结构性金融衍生工具理论与实践讲座.ppt

结构性金融衍生工具理论与实践 议程议程 第一部分结构性产品运作机理 第二部分理性构建结构性产品 第三部分结构性产品运作流程 第四部分选择合适的结构性产品 结构性产品运作机理结构性产品运作机理 结构性存款 结构性票据 结构性基金 保本 部分保本 非保本 期权应用 cppt技术 产品形态衍生技术本金保障程度 ）期权应用 保本结构性产品由两部分组成: 1）固定收 益部分（保障本金及最低收益） 2）买入期 权部分（博取额外收益） 保本结构 long bond 初始成立 guaranteed payout 到期 long option option payoff -15 -85 +110 +35 结构性产品运作机理结构性产品运作机理 非保本结构 bond 初始成立 guaranteed payout 到期 long option option payoff +10 -85 +110 +35 short option -25 +23 结构性产品运作机理结构性产品运作机理 ）期权应用 非保本结构性产品由三部分组成: 1）固定收益部分（保障到期能获取本金及最低收益金额） 2）卖出期权部分（让渡本金风险获取期权费） 3）买入期权部分（博取额外收益） ）期权应用 影 响定 价的 因素 ： 固 定收益 部分 利 率 期 限 期 权部分 市 场 价 行 使 价 期 限 波 动 性 股 息 相 关 性 结构性产品运作机理结构性产品运作机理 cppt名词解释 “风险资产 ”：相关风险资产，如股票、基金等 “储备资产”：零息债券 “投资组合价值”： 风险资产与储备资产的价值之和 “债券底限”：任何时候投资组合可接受的最小投 资组合 价值水平（任何时候保证价值的现 值） “缓冲值”：投资组合价值与债券下限之差 “下跌幅度”：在一交易时断中预期最大下跌的百 分比 (倒 数被称为 “乘数”) “对风险资产的参与” = 乘数 x 缓冲值 结构性产品运作机理结构性产品运作机理 ）cppt技术 cppt的动态分配（风险资产 同时 以美元/人民币7.5300的远期汇率在到期日结汇。 一年后到期，若: 1) 人民币升值高于2.5%，则客户受益于掉期交易对冲 2) 人民币升值低于2.5%，则过多支付了掉期交易成本 3) 人民币升值等于2.5%, 则没有差异。 示例二 利用cppt技术提供升值锁高保护 理性构建结构性产品理性构建结构性产品 示例三 投资标的选择技巧 理性构建结构性产品理性构建结构性产品 议程议程 第一部分结构性产品运作机理 第二部分理性构建结构性产品 第三部分结构性产品运作流程 第四部分选择合适的结构性产品 合约约互换换形式 结构性产品运作流程结构性产品运作流程 结构性存款结构性存款 货币市场 银行特定连结市场 货币市场利率 特定连结标的市场表现所 决定的投资收益 投资者 结构性存款 货币市场 利率 货币 市场： 以确保本金及收 益保障 银行 特定连结 市场 以提升回报潜力 买入期权 投资者 结构性存款 买入零息债券 期权权形式 结构性产品运作流程结构性产品运作流程 结构性票据结构性票据 境内银行 代客境外理财计划 境外结构性票据 风险资产一: x% 风险资产二: y% 风险资产三: z% 风险 资产 无风险资产 （零息债券） cppt动态管理 境内发行人 境外发行人 境内托管行 euro clear/ clearstream 境外托管行 议程议程 第一部分结构性产品运作机理 第二部分理性构建结构性产品 第三部分结构性产品运作流程 第四部分选择合适的结构性产品 渣打银行财富管理理论渣打银行财富管理理论 适应性 suitability 客户认知 customer understanding 平衡产品组 合balanced portfolio of product 客户需求 customer needs 风险承受 能力 acceptance of risk 客户的理想 合作伙