2008年下半年钢材价格走势前瞻

也许单调的经济统计数据不能吸引人们的眼球，但是其作为判断钢材后市的依据的作用是 不可忽视的，其中的 CPI 和 PPI 等数据是直接判断国家宏观政策调控是否有效的重要依据 ，而政策调控的导向直接影响钢材贸易环境，进而对钢材价格走势起到直接影响。所以详 细研究最近公布的上半年经济统计数据对分析下半年的钢材价格走势是有非常大的作用的 。 上半年经济数据汇总分析 1， 初步核算，上半年国内生产总值 130619 亿元，按可比价格计算，同比增长 10.4%， 比上年同期回落 1.8 个百分点。其中，第一产业增加值 11800 亿元，增长 3.5%，回落 0.5 个百分点；第二产业增加值 67419 亿元，增长 11.3%，回落 2.4 个百分点；第三产业增加 值 51400 亿元，增长 10.5%，回落 1.6 个百分点。 分析：我国经济增长在 2007 年二季度达到 12.2%的高点后，已连续四个季度回落， 经历了长达七、八年的加速上涨之后，目前国内经济处于下行周期。从近日陆续出炉的宏 观数据来看，我国经济结构性调整已成定局。今年 6 月份工业品出厂价格指数（PPI）同 比增长 8.8%，这一增速创下近 3 年来的新高，PPI 涨幅再次超越 CPI 涨幅。PPI 上行的主 要推动力是原材料及动力购进价格，带动 6 月份原材料及动力购进价格同比上涨 13.5%。 中国物流与采购联合会发布 2008 年 6 月份 CFLP 中国制造业采购经理指数（ PMI） 为 52.0%，在 20 个行业中，交通运输设备制造业、木材加工及家具制造业、金属制品业 、电气机械及器材制造业、烟草制品业 5 个行业略低于 50%，其余 15 个行业均高于 50% 。 总体来看，经济运行周期进入下行通道毫无疑问，下游行业采购信心持续下降，连带 钢铁消费疲软。 2，上半年贸易顺差 990 亿美元，同比减少 132 亿美元。上半年，进出口总额 12342 亿美元，同比增长 25.7%，比上年同期加快 2.4 个百分点。其中，出口 6666 亿美元，增 长 21.9%，回落 5.7 个百分点；进口 5676 亿美元，增长 30.6%，加快 12.4 个百分点。 分析：钢材出口在 2 月份创下 311 万吨的近期地量后开始持续反弹，5 月份更是一举 突破 500 万吨的心理关口，达到 555 万吨。出口越南数量下降、灾后重建涂镀板卷出口放 缓以及海关加大对合金钢的查处力度等原因导致 6 月钢材出口数量下降， 2008 年 6 月份 我国出口钢材仅有 522 万吨。由于短期内突发因素影响，虽然 6 月钢材出口数量环比有所 减少，但是根据目前的国内外价差巨大的实际情况，下半年钢材出口强度不会减弱，所以 政策性的调控的可能性还是存在的。极有可能出现这样的情况，由于短期内钢材出口数量 巨大，随机的政策性调控落地，钢材出口形势出现逆转，国内市场钢材价格受影响出现剧 烈波动的局面。 3，月末，广义货币（M2）余额 44.3 万亿元，同比增长 17.4%，比去年同期加快 0.3 个百分点；狭义货币（M1）15.5 万亿元，增长 14.2%，回落 6.7 个百分点；流通中现金 （M0 ） 30181 亿元，增长 12.3%，回落 2.3 个百分点。金融机构各项人民币贷款余额 286 199 亿元，比年初增加 24525 亿元，同比少增 899 亿元。各项人民币存款余额 438989 亿 元，比年初增加 49649 亿元，同比多增 15774 亿元。上半年，货币净回笼 194 亿元，同 比多回笼 2.4 亿元。 分析：三个层次的货币供应量全线回落，人民币贷款余额增幅也跌落至 2005 年 12 月 以来的最低水平，显示信贷调控政策是非常有效果。通胀下行的一个重要条件就是紧缩的 货币政策，所以，一旦此时放松货币政策，通胀反弹的概率非常大，而未来调控难度也将 明显增加。” 根据金融专家预计，政府要到奥运会后或者第四季度才会全面放松从紧货币政 策。 如果在取消能源价格限制之前放松货币政策的做法，则将进一步加剧目前的能源短缺 局面，导致未来 1-2 年通胀前景恶化的风险显著上升，并最终需要在实体增长方面付出更 高的代价才能降低通胀。所以在今年年底之前，国家的货币政策导向不会有根本改变，依 然会维持从紧的货币政策，钢材市场的资金层面依然面临严峻考验。 下半年钢材价格走势前瞻 按照经济运行的一般规律，PPI 必然向下游传导，时间间隔一般不会超过 6 个月。目 前，国际市场原油、煤炭、钢材等工业原材料的价格仍然与国内保持较高的价格差，国内 工业品价格冲高的动力丝毫未减。国家发改委内部近期召开了相关司局长会议，明确提出 下半年调控的重点将转向 PPI，并已酝酿了相应措施。 此次内部会议上，参与讨论的各司局员认为，随着 CPI 明显趋缓，加强对 PPI 的疏导 已经成为接下来调控的重点，通过对 PPI 的控制，以防止可能由此导致的明显通胀。主要 采取的方式将有三种：加强控制工业品出厂价格；进一步限制主要原燃料工业品的出口； 加强对固定资产投资的监管和调控。 从这三个调控的主要手段逐一分析，1 ）控制出厂价格：由于抗震救灾的需要，部分 钢材品种的价格已经被行政手段控制在 5 月 11 号之前的价格水平，但是这样形成事实上 的价格双轨制，对钢铁生产企业的利益有重大影响，而且行政调控也不符合市场经济的基 本规律，基本只是权宜之计，不可能大面积强制执行。 2）控制出口：由于中国的主要资源产品价格受国家控制，明显低于目前国际市场的 实际价格，大量出口钢材无疑会形成中国补贴世界的局面，长此以往，必将导致国内环境 恶化，沦为西方发达国家的加工厂，不利于整体产业升级和核心竞争力的形成，而且大量 出口钢材还将引起严重的贸易摩擦，所以下半年控制钢材出口的政策很可能落实，达到行 业自我调整的目的，顺势淘汰落后产能。 3）控制固定资产投资：由于内需，投资和出口这拉动经济增长的三驾马车中，内需 虽然有所增长，但是不足以强力拉动经济增长，而出口在从低附加值为主到高附加值为主 的模式转型过程中，短期内虽然贸易逆差绝对金额还比较大，但是和以往相对，也处于一 个下降通道中。 所以下半年影响钢铁价格走势的导火索必然是国家钢铁出口政策的改变，从目前的情 况看，国内出口的前三大类钢材品种分别为板材，棒线材和管材，一旦出口受阻，国内板 材市场将承受巨大的价