商业银行的核心能力是风险管理能力

商业银行的核心能力是风 险管理能力 风险管理商业银行的生命线美联储主席阿兰 格林斯潘（AlanGreenspan ）在美国银行家 杂志世纪版（1999 年 12 月出版）的开篇文章风险、监管与未来中指出“显然 银行之所以能够为现代社会做出这么多的贡献主要是因为他 们愿意承担风险”美联储副主席罗杰富古森 （RogerW.FergusonJr.）在 2002 年 3 月 4 日的演讲（题目是 “回到管理银行风险的未来”的）中也指出“银行因为承担 风险而生存和繁荣而承担风险正是银行最重要的经济职能是 银行存在的原因” 上述论断表明商业银行的核心能力是风险管理能力 商业银行是否愿意承担风险、是否能够妥善管理风险将决定 商业银行的盈亏和生死 传统金融理论认为商业银行存在的根本原因是作为 存款人和借款人之间的中介马克思曾明确指出“银行是存者 与贷者的集中”但如果说在商业银行产生的初期它们所提供 服务的很大一部分价值在于解决双方在融资的期限、时间、 2 金额、现金与凭证的交付等方面的矛盾和困难那么在信息技 术已经非常发达、股票和债券等金融工具已经广泛应用、支 付手段已经非常方便的今天金融机构提供这方面服务的价值 所占比例已经非常小了在目前条件下“借者”与“贷者”之 所以需要银行来作为中介是因为银行能够更有效地管理风险 从而克服资金融通中这一最主要、甚至是唯一的障碍 银行监管发展的趋势也表明银行风险才是监管当局 （进而商业银行自身）关注的焦点新巴塞尔协议中所提出的 “三大支柱” （资本充足率、政府监管和市场约束）无一不是以 风险为核心的银行所需要的资本量完全根据其风险程度来确 定；政府监管是以风险为基础的监管；市场约束的关键在于使 市场参与者更多地关注银行风险状况的变化通过保持或改变 其与银行的业务关系促进银行稳健经营 在最近 30 多年以来世界各国的银行危机中所有倒闭、 被政府接管的银行无一例外地都是因为在风险管理方面出现 了严重问题从 80 年代美国储贷协会危机到从 90 年代初持续 至今的日本银行业危机从 80、90 年代一直到现在仍连续不断 的拉美金融危机到刚刚过去不久的亚洲金融危机从 1995 年 尼克里森因期 货交易造成 8.6 亿 英镑巨额损失而将拥 有 232 年悠久历史的巴林银行推上死亡之路到 2002 年发现 3 约翰鲁斯纳 克因违法外汇交易造成 7.5 亿美元损失而 使联合爱尔兰银行市值在一天之间暴跌 13.7这些事实一再 证明风险管理是商业银行生命线商业银行管理风险的特殊性 核心能力概念及相应理论是美国著名管理学家普拉哈拉德 （C.K.Prahald）和加利 哈默尔（GaryHamel）首先提出的 他们 1990 年在哈佛商业评论上发表的企业的核心能力 一文中首次对此进行了系统的阐述他们认为“企业的持久竞 争优势源于企业所拥有的核心能力核心能力是决定企业在长 期内能否生存下去的根本因素它是蕴藏在企业所拥有的、有 形的物质资源和无形的规则资源背后的一种能力”他们在这 篇文章中还提出了检验企业核心能力的标准后来者将其概括 为“价值优越性（能为客户创造更高的价值）、不完全可模仿 性、不完全可替代性和不完全可贸易性” 商业银行的风险管理能力是否符合这些标准由于资 金融通最主要、甚至唯一的障碍是风险所以其它金融机构在 资金融通中所创造的核心价值也应该是管理风险那么商业银 行又如何区别于非银行金融机构 我们以共同基金（开放式基金）为例来进行说明从表 面上来看共同基金和商业银行的功能都是实现资金从盈余单 位向赤字单位的流动两者之间的差别似乎只是形式上的 4 在获得资金时银行出具的是存单或存折而基金出具的是基金 单位或受益凭证；在将资金注入赤字单位时银行收到的是贷 款合同而基金收到的是有价证券因此两者似乎是可以完全替 代的美国著名金融专家兹维 博迪就由此而提出了“商 业银行要被共同基金取而代之”的著名论断从更深一层次的 分析来看虽然共同基金和商业银行在促进资金融通方面所创 造的核心价值都是管理风险但两者在管理风险的工具和方式 上存在着质的差别正是这些差别使我们得以说风险管理能力 是商业银行的核心能力 （一）商业银行管理风险的非标准化工具 从典型意义上来说银行所发放的每一笔贷款都是根 据借款人的具体需要所设计的无论是贷款的金额、期限、利 率还是其提款安排和偿还安排都是与借款人独特的未来现金 流相对应的同时发放贷款时的信息依据和调查、审查、发放、 回收过程也都是非标准化的正是这种非标准化的特征使得贷 款这种工具能够满足客户的差异化特殊需求并且适合于所有 规模、所有类型的企业同时也适合于普通消费者 与银行贷款的非标准化形成鲜明对照的是有价证券 （债券、股票）的标准化无论是证券本身的金额、期限、价格确 5 定方式还是证券发行、交易的条件都是标准化的甚至证券交 易方式也是可以部分标准化的比如证券交易中的技术分析实 际上就是一种部分标准化的交易方式证券的标准化存在巨大 的成本而且这种成本中相当大的一部分是固定成本这就使得 证券融资只适用于大企业的巨额融资需求而不适合于小企业 更不适合于普通消费者 企业的融资需求要得到满足债权人（及股东）必须了 解企业所投资的项目并相信该项目具有良好的发展前景对于 非标准化的贷款来说一个项目要获得资金支持只要让银行相 信这是个好项目（而且经营者诚实可靠）即可而通常情况下又 只要使银行中负责这笔贷款的信贷员（及审贷委员会但 信贷员的意见会对审贷委员会有很大的影响）得出这一结论 即可这就使得借款人要获得贷款所需要的时间比较短所需要 支付的、除贷款利息之外的融资费用也较低但对于标准化的 证券来说一个项目要获得资金则必须要使在数量上一般来说 非常巨大的投资者普遍认可这个项目而这往往要花很长的时 间、很高的成本（其中相当部分是固定成本）同时有很多项目 的发展前景只有在充分了解该项目的核心技术、经营理念等 以后才有可能得出准确的判断如果这些信息属于商业机密而 不能向社会公众披露那么这类项目就根本无法得到证券融资 在一般情况下只有成熟产品才能够在较短的时间内、以较低 6 的成本得到众多投资者的普遍认可因此证券一般只适用于成 熟产品的融资（而且是大额融资）而银行贷款则既适用于成熟 产品也适用于创新产品；既适合于大额融资也适合于小额融 资理论分析和经验证据表明贷款融资比证券融资更能促进经 济中的创新 花旗银行前首席执行官沃尔特瑞斯顿曾经说 “一个出色的银行家应该是借款人的咨询专家”借款人在获 得非标准化的贷款时还可以获得银行信贷人员的经营管理咨 询服务并在借款人出现问题以后及时发现问题并采取贷款重 组、业务重组、资产重组、管理重组、机构重组等措施与借款 人密切协作共同解决所出现的问题而以标准化证券获得融资 的企业在出现问题时证券持有者大多“用脚投票”退出该企 业不仅不能帮助企业解决困难往往还使企业陷入更深的困境 （二）商业银行管理风险的内部化方式 商业银行管理金融风险的另一个重要特征是它在管 理风险时有一个风险内部化的过程所谓风险内部化是指在管 理风险的过程中商业银行将所管理的金融风险直接转换成自 身所承担的风险然后再以各种具体手段去管理这些风险 7 银行从储蓄者以存款形式吸收进资金承诺到期无条 件偿还本金、支付利息然后将资金按约定的条件贷放给借款 人并以自有资本承担借款人违约的风险在这一过程中银行并 不能因为借款人违约而拒绝偿付储蓄者的本金和利息这样银 行就将资金融通的信用风险内部化为银行自身的风险银行必 须保证存款人随时提取存款、获得流动性的需求但不能在储 蓄者提取资金时提前收回借款人未到期贷款如果银行为了保 证存款人提现的需要低价变卖资产或高价借入资金那么所发 生的成本要由银行自身承担这样银行就将资金融通过程中的 流动性风险内部化为银行自身的流动性风险银行必须按照规 定的利率向存款人支付利息只能按规定的利率向贷款人收取 利息证券价格和汇率的波动所引起的银行资产或负债市场价 值的变化也都必须由银行自己来承担这样银行也将资金融通 过程中的市场风险内部化为银行自身的风险 由于资金融通过程中的金融风险可以独立于资金融 通过程而进行单独交易所以商业银行风险内部化的过程并不 一定要涉及资金的流动比如商业银行可以通过贷款担保、商 业票据担保、债券担保等融资担保业务以及信用证、备用信 用证、履约担保、投标担保、票据承兑等非融资担保业务将被 保证人的信用风险内部化为自己的风险；通过提供贷款承诺、 票据发行便利等方式而将流动性风险内部化为自己的风险； 8 通过衍生金融工具交易而将市场风险内部化为自己的风险而 从事所有这些业务时银行都不必动用自己的资金 但与此完全不同的是共同基金在管理风险的过程中 并没有将风险内部化所有风险损失都由基金持有人直接承担 所有风险收益都由基金持有人分享基金管理人只收取固定的 管理费用既不承担风险损失也不直接享有风险收益这样共同 基金的资产和负债是对称的是“软资产”对“软负债” 商业银行采用风险内部化方式的结果必然是“软资 产、硬负债”而这被认为是商业银行要最终被淘汰的根本原 因但是商业银行的最大贡献正在于将“软资产”变成“硬负 债” 市场主体为什么需要商业银行的风险内部化过程这 首先是因为商业银行的主要资产是非标准化的贷款而非标准 化的贷款又是不透明的银行要贷款给一家企业必须了解借款 人及其投资项目的有关信息而根据法律规定银行必须对这些 信息进行保密这种保密义务使得社会公众无法完全了解这些 信息从而也就不可能判断银行贷款的真实价值这与共同基金 形成了鲜明的对照基金资产都是透明的投资者很容易了解其 市场价值从而能够低成本地判断基金经理的业绩银行和基金 9 经理与储蓄者之间的关系实质上都是一种委托代理关系而委 托代理关系的核心是激励机制只有在委托人能够低成本地观 察到代理人的努力程度、从而对其进行有效监督的情况下才 能采取向代理人支付固定报酬的激励机制（此时委托人承担 绝大部分风险）；而在不能低成本地观察到代理人的努力程度 的情况下将代理人的收益与其努力程度完全挂钩将是一种最 有效的激励机制（此时代理人承担绝大部分风险）正是由于银 行的主要资产是非标准化、不透明的贷款所以风险内部化是 银行与其资金储蓄者之间的成本最低、效率最高