财务风险防范研究

目录1 引言 .31.1 研究背景及选题意义 .31.2 研究目的及方法 .32 财务风险及其防范理论概述 .52.1 财务风险的含义 .52.2 财务风险的类型 .52.2.1 政策风险 .52.2.2 经营风险 .62.2.3 投资风险 .62.2.4 偿债风险 .72.3 财务风险的影响因素 .72.3.1 外部原因 .72.3.2 内部原因 .82.4 财务风险的特征 .92.5 财务风险防范的意义 .102.5.1 是外部环境变化的要求 .102.5.2 是加强企业自身建设的需要 .102.5.3 是推进企业健康发展的保障 .103 银润投资公司财务风险现状 .113.1 银润投资公司基本情况 .113.1.1 基本情况简介 .113.1.2 未来发展战略 .113.2 银润投资公司面临的财务风险 .123.2.1 政策风险 .123.2.2 经营风险 .133.2.3 投资风险 .153.2.4 偿债风险 .164 银润投资公司财务风险成因分析 .194.1 外部因素 .194.1.1 政治、政府法律因素 .194.1.2 宏观市场因素 .194.2 内部因素 .204.2.1 公司员工对风险的认识不足 .204.2.2 公司风险管理不规范 .214.2.3 经营管理能力有待提高 .214.2.4 投资流程亟待改变 .224.2.5 资本结构不合理 .235 银润投资公司财务风险防范的对策 .245.1 树立员工风险意识 .245.2 建立合理的风险管理流程 .255.3 提高经营管理能力 .255.4 建立科学合理的投资流程 .275.5 优化资本结构 .27结 论 .28致谢 .29参考文献 .30附录 .31银润投资公司财务风险防范研究1 引言1.1 研究背景及选题意义近年来，我国市场经济发展迅速，金融政策相对收紧，城市化进程不断加快，社会消费结构发生了很大调整。而且国际经济形势变化多端，企业所面临的社会经济环境日益复杂多变，致使企业无法及时、准确地获得其开展经营活动所需要的各种信息。企业财务活动由此面临着不确定性，财务活动的结果也具有随机性和风险性，从而导致企业可能获得收益，也可能蒙受损失，甚至倒闭。在世界范围内，因为企业不能有效地认识财务风险、能够采取积极的控制措施规避财务风险等原因，每年企业破产的案件屡屡发生。众多大型企业集团陷入危机，给各国社会经济发展造成了巨大的负面冲击。如 2002 年世界 500 强的安然就是一例。我国资本市场起步较晚，财务风险的研究尚未形成深层次的理论体系，离发达国家尚有一定的差距，多为在国外先进的研究理论上进行创新，并且基于单个具体行业的财务风险研究页较少。国内很多企业表面上或是由于出现了财务亏损，或是由于高管人员的不负责任，或是由于弄虚作假欺诈利益相关者等各种不确定因素，使企业面临各种风险。但是，其中的财务风险占据着重要的位置。因此，忽视财务风险将给我们带来的后果是严重的。树立正确的财务风险意识，分析企业财务风险的成因，有效的控制企业的财务风险，提出相应的解决办法，对于企业的运营、金融市场的稳定，乃至整个国家的经济安全都具有重大的意义。1.2 研究目的及方法银润投资公司财务风险的研究目的是给公司管理者的风险预警，防止产生经济性损失并在获得最大的经济效益的同时尽可能的降低亏损。把财务风险与公司收益之间进行仔细的评估，把财务风险控制在一个合适的范围内，这样才能使公司收益最大化的同时风险最小。我国目前对财务风险的研究还处于探索与起步阶段，与西方发达国家还有一定的差距，国外已较早地对风险进行了探讨。国内外学者很多进行了财务风险程度识别的研究，常见的财务风险识别方法分为定性分析法和定量分析法。本文将针对银润投资公司目前的状况进行深入地研究，找出银润投资公司所存在的财务风险，通过分析研究公司财务风险现状，结合公司内外部环境分析其产生原因，并针对相应的财务风险提出有效的防范措施和具体建议，使公司不受财务风险的影响，并尽量地提高公司的获利效益，并在日益激烈的市场环境下占据强而有效的竞争地位，使公司的发展更为长久。本文的创新之处在于，发挥了定性分析方法与定量分析方法相互补充的作用，构建了银润投资公司的财务风险识别体系，在风险类型和风险成因识别分析以及银润投资公司财务风险防范措施阐述时，条理清楚、逻辑性强，提出一套适用于银润投资公司的易操作并且准确度较高的财务风险识别与防范体系。2 财务风险及其防范理论概述2.1 财务风险的含义对于财务风险的定义现在学术界意见纷纷，一般来讲，财务风险有广义和狭义之分。狭义的财务风险，实质上是一种微观经济风险，其中，决策理论学家把风险定义为损失的不确定性，是指企业在筹资过程中运用财务杠杆不当可能带来的风险，这是风险的狭义定义，有时也被称为筹资风险。狭义的财务风险可界定为企业因借入资金而增加丧失偿债能力的可能和企业股东收益的可变性。广义财务风险是企业一切风险的财务表现，决策理论家把广义的财务风险定义为企业在各项财务活动的过程中客观存在的，由于内外部环境及各种难以预料或控制的因素影响而导致财务状况具有不确定性，从而使企业实现的收益和预期收益发生背离，使企业有蒙受损失的机会或可能性。从财务的总体观念出发，将企业面临的所有的风险，以货币化的形态表现出来，财务成果具有不确定性。对于财务风险的分类，笔者倾向于后一种分类。本文从财务风险的广义角度出发，认为企业财务风险就是在企业发展和经营运作过程中，受企业外部经营环境和企业内部经营条件等不确定性因素的影响，导致企业的盈利产生不利结果，从而对企业的发展产生威胁的风险。2.2 财务风险的类型企业风险按照不同的标准，可分为不同的种类。在此，仅分析从企业财务活动的各个环节方面划分的财务风险种类。2.2.1 政策风险不得不说，国内的大部分公司，甚至国企都缺乏应有的政策风险意识。他们仅有的分析方法还停留在中央正在扶持这个产业、限制这个产业，或淘汰这个产业上。在各种项目的可行性报告中，关于这方面的内容也都是长篇累牍地罗列上几十条政府文件就算了事。从公司创立来看，公司面临一般企业共有的政策风险，包括国家宏观调控政策，财政货币政策，税收政策，可能对项目今后的运作产生影响。虽然我们名义上是市场经济，市场是靠经济规律在办事，但实际上，政府对经济的管理依然强大，当政府的花钱方式改变，投资倾向改变的时候，整个市场就会出现较大的政策风险。国家在不同时期改变政策，这必然会影响到公司的经济利益。因此，国家与公司之间由于政策的存在和调整，在经济利益上会产生矛盾，从而产生政策风险。2.2.2 经营风险经营风险又称营业风险，是指在企业的生产经营过程中，供、产、销各个环节不确定性因素的影响所导致公司资金运动的迟滞，产生公司价值的变动。是在经营管理过程中公司管理者由于企业内部的不确定性因素的影响而做的决策，使公司获利情况产生变化从而导致未来收益下降的风险或由于汇率的变动致使成本增加的风险。经营风险主要包括采购风险、生产风险、存货变现风险、应收账款变现风险等。采购风险是指由于原材料市场供给商的变动而产生的供给不足的可能，以及由于信用条件与付款方式的变动而导致实际付款期限与平均付款期的偏离；生产风险是指由于信息、能源、技术及人员的变动而导致生产工艺流程的变化，以及由于库存不足所导致的停工待料或销售迟滞的可能；存货变现风险是指由于产品市场变动而导致产品销售受阻的可能；应收账款变现风险是指由于赊销业务过多导致应收账款治理成本增大的可能性，以及由于赊销政策的改变导致实际回收期与预期回收的偏离等。2.2.3 投资风险 投资风险是指投资主体在进行投资的过程中，由于市场需求变化等各种不可控制因素从而导致最终收益无法实现预期结果的投资的可能性。投资风险是由于不确定因素的影响导致投资项目的实际收益率低于预期，或者投资失败引致亏损或者影响公司持续经营的可能，影响公司盈利水平和偿债能力的风险。它是对未来投资收益的不确定性，在投资活动中可能会遭受收益损失甚至本金损失的风险。2.2.4 偿债风险偿债风险指的是由于资金供需市场、宏观经济环境的变化，公司因负债经营而产生的丧失偿债能力的风险。从理论上讲，保守结构型资本结构（即企业完全不负债）的财务风险等于零。但是，事实上情况并非如此。在世界范围来看，公司举债经营是普遍做法，很少有大型公司是零负债的。公司需要举债扩大生产规模，以及调整资本结构，并且可以产生相关的信用记录，与银行或投资人保持良好的合作关系，为今后的筹资需要打下良好的信用基础。由于资金实力的限制，我国绝大数公司采取负债经营的方式，如果资金筹集数量超过公司的实际需求量会造成资金闲置，筹资数量小于企业的实际需要量则可能影响公司的日常运营，增加了筹资活动的频率，筹资利率过高会导致公司的成本太高，降低了公司的利润；在债务期限结构方面，如果被要求还款日期过于集中，会导致某一个特定时间节点偿债压力巨大，若同时公司现出现现金短缺，则可能引致严重的财务风险。2.3 财务风险的影响因素2.3.1 外部原因1、 经济因素经济因素主要包括经济环境、市场震动、利率变动、GDP 的增长情况、通货膨胀率、汇率变动等等。这些因素的改变会对企业的经营发展产生深远的影响，处理不好，会使企业很容易发生财务风险。2、 政治、政府及法律因素财政政策、货币政策、政治、政府及法律因素对大小企业都构成重要的机会与威胁。对于严重依赖政府合同和补贴的产业和公司来说政治预测成为外部财务分析最重要的组成部分。企业制度法规的变化和企业所处的法律环境均可以显著的影响企业的经营。3、 社会、文化、宏观市场环境因素社会、文化、宏观市场环境因素对于企业的产品、服务都会产生重大的影响。例如：宗教信仰的冲突很可能引起动乱和战争，其结果可能导致企业生产经营活动中断和经营条件的损坏。4、 自然环境因素由于自然力量导致的企业财产损失、交通中断等造成的风险。例如：暴风、洪水和地震等等均会影响企业的利润，造成企业的财务风险。2.3.2 内部原因1、 公司员工对财务风险认识不足有些企业的财务管理人员缺乏风险意识，没有发现财务风险隐患的敏感性，忽视了对企业财务风险的预测和预警，在风险出现时消极面对，应变能力不足，不能采取有效的解决对策。另外，有些人员不能积极地总结此前财务风险发生的经验、准确地根据财务风险的成因等方面的内容，避免在之后的日常生活中此类风险的再次发生。2、 缺乏较完善的财务管理制度及系统财务管理混乱是企业产生财务风险的又一重要原因。内部财务控制是企业财务管理系统中一个非常重要和独特的系统，建立目的就是为督促各项资金的合理使用，以产生更大的经济效益。建立一套比较完整强有力的内部财务控制系统，可以保证企业内部财务监督控制效率的提高。3、 资本结构不合理企业的资本结构指企业的资产和负债比率，我国企业普遍存在着资产负债率过高的问题，因为企业在生产规模扩张以及流动资金不足时，首先会向银行借款。企业在筹资过程中，为降低资本成本，更多的采用债务融资方式，从而导致债务资本在总资本中的比例过高，一旦资金链断掉，企业无法及时偿还到期债务，就会陷入财务困境。4、 存货和应收账款管理机制不健全目前我国企业的流动资产比例普遍偏低，由于存货的变现能力较低，大量的存货不仅增加了企业的管理费用，也降低了流动资金的比重，不利于企业的资金周转。同时，长期持有存货还要承担因存货市场价格下跌而产生损失的风险。企业经常会采用应收账款方式销售产品，但在收回应收账款的过程中，一方面增大了已实现收入的现金实现风险，债务人长期占用本企业资金，影响本企业资金的流动性，不利于企业的现金储备；另一方面，对客户的信用水平和经营状况不够了解，一部分应收账款会演变为坏账，造成了企业的实际损失，这些都会形成财务风险。2.4 财务风险的特征1、 客观性在市场经济条件下，只要有财务活动就会存在财务风险，财务风险时时存在，客观存在于企业经营活动的各个环节，不管企业是否愿意冒风险，它并不以人的意志为转移，人们无法回避它、消除它，如国家的政策变化，社会的经济变动以及行业的背景等客观因素产生的财务风险。2、 不确定性风险是意外事件发生的一种可能性，虽然财务风险的存在具有客观性和一定性，可以事前加以估计和控制，但具体到企业的某项活动上，由于企业财务活动结果受诸多因素的影响，且这些因素不断发展变化，它的形成原因是模糊的，导致财务活动的结果是不能事先确定的，是否会产生财务风险以及财务风险的程度又是不能够完全确定的，因此无论多么精确的预测都无法准确的确定即将面临的财务风险的大小。3、 收益与损失共存性在我国企业里，由于种种因素的作用和条件限制，财务风险总是与损失相关联，无论这种损失是现实的还是隐含的，是可以量化的还是不能量化的，它会影响企业生产、经营活动的连续性，经济效益的稳定性，最终威胁企业的生存。而另一方面，风险中必然蕴藏着收益。福兮祸所伏，祸兮福所倚。财务风险是一把“双刃剑” ，它的存在促使企业未获得更大的利润而不断改变企业的管理体系，提高资金利用效率，这样也就意味着风险带来损失但也孕育着新的机遇。它既有可能给企业带来损失，也有可能给企业带来意想不到的经济利益，关键在于企业能否把握、控制并利用好财务风险。4、 隐蔽性财务风险具有一定的隐蔽性，由于人们对财务风险的预测本来就存在一定的难度，再加上经常对财务风险错误的估计和总结，使得企业很难准确发现存在的财务风险。2.5 财务风险防范的意义2.5.1 是外部环境变化的要求我国企业施行风险防范是社会主义市场经济体制的客观需要。随着我国经济发展水