招商局科技案例分析.docx

招商局科技集团案例分析已有将近140年历史的招商局集团，在中国民族工商业的发展历史上，创造了中国的多个第一，更成为新中国创投业务的开创者。1989年，招商局集团开始涉足创投业务领域：联合国家科委和国防科工委发起组建了国内第一家中外合资的科技投资公司中国科招高技术有限公司。1999年，招商局科技集团有限公司（简称“招商科技”）于香港成立，开始科技创业投资新的探索。一、 招商局科技集团简介招商局科技集团有限公司（简称“招商科技”）于1999年1月9日成立于香港，是招商局集团旗下从事科技风险投资、创业孵化及科技园区管理的专业公司。招商科技是中国最早风险投资机构之一。在十年的实践和发展中，招商科技通过风险投资，使资本与技术双双增值，并发挥出巨大的碰撞效应。直接和间接投资逾120例，涉及IT、通讯、半导体、生物医药、新材料、文化传媒等行业，其中包括中国联通、大族激光、分众传媒、山河智能、龙旗通信、广陆数测、宇顺电子、亿纬锂能、中国阀门等优秀案例。招商科技的创业投资业务正在成为招商局集团新的业务亮点与利润增长点，截至2008年末，累计投资近五亿元，累计回收逾十亿元，资产增值到二十亿元。在国有资产保值增值的基础上，取得了可观的投资回报，实现了促进科技创新的良好社会效应。招商科技以蛇口火炬创业园和深圳创意产业园为基础，由下属北科创业公司管理，大力发展孵化业务，打造适应高新技术创业企业和文化创意企业发展的软硬件平台，为超过二百家科技型和文化创意型企业提供从政策支持、种子期投资、产业配套到生活服务的综合性创业服务。二、 创业投资：自营投资+投资基金科技集团是国内最早涉足创业投资的企业之一，资产规模逾12亿港元；创投业务涉及信息、通讯、半导体、生物制药、新材料、新能源、文化传媒等领域。目前直接或间接投资项目超过120例，并已形成以珠三角、长三角和环渤海圈为重心，向国内外广大地区辐射的投资业务布局。 （一）自营投资1.直接投资案例行业代码/上市地持股比例大族激光激光加工设备002008 SZ7.92%山河智能高科技装备制造002097 SZ2.64%广陆数测数字化量具、仪器仪表002157 SZ3.51%宇顺电子LCD002289 SZ3.64%亿纬电源一次锂电池3000146.01%佳士科技逆变焊、割设备6.25%天派电子汽车电子产品招商局科技等发起设立基因港基因工程技术研发服务意可曼完全生物降解材料PHAs龙邦新材料聚芳酰胺纤维纸斯特兰磷酸盐系列锂电正极材料招商局科技、上海联和投资迪菲特RAID高端存储5.6667%吉阳自动化工业设备、自动化生产线15.38%广道科技网络虚拟系统解决方案2.境外投资案例行业代码/上市地分众传媒户外媒体FMCN Nasdaq龙旗通讯手机设计longcheer SGX永泰软件安全软件及实时GIS解决方案CPBY OTCBB中国阀门高、中、低压阀门及特种阀门INCL OTCBB中国科技光伏CTDC Nasdaq 丹阳利华铜包铝漆包线LIWA Nasdaq佳邦科技PCB制造0471 HK新意软件金融行业软件8270 HKGEMA&K软件教育软件8053 HKGEM（二）投资基金：招鑫基金、招商和腾、中国科招1.招鑫基金：2001年，招商科技与台湾富鑫基金合作成立,重点投资于中国大陆的IT、半导体等高技术企业。投资案例: 中芯国际、分众传媒、展讯通信、九游网等2.招商和腾：2007年，招商科技发起设立招商和腾基金，采取完全市场化的国际管理模式，吸引海外基金投资于中国大陆的科技产业。投资案例：丹阳利华、和芯微电子、天络行、开元智富等3.中国科招：1989年6月，由国家科委（现科技部）、国防科工委和招商局集团发起成立，注册资本8000万人民币，现存中国最早的风险投资公司，迄今已有20年本土投资经验，累计投资40余例，地域遍布全国。投资案例：浙江圣达、三捷电池 、江苏电力、北海科红、合肥安科、三元基因等。（三）投资策略充分考虑区域特点、行业风险分布和被投资企业发展阶段，采取平衡投资组合策略，以期达到最佳投资状态。阶段：中早期项目为重点、兼顾中后期及上市前项目行业：中国消费市场产生高成长性投资机会的行业；高科技装备制造等具有本土优势和创新机会的行业；生命健康、绿色环保等面向未来的行业。例如，亿纬电源是中国第一、世界第五的锂亚电池生产商，具备自主创新能力。目前，亿纬占据国内市场39%份额(此前市场由法国SAFT、以色列TADIRAN垄断)，是电力部门认可的唯一本土供应商。盈利模式：先培育上市，再择机退出，获取巨额投资收益。科技集团本部的创投项目中已有14例实现上市，另外，所投项目中还有迪菲特、佳士科技等项目正在筹划申请上市。除了IPO以外，科技集团部分项目通过并购、重组、回购等方式实现退出，包括电化高科、电化精细、中贸网、易能电气等。至2008年末，科技集团本部累计投入约5.9亿元，累计回收约6.9亿元，另有一批有待上市、退出的项目股权按公允估值近4亿元。众多退出项目实现了较高的投资回报，其中山河智能以全额本金的33倍实现部分退出，IRR超过1100%，分众传媒以本金的20倍全部退出，实现IRR 超过350%，永泰软件实现IRR超过200%，龙旗通讯实现IRR超过60%。未退出项目中，按目前市值计算，宇顺电子为投资成本的5.5倍，亿纬锂能为投资成本的15倍。三、 企业孵化：投资与孵化相结合自成立以来，招商科技一直积极探索投资与孵化相结合的运作模式，取得了非常好的效果。（一）背景介绍2000年，成立深圳市北科创业有限公司，专门从事科技园区建设和创业孵化服务。2001年，公司与国家科技部、深圳市政府共同创立了“蛇口火炬创业园”，是国内首家政府支持、企业运营的国家级创业服务中心，总面积8万多平米。2005年，创建深圳创意产业园，是国内首家国家级文化创意产业孵化基地，总面积10万平米。通过建设和发展孵化园区，科技集团为高技术企业、文化创意企业提供从政策支持、创业投资、产业配套到生活服务的综合性创业服务，吸引了二百多家科技型和文化创意型企业进驻。在创造出良好经济效益的同时，招商科技的投资和孵化业务也创造了显著的社会效益，推动科技成果产业化和技术创新，吸引海外基金本土化，并大力扶持留学生回国创业，已有累计超过50名留学生服务于科技集团投资的企业。（二）发展现状蛇口火炬创业园自成立以来，累计受理企业孵化申请500多家，累计孵化企业200多家，目前在孵企业100多家，已有50多家企业顺利毕业，进入产业化生产阶段。在孵化和毕业企业中，大族激光、世纪经纬、爱科赛等企业的数十个项目被列入国家和其它各级科技计划项目。2004年-2006年，北科创业连续三年被国家科技部火炬高技术产业开发中心认定为国家科技型中小企业技术创新基金小额资助依托机构。三年来，北科创业已成功选送近20个项目获得了创新基金资助。2001-2003年连续举办了三届“中国科技企业孵化器发展论坛”， 2004年承办了科技部 “中小企业发展论坛”，得到业内和社会各界的充分认可和广泛好评。（三）服务资质国家级火炬创业园、国家高新技术创业服务中心、国家火炬计划软件产业基地、国家级文化产业基地（深圳创意产业园）、科技型中小企业创新基金小额资助依托机构、深圳市科技企业孵化器、深圳市软件园蛇口分园、深圳市留学人员（火炬）创业园（四）发展规划进一步推动孵化与投资的有机结合蛇口火炬创业园努力推动创业孵化和风险投资的有机结合，使种子期项目投资成为孵化业务最具潜力、最有前景的利润增长点。蛇口火炬创业园正积极探索“项目孵化种子期投资风险投资产业投资”企业成长全过程中孵化与投资相结合的模式。孵化自我，提升自身的核心竞争力通过自我孵化，拓展增值服务渠道，提高管理和服务水平，建立了一套创业孵化的管理规范和服务体系，为企业提供从种子成长为参天大树的全程创业支持，努力形成自身的核心竞争力和品牌优势。整合社会资源，推动战略合作整合社会资源，搭建全面的服务平台，和众多的科技中介机构（包括研究院所、会计事务所、律师事务所、风险投资机构、创业服务中心、管理咨询机构等）建立战略合作关系，逐步形成了一个完善的增值服务平台，为企业提供从管理、技术、财务、法律、投融资、市场营销等全方位的服务。四、 资产管理：中国联通五、 未来发展思路未来十年，招商局集团将把新兴产业作为一个重要的战略方向进行培育，招商局科技集团是其中最主要的一个载体和平台。科技集团将继续在科技创业投资领域中开拓进取，充分发挥招商局集团的资本、品牌优势，投资于高回报、高成长性的创业企业，为招商局寻找新的支柱产业搭建桥梁，为蛇口产业升级贡献力量。 （一）投资计划一是投资和服务于更多的政府鼓励型创业企业，继续扩大招商科技的品牌知名度和美誉度，争取使之成为国内创投机构中的领导者之一；二是投资与之前投资的成功案例相关的企业，这样做既可以充分发挥团队的投资经验优势，又可以为未来退出预留一条通道；三是充分“整合利用招商局集团在蛇口工业区的丰厚资源，实现多种交叉业务的综合创业投资模式，例如抓住区域产业升级中的投资机会”，杨百千先生表示，这将是接任后的最重要任务之一。（二）搭建充满激励和活力的体制机制努力探索体制方面的创新，进一步探索、完善内部薪酬激励市场化，克服国有股权界定、国有股 转持等困难，加强内部约束和风险管理的优化和创新工作。（三）培育专业化、国际化投资团队 对于创投企业来说，人才和团队是最关键的核心竞争力。未来，招商科技将努力搭建一个更适合未来投资变化的优秀的投资管理团队，加强投资团队的专业化要求，构筑投资团队的国际化视野。在促进和激励现有的投资团队专业化成长和视野国际化开拓方面，一是给高级投资经理独立管理一支基金的机会。高级投