（企业管理专业论文）我国商业银行内部信用评级体系研究.pdf

我国商业银行内部信用评级体系研究 摘要 风险是银行运营的核心要素，关注风险就是关注国际银行 业产生新巴塞尔协议的相关规定。标识银行业内重大风险管理 认识变革的巴塞尔新资本协议将于2 0 0 6 年开始正式实施， 中国的银行业将逐步走向国际市场，银行的内部控制作为银行 管理的一个重要方面，在银行业日益激烈的竞争中显示出越来 越重要的地位和作用。作为银行内部控制的主要环节之一，国 内商业银行内部信用评级体系不符合对信用风险进行准确度量 和有效管理的要求，需要改革和完善。目前关于国内商业银行 内部信用评级的研究不是很多，相关研究更多的集中在信用评 级这个层面，以及对国内商业银行单个案例的研究上，而本文 将从商业银行内部信用评级体系的构建层面上，从全面的比较 和分析中对国内商业银行内部信用评级体系的构建进行深入探 讨。 本文共分为四个章节：第一章中将主要概述信用评级及商 业银行内部信用评级的相关理论，包括概念、产生与技术的发 展等方面；主要在于引入商业银行内部信用评级的地位和作用； 本文第二章分析了国内商业银行内部信用评级的现状和内部信 用评级体系存在的主要问题，为下文的比较分析搭建桥梁；本 摘要 文第三章结合国外先进银行内部风险管理体系的经验，对国内 外商业银行内部风险评级体系进行比较和分析，主要找寻两者 在内部信用评级体系上的差异；通过对问题的揭示和比较中的 分析，本文根据巴塞尔新资本协议中关于内部评级法的阐 述以及国内商业银行做法和巴塞尔新资本协议中内部评级 法的差距，论述了如何构建国内商业银行内部信用评级体系以 及对商业银行内部信用评级体系的管理，这部分内容在本文第 四章中做了详细的介绍。 通过上述分析，本文主要得出以下研究结论和成果：1 本 文在实地调研的基础上，对国内外典型商业银行的内部信用评 级体系做了详尽的比较和分析，得出国内商业银行的内部信用 评级体系存在的主要问题和差距；2 本文在分析巴塞尔新资 本协议中内部评级法和现有国内商业银行内部信用评级体系 差距的基础上，提出了充实和完善国内商业银行内部信用评级 体系应做的基础工作；3 本文认为，国内商业银行在构建内部 信用评级体系的过程中，除了不断完善体系本身，还应做其他 相关的内部基础工作；4 本文提出在国内商业银行不断完善和 加强内部信用评级体系的工作中，外部相关机构还应加强对其 的相应管理。 关键词：商业银行、信用评级、内部信用评级、体系、比较 u i n r e i u 峨lc r e d i tr a t i n gs 1 u d y o nn a t i o n a lc o m 皿r c i a lb a n l 【s y s t 聊 a b s t r a c t r i s ki st h ec o r ef a c t o ro fb a n ko p e r a t i o np r o c e s s p a y a t t e n t i o nt or i s ki st op a ya t t e n t i o nt ot h en e wb a s e l p r o t o c o lg e n e r a t e db yin t e r n a t i o n a lb a n k i n g t h en e w b a s e lp r o t o c 0 1 ) ) w h i c hm a r k e dt h eg r e a tr i s km a n a g e m e n t c o g n i t i o nt r a n s f o r m a t i o nw i l lb ef o r m a l l yi m p l e m e n t e di n y e a r2 0 0 6 m e a n t i m e ，t h ef i n a n c i a lm a r k e t o fc h i n aw i l l a l s ob ec o m p l e t e l yo p e nt of o r e i g nb a n k si n2 0 0 6 t h ec h i n a b a n k i n gi n d u s t r yw i l lg r a d u a l l y s t e p i n t ot h e i n t e r n a t i o n a lm a r k e t a sa ne s s e n t i a la s p e c to fb a n k i n g m a n a g e m e n t ，t h ei n t e r n a lc o n t r o lh a sb e c o m em o r ea n dm o r e i m p o r t a n tw i t h i nt h ei n c r e a s i n gk e e nc o m p e t i t i o no f b a n k i n gi n d u s t r y a sam a j o rp a r to fi n t e r n a lc o n t r o l ， t h eb a n ki n t e r n a lc r e d i tr i s kr a t i n gs y s t e mo fc h i n e s e c o m m e r c i a lb a n k sh a sn o tb e e ns a t i s f i e dt ot h ed e m a n d so f e s t i m a t i n gc r e d i t r i s ka c c u r a t e l ya n dt h ed e m a n d so f m a n a g i n gc r e d i tr i s ke f f e c t i v e l y i tr e q u i r e sp r o m p t r e f o r ma n di m p r o v e m e n t c u r r e n t l y ，t h ed e e p s t u d yo n a b s l r a c t n a t i o n a lc o m m e r c i a lb a n k s i n t e r n a lc r e d i tr a t i n gs y s t e m a p p e a r s n o t v e r ye n o u g h ， a n dt h er e l e v a n t r e s e a r c h l o c a l i z e dm o r eo nt h ef i e l d ss u c ha sc r e d i tr a t i n ga b o u t c o m m e r c i a lb a n k ，a n da n a l y s i sa b o u ts i n g l ec a s e t h i s p a p e ra t t e m p t st oe x p l o r ed e e pa n dc o m p l e t ec o n s t r u c t i o n i n t e r n a lc r e d i tr a t i n gs y s t e mo nn a t i o n a lc o m m e r c i a lb a n k b yu s i n gt h e o r e t i c a lr e s e a r c hm e t h o da n dc o m p a r i s o na n d a n a l y s i s t h i sp a p e ri sd i v i d e di n t of o u rc h a p t e r s t h ef i r s t c h a p t e rm a i n l ys u m m a r i z et h et h e o r yo nt h ec r e d i tr a t i n g a n dt h ei n t e r n a lc r e d i tr a t i n g ，c o m b i n gt h ed e f i n i t i o n ， g e n e r a t i o na n dd e v e l o p m e n t ，w h i c hi sg i v e nt oi n t r o d u c e i n t ot h es i g n i f i c a n ts t a t u s a n df u n c t i o no fi n t e r n a l c r e d i tr i s kr a t i n go nb a n k i n gi n d u s t r y t h es e c o n dc h a p t e r a n a l y z e st h ec u r r e n ta c t u a l i t yo fn a t i o n a lb a n ki n t e r n a l c r e d i tr i s kr a t i n gs y s t e ma n dt h ec h i e fp r o b l e m so ft h e p r e s e n ts y s t e m t h et h i r dc h a p t e rd is c o u r s e su p o nt h e d i f f e r e n c eo nt h ei n t e r n a lc r e d i tr i s kr a t i n go fn a t i o n a l a n di n t e r n a t i o n a lc o m m e r c i a lb a n k sf r o mv a r i o u sa s p e c t s ， s u c ha st h ed e f i n i t i o no fl o s sa n dt h ed i v i s i o no fg r a d e s b a s e do nt h ep r o b l e mp o s ta n dc o m p a r i s o n ，t h i sp a p e r e x p o u n d st h ei n t e r n a lr a t i n gm e t h o di n t h en e wb a s e l p r o t o c o l ，a n dd i s c u s s e dh o wt or e c o n s t r u c tn a t i o n a l c o m m e r c i a lb a n k i n t e r n a lc r e d i tr i s kr a t i n gs y s t e ma n d m a n a g ei t ，w h i c hi se x p l o r e di nt h ec h a p t e rf o u r i l l f o l l o w e dt h ed i s c u s s i o nl i s t e da b o v e ，t h i sp a p e r r e a c h e st h ef o l l o w i n gc o n c l u s i o n s ：1 o nab a s i so ff i e l d r e s e a r c h ，t h i sp a p e rh a sg i v e nac o m p a r a t i v e l ya n a l y s i s o ft h en a t i o n a la n da b r o a dc o m m e r c i a lb a n k s i n t e r n a l c r e d i t r a t i n gs y s t e m s ，h o l d t h em a i n p r o b l e m sa n d d i f f e r e n c e s 2 b yc o m p a r a t i v e l ya n a l y s i so ft h ei n t e r n a l r a t i n gm e t h o di n t h en e wb a s e lp r o t o c o l a n dc u r r e n t n a t i o n a lc o m m e r c i a lb a n k s i n t e r n a lc r e d i t r a t i n g s y s t e m s ，t h ep a p e rd e d u c e dt h ee s s e n t i a lw o r kh a st ob e d o n eo ne n r i c h i n ga n dc o n s u m m a t i n gt h ec u r r e n ts y s t e m s 3 t h ep a p e rc o n s i d e r sb e s i d e so fp e r f e c t i n gs y s t e mi t s e l f ， t h e r ea r eo t h e ri n t e r n a lg r o u n d w o r kn e e dt ob ed o n e 4 t h ep a p e rp u t sf o r w a r dt h a td u r i n gt h ed e s i g n i n go f n a t i o n a lc o m m e r c i a lb a n k s i n t e r n a lc r e d i t r a t i n g s y s t e m s ：r e l e v a n te x t e r n a lm a n a g e m e n ti n s t i t u t i o n ss h o u l d a l s or e i n f o r c e t h e i rw o r k w e nc h u 删i a o ( b u s i n e s sa d m i n i s t r a t i o n ) s u p e r v i s e db yz e n gy u e m i n ga s s o c i a t ep r o f e s s o r g ux i a o m i na s s o c i a t ep r o f e s s o r k e yw o r d s c o m m e r c i a lb a n k ，c r e d i tr a t i n g ，i n t e r n a lc r e d i tr a t i n g ， s y s t e m ，c o m p a r e 4 2 2 我国商业银行内部信用评级体系的完善6 2 4 23 评级方法中的预测分析的增加6 5 4 2 4 我国商业银行在构建体系中的基础工作6 7 4 3 我国商业银行内部信用评级体系的管理7 0 4 3 1 加强银行内部信用评级的立法7 0 4 3 2 积极培育信用评级市场7 1 4 3 3 加强外部监管，强化信息披露7 l 4 - 3 4 实现内部评级和外部评级相结合”7 2 结束语7 3 注释7 5 参考文献7 6 攻读学位期间发表的学术论文目录7 8 致谢辞7 9 图目录 图1 1 信用评级框架示意图8 图1 - 2 信用评级流程示意图9 图1 - 3 信用评级发展进程1 3 图1 4 风险暴露时间曲线2 0 图1 5 信用风险评级过程2 2 表目录 表1 - 1 商业银行内部信用评级体系内容1 8 表1 - 2 外部评级专业机构的评级因素和银行的评级因素比较2 7 表2 1 客户信用等级基本得分计算表3 l 表2 - 2 客户信用等级评定依据表3 l 表3 - 1 穆迪公司长期债券评级表4 1 表3 - 2z 银行内部信用评级级别划分4 2 表3 - 3x 银行的工业企业信用等级计分标准与测分表4 8 表4 - l 我国商业银行内部信用评级体系的主要差距6 2 附件一： 东华大学学位论文原创性声明 本人郑重声明：我恪守学术道德，崇尚严谨学风所呈交的学位论文，是本人 在导师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果除文中已明确注明和引用的内 容外。本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品及成果的内容 论文为本人亲自撰写，我对所写的内容负责，并完全意识到本声明的法律结果由本 人承担。 学位论文作者签名：姘荡 日期e 岛d 6 年，月1 日 附件二： 东华大学学位论文版权使用授权书 学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定，同意学校保留并 向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被查阅或借阅。本人 授权东华大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以 采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文 保密口，在年解密后适用本版权书 本学位论文属于 不保密e 扎 学位论文作者签名： 乏务易 日期甘如6 i 年f 月，日 指导教师签名： 日期：加6 年1 1 月1 日 引言 引言 风险是银行运营的核心要素，关注风险就是关注银行业产生新巴塞尔 协议的一些相关规定。1 9 9 9 年6 月3 日，巴塞尔银行委员会发布关于修改 1 9 8 8 年巴塞尔协议的征求意见稿，该协议对银行风险管理新方法给予 充分的关注，巴塞尔新资本协议的目的之一在于利用银行的内部信用 评级体系，对银行信用风险进行具体的分析和计量以确定其最低资本要 求。 信用评级是商业银行信贷资产风险管理的基础。在金融制度比较成熟 的西方商业银行，信用评级已被用来分析单个客户或单笔贷款信用风险的 暴露，以及银行内部的操作、风险管理与分析( 贷款审批、资金配置、定 价与收益率分析) 等，它已成为信贷资产质量控制的一个工具，并直接关 系到银行信贷资金的投向和信贷资产质量的高低。近几年来，我国商业银 行在加强信用风险管理方面已经逐步摸索出自身的信用风险评估方法，也 建立了信用评级体系，但是，我国商业银行的信用评级体系尚不成熟，与 国际著名的商业信用评级体系相比，存在相当的差距 随着中国加入w t o 和中国银行业走向国际市场，银行内部控制作为银 行管理的一个重要方面，在银行业日益激烈的竞争中显示出越来越重要的 地位。作为银行内部控制的主要环节之一，我国商业银行内部信用评级体 系已不符合对信用风险进行准确度量和有效管理的要求，急待改革和完 善。 1 、研究意义 近年来，随着全球日益剧烈的经济波动和金融创新的发展，国际银行 业面临的风险日益复杂，而上世纪下半叶以来，几次全球性金融危机的爆 发，更是加深了人们对银行业所面临风险的认识。在银行业所面临的种种 风险中，信用风险是导致银行资产质量下降、出现流动性危机的主要根源， 也是导致区域性及至全球性金融危机的根本原因之一因此，加强信用风 险管理是关系到银行长期、健康发展的关键。银行信贷风险管理是运用系 日l 言 统的、规范的方法对银行信贷活动中的各种风险进行识别评价、控制和处 理的过程。信用评级是商业银行信贷资产风险管理的基础，在银行信贷风 险管理中，对企业贷款所进行的内部信用评级是其中的重中之重。 目前，发达国家的大多数银行都根据自身所处的宏观经济政策环境， 在结合银行总体信用风险管理体系的基础上，联系其业务特点形成了独特 的内部信用评级制度。特别是美国一些国际性大银行在长期的风险管理实 践中积极探索先进的内部信用评级方法，形成了特有的、比较完善的内部 信用评级制度。相比之下，国内商业银行内部信用评级不论是在评级方法、 评级结果的检验，还是在评级工作的组织等方面都存在着相当的差距，从 而极大地限制了内部评级在揭示和控制信用风险方面的作用。巴塞尔新 资本协议的出台，意味着全球银行业在风险管理上达成的共识，同时我 国银行业也不可避免地将要面临2 0 0 6 年外资银行介入，与其共同竞争， 角逐市场的现实。在较短的时间里，我国银行业只有迅速认识自身存在的 问题，与国际性大银行缩短差距，与国际接轨，才能在未来的市场中占一 领地。 因此，在我国已经正式加入w t o 、国内商业银行壹接对国外银行全 面冲击的今天，学习和借鉴国外银行在内部信用评级方面的经验和方法， 建立自身比较完善的一整套评级体系，以促进我国银行业对信用风险的控 制及防范，加强信用风险的管理，从而实现银行业整体的稳健运作，这正 是本文选题的根本出发点及意义所在。 2 、研究方法 本文将主要采取的分析方法是比较分析法和实地调研法。比较分析 法，即在揭示我国商业银行内部评级体系的现状及存在的问题上，对比分析 国内商业银行与国外商业银行内部信用评级体系及操作上的差异，结合我国 自己的国情和银行业的特点，从差异中探讨完善国内商业银行的内部信用评 级体系。实地调研法是指通过实地进行调查，采集数据信息，进行相关分析， 从而能比较有针对性比较国内商业银行在具体实际操作方法上与国外商业 银行存在的差距。 3 、研究内容与框架 2 引言 本文共分为四个章节：第一章中将主要概述信用评级及商业银行内部 信用评级的相关理论，包括概念、产生与技术的发展等方面；主要在于引 入商业银行内部信用评级的地位和作用；本文第二章分析了国内商业银行 内部信用评级的现状和内部信用评级体系存在的主要问题，为下文的比较 分析搭建桥梁；本文第三章结合国外先进银行内部风险管理体系的经验， 对国i 勾# 1 - 商业银行内部风险评级体系进行比较和分析，主要找寻两者在内 部信用评级体系上的差异；通过对问题的揭示和比较中的分析，本文根据 巴塞尔新资本协议中关于内部评级法的阐述以及国内商业银行做法和 巴塞尔新资本协议中内部评级法的差距，论述了国内商业银行在构建 内部信用评级体系中可做的基础工作以及对商业银行内部信用评级体系 的管理，这部分内容在本文第四章中做了详细的介绍。 第一章商业银行内部信用评级概述 第一章商业银行内部信用评级概述 1 1信用评级的概念、范围和作用 1 1 1 信用评级的概念 信用评级的产生源于信用风险和信息不对称性的存在。信用风险是指 由于借款人或市场交易对手违约而导致的损失的可能性；而在广义上说， 信用风险是指由于各种不确定因素对债权人的影响，使它们经营的实际收 益与预期目标发生背离，从而导致债权人在经营活动中遭受的损失或获取 额外收益的一种可能性程度【2 】。信息的不对称性，简单来说，就是在相互 对应的经济人之间不作对称分布的有关某些事件的知识或是概率分布【3 】。 可以说，不确定性因素导致了信用风险的存在，而对于这种风险的大 小，债权人和债务人的信息是不对称的。为了有效的解决这种债权人( 如 投资者) 与债务人( 如筹资者) 之间的信息不对称问题，就产生了信用评级。 目前关于信用评级的含义在理论上是比较一致的，典型的可以有两种 解释。一是简单地从字面上理解，信用评级【”是对各类企业所负各种债务 能否如约还本付息和可信程度的评估，是对债务偿还风险的评价。第二种 解释是，信用评级【2 】又称资信评级或信誉评级，是由独立、中立的法入评 级机构，运用科学的指标体系、定性分析和定量分析相结合的方法，通过 对企业、债券发行者、金融机构等市场参与主体的信用记录、企业素质、 经营水平、外部环境、财务状况以及可能出现的各种风险进行客观、科学、 公正的分析研究之后，就其履行相应经济承诺的能力及其可信任程度所做 的综合评价，并用特定的等级符号标定其信用等级的一种制度。 对于信用评级的这一概念，可以从以下三点来进一步阐述； ( 1 ) 信用评级揭示的是特定的风险，即受评对象按合同如期履行特定或 相关债务的信用能力，而不是受评对象的全部风险( 如受评对象的投资风 险、利率风险和汇率风险等) 。 ( 2 ) 信用评级评价的重点是某种债务的偿付能力，而非受评对象的业绩 和市场价值，虽然后者往往是评估该种债务偿付能力时所依据的因素之 4 第一章商业银行内部信用评级概述 一 o ( 3 ) 信用评级的过程中，常常会使用一些理论或模型，并对受评对象该 债务的偿付能力标以专门的符号，以显示其偿还的可靠程度。 评级机构公布或有偿向债权人提供客观、公正的有关债务人的违约概 率及是否有能力、愿意及时全额偿还本金利息的风险等信息，能够有效地 解决债务人和债权人之间地信息不对称问题，从而促进信用活动在较低的 风险水平下进行l 4 1 。具体而言，从债权人的角度来说，信用评级能为其提 供债务人( 可为某一机构) 的违约概率，评价该债务人履行金融义务的能 力，从而减少其面临的信用风险；从债务人的角度来说，信用评级能够拓 宽债务人的融资渠道，帮助其降低筹资费用。对于企业，较高的信用等级 是企业进入国际市场的入场券、试金石。如果企业有市场认可的著名公司 评定的较高信用等级，那他的筹资资金成本就低。信用等级的提高往往也 是市场的好消息，使企业的筹资渠道更广泛、更稳定，且筹资费用也将大 大降低。另外，评级机构的信用评级及信用分析有助于投资者了解企业， 随时间和情况的变化而保持投资者的信心。对于金融机构，如果其有较高 的信用等级，则自身经营的业务范围可以大大加宽。 1 1 2 信用评级的范围 信用评级经过近百年的发展，为了适应新的形势和日益多样化的市场 需求，种类臼趋繁多，各种信用评级相互交错，形成了一个庞大的现代信 用评级体系。 目前，信用评级可以从评级对象、货币币种、主动被动性等分类标准 进行划分。 1 、按评级对象划分为主权评级、经济组织评级和对各种金融工具的评级旧 ( 1 ) 主权评级是对一个国家信用情况的评级。它主要反映国中央银行 及该国中央政府偿还外债的能力及意愿。这种等级并不是直接对政府信用 的评价，而是通过这种等级评级，反映该国偿还其全部对外债务的能力， 这些债务包括公共事业和私人的借款。 ( 2 ) 经济组织评级是对经济组织信用程度进行的评级。以经济组织的性 质为标准，又细分为三大类： 工商企业信用评级； 第一章商业银行内部信用评级概述 金融机构( 银行与银行控股公司、证券公司、共同基金、信托投资公司、 保险公司等非银行金融机构) 信用评级； 公用事业单位的评级，主要分析公用事业公司的资金营运状况、财务状 况、资产结构和前景展望等。 ( 3 ) 金融工具信用评级是对有关债务人( 包括政府、工商业性公司、金 融机构和公用事业单位等) 发行的各种长期和短期债务工具违约的可能性 以及违约发生后可能损失的严重程度的预测和评价。 2 、按货币币种划分，主要有两种：本币评级和外币评级。由于债务有本 币和外币之分，因此评级也有本外币之分，不过外币债务评级比本币债务 评级要复杂得多。【2 j 3 、信用评级还可分为主动评级和被动评级。主动评级是评级机构主动对 有价证券或对其发行者进行评级。被动评级是指评级公司受有价证券发行 者的委托，对其资信状况进行评级。【刀 1 1 3 信用评级的作用 信用评级在保护投资者利益、提高企业信用意识、增强企业活力和建 立现代企业制度等方面，都起着十分重要的作用【5 】： 1 、保护投资者利益。 这是信用评级的主要目标，也是信用评级的基本作用。随着我国经济 体制改革的深化，证券市场发展迅速，居民除传统的储蓄外，还会进行各 种有价证券的投资，但是他们缺乏必要的专业知识和有关的信息去规避风 险，信用评级机构提供的正确风险情报对于保护投资者来说，起到重要的 作用。这些信用评级信息的利用者首先是机构出资者，他们利用评级情报 测定自己债券投资组合的风险程度，大大降低了机构投资者的投资信息成 本。其次对广大大众投资者来说，信用评级机构使用简单易懂的符号，向 投资者提供有关证券风险性的实质情况，有效的降低投资者与发馈企业之 间的信息不对称的程度，从而起到保护投资者利益的 作用。 2 、提高企业的信用意识，增强企业的活力 在市场经济体制下，企业不重视信用是难以保持市场地位求得长远发 展的。企业信用评级，将促使企业特别是企业领导提高信用意识、履约态 6 第一章商业银行内部信用评级概述 度和信誉观念，有一个好的信用纪录，以便为自身发展创造条件。 3 、协调投资、融资活动各方面的关系 在资本市场上，投资、融资涉及面广、对象多，有时由于相互不了解 或误传等原因会造成双方的彼此猜疑、摩擦甚至发生纠纷。公正、公平和 公开的信用评级，可以消除各方对投资者、融资者或债务人信用情况的不 同评价，使双方的认识取得共识，相互关系得到协调。这既有利于投资者， 也有利于债务人，因而可以促进资金顺畅流动不断重新组合。总之，信用 评级有利于降低社会的信息成本，控制市场风险，使资本市场更好地发挥 合理配置资源的作用。但同时我们应该清楚地认识到，信用评级作用的发 挥并不是必然的，它需要一系列的条件，如市场机制较完善，市场上的可 靠信息较充分，存在促使评级机构认真收集和传播信息的激励机制等。 1 2信用评级技术的发展进程 1 2 1 传统的信用风险评估技术 1 、专家判断法 专家判断法一般是指经过专家小组会议讨论后以投票表决方式确定信 用级别的方法。例如：目前我国银行的贷审机制就属于比较典型的专家判 断法。通常贷款的发放要经过以下程序：首先由信贷员对贷款对象进行初 评，包括根据企业的财务和相关情况对企业进行打分和撰写贷款调查报 告；第二步，逐级上报审批，最终的决定是由具有该笔贷款额度审批权限 的贷审会做出的，贷审会一般由银行专门从事进行贷款审查的资深专家组 成，会上在经过充分的讨论后，最终以投票的方式决定是否发放该笔贷款。 专家判断法在确定信用风险的过程中，较全面地考虑了各方面的因 素，并经过了充分讨论，因此基本可以形成比较客观的结论。但是同时， 专家判断法的缺陷也是显而易见的：首先是随意性比较大，因为贷审人员 识别风险的能力、角度、主观偏好各不相同，所以对同一风险水平的贷款 很可能得出不同的结论，即无法保持信用评价的一致性和可比性；其次， 即使有时有行业专家参加，但因为贷审人员对行业的了解不可避免存在局 限性，在对行业风险的把握上也难免出现偏差；再次，参会人员一般不亲 自调研贷款对象，因此往往难以对贷款申请方有足够的了解以做出准确的 判断；最后，成本高。对每一笔贷款都要由评审会投票表决，不但效率低 7 第一章商业银行内部任用评缓概连 下，而且成本较高。 2 、信用评级 债务的信用评级是对发债人按期、足额偿还债务本息的能力与意愿的 相对风险的意见。信用评级也通过考察债务违约后债权人损失的严重程度 而对债务的投资质量做出评价。 鉴于大公国际资信评估的信用评级技术在国内目前处于领先地位，以 下有关评级方法和理论的分析都主要参照大公的评级体系。 大公信用评级的核心是充分揭示受评对象特定债务的信用风险，为此 对影响受评对象未来偿付能力的各种因素及其变化趋势进行全面系统的 考察，在定性分析和定量分析的基础上，确定受评对象的违约可能性及严 重程度。 总体来看信用评级对企业进行评价主要通过以下七个方面嘲：( 1 ) 宏观经济环境；( 2 ) 产业背景；( 3 ) 政策和监管环境；( 4 ) 基本经营和竞 争地位；( 5 ) 管理素质；( 6 ) 财务状况；( 7 ) 担保和其它还款保障。 大公企业信用评级的基本思路是：从企业信用风险的内涵出发，对影 响受评对象信用状况的各种因素及其变化趋势进行全面系统的考察，在参 考定量分析进行定性分析的基础上，通过静态分析和动态分析，确定受评 对象的信用等级，给出信用标识。这一思路见图1 1 ： 圈1 - 1 信用评级框架示意图 8 ，l l l i f i l l l r l i j 第一章商业银行内部信用评级概述 信用评级除了综合考虑以上各个方面的内容以外一般还遵循一套严 格的评级程序，如图1 2 所示，实地调研可以得到许多书面以外的信息， 获得对受评企业的感性认识，更大程度保证了评级依据的真实性。级别评 审是经评审委员会通过评审最终以投票的方式确定信用级别的过程。对于 一家评级公司来说评审委员会成员在风险识别、判断过程中所保持的一致 性和稳定性是至关重要的。 通过讽研和分 析，_ i ! f 估企业昀信 用质耋 收集资料卜叫初步分析 _ 叫实地谓研 - 叫初评 级剐评审 _ 刊意见征询 刊级别确认 级荆公告 级别跟踪 图1 - 2 信用评级流程示意图 从信用分析的方法和内容，我们可以看出：信用分析所涉及的领域非 常广泛，例如：企业战略、财务管理、市场营销、会计、宏观经济、法律 等，此外还需要对行业有比较深入的了解，这实际上要求信用分析师具备 非常高的综合能力和相关的行业工作背景 因此信用分析的优点是显而易见的，即其分析方法、过程都保障了分 析结果具有非常高的准确性，但同时其缺点也很突出，即评级的复杂和专 业程度导致在企业内部进行正规的信用评级几乎是不可能的，因为这需要 一支高水平的人才团队和多年的经验、数据积累，因此至今为止，以上信 用评级过程都是由专业的信用评估公司来完成的，并且一般只应用于大额 债务的信用风险评价。此外还需要特别说明的是，信用评级结果a a a 0 是对信用的相对风险的意见即债务的信用等级并不意味着某一违约概率， 即使相应概率确实存在，也只是事后统计的结果，并且违约概率也并不是 一个单一的数值，它实际上对应的是一个违约的时间结构。以信用级别为 b 的债券为例，根据统计这一信用级别的债券在发行后的不同时间呈现不 同的违约概率，违约率一般在发行后的第三年达到高峰，随后逐渐下降。 9 第一章商业银行内部信用评级概述 此外无论在哪一时点上违约率总表现出高度的有序性，即高信用级别的违 约率低于低信用级别的违约率。 1 2 2 基于统计的数学模型 为了提高信用分析的效率、结果的一致性、可比性和可靠性，基于统 计分析的信用评价方法应运而生，其基本思想是对违约事件的特征进行统 计分析，以得出与违约率相关程度最高的企业特征值，并建立识别函数， 当将某一企业的特征值( 主要是财务比率) 输入后，便可立即计算出企业 违约概率。这一方法应用的主要统计手段是多元判别分析法。 多元判别分析法是对研究对象所属类别进行判别的一种统计分析方 法；判别分析就是要从若干表明观测对象特征的变量值( 财务比率) 中筛选 出能提供较多信息的变量并建立判别函数，使推导出的判别函数对观测样 本分类时的错判率最小。率先将这一方法应用于财务危机、公司破产及违 约风险分析的开拓者是美国的爱德华阿尔特曼博- 士( f _ a w a r d i 舢t m a n ) 。他 早在1 9 6 8 年对美国破产和非破产生产企业进行观察，采用了2 2 个财务比 率经过数理统计筛选建立了著名的5 变量z - s c o r e 模型和在此基础上改进 的“z e t a ”判别分析模型 3 8 1 根据判别分值，以确定的临界值对研究对象 进行信用风险的定位【3 9 】 4 0 1 。由于模型简便、成本低、效果佳，z e t a 模型 己被商业化，广泛应用于美国商业银行，取得了巨大的经济效益美国还 专门成立了一家z e t a 服务有限公司，著名的美林证券也提供z 值统计服 务。受美国影响，日本开发银行、德国、法国、英国、澳大利亚、加拿大 等许多发达国家的金融机构，以及巴西都纷纷研制了各自的判别模型。虽 在变量选择上各有千秋，但总体思路则与阿尔特曼如出一辙。 z = o 0 1 2 x l + o 0 1 4 x 2 4 - 0 0 3 3 x 3 + 0 0 0 6 x 4 + 0 0 1 0 x 5 ( 1 - 1 ) x l = 营运资金资产总额 x 2 _ 留存收益资产总额 x 3 = 息税前收益资产总额 ) 【4 = 权益市价债务总额 x 5 _ 销售收入，资产总额 z 值越低，企业违约可能性越大，临界值：2 6 7 5 以上是“z e t a ”判别分析模型的早期版本，其中变量的系数是决定模 1 0 第一章商业银行内部信用评级概述 型成败的核心，在模型发明以后的多年中，系数也在根据实际情况进行不 断地调整，由于该模型是一个商业化的模型，因此其最新实际参数都是非 公开的。 用统计模型来判别信用风险所依据的是大量的统计数据，因此通过模 型函数计算得出的信用风险水平的准确性所符合的统计特征也是可以确 定的，即对计算得出的分值对应一个统计意义上的违约概率和置信区间。 统计分析方法固然显著提高了信用评估的效率，但其缺陷也十分明 显： 首先由于模型是基于统计分析的结果，因此无法解释数据与违约之间 的内在因果关系。模型只显示当某些特征值低时企业会违约，但不能说明 为什么这些值低企业就会违约，以及特征值大小和信用等级高低相对应的 原因。 一 其次，准确性较低。影响信用的因素很多，而且这些因素是处于一个 不断变化的过程。因此基于统计的函数模型不可能有很高的准确率，其准 确性无法达到信用评级方法所具备的水平。如果将统计分析方法应用于大 规模小额债务的信用分析尚可接受，因为违约事件的发生概率可以被大致 估算，违约造成的损失更像是保险公司对小概率事件进行的理赔。但如果 是对大额债务的信用等级进行评估则一般不太适用，因为这时准确性低所 带来的后果对债权人有可能是致命的，违约的发生更像是一次灾难性事 故。 最后，模型缺乏前瞻性。建模所依据的统计结果反映的是在过去内、 外部环境和经济发展模式下特征值和违约之间的相关性，但随着经济周 期、产业结构、相关政策法规的变化，原有特征值和违约的相关性往往会 发生很大变化，因此评级机构需要不断根据具体情况对违约事件进行跟踪 统计，并对相关函数进行调整，这降低了信用评级在公众中的严肃性，容 易使人们对评级的一致性和可比性产生怀疑。 1 2 3 信用风险的高级模型 随着信用评估技术的发展，信用风险的高级模型主要有两类：一类是 结构模型，另一类是非结构模型。 结构模型模型的理论依据在很多方面与b l a c k - s c h o l e s ( 1 9 7 3 ) ， 第一章商业银行内部信用评级概述 m e r t o n ( 1 9 7 4 ) t 3 1 j 以及h u l l 和w b i t 1 9 9 5 ) 的期权定价模型f 4 1 【4 2 j 相似，因此 也称作信用风险的期权定价模型。 b l a c k - s c h o l e s - m e r t o n 系列定价模型表明一家公司的破产概率取决于 公司资产相对于其短期负债时的初始市场价值和资产( 股票) 市价的波动 率。当公司资产的市场( 清算) 价值低于其短期负债价值，即资不抵债时， 那么该公司实质上已经破产。 1 9 9 3 年k m v 公司研究提出的期望违约率( e d f t m ，e x p e c t e dd e f a u l t f r e q u e n c y ) 模型也是基于这一理论【4 3 】。e d f 信用度量能够在c r e d i t m o n i t o r t m ( c m ) 的软件产品中进行分析，c m 可计算出l 到5 年的e d f ， 使用者可得到e d f 值的一个期限结构。本文不再对此理论进行详细分析。 非结构模型的判断过程更多地采用了定性分析技术，它往往是结构模 型和信用评级技术的结合。作为一种分析模型，定性分析的引入使模型更 象是一个专家系统，如将信用分析师的判断写成“职t h e n ”判断规则， 组成规则库，以模拟人的思维过程。 1 2 4 小结 信用评级技术的发展从未停止过，信用影响因素的广泛、多变性使信 用评估没有也不可能有固定的公式，信用评估实际上是一种开放的和不断 发展中的技术体系，能够兼容其它定量分析技术。 从图1 - 3 可以看出：信用评级的发展过程更像是信用模型的发展进化 过程，随着复杂程度不断提高，模型的性能也逐渐得到改善。经过多年的 实践检验，无论信用模型如何先进，对信用水平度量最准确的始终是传统 的信用评级技术。理想的信用评级技术应能够满足以下要求；l 、准确性 高；2 、成本低；3 、时间短；4 、便于发展客户。传统信用评级在l 、4 方 面表现突出，但在2 、3 方面则表现较差，信用模型技术的发展正好弥补 了信用评级在这些方面的不足，实际上很少有人会仅仅根据模型的结论来 做出信用判断，特别是大额信用决策，好的模型可以为信用评级提供较好 的参考。在实际应用过程中，由于各个模型都有自己的特色，因此不存在 完全替代的问题，不同的模型针对具体的评估要求都可能是最佳的选择。 第一章商韭韫行内部信用评级概述 r 一_ 一_ - 一一- - - - - i i 各个模型龆寿自己的特色i ：不存在完全替代时闷粒： 图l - 3 信用评级发展进程 1 3商业银行内部信用评级概述 1 3 1商业银行内部信用评级的原因 1 、提高贷款质量，加强资产管理 银行从事的业务之一是向客户贷款，希望宏观风险小，贷款金额越多 越好，而借款客户却认为只要自己能还得起，并有担保物，希望借到一定 金额而且利率优惠的贷款。双方考虑的角度和出发点都不相同。当银行的 决策者坐在一位未来的借款客户面前时，他们很希望看到一笔实质性的交 易，传统上，贷款利息收入是银行的主要收入，如果没有收入或收入的弹 性小，就意味着没有一根柱子去支撑银行的屋顶，银行业的繁冗就受到影 响，而且客户得不到