我国主要上市商业银行经营业绩比较分析

1我国主要上市商业银行 2007 年经营业绩比较分析国研网4 月 11 日，随着建行公布自己的年报，2007 年主要上市商业银行的年报披露工作已经顺利落下了帷幕，通过对照这些上市商业银行的年报可以发现：虽然过去一年来各上市商业银行都分享到了宏观经济高速增长、证券市场空前活跃的双重盛宴，但各银行的受益程度明显不均。因此，各上市商业银行的排名也悄然发生了变化，或许排名的涨涨跌跌并不代表什么，唯有关注涨跌背后的原因方能帮助上市商业银行在下一次市场机遇中摘取到蛋糕上的樱桃。第一部分 资产负债规模与结构比较、 资产规模与结构比较1、 资产规模呈加速增长态势，超高的增 长速度近期或很 难超越在资产规模上，国内主要上市商业银行与国际银行巨头（如花旗银行集团）显然不可相提并论。2007 年年末，花旗银行以 2.18 万亿美元总资产高居美国银行业资产排行榜首位，而国内资产规模最大的工商银行虽然 2007 年年末达到 8.68 万亿人民币，但与花旗银行集团相比差距仍然较大。相对来说，国内各上市商业银行间的资产差距更大，特别是在股份制商业银行和国有商业银行之间。以工商银行与深发展的资产对比为例，2007 年年末，工商银行的总资产是深发展银行资产规模的 24.6 倍。即便工行与股份制商业银行资产规模最大的招商银行相比，也有 6.6 倍之多。在四大国有上市商业银行之间，其资产规模也存在较大差距，资产规模最大的工行是资产规模最小的交通银行的 4.1 倍。在上市的全国性股份制商银之间，资产规模的差距相对较小，不过他们之间资产规模的竞赛异常激烈。招商银行凭借强劲的资产扩展能力在股份制商业银行中以 1.31 万亿元人民币暂时拔得头筹，而中信银行亦非等闲之辈，以 1.01 万亿人民币的资产总额窜到第二大股份制银行的位置，这两个银行也成为仅有的两家资产规模过万亿的股份制商业银行，但这两家股份制商业银行在资产规模上也仅稍微领先其他几家同类上市商业银行，民生银行以 9197 亿暂时屈居第三位，浦发银行以 9149 亿元列股份制商业银行的第四位，与民生银行的资产规模几乎没有明显的距离，此外，兴业银行以 8500 万的总资产列股份制商业银行的第五位，而华夏和深发展的资产规模相对前面提到的这几个股份制商业银行差距较大，不会对股份制上市商业银行的领先集团构成太大的威胁。从总资产增长态势来看，2007 年我国的主要上市商业银行几乎都超过花旗银行集团的资产增长速度，而部分银行资产规模扩张更是达到了令人热血沸腾的地步，增速是花旗银行增速的约 3 倍，但这种资产高速增长的态势能否持续有待时间的考验，按正常的规律来讲，这种高速递增的态势是不可持续的。2007 年我国股份制上市商业银行的资产扩展能力显著快于国有商业银行，也快于花旗银行。2007 年股份制上市商业银行的资产平均增速高达 35.5%，与之对照，目前已披露数据的三家国有商业银行（建行尚未披露相关数据）的平均资产增速为 15.3%，远低于股份制商业银行的资产增速，也低于花旗银行 15.8%的资产增速。2007 年，中信银行以 43.1%的资产增速傲视群雄，招行以 40.3%的增速屈居第二，而兴业、深发展、华夏和浦发分别以 37.8%、35.3%、33.1%和 32.7%的增速分列三到六位，唯一增速低于 30%的是民生银行，但增速依然较高，达到 26.9%。如果将时间序列拉长，则各股份制商银银行的资产增长态势却又呈现一幅完全不一样的情景。兴业银行资产扩张势2头最为凶悍，最近四年年均资产增幅达到令人窒息的 34.7%！也就是说，仅用了四年时间，兴业银行将资产规模扩大了 3.3 倍；招商银行以 26.5%的年平均增长率（四年平均）列第二位，而民生银行的表现则相对稳健，资产增速基本保持在 25%上下 5 个百分点的范围内。在四大国有上市商业银行中，交通银行的资产增速最快，四年年平均增速达 23%，中国银行的资产增速表现一般，四年年平均增速仅 11.1%，是四大上市国有银行中资产增速最低的银行。万 1 万 万 万 万 万 万 万 万 万 万 万 万 万 万 万 万01,000,0002,000,0003,000,0004,000,0005,000,0006,000,0007,000,0008,000,0009,000,000万 万 万 万 万 万 万 万 万 万 万 万 万 万 万 万 万 万 万 万 万 万 万万 万 万2007 2006 2005数据来源：国研网整理。我国主要上市商业银行最近几年资产规模扩张偏快的主要原因在于很多银行从资本市场筹集了大量的资本金，这有力地支持了各银行资产扩张势头。比如，2007 年中信银行实现了 A+H 上市，一举融资 448.4 亿元人民币，从而使得资本金从 2006 年年末的 318.3 亿元增加到 841.4 亿元，资本金水平位居股份制商业银行之首；兴业银行 2007 年在上交所上市，募集资本金 157 亿元；民生银行 2007 年 6 月非公开发行了 23.8 亿股股票，补充资本金181.6 亿元，等等。此外，我国当前经济处于高位增长阶段，经济前景的看好也促使企业大量通过银行贷款扩展生产业务，这也间接的加速了银行资产规模的扩张。但是很难相信我国股份制商业银行资产高速增长的态势在接下来的数年内会持续，资产高速扩张的盛宴可能不会持续太久，这一方面是银行资产扩张往往会受到资本金的约束，巴塞尔资本协议规定的 8%的资本充足率是任何银行不可逾越的红线，这将极大地限制银行疯狂的规模扩展；另一方面，受经济景气周期的影响，银行资产规模扩展在经济景气下降阶段将会迅速下滑，从最近全球经济走势来看，全球经济增速的显著下滑将不可避免的制约我国经济上涨的动力。当然，资产规模的大小并不是决定银行生死的关键，大的并不一定是美好的，虽然大银行具有一定的规模优势，但资产规模小的银行也并非就处于劣势，从这个意义上来讲，规模并不时决定银行发展前景的关键。不难看出，我国银行与国际银行巨头的资产规模呈缩小趋势，但规模差距依然较大，短期内几乎没有赶超的可能，但中资银行绝不能妄自菲薄，银行之间的竞争绝非规模竞赛，盈利能力、公司治理结构和风险控制能力才是决胜的关键。绝大多数上市商业银行的贷款增速仍然高企，但 贷款占比呈下降 趋势通过对比发现，贷款在我国上市商业银行总资产中的比重普遍较高，这反映了我国银行的资产业务大都过分依赖贷款。2007 年末，深发展的贷款总额占资产总额的 62.9%，虽3然占比较 2006 年下降了 4.4 个百分点，但依然列各主要上市商业银行之首，民生银行以60.3%的占比位居第二位，而兴业银行的贷款在资产中的比例是七家上市股份制商业银行中最低的，为 46.2%，招商银行的贷款在资产中的比例在七家上市股份制商业银行中列第六位，这两家股份制商银行与我国的四大国有上市商业银行的贷款在资产中的比例相似，与此对照，花旗银行的贷款在总资产中的占比要低一些，2007 年底为 34.9%，较我国四大国有银行低 10 个百分点左右。我们认为，贷款在资产中的比例过高，一方面虽然可以带来大量的利息收入，但另一方面也会造成商业银行业绩波动较大，因为我国商业银行的放贷行为易于受到监管层的宏观调控的影响，一旦收紧放贷限额，部分银行的业绩会大幅下降，对此，那些贷款占比较高的银行应努力扩大资产使用范围，避免资产单一化带来的业绩大幅波动的风险。仅从贷款占总资产的比例并不能说明太多的问题，如果从贷款的增速来看，或许我们会发现一些很有价值的信息。在我们所考察的 12 家银行中，所有银行的贷款增速均慢于总资产增速，而且部分银行的贷款增速远低于总资产的增幅，这说明部分上市商业银行的其他资产增长较快。从贷款的增长速度来看，2007 年中信银行以 26.9%的增速排行第一，较2006 年新增贷款 1218 亿元；深发展也表现突出，以 26.6%的贷款增幅屈居第二，新增贷款466 亿元，是 2006 年新增贷款的 2 倍；此外，兴业银行的放贷动能依然强劲，以 23.5%的增速列 12 家银行的第三位，2007 年新增贷款 748 亿，但兴业银行的贷款增速较 2006 年慢10.5 个百分点，而且 2007 年的贷款增量也小于 2006 年的增量。民生银行的贷款增速继续下滑，由 2004 年的 41.9%下滑至 2007 年的 17.6%，其 2007 年贷款增速列 7 家上市股份制商业银行的最末端。综合来看，股份制商业银行的贷款增速普遍快于国有商银银行，也快于花旗银行，但国有商业银行、花旗银行的新增贷款规模远远大于股份制商业银行。在股份制商业银行内部，中信银行和兴业银行的放贷能力近两年急剧扩大，这就是这两家银行资产规模急剧扩大的重要原因。银行贷款的急速增长表明许多银行更看重资产规模和市场份额的扩张，而不是强化资本管理。事实上，银行需要谨慎行事来平衡短期利润和长期可持续发展，盲目追求短期利润而忽视长期持续发展反映了银行公司治理中存在一定的问题，而不恰当的股东和管理层激励机制是导致这一问题的部分原因。表 1 中国主要上市商业银行资产规模比较（20042007 年） 单位：百万元人民币2007-12-3107 年增速 2006-12-3106 年增速 2005-12-3105 年增速 2004-12-31总资产 8,683,712 15.6% 7,508,751 16.3% 6,456,131 27.4% 5,069,324贷款总额 3,957,542 12.0% 3,533,978 10.2% 3,205,861 3.1% 3,109,191其他盈利资产 4,525,484 18.8% 3,810,306 25.6% 3,034,563 69.7% 1,788,425总盈利资产 8,483,026 15.5% 7,344,284 17.7% 6,240,424 27.4% 4,897,616固定资产 80,266 -8.4% 87,609 -5.8% 92,984 23.0% 75,579工商银行非盈利资产 120,420 56.7% 76,858 -37.4% 122,723 27.7% 96,129总资产 5,991,217 12.5% 5,327,653 12.4% 4,740,048 11.1% 4,265,221贷款总额 2,754,493 17.8% 2,337,726 8.6% 2,152,112 3.8% 2,072,919其他盈利资产 2,936,015 6.9% 2,747,347 14.8% 2,393,634 20.3% 1,989,594总盈利资产 5,690,508 11.9% 5,085,073 11.9% 4,545,746 11.9% 4,062,513固定资产 93,791 -0.7% 94,421 33.1% 70,928 -0.5% 71,300中国银行非盈利资产 206,918 39.7% 148,159 20.1% 123,374 -6.1% 131,4084总资产 2,110,444 22.7% 1,719,483 20.8% 1,423,439 24.4% 1,144,005贷款总额 1,085,724 19.3% 910,307 20.0% 758,773 20.1% 631,612其他盈利资产 983,084 28.8% 763,017 23.3% 618,701 35.1% 458,031总盈利资产 2,068,808 23.6% 1,673,324 21.5% 1,377,474 26.4% 1,089,643固定资产 32,199 22.5% 26,284 4.5% 25,164 5.5% 23,863交通银行非盈利资产 9,437 -52.5% 19,875 -4.5% 20,801 -31.8% 30,499总资产 6598177 5,448,511 18.8% 4,585,742 17.3% 3,909,920贷款总额 3183229 2,795,976 16.7% 2,395,313 10.2% 2,173,562其他盈利资产 2,515,676 22.4% 2,055,702 29.1% 1,592,453总盈利资产 5,311,652 19.3% 4,451,015 18.2% 3,766,015固定资产 53,037 6.2% 49,961 3.1% 48,444建设银行非盈利资产 83,822 -1.1% 84,766 -11.2% 95,461总资产 919,796 26.9% 725,087 25.5% 577,760 29.7% 445,297贷款总额 554,959 17.6% 472,088 18.5% 398,295 39.1% 286,437其他盈利资产 348,153.50 42.8% 243,875.60 41.7% 172,053.30 15.2% 149,324.00总盈利资产 901,058 26.4% 712,963 25.6% 567,439 30.2% 435,761固定资产 6,387 12.2% 5,692 9.6% 5,193 13.6% 4,573民生银行非盈利资产 12,351 92.0% 6,433 25.4% 5,129 3.3% 4,963总资产 352,539 35.3% 260,498 17.3% 222,122 12.3% 197,718贷款总额 221,814 26.6% 175,245 17.1% 149,615 23.6% 121,084其他盈利资产 79,200 18.7% 66,703 -4.0% 69,509总盈利资产 254,445 17.6% 216,319 13.5% 190,593固定资产 2,191 -11.9% 2,486 -24.3% 3,286深发展非盈利资产 3,863 16.5% 3,317 -13.6% 3,839总资产 914,980 32.7% 689,358 20.2% 573,523 25.9% 455,532贷款总额 535,963 19.5% 448,415 22.2% 366,951 21.4% 302,292其他盈利资产 892,539 32.6% 673,056 20.3% 559,315 26.3% 442,807总盈利资产 892,539 32.6% 673,056 20.3% 559,315 26.3% 442,807固定资产 5,536 4.3% 5,307 -5.9% 5,641 14.2% 4,941浦发银行非盈利资产 16,905 53.7% 10,996 28.3% 8,568 10.1% 7,785总资产 592,338 33.1% 445,053 25.0% 355,922 17.0% 304,326贷款总额 298,549 17.6% 253,803 11.1% 228,491 29.0% 177,133其他盈利资产 284,215 55.3% 183,025 52.6% 119,963 -0.2% 120,263总盈利资产 582,764 33.4% 436,828 25.4% 348,454 17.2% 297,396固定资产 3,926 10.2% 3,564 -4.3% 3,724 1.4% 3,674华夏银行非盈利资产 5,648 21.2% 4,661 24.5% 3,744 15.0% 3,256总资产 851,335.30 37.8% 617,664.50 30.1% 474,760.90 39.6% 340,062.00贷款总额 393,028.80 23.5% 318,236.20 34.0% 237,460.00 19.6% 198,595.00其他盈利资产 442,427.90 53.4% 288,385.60 26.1% 228,771.30 70.2% 134,380.30盈利总资产 835,456.70 37.7% 606,621.80 30.1% 466,231.30 40.0% 332,975.30固定资产 4,442.00 22.7% 3,621.60 22.8% 2,948.70 2.9% 2,866.80兴业银行非盈利资产 11,436.60 54.1% 7,421.10 33.0% 5,580.90 32.3% 4,219.90招 总资产 1,310,600 40.3% 934,100 27.2% 734,600 25.2% 586,7005贷款总额 654,400 19.1% 549,400 19.8% 458,700 26.3% 363,100其他盈利资产 616,300 68.6% 365,600 40.9% 259,500 24.9% 207,800总盈利资产 1,270,700 38.9% 915,000 27.4% 718,200 25.8% 570,900固定资产 8,700 17.6% 7,400 8.8% 6,800 6.3% 6,400商银行非盈利资产 31,200 166.7% 11,700 21.9% 9,600 2.1% 9,400总资产 1,011,236 43.1% 706,723 18.9% 594,602 20.0% 495,445贷款总额 575,208 26.9% 453,381 26.6% 358,030 22.6% 291,921其他盈利资产 235,705 7.9% 218,543 18.4% 184,596总盈利资产 689,086 19.5% 576,573 21.0% 476,517固定资产 8,745 1.5% 8,614 6.5% 8,090中信银行非盈利资产 8,892 -5.6% 9,415 -13.1% 10,838总资产（百万美元）2,182,706 15.8% 1,884,318贷款总额（百万美元）761,876 13.7% 670,252交易账户资产 538,984 36.8% 393,925投资 215,008 -21.4% 273,591商誉资产 41,204 23.3% 33,415无形资产 22,687 42.7% 15,901花旗集团其他资产 163,950 62.4% 100,936数据来源：各银行年报整理以及 bankscope 数据库。2、 上市商业银行的资产结构呈现出不断优化的良好态势，个贷占比显著增长从资产结构来看，我们所考察的大部分上市商业银行的资产结构都呈现出不断优化的良好态势，绝大多数上市商业银行的结构优化方向是贷款占比逐年降低，而其他盈利资产的比重呈不断上升趋势，而几乎所有的银行的非盈利资产占比变化相对较小。其主要特征有：第一，其他盈利资产增长迅猛，不但远远超过贷款增速，而且也远远超过各上市商业银行总资产增资产增速。这证明各银行在优化资产结构方面已经取得了初步的成效。当然，其他盈利资产的高速增长很有可能出于以下两个方面的原因：一是 2007 年央行 11 次提高存款准备金率，致使各银行存放央行的存款准备金大幅增加，另一方面，各银行可能加大了投资的力度，比如，债券投资和其他长期投资，是各银行的投资寸头大幅增加。2007 年，招商银行以 68.6%的其他盈利资产增速高居第一位，主要是因为招行存放中央银行款项年同比增加 75.5%，以及买入返售金融资产增加 368.6%所致；中信银行、华夏银行和民生银行的其他盈利资产的增速紧随招行后分别列二至四位，其中民生银行连续两年的增速超过40%，表现比较突出，2007 年民生银行银行间贷款增长了 41%，证券交易增加了 17.2 倍，以及买入返售金融资产增加了 200%。第二，国有商业银行的其他盈利资产的增速普遍慢于股份制上市商业银行的其他盈利资产的增速。2007 年三家国有上市商业银行（建行数据目前不可得）的其他盈利资产的平均增速为 15.4%，而同期四家股份制上市商业银行（浦发、招商、华夏和民生银行，其他三家银行的相应数据暂时不可得）的其他盈利资产的平均增速高达 46.1%，几乎是国有商业银行的 3 倍。6第三，绝大多数上市商业银行的贷款占呈比逐年下降趋势。在这方面，工行做得最出色，贷款在总资产中的比重由 2003 年底 60.7%下降到 2007 年底的 45.6%，下降了 15.1 个百分点，兴业银行和招商银行在同一时期的贷款占比分别降低了 12.9 和 10.4 个百分点，列第二和第三位。这表明这三家银行在资产业务多元化或者资产结构优化方面走在了其他上市商业银行的前列，当然中国银行也应该归入资产结构比较优质的银行的行列，因为中行以前的资产结构就比较合理。在这方面，民生银行似乎有较大的改进空间。自 2003 年以来，民生银行的贷款占比一度上升到 68.9%，此后虽然有一定幅度的下降，但 2007 年底贷款占比依然高于 2003 年底的指标，达到 60.3%，仅低于深发展的 62.9%。第四，非盈利资产占比在 2007 年绝大多数上市商业银行中呈上升趋势，这绝对应该引起各上市商业银行管理层的重视。从最近 3 年的趋势来看，绝大多数银行的非盈利资产占比基本保持稳定，但部分上市商业银行的非盈利资产呈上升态势，这证明这部分银行的资产管理能力尚待继续改善。从最近 3 年的趋势来看，工行、建行、交行、兴业银行和中信银行的非盈利资产占比呈下降趋势，其中，建行和交行的该指标下降幅度最大，建设银行下降了 11 个百分点，交行下降了约 3 个百分点，从最新的数据不难看出，交通银行目前0.4%的非盈利资产占比傲视群雄，可以说在降低非盈利资产的比重方面达到了极致。中行、浦发和华夏银行的非盈利资产占比基本保持稳定，而民生银行、深发展和招商银行的非盈利资产占比却呈现出上升势头，招商银行最近 3 年上升了 0.7 个百分点，表现最差，更令人担忧的是，2007 年该指标上升了 1.1 个百分点，当然，招行的这种趋势能否延续有待时间的观察，民生银行的非盈利资产占比上升了 0.4 个百分点，虽然总体占比（1.3%）比较不错，但其上涨的势头可能需要管理层留意，毕竟压缩非盈利资产可以为股东赚取更多的利润。从 2007 年的表现来看，中行的非盈利资产占比在对比分析的银行中最高，这可能会限制中行的赢利能力的进一步改善。表 2 国有上市商业银行资产结构比较 单位：百万元2007-12-31 2006-12-31 2005-12-31 2004-12-31 2003-12-31总资产 8,683,712 7,508,751 6,456,131 5,069,324 4,556,951贷款总额 3,957,542 3,533,978 3,205,861 3,109,191 2,766,055贷款占比 45.6% 47.1% 49.7% 61.3% 60.7%其他盈利资产 4,525,484 3,810,306 3,034,563 1,788,425 1,600,046占比 52.1% 50.7% 47.0% 35.3% 35.1%非盈利资产 120,420 76,858 122,723 96,129 113,083工商银行占比 1.4% 1.0% 1.9% 1.9% 2.5%总资产 5,991,217 5,327,653 4,740,048 4,265,221 3,973,280贷款总额 2,754,493 2,337,726 2,152,112 2,072,919 1,921,861贷款占比 46.0% 43.9% 45.4% 48.6% 48.4%其他盈利资产 2,936,015 2,747,347 2,393,634 1,989,594 1,843,292占比 49.0% 51.6% 50.5% 46.6% 46.4%非盈利资产 206,918 148,159 123,374 131,408 135,676中国银行占比 3.5% 2.8% 2.6% 3.1% 3.4%总资产 2,110,444 1,719,483 1,423,439 1,144,005 925,920贷款总额 1,085,724 910,307 758,773 631,612 516,675贷款占比 51.4% 52.9% 53.3% 55.2% 55.8%交通银行其他盈利资产 983,084 763,017 618,701 458,031 355,8177占比 46.6% 44.4% 43.5% 40.0% 38.4%非盈利资产 9,437 19,875 20,801 30,499 33,447占比 0.4% 1.2% 1.5% 2.7% 3.6%总资产 5,448,511 4,585,742 3,909,920 3,557,066贷款总额 2,795,976 2,395,313 2,173,562 1,943,359贷款占比 51.3% 52.2% 55.6% 54.6%其他盈利资产 2,515,676 2,055,702 1,592,453 1,110,724占比 46.2% 44.8% 40.7% 31.2%非盈利资产 83,822 84,766 95,461 451,247建设银行占比 1.5% 1.8% 2.4% 12.7%数据来源：国研网整理。表 3 主要股份制商业银行的资产结构 单位：百万元2007-12-31 2006-12-31 2005-12-31 2004-12-31 2003-12-31总资产 919,796 725,087 577,760 445,297 360,982贷款总额 554,959 472,088 398,295 286,437 201,831贷款占比 60.3% 65.1% 68.9% 64.3% 55.9%其他盈利资产 348,153.50 243,875.60 172,053.30 149,324.00 152,583.40占比 37.9% 33.6% 29.8% 33.5% 42.3%非盈利资产 12,351 6,433 5,129 4,963 3,366民生银行占比 1.3% 0.9% 0.9% 1.1% 0.9%总资产 352,539 260,498 222,122 197,718 189,783贷款总额 221,814 175,245 149,615 121,084 127,196贷款占比 62.9% 67.3% 67.4% 61.2% 67.0%其他盈利资产 79,200 66,703 69,509 57,608占比 30.4% 30.0% 35.2% 30.4%非盈利资产 3,863 3,317 3,839 2,517深发展占比 1.5% 1.5% 1.9% 1.3%总资产 914,980 689,358 573,523 455,532 371,057贷款总额 535,963 448,415 366,951 302,292 249,669贷款占比 58.6% 65.0% 64.0% 66.4% 67.3%其他盈利资产 356,577 224,641 192,363 140,515 110,104占比 39.0% 32.6% 33.5% 30.8% 29.7%非盈利资产 16,905 10,996 8,568 7,785 6,866上海浦东占比 1.8% 1.6% 1.5% 1.7% 1.9%总资产 592,338 445,053 355,922 304,326 246,829贷款总额 298,549 253,803 228,491 177,133 147,827贷款占比 50.4% 57.0% 64.2% 58.2% 59.9%其他盈利资产 284,215 183,025 119,963 120,263 92,754占比 48.0% 41.1% 33.7% 39.5% 37.6%非盈利资产 5,648 4,661 3,744 3,256 2,819华夏银行占比 1.0% 1.0% 1.1% 1.1% 1.1%招 总资产 1,310,600 934,100 734,600 586,700 493,9008贷款总额 654,400 549,400 458,700 363,100 299,000贷款占比 49.9% 58.8% 62.4% 61.9% 60.5%其他盈利资产 616,300 365,600 259,500 207,800 181,500占比 47.0% 39.1% 35.3% 35.4% 36.7%非盈利资产 31,200 11,700 9,600 9,400 8,200商银行占比 2.4% 1.3% 1.3% 1.6% 1.7%总资产 851,335.30 617,664.50 474,760.90 340,062.00 259,158.10贷款总额 393,028.80 318,236.20 237,460.00 198,595.00 153,220.20贷款占比 46.2% 51.5% 50.0% 58.4% 59.1%其他盈利资产 442,427.90 288,385.60 228,771.30 134,380.30 91,647.50占比 52.0% 46.7% 48.2% 39.5% 35.4%非盈利资产 11,436.60 7,421.10 5,580.90 4,219.90 11,365.30兴业银行占比 1.3% 1.2% 1.2% 1.2% 4.4%总资产 1,011,236 706,723 594,602 495,445贷款总额 575,208 453,381 358,030 291,921贷款占比 56.9% 64.2% 60.2% 58.9%其他盈利资产 235,705 218,543 184,596占比 33.4% 36.8% 37.3%非盈利资产 8,892 9,415 10,838中信银行占比 1.3% 1.6% 2.2%总资产 2,182,706 1,884,318 （百万美元）贷款总额 761,876 670,252 （百万美元）贷款占比 34.9% 35.6%交易账户资产 538,984 393,925投资 215,008 273,591商誉资产 41,204 33,415无形资产 22,687 15,901花旗集团其他资产 163,950 100,936数据来源：各银行年报。房地产贷款在个贷中的比例过高，信 贷风险很可能在不久的将来 渐次显现如果将分析的触角深入到贷款的种类结构，则我们会更加精确地发现各上市商业银行的贷款结构。从 2007 年各上市商业银行个贷占比来看，兴业银行以 33.7%的个贷占比居 12家银行的首位，深发展以 28.6%的占比列紧随其后，招商银行排第三位，占比达 26%，民生银行以 17.9%的个贷占比列股份制上市商业银行的第四位，而中信和华夏银行均以 13.2%的个贷占比排名垫底。在个贷增幅排行旁中，2007 年兴业银行以 104.9%的增幅冠盖全场，招行以 71.6%的增幅排名第二，而民生银行排名中游，增幅为 45%，相对来说，花旗银行的个贷增幅仅 15.5%，与主要中资上市商业银行的个贷增幅差距较大。在 2007 年个贷增量绝对值比较中，花旗以 790 亿美元的个贷增量毫无悬念列第一，工商银行和中行以 1760 亿人民币、1498 亿人民币紧随其后，在股份制上市商业银行中，招商银行以 730 亿美元的增量位居第一，兴业银行的个贷增加了 677 亿，列第二位（2006 年兴业银行个贷增量在股份制银行中排名第一，增量仅为 300 多亿元） ，民生银行以 308 亿列第三位。2007 年兴业银行个贷大幅增长的原因是，兴业银行进行了零售事业部制改革，部分试点分行已经完成事业部9制组织机构的设立并投入运营。从目前个贷投放的效果来看，兴业银行零售事业部改革取得了初步的成功，但能否取得最终的成功可能需要观察这些贷款的回收情况，因为对贷款的风险控制比放贷的数量更要。而招商银行则通过调整票据贴现业务而实现了个贷的大幅增长。2007 年在央行对贷款调控进一步趋紧的情况下，招商银行适当调整了票据业务运作策略，一方面通过加快票据周转提高票据贴现收益率，另一方面通过转出票据资产，从而为个贷腾出巨大的增幅空间，因为在银行贷款总额固定的条件下，票价贴现与个贷增减相互制衡。具体来看，招商银行零售贷款大幅增长的主要原因是信用卡和住房按揭贷款的大幅度增加，其中，信用卡增长了 110%，而住房按揭贷款增长了 61%。在个人贷款的项下，住房贷款占各上市商业银行个贷的比重都超过 70%，个别银行甚至超过 90%，深发展、浦发和民生银行就是他们中的代表。而信用卡贷款和其他贷款的比例相对较小。不过，信用卡贷款的发展前景广阔，增长速度较快。2007 年，主要股份制上市商业银行的信用卡贷款增幅都攀升到 3 位数，成为个贷中新的增长点。2007 年民生银行信用卡贷款增幅达到 364.2%，由 2006 年的 11.7 亿增长到 2007 年的 54.3 亿元（列股份制商业银行信用卡贷款总量的第二位） ；深发展和兴业银行分别以 269.6% 和 243.2%的信用卡贷款增幅列第二位和第三位，在七家股份制上市商业银行中，信用卡贷款增幅比例最低的招行也达到 115.8%。招商银行的增幅虽然排名靠后，但其增量多了 110 亿元，这个数额比工行 2007 年信用卡贷款的总量还多出 30 亿元。由此看来，基数的大小在增幅的高低方面扮演了重要角色，从这个角度讲，民生银行的信用卡营销工作异常出色。2007 年，内地 11 家（建行数据暂缺）上市商业银行新增个贷 6358 亿元，其中股份制上市商业银行新增 2600 亿。大量的房贷拉高了 2007 年的房价，放大了房地产业的资产泡沫，目前美国次级贷的危机应该引起国内主要商业银行个贷部门的反思，房贷不是“安全系数高”的资产，一旦房价下跌，很多房贷将成为商业银行不可承受的负担，如果将来某一天该设想不幸变为现实（房价下跌） ，商业银行的赢利将被房贷坏账所吞噬，毕竟上个世纪 90 年代海南房地产泡沫才过去 10 多年。 表 4 主要上市商业银行个人贷款结构 （单位：百万人民币）2007 2006总额 占比 总额 占比企业贷款 420,837 75.8% 345,543 73.2%票据贴现 34,662 8.2% 57,970 16.8%个人贷款 99,460 17.9% 68,574 14.5%-住房贷款 89,588.7 90.1% 65,334.0 95.3%-信用卡透支 5,425.7 6.1% 1,168.8 1.8%民生银行-其他 4,444.7 4.5% 2,071.2 3.0%企业贷款 424,722 73.8% 340,606 7