《流动负债管理》PPT课件.ppt

第十一章 流动负债管理 流动负债是指需要在一年或者超过一年的一个 营业周期内偿还的债务，包括短期借款、应付 账款等项目。流动负债是企业短期融资的重要 来源，具有资金成本低、偿还期短的特点，必 须有效地进行管理。 第一节 短期借款 第二节 商业信用 第三节 短期融资券 一、借款种类 n按照目的和用途: 为生产周转借款、临时借款 、结算借款等。 n按照偿还方式: 一次性偿还借款和分期偿还借 款； n按照利息支付方式: 收款法借款、贴现法借款 以及加息法借款； n按照是否有担保: 抵押借款和信用借款等。 第一节 短期借款 二、借款信用条件 1、信贷限额 信贷限额是指银行对借款人规定的无担保贷款 的最高限额。 2、周转信贷协定 n周转信贷协定是银行具有法律义务的承诺提供 不超过某一最高限额的贷款协定。 n企业通常需要对贷款限额的未使用部分付给银 行一定的承诺费。 【例11-1】某企业与建设银行某分支机构 签订的借款合同约定的周转信贷额为1 000万元，承诺费率0.5%，企业在借款 年度内使用了600万元，余额400万元。 因此，该年度企业应向银行支付承诺费2 万元（400万0.5%），这是银行向企业 提供此项贷款的一种附加条件。 3、补偿性余额 补偿性余额是银行要求借款企业在银行按贷款限额 或实际借用额一定百分比（一般为10%-20%）保 持的最低存款余额。 【例11-2】某企业按年利率8%向银行借款10万元， 银行要求维持贷款的补偿性余额比例为15%，则， 企业实际可用的借款余额为8.5万元，该项借款的 实际利率为： 高于约定的借款利率8%。 三、借款利率及利息支付方式 （一）借款利率 1优惠利率 是银行向财力雄厚、经营状况良好的企业贷款时收取 的名义利率，为贷款利率的最低线。 2浮动优惠利率 是一种随其他短期利率的变动而浮动的优惠利率，即 随市场条件的变化而随时调整变化的优惠利率。 3非优惠利率 在优惠利率的基础上加一定的百分点。所加百分点的 大小，主要取决于企业的信誉、与银行的往来关系， 及当时的信贷状况等。 （二）利息支付方式 1收款法 是借款到期企业才向银行支付利息的一种方式 。 2贴现法 贴现法是银行向企业发放贷款时，先从本金中 扣除利息部分，在借款到期时借款企业只偿还 贷款全部本金的一种利息支付方式。 例11-3某企业向银行借款100万元，期限1 年，年利率（即名义利率）8%，利息额8 万元（100元8%）；按照贴现付息法， 企业实际可用的贷款余额只有92万元（100 -8），该贷款的实际利率为： （3）加息法 加息法是银行发放分期等额偿还贷款时 采用的利息收取方式。在分期等额偿还 贷款情况下，银行要将根据名义利率计 算的利息加到贷款本金上，计算出贷款 的本息和，要求贷款企业在贷款期内分 期偿还本息之和的金额。 例11-4某企业借入年利率（名义利率） 12%的贷款200万元，分12个月等额偿 还本息。该向借款的实际利率为： 是名义利率12%的2倍。 四、借款银行选择 （一）贷款银行的风险政策 （二）银行对企业的态度。 （三）贷款的专业化程度 （四）银行的稳定性 五、短期借款的基本程序 （一）企业提出申请 （二）银行对企业申请的审查 （三）签订借款合同 （四）企业取得借款 （五）借款的归还 六、短期借款的优缺点 （一）短期借款的优点 1.银行资金充足，实力雄厚，能随时为企业提供 比较多的短期贷款。 2 .银行短期借款具有较好的弹性， （二）短期借款的缺点 1.资金成本较高 2.限制较多 第二节 商业信用 n 商业信用是指在商品交易活动中由于延期付 款或预先收款所形成的企业间的借贷关系。 n 商业信用产生于商品交换之中，是所谓的“自 发性筹资”，它运用广泛，在短期负债筹资中占有 较大比重。 n 商业信用的具体形式包括应付账款、应付票 据和预收账款等。 n一、应付账款筹资 n应付账款是企业购买货物而暂未付款所形成的 借入款项。销售方利用这种方式可以促进销售 ，而对购买方而言，延期付款相当于向卖方借 入资金购入商品，可以满足短期融资的需求。 n与应收账款相对应，应付账款也有信用期限、 现金折扣等信用条件。应付账款筹资决策主要 是围绕不同信用条件下筹资成本的权衡而进行 的。 1应付账款资金成本 n 免费信用：在购买方企业按规定的折 扣期限享受现金折扣并获得信用的情况 下，购买方企业没有因为享受信用而付 出代价。 n 因此，所谓应付账款资金成本，实际 上是企业因放弃应付账款应享有的现金 折扣而导致的隐性成本。 n放弃现金折扣的机会成本= =获得的现金折扣/实际付款额*（360/(信用期限-折扣 期限） n【例11-5】某企业按照2/10、N/30的条件购入货物10 万元。如果该企业在10天内付款，便享受了10天的免 费信用，并获得现金折扣0.2万元，免费信用额为9.8 万元。在该例中，该企业应付账款的资金成本为0。 如果买方企业放弃折扣，在10天后（不超过30天）付 款，该企业便要承受因放弃折扣而造成的隐含成本。 该企业放弃现金折扣的机会成本为： n若企业延期至50天付款，则放弃现金折 扣的机会成本为： n如果放弃现金折扣，推迟到信用期最后 一天（30天）的隐性资金成本高达 36.7%；如果申请展期（50天），隐性 资金成本将降低到18.4%。 2、利用现金折扣的决策 （1）如果能以低于放弃折扣的隐含利息成本的利率借入 资金，就应在现金折扣期内用借入资金支付货款，享 受现金折扣。 （2）如果在折扣期内将归还应付账款的资金用于短期投 资，所得的投资收益高于放弃折扣所承担的机会成本 ，则应放弃应享有的现金折扣，而将资金用于短期投 资以获取更高的收益。 （3）如果企业因缺乏资金而欲延展付款期（如前述的将 信用期从30天延长到50天），则需要在机会成本降低 和展期付款所带来的损失之间进行权衡。 n【例11-7】某企业可选择A、B两家供应 商作为商品采购的对象，A企业的信用条 件为“2/10、N/30”；B企业的信用条件为 “1/20；N/40”。 二、应付票据筹资 应付票据分为商业承兑汇票和银行承兑汇票，支 付期最长不超过6个月。 应付票据可以带息、也可以不带息。 应付票据的利率一般比银行借款利率要低 三、预收账款筹资 适用于生产周期长、资金需要量大的货物销售。 四、其他商业信用筹资 商业信用进行“自发性筹资”项目还包括应付职工薪 酬、应缴税费、其他应付款等。 五、商业信用的优缺点 （一）商业信用的优点 1.使用方便。 2.如果没有现金折扣，或企业不放弃现金折扣， 则利用商业信用筹资没有实际成本。 3.限制少。 （二）商业信用的缺点 时间一般较短， 容易造成公司之间相互拖欠款项的现象 六、商业信用的控制 （一）信息系统监督 （二）应付账款余额控制 1应付账款周转率 等于采购成本除以同一期间的应付账款平均余额。 应付账款周转率=采购成本同期应付账款平均余额 2应付账款余额百分比 n 应付账款余额百分比是指采购当月发生的应付账款 在当月月末以及随后的每一月尚未支付的数额占采 购当月应付账款总额的比例。 n 有绝对表示法和相对表示法两种表示方法。 （三）道德控制 第三节 短期融资券 n短期融资券的概念 n（一）短期融资券的涵义 n商业票据是产生于18世纪的一种古老的商业信用工 具，它最初是随商品和劳务交易而签发的一种债务 凭证。 n是随商品、劳务交易而产生的商业信用。 n一些大公司发现了商业票据的这一特点，便凭借自 己的信誉，开始脱离商品交易过程来签发商业票据 ，以筹措短期资金。 n商业票据上用不再列明收款人，只须列名付款人， 成为单名票据。 n通常把这种专门用于融资的票据叫短期融资券或短 期商业债券。 n（二）短期融资券的种类 n1根据发行方式的不同，短期融资券可分为直接销售融资券和 间接销售融资券 n（1）直接销售融资券 n（2）间接销售融资券 n2根据发行人的不同，短期融资券可分为金融企业的融资券和 非金融企业的属资券 n（1）金融企业的融资券 n（2）非金融企业的融资券是指那些没有设立财务公司的工商企 业所发行的融资券 n3按融资券的发行和流通范围的不同，短期融资券可分为国内 融资券和国际融资券 n（1）国内融资券 n（2）国际融资券 n二、短期融资券的发行程序 n