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公司理财习题集 第一章 总 论 一、单选题 1.下列各项中，属于企业筹资引起的财务活动的是 ( )。 A.购买股票 B.偿还债券本息 C.支付股利 D.收回 货款 2.( )是利润最大化目标的优点。 A.考虑到利润实现的时间因素 B.考虑了风险因素 C.财务决策者带有长期行为倾向 D.利润概念通俗易懂且能根据会计准则等进行有效计量。 3.股东利益最大化的不足是（ ）。 A.没有考虑时间因素 B.没有考虑未来收益在不同时点上的风险性 C.过于关注股东，而公司管理利益可能得不到尊重和体现，可能导致 两者目标相背而引发道德风险和代理成本增长。 D.股东财富最大化目标不容易量化，不便于考核和奖惩。 4.每股收益最大化相对于利润最大化作为财务管理目标，其优点是( )。 A.考虑了资金的时间价值 B.考虑了投资的风险 价值 C.有利于企业提高投资效率，降低投资风险 D.反映了投入资本与 收益的对比关系 5.企业现有资金不能满足企业经营的需要，采取短期借款的方式筹措所 需资金，属于（ ）。 A.筹资活动 B.投资活动 C.营运活动 D.分配 活动 6.某公司将企业价值最大化作为财务管理目标，下列理由中，难以成立 的是（ ）。 A.有利于规避企业短期行为 B.有利于量化考核和评价 C.有利于持续提升企业获利能力 D.有利于均衡风险与报酬的 关系 7.下列各项企业财务管理目标中，能够同时考虑资金的时间价值和投资 风险因素的是（ ）。 A.产值最大化 B.利润最大化 C.每股收益最大化 D. 企业价值最大化 8.下列观点中，既能够考虑资金的时间价值和风险，又有利于克服管理 上的片面性和短期行为的财务管理目标是（ ）。 A.利润最大化 B. 企业价值最大化 C.每股收益最大化 D.资 本利润率最大化 二、多项选择题 1.企业财务管理的原则有( )。 A.风险与收益均衡原则 B.资源优化配置原则 C.责权利相结合原则 D.动态平衡原则 2.财务管理目标的主要观点有( )。 A利润最大化 B.股东财富最大化 C.企业价值最大化 D.企业发展最大化 3.财务管理的经济环境主要包括( )。 A.经济发展周期 B.通货膨胀 C.经济政策 D.市场竞争 4.股东财富最大化的优点( )。 A.考虑了风险因素 B.在一定程度上有利克服企业在追求利润上的短期行为 C.容易量化，便于考核和奖惩 D.适合所有公司 5.下列各项中，属于财务管理经济环境构成要素的有（ ）。 A.经济周期 B.宏观经济政策 C. 经济发展水平 D.金融工具 6. 下列各项中，属于财务管理的金融环境内容的有（ ）。 A. 金融市场 B.公司法 C.金融工具 D.税收法规 第二章 财务管理价值观念 一、单选题 1.下列指标中不能反映单项资产的风险只能反映单项资产报酬的是 （ ）。 A.预期报酬率 B.概率 C.标准差 D.方差 2.假设以10%的年利率借得50 000元，投资于某个寿命为10年的项目， 为使该项目成为有利的项目，每年至少应收回的现金数额为（ ） 元。 A.10 000 B.8 137 C.5 000 D.3 137 3.企业拟进行一项投资，有甲、乙两个方案可供选择。已知甲方案净现 值的期望值为1 000万元，标准离差为300万元；乙方案净现值的期望值 为1 200万元，标准离差为330万元。则甲方案的单位风险（ ）乙方 案。 A.大于 B.小于 C.等于 D.无法确定 4.在没有通货膨胀的条件下，纯利率是指( )。 A.投资期望收益率 B.银行贷款基准利率 C.社会实际平均收益率 D.没有风险的社会平均资金利润率 5.某公司股票的系数为2，无风险利率为4%，市场上所有股票的平均 报酬率为12%，则该公司股票的必要报酬率为( )。 A.8% B.15% C.11% D.20% 6.在投资收益率不确定的情况下，按估计的各种可能收益率水平及其发 生概率计算的加权平均数是( )。 A.实际投资收益率 B.期望投资收益率 C.必要投资收益 率 D.无风险收益率 7.如果某单项资产的系统风险大于整个市场组合的风险，则可以判定该 项资产的值( )。 A.等于1 B.小于1 C.大于1 D.等于0 8.某公司从本年度起每年年末存入银行一笔固定金额的款项，若按复利 制用最简便算法计算第n年末可以从银行取出的本利和，则应选用的时 间价值系数是( )。 A.复利终值数 B.复利现值系数 C.普通年金终值系数 D.普通年金现值系数 9.在下列各项中，无法计算出确切结果的是( )。 A.后付年金终值 B.先付年金终值 C.递延年金终值 D. 永续年金终值 10.在10%利率下，一至五年期的复利现值系数分别为0.9091、0.8264、 0.7513、0.6830、0.6209，则五年期的普通年金现值系数为( )。 A.2.5998 B.3.7907 C.5.2298 D.4.1694 11.有甲、乙两个付款方案：甲方案在五年中每年年初付款6 000元，乙 方案在五年中每年年末付款6 000元，若利率相同，则两者在第五年末 的终值( )。 A.相等 B.前者大于后者 C.前者小于后者 D.可能会出现上述三种情况中的任何一种 12.某项年金前4年没有流入，后6年每年年初流入1 000元，利率为 10%，则该项年金的现值为( )元。 A.2 974.70 B.3 500.01 C.3 020.21 D.3 272.13 13.企业发行债券，在名义利率相同的情况下，对其最不利的复利计息 期是（ ）。 A.1年 B.半年 C.1季 D.1月 14.企业某新产品开发成功的概率为80%，成功后的投资报酬率为40%， 开发失败的概率为20%，失败后的投资报酬率为-100%，则该产品开发方 案的预期投资报酬率为（ ）。 A.18% B.20% C.12% D.40% 二、多选题 1.下列各项中，属于普通年金形式的有（ ）。 A.零存整取储蓄存款的整取额 B.定期定额支付的养老 金 C.按直线法计提的年折旧费 D.偿债基金 2.如果将若干种股票组成投资组合，下列表述正确的有（ ）。 A.不可能达到完全正相关，也不可能完全负相关 B.可以降低风险，但不能完全消除风险 C.投资组合包括的股票种类越多，系统风险越小 D.当投资组合包括全部股票，则只承担市场风险，而不承担公司特有 风险 3.若甲的期望值高于乙的期望值，且甲的标准离差小于乙的标准离差， 下列表述不正确的是（ ）。 A.甲的风险小，应选择甲方案 B.乙的风险小，应选择乙方案 C.甲的风险与乙的风险相同 D.两方案风险大小难以确定 4.投资决策中用来衡量项目风险的，可以是项目的（ ）。 A.报酬率的期望值 B.预期报酬率的方差 C.预期报酬率的标准离差 D.预期报酬率的标准离差率 5. 当利率大于0，计息期大于等于一期的情况下，下列表述正确的是 （ ）。 A.年金现值系数一定小于1 B.年金终值系数一定大于1 C.复利终值系数一定大于1 D.复利现值系数一定小于1 6.下列关于普通年金现值，表述正确的有（ ）。 A.为每期期末取得相等金额的款项，现在需要投入的金额 B.未来一定时间的特定资金按复利计算的现值 C.为在一定时期内每期期初取得相等金额的款项，现在需要投入的金 额 D.一定时期内每期期末收付款项的复利现值之和 三、计算分析题 1.假设银行存款利率为5%，请分别就以下情况帮助购房者选择付款 方案。 （1）开发商提出两种付款方案：一是现在一次性支付60万元，另 一方案是5年后付80万元，应如何付款？ （2）两种方案：一是5年后付120万元，另一种方案是现在起每年 末支付20万，连续5年，应如何付款？ （3）两种方案：一是现在一次性支付90万元，另一方案是从现在 起每年初付20万，连续5年，应如何付款？ （4）两种方案：一是从现在起，每年末支付20万，连续5次；二是 从第3年开始，每年末支付22万元，连续支付5次。 2.预计一项为期10年的投资项目的收益情况：前4年每年均为8万 元，后5年每年10万元，最后一年为11万元，若利率为6，则该投资现 在的投资限额为多少？ 3.假设以10的年利率借得40万元，投资于某个寿命为8年的项 目，为使该投资项目为有利项目，每年应收回的现金数额为多少？（结 果保留整数） 4.现在向银行存入100 000元，问年利率为多少时，才能保证在以 后10年中每年得到15 000元本利。 5.某投资者持有三种股票构成的证券组合，它们的系数分别为 1.2、1.4和0.7，它们在证券组合中所占的比重分别为20%、50%和30%， 股票的市场报酬率为15%，无风险报酬率为7%。要求计算该证券组合的 风险报酬率和必要报酬率。 6.已知无风险报酬率为6%，市场证券组合的报酬率为14%。要求计 算： （1）市场风险报酬率； （2）某=1.5的股票的必要报酬率； （3）某股票的必要报酬率为12.4%，其值为多少？ 7. 根据收付的次数和支付的时间，判断下列图示的年金类型： （1） （2） （3） （4） 第三章 资金筹措与预测 一、单项选择题 1.按照资金的来源渠道不同，可将筹资分为（ ）。 A.内部筹资和外部筹资 B.直接筹资和间接筹资 C.权益筹资和负债筹资 D.表内筹资和表外筹资 2.（ )是间接筹资的基本方式。 A.发行股票筹资 B.发行债券筹资 C.银行借款筹资 D.投入资本筹资 3.相对于负债融资方式，吸收直接投资方式筹集资金的优点是( )。 A.有利于降低资金成本 B.有利于集中企业控制权 C.有利于降低财务风险 D.有利于发挥财务杠杆作用 4.采用投入资本方式筹集股权资本的企业不可能是( )。 A.股份制企业 B.国有企业 C.合资或合营企业 D.集 体企业 5.下列各项中，能够引起企业自有资金增加的筹资方式是( )。 A.发行公司债券 B.吸收直接投资 C.利用商业信用 D.留存收益转增资本 6.按股东的权利和承担义务大小，股票分为( )。 A.记名股票和无记名股票 B.国家股、法人股、个人股和 外资股 C.普通股和优先股 D.旧股和新股 7.普通股和优先股筹资方式共有的缺点是（ ）。 A.财务风险大 B.筹资成本高 C.容易分散控制权 D. 筹资限制多 8.公司发行优先股筹资可以克服普通股筹资（ ）的不足。 A.资本成本高 B.容易分散公司股权 C.资本成本低 D.需 到期还本付息 9.相对于股票筹资而言，长期借款筹资的缺点是( )。 A.借款弹性差 B.筹资成本高 C.筹资速度慢 D.财务 风险大 10.贷款银行具有法律义务地承诺提供某一限额的贷款保证，被称为（ ）。 A.信用额度 B.周转信用协议 C.补偿性余额 D.借款 抵押 11.在以下几种筹资方式中，兼具筹资速度快、筹资费用和资本成本 低、对企业有较大灵活性的筹资方式是( )。 A.融资租赁 B.发行股票 C.发行债券 D.长期借款 12.相对于发行股票，发行公司债券筹资的优点为( )。 A.筹资风险小 B.资金成本低 C.筹资额度大 D.限制条款少 13.按照有无抵押担保，可将债券分为( )。 A.记名债券和无记名债券 B.不动产抵押债券和证券抵押债券 C.信用债券和抵押债券 D.可转换债券和不可转换债券 14.根据公司法的规定，累计债券总额不得超过公司净资产额的( )。 A.60% B.40% C.50% D.30% 15.下列各项中，属于预计资产负债法所称的敏感项目的是( )。 A.对外投资 B.应收账款 C.短期借款 D.长期负债 16.下列筹资方式中不属于债务筹资的是（ ）。 A.融资租赁 B.发行债券 C.向金融机构借款 D. 利用留存收益 17.某公司2011年预计销售收入为50 000万元，预计销售净利率为10%， 股利支付率为60%。据此可以测算出该公司2011年内部资金来源的金额 为（ ）万元。 A.2 000 B.3 000 C.5 000 D.8 000 18.一般而言，与融资租赁筹资相比，发行债券的优点是（ ）。 A.财务风险较小 B.限制条件较少 C.资本成本低 D. 筹资速度快 二、多项选择题 1.企业的筹资动机主要包括( )。 A.扩张筹资动机 B.调整筹资动机 C.对外投资动 机 D.混合筹资动机 E.经营管理动机 2.企业进行筹资时，应遵循的基本原则包括( )。 A.效益性原则 B.及时性原则 C.合法性原则 D. 合理性原则 3.股票按股东权利和义务不同，分为( )。 A.始发股 B.新股 C.普通股 D.优先股 E.B股 4.以下不属于普通股筹资缺点的是( )。 A.降低公司的信誉 B.容易分散控制权 C.有固定到期日，需要定期偿还 D财务风险较高 5.下列各项中，属于“发行普通股”与“吸收直接投资”筹资方式共同 缺点的是( )。 A.资金成本较高 B.财务风险大 C.容易分散公司控制权 D.限制条件多 6.关于长期借款筹资，下列说法正确的有( )。 A.筹资风险较高 B.筹资成本较高 C.可以发挥财务杠杆的作用 D.借款弹性较大 7.补偿性余额的存在，对借款企业的影响有( )。 A.减少了可用资金 B.增加了应付利息 C.提高了筹资成本 D.减少了应付利息 8.债券筹资的优点主要包括( )。 A.资本成本较低 B.保障股东的控制权 C.筹资数量不受限制 D.可利用财务杠杆 9.公司股票上市的不利影响主要有（ ）。 A.使公司失去隐私权 B.限制经理人员操作的自由度 C.公开上市需要很高的费用 D.不利于改善财务状况 10.相对于股权融资而言，长期银行借款筹资的优点有（ ）。 A.筹资风险小 B.筹资速度快 C.资本成本低 D.筹资数额大 三、计算分析题 1.某企业按年利率5.8%向银行借款1 000万元，银行要求维持15%的 补偿性余额，计算这项借款的实际利率。 2.宏大公司拟发行面值为1 000元、年利率为10、期限为10年的 债券一批，每年末付息一次。要求：测算该债券在下列市场利率下的发 行价格： （1）市场利率为10； （2）市场利率为8； （3）市场利率为12。 3.永达公司预计2014年需要增加外部筹资49万元。该公司敏感负债 与销售收入的比率为18%，税前利润占销售收入的比率为8%，所得税税 率为25%，企业税后利润的留用比例为50%。2013年销售收入为15 000万 元，预计2014年销售收入增长15。要求测算该公司2014年如下指标： （1）销售收入 （2）税后利润 （3）留用利润增加额 （4）敏感负债增加额 （5）资产增加额。 第四章 资本成本和资本结构 一、单项选择题 1.可以作为比较各种筹资方式优劣尺度的指标是（ ）。 A.个别资本成本 B.综合资本成本 C.边际资本成本 D.资 本总成本 2.可以作为比较选择追加筹资方案重要依据的指标是（ ）。 A.个别资本成本 B.综合资本成本 C.边际资本成本 D.资 本总成本 3.某公司股票预计第一年股利为每股1.2元，股利年增长率为6%，据目 前的市价计算出的股票资本成本为18%，则该股票目前的市价为（ ）元。 A.10 B.12 C.15 D.16 4.下列筹资方式中，通常情况下资本成本最低的是（ ）。 A.留用利润 B.发行债券 C.长期借款 D.发行股票 5.已知企业目标资本结构中长期债务的比重为20，债务资本的增加额 在020 000元范围内时，其资本成本率5不变，该企业与此相关的筹 资总额分界点为（ ）元。 A.4 000 B.20 000 C.40 000 D.100 000 6.企业在筹资活动中，对资本成本固定的债务资本的利用称为（ ）。 A.综合杠杆 B.财务杠杆 C.营业杠杆 D.融资杠杆 7.普通股每股利润变动率相当于营业收入变动率的倍数表示的是（ ）。 A.营业杠杆系数 B.财务杠杆系数 C.综合合杠杆系数 D.边际资本成本 8.如果企业一定期间内的固定生产营业成本和固定财务费用均不为零， 则由上述因素共同作用而导致的杠杆效应属于（ ）。 A.经营杠杆效应 B.风险杠杆效应 C.复合杠杆效应 D.财 务杠杆效应 9.假定某企业的股权资本与债权资本的比例为7：3，据此可断定该企业 （ ）。 A.只存在经营风险 B.只存在财务风险 C.财务风险大于经营风险 D.同时存在经营风险和财务风险 10.某企业2010年的财务杠杆系数为2，息税前利润的计划增长率为 20，假定其他因素不变，则2010年普通股每股利润的增长率为（ ）。 A.4 B.10 C.40 D.20 11.当财务杠杆系数等于1时，下列说法正确的是（ ）。 A.息税前利润变动率为零 B.普通股每股利润变动率为零 C息税前利润为零 D普通股每股利润变动率等于息税 前利润变动率 12.某公司的经营杠杆系数为2.5，财务杠杆系数为 1.2，则该公司销售 额每增长1倍，就会造成每股收益增加（ ）倍。 A.3 B.2.5 C.1.2 D.3.7 13.某公司经营杠杆系数为1.5，财务杠杆系数为2，该公司目前每股收 益为0.6元，若销售量增加30，则每股收益将增长至（ ）元。 A.0.9 B.0.54 C.1.14 D.0.6 14.运用每股收益无差别点法确定最佳资本结构时，需要计算的指标是 （ ）。 A.息税前利润 B.净利润 C.营业利润 D.利润总额 15.某公司经营风险较大，准备采取系列措施降低经营杠杆程度，下列 措施中，无法达到这一目的的是（ ）。 A.降低利息费用 B.降低固定成本水平 C.降低变动成本水平 D. 提高产品销售单价 16.已知甲公司的财务杠杆系数为2.5，预计息税前利润的增长率为 10%，假定其他因素不变，则预计该年普通股每股收益的增长率为（ ）。 A.4% B.5% C.20% D.25% 17.假定某企业的权益资本与债务资本的比例为60:40，据此可断定该企 业（ ）。 A.只存在经营风险 B.经营风险大于财务风险 C.经营风险小于财务风险 D.同时存在经营风险和财务风险 二、多项选择题 1.在计算资本成本时，需要考虑所得税抵减作用的筹资方式有（ ）。 A.银行借款 B.长期债券 C.普通股 D.留存收益 2.下列各项会直接影响企业加权平均资本成本的有（ ）。 A.个别资金成本 B.各种资本在资本总额中占的比重 C.筹资规模 D.企业的经营杠杆 3.在计算综合资本成本率时，常见的价值基础包括（ ）。 A.票面价值 B.账面价值 C.市场价值 D.目标 价值 4.如果经营杠杆系数为2，财务杠杆系数为3，则下列说法正确的有（ ）。 A.如果销量增加10，息税前利润将增加20 B.如果息税前利润增加20，每股利润将增加60 C.如果销量增加10，每股利润将增加60 D.如果每股利润增加30，销量需要增加5 5.影响经营风险的因素主要有（ ）。 A.产品需求的变动 B.产品售价的变动 C.单位产品变动成本的变化 D.利率水平的变动 6.下列关于经营杠杆系数的叙述，不正确的有（ ）。 A.降低经营杠杆系数的措施有增加销售额、降低单位变动成本和固定 成本 B.固定成本不变，销售额越大，经营杠杆系数就越大，经营风险就越 小 C.经营杠杆系数表明经营杠杆是利润不稳定的根源 D.经营杠杆系数等于基期息税前利润与基期固定成本之和除以基期息 税前利润 7.影响财务杠杆系数的因素主要包括（ ）。 A.息税前利润 B.所得税税率 C.企业的资本结构 D.长 期资本规模 8.在企业息税前利润大于0且其他条件不变的情况下，可以降低企业的 综合杠杆系数，进而降低企业复合风险的途径包括（ ）。 A.提高单价 B.降低销量 C.降低资产负债率 D.提 高利息率 9.在计算下列各项资金的筹资成本时，需要考虑筹资费用的有（ ）。 A.普通股 B.债券 C.长期借款 D.留存收益 10.在计算个别资本成本率时，需要考虑所得税抵减作用的筹资方式有 （ ）。 A.银行借款 B.长期债券 C.留存收益 D.普 通股 11.降低经营风险的途径一般用（ ）。 A.增加销售量 B.增加自有资本 C.降低变动成本 D.增加固定成本比例 三、计算分析题 1.某上市公司计划建造一项固定资产，寿命期为5年，需要筹集资 金600万元，公司所得税税率为25。相关资料如下。资料一：普通股 目前的市价为20元股，筹资费率为6，刚刚支付的股利为2元，股利 固定增长率为3。资料二：如果向银行借款，则手续费率为1，年利 率为6，期限为5年，每年结息一次，到期一次还本。资料三：如果发 行债券，债券面值1 000元、期限5年、票面利率为10，每年结息一 次，发行价格为1 200元，发行费率为5。要求： （1）根据资料一计算留存收益和普通股筹资成本； （2）根据资料二计算长期借款筹资成本； （3）根据资料三计算债券筹资成本。 2.X公司资本构成如下表4-1所示。 表4-1 X公司资本构成 单位：万元 资本种 类 资本账面价 值 资本市场价 值 资本目标价 值 个别资本成本率 (%) 长期借 款 长期债 券 优先股 普通股 留存收 益 15 000 20 000 10 000 30 000 25 000 15 000 25 000 15 000 60 000 35 000 50 000 70 000 10 000 40 000 30 000 6 7 10 14 13 合计100 000150 000200 000 要求：分别计算按账面价值、市场价值、目标价值确定的该企业综 合资本成本。 3.A公司相关资料如下表4-2所示，其中2010年的资料为预计数。 表 4-2 A公司资料一 单位：万元 年度销售收入边际贡献 （销售收 入-变动成 本） 固定成本息税前利润利息费用税前利润税后利润 20092 6001 0408002401509067.5 20103 0001 200800400150250187.5 资料二：产量和销量相等，税后利润的增加是因为产销量的增加引 起的；资料三：税后利润增长率等于每股收益增长率；资料四：该公司 无融资租赁和优先股。要求： （1）用定义公式计算A公司2009年的经营杠杆系数、财务杠杆系数 和综合杠杆系数； （2）用简化公式计算A公司2009年的经营杠杆系数、财务杠杆系数 和综合杠杆系数； （3）如果A公司预计2010年的销售量最多可以增长20，计算税后 利润的最大增长率。 4.B公司年营业收入为500万元，变动成本率为40%，经营杠杆系数 为1.5，财务杠杆系数为2。要求： （1）分别计算固定成本和利息费用； （2）如果固定成本增加50万元，计算综合杠杆系数。 5.A公司2010年资产平均总额为1 000万元，资产负债率60%，负债 平均利息率为10%，普通股为60万股，所得税税率为25%，息税前利润为 150万元，预计2011年息税前利润将增长15%。要求：计算2011年每股利 润的增加额。 6. 甲公司2013年销售商品5万件，每件销售单价为100元，单位变 动成本为40元，全年固定经营成本为100万元。该公司资产总额为600万 元，负债占55%，债务资本的平均利息率为8%，每股净资产为4.5元。 该公司适用的所得税税率为25%。 要求计算： （1）单位边际贡献； （2）边际贡献总额； （3）息税前利润； （4）利润总额； （5）净利润； （6）每股收益； （7）经营杠杆系数； （8）财务杠杆系数； （9）总杠杆系数。 7. 在其他条件相同的条件下，公司发行普通股增资和发行债券会 有不同的每股收益线，如下图所示。要求： （1）分别指出图中发行普通股、发行债券的每股收益线位置，并 注明横坐标名称。 EPS 0 B A C （2）解释图中A点的含义 （3）B、C两点所处的状态，其筹资决策的选择有何不同，为什 么？ 第五章 项目投资管理 一、单项选择题 1.下列投资属于对内投资的是（ ）。 A.股票投资 B.债券投资 C.固定资产投资 D. 联营投资 2.对油田的投资与对输油管的投资，二者属于（ ）。 A.常规项目 B.非常规项目 C.互斥项目 D.相关项目 3一个项目需要使用企业原有的厂房、机器设备等，属于决策相关成 本的是固定资产的（ ）。 A.原值 B.账面折余价值 C.折旧价值 D. 变现价值 4.下列项目中，不属于投资项目现金流出量内容的是（ ）。 A.固定资产投资 B.固定资产折旧 C.新增的付现成本 D.无形资产投资 5.某投资项目初始投资为200万元，使用寿命10年，已知该项目第10年 的营运现金净流量为50万元，期满处置固定资产残值净收入为6万元， 回收流动资金10万元，则该项目第10年的净现金流量为（ ）万元。 A.16 B.60 C.66 D.69.4 6.当项目的内含报酬率大于贴现率时，其净现值（ ）。 A.大于零 B.小于零 C.等于零 D.不一定 7.如果项目的获利指数小于1，说明折现后的现金流入（ ）现金流 出。 A.大于 B.小于 C.等于 D.不一定 8.在其他因素不变的前提下，（ ）指标将随着折现率的提高而降 低。 A.净现值 B.内部报酬率 C.投资报酬率 D.投 资回收期 9.如果某一项目的净现值为正数，则下列结论正确的是（ ）。 A.内含报酬率大于100% B.获利指数大于1 C.营运期年均现金净流量大于原始投资额 D.投资回收期在1年 之内 10.某投资项目的原始投资为18万元，当年完工投产，运营期3年，每年 可获得营业现金净流量6.9万元，则该项目的内含报酬率是（ ）。 A.6.68% B.7.33% C.7.68% D.8.32% 11.某企业按13%的投资报酬率对一项独立的常规项目进行投资决策，所 计算的净现值为85万元，若投资的无风险报酬率为6%，则以下说法不正 确的是（ ）。 A.该项目的获利指数大于1 B.该项目的内含报酬率大于 13% C.该项目的风险报酬率小于7% D.企业应采纳该项目 12.已知某投资项目的原始投资额为1 200万元，建设期为1年，投产后 营业现金净流量在第1至5年每年为216万元，第6至10年每年为192万 元，则该项目包括建设期的投资回收期为（ ）。 A.6.375 B.5.375 C.5.625 D.6.625 13.如果一个独立项目的主要指标处于可行区间，但是有次要指标或辅 助指标处于不可行区间，则可以判定该项目（ ）。 A.完全具备财务可行性 B.基本上具备财务可行性 C.基本不具备财务可行性 D.完全不具备财务可行性 14.在新旧设备使用寿命不同的固定资产更新决策中，如果新旧设备的 未来收益相同，但准确数字不好估计时，可采用的决策方法是（ ）。 A.净现值法 B.年均净现值法 C.年均成本法 D.最小公倍寿命法 15.对于组合或排队项目的投资决策，当资金总量受到限制时，应在资 金总量范围内选择（ ）的投资组合。 A.累计净现值最大 B.累计获利指数最大 C.累计内含报酬率最大 D.累计现金净流量最大 16.如果一个独立项目的主要指标处于不可行区间，但是有次要指标或 辅助指标处于可行区间，则可以判定该项目（ ）。 A.完全具备财务可行性 B.基本上具备财务可行性 C.基本不具备财务可行性 D.完全不具备财务可行性 17.如果一个独立项目的主要指标和次要指标或辅助指标均处于不可行 区间，则可以判定该项目（ ）。 A.完全具备财务可行性 B.基本上具备财务可行性 C.基本不具备财务可行性 D.完全不具备财务可行性 18.如果一个独立项目的主要指标和次要指标或辅助指标均处于可行区 间，则可以判定该项目（ ）。 A.完全具备财务可行性 B.基本上具备财务可行性 C.基本不具备财务可行性 D.完全不具备财务可行性 二、多项选择题 1.根据现金流动的方向，可将项目投资产生的现金流量分为（ ）。 A.现金流入量 B.现金流出量 C.净现金流量 D.初始现金流量 E.终结现金流量 2.项目投资的营业现金流量包括（ ）。 A.缴纳的税金 B.折旧 C.垫支的营运资金 D.营业现金收入 E.营业现金支出 3.在下列评价指标中，属于非折现指标的是（ ）。 A.净现值 B.内含报酬率 C.获利指数 D.投资回收期 E.平均报 酬率 4.在新旧设备使用寿命不同的固定资产更新决策中，可采用的决策方法 是（ ）。 A.净现值法 B.年均净现值法 C.内含报酬率法 D.差量分析法 E.最 小公倍寿命法 5.内含报酬率法的特点是（ ）。 A.考虑资金的时间价值 B.反映项目本身的获利水平 C.反映 投资的回收速度 D.计算过程比较复杂 E.可能出现多个内含报酬率 6.下列关于投资回收期的说法中，正确的是（ ）。 A.考虑了资金的时间价值 B.主要用来测定投资项目的流动性而 非盈利性 C.反映投资的回收速度 D.没有考虑回收期满之后的现金流量状 况 7.某公司有五个可供选择的项目A、B、C、D、E，其中B与C互斥，D 与E互斥，下列的项目组合中，不存在的项目组合是（ ）。 A.ABC B.ABD C.ACE D.BDE E.BCE 三、计算与分析题 1.某公司有一投资项目。该项目需设备投资54万元，垫付营运资金 6万元，预计该项目投产后年销售收入为：第一年为30万元，第二年为 45万元，第三年为60万元；各年付现成本为：第一年为10万元，第二年 为15万元，第三年为10万元；第三年年末该项目报废，设备无残值，回 收营运资金6万元；公司设备采用平均年限法计提折旧，资金成本为 10%，所得税税率为25%。要求：用净现值法作出项目投资决策。 2.J公司拟进行一项完整工业项目投资，其各年的现金净流量数据 见下表： 表5-1 各年的现金净流量数据 单位：万元 n（年）0123-1112 现金净流 量 1 2003000375420 已知公司所在行业的基准折现率为16%。 要求：计算该项目不包括建设期的投资回收期、包括建设期的投资 回收期及净现值，并判断项目的财务可行性。 3.力能公司拟投资建设一条新生产线。现有三个方案可供选择：B1 方案的原始投资为2 500万元，项目计算期为11年，净现值为1 917万 元；B2方案的原始投资为2 200万元，项目计算期为10年，净现值为1 850元；B3方案的净现值为-20万元。资本成本为11%。要求： （1）根据净现值判断各方案是否具有财务可行性； （2）用年均净现值法作出最终的投资决策。 4.某公司打算用一台新的数控机床来代替原来的普通机床，有关数 据如下表： 表5-2 不同机床相关数据 单位：元 项目新设备旧设备 原价140 000100 000 可用年限（年）810 已用年限（年）06 尚可使用年限（年）84 预计残值00 目前变现价值140 00040 000 每年可获收入90 00080 000 每年付现成本36 00040 000 企业采用直线法计提折旧，企业所得税税率25%，资本成本为10%。要 求：分别采用年均现值法和最小公倍寿命法作出是否更新设备的决策。 5.北方公司有五个非互斥项目A、B、C、D、E，可供企业任意选 择组合，但公司资本的最大限量是600万元。有关原始投资额、净现 值、获利指数数据如下表所示。 表5-3 投资项目资料 单位：万元 投资项目原始投资净现值获利指数 A4501801.4 B300601.2 C3001501.5 D150331.22 E150451.3 要求：确定资本限量条件下的最佳投资组合。 第六章 证券投资管理 一、单项选择题 1.在其他因素相同的情况下，当债券的市场利率下降时，债券价值将相 应（ ）。 A.上升 B.下降 C.不变 D.不确定 2.在其他因素不变的情况下，对于分期付息的债券，当票面利率高于市 场利率时，随着债券到期日的接近，债券价值将相应（ ）。 A.上升 B.下降 C.不变 D.不确定 3.某股票每年现金股利为2元/股，三年后市价为30元，若企业要求的投 资报酬率为10%，则该股票的内在价值是（ ）元/股。 A.20 B.27.51 C.30 D.60 4.已知甲股票的预期报酬率为12%，标准差为15%，乙股票的预期报酬 率为15%，标准差为16%，下列结论正确的是（ ）。 A.甲股票优于乙股票 B.甲股票的风险大于乙股票 C.甲股票的风险小于乙股票 D.两只股票的风险无法进行 比较 5.关于股票的除权和除息，下列说法不正确的是（ ）。 A.除权除息日购入股票的股东不可以享有本次分红派息或配股 B.股权登记日的前一天为除权除息日 C.股票除权除息后需要对股价作出调整 D.除权除息价通常要低于前一日的收盘价 6.关于契约型基金，下列说法正确的是（ ）。 A.契约型基金不具有法人资格 B.契约型基金的投资者对基金如何运用具有投资决策权 C.契约型基金设立的依据是公司法 D.契约型基金依据公司章程来经营 7.基金的发起人在设立基金时，限定了基金单位的发行总额，筹足总额 后，基金即宣告成立，并在一定时期内不再接受新的投资，这种基金称 为（ ）。 A.契约式基金 B.公司型基金 C.封闭式基金 D.开放式基金 9.某公司发行每张面值为100元的可转换债券，规定在今后10年内的任 何时间，债券持有者可按5元的价格转换成普通股，该债券的转换比率 为（ ）。 A.10 B.50 C.5 D.20 9.下列关于期权的论述正确的是（ ）。 A.期权交易的标的物是商品或期货合约 B.期权的卖方不承担必须买进或卖出的义务 C.期权合同是双向合约，买卖双方具有对等的权利和义务 D.期权费是买方在出现最不利的变动时所需承担的最高损失金额 二、多项选择题 1.按投资对象的不同，证券投资可分为（ ）。 A.债券投资 B.股票投资 C.基金投资 D.衍生金融资产投资 E.单个证券投资 F.证券组合投 资 2.相对于实物投资而言，证券投资的特点是（ ）。 A.较强的流动性 B.较弱的流动性 C.价格的不稳定 性 D.价格的稳定性 E.信息的可获取性 3.以下各项属于衍生金融工具的有（ ）。 A.股票 B.期权 C.认股权证 D.期货 E.公 司债券 4.根据标的物的不同，期货合约可分为（ ）。 A.股票期货 B.利率期货 C.外汇期货 D.金融期货 E.商品期货 三、计算分析题 1兴广公司2011年9月1日购买A公司2010年3月1日发行的面值为1 000元的债券，票面利率6%，期限为5年，每半年付息一次，同等风险债 券的市场利率为8%。要求：计算该债券的价值，并判断当该债券的市价 为935元时，是否值得购买？ 2.假设无风险报酬率为6%，市场组合的预期报酬率为15%。某股票 的系数为0.9，上年发放的股利为每股0.8元，预计股利每年递增8%。 要求： （1）计算该股票的必要报酬率； （2）计算该股票目前的价值。 3.某投资者准备从证券市场购买A、B、C三种股票组成投资组合。 已知三种股票的系数分别为0.8、1.5、2。现行国库券的收益率为 8%，市场平均的必要报酬率为15%。要求： （1）计算三种股票的必要报酬率； （2）假设该投资者准备长期持有A股票，该股票去年的每股股利 是0.5元，预计每年股利增长率为6%，如果当前每股市价为6元， 该股 票是否值得投资？ （3）若投资者按4:3:3的比率分别购买了A、B、C三种股票，计算 该投资组合的系数和必要报酬率。 4、某投资者欲购买乙公司股票进行长期投资。预计购买乙公司股 票的前三年中，每年每股可分得现金股利2元，从第4年开始股利将以 4%的增长率增长。已知无风险收益率为3%，证券市场的平均收益率为 13%，乙公司股票的系数为1.5。该股票的现行市场价格为14元。要 求： （1）计算乙公司股票的必要投资收益率 （2）对乙公司股票进行估价 （3）对是否应该购买该股票作出投资决策 5、判断下列各项证券是否值得投资： 证券名称面值发行价 内在价值 （估价） 现行市价是否投资 甲股票11522.5821.64 乙股票137.637.9 A债券10095.3698.93100.25 B债券1000115011001085 6、某企业有关证券投资价值分析的资料如下： （1）A公司债券，面值为1000元，票面利率为6%，每年付息 一次，5年后到期，到期还本，该债券市场利率为8%，市价为930 元； （2）B公司股票，上年股利为2.25元/股，股利预计每年可增长 3%，投资者对该公司要求的必要报酬率为12%，该股票市价为25 元。 要求：分别计算上述证券的内在价值并判断是否值得投资。 第七章 营运资金管理 一、单选题 1.下列选项中属于持有现金的机会成本的是（ ）。 A.现金的再投资收益 B.现金管理人员工资 C.现金被盗损失 D.现金安全措施费用 2.下列有关信用期限的表述中不正确的是（ ）。 A.缩短信用期限可能增加当期现金流量 B.延长信用期限会扩大销售 C.降低信用标准意味着将延长信用期限 D.延长信用期限将增加应收账款的机会成本 3.企业运用存货模式确定最佳现金持有量所依据的假设中不包括 （ ）。 A.证券利率及转换成本可以知悉 B.现金支出过程比较稳定 C.预算期内现金需要总量可以预测 D.所需现金只能通过银行借款取 得 4.某企业每月现金需要量为500 000元，现金与有价证券的每次转换金 额和转换成本分别为100 000元和80元，其每月现金的转换成本为 （ ）。 A.1 250元 B.400元 C.40元 D.5 000元 5.某企业全年需用甲材料4 800吨，每次订货成本为400元，每吨材料年 储备成本为24元，则每年最佳订货次数为（ ）次。 A.12 B.6 C.3 D.4 6.信用标准是企业可以接受的客户的信用程度，其判断标准是 （ ）。 A.预计坏账损失率 B.应收账款回收期 C.赊销比率 D.现金 折扣 7.现金作为一种资产，它的流动性（ ），盈利性（ ）。 A.差；差 B.差；强 C.强；差 D.强；强 8.在现金管理成本中，与转换成本呈线性相关的是（ ）。 A.应收票据的变现次数 B.证券的变现次数 C.商品的周转次数 D.应收账款周转次数 9.下列各项中，不属于信用政策的是（ ）。 A.信用条件 B.收账政策 C.信用标准 D.现销政策 二、多选题 1.在确定基本经济批量模型时，应该考虑的成本是（ ）。 A.进货费用 B.采购成本 C.缺货成本 D.储存成本 2.下列各项中，属于信用条件构成要素的是（ ）。 A.信用期限 B.商业折扣 C.现金折扣 D.现金折扣期 3.基本经济订货批量模式所依据的假设包括（ ）。 A.一定时期的进货总量可以准确预测 B.存货进价稳定 C.允许缺货 D.存货耗用或销售均衡 4.对现金折扣的表述中，错误的是（ ）。 A.折扣率越低，企业付出的代价越高 B.又叫商业折扣 C.为了增加利润，应当取消现金折扣 D.目的是为了加快账款的 回收 5.下列存货的取得成本中不包括（ ）。 A.订货成本 B.缺货成本 C.购置成本 D.储存成本 6.延长信用期限，有可能会使（ ）。 A.收账费用增加 B.销售额增加 C.坏账损失增加 D.应 收账款增加 7.利用成本分析模式确定最佳现金持有量时，应该考虑的因素是 （ ）。 A.现金短缺成本 B.现金管理费用 C.现金与有价证券的转换成本 D.持有现金的机会成本 三、计算分析题 1.某企业的年赊销收入为360万元，平均收账期为40天，坏账损失 为赊销额的20，年收账费用为5万元，该公司认为通过增加收账人员 等措施，可以使平均收账期降为30天，坏账损失降为赊销额的10