（企业管理专业论文）现代产权制度下企业集团财务控制模式的研究——基于国有企业集团的研究.pdf

摘要 以现代产权制度为前提的国有企业股份制改革是我国在总结了2 0 多年经济 体制改革实践经验的基础上提出来的，是新时期新阶段深化改革的客观要求和奋 斗目标。与此同时，作为企业集团管理的重点和难点的财务控制在这种客观条件 要求下，必然要进一步的完善。本文就是在这样一个背景下，通过研究分析现代 产权制度下国有企业集团改革和财务控制的现状及存在的问题，希望寻找到迸一 步完善企业集团财务控制模式的方向，从而保证我国国有企业股份制改革的顺利 进行。 全文共有五个部分。第一部分是全文的绪论。主要介绍本文的研究背景、理 论及实际意义，对国p q # l - 相关文献进行了综述，并介绍了本文的研究范围和结构 安排。第二部分是全文的理论基础，系统研究了企业集团财务控制和现代产权理 论。第三部分阐述了国有企业改革的突破口国有产权制度的改革，通过数据 分析总结了我国国有企业集团改革现状和财务控制的现状，由此归纳出我国国有 企业集团在产权改革过程中财务控制存在的问题。发现问题的目的是为了解决问 题。文章的第四部分对第三部分归纳的问题进行了分析研究，按照自己的思路从 企业集团财务控制权分配模式、财务激励控制和财务监督三个方面入手，提出了 本人对企业集团财务控制模式进一步的完善的见解。第五部分是本文的结论部 分。 关键字现代产权制度；企业集团；财务控制权 a b s tr a c t s h a r e h o l d i n gr e f o r m so fs t a t e - o w n e de n t e r p r i s e s 、i t l lm o d e mp r o p e r t yr i g h t s y s t e ma r er a i s e db yo u i g o v e r n m e n tb a s e do nt h et w e n t y y e a re x p e r i e n c eo fr e f o r m a n dp r a c t i c e a tp r e s e n tt h e ya r et h er e a l i s t i cd e m a n do fo u rd e v e l o p i n gr e f o r m a n d a tt h es a m et i m e ，f i n a n c i a lc o n t r o lt h a ti si m p o r t a n ta n dd i f f i c u l ti ne n t e r p r i s eg r o u p m a n a g e m e n ts h o u l db ep e r f e c t e d u n d e rt h i sb a c k g r o u n dt h ep a p e ra n a l y s e sa n d r e s e a r c h e st h es t a t u sq u oa n dp r o b l e mo fs h a r e - h o l d i n gr e f o r m so fs a t e o w n e d e n t e r p r i s e si no r d e rt of r e dt h em e t h o do f p e r f e c t i n ge n t e r p r i s eg r o u pf i n a n c i a lc o n t r o l s y s t e ma n de i l q u r es h a r e - h o l d i n gr e f o r m so f s t a t e - o w n e de n t e r p r i s e sg oo nw h e e l s a c c o r d i n gt os t u d y i n gf l a m e s ，t h ep a p e ri sd i v i d e di n t of i v ep a r t s ，a n dt h em a i n c o n t e n ti sa sf o l l o w s ： t h ef i r s tp a r ti n t r o d u c e st h et h e o r e t i ca n dr e a l i s t i cm e a n i n g , l i t e r a t u r es u m m a r y a n df r a m e w o r ko nt h i sr e s e a r c h t h es e c o n dp a r ti st h et h e o r e t i c a lb a s i co ft h ep a p e r i ti n t r o d u c e se n t e r p r i s eg r o u pf i n a n c i a lc o n t r o la n dt h et h e o r yo fm o d e r np r o p e r t y r i g h t t h et h i r dp a r ti n t r o d u c e st h eb r e a k p o i n to f r e f o r mo fs t a t e - o w n e de n t e r p r i s e s - - - t h e p r o p e r t y - s y s t e m r e f o r mo fs t a t e - o w n e d e n t e r p r i s e s b ya n a l y z i n ga n d r e s e a r c h i n gt h es t a t i s t i c a ld a t aid i s c o v 盯t h es t a t u sq u o o f o u rs t a t e - o w n e de n t e r p r i s e s r e f o r ma n do u rs t a t e - o w n e de n t e r p r i s e s f i n a n c i a lc o n t r o ls y s t e m t h e nis u m m a r i z e t h ep r o b l e me x i s t e di n0 1 1 1 p r o p e r t y - s y s t e mr e f o r mo fs t a l e - o w n e de n t e r p r i s e s t h e p u r p o s eo fd i s c o v e r i n gt h ep r o b l e mi s t os o l v ei t t h ef o u r t hp a r tr e s e a r c h e st h e p r o b l e mb a s e do nt h et l l i r dc h a p t e ra n dp e r f e c t sf i n a n c i a lc o n t r o ls y s t e mo fe n t e r p r i s e g r o u pf r o mt h r e ea s p e c t s ：t h ec o n t r o lr i g h t , t h ef i n a n c i a li n v i g o r a t i v ec o n t r o la n dt h e f i n a n c i a ls u p e r v i s o r yc o n t r 0 1 t h ef i f t hp a r ti st h ec o n c l u s i o no f t h ep a p e r k e yw o r d sm o d e r np r o p e r t yr i g h ts y s t e m ；e n t e r p r i s e sg r o u p ；f i n a n c i a lc o n t r o l r i e # t i l 独创性声明 本人声明所呈交的论文是我个人在导师指导下进行的研究工作及取得的研 究成果。尽我所知，除了文中特别加以标注和致谢的地方外，论文中不包含其他 人已经发表或撰写过的研究成果。与我- 二同工作的同志对本研究所做的任何贡献 均已在论文中作了明确地说明并表示了谢意。 关于论文使用授权的说明 本人完全了解学院有关保留、使用学位论文的规定，即：学校有权保留送交 论文的复印件，允许论文被查阅和借阅：学校可以公布论文的全部或部分内容， 可以采用其他复制手段保存论文。 躲缘五土导师繇盟日期户卯z - 易7 1 1 研究背景 第1 章绪论 改革开放以后，随着整个经济体制改革的推进，我国在理论和实践上对国有 企业的改革之路一直都进行着积极探索，努力寻找从根本上增强国有企业活力和 创造力的办法。2 0 0 3 年，十六届三中全会通过中共中央关于完善社会主义市 场经济体制若干问题的决定，明确提出要大力发展国有资本、集体资本和非公 有资本等参股的混合所有制经济，使股份制成为公有制的主要实现形式，建立归 属清晰、权责明确、保护严格、流转顺畅的现代产权制度。中华人民共和国国 民经济和社会发展第十一个五年规划纲要中明确提出，要坚持社会主义市场经 济的改革方向，完善现代企业制度和现代产权制度，加快国有大型企业的股份制 改革，完善公司治理结构。通过股份制改革，推动国有资本的流动重组，放大国 有资本的功能，增强国有经济的控制力、影响力和带动力；促进公司治理结构的 建立和企业经营机制的转换，推动现代企业制度建设；提高企业融资能力，促进 企业做大做强；形成一批具有较强国际竞争力的国有大型股份制企业。以现代产 权制度为前提的国有企业股份制改革，是我国在总结了2 0 多年改革实践经验的 基础上提出来的，是新时期新阶段深化改革的客观要求和奋斗目标。 目前，随着我国经济体制改革与融入经济全球化进程的不断深入，特别是国 家正在推行的大集团企业战略，使得中国企业组织集团化、经营多元化的趋势日 趋明显，跨行业、跨地区、跨所有制的情况大量出现，这些变化客观上要求加强 对整个集团财务运行的监管。然而，目前企业集团财务控制问题仍旧是各类企业 集团管理中的一大难题。对中国国有企业集团而言，财务控制问题尤为严重。主 要原因是：中国的国有企业集团多数是按照行政划拨的方式组建的，企业集团内 部未能依据产权关系、委托- f 理关系理清财务控制的思路；公司治理结构不 完善，由谁控制、控制什么等财务控制的主体和内容不明确；现有的控制措施多 只注重形式，而不注重内容等。因此，财务控制实施效果欠佳。正因为企业集团 没有依据产权关系理清财务控制思路，致使企业集团的财务控制要么统得过死， 有“集团”之名无“集团”之实，缺乏灵活性；要么过于分散，使集团虽“集” 但不“团”，内部争夺资源形成内耗，整体优势难以体现。一方面，以现代产权 制度为前提进行国有企业股份制改革是我们坚持的改革方向，我国国有大中型企 业在股份制改革后组建了多元持股的公司制企业集团，另一方面，在我国国有大 中型企业股份制改革组建企业集团后，其相应的财务管理作为集团管理的重要的 组成部分必然面临许多新的问题。而作为财务管理重要组成部分的财务控制必然 同时面临许多新问题。 本文选择企业集团的财务控制模式作为研究对象，结合我国国有企业的产权 改革的现状，探索我国大中型国有企业在以现代产权制度为前提进行股份制改革 后，其财务管理控制模式的进一步完善，最终实现我国国有企业集团整体价值最 大化的目标。 1 2 文献综述 1 2 1 西方国家财务控制研究现状 西方国家财务控制研究大致可分为三个阶段： l 、企业活动的财务控制阶段 这一阶段的控制先是对生产活动的财务控制，进而发展到对经营活动的财务 控制，直至加入到对未来活动的财务控制。 2 、以人为主的多层次、多方位的财务控制阶段 为了保护股东的利益，2 0 世纪7 0 年代，威尔森、斯宾塞、斯科创立了委托 代理理论，该理论针对委托者和代理人之间的信息不对称，提出了理论和方法指 导委托者设计最优机制，对代理入进行激励和约束，使代理人按照委托人的目标 努力工作，从而使委托人的利益最大化。从内部来看，董事会可以委托财务总监 约束经理人员的逆向选择行为；从外部来看，经理市场也对经理起到了一定的控 制作用，经理对企业经营不好会影响到其以后的职业，外部审计也对经理人形成 了一定的约束，使得财务控制在2 0 世纪7 0 年代后出现了多层次、多方位的特点。 3 、以内部综合控制等为重要内容的财务控制阶段 外部控制虽然发挥了重要作用，但不能取代内部控制，所以，在通过外部 2 进行控制的同时，仍需要重点加强内部控制。2 0 世纪8 0 年代提出了内部控制结 构，内容为控制环境、会计控制和控制程序。1 9 9 2 年c o s o 委员会提出了内部 控制整体框架报告，并于1 9 9 4 年进行增补。内部控制的具体内容包括：控制环 境、风险评估、控制活动、信息和沟通、监督。财务控制进入内外结合、内部 进行多角度控制的阶段。 上世纪7 0 年代以来，随着经济的发展，一些发达国家的企业集团已经具有 了相当巨大的规模。这一时期，财务控制理论和企业集团的发展结合起来了，集 团总部对子公司的控制尤其是财务控制成了核心内容，理论主要集中在集权和分 权的研究与财务控制手段的研究上。一些研究学者认为，随着企业规模的扩大和 业务结构的复杂，分权管理的出现成为必然：分权管理可以为下属企业的经理人 员提供一个学习管理技能的机会，而且下层的信息质量比较好，有助于提高决策 的质量和速度。而在集权管理体制下，信息传递速度比较慢，而且信息失真的可 能性大大增加，这就降低了决策的准确性和时效性。另外一些学者认为，对于跨 国集团这样的大型企业而言，财务控制至关重要，因此对于财务应采取强有力的 集权控制，而在生产经营方面可以适当放权，随着网络的发展给财务的集权控制 提供了强有力的技术支持。在财务控制的具体手段方面，己经有很多手段得到了 实际运用，比如财务总监委派制、外部审计监督、预算控制等，起到很好的作用。 但r h a n s e n 等认为由于委托代理关系的存在，经理人员会采取各种不利于公司 发展的行为，因此对公司进行财务控制最好的手段不是对经理的外在的监督和控 制，而是利用有效的评价指标来评价公司经理人员的业绩并以此为依据对经理人 员进行相应的激励来达到从内部约束经理人员的目的：他们认为恰当的财务业绩 评价指标能综合反映公司业绩，但也应该运用非财务指标，对具体过程进行控制， 以弥补财务指标的不足。 1 2 2 我国财务控制研究现状 随着我国建立现代企业制度这一改革方向的确立，我国国内对财务控制的研 究从偏重于财经法规、财政和税务监督以及资金、技术尤其是成本方面的控制研 究逐渐转变为注重人的理性理财和财务控制机制、制度的研究。最有代表性的两 个是： 3 一是汤谷良教授提出按照建立现代企业制度和治理结构的要求，重新定义财 务控制的主体、目标、客体和方式的主张，认为财务控制的主体首先是董事会， 是出资人对企业财务进行的综合的、全面的管理：财务控制的目标首要是减低代 理成本，其次是促进企业战略目标的实现，最后是致力于将企业资源整合优化， 使企业价值最大：财务控制的客体首先是入，其次才是财务资源：财务控制的实现 方式应是一系列激励措施与约束手段的统一，要建立全方位的财务控制体系、多 元的财务监控措施和顺序递进的多道财务控制防线。 二是李心合教授提出的利益相关者财务控制论，即利益相关者共同治理机制 下的财务控制理论：在将企业的性质解释为一种财务资本、人力资本、市场资本 和公共资本的共同合约的基础上，从制度上考察，将公司财务控制定义为“一个 以公司所有权安排为基础的财务控制权和财务收益分享权安排的特别合约”，并 迸一步探讨各利益相关者参与企业财务控制的模式。 2 0 世纪8 0 年代企业集团在我国产生，由于起步较晚，2 0 世纪9 0 年代集团 公司财务控制有关理论才开始陆续出现。有关的主要著作及研究内容如下： 原北京商学院会计系编著的集团公司财务控制与会计管理，研究了集团 总部与子公司的矛盾，集权与分权下的集团财务控制，企业集团货币资金控制， 企业集团管理组织结构，集团公司业绩考评，企业集团会计管理的目标与政策， 企业集团分部信息揭示，集团公司合并会计报表，企业集团内部监控制度，集团 会计电算化等内容。 王斌、张延波的企业集团财务对企业集团的财务组织与财务体制、财务 战略、投资政策与资产管理策略、融资政策与管理策略、财务分析、业绩评价等 内容进行了研究。 胡逢才编著的企业集团财务控制，从现代企业制度及其法人治理结构的 角度，研究了企业集团通过控制机制、激励与约束机制等体系的构建，以“法制” 的形式规范企业集团母子公司的财务管理行为，消除管理目标的逆向选择倾向， 最大限度地谋求集团财务资源的共享效应。 朱元午等著的企业集团财务理论探讨和企业集团财务实证研究，研 究了我国企业集团财务管理的主要问题和基本对镱财务管珲系统的构建和理财 环境分析，企业目标、理财目标和企业管理的中心，财务控制的信息基础合 4 并会计报表理论与实务，公司治理结构和审计模式，资本结构研究，内源融资研 究，现金流研究基本理论与实证，管理利润研究，国有资产的保值增值考核 指标体系研究等内容。 王斌主持的中国会计学会课题企业集团组建与运行中的财务与会计问题研 究，研究了企业集团财务管理体制，财务战略，预算控制体系，财务委派制研 究，业绩评价研究，会计管理目标与政策研究，会计政策选择研究，内部信息披 露研究等内容。 2 0 0 4 年7 月由中国会计学会财务管理专业委员会领衔主办“大型国有企业 集团财务管理热点与难点问题”专题研讨会( 北京) 则将产权问题和战略整合提到 了相当重要的位置，体现了国内最新的研究动态，具有非常重大的意义。主要观 点有：国有企业集团的财务管理一定要以国有产权改革和国有资产监督管理体制 为基础，简单照搬西方财务包括集团财务管理模式是不妥的，也是难以推进的： 集团财务管理的方向一定要基于集团发展战略，谋求战略的有效执行：扁平化、 动态化的股权结构设计是集团财务管理，尤其是实现集团母公司股东利益最大化 的条件：集团财务管理需要整合战略管理、全面预算管理，业绩评价、内部审计 组织、资金集中结算、信息一体化和内部财务报告等问题。 综上所述，国内学者已经肯定了财务控制在集团管理中的核心地位，主要强 调从外部加大控制力度来控制子公司，而很少考虑从激励予公司经营者的角度来 减少代理成本，并辅以监督手段从而达到对子公司的控制。而且还没有系统地研 究我国国有企业集团在建立现代产权制度为前提的股份制改革的具体环境下，应 该怎样发挥现代产权制度的优势进一步完善财务控制从而管理好集团各控股子 公司。虽然在企业集团财务控制方面国外已经具有了较成熟的理论基础和实践经 验，但是鉴于我国国有企业集团有着自己特殊的成长背景和生存环境，不能一切 照搬国外经验。 1 3 研究范围和结构安排 本文通过分析我国国自企业财务控制模式的现状发现问题，从国有产权制度 改革入手，寻找到完善我国国有企业集团财务控制模式的方法，从而保证我国国 5 有企业股份制改革的顺利进行。 全文共有五个部分。第一部分是全文的绪论。主要介绍本文的研究背景、理 论及实际意义，对国内外相关文献进行了综述，并介绍了本文的研究范围和结构 安排。第二部分是全文的理论基础，系统研究了企业集团财务控制和现代产权理 论。第三部分阐述了国有企业改革的突破口国有产权制度的改革，通过数据 分析总结了我国国有企业集团改革现状和财务控制的现状，由此归纳出我国国有 企业集团在产权改革过程中财务控制存在的问题。发现问题的目的是为了解决问 题。文章的第四部分对第三部分归纳的问题进行了分析研究，按照自己的思路从 企业集团财务控制权分配模式、财务激励控制和财务监督三个方面入手，提出了 本人对企业集团财务控制模式进一步的完善的见解。第五部分是本文的结论部 分。 6 第2 章企业集团财务控制和现代产权理论 2 1 企业集团财务控制 1 9 世纪末2 0 世纪初，伴随着自由竞争资本主义向垄断资本主义过渡，企业 集团的最初形态在欧美等工业化国家形成并发展起来。但是，“企业集团”一词 的出现与应用是在2 0 世纪5 0 年代的日本。关于企业集团的概念，国内外学术界 有不同的解释。1 9 8 6 年在日本出版的经济辞典中，金森六雄等人将企业集 团定义为：“多数企业相互保持独立性，并且相互持股，在融资关系、派遣人员、 原材料供应、产品销售、制造技术等方面建立紧密的关系而协调行动的企业群 体”。英国1 9 8 9 年的公司法认为：“集团包括两个或两个以上的企业，它们 之间有母子公司的特殊关系”，母公司与子公司的关系，是通过投资形成的，即 由股权关系联结形成的。法国经济与统计研究所( i n s e e ) 的定义为：“集团是一系 列公司的总和，这些公司5 0 9 6 以上股份由母公司持有：或者，这些公司5 0 以上 的股权由其中一个公司持有，而该公司5 0 0 , 6 以上的股权由母公司持有”。我国在 1 9 9 7 年4 月，国家计委、国家经贸委和国家体改委发出了关于深入大型企业 集团试点工作的意见，提出要“建立以资本为主要联结纽带的母子公司体制”。 随后，国家体改委发出了关于企业集团建立母子公司体制的指导意见，明确 提出：企业集团要“确立母子公司的出资关系，建立资本联结纽带”。很明显， 企业集团是由股权纽带联结而成的、具有母子关系的企业组织体系。由此，企业 集团是以产权联结为主要纽带，并辅之以产品、技术、经济、契约等多种纽带， 联结起来的多法人经济联合体。 2 1 1 企业集团财务控制的目标 1 、企业集团财务控制的总目标 企业集团通常是以母公司为核心，主要以资本为纽带，在产品、技术、经济 等万向相且联系、共同协作，具有多层结构的多法人经济联合体。母公司作为集 团的管理总部对整个集团有控制和导向性，为了提高集团整体经营的绩效，保持 7 集团及所属企业的生存和发展，必须借助于某种特定的机制( 经济的、行政的) 来协调各个参与集团的企业的行动，最终达到单个企业所无法达到的综合经营效 果。因而，企业集团必须有一个整体目标，即通过企业集团整体资源综合配置效 益最大化，实现资本保值和增值。企业集团的这一目标决定了企业集团财务控制 的目标及其层次性。 企业集团财务控制的总体目标可以概括为：在确保法律法规和规章制度贯彻 执行的基础上，优化集团整体资源综合配置效益，实现资本的保值和增值。这一 总体目标包涵了以下三个方面的含义：集团内各企业在法律上具有相对的独 立性，母公司只能在法律法规和以法律法规为依据制定的相关规章制度的范围 内，对子公司实施管理和施加影响。因此，确保规章制度和法律法规的贯彻实施 是开展财务控制的依据和基础。集团内各企业有不同的分工和职能，从事不同 或相近的行业，在生产、技术、经济等诸多方面相互合作、相互协调、相互支援、 共同发展。为了集团整体目标的实现，达到效益最大化，有时集团不得不牺牲局 部利益来保障整体利益。因此，为了保证集团整体资本的保值和增值，财务控制 必须促进整体资源的综合优化配置。集团财务控制的总体目标，是要实现资本 的保值增值。资本的保值有账面保值和现实值保值两个方面：资本的账面保值即 是所有者权益账面年初数与年末数相同：资本的现实保值是指在考虑物价变动情 况下，保持资本的实际营运能力资本增值有有形和无形之分。有形增值是指能 够确认和计量的超过原始资本所实现的收益：资本的无形增值是指企业所创造的 无形资产所带来的价值，如商誉、品牌价值、社会影响等。 2 、企业集团财务控制的具体目标 集团财务控制的具体目标是指在总体目标指引下，集团在不同时期和不同类 型企业应达到的目标。受社会、经济、政洽环境的影响，集团在不同的时期应当 制定不同的资本保值增值目标。如在经济高速发展、社会存在诸多有利条件的情 况下，集团应当制定较高的增长目标，充分发挥整体优势取得高额的资本回报。 而在经济疲软或优势暂未形成之时，集团应审时度势，提出合理的增长水平，以 保持集团的凝聚力和后劲，蓄势待发。不同类型的企业集团应具有不同的财务控 制目标。如投资拧股犁氽q p 集团，麻存如何降低投瓷风聆的同时停投资绢合效 益的综合资本报酬率和净资产报酬率最大化：生产作业型企业集团，应以提高全 8 部资产的综合报酬率为目标，通过集团内部不同资源的优化配置，实现整体资产 报酬最大化。 2 1 2 财务控制的主体、客体，以及其实现方式。 l 、企业财务控制的主体首先是公司董事会。根据代理理论，“代理关系存在 于一切组织、一切合作性活动中，存在于企业内部的每一个管理层次上”。实证 分析表明，代理关系产生的经济基础是公司股东向经营者授予经营管理权可降低 公司的经营成本，因为由众多的股东们直接参与公司决策、经营管理、生产控制 的成本是惊人的。但是代理关系的确立又必然招致代理成本。这种成本不仅最终 由股东承担，而且它的存在会影响公司经营效率，甚至可能威胁公司的生存。在现 代企业制度下，法人治理结构架构中一个重要的特点是董事会对经营者( c e o ) 财 务约束和控制的强化。根据我国公司法有关规定，董事会由创立大会或股东 大会选举产生。从董事会的职权来看，我们很容易得出这样的结论：公司治理结构 以董事会为中心而构建，董事会对外代表公司进行各种主要活动，对内管理公司 的财务和经营，只有董事会才能全方位负责财务决策与控制，从本质上决定公司 的财务状况。由于企业多层代理关系的产生和运行，财务控制的主体也是多层次 的。从机制的角度分析。财务控制首先决不只是财务部门的事情，也不是企业经营 者的职责，而是出资人对企业财务进行的综合的、全面的管理。 2 、财务控制的客体首先是人( 经营者、财务经理等管理者、员工) 以及由此 形成的内外部财务关系，其次才应该是各种不同的企业财务资源( 资金、技术、人 力、信息) 或现金流转。 3 、财务控制的实现方式应该是一系列激励措施与约束手段的统一。为了降 低代理成本，实现财务目标，必须设计一套完善的激励和约束机制，这种机制包括 “内部机制”和“外部机制”。“内部机制”的因素或手段包括：解雇或替换表 现不佳的经营者：通过董事会下设的各类委员会完善公司董事会对经营者的监控 职能：清晰界定股东大会、董事会、经理之间的决策权、控制权的界限：推行经营 者、员工的报酬与经营业绩挂钩的“激励制度”，包括年薪制、利润分享制、认 汤谷良财务控制新论会计研究，2 0 0 0 3 9 股权计划等：实行预算管理：通过组织机构的设计与重整，完善内部组织控制和责 任控制、业绩评价制度。“外部机制”的因素或手段包括：经理人和劳动力市场 的调节，理性的经营者、员工在人才市场的影响下，可能不会过度违背公司股东的 利益：控制权市场上潜在购并者的威胁：政府的法律：资本市场上的监管者，如政 府、中介机构、专业证券分析师等。 2 2 现代产权理论 2 2 1 现代产权理论概述。 1 、现代产权理论的主要观点 现代产权理论在不完全合同的基础上，进一步揭示了所有权的本质，认为， 所有权就是在合同对决策权没有规定的时间和地方实施剩余控制权的权利，和在 合同履行之后取得剩余收益权的权利。这样定义所有权概念，更能够展示它的丰 富内涵，更容易分析它的协调和激励作用( 比如，它可以被用来统一地分析产权 结构调整的成本和收益) ，也更便于将它融入主流经济学框架( 比如，它可以被 用来说明“制度”、“权利”、“权威”这些重要的概念) 。正因此，它与其他观点 有着广泛的一致性和包容性。 2 、现代产权理论的基本要素剩余控制权、剩余收益权 现代产权理论把剩余控制权看作产权的本质，或者，干脆就将它当作所有权 的定义。理由是这样的，实际合同都是不完全的，在未预料的，或未作描述的， 或不能证实的事件与行为中，谁有权力来决定合同未涉及的资产使用或处置呢? 人们以自己的实践对这个问题的回答是：所有者拥有这种权利，即以任何不与先 前的合同、惯例和法律相违背的方式对物或资产的使用作出决定的权力。由于这 种权利是合同条款遗漏或未加规定的，所以，相对于条款列明的或已作规定的特 定控制权来说，它们就成了剩余控制权。由于只有所有者才有这种权力，所以它 们直接就被用来定义所有权了。 剩余控制权要对提高效率与效益发挥作用，第一，需要合适的外部条件，如 费方境企业的产权分析上海人民出版社1 9 9 8 1 0 权利界定清楚，如与剩余索取权匹配，如交易成本较低等；第二，需要相互之间 的匹配，不然，也是一种产权残缺，也会对效率产生不利影响。 传统的剩余收益权这样定义：在其他各方按合同获取他们的收益以后，剩余 的收益由所有者索取。通常，人们也在这个剩余的意义上理解剩余收益权的涵义。 并且，人们还以此为据，用剩余索取权来定义所有权，认为所有权的其他方面都 可以分割与转让，但剩余权却必须保留，因为它是所有权最本质的标志。 2 2 2 剩余收益权与剩余控制权的关系 传统的观点强调剩余收益权，但现代的观点更强调剩余控制权。奥利佛哈 特认为：第一，在不完全合同世界里，那些拥有剩余控制权的人最终将得到企业 的利润，假定他们的权力可将利润分配给他们自己。第二，剩余收益可能不是一 个非常健全或重要的理论概念。例如，在一个双方都是剩余索取者的利润分享合 同中，如果利润不能证实，那么剩余收益怎样分配就是不清楚的。第三，拥有剩 余收益权的人并不一定就拥有剩余控制权，就像工人可参与利润分配，却没有投 票权一样。 把剩余控制权和剩余收益权结合在一起，就可以让决策者承担决策的全部的 财务后果，这样，他的自利动机就会驱使他尽可能地做出好的决策，而避免坏的 决策。这也就是说，是让最有动力做出好决策的人去做决策。所有权激励的奥秘 就在这里。比如，在所有者为经营者的古典型企业中，因为只有一个剩余索取者， 所以最大化该剩余索取者得到的价值就等同于最大化所有各方得到的价值。由于 该剩余索取者同时拥有剩余控制权，那么通过追求他自己的利益、最大化他自己 的收益，他就会做出有效率的决策，并能对其他要素投入进行有效的监督。不考 虑决策能力、财富约束等情况，这种模型表明，由此形成的剩余决策一般都是有 效率的最佳决策。相反，如果做出决策的一方只负担决策引致的部分成本或收益， 那么他就会做出无效率的决策。 对于两种权力结合使用的理由，哈特强调四点：第一，控制权与收入权是高 度互补的，因此，根据严格互补资产应该统一支配的原理，把它们配置给同一个 人才是合理的。不然，如果一方拥有资产的控制权，而另一方拥有大部分收益权， 那么，前者就不会有多大激励去开发资产新的利用方法，因为增加的收益大部分 1 1 归后者。同样，后者也缺乏这方面的激励，因为他必须就他对新办法的权利与前 者谈判。第二，资产使用的短期收入与长期收入分别取决于生产经营决策( 以什 么质量生产多少什么产品) 与资产经营决策( 是否或何时何价维修或出售资产) 。 如果资产的使用者只有生产决策权，并通过高能激励合同获取短期收入，那么， 他们就可能会有短期行为，甚至滥用资产，相反，如果将他们的收入与长期决策 权结合在一起，那他们至少就会在短期和长期行为之间平衡他们的活动。第三， 有时，这两者根本就不能分离。比如，费舍尔车身公司同通用汽车公司签订一个 事前合同承诺将生产车身的大部分利润都给通用汽车公司，但实际上，由于它具 有所有者的事后权力，所以它可以在通用汽车公司同意放弃一部分利润后，或者， 在通用汽车公司以其他方式补偿它以后才供货。第四，两者分离还会导致公司控 制权市场的低效率，使具有较高个人利益但较低总价值的经理班子，在与个人利 益较低，但却可为全体股东创造较高价值的经理班子的竞争中获胜。 剩余控制权和剩余收益权残缺不全或搭配不当，被称作产权残缺。在已经和 正在改革的中国经济体系和企业中，产权残缺是大量和严重存在着的，并且成了 低效率和低效益的原因之一。比如：企业收入的剩余索取者是国家，而实际的 剩余决策者是企业经理、工人和主管部门的官员，这些人中没有哪一个拥有很大 的对于企业价值的索取权重大的投资的申报、立项、审批、拨贷款和实施， 分别由不同的政府部门和官员负责，不仅剩余控制权与剩余收益权分离，而且它 们各自也是相分离的，就拿剩余控制权来说，它的分离，就会产生类似联合所有 权( 任何一方的意见只有在其他各方都同意时才有效) 的问题( 任何有利于项目 的努力的收益要与他人分享，而成本则要自己单独承担，因此努力程度总会低于 最佳水平) 。等等。 2 2 3 产权的属性 1 、普遍性。任何资源，只要它的稀缺性被人们感觉到，人们就会以某种方 式确立对它的剩余控制权。西方的产权文献，绝大多数在讨论这些问题的时候， 都是以私有产权作为前提的。在这种假定下，剩余控制权是普遍存在的。任何资 产，都是人不管是谁) 对他拥有剩余控制权。 2 、排他性。任何产权清晰的资产，它的所有权一定具有排他性，不然，其 1 2 所有者最佳使用它的激励会被削弱。剩余控制权能使所有者以大的激励有效使用 资产的道理就在这里。将资产交给最有激励有效使用资产的人，就是将资产给具 有排他剩余控制权的人。 3 、可分割性。虽然资产在一定的范围内有不可分割性，但对资产的产权却 具有可分割性。对传统的所有权来说，它所包含的使用权、占用权和收益权是可 以分割的。对于剩余控制权与剩余索取权的关系来说，他们也是可以分割或分离 的。产权的可分割性为产权的现实分解提供了前提和可能性 4 、可让渡性。这是资产和资源从低价值利用向高价值利用转移，是从并非 最有能力利用它们的人那里向最有能力利用它们的人那里转移的保证。如果把商 品的市场交易看成是它们的产权交易的话，那么所有权的这一属性就成了价格机 制发挥作用的基础。产权的可让渡性本身只是获得效率与效益的必要条件，而不 是充分条件。如果交易成本太高，比如说找不到好的让渡对象，或者谈不成交易， 那么交易就仍然不能发生。在这种情况下，可让渡性的价值就体现不出来。同样， 如果没有排他性匹配，可让渡性的价值也体现不出来。 2 2 4 产权的作用 l 、产权的资源配置功能。合理的产权安排是生产资源得以有效使用和优化 配置的先决条件。产权的资源配置功能是指产权安排或产权结构驱动资源配置状 态改变或影响资源配置的调节。表现在：一是相对于无产权或产权不明晰状况而 言，设置产权能减少资源浪费，提高经济效率；二是产权的变动会同时改变资源 的配置状况；三是产权结构影响甚至决定资源配置的调节机制，如高度集中的产 权结构决定资源配置的计划调节，而分散多元的产权结构则决定资源配置的市场 调节。 2 、产权的激励功能。产权会影响和激励当事人的经济行为。在市场经济活 动中，商品的交易主要是产权的交易，而产权的交易归根结底体现为经济利益的 交换与分配。离开了利用惯性，就无所谓产权关系。在经济运行过程中，若当事 人的利益通过明确产权得到肯定和保护，则主体行为的内在动力就有了保证，这 时，产权的激励功能就通过利益机制得以实现。反之，若产权不明晰，利益关系 模糊，则必然导致当事人失去动力，失去生产经营积极性，从而使得经济运行效 1 3 率低下。可见，产权具有明显的激励功能，而产权激励又取决于产权明晰。产权 越明晰，产权激励功能就越高；反之则越低。 3 、产权的约束功能。产权关系既是一种利益关系，又是一种责任关系。从 利益关系说是种激励，从责任关系说则是一种约束。如果只有利益而没有责任， 或者只有激励而没有约束，那么产权的功能就不能发挥应有的作用。产权的约束 功能表现为产权的责任约束，即在界定产权时，不仅要明确当事人的利益，而且 要明确当事人的责任，使他明确应该做什么，不应该做什么，使他知道侵权或越 权的后果或所要付出的代价。这样，产权主体或当事入就会自我约束。产权的约 束功能有助于提高产权运行的效率。 4 、产权的外部性内部化功能。所谓外部性，是指经济当事人之间在利益关 系上存在这样的情况：一方对另一方或对其他诸方的利益造成的损害或提供的便 利不能通过市场加以确定，也难以通过市场价格进行补偿或支付。外部性的结果 是使当事人的积极性严重挫伤。产权界定可以使外部效应内部化。所谓外部效应 内部化是指所有相互作用的人都承担这些效应。 2 3 现代产权制度 产权制度是关于产权界定、运营、保护等的一系列体制安排和法律规定的总 称。它决定着企业内部所有者、经营者和生产者在一定条件下的地位、相互关系 以及各自的作用。产权制度是企业制度的核心，也是市场经济运行的基础。现代 产权制度是与社会化大生产和现代市场经济相适应的产权制度，其特点如下： 1 、归属清晰。各类财产所有权的具体所有者为法律法规所清晰界定。“归属 清晰”不是单指狭义的所有权归属清晰，而是指广义所有权中的所有权、占有权、 支配权和使用权归谁所有，必须清晰。 2 、权责明确。产权具体实现过程中各相关主体权利到位，责任落实。明确 的产权关系，必须是主体责任、权力和利益的统一不仅要明确规定产权主体对 财产能做什么，还应当包括他们不能做什么；同时，还要规定他们必须应尽的义 务和责任。 3 、保护严格。保护产权的法律制度完备，各种经济类型、各种形式的产权 一律受到法律的严格保护。产权关系要真正发挥作用，就必须通过法律是其制度 1 4 化，成为具有强制力的约束规则，这样才可以降低解决产权关系纠纷的交易成本， 提高产权制度的效率和公平性。 4 、流转顺畅。产权主体有权力并有动力按照自己的意愿配置其产权，自由 得把财产配置到市场需求最大的领域，包括使用的方向、数量、权力的让渡等。 各类产权通过产权交易自由流动，以实现产权的最大收益。产权流转顺畅是激励 作用的要求和体现，是市场机制产生效率的条件。 2 4 现代产权制度和企业集团财务控制的关系 建立健全现代产权制度，有利于改善国有企业资本结构和组织形式，建立规 范的现代企业制度。产权清晰是建立规范的现代企业制度的首要条件，只有产权 归属清晰，才能在维护包括国家在内的出资人权益的同时，使企业拥有法人财产 权，成为享有民事权利、承担民事责任的法人实体；也才能使企业以其全部法人 财产，依法自主经营、自负盈亏，对出资者承担资产保值增值的责任。而产权的 自由顺畅流动，不仅有利于企业依据自身实际和市场需要灵活开展资本运营，提 高企业效益，而且有利于推进各种性质的资本间的收购、兼并、相互参股，实现 投资主体多元化，形成良好的企业财产组织形式和规范的法人治理结构，真正建 立起适应社会主义市场经济发展要求的管理体制和运行机制。建立健全现代产权 制度是建立现代企业制度的基础。同时，企业集团财务控制作为企业管理重要环 节必须立足于“产权清晰，权责明确、政企分开、管理科学”的现代企业制度的 要求。只有企业集团财务控制符合现代企业制度的要求，使得现代产权的作用充 分发挥，才能加快现代产权制度的建立和发展。 第3 章我国国有企业财务控制模式现状及分析 3 1 我国国有企业的改革 3 3 1 国有企业改革的突破口：国有产权制度的改革 回首过去的2 0 年，我国改革的实践进程是：企业改革( 放权让利，即政府 所有权与企业经营权的分离) 市场改革( 计划经济向市场经济转轨) 产 权改革( 股份制改革，即出资者所有权与企业法人财产权的分离) 。而下一步改 革的时序则应是：产权改革市场改革企业改革。然而，如果我们把这三 种改革思路放在一起综合的考察他们各自的缺陷，又可以看到，它们没有认识到 国有产权的真正性质是行政化的产权，即其主体是既作为产权主体又作为政权主 体的政府。我国的国有产权在根本上与市场经济和现代企业制度的建立互不相 容，因此，在以产权市场企业为基本顺序、以现代企业制度的建立为归 宿的总体改革方案中，正是这个行政化的国有产权，才是国有企业改革的突破口。 为了更深入的阐述国有企业产权制度的改革，笔者对“长城集团”的实际情 况作了剖析。“长城集团”是一家国有独资企业集团，为保密起见，在这里隐去 了它的真实名称。 长城集团是在一个先有子公司后有母公司的特殊背景下成立的以资产为纽 带的母子公司体制。长城集团下属的子公司都属于一般性竞争行业，在市场经济 浪潮的冲击下，严重经营亏损。长城集团曾进行过多元化经营的改造，涉猎房地 产、期货证券、娱乐餐饮、厂家购并等，但最后全部以失败告终，花了大量学费 搞新业务开发，却极少出现新的利润增长点。面对这种状况，长城集团决策层认 识到只有通过股份制，引进新的股东，将自己的资源放到新股东的业务中去，才 能解决集团业务发展问题。 长城集团首先选择了成员企业中成立时间相对较短，资本金数额较小，人员 较少的) 【) 【企业进行改组改制工作试点。1 9 9 6 年，该企业与四家在业内有着不错 1 6 业绩的企业进行合作，引进参股资金6 0 0 0 万元，并于1 9 9 6 年2 月，在国有大中 型企业股份制改革尚未开始的情况下，顺利完成了股份制改造，该企业的资本金 也由4 0 0 0 万元增至i 亿元。该企业由国有独资企业改制为多个股东持股的有限 责任公司后，新公司由集团总部控股，董事长由集团总部报上级主管部门批准后 委派，新公司严格按公司法运作，成立了董事会、监事会，制定了各项规章 制度，完善了法人治理结构。为促进扭亏增盈和国有资产保值增值，集团于1 9 9 6 年8 月与新公司董事长签订了资产经营责任书，提出了明确要求，新公司步入了 正常的运作轨道。改制后的新企业还通过清理整顿无关业务，盘活资金，当年扭 亏为盈，实现利润3 6 1 万元。 x x 企业的改制，既引进了资金，更引进了现代企业经营机制和管理的经验， 使企业增强了活力，改造了旧的运营机制，在职工中实行了劳动合同制、岗位说 明书，明确了工作职责，建了了惩罚机制，对干部和职工的考核以业绩为中心， 干部能上能下，职工能进能出，打破了过去那种能上不能下，干好干坏一个样的 “铁饭碗”、“大锅饭”式的管理模式，使该企业走上了现代企业制度的轨道。接 着，改制全面展开。 实践证明改制后的长城集团焕然一新，国家、企业、职工都得到了实惠。长 城集团改制带给我们的启示是：产权改革是企业走出困境的历史必然选择，也是 作为资产经营公司的内在要求。资产经营公司具有一定的特殊性，主要体现在其 经营对象是一种特殊商品国有资产产权，通过股份制改革，能实现产权的自 由流动，有利于真正实现资产所有者与经营者的分离，有利于实现