怎样利用股指期货盈利.ppt

怎样利用股指期货盈利？,机会总是留给有准备的人！你准备好了吗？,股指期货对证券市场及其走势的影响 投资者必须关注的市场信息 如何利用股指期货盈利 交易股指期货必须注意什么 YTSS介绍及全球市场趋势分析,提纲,1、股指期货推出对市场走势影响: 理论上不改变原来趋势实际上偏弱,一、股指期货对证券市场及其走势的影响,提纲,提纲,美国标普500期指 1982年2月 推前涨，推后跌,英国金融时报100期指 1984年5月 推出前小涨推出后短调,提纲,德国DAX期指 1990年11月 牛市中推出，推出后一年走势减弱。,日经225期指 1986年9月 牛市途中推出，推出后有小跌,提纲,日经225期指 1986年9月 牛市途中推出，推出后有小跌,提纲,韩国KOSPI200期指 1996年5月 熊市中推出，前涨后跌,提纲,香港恒生指数期货 1986年5月 牛市中推出，推出后调整两个月,提纲,台湾综合期指 1998年7月 东南亚金融危机后的熊市中推出，推前涨推后大跌,提纲,2、交易量变化： 从国际经验看，股指期货推出后，沪深300指数成分股成交量会较大幅度提高，一些非成分股成交量有可能下降，考虑到股指期货推出以后将吸引新资金进入证券和期货市场，市场的总体交易量会有较大幅度的提高。 香港股市:每天有200多只股票零成交 !,提纲,3、波动率： 期货具有价格发现功能，对各种影响市场的信息异常敏感，多空双向交易机制使得多空双方自由在市场里面博弈，原来需要在现货市场的买卖力量有了更便捷、成本更低廉的博弈场所，其结果导致现货市场波动率下降，期货市场波动率提高。,提纲,经过统计，在全球金融海啸期间，22个推出股指期货国家股票现货平均跌幅46.91%，没有推出股指期货国家现货指数平均跌幅63.15%。我国上证综指跌幅一度达72.81%，深圳成份指数达73.8%。而推出股指期货新兴市场现货指数跌幅仅为47.1%。股指期货市场的波动都明显要小于现货市场波动。1987年股灾发生的时候，美国标准普尔指数期货曾出现低于现货指数30%的极端行情。,二、投资者必须关注的市场信息,股指期货市场给所有的投资者提供了原来股票市场没有的新的市场信息，关注这些信息有助于投资者对市场趋势作出正确判断。 必须关注的市场信息有： 1、现货市场开闭市前后15分钟期货市场走势 关注这个信息有两个作用： 一是作为集合竟价的重要参考，避免盲目杀跌或追高套牢。,二是纠正当日错误，研判明日走势。 投资者经常遇到的一个尴尬局面是，当日买入后发现方向不对想卖出，但却因为T+1交易制度无法当日卖出，有了股指期货以后，即使现货市场闭市后，投资者仍然可以利用期货市场多余15分钟的交易时间对冲现货市场的错误操作。一般的散户也可以依据这段时间期货市场的走势研判明日走势，如果现货市场闭市后期货市场大幅度上涨，往往预示市场显著看好后市，反之亦然。,2、价差变化：期货价格和现货价格的价差、远月合约和近月合约的价差变化往往和市场的底部顶部关系密切，一般在市场上升到高位以后，看空未来市场的人会逐步增加，远月合约价格和近月合约的价差会逐步缩小；市场下跌到低位后，看多未来市场的人会逐步增加，远月合约价格和近月合约的价差会逐步增大。,从表中清楚看到，经过一年多上涨，远月合约价格已经低于近月合约价格，说明看空远期市场的人越来越多，当然看空的人也许是错的，关注这个价差变化，必须结合其他分析工具，才能市场趋势作出正确判断。,3、持仓量变化： 持仓量巨增巨减都意味着市场有大资金进出，一般在市场底部多出现持仓量巨增现象，顶部则可以持仓量巨增也可以持仓量巨减现象。 4、交易所信息： 交易所会每日在其网站上公布当日期货市场的交易信息，其中投资者可以借助持仓量排名信息分析市场主力多头和市场主力空头的力量对比，如果前几十名多头主力持仓大于空头，说明市场主力多头力量大于空头，反之亦然。,三、如何利用股指期货盈利？,1、风险管理工具。 规避系统性风险，并非只有大机构进行风险管理，个人投资者一样需要！ 个股投资或板块投资时候需要有对冲手段规避系统性风险，在市场系统性风险显现时候做空指数，待风险小时后择机平仓，继续交易个股。对于大小非更加有利，只要在合适位置卖空指数，就达到落袋为安目的，规避了20%的所得税。,下表对比了2005年到2010年5年时间沪深300指数每年实际涨幅和进行风险管理后的对比：,从表中清楚看到：2005年到2010年5年时间沪深300指数实际涨幅大约是2.58倍，就是说持股5年时间总获利2.58倍，而进行风险管理后（假设次贷危机期间退出市场收益为零）的总盈利则令人惊讶地提高到9.45倍！可见，股指期货对投资者是多么重要的工具！,2、指数化投资工具 目前指数投资标的是ETF，股指期货推出以后，300ETF基金失去优势，股指期货指数投资节省大约50%资金，可以进行打新股或者买债券、货币基金等固定收益产品，提高账户收益率；对于有房贷的人来说甚至可以提前归还一部分贷款。,3、套利工具：指期现、跨期、跨市场、跨合约品种等等套利机会。,4、套期保值工具； 5、组合投资工具：就是在投资组合里面加入股指期货，帐户里剩余资金可以应付诸如配股等临时性的资金需求，大大提高帐户资金的使用效率和灵活性。 6、投机工具：如果把沪深300指数当成一支大股票，那么对于喜欢短线、T+0交易的投资者有了施展才华的空间，因为股指期货的交易成本只有万分之几而不是千分之几。,四、交易股指期货必须注意什么？,交易股指期货除了必须要遵守的原则如保证金使用比率低于30%、必设止损、右侧交易等等，投资者还必须特别注意以下两点： 1、做空与做多的区别 股票投资者习惯做多，在做空以前你要知道做多与做空有着重大区别： 首先，从长期趋势看，做空的成功率低，和做多相比，做空处于极端不利地位。大家都知道股指从长期看总体趋势是向上的，再加上成分股票不断调出差的公司调入好的公司，所以做空的成功率大大小于做多。,其次，风险收益比劣势： 3000点做多到6000点盈利100%，3000点跌到1500点盈利只有50% 50资金在3000点做1手多头以20%保证金计算可以容忍最大1066点亏损不爆仓，而做空则只能容忍888点，就需要追加保证金了。 总之，无论从成功率还是风险收益特征比较，做空的难度都显著大于做多。投资者在作出投资决策时候一定要小心。,2、及时移仓规避到期日风险： 到期日效应；是指股指期货合约临近到期时，由于交易中买卖失衡而导致现货价格交易量、波动性暂时扭曲的现象。 股指期货“到期日效应”的内在根源是现金交割制度,由套期保值盘、指数套利盘、投机盘综合作用偶然形成，不具有必然性。例如韩国KOSPI200股指期货2006年5月就出现过一次到期日效应时间。,2006年5月21日是韩国5月的KOSPI200股指期货期权到期日，当时指数在188.5点附近波动，着意味着某家境外大机构Jackpot手中持有的大量的执行价格为190点的KOSPI200股指买入期权（call option）将成为一张废纸，在当日交易的最后一个小时，韩国的KOSPI200股指期货市场风云突变，Jackpot等境外的实力雄厚的投资机构凭借着雄厚的资金实力，突然入场，在一小时内大幅拉升KOSPI200的5月份股指期货价格，KOSPI200的5月份股指期货价格一口气从188.50点拉升到191.05点，创下了KOSPI200该股指期货合约的历史最高价，上涨了2.55%，并在高位反手做空，结果“城门失火，殃及池鱼”，很多投资者在这种巨幅波动中遭受重大损失。,我国推出股指期货在交割制度、交易制度、风险控制等方面参照了世界主要交易所的经验，基本上能够保证不会出现大的风险事件，但投资者还是要注意尽量在当前月流动性（成交量）降低到非主力合约时候退出该合约，移仓到非当月合约，规避到期日风险。,价值投资不适用股指期货交易的理由： 1、无价值评价标准； 2、双向交易； 3、期限限制； 4、保证金交易； 5、波动风险； 6、人性的贪婪与恐惧； 7、绝对收益的需要；,五、YTSS系统介绍及全球市场趋势分析,什么是系统化交易？,期货交易包括的交易坏节：目标、仓位、入市、止损、离市、风险事件应急处理等等。 投资的难度在于：任何一个交易环节处理不当将导致投资失败； 系统化交易将上述复杂的交易环节用一根线串起来形成一个有机整体，从而实现确定性盈利目标。,依天神胜（YTSS）交易系统通过价格、时间等交易参数捕捉市场趋势，根据“趋势延续”原则提示顺势交易信号，实现入市、出市、止损等交易环节的系统化。 该系统在以下几方面具有非常独特的特点： 盈利率高且稳定：在所有交易品种上面测试均盈利，且盈利率均远远高于已经公布的各种指标； 胜率高：胜率超过50%； 连续亏损次数低，一般在2、3次以内； 收益/风险值理想，一般都超过5.0 信号稳定，反复消失现象少；,YTSS交易系统简介,模型名称：YTSS2 合约名称：沪深300 测试时间：2005-01-07 - 2010-02-23 测试周期：周线 测试模式：理想模式 开仓时使用的资金比率：100% 最大开仓手数：1000 保证金比率：0% 单位：10股/手 手续费：1 日内交易手续费减半：否 综述 测试天数： 1873 测试周期数： 258 指令总数： 44 初始资金： 1000000 最终权益： 16186498 总利润率(最终权益-初始资金)/初始资金)： 1518.65% 扣除最大盈利后利润率： 1155.68% 扣除最大亏损后利润率： 1583.54% 总手续费： 343352,YTSS交易系统测试,交易统计 统计系数 总交易次数： 22 盈利系数： 68.18% 平均交易周期： 11 风险系数： 31.82% 平均利润率： 69.03% 胜率： 68.18% 盈利交易 亏损交易 交易次数： 15 交易次数： 7 总盈利： 1788.20% 总亏损： -235.21% 平均盈利率： 27.65% 平均亏损率： -2.67% 最大盈利率： 201.28% 最大亏损率：-6.75% 最大盈利额： 3629721.75 最大亏损额：-648893.63 平均周期： 9 平均周期： 1 最大周期： 42 最大周期： 3 最大连续盈利次数： 9 最大连续亏损次数：3 多头交易 空头交易 交易次数： 22 交易次数： 0 盈利次数： 15 盈利次数： 0 空仓时间 空仓总时间： 93 空仓时间/总时间： 36.05% 最长空仓时间： 13,模型名称：YTSSZHOU 合约名称：沪深300 测试时间：2005-01-07 - 2010-01-07 测试周期：周线 测试模式：理想模式 开仓时使用的资金比率：100% 最大开仓手数：1000 保证金比率：0% 单位：10股/手 手续费：1 日内交易手续费减半：否 综述 测试天数： 1826 测试周期数： 252 指令总数： 44 初始资金： 1000000 最终权益： 44963900 总利润率(最终权益-初始资金)/初始资金)： 4396.39% 扣除最大盈利后利润率： 3605.60% 扣除最大亏损后利润率： 4556.32% 总手续费： 1323304,交易统计 统计系数 总交易次数： 44 盈利系数： 68.18% 平均交易周期： 5 风险系数： 29.55% 平均利润率： 99.92% 胜率： 68.18% 盈利交易 亏损交易 交易次数： 30 交易次数： 13 总盈利： 5476.85% 总亏损： -977.38% 平均盈利率： 17.94% 平均亏损率： -2.29% 最大盈利率： 201.67% 最大亏损率：-5.98% 最大盈利额： 7907890.50 最大亏损额：-1599301.75 平均周期： 7 平均周期： 1 最大周期： 42 最大周期： 3 最大连续盈利次数： 12 最大连续亏损次数：3 多头交易 空头交易 交易次数： 21 交易次数： 22 盈利次数： 15 盈利次数： 15 空仓时间 空仓总时