水泥行业研究报告.doc

中研普华2008年中国水泥行业研究报告第一章 水泥行业发展状况一、水泥行业发展状况（一）2007年水泥行业发展状况2007年是水泥行业发展迅速的一年。2007年新型干法水泥比重达55%、淘汰落后产能7000万吨；行业并购重组形成热潮，前12家生产集中度提高到20%；节能减排显著成绩，余热发电、综合利用、节电降耗投资大增；赢利挑战200亿元，水泥产量持续增长12%，总产量将逼近14亿吨。2007年，60家国家重点支持水泥企业名单公布；出台了一系列相关政策确保企业实现节能减排，促进可持续发展；由于水泥结构调整、基础设施投资加大、房地产行业升温等多方面的原因，全国各地水泥价格不同程度上涨；水泥行业出现并购重组的热潮，逐步将我国水泥行业的发展领入良性轨道；水泥产量进一步增长，达到近14亿吨等等。（二）2008年1季度水泥行业发展状况2008年3月份，全国水泥价格平均同比上涨11.94%，较2008年2月上涨4.67个百分点。在一季度的水泥行业淡季，全国多数地区淡季不降价，加之3月份水泥价格提前上涨，这是旺季提前到来的明确信号。2008年我国水泥需求量约增长10%，如果计入落后产能淘汰，增量部分供求关系并不乐观。淘汰落后产能的“小水泥”，不仅对产业结构的提升起到重要作用，而且对国家实行节能减排也有着非凡意义。2008-2010年我国水泥产量的增速年均有望维持在10%左右。新增产能的增幅将有所放缓，并可能造成在区域市场出现阶段性水泥供给缺口。包括供求结构、煤电成本价格上涨等因素共同作用，水泥平均综合价格将稳步上涨。（三）汶川震后重建水泥需求及供给分析汶川震后重建水泥需求量约8,000万吨左右。建设周期为35年。如果3年完成重建，平均每年需要水泥2,700万吨，高峰期可能高达3,000万吨；若5年完成重建，平均每年消耗1,600万吨，高峰期可能达到2,500万吨。四川2007年水泥的消费量6,500万吨左右，人均约800公斤。加上震后重建的因素，预计2009年总需求高达9,0009,500万吨，人均约1,1001,200公斤。四川在建项目中将有18条生产线陆续投产，新增熟料生产能力约1,600万吨，折合水泥2,200多万吨。总需求与总供给相差约1,000万吨左右，其差额可以由周边省市如陕西、重庆、甘肃、云贵补充。二、2006-2008年水泥行业主要经济指标图表：2006-2008年水泥制造业主要经济指标主要经济指标2006年1-11月2006年1-12月累计资产总计(千元)441,168,105.00445,039,112.00累计产品销售收入(千元)286,786,604.00321,692,125.00累计利润总额(千元)12,238,323.0015,037,609.00累计全部从业人员平均人数(个)1,257,514.001,260,283.00累计企业单位数(个)5,208.005,210.00累计亏损企业单位数(个)1,703.001,489.00资产负债率(%)62.4161.66主要经济指标2007年1-11月2007年1-12月累计资产总计(千元)499,244,595.000累计产品销售收入(千元)350,293,152.000累计利润总额(千元)20,654,911.000累计全部从业人员平均人数(个)1,210,860.000累计企业单位数(个)5,195.005,192.00累计亏损企业单位数(个)1,409.000资产负债率(%)60.450主要经济指标2008年1-4月2008年1-5月累计资产总计(千元)0526,498,761.00累计产品销售收入(千元)0160,662,281.00累计利润总额(千元)08,410,586.00累计全部从业人员平均人数(个)01,118,842.00累计企业单位数(个)4,976.004,975.00累计亏损企业单位数(个)01,531.00资产负债率(%)060.24资料来源：国家统计局图表：2006-2008年水泥制品制造业主要经济指标主要经济指标2006年1-11月2006年1-12月累计资产总计(千元)111,930,062.00110,923,050.00累计产品销售收入(千元)89,793,212.00101,354,929.00累计利润总额(千元)3,349,542.004,180,072.00累计全部从业人员平均人数(个)259,662.00257,043.00累计企业单位数(个)2,064.002,067.00累计亏损企业单位数(个)510441资产负债率(%)64.4664.88主要经济指标2007年1-11月2007年1-12月累计资产总计(千元)131,744,950.000累计产品销售收入(千元)120,299,422.000累计利润总额(千元)4,994,294.000累计全部从业人员平均人数(个)279,367.000累计企业单位数(个)2,310.002,355.00累计亏损企业单位数(个)5170资产负债率(%)65.020主要经济指标2008年1-4月2008年1-5月累计资产总计(千元)0140,160,989.00累计产品销售收入(千元)064,893,080.00累计利润总额(千元)02,209,011.00累计企业单位数(个)2,498.002,521.00累计亏损企业单位数(个)0717资产负债率(%)065.12累计全部从业人员平均人数(个)0303,871.00资料来源：国家统计局第二章 水泥行业竞争状况一、水泥市场区域格局（一）华北区域图表：2008年水泥行业华北区域布局情况资料来源：中国行业研究网华北区域是全国北方地区最大的水泥市场，水泥需求量占全国12%。“十五”期间除内蒙古，其他四省市市场需求动力表现不足。华北地区水泥平均价格低于全国水平，仅高于华东地区。内蒙古价格在华北表现最佳，石家庄是河北落后产能集中之地，产能过大，价格最低，也是全国价格最低地区。随着市场的启动，价格开始上行。从企业来看：金隅在华北12条生产线，冀东已建5条生产线，在建3条，两大企业在北京市场起到主导作用。中国中材和金隅是战略合作伙伴，在控股冀东后，使这个区域局势更加明朗。从市场来看：天津滨海新区、唐山曹妃甸科学发展试验区、南堡油田以及整个环渤海经济区的开发都处于前期的建设和规划之中，特别是2006年两会期间通过的天津滨海新区综合配套芳案，被认为是最具含金量的政策，将使其成为继深圳、浦东后的第三大特区。经济建设加速将带动水泥市场升温。华北是我国潜在最具成长性的水泥市场。可以说，是“十一五”甚至是“十二五”期间最看好的水泥市场。（二）东北区域东北区域水泥市场规模较小，仅占到全国6%。东北地区具有高度的产业集群，重化工业基础雄厚，国家对老工业基地调整改造高度重视，该区域市场已经启动。2007年国家发改委将东北地区等跨省区的经济区发展纳入国家层次的规划，列入“政策关照区”，2008年经济将进一步增长，带动水泥市场发展。二、重点水泥企业分析（一）安徽海螺水泥股份有限公司截止2007年底，安徽海螺水泥股份有限公司已拥有58家子（分）公司和2家参股公司，总资产达309亿元。在华东、华南九个省、市、自治区，公司先后建成投产熟料工厂21家，水泥粉磨企业26家，拥有日产200010000吨新型干法水泥熟料生产线43条，年产销量达8600多万吨。三条日产10000吨新型干法水泥熟料生产线，代表着当今世界水泥行业最先进的水平。图表：2001-2006年海螺集团经营情况资料来源：中国行业研究网图表：2007-2008年安徽海螺水泥股份有限公司主营业务收入报告期2008-03-312007-12-312007-09-302007-06-302007-03-31主营业务收入:4614990808187760979571297165854683550529703620814336减:折扣与折让主营业务收入净额减:主营业务成本344690457312925705599910440117559115682692717578422减:主营业务税金及附加29643149134079155918157555241594222532542资料来源：中国上市公司资讯网图表：2007-2008年安徽海螺水泥股份有限公司利润总额报告期2008-03-312007-12-312007-09-302007-06-302007-03-31利润总额:483334798348498819522272043171396954513416765091减:所得税12459028780977265572754605385054684122827886减:少数股东损益2127114720979231315174493913078377267448390减:购并利润加:财政返还加:所得税返还加:未确认的投资损失资料来源：中国上市公司资讯网（二）华新水泥股份有限公司目前拥有分子公司近30家，固定资产近100亿，水泥年生产能力已达到3200万吨。“十一五”末期，公司水泥年生产能力将达到8000万吨，水泥年总产量达5000万吨；水泥设备年生产能力12000吨；混凝土、骨料产量分别达到1000万吨。图表：2007-2008年华新水泥股份有限公司主营业务收入报告期2008-03-312007-12-312007-09-302007-06-302007-03-31主营业务收入:2724526222103926090047701081413269714032.87002079667651减:折扣与折让主营业务收入净额减:主营业务成本213828638882820506636370405772507641047.95001607700046减:主营业务税金及附加35751066146746476496724841559760.480025207850资料来源：中国上市公司资讯网图表：2007-2008年华新水泥股份有限公司利润总额报告期2008-03-312007-12-312007-09-302007-06-302007-03-31利润总额:22240771043464046448819327266528014.7700156696490减:所得税83418581634455810945236443612860.820029454734减:少数股东损益22917817-13445494912171629413348.730017653500减:购并利润加:财政返还加:所得税返还加:未确认的投资损失资料来源：中国上市公司资讯网（三）吉林亚泰（集团）股份有限公司目前，亚泰水泥产业拥有储量为17.8亿吨的四座高品位、高储量的石灰石矿和七条国际先进的新型干法窑外分解熟料生产线。产品包括石灰石、水泥熟料、水泥、商品混凝土、水泥包装制品六大类30多个品种。经过多年发展，亚泰水泥已确立了东北地区同行业的龙头地位，熟料和水泥年生产能力达1700万吨。图表：2007-2008年吉林亚泰（集团）股份有限公司主营业务收入报告期2008-03-312007-12-312007-09-302007-06-302007-03-31主营业务收入:862669412.67004059075021.80003138545035.62001773948344.1200664371018减:折扣与折让主营业务收入净额减:主营业务成本648384126.58003043454817.61002343657218.10001311446180.2200490540059.8500减:主营业务税金及附加12385509.120087563708.440056752015.590024170145.11008427516.2500资料来源：中国上市公司资讯网图表：2007-2008年吉林亚泰（集团）股份有限公司利润总额报告期2008-03-312007-12-312007-09-302007-06-302007-03-31利润总额:91055627.9100596286957.1700492845597.0100315386803.7000112333715.0600减:所得税9331542.970049959356.180020492338.67005072234.47009364123.8800减:少数股东损益2918836.340010158780.96006421180.64006588699.10005754884.3200减:购并利润加:财政返还加:所得税返还加:未确认的投资损失资料来源：中国上市公司资讯网（四）山东山水水泥集团有限公司 “十一五”期间，山水集团确保5000万吨，规划8000万吨，实现由区域性集团向全国性集团再向国际公众公司的跨越。（五）中国联合水泥集团有限公司中国联合水泥集团有限公司拥有日产10000吨级和多条代表国内先进水平的日产6000吨级、日产5000吨级新型干法水泥生产线，30余家分、子公司的大型水泥企业。目前总资产150亿元，年产能规模近4000万吨，居全国水泥行业第二位。第三章 水泥行业发展趋势党的十六届五中全会通过的 中共中央关于制定国民经济和社会发展第十一个五年规划建议，提出了“十一五”时期经济社会发展的主要目标，我国建设和发展的任务相当繁重。随着我国国民经济快速协调健康发展和社会全面进步，向全面建设小康社会目标的迈进，必将为水泥制品工业发展带来千载难逢的发展机遇。在未来20年，我国城镇化水平年均提高1个百分点左右。到 2010 年，我国城镇化水平将达到 47 % , 2020 年达到58%一60%；我国目前各类建筑保有量为400亿m2，到 2