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财务报表舞弊风险评价模型研究 摘要 近年来，我国证券市场上财务舞弊现象此起彼伏、层出不穷，严重的挫伤了 投资者的信心、破坏了证券市场的公平性、扰乱了市场经济的秩序。庆幸的是， 学术界也积极不懈的研究财务舞弊的特征、手段、审查办法以及防范措施，并取 得了较大的成果。通过学习相关文献，笔者发现，以往的研究偏重于规范研究、 案例研究和经验研究，大量的实证研究发现了舞弊企业的潜在特征和隐藏于财务 报告的征兆，并设计了相关的考察指标，构建了许多舞弊风险评价模型。这对于 本文的研究提供了具体的方向，建立了坚实的理论基础。然而，这些模型理论性 很强，指标也较为繁杂，即使是简单、具体的指标，许多也难以从对外公布的报 告中直接获取或者其取值所代表的风险类型难以界定，因而难以直接用于财务报 表舞弊风险的评价，尤其对于信息不对称的投资者。 鉴于上述情况，笔者提出疑问，是否存在一个简单易行的财务报表舞弊风险 评价模型，使舞弊风险评价者能通过公开的报告提供的信息评价出舞弊风险的大 小、发现舞弊的征兆和引发舞弊危机的来源。笔者以“舞弊三角理论为框架， 通过阅读大量的相关文献获得能评价舞弊风险的具体指标，构建了财务报表舞弊 风险评价指标体系。然后，选取了2 0 0 7 年( 舞弊年度主要为2 0 0 6 年) 受到证监 会处罚和证交所批评的涉嫌财务报表舞弊的4 1 家上市公司，以及2 0 0 6 年度信息 披露工作被深交所评为“优秀”的4 1 家上市公司作为样本，对其实施舞弊风险 评价。在对样本进行舞弊风险的评价过程中，笔者发现，一些实证研究中与舞弊 具有高度相关性的指标并不能全部纳入舞弊风险评价指标体系，这些指标值并不 能有效的区分舞弊企业和优秀企业，其原因是这类指标受企业所处的行业、宏观 经济环境等因素影响较大。研究结果表明，舞弊企业多为s t 或* s t 上市公司， 经营绩效或财务状况很差甚至净资产为负，担保额相对于净资产的比例很大，高 级管理人员更换频繁或主要管理人员由一人兼任。 论文共分为五章。第一章绪论，主要介绍财务报表舞弊的界定、选题的背景 以及动因。第二章研究综述，主要叙述“舞弊三角”理论以及历年来国内外对于 财务舞弊风险评价模型的研究。第三章财务报表舞弊风险评价模型设计，详细描 述财务报表舞弊风险评价指标的选取、评价标准的界定、评价方法的说明并举例。 第四章为评价实施，选取了两组样本，对其舞弊风险进行了实际的评价，并对评 价结果进行了详细的对比、分析。第五章系建议、总结及局限性，提出了本文设 计的财务报表舞弊风险评价模型的使用建议以及防治财务报表舞弊的政策建议， 最后对整篇论文进行了总结并提出了研究的局限性。 文章的创新在于构建了一套简单易行的量化财务报表舞弊风险的通用评价 指标体系和较为合理的配套评价标准，并对财务报表舞弊风险进行评级、打分， 算出综合舞弊风险评价得分以及各子体系舞弊风险评价得分，并根据得分归入不 同的风险预警类别。本财务报表舞弊风险评价模型可以为初步了解公司治理的环 境和评价财务报表舞弊风险提供新的思路和方法。 关键词：财务报表舞弊；舞弊三角；风险评价 r e s e a r c ho nam o d eif o r s t a t e m e n t e v aiu a ti n go ff in a n ciai f r a u dris k a b s t r a c t i nt h er e c e n td e c a d e s ，f i n a n c i a lf r a u do c c u r r e df r e q u e n t l ya n dc o n t i n u o u s l yi nt h e s t o c km a r k e to fo u rc o u n t r y , w h i c hf i e r c e l yd i s c o u r a g e di n v e s t o r s ，b r o k et h ef a i r n e s s o f t h ef i n a n c em a r k e ta n dm i n e dt h eo r d e ro f t h em a r k e t i n ge c o n o m y h o w e v e r , p e o p l ei nt h ew o r l do fa c a d e m yh a v em a d eal o to fe f f o r t si nr e s e a r c h e so nt h e c h a r a c t e r i s t i c s ，a p p r o a c h e s ，a u d i t i n gm e t h o d sa n dp r e v e n t i v em e a s u r e so ff i n a n c i a l f r a u d a n df o r t u n a t e l y , t h e yh a v em a d eg r e a ts u c c e s si nt h i sf i e l d b ys t u d y i n gr e l a t e d t h e s i s ，i ti sf o u n dt h a tp r i o rr e s e a r c h e sm a d ee m p h a s i so nn o r m a t i v es t u d y , c a s es t u d y a n d e m p i r i c a ls t u d y al a r g ea m o u n t o fp o s i t i v es t u d i e sh a v ef o u n dt h ep o t e n t i a l c h a r a c t e r i s t i c so ff r a u de n t e r p r i s e sa n ds i g n sh i d d e ni n t h ef i n a n c i a ls t a t e m e n t a tt h e s a m et i m e ，t h e yd e s i g n e da p p r o p r i a t ei n d e x e sa n de s t a b l i s h e dal o to fm o d e l sf o rf r a u d r i s ke v a l u a t i n g t h e s er e s e a r c ha c h i e v e m e n t sp r o v i d es p e c i f i cd i r e c t i o na n das o l i d t h e o r yf o u n d a t i o n n e v e r t h e l e s s ，t h e s em o d e l s 谢mc o m p l e xi n d e x e sa r et o o t h e o r e t i c a lt o ob et a k e ni n t op r a c t i c e e v e nt h e r ea r es e v e r a ls i m p l ea n ds p e c i f i c i n d e x e s ，i ti sh a r dt oa p p r o a c ha l lt h ei n f o r m a t i o no n l yf r o mp u b l i s h e df m a n c i a l s t a t e m e n t sa n dd i f f i c u l tt od e f i n et h ed e g r e eo fr i s k a sar e s u l t ，t h e s em o d e l sa r e h a r d l ya p p l i e di nt h ee v a l u a t i n go ff i n a n c i a ls t a t e m e n t 触u dr i s k ，e s p e c i a l l yf o r t h o s e i n v e s t o r sw h oc a n n o to b t a i ne n o u g hi n f o r m a t i o n c o n s i d e r i n gt h ec o n d i t i o ns t a t e da b o v e ，t h eq u e s t i o ni st h a tw h e t h e rt h e r ei sa s i m p l ea n dc o n v e n i e n tm o d e lf o rf i n a n c i a ls t a t e m e n tf r a u de v a l u a t i n gw h i c he n a b l e u s e r st ok n o wt h ed e g r e eo ff r a u dr i s ka n dt of i n dt h es i g na n dc a u s eo ff i n a n c i a l s t a t e m e n tf r a u dt h r o u g hp u b l i s h e df i n a n c i a lr e p o r t t h i st h e s i si sb a s e do nt h et h e o r y o ff r a u df a c t o r s i no r d e rt os e l e c ts p e c i f i ci n d e x e st oe s t a b l i s hi n d i c a t o rs y s t e mf o r f i n a n c i a ls t a t e m e n tf r a u dr i s ke v a l u a t i n g ，t h ea u t h o rr e f e r st oal a r g ea m o u n to f r e l a t e dp a p e r sa n dr e s e a r c hr e s u l t s i nt h i sr e s e a r c h , t h e r ea r et w os a m p l e s t h ef r a u d s a m p l ea n dt h ec o n t r a s ts a m p l e t h ef r a u ds a m p l ei sf o r t y - o n e l i s t e dc o m p a n i e sw h i c h w e r ep u n i s h e di n2 0 0 7b yc s r c ( c h i n as e c u r i t i e sr e g u l a t o r yc o m m i s s i o n ) o r c r i t i c i z e db ys h a n g h a is t o c ke x c h a n g eo rs h e n z h e ns t o c ke x c h a n g eb e c a u s eo f c o m m i t t i n gf i n a n c i a ls t a t e m e n tf r a u di n2 0 0 6 t h ec o n t r a s ts a m p l e i so t h e rf o 啊一o n e l i s t e dc o m p a n i e sw h i c hw e r er a t e de x c e l l e n tb ys h e n z h e ns t o c ke x c h a n g eb e c a u s eo f t h e i rg o o dj o bi nf i n a n c i a li n f o r m a t i o nd i s c l o s u r e t h en e wm o d e le s t a b l i s h e di nt h i s t h e s i si sa p p l i e do nt h et w os a m p l e s i nt h ep r o c e s so ff i n a n c i a ls t a t e m e n tf r a u dr i s k e v a l u a t i n g ，i ti sf o u n d t h a ts o m ei n d e x e s ，w h i c hp r o v eh i g h l yr e l a t e di ne m p i r i c a l r e s e a r c h e s ，a r ei n v a l i dt od i s t i n g u i s hf r a u ds a m p l ea n de x c e l l e n ts a m p l ei nt h i s i n d i c a t o rs y s t e m t h er e a s o ni st h a tt h e s ei n d e x e sa r ec l o s e l yr e l a t e dt oi n d u s t r ya n d m a c r oe c o n o m ye n v i r o n m e n t t h er e s e a r c hr e s u l ts h o w st h a tf r a u dc o m p a n i e sh a v e m a n yc o m m o n c h a r a c t e r s f o ri n s t a n c e ，m o s tf r a u dc o m p a n i e sa r es p e c i a lt r e a t e do r s e r i o u s l ys p e c i a lt r e a t e dw i t hb a do p e r a t i n gp e r f o r m a n c e ，f i n a n c i a ls t a t u sa n d e v e n m i n u sn e ta s s e t s i na d d i t i o nt ot h i s ，f r a u dc o m p a n i e sh a v eal a r g ea m o u n to f g u a r a n t e ec o n t r a s tt ot h e i rn e ta s s e t s p l u s ，i nf r a u dc o m p a n i e ss e n i o ro p e r a t i n g m a n a g e r sa r eu n s t a b l ea n ds o m ek e ym a n a g e m e n tp o s i t i o n sa r ec h a r g e db yo n e p e r s o n t h e r ea r ef i v ec h a p t e r si nt h i st h e s i s t h ef i r s tc h a p t e ri si n t r o d u c t i o n ，w h i c h m a i n l yi n t r o d u c e st h ed e f i n i t i o no ff i n a n c i a ls t a t e m e n tf r a u d ，t h eb a c k g r o u n da n d r e a s o no ft h i sr e s e a r c h t h es e c o n dc h a p t e ri ss t u d i e sr e v i e w i tr e t r o s p e c t i v e l y i n t r o d u c e st h et h e o r yo ff r a u df a c t o r sa n dd o m e s t i ca n do v e r s e a sr e s e a r c h e so nt h e m o d e l sf o rf i n a n c i a lf r a u dr i s ke v a l u a t i n gi nt h er e c e n td e c a d e s t h en e x tp a r ti s d e s i g no ft h em o d e lf o rf i n a n c i a ls t a t e m e n tf r a u dr i s ke v a l u a t i n g i td e s c r i b e st h e i n d e x e so ft h em o d e li nd e t a i l ，t h ee v a l u a t i o nc r i t e r i aa n dt h ee v a l u a t i n gm e t h o d p l u s ， t h e r ei sa l s oae x a m p l et ot e l ly o uh o wt ou s et h em o d e lf o re s t i m a t i n gf i n a n c i a l s t a t e m e n tf r a u dr i s k t h ef o u r t hc h a p t e ri si m p l e m e n t i n ge v a l u a t i o n i nt h i sp a r t ，t h e m o d e lf o rf i n a n c i a ls t a t e m e n tf r a u dr i s ke v a l u a t i n gi sa p p l i e do nt w os a m p l e s ( f o r t y o n ef r a u dc o m p a n i e sa n df o r t y - o n ee x c e l l e n tc o m p a n i e s ) a f t e rt h i s ， c o m p a r a t i v ea n a l y s i si si m p l e m e n t e da c c o r d i n gt ot h ee v a l u a t i o nr e s u l t s t h el a s t c h a p t e ri ss u g g e s t i o n s ，c o n c l u s i o na n dl i m i t a t i o n i tc o n t a i n st h ea d v i c e sb o t ho nh o w t ou s et h em o d e lf o rf i n a n c i a ls t a t e m e n tf r a u dr i s ke v a l u a t i n ga n do nh o wt os t o p t h eh a p p e n i n go ff m a n c i a ls t a t e m e n tf r a u d p l u s ，t h i sp a r tm a k e sac o n c l u s i o no ft h e w h o l ea r t i c l ea n ds o m el i m i t a t i o n so ft h i sr e s e a r c h t h ei n n o v a t i o no ft h i sp a p e ri st h ee s t a b l i s h m e n to fas e r i e so fe v a l u a t i o n i n d i c a t o r st h a tq u a n t i f yt h ef r a u dr i s k ，a n dt h ed e f i n i t i o no fe v a l u a t i o nc r i t e r i a w i t h t h em o d e l ，f i n a n c i a ls t a t e m e n tf r a u dr i s ki sg r a d e da n ds c o r e d o nt h i sb a s i s ，p o i n t so f t h ec o m p r e h e n s i v ef r a u dr i s ka n db r a n c h e df r a u dr i s k sa r es u m m e du pa n dc l a s s i f i e d i n t om a t c h e de a r l yw a r n i n gt y p e s t h i sm o d e lc a nb eu s e df o rg e t t i n gt ok n o wt h e e n v i r o n m e n to fc o r p o r a t eg o v e r n a n c ea n dw i l lp r o v i d ean e wi d e aa n dm e t h o df o r e v a l u a t i n gf i n a n c i a ls t a t e m e n tf r a u dr i s k k e y w o r d s ：f i n a n c i a ls t a t e m e n t f r a u d ；t h e o r yo ff r a u df a c t o r s ；e v a l u a t i n go fr i s k 财务报表舞弊风险评价模型研究 1 绪论 1 1 选题背景及动因 1 1 1 财务报表客观、真实的重要性 财务报表亦称对外会计报表，是会计主体对外提供的反映会计主体财务状况 和经营成果的会计报表，包括资产负债表、损益表、现金流量表或财务状况变动 表、附表和附注。财务报告的核心部分是财务报表，报表的真实和可靠对财务报 告的质量起着关键性的作用。财务报表提供的信息的价值和作用有多大，财务报 表的价值和作用就有多大，财务报表的作用主要有： ( 1 )财务报表信息的社会功用。企业对环境保护、社会责任、公益事业、 企业增值、人力资源等方面的财务信息披露，影响甚至决定着企业在政府和公众 心目中的形象，也可以使政府和公众了解其对社会的贡献和自身存在的不足，从 而便于政府做出宏观决策，有助于个人做出投资决策。 ( 2 )财务报表信息的市场作用。市场的有序运行需要交易双方彼此有一 定的了解，而了解对方财务状况和经营成果的一个直接而又有效的方式就是阅读 对方的财务报表信息，因此，只有财务报表信息是真实可靠的，良好的社会主义 市场经济体制才能建成并有序的运行。 ( 3 )财务报表信息的国际作用。和市场交易相同，国际间要进行经济交 流与合作需要双方对彼此的详细情况有一个深刻的认识。交流主体在经济方面的 互相了解也是通过财务报表来实现的，因而，只有客观、真实的财务报表才能有 效的完成此目标。当然，要使交流主体能够更有效的阅读财务报表信息，还需要 国际间使用相同的会计准则或进行会计准则的国际协调。 ( 4 )财务报表信息解除受托责任的作用。在现代公司治理结构下，所有 权和经营权是分离的。所有者面临的信息不对称的难题，因而需要通过财务报表 了解企业的财务状况和经营成果。经营者只有提供了真实可靠的财务报表之后， 其受托责任才能得到解除。 ( 5 )财务报表信息的内部管理作用。财务管理是企业管理的一个不可或 缺的部分，财务报表的分析是财务管理的一个关键而且常用的方法。只有依据真 实、可靠的财务报表，才能得出准确的财务分析结论。因而，财务报表信息的质 量决定着财务分析结果的准确性。 ( 6 )财务报表信息的监督作用。我国证券法规定，上市公司必须按时公 布年度财务报告，且公布的财务报告不得有虚假记载、误导性陈述，目的是对上 市公司的经营和管理起到监督的作用。然而，只有信息真实可靠的财务报表才能 财务报表舞弊风险评价模型研究 客观的反映上市公司的业务活动和财务成果，因而，只有客观、真实的财务报表 才能起到监督作用。 财务报表信息的巨大作用建立在符合信息质量的要求的基础上，这些主要包 括可靠性、及时性、相关性、可理解性、重要性、实质重于形式、可比性和谨慎 性等。其中，可靠性是财务报表信息发挥巨大作用的基础，如果企业提供的财务 报表信息是不可靠的，就会给投资者等利益相关者的决策造成误导甚至带来损失， 同时，也不利于企业健康、持续的经营和发展。可靠性要求企业确保财务报表信 息是真实、完整和中立的。 真实是指会计确认、计量的依据是真实发生的交易或者事项，符合会计要素 定义及具备确认条件的资产、负债、所有者权益、收入、费用和利润等真实反映 在财务报表中，不得以虚构、不曾发生或截止报表日尚未发生的交易或事项为依 据进行确认、计量和报告。 完整是指保持会计信息的完整性，其内涵有保持应当披露的报表及其附注内 容是完整的，不得随意减少或遗漏应予披露的信息，充分披露与利益相关者决策 相关的有用信息，同时也要考虑重要性和成本效益的原则。 中立的涵义是指财务报表信息是中立、无偏的。企业不得有选择的列示或披 露有关会计信息来影响报表使用者的决策和判断，以达到他们事先设定或想要得 到的结果或效果。 财务报表真实、完整和中立是信息可靠的具体要求，也可作为财务报表信息 客观、真实的参考依据，即判断财务报表信息质量的好坏可以从这三个方面来考 虑。 1 1 2 财务报表舞弊的界定 “舞弊”在现代汉语词典中的解释是，利用欺骗的手段从事违法乱纪的 事。可见，舞弊的内涵是“欺骗”，是一种为了达到自己的目的而故意的行为。 财务报表错报分为两种，故意的和非故意的。由于操作失误导致的错报，即非故 意的错报，其诱发的原因可能是操作人员能力不够或疏忽大意，也可能是信息系 统的设计或运行有误。在审计归责理论中，非故意的错报不视为舞弊，但是重大 的非故意错报被视为“推定欺诈”。由于人为因素导致的错报，即故意的错报， 其诱发的原因就是当事人为了谋取自己的利益而故意出具虚假财务信息的行为， 该种行为无论导致的错报大小如何，都被视为舞弊，即财务报表舞弊。 中国注册会计师执业准则指南( 2 0 0 6 ) 对舞弊做了较为清晰的界定，“舞 弊是指被审计单位的管理层、治理层、员工或第三方使用欺骗手法获取不当或非 法利益的故意行为涉及管理层或治理层一个或多个成员的舞弊通常被称为 管理层舞弊”。美国注册会计师协会( a i c p a ) 第9 9 号审计准则( s a s9 9 ) 财务报表舞弊风险评价模型研究 将财务舞弊划分为资产占用和出具虚假财务报表。资产占用指偷窃或非法占有公 司的资产并在财务报表中予以掩饰；出具虚假财务报表是指通过失实财务报表欺 骗报表使用者，取得资本市场的认可，以影响投资者的决策。 在上述对舞弊的界定下，舞弊的特征便可以总结如下：舞弊是实施者的一 种故意而为之的行为：舞弊触犯了法律、违反了法规等规定；舞弊是通过组 织或者为了组织而做出的行为，但最终都会损害组织的利益；舞弊者可能在组 织内，也可能来自于组织外。 为使语言简化，下文所指的舞弊均为财务报表舞弊。 1 1 3 财务报表舞弊发生的背景 ( 1 ) 舞弊企业的外部环境 造成上市公司财务报表舞弊的外部因素很多，我们将其归结为法律因素和市 场因素两个方面： 法律因素 法律因素包括立法、司法和执法三个方面。 立法方面，主要体现在法律规定不完善，处罚力度不够。2 0 0 5 年4 月，中 国证监会发布了关于上市公司股权分置改革试点有关问题的通知，先前的限 售股陆续迈进“全流通时代”。为了应对“全流通”的市场环境，我国相继出台 了一系列法律法规、规章和规则，包括上市公司信息披露工作指引、会员纪 律处分程序、中小板上市公司控股股东、实际控制人行为指引等。但较之“全 流通”后花样百出的舞弊行为而言，立法工作仍有一定的滞后性，突出的表现如 “全流通”后大股东和企业高管的行为与股改前相比发生了显著变化，其舞弊行 为有了新特点，法律层面对此缺乏有效的规范。 司法因素主要源于财务报表舞弊民事责任和刑事法律责任的追究不明，突出 体现在：由于司法解释的缺位、诉讼机制的僵化、法院立案的限制及滞后性、诉 讼成本较高以致于不符合受害者的成本效益，实践中对财务报表舞弊行为的追究 很少选择民事责任的法律承担方式，这样很难有效的监督和遏制财务报表舞弊行 为。受害者在证券市场上受到了损失，很难说是由于虚假的财务报表所致。即使 是已进入司法程序的案件，司法程序也往往面临着种种困局：或是旷日持久，悬 而未决；或是层层请示，繁琐审批：或是以较低或极低的赔偿金额结案，利益受 损者无功而返，得不到应有的补偿。对于财务报表行为，追究行政责任的居多， 追究刑事责任的较少，而作为最高最重的法律责任方式，刑事法律责任在剥夺犯 罪人人身自由、权力和金钱方面具有不可忽视的作用。 执法环境的特征为：历年来，因财务报表舞弊为被处罚的案例并不多，这说 明执法因素也是导致财务报表舞弊现象屡禁不止的重要原因。执法上的问题主要 财务报表舞弊风险评价模型研究 有：案件发现的渠道很少，主要来自交易所的一线监察和个别内部知情人员举报； 立案侦查周期长，为财务报表舞弊分子伪造证据或隐匿消灭证据提供了便利；执 法程序缺乏制度化；执法队伍的力量非常薄弱；执法力量和执法资源没有得到合 理优化配置，有待集中。执法环境的混乱使法律丧失了震慑舞弊行为应有的权威， 大量的舞弊现象得不到及时有效的追究又使舞弊者形成了“法不责众”的心理， 对财务报表舞弊行为的发生起到了助纣为虐的作用。 市场因素 市场因素是指企业的经营环境或证券、资本市场本身滋生舞弊或影响舞弊行 为发生的因素。股权分置改革后，使得大量限售股在满足了一定的条件以后可以 在市场上流通。由于股份的全流通，上市公司及其高级管理人员出于自身的利益 考虑，可能编制虚假的财务报表：大股东通过关联交易、会计造假等非法手段试 图抬高股价，在高位减持以谋利；高级管理人员为了取得股权激励的收益最大化， 可能实施盈余管理，进行选择性信息披露或不及时披露。 近年来股市震荡不断加剧，个股和股指暴涨暴跌的情况频繁发生。这一现象 本身既可能是财务造假等违法违规行为的结果，也可能是舞弊行为的直接诱因。 股市的剧烈震荡使得投资者对信息的敏感度上升，市场上的真假消息错综复杂。 股市震荡使上市公司、高级管理人员以及大股东更加关注上市公司的股价，并诱 使其在股价的动荡中谋取高额的差价收益，助长了财务报表的编制者或负责人虚 假陈述或违规披露的行为。 由于宏观经济环境和证券市场的不稳定，很多企业尤其是民营企业面临着严 峻的经营环境，效益不断下降，甚至面临着资金流断流的威胁。而民营企业没有 国家的支持，如果经营失败就面临着破产清算的境地。为了生存，企业便会想尽 办法到资本市场上圈钱，为了满足上市的要求，便企图通过财务报表造假来实现。 ( 2 ) 舞弊企业的内部环境 公司治理环境 公司治理环境包括企业的治理结构、内部控制制度等等。一般来说，舞弊企 业的治理结构往往不合理，内部控制制度往往不完善，控制的执行也较差，主要 表现有：公司未设置审计委员会或审计委员会未能发挥有效的监督作用；独立董 事制度不完善；高级管理人员对财务会计信息系统有过大的权限，使系统的监督 作用减弱；企业管理层及员工对内部控制的重视程度较差；企业对风险的评估工 作较差，甚至不对风险进行评估；董事长或副董事长兼任总经理，即治理层和管 理层有交叉；企业的高级管理人员大规模的辞职或主要负责人频繁的更换；企业 管理人员遭受巨大的绩效考核的压力，且其薪酬与经营业绩有关；企业的高级管 理人员与外部审计师有关联等等。 财务报表舞弊风险评价模型研究 企业业务环境 企业业务环境不良也会引发舞弊的发生，如经营亏损、营运资金不足、不良 资产较多使企业面临巨大的财务危机；急于摆脱特别处理( 即s t ) ，或即将被 s t ，为了满足上市条件而舞弊；企业的关联交易比重很大，且花样繁多；企业 的大量资产被抵押、质押或冻结造成日常经营受到影响；企业的担保额过大使或 有负债增大；经营场所复杂，业务类型复杂；发生重大并购或重组事项；发生大 量非常规或非系统性的交易等等。 1 1 4 财务报表舞弊的危害性 财务报表舞弊必然会造成财务报表信息的失真，鉴于财务报表信息的诸多作 用和对利益相关者决策的重大意义，信息失真的危害性是不可避免的。财务报表 舞弊的危害性涉及面广，可从宏观和微观两个方面区分。宏观主要指经济和市场 发展秩序，微观侧重于企业的发展以及报表使用者的利益等。 宏观方面，中国证券市场尚未成熟，会受到虚假财务报表的严重冲击，结果 导致证券市场信用缺失，投资者做出错误的判断和决策，投资受到严重的损失， 以致于丧失信心和积极性。更严重的，市场投机和市场波动加剧，出现逆向选择 和劣币驱逐良币的效应，社会资源的合理配置和市场经济的运行机制遭到严重破 坏，整个资本市场的健康发展受到影响。微观方面，企业的发展和投资者利益受 到侵害。财务舞弊使公司受到证券机构的严重处罚，除此之外，财务报表是公司 管理层对公司运营监督、业绩评价以及制定经营规划的依据，财务报表舞弊将使 公司的运营风险加大，不利于长期发展，最终导致国有资产或财政收入流失。对 于投资者来说，错误的财务信息会使他们做出错误的投资决策，以及信息披露不 规范所产生的内幕交易、哄抬股价或刻意打压股价等等都会损害投资者的利益。 具体可分为： ( 1 )使外部投资者蒙受损失 财务报表舞弊具有多个方面的危害性，最直接的危害就是使信息不对称的外 部投资者蒙受巨大的损失。投资者是财务报表信息的最主要使用者，也是最主要 的利害关系人。财务报表舞弊对投资者利益的侵害包括两个方面，第一，财务报 表提供虚假的财务信息，会使投资者无法做出正确的投资决策；第二，即使财务 报表舞弊是为了增加组织的财富，一旦舞弊行为被曝出，组织受到监管机构或资 本市场的处罚，最终蒙受经济损失的依然是投资者。外部投资者蒙受损失后，对 证券市场的信心便会大减，这样，上市公司在资本市场上更难筹集到资金。 ( 2 )妨碍资源的合理配置 从社会总财富来看，财务报表舞弊本身不会增加社会财富，只会使社会财富 从一部分人手中转移到另一部分人手中，影响了社会财富分配的公正和公平。财 财务报表舞弊风险评价模型研究 务报表舞弊会影响政府的宏观经济政策。财务信息是反映经济发展状况、为政府 提供制定宏观经济管理政策的重要依据，一旦失真，各个市场行为主体乃至国家 相关决策机构均无法做出正确的决策，从而影响政府宏观调控的科学性和有效性， 进而影响经济运行的质量和效益。财务报表舞弊投资从一个领域转移到另一个领 域，往往是从效益高的领域转移到效益低下的领域，这会影响资源的合理配置。 ( 3 )影响证券市场的健康发展 因财务信息是连接证券市场上市公司和投资者的纽带，财务报表舞弊还会影 响证券市场的健康发展。财务报表舞弊使尚未成熟的证券市场遭受虚假错误信息 的冲击，误导证券投资行为，使投资者无法辨别公司是否提供了真实的财务信息， 只能依据优质公司和劣质公司的分布概率所计算出的期望来决定自己的投资选 择，最终阻碍证券市场的公平和健康发展。 ( 4 )引发“诚信 危机 “诚信”是会计行业的生命，财务报表是会计的“产品”，虚假的财务报表 相当于会计提供的假冒伪劣的产品。因此，财务报表舞弊无异于会计通过提供不 合规定的产品损毁自己的声誉。除此之外，财务报表舞弊还会影响良好社会信用 的树立，从而损害已形成的社会主义市场经济秩序。 1 1 5 选题的动因 ( 1 ) 财务报表舞弊现象频繁发生 尽管财务报表舞弊危害无穷，但由于利益的驱使，近年来，企业尤其是上市 公司的舞弊行为层出不穷。据统计，在1 9 9 4 2 0 0 3 年之间，因财务报表舞弊而被 证监会处罚的上市公司有5 1 家，其中比较有名的舞弊案例有：琼民源、东方锅 炉、蓝田股份、郑百文、银广夏、黎明股份、东方电子等等。国外的舞弊案同样 猖獗，影响较大的有安然舞弊案和世通舞弊案。2 0 0 3 年至今也有很多舞弊发生， 如涉及资金运作舞弊的格林柯尔舞弊案，利用关联方交易骗取银行巨额贷款的德 隆舞弊案等等。2 0 0 7 年受到中国证监会和沪深证券交易所处罚或批评的企业有 5 1 家；2 0 0 9 年财政部开展会计信息质量检查工作中，接受检查的7 8 家企业中， 1 6 家企业受到罚款等行政处罚，6 0 家企业需调整账务、补缴税款：2 0 1 1 年上半 年，6 3 家上市公司因未及时披露公司重大事项、未履行其他职责等原因受到了 处罚。总之，每年都有许多公司因财务报表舞弊受到财政部、证监会以及证券交 易所的处罚，本文在此不做穷举。 ( 2 ) 财务报表舞弊手段难以甄别 财务报表舞弊往往形式五花八门，如多计存货价值、多计应收账款、少计提 折旧、费用任意递延、虚增销售收入或虚减销售成本、会计方法变更等等。除此 之外，现代舞弊案件借助于复杂、隐蔽的会计手段，如“高派现”，即管理层利 财务报表舞弊风险评价模型研究 用虚构现金股利的方法，从而冲减虚增资产或虚减负债的一种舞弊手法；m b o ( m a n a g e m e n tb u yo u t ，即管理层收购) ，即利用管理层收购进行会计舞弊，常 常导致巨额的费用虚减，使得本应该进入当期损益的费用直接从权益流走；通过 并购对上市公司进行盈余管理；战略投资者，即管理层利用与一些投资公司签订 巨额的采购合同哄抬股价，进而掩盖亏损等舞弊手法。这些现象使得识别舞弊迹 象在财务报表舞弊侦查中困难重重。 ( 3 ) 现有的舞弊风险评价模型不易操作 尽管有关舞弊风险的评价模型已经有很多，如概率分析方法、l w 模型、 l o g i s t i c 回归模型、人工神经网络模型以及红旗模型等等。但这些模型主要应用 于大样本的实证研究中，个案的因素指标代入这些模型没有可比性，也就没有实 际的意义。因而，在评价舞弊风险的实际工作中更多的是作为评价的依据，而难 以直接使用。 财务报表舞弊存在上述种种危害，舞弊案件层出不穷，且舞弊手段多样并难 以甄别，使得财务报表舞弊评价成为一个重要的研究课题。要实现对财务报表舞 弊的合理评价，就要有合理的评价标准和评价方法，即有一个合适而又易于操作 的模型。鉴于现有的评价模型的实际应用的局限性，本文通过对舞弊评价标准和 评价方法的探讨，构建一个财务报表舞弊评价模型以应用于审计、监督、风险分 析等等实际工作中。 1 2 研究意义 1 2 1 理论意义 本学位论文是专业学位论文，因而课题的目的以实际应用为主，理论意义为 辅。本课题的理论意义主要是为财务报表舞弊风险评价理论提供新的思路，具体 有以下几个方面： ( 1 )对财务报表舞弊理论做一个全面的阐述，包括财务报表舞弊的定义、 范围、动因、方法和危害性。 ( 2 )对存在财务报表舞弊行为的企业的特征进行一个全面的总结，以作 为设计舞弊风险评价模型的依据。 ( 3 )对已有的财务报表舞弊风险评价模型进行总结，对比各个模型的优 缺点，在新模型的构建中取长补短。 ( 4 )构建一个新的财务报表舞弊风险评价模型，为舞弊风险评价模型理 论增加新的思想。 1 2 2 实践意义 在信息不对称的证券市场下，道德风险和逆向选择发生的概率及其危害性是 7 财务报表舞弊风险评价模型研究 不可忽视的，财务报表舞弊问题更是严重扰乱着资本市场的健康发展和证券市场 的合理秩序，因此，对我国上市公司财务报表舞弊进行研究，对于提高中国资本 和证券市场会计信息的真实、可靠和公允、提升投资者的警惕性和鉴别力、改善 证券市场的运作效率、促进社会资源合理有效配置和保持社会主义市场经济有序 运行具有极其重要的作用和意义。 财务报表舞弊既有资本市场外部监督机制不合理的因素，也有企业内部公司 治理结构不完善和内部控制不完善的原因。治理财务报表舞弊是个需要全方位考 虑的系统工程，会计准则和审计准则的制定、相关法律法规的规范、公司治理结 构和内部控制制度的完善都是有效的手段。在公司治理结构的完善无法一步到位， 报表的外部使用者可获得的信息亦有限的情况下，合理评价公司财务报表的舞弊 风险显得至关重要。 以往的应对方法往往是利害关系人发现利益受到侵害时向有关部门举报，有 关部门进行事后调查、取证，如果证据确凿，对责任人进行处罚。这种事后处罚 的方式对舞弊行为的打击、减少，对舞弊危害的降低是间接的，且成本较高，甚 至碍于某些因素，不便对舞弊企业进行立案调查。因而，需要采用一种事前防范 的措施，从早期预料企业的舞弊风险。然而，如果没有特定目的，对于舞弊行为 事前的预测缺乏动力，且由于以往的侦测模型复杂、难懂，对所有企业测评舞弊 风险不符合成本效益原则。这就需要一个简单易行的模型来评估企业的财务报表 舞弊风险。， 本课题就是本着为评估财务报表舞弊风险的实际工作提供便利的目的，参考 以往的经验，构建一个合理而又实用的财务报表舞弊风险评价模型，为解决实际 问题提供全新的思路和操作便利。本课题的实际应用价值在于从报表外部使用者 的视角，在有限的信息资源下，为财务报表舞弊风险的评价提供新的思路，为财 务报表舞弊审计的开展提供一些指导，包括为识别舞弊而获取哪些方面的审计证 据、如何评价企业舞弊风险的大小。通过提高审计或其他监督人员识别舞弊的能 力，提高企业内部控制的有效性，以实现企业经营的合规性、高效性和资产的安 全性，提高财务报表信息的质量，以便于保护投资人合法的权益和加强政府宏观 政策的适用性，最终维护社会主义市场经济有序、和谐的发展。 2 研究综述 2 1 财务报表舞弊因子理论综述 2 1 1 财务报表舞弊二因子假说 财务报表舞弊- - n 予假说即“冰山理论”。该理论把舞弊比喻成海平面上的 8 财务报表舞弊风险评价模型研究 一座冰山，将舞弊风险分为露