上财货币银行——投资银行习题

第六章 投资银行 练习题 一、填空题 1、1933 年 的颁布，标志着现代商业银行与投资银行分野格局 的形成，同时也标志着纯粹意义上的商业银行和投资银行的诞生。 2、20 世纪 80 年代中期以来，世界各国投资银行与商业银行的相互关系及 业务范围的界定，大致可分为 和 两种体制。 3、 是投资银行最基本的传统业务。 4、证券的发行方式分为 和 两种。 5、将缺乏流动性的资产转化为在金融市场上可以出售的证券的行为称为 。 6、新兴公司在创业期和拓展期所融通的资金称为 ，又称 。 7、投资银行经营的业务主要包括 、 、 、 、 、 、 、衍生金融工具的创造与交易、咨询服务等。 8、20 世纪 60 年代以来，投资银行的发展所呈现出的两个最主要的特征是 和 。 9、投资银行是以证券业务为本源，主要发挥 功能的金融机构，是 国际金融体系中最重要的组成部分之一。 二、选择题 （一）单项选择题 1、投资银行最基本的传统业务是 。 A、证券承销 B、证券交易 C、证券私募 D、资产证券化 2、指将缺乏流动性的资产转化为在金融市场上可以出售的证券的行为称为 。 A、证券承销 B、证券交易 C、证券私募 D、资产证券化 3、把证券出售给数量有限的机构投资者，如保险公司、共同基金、保险基金等， 是投资银行的 业务。 A、证券公募 B、证券私募 C、证券管理 D、风险投资 4、基金管理的关键是在分散和降低风险的基础上获得较高的收益，因此， 就显得极为重要。 A、风险资本投资 B、证券承销 C、证券组合投资 D、资产证券化 5、投资银行是以证券业务为本源业务，主要发挥 功能的金融机构，是 国际金融体系中最重要的组成部分之一。 A、直接融资 B、间接融资 C、直接融资与间接融资并重 D、不一定 6、投资银行的资金来源主要通过证券的发行和交易筹集，其本源业务为 。 A、证券交易 B、证券承销 C、证券私募 D、资产证券化 （二）多项选择题 1、资产证券化是一种对 都有益的融资方式。 A、发行者 B、投资者 C、投资银行 D、借款者 2、20 世纪 60 年代以来，尤其是 70 年代中后期以来，投资银行迅速发展的重 要特征集中表现在 。 A、金融创新 B、企业收购与兼并 C、拓展国际业务 D、证券承销 3、证券发行过程中，投资银行同意从发行人处以固定价格购买证券时，此类承 销的安排属于 。 A、包销 B、代销 C、分销 D、承销辛迪加 三、是非判断题 1、1933 年格拉斯-斯蒂格尔法的颁布标志着纯粹意义上的商业银行和 投资银行的诞生。 （ ） 2、在完成证券承销业务后，就意味着投资银行和该证券的交易关系结束了。 （ ） 3、证券交易是投资银行最基本的传统业务。 （ ） 4、证券承销实际上就是公募发行。 （ ） 5、资产证券化对发行者、投资者和投资银行有利，而对借款者有害的一种 融资方式。 （ ） 6、基金管理的关键是在分散和降低风险的基础上获得较高的收益，因此， 风险资本投资就显得极为重要。 （ ） 7、融资的利差收益也是投资银行利润的主要来源之一。 （ ） 8、投资银行的资金来源主要通过证券的发行和交易筹集。 （ ） 9、投资银行是以证券业务为本源，主要发挥间接融资功能的金融机构，是 国际金融体系中最重要的组成部分之一。 （ ） 10、股票投资是一项高风险的投资，而投资于投资基金则没有任何风险了。 （ ） 四、名词解释 1、投资银行 2、商人银行 3、证券承销 4、私募发行 5、资产证券化 6、风险资本 7、证券包销 8、承销辛迪加 五、简答题 1、什么是投资银行？它与商业银行主要区别有哪些？ 2、简述投资银行产生与发展的脉络。 3、何谓分业模式？何谓综合模式？怎样才能既发挥综合模式的优势，又有 效地控制其风险？ 4、什么是私募发行？与公募发行相比，私募发行有哪些优缺点？投资银行 在私募发行中扮演怎样的角色？ 5、什么是资产证券化？为什么说资产证券化对发行者、投资者、借款者和 投资银行各方都是一种有益的融资方式？ 6、什么是投资银行？请简述投资银行与基金业务的关系。 六、论述题 1、试分析 20 世纪 60 年代以来投资银行的发展特征。 参考答案 一、填空题 1、 格拉斯斯蒂格尔法 2、分业模式 综合模式 3、证券承销 4、公募发行 私募发行 5、资产证券化 6、风险资本 创业资本 7、证券承销 证券交易 证券私募 资产证券化 收购与兼并 基金管理 风险资本投资 8、金融创新 拓展国际业务 9、直接融资 二、单项选择题 （一）单项选择题 1、A 2、D 3、B 4、C 5、A 6、B （二）多项选择题 1、ABCD 2、AC 3、 AD 三、是非判断题 1、对 2、错 3、错 4、对 5、错 6、错 7、 对 8、对 9、错 10、错 四、名词解释 1、投资银行：是为资本市场的直接融资提供各种交易工具及配套服务的金 融机构。 2、商人银行：指专门从事兼并、收购等某些融资活动的投资银行。 3、证券承销：指投资银行就证券发行的种类、时间、条件等对发行公司提 出建议，并从发行人处购买新证券向公众分销。 4、私募发行：又称私下发行，即证券发行者不把证券售给社会公众而是售 给数量有限的机构投资者，如保险公司、共同基金、保险基金等。 5、资产证券化：指将缺乏流动性的资产转化为在金融市场上可以出售的证 券的行为。 6、风险资本：又称创业资本，指新兴公司在创业期和拓展期所融通的资金。 7、证券包销：；是指在证券承销中，当投资银行同意从发行人处以固定价 格购买证券时，这种承销的安排被称为包销（firm commitment） 。投资银行接受 包销时的风险在于，他支付给发行人购买证券的价格可能会高于其向公众出售 证券时的价格。 8、承销辛迪加：是指由数家投资银行组成的共同进行包销的承销集团。 五、简答题 1、答案要点：投资银行是为资本市场的直接融资提供各种交易工具及配套 服务的金融机构。 它和商业银行的主要区别在于资金来源、主要业务、主要功能、利润的主 要来源和监管机构等方面。 投资银行与商业银行的主要区别 投资银行 商业银行 时期 过去 目前 过去 目前 资金来源 发行证券 发行证券为主 活期存款为 主 各种存款及 其他借入资金为 主 主要业务 证券承销 证券承销、交易；衍生 工具的创造、交易；收 购兼并及相关服务及融 资等 存、贷款及 结算代理等 传统业务 存贷款、 金融衍生产品及 各类金融服务 主要功能 直接融资 直接融资 间接融资 间接融资 利润主要 来源 佣金 佣金、费用收入 及融资收益 存贷利差 存贷利差及 服务收益 监管机构 证券业监管部门 以证券业监管 部门为主 中央银行 中央银行为主 2、答案要点：现在意义上的投资银行最初产生于欧洲，主要由 18、19 世 纪众多销售政府债券和贴现企业票据的商号演变而来。 1929 年前是其产生及持续发展阶段，在早期发展中以下几个因素起了突出 的作用：证券及证券交易、战争、股份公司、基础设施建设、企业兼并。1929 至 1933 年是其膨胀及动荡时期，在世界性经济大危机中投资银行大量倒闭，证 券业极度萎靡。 1933 年格拉斯斯蒂格尔法的颁布，标志着现代商业银行与投资银行 分野格局的形成，同时也标志着纯粹意义上的商业银行和投资银行的诞生。其 后投资银行进入快速发展阶段。 20 世纪 60 年代以来投资银行的发展呈现的两个最主要特征是金融创新和 拓展国际业务。 3、答案要点：分业模式指在法律上确立投资银行与商业银行分业经营，以 吸收存款为主要资金来源的商业银行除代理政府债券等部分证券业务之外不能 经营证券投资业务，投资银行也不能经营吸收存款等商业银行业务。 所谓综合模式指在法律和银行业实际运作中对银行可经营的业务范围没有 严格的界定、划分，各种银行都可全盘经营存贷款、证券买卖等商业银行与投 资银行业务。 要发挥综合模式的优势，又有效地控制其风险，首先要建立健全的银行内 控制度和严格的监管制度。其次可借鉴分中有合、合中有分的控股集团式的混 业经营模式。 4、答案要点：私募发行又称私下发行，即证券发行者不把证券售给社会公 众而是售给数量有限的机构投资者，如保险公司、共同基金、保险基金等。 与公募发行相比它具有发行要求低、节约发行时间及成本、承销费用低、 收益高等优点，但其流动性较差、发行面窄不利进一步发行。 投资银行是私募证券的设计者，并为其寻找合适机构投资者或作为发行顾 问提供咨询服务。 5、答案要点：资产证券化是指将缺乏流动性的资产转化为在金融市场上可 以出售的证券的行为。 资产证券化对发行者、投资者、借款者和投资银行各方都是一种有益的融 资方式。 （1）发行者通过它可获得较低的筹资成本，更高效运用资本，更好地进行 资产负债管理，实现资金来源多样化。 （2）投资者则获得了信用风险较低的、流动性较高的证券；为借款者创造 了更有利的筹资环境。 （3）资产证券化还极大地加强了投资银行和工商企业的联系，促进了其证 券业务的发展。 6、答案要点：投资银行是为资本市场的直接融资提供各种交易工具及配套 服务的金融机构。 它与基金业务关系密切。 首先，投资银行可作为基金的发起人，发起和建立基金。 其次，可作为管理基金者管理自己发行的基金。 第三，还可作为基金承销人。 第四，投资银行还通过接受基金发起人的委托，管理基金，据此获得一定 的佣金。 六、论述题 1、答案要点：20 世纪 60 年代以来，投资银行发展所呈现的两个最主要的 特征是金融创新和拓展国际业务。 （一）金融创新 20 世纪 60 年代以来，美国一些投资银行界的后起之秀紧紧抓住了美国金 融市场迅速发展的机遇，不断在市场上推出各种各样的金融创新产品以争取顾 客，在不断的创新中，逐渐加强、巩固自己在市场竞争中的地位。在这些投资 银行的后起之秀中，所罗门兄弟（Solomon Brother）公司和美林（Merrill Lynch）公司是最具有代表性的。二次大战后初期，所罗门兄弟在证券市场上还 只是一个默默无闻名不见经传的货币经纪人，但是在 60 年代和 70 年代中，所 罗门兄弟公司网罗了一批被称为“火箭科学家”的知识界的精英博士，对机构 投资市场、利率和经济的关系，债务市场持续期及凸度进行了令人耳目一新的 研究，开拓了承销综合化证券和建立信息制度的创新。 自 60 年代以来，尤其是 70 年代中后期以来，30 多年来投资银行不断地进 行金融创新，不断推出新的金融工具，如期货、期权、互换等，积极开拓新的 业务领域，如杠杆收购（LBO） ；资产管理；财务咨询；证券清算；风险管理及 其相关金融产品和金融服务等。这些开拓和创新不仅使投资银行业成为变化最 快、最富有挑战性的行业之一；同时也为投资银行带来了大量客户和滚滚财源。 （二）拓展国际业务 大力拓展国际业务是 20 世纪 60 年代以来投资银行业发展的又一重要特征。 自 60 年代至 20 世纪末，投资银行拓展国际业务大致分为两个阶段： 160 年代和 70 年代：拓展国际业务的起步阶段。 这一阶段投资银行拓展 国际业务主要表现在以下几个方面： 许多大投资银行纷纷设立国外分支机构，改变了过去依靠代理行开展 国际业务的局面。 投资银行业务出现了综合化、一体化的趋势，一家投资银 行开始兼营多种国际业务，不再局限于某一、两项专门业务。 欧洲债券的发 行、承销是该阶段的主要业务。 280 年代和 90 年代：国际业务迅猛发展阶段 。 70 年代末 80 年代初，许多国家都放松了金融管制，金融自由化和世界经 济一体化趋势逐渐形成，市场环境的变化为投资银行拓展国际业务创造了极为 有利的外部条件，