多数人的意愿，不论与个人的看法，数字相差多远，其当时的价格是不可抗拒的。 想凭借少数炒家实力控制市场更是不可能的。一两家对着全国或着世界干很难赢。日本住友炒铜的故事,市场,顺势交易,在未来的市场上，谁也不知道最高价，最低价在哪里？永远不要试着去抓最高价或最低价，最高最低也不好判断。 尽管每一轮推动市场大行情的因素都不相同，但它们一般都不会在短时间内作用消失，在一波行情中，市场常常会提供加仓的机会。,止损意识,有人讲市场具有波动性，价格早晚可以等回来。实际上，这种说法是有一定道理的，市场在看不出有大势的时侯，90%-95%的时候可以等回来，但就是这5-10%的等不回来的时候就能把你宰掉。 一定不要忘记期货市场的杠杆效应和时间性。 少亏就是赚, 少赚就是亏。“少亏大赢”,资金管理,合理分配与使用资金，目的是追求风险最小化基础上的收益最大化，对于初入市交易者，能够在期货市场上生存是第一位的。仓位一般控制在30%为宜，切忌满仓操作。 趋势明朗时，要