0911财务管理蒋蓉蓉

湖 南 农 业 大 学 高 等 教 育 自 学 考 试 本 科 生 毕 业 论 文 中国农业高新技术产业风险投资 面对的问题和对策研究 学生姓名：蒋蓉蓉 考籍号：910910107757 年级专业：0911 级财务管理 指导老师及职称：曾尚梅副教授 学 院：商学院 湖南长沙 湖南农业大学成人高等教育本科生毕业论文 诚 信 声 明 本人郑重声明：所呈交的本科毕业论文是本人在指导老师的指 导下，进行研究工作所取得的成果，成果不存在知识产权争议。除 文中已经注明引用的内容外，本论文不含任何其他个人或集体已经 发表或撰写过的作品成果。对本文的研究做出重要贡献的个人和集 体在文中均作了明确的说明并表示了谢意。本人完全意识到本声明 的法律结果由本人承担。 毕业论文作者签名： 2011年 月 日 目 录 摘要1 关键词1 一、绪论1 二、风险投资发展现状3 （一）风险投资概 述3 （二）国外风险投资现 状3 （三）中国风险投资发展现状及问 题3 三、农业高新技术产 业4 （一）农业高新技 术4 （二）农业高新技术产业 化5 （三）中国农业高新技术产业化的现 状5 四、中国农业高新技术产业与风险投资的融合匹配6 （一）农业高新技术产业化的特 点6 1、高收 益6 2、高投 入6 3、高风 险7 4、外部 性7 5、周期 长8 （二）我国农业高新技术产业化进程呼唤风险投 资8 1、风险投资机制最适合于农业高新技术成果转化项 目8 2、风险投资的合约方式对投资者更有吸引 力8 3、风险资本投入模式满足农业高新技术产业化各阶段的资金需 求9 4、风险投资的融资模式为农业高新技术产业化提供了资金来 源9 五、风险投资运用于中国农业高新技术产业化的障 碍10 （一）政府的定位不清10 （二）农业生产规模限制技术推广10 （三）投资主体和融资渠道单一11 （四）投资供需双方难以对接11 （五）缺乏完善的退出机制11 （六）缺乏有利的宏观政策和社会环境支持12 （七）农业科技企业难以适应风险投资要求12 六、中国发展农业高新技术产业风险投资的未来设 想12 （一）建立构建多元化的投资主体结构12 （二）完善风险投资退出机制13 （三）创造良好的宏观环境13 （四）建立现代企业管理制度13 结论 14 参考文献 14 谢辞 16 中国农业高新技术产业风险投资 面对的问题和对策研究 学 生：蒋蓉蓉 指导老师：曾尚梅 （湖南农业大学商学院，长沙 410128） 摘 要：民以食为天，农业作为我国三大产业中的传统产业也是支柱产业，其能否跟 上现代化进程的脚步健康快速地发展是一个不容忽视的问题。根据我国的人口和耕地面积 比例可以看出我国的农业必须走出传统的粗放型发展模式，将高新科技运用于农业，并对 科技成果进行转换，形成产业化生产模式。本文通过研究我国高新技术农业发展的现状， 特征和我国农业高新技术产业现有融资体制以及风险投资的发展与特征的分析，通过比对 得出风险投资与我国农业高新技术产业化的融合匹配的结论。经过对我国农业高新技术产 业风险投资的环境分析和风险分析，阐述在中国的农业经济体制下，如何合理的引入并运 用风险投资机制来实现农业高新技术产业化的目标，并且对一些发展的制约因素和障碍进 行分析找出解决方案，对未来中国发展农业高新技术产业风险投资展开设想。 关键词：中国农业，高新技术，产业化，风险投资 一、绪论 中国是一个拥 13 亿人口的发展中农业大国，农业在中国历来被认为是安天 下，稳民心的战略产业。在中国的辉煌历史里，我们伟大的祖国创造了以不足 世界 79%的耕地养活世界近 21%人口的奇迹。伴随着贸易全球化的进程，农业生 产也参与到了全球化的竞争行列中，我国加入 WTO 后，与世界贸易接轨，中国 农业对外开放程度大幅提高，中国农业与世界农业的关联度增强。在世界贸易 体系中，不论是供给方还是需求方，中国都扮演着重要的角色。但由于我国的 传统农业较为落后，所以突然的对外开放在很大程度上造成了对我国农业市场 的不利冲击，加之，我国自然资源的硬约束不断增强，粮食、棉花等主要农产 品的需求呈刚性增长，农业增产、农民增收和农产品竞争力增强的压力将长期 存在，继续靠增加自然资源投入来增加农产品产出的余地已越来越小，环境的 污染，耕地面积的不断缩减，各种因素共同制约了我国农业的发展。 想要延续这一农业奇迹，我国必须改变现有的农业生产模式，走集约型生 产的高科技道路。目前，我国农业科技贡献率只有 48%，科研成果转化率只有 30%，分别比发达国家约低 30 和 40 个百分点左右。农业的现代化建设已经迫在 眉睫，我们要有紧迫感和忧患意识，在保护资源环境的前提下，依靠高新技术， 将科技成果充分进行生产力转化，保证农业产出，扩大产出规模和质量。而发 展农业高新技术产业的关键之处就在于如何将高新技术成果转化为生产力实现 高新技术产业化。 农业高新技术产业化的过程就是将科技成果转化为生产力，达到规模化， 经济化，商品化的产业化生产能力。农业科技成果产业化是农业科技观念、组 织、制度和机制的全面创新。它所具有的高投入，高收益，高风险等特征导致 了农业高新技术走向产业化的道路遭到了巨大的阻力。通过对农业科技成果转 化机制和农业高新技术产业现有投融资体制的分析，可以看出其存在很多缺陷， 而风险投资机制的出现对原有的产业化道路有了重大的突破。 从 1985 年，中国第一家风险投资公司“中国新技术创业投资公司”诞生到 现在，我国有近 300 多家风险投资公司，其中，真正涉及到农业的风投公司少 之又少，还不到 5%，具有规模和发展前景的公司就更加少了，这说明高科技农 业目前还没有得到风险投资家的青睐。与发达国家相比，我国的风险投资业发 展有着相当大的差距，机制很不完善，关于农业风险投资发展存在很多制约因 素。所以需要对农业的特点和风险投资的特点进行分析比对，找出发展农业风 险投资的障碍和解决办法，使其能在中国国情的大环境下更好的发挥其独特的 作用。使更多人持续的关注农业高新科技领域，推动传统农业向现代农业的转 型，这就是本文的研究方向。 二、风险投资发展状况 （一）风险投资概述 风险投资(venture capital)简称 VC。在我国，风险投资这一概念是约定 俗成的，具有特定的内涵，但是很多学者根据它的本质认为将它翻译成创业投 资更为妥当。一般来说，风险投资的概念有广义和狭义两种范畴，广义的风险 投资指一切具有高收益和高风险的投资。而狭义的风险投资范围较小，专指以 高新技术为基础，生产和经营技术密集型产品的那类投资。本文接下来研究的 投资就主要针对其狭义的概念。从投资行为的角度来讲，风险投资就是将巨额 资本投向具有高度不确定性风险的高新技术及其产品的研究开发领域，其目的 在于促使高新技术成果尽快商品化、产业化，以求得高资本回报的一种投资过 程。 （二）国外风险投资现状 本世纪 30 年代，风险投资业首先兴起于西方国家，到目前为止，全球共有 风险投资公司近 8000 家，主要集中于发达国家，比例高达 90%，风险资本总额 近 2000 亿美元。其中，发展程度最高的要数美国，4000 多家风险投资公司累 积投资资本超过 1200 亿美元。高新技术产业是其主要的风险投资对象，由于有 了巨大的资金投资的支持，高新技术产业才得以拥有巨大的推动力，得到很快 的发展，进一步促进了国家的经济稳定，甚至出现的前所未有的繁荣景象。目 前，风险投资已在世界很多国家得到广泛的应用，其中，有一些国家的风险投 资已经具备了相当规模，并且积累了许多成功经验，像美国、日本、欧洲和一 些新兴市场国家，风险投资业的大力发展为这些国家高新技术的产业化贡献了 重要力量。 （三）中国风险投资发展现状及问题 跟国外的风险投资相比，中国的风险投资起步较晚，虽无后来居上的态势， 但也可以算是后起之秀。1985 年 3 月，中共中央发布了关于科学技术体制改 革的决定，指出：“对于变化迅速、风险较大的高技术开发工作，可以设立 风险投资给予支持。”这一政策对高技术风险投资的发展奠定了基础。同年 9 月，中国新技术风险投资公司中国国内首家风险投资公司经国务院正式批准 成立。这一事件标志着中国风险投资事业的创立，拉开了中国高新技术行业风 险投资的序幕。 三、农业高新技术产业 （一） 农业高新技术 对于一个拥有 13 亿人口的发展中国家，农业在我国的战略发展中的地位是 无可动摇的，历来被认为是安天下，稳民心的战略产业。中国用世界 9%的土地 养活了 21%的世界人口，这是一个奇迹。但多年来，创造这个奇迹换来的代价 是土地沙化，粮食用肥用药过量，粮食安全和耕地保护的问题已经刻不容缓， 落后的传统农业发展逐渐成为制约我国经济发展的因素，从基础保障演变成了 后顾之忧，只有科技才能继续这个农业奇迹，高新技术成果转化为农业生产力， 已成为我国传统农业改造的唯一方向。 所谓的农业高新技术是指能广泛用于农业领域的，对农业经济发展和农业 科技进步产生深刻影响和重大推动作用，并能形成新型农业产业的高技术和新 技术。包括国家科技部认定的航天技术、生物技术、信息技术、激光技术、自 动化技术、新能源技术、新材料技术等 7 个高新技术领域的相关内容，但目前 具体应用于现代农业，主要指农业生物技术(转基因技术、酶技术和发酵技术等)、 农业信息技术(包括计算机农业应用和各种农业专家系统、农业网络技术)、设 施农业技术(包括各种温室技术、无土栽培技术)、节水农业技术(改善地面灌溉 系统和滴、微灌、喷灌技术)、核技术(用于农业育种技术)、现代农业机械技术 (带电脑程序控制)、农产品精加工技术、遥感遥测技术、新能源、新材料技术、 激光技术(激光平地)等。 （二）农业高新技术产业化 为了延续中国的农业奇迹，农业高进技术的获取是一个必要条件，但还不 是充分条件，必须将高新技术充分运用，使其能够走上产业化，商品化的道路。 农业高新技术产业化是指应用高新技术提高农业效益，使其有较高经济效 益，社会效益和生态效益，将技术充分运用，进行专业化、规模化、一体化生 产和营销，对产品进行全面推广实现商业化经营。我国目前已陆续启动了一批 高新技术产业化项目和农业科技成果转化项目，一批以转基因品种、生物肥料、 生物农药、胚胎工程为代表的高新技术逐步实现了产业化。 （三）中国农业高新技术产业化的现状 科技成果转化为商品的过程，批量生产的过程，开拓市场的过程，几乎每 个环节都充满了由若干不确定性构成的风险，根本无法预料，无法避免。由于 各种风险因素的共同制约，长期以来，我国的农业科技成果转化为现实生产力 从而商品化的例子所占比重是很小的，绝大部分还是停留在科技成果的层面， 未向经济产业成功转换。据统计，我国每年平均有 7000 项农业科技成果问世， 但实际转化为生产力的比重不超过 40%，形成产业化规模的就更少了，不足 20，这就表示，有 80%的研究成果是没有对经济发展做出应有的贡献的，这 不仅浪费了大量人力物力财力，更严重打击了科研人员的研发信心和热情。 为什么转化率如此之低，究其原因，转化的过程是相当复杂的，需要多方 的互相配合，特别是转化途径的选择，直接关系到转化的过程和结果。现如今， 我国有三种途径实现将农业科技成果向现实生产力转化：其一是企业直接作为 研发主体，研发成功后直接在内部进行转化，这是一种封闭式的经营观念。但 是研发过程中对人力物力财力的要求，一般企业很难满足，所以只局限于低科 技含量的研发，不能促使农业科技企业高效地进行农业科技成果的自我开发和 研制。其二是所谓的校企联合或科研院所和企业联合的形式，通过技术入股、 买断等方式，联合转化农业科技成果。这种转化途径在实践运用中运用的效果 不佳，因为把科技研发和成果转化分割在了两个独立的机构里运作，缺乏必要 的沟通和合作。很难及时准确的互通观念和信息，造成了交流障碍。其三是农 业科研院所或高校自办企业来进行成果转化，虽然这种模式克服了针对性不强， 可操作性差的弱点，但资金却成为其转化道路上的障碍，所以很难形成规模经 济。 从以上分析可以看出，我国农业科技成果产业化还处于起步阶段，现有的 农业科研成果转化途径都有缺陷，不能完成转化的复杂任务，作为农业高新技 术产业化最重要的一个环节，转化途径是至关重要的，所以我们需要探索一条 更适合中国国情的农业高新技术产业化道路。 四、中国农业高新技术产业与风险投资的融合匹配 （一） 农业高新技术产业化的特点 发展农业高新技术产业的根本途径就是促进高新技术成果向生产力转化， 使其产业化，规模化，商品化，但这是最关键的一步也是最困难的一步，许多 项目都停留在产业化的成果转化阶段，无法从科技成果转化为经济增长的动力 因素。为了能够找到适合农业高新技术产业化的途径方法，必须先了解我国农 业高新技术产业化的特点，主要包括以下几点： 1高收益 这是吸引投资的最重要因素，高新技术运用带来的收益是远远高于一些常 规项目的投资收益。对于高新技术产业，一旦生产成功，实现了规模化生产， 独占了市场，其收益是非常可观的。而且作为国家来说，高新技术运用于农业 实现其现代化，对国家在国际中的竞争力提升是非常有帮助的。 2.高投入 农业的高新技术成果转换为生产力实现产业化是一个相当复杂的项目，需 要很多相关的配套生产要素投入，涉及到的资金流也相当的庞大，不是一般得 投资项目可以相比的，所以农业高新技术产业都需要有巨额的投资资金作为基 本投入。 3.高风险 高收益总是伴随着高风险，农业高新技术产业化主要面临着以下几方面的 风险： 自然风险：只要是农业，都不可避免地要承担来自大自然的灾害风险，旱涝， 虫灾，冰雪等自然灾害都有可能影响到产业化的进程，使投资者面临风险和损 失。 信息不对称：科研成果转化过程中，信息的传递是很重要的，因为转化的 过程相当复杂，需要反复的验证，信息流不是单纯的单向流动，有可能出现循 环或倒流的情况，在这种情况下，信息的传递就很容易出现传递遗漏或扭曲， 甚至是错误，这样一来，经过反复的传递失误，很有可能对转化过程造成很大 的影响。所以在从供给者向需求者转移的过程中，产业化面临着巨大的信息不 对称的风险。 地域性风险：我国幅员辽阔，地域宽广，各地的气候和自然条件有很大差 异，而农业是一项与气候紧密相连的特殊产业，相当一部分生物技术具有很强 的地域性，想要在全国推广会受到自然条件的限制，所以，空间上的制约对农 业高新技术产业化也带来了不可忽视的风险。 时滞风险：农业的技术创新从构思到研发，在经过无数次的实验，作用于 实际生产，成为真正有实际意义的创新技术，一般需要很长的一段时间，短则 几年，长则十几年甚至更长的时间，对于投资者而言，投资期越长，不确定性 就越大，所包含的潜在风险也就越多。 竞争风险：基础研究也许早已完成，应用研究却被后来者抢占先机，研究 成果转化为现实生产力的过程被人超越，这是时间上的不确定性，同样在空间 上也存在这个问题，某一地区完成了前期的基础和应用研究，但在产业化的科 技成果转化过程中也许因为某些因素而被其他地区抢先完成产业化进程，导致 其在商品化开发中获取的利益远弥补不了开发研究中的资本耗费，而让他人成 为最大获利者 12。 4.外部性 科技成果转化为现实生产力一旦成功，高新技术的运用者会获取很大的收 益，但这种收益的获取知识短期内的，因为随着技术的推广和市场的扩大，垄 断的形式会逐渐消失，慢慢趋向于完全竞争，由于供给不断增加，供求关系平 衡导致价格不断下降，消费者会从中收益，就会将原属于生产者的利益分割掉 一部分。从这个层面来说，农业高新技术产业化具有很强的外部性。 5.周期长 农业高新技术产业化的周期相对较长，先不说从创新构思开始，到技术创 新、实验研发的这段时间，单说从成果转化为产品的这一段时间，就不是人为 可以决定的，农业作物生长是有自然规律和周期的，只能遵循，无法通过努力 来提高进度，所以从研发到盈利，这一过程是需要相对较长的时间才能完成的。 （二）我国农业高新技术产业化进程呼唤风险投资 目前，面对飞速发展的世界农业高新技术和知识经济的挑战，我们必须加 快脚步走“科技兴农”的道路，但是这一路会遇到很多困难，面临诸多的风险。 因为巨额的资金要求和高风险的存在，导致常规的投资来源，如银行、非金融 机构贷款或财政拨款等融资渠道都不敢轻易参与。于是乎，高新技术产业化发 展出现资金瓶颈，大批技术含量高，发展前景好，利国利民的项目无法实现产 业化和商品化。随着我国经济体制的转变，特别是加入 WTO 后，我国的市场化 进程必将越来越快，市场经济化程度会更加明显，本来已不太适应传统农业的 科技成果转化机制，在面临变幻莫测的市场经济时，更无法担此重任，对科技 成果进行有效转化。从我国特有的农业高新技术产业化的特点可以看出，它具 有特殊性，与一般的创新技术不同需要有更加匹配的转化机制或运作渠道和方 式。风险投资作为市场经济的产物，其固有的特点克服了原有转化机制的弱点 和弊端，对其有很大的突破。 1.风险投资机制最适合于农业高新技术成果转化项目 农业高新技术产业化收益高，风险大的特点与风险投资的特点刚好相吻合， 两者互相满足和弥补，风险投资确立了风险概念，认识到风险的不可避免性和 客观性，采用投资组合的方法尽量分散投资风险，并且对每一个项目进行多方 论证评估，最大程度地减少和化解风险，很大程度地提高了投资的成功率。而 其要求的高收益，农业高新技术产业化又恰好可以为其提供高额的投资回报。 因此，风险投资机制是最适合农业高新技术产业化的融资模式。 2.风险投资的合约方式对投资者更有吸引力 科技成果大部分归为无形资产或可能成为无形资产的准无形资产，这类资 产的价值都是潜在的，在交易时才能体现出来，在还未将其放入产品，投入市 场前，他的价值存在是否具有真实性，是不能保证的。他往往是赋予某个新产 品在附加值中被间接的体现出来。这就意味着，在科技成果转化之前，这项无 形资产的价值是难以估计的，交易双方很难达成一致，所以风险投资的合约方 式为买卖双方共同组建一个创业团体，不进行直接交易，而是等待无形资产的 潜在价值有所体现，可以评估的时候，确定其真实价值，再计算双方的“产权 剩余价值”，共担风险，共享收益。风险投资有独有的产权认定机制，从而为 农业高新技术产业化提供了创新的模式。 3.风险资本投入模式满足农业高新技术产业化各阶段的资金需求 风险投资与常规投资不同，其差异之处正好弥补了常规投资对于农业高新 技术产业化活动中无法满足的地方，其一是投资背景，常规投资一般是在产业 成熟的时候，企业偿债能力良好且发展前景大好的情况下投入资金，收取回报。 而风险投资则恰好相反，它是在企业创业初期较为困难，不确定未来发展的情 况下为企业注入风险投资，而在项目成功，发展顺利时撤回资金，退出经营， 可以说是困难时来帮助，顺利时就离开的一种投资。其二是投资的时点，常规 投资一般为事前设定，分次投入或一次投入，但风险投资却是根据项目实际情 况，分阶段投入，也可追加投资，满足项目需要，这两点差异都完全符合农业 科技成果转化的特点。 4.风险投资的融资模式为农业高新技术产业化提供了资金来源 风险投资是市场经济的产物，那么他就完全是市场化行为，只要项目有收 益，能够达到投资者的预期收益，即使有高风险，它也能够吸引到投资者为其 注资，成功进行。只要有利可图，那么就会有投资者愿意投入风险资金，投资 者的队伍会不断壮大，风险资本也会源源不绝，风险投资的发展速度，取决于 需求的增长，若有政府宏观政策较为合理的引导，支持和优惠，适当提高农业 风险投资的平均收益率，就会不断积累投资者和投资资金，为农业高新技术产 业化提供稳定充足的融资保障。 风险投资在很大程度上克服了常规投资的弱点，弥补了我国原来转化机制 的缺陷，可以为农业高新技术产业化提供可靠稳定的保障，是最适合我国农业 科技成果转化的投资方式。总之，我国很有必要大力发展农业风险投资，农业 高新技术产业化的发展进程强烈呼唤风险投资业的支持和参与。 五、风险投资运用于中国农业高新技术产业化的障碍 既然验证了风险投资与我国农业高新技术产业化的高度匹配，我国当前大 量的农业高新技术无法走向产业化的难题，就可以通过农业风险投资来解决。 那么研究如何将风险投资正确的充分运用于产业化过程中就是一个非常重要的 议题。现如今由于对风险投资的认识不足和体制不完善造成许多不规范的操作， 阻碍了我国农业风险投资的快速健康的发展，具体说来，有以下几个发展障碍： （一）政府的定位不清 政府作为风险投资业中不可或缺的参与者，要定位好自己在产业化融资中 的角色，是一个引导的中间人，而不是终端的投资者，而且这个中间人的任务 有很多，需要为企业创造良好的宏观环境，制定合适的政策，建立中介机构， 完善法律体系，这一系列的工作都需要政府主导。但实际情况是这些年来，企 业内部收益自我积累，政府投资和金融机构贷款已经成为农业高新技术产业化 的主要融资渠道，社会资金与农业高新技术产业化没有建立通畅的流动管道， 形成了无形的屏蔽，社会闲散资金过度积累，而农业产业化却缺乏投资。这样 的资源配置不够合理，政府没有起到优化资源配置的作用，反而一味的参与投 资，进行财政拨款帮助实现农业高新技术产业化，这不是长久之计而且毕竟财 政支出有限，所以政府一定要从以前的观念中转变过来，将自己置身于投资者 之外，用管理者的角度来促进农业风险投资业的发展。 （二）农业生产规模限制技术推广 我国的农村实行的土地承包制大大限制了农业高新科技产业化的推广与应 用。一个农业科技成果，即使经过理论研究，反复试验，最终取得成功，可以 进行产业化生产，但由于土地分散，使用权归属于不同的所有人，很难同时让 所有人接受新技术，一起进行产业化生产。农业科技成果变为现实生产力，小 规模家庭经营的形式限制了这种潜在生产力的实现。如果农民看不到新技术带 来的显著收益，那么他们就不会将自己的土地投入参与到新技术的应用中，这 样一来就更难实现高新技术的产业化，无法实现规模经济，大家就对这项新技 术更加失望，参与生产的土地就会更少，如此一来形成恶性循环。不管科技含 量再高的技术还是专业化程度再高的工具如果只能局限于小规模的土地上进行 生产，那么是体现不出他的规模经济的，也不能取得很高的经济效益。那么风 险投资者所要求的高收益就很难兑现了。这种农村生产模式给农村生产力的专 业化，机械化，社会化进程和新技术的广泛应用设置了很大的障碍。 （三）投资主体和融资渠道单一 现如今的风险资本主要来源于企业内部积累、国家拨款、金融机构贷款， 社会资金所占的比重较小，根据科技部科研成果转化问题与对策的研究结 论，我国已转化的科技成果中，依靠自筹投资的占 56.8，依靠国家科技拨款 的占 26.38，而风险投资推动的仅占 2.3，相比于美国 50以上高新技术 中小企业曾获取过风险投资的比例，可以说，我国风险投资的总量严重不足， 并且在现有的 400 多亿元人民币风险投资规模中，仅有 20为外资和民间资本。 风险资本构成的类型相对单一，要向多元化和多层次的方向发展，否则这么庞 大的风投资金需求，难以提供稳定的支持。风险投资要想真正成为农业高新技 术产业化的强大资本后援，必须拓宽资金来源，多方位搜寻投资主体，才有雄 厚的资本来为产业化提供持续的保障。 （四）投资供需双方难以对接 近年来，虽然各种中介组织总体上得到了迅速发展，但有关于农业科技的 中介组织数量稍显不足，而且为数不多的中介组织行为不规范，提供的信息不 够全面，无法使风险投资方与高科技农业产业相对接，对农业科技成果转化的 帮助作用不大。另外，由于配套的服务没有跟进，一些评估咨询的相关平台还 没有搭建好，导致中介组织也无法为投资供需双方提供更有价值的信息。 （五）缺乏完善的退出机制 现金流是企业经营的血液，而资金流就是风险投资业的血液了，资金的循 环流动是风险投资的活力，流动的环节中退出是最后也是最重要的一环。在整 个风险投资过程中，退出的时机和过程是至关重要的，甚至很大程度上决定了 风险投资的最终成败。退出机制的不健全作为我国发展农业风险投资的一个弱 点，缺乏适合的投资撤回渠道和保障体系，使得风险资本很难得以正常流动， 进行再投资。这样不仅无法实现循环发展，而且会打击到投资者的积极性。一 旦高收益无法实现而且风险资金难以撤出，失去流动性，风险投资业就很难维 持下去，只能是昙花一现，无法长久发展。目前，风险资本的退出途径主要有 公开上市（IPO）、出售、清算三种方式，由于相较之下 IPO 的方式具有较高的 收益，所以成为了很多投资者的选择。但每一种退出方式都没有发展成熟，很 多政策和体制没有跟上，使得资本退出不能顺畅的进行，影响投资者的投资热 情，进一步限制风险投资资金规模的扩大。 （六）缺乏有利的宏观政策和社会环境支持 任何一个行业或产业想要蓬勃发展，离不开宏观大环境和国家的政策导向 支持，同样的想要迅速发展农业风险投资业，政府的支持引导也是非常必要的。 因为农业风险投资的高风险和和高额的投入使得进入农业风险投资业的门槛架 的很高，很难吸引到有实力和能力来提供资金和承担风险。加之我国由于金融 体制较为落后，有关于农业风险投资的中介服务体系还没有建立完善，一些相 关体制还很不成熟，加之没有明确的法律保护，所以导致投资者对于进入如此 一个高风险且低保障的行业是有恐惧的，这样一来，投资者的队伍壮大发展就 造成了障碍，风险投资者的数量缺失意味着风险资金的减少，所以，这是不利 于风险投资的整体发展的。 （七）农业科技企业难以适应风险投资要求 因为历史原因，我国大部分的农业科技企业都是经过企业改革，由国家的 科研机构，高校或老国有企业改制而来，国有的成分较多，而且大部分科研和 技术人员依然在国企或事业单位任职。因此，农业科技企业的管理是很不规范 的，权责制度也很不完善，特别是对知识产权的认识和重视度不够，更别提什 么保护措施了，除此之外，企业的各项制度和机制都较为落后，不能和现代企 业的管理相比，也难以达到风险投资这一新兴事物的管理要求。 六、中国发展农业高新技术产业风险投资的未来设想 风险投资的发展刚刚开始，有许多的不完善和不合理，这都需要政府和市 场来不断的引导，使其走上快速健康的发展道路。有些弊端是因为现在还是发 展初 期，或是我国的农业生产制度所导致的，不可避免，只能慢慢等待行业 发展成熟，走上正常的轨道，而我国的农业生产制度也不是一朝一夕能改进的， 所以这里仅讨论一些政府有能力引导的方面，主要包括以下几点需要改进： （一）建立构建多元化的投资主体结构 风险资本是整个风险投资业发展的源头，必须保障这个源头能稳定输出， 但是单一的融资来源会导致融资风险很大，风险资本也许因为某些因素就导致 供应中断，很难保障风险投资业的持续发展。因此除了现有的企业自筹，金融 机构贷款和政府财政，我们还必须大力发展社会民间资金和引进国外投资。为 风险投资业提供源源不断的资本供应，也使得投资主体构成多元化，能分散因 为单一依赖某一种融资渠道带来的风险。 （二）完善风险投资退出机制 作为风险投资循环中承上启下的一个环节，风险资金的退出机制是很重要 的，但我国的退出机制很不完善。在资本退出的三种途径中，IPO 作为收益最 高的途径比较受投资者的青睐，但我国的创业板市场才建立不久，IPO 的资本 退出之路并不是那么畅通无阻。另外两种退出的途径障碍更多，需要经过很多 严苛的考核，很难达到为风险资金保驾护航的作用，所以我们必须明确颁布一 些的法律和政策给予保护和指引，针对税收给予一些优惠来保证退出的过程顺 利。 （三）创造良好的宏观环境 良好的宏观环境主要包括三个方面，第一是制度政策。作为一个新兴的行 业，风险投资业的发展离不开政府的扶持，需要有一些优惠的政策来刺激其发 展壮大，适当的引导性政策可以帮助行业更快发展。第二是法律法规。行业的 法制化，制度化，规范化程度是一个行业发展成熟度的重要指标，有了法律的 保障，才有可能走的长远。我国要在现有法律的基础上，根据实际情况尽快出 台一些实用性强的相关法律法规。第三是相关的配套设施或人才组织的培养。 一个行业的发展总离不开相关的配套设施或一些联系紧密的行业，就像农业高 新技术风险投资业想要有长足的发展，政府必须加大对农业高新技术科研的硬 件设施的投入，像是一些文献资料建设，实验室建设和实验设备的引进。当然 还有一个很重要的就是中介组织，中介组织的规模和发展水平制约了风险投资 业的发展，只有当中介组织的功能很强大时，风险投资才能够在最需要投资的 地方投放资金，获取最大收益，进行再投资。否则，风险资金无处安放，而投 资项目却又因缺少资金不得进行，这样不仅不能达到双赢的最佳结果，而却会 使得两者皆败，风险投资业本就是一个人才密集型的行业，人才是行业发展的 根本，所以人才的培养和输送也跟行业发展密切相关。 （四）建立现代企业管理制度 现代企业管理制度能提高很多绩效，为企业带来很多看不见的收益。并且 在应用风险投资来进行农业高新技术产业化的融资时，风险投资对于企业的产 权制度，内部管理制度和运行机制要求很高，如不符合预期要求，很有可能会 打消投资的意愿，这样会导致很多好项目因为企业的管理混乱，产权责任不明 确而失去风险投资者的青睐。所以企业一定要努力建立和完善内部管理制度， 以市场为导向，发展股份制的市场化现代企业运行机制。针对科研人员的问题， 可以通过一些股权奖励的激励方式，让技术要素参与分配，收益共享，充分调 动科研人员参与的热情。对不同的参与人员采用不同的激励方式，整个企业都 参与，发挥最大的积极性和创造性。还要鼓励建立一些高科技企业，为他们的 建立和管理提供指导性意见，迅速培养起我国的高新技术企业群。 结 论 一直以来，农业作为我国的基础产业，他的稳定发展对我国有着重要意义。 但随着城市化的进程和环境的恶化导致耕地面积不断减少，农业产出也遇到了 瓶颈。所以必须改变传统农业的发展模式，充分运用科技，向密集型农业发展 模式转化。科技成果的转化成为关键的一步，将科技成果转化为现实生产力， 并形成产业化规模。在此背景下，风险投资作为新兴的的一种重要融资手段， 应采用何种发展模式来促进农业高新技术产业化的发展便成为农业科技成果转 化的一大问题，本文就此展开研究。论文从阐述风险投资的定义入手，并对国 外和国内的发展进行了简要介绍，进一步分析了我国高新技术农业发展的现状、 特点和现有转化机制及弊端，通过对风险投资与高新技术农业的资金供求特点 进行分析对比，得出两者互相匹配的结论。接着对风险投资运用于农业科技成 果转化的可能性和风险性，得出在融合匹配过程中遇到的障碍，并根