从股票油价关联度看债市风险释放

从股票油价关联度看债市风险释放 据 CNBC 文章，美国经济学家研究发现，过去两周，美国股市与原油关联 度达到 97%，当原油市场价格波动时，美国股票市场快速紧跟其后。当原油价 格下滑时，美国股票价格也大幅下滑，日本股市跟随欧美股市。油价上涨，欧 洲股市高开，美股上涨。 这是一个有趣的现象，由于原油是实体产品，股票是金融市场资产，关联 度提升或是好消息，油价和美股下跌促投资者对债券需求增加，债券价格上涨。 油价反弹令市场人气改善，日本股指上涨，美国股市反弹。 原油、股市，在这两者之间，汽油需求强劲降低石油库存，汽车销售增长 一方面推动制造业企业赢利，另一方面有助于消费者购买汽车，开车上下班， 支出燃油费用、汽车维修保险等服务费用等支出增加。反过来，消费增长有助 于经济发展。 为什么原油股市的相关度或释放债市风险呢？ 沙特石油部长说没有削减产量计划，预期供应较多油价下跌 4.8%，美国国 债收益率降低，投资者预期石油过剩价格下跌外，还会考虑上市石油公司财报 中资产负债率与现金流盈利等指标，随着油价和股市下跌，作为债券市场衡量 价格增长的被盈亏平衡通胀率抹去涨幅，债券价格上涨。 债券市场支持股票市场，从上市公司角度，资金来源主要有两个，就是银 行贷款或公司发行债券，还有就是股市筹资。股票可以转化为债券，债券也可 以 通过金融股票等方式变成股票。欧美央行宽松货币推高股市，在央行宽松货 币同时银行不断增加给企业的贷款，债券增长，而这些债券终归需流动性来变 成资金，再 次进入货币流通商品流通的市场中。 随着咱们国家对外贸易市场发展，企业不断走向全球市场，人民币也在去 年就加入特别提款货币篮子，因而，股票市场与国际市场也更加紧密，我国金 融 市场与国际资本市场联动相关度也在提升，我们知道，在美国服务业占经济 90%以上，美国股市与欧美也有一定相关度，咱国金融市场也会受到美国金融 市场、欧 日金融市场的动态的影响。 许多企业为了不断发展，在国际市场上与各国跨国企业建立合作，合资建 立生产线，合作开拓市场，拓展服务线上线下服务，采取多元包容企业文化， 招聘各国人才，跨国公司全球化视野与发展也推动了股市之间相关度提升。 国际原油价格近一年多来下跌，原油被使用在制造业燃油动力、企业生产 原料、原材料中，加之国际原油价格以美元计价，作为大宗商品油价可能会反 应大宗商品价格走势，因而，原油价格走低对于实体制造业企业是好消息，成 本降低。而油价与股市相关度提升，也或表明实体市场与金融市场的联动性在 提升，经济趋于越来越理性进一步优化与良性循环。 油价下跌降低了企业成本，从产品定价角度，也拉低商品价格，消费者物 价指数是衡量通胀率指标之一，商品价格走低也传导至通胀率。据布鲁金斯研 究 会研究，过去一些年来，欧美通胀率是通过推高资产价格上涨来提升，比如 房价上涨、医药价格上涨，而现在，核心通胀率中的能源和食品价格随成本减 少而降低， 因而，推升通胀率已从高收益债券转向了低收益债券与消费支出。 随着企业盈利增长，提高劳动者工资，持有股票的股东回报上升，收入增 长会推动消费增加，消费者收入提高了，花钱购买私家车、全家到各国旅游、 品尝各地美食、享受多样文化、感受历史参观景点、在科技实体店体验新产品 或现代化服务，健身跑步体验不同体育运动方式等，消费增长反过来促进了经 济发展。 油价走低，石油企业成本降低，这中间需要一种力量，就是制造业技术升 级。人工智能、新能源技术、自动化技术、互联网、科学技术等将推动实体企 业降低成本，提高赢利，油价下跌，股市下跌，其实是在释放债市风险，提高 了能源使用效率，减少浪费，降低企业成本，联动跌跌