（工商管理专业论文）潇湘商业银行小企业信贷定价研究.pdf

摘要 随着我国市场经济的发展，小企业作为最具活力和成长性的生力 军，成为经济建设和社会发展不可忽视的重要力量，在国民经济发展 中处于举足轻重的地位。但是，小企业普遍面临融资难的困境，特别 是其贷款及相关金融服务问题一直没有得到很好的解决，一定程度上 制约了其健康、持续发展。 潇湘商业银行作为城市商业银行的一个缩影，是适应中小企业及 非国有经济的融资需求而兴起的，与中小企业及非国有经济相伴而 生，共同发展。随着小企业贷款业务在该行的蓬勃发展，如何根据小 企业自身的特性，制定科学合理的贷款利率定价机制以及相应的支持 措施，使商业银行贷款利率既能覆盖风险，保证一定的盈利水平，又 能最大限度地满足客户需要，支持小企业的发展壮大，进而维持自身 的竞争地位，成为该行经营决策中面临的重要课题。 本文选择潇湘商业银行小企业信贷定价作为研究对象，对城市商 业银行小企业信贷定价理论及其适应性进行了分析，系统探讨了关系 型贷款对城市商业银行开展小企业信贷业务的指导意义，同时结合潇 湘商业银行小企业信贷定价现状及存在的难点，采用多元回归方法， 对潇湘商业银行小企业贷款定价的影响因素进行了量化研究，在此基 础上提出了相适用的信贷定价方式和改进措施，以期能对潇湘商业银 行小企业信贷定价提出参考性建议，并对其他城市商业银行有一定的 启示和借鉴作用。 关键词：小企业信贷定价，潇湘商业银行，策略 a b s t r a c t a l o n gw i t ht h ed e v e l o p m e n to fm a r k e te c o n o m yi no u rc o u n t r y , s m a l le n t e r p r i s e s ，a saf r e s hb u s i n e s sw i t hm o s tv i t a li t ya n dg r o w i n g p o t e n t i a l ，h a v eb e e nag r e a ts t r e n g t ht h a tc a nn o tb ei g n o r e di ne c o n o m i c c o n s t r u c t i o na n ds o c i a ld e v e l o p m e n t ，p o s s e s s i n gas u b s t a n t i a lp o s i t i o ni n o u rd e v e l o p m e n to nn a t i o n a le c o n o m y s m a l le n t e r p r i s e s ，h o w e v e ga r e g e n e r a l l yf a c i n gad if f i c u l t yi nf i n a n c i n g i np a r t i c u l a rt h ep r o b l e m so f l o a na n df i n a n c i a ls e r v i c e sh a v en e v e rb e e np e r f e c t l ys e t t l e d ，w h i c ht o s o m ee x t e n th a m p e r si t sv i g o r o u sa n dc o n t i n u o u sg r o w t h x i a o x i a n gc o m m e r c i a lb a n k ，a sa ne p i t o m eo fu r b a nc o m m e r c i a l b a n k s ，e m e r g e st om e e tt h ef i n a n c i n gn e e df r o mm e d i u m s i z e da n ds m a l l e n t e r p r i s e sa n dn o n s t a t ee c o n o m ya n dd e v e l o p st o g e t h e rw i t ht h e m w i t ht h eb o o m i n ge x p a n s i o no fl o a ns e r v i c e st os m a l lb u s i n e s si nt h i s b a n k ，t os e tu pas c i e n t i f i ca n dr e a s o n a b l el e n d i n gr a t es y s t e ma n d p r o v i d er e l e v a n ts u p p o r t i n gs e r v i c e sa c c o r d i n g t oc h a r a c t e r i s t i c so fs m a l l e n t e r p r i s e sh a sb e c o m ea ni m p o r t a n ti s s u ef a c i n gt h eo p e r a t i n gd e c i s i o n i nt h i sb a n k t h i sl e n d i n gr a t eo fc o m m e r c i a lb a n kn o to n l yc a nc o v e r r i s k sa n de n s u r ec e r t a i np r o f i t ，b u tc a ns a t i s f yt h em a x i m u mn e e do f c l i e n t sa n ds u p p o r tt h ed e v e l o p m e n to fs m a l lb u s i n e s s ，t h e nt os u s t a i ni t s o w nc o m p e t i t i v ep o s i t i o n l o a np r i c i n gf o rs m a l lb u s i n e s si nx i a o x i a n gc o m m e r c i a lb a n ka s t h es u b j e c t ，i nt h i sp a p e ri sa n a l y z e dt h el o a n p r i c i n gt h e o r yf o rs m a l l e n t e r p r i s e si nu r b a nc o m m e r c i a lb a n k sa n dt h e i ra d a p t a b i l i t ya sw e l l ，a n d i ss y s t e m i c a l l ys t u d i e dt h eg u i d i n gs i g n i f i c a n c eo fr e l a t i o n s h i pl e n d i n g f o ru r b a nc o m m e r c i a lb a n k se x p a n d i n gt h es e r v e sf o rs m a l lb u s i n e s s m e a n w h i l e ，t h es t a t u so fl o a np r i c i n gf o rs m a l lb u s i n e s si nx i a o x i a n g c o m m e r c i a lb a n ka n d e x i s t i n g d i f f i c u l t i e sa r es t r e s s e di nt h e i r i n t r o d u c t i o n aq u a n t i z i n gr e s e a r c hi sp e r f o r m e do nt h ea f f e c t i n gf a c t o r s o fl o a np r i c i n gf o rs m a l lb u s i n e s si nx i a o x i a n gc o m m e r c i a lb a n kb y m e a n so fm u l t i p l e r e g r e s s i o n b a s e d o nt h i s ，a p p l i c a b l el o a n p r i c i n g m e a n sa n di m p r o v i n gm e a s u r ea r ep r o p o s e da sr e f e r e n c es u g g e s t i o n sf o r l o a np r i c i n gf o rs m a l lb u s i n e s si nx i a o x i a n gc o m m e r c i a lb a n ka n dh a v e c e r t a i ne n l i g h t e n i n ga n dg u i d i n ge f f e c t so no t h e rc o m m e r c i a lb a n k s k e yw o r d s l o a n p r i c i n g f o rs m a l lb u s i n e s s ，x i a o x i a n g c o m m e r c i a lb a n k ，r e l a t i o n s h i pl e n d i n gs t r a t e g y i i 原创性声明 本人声明，所呈交的学位论文是本人在导师指导下进行的研究 工作及取得的研究成果。尽我所知，除了论文中特别加以标注和致谢 的地方外，论文中不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果，也不 包含为获得中南大学或其他单位的学位或证书而使用过的材料。与我 共同工作的同志对本研究所作的贡献均己在论文中作了明确的说明。 作者签名： 学位论文版权使用授权书 本人了解中南大学有关保留、使用学位论文的规定，即：学校 有权保留学位论文并根据国家或湖南省有关部门规定送交学位论文， 允许学位论文被查阅和借阅；学校可以公布学位论文的全部或部分内 容，可以采用复印、缩印或其它手段保存学位论文。同时授权中国科 学技术信息研究所将本学位论文收录到中国学位论文全文数据库， 并通过网络向社会公众提供信息服务。 作者签名：签名日期：旦年卫月旦日 硕士学位论文 第1 章导论 选题背景及研究意义 第1 章导论 自改革开放以来，中小企业迅速成长，己成为繁荣经济、促进就业、推动 创新、创造产品与服务价值和稳定社会的重要力量。目前，我国中小企业和非 公有制企业数量已超过4 2 0 0 万户，占全国企业总数的9 9 8 ，创造的最终产品 和服务价值相当于国内生产总值的6 0 左右。2 0 0 7 年我国国民经济增长1 1 4 ， 而规模以上中小企业增长2 6 7 ，大多数中小企业不再靠依附于大企业来获得发 展，而是逐步形成中小企业发展群落，成为与大企业并行发展的一支不可轻视 的力量。据不完全统计，我国中小企业的产值已经占到国内生产总值的三分之 一以上，对活跃经济、吸纳就业发挥了积极作用，超过7 5 的城镇就业岗位和 9 0 新增就业机会由中小企业提供。 然而，由于信息不对称等诸多因素的存在，中小企业的发展基本上被限制 在自我融资的狭小范围内，融资难成为了我国中小企业发展过程中存在的普遍 问题，严重制约了企业的发展潜力和成长速度，有时甚至因为融资困难而被迫 退出市场。在我国银行主导型的金融体制下，银行信贷融资是对中小企业有实 质性影响的主要外源融资形式，因此解决信贷融资困难对中小企业意义重大。 长期以来，我国对小企业融资的研究都是放在中小企业融资范畴之内研究 的。事实上，那些开办时间比较长、规模相对较大的中型企业正是商业银行信 贷营销的重点对象( 按照当前标准，大型企业实在太少) ，融资并不困难。而 真正面临融资困难是那些建立时间短、规模小的小型企业。本文的研究对象即 为此类企业。 以城市商业银行为代表的中小金融机构，是适应中小企业及非国有经济的 融资需求而兴起的，与中小企业及非国有经济相伴而生，共同发展。城市商业 银行成立的初衷就是为地方经济服务，其前身城市信用社也正是为适应“两小 经济”的发展应运而生，这就决定了城市商业银行面对的主要客户对象是该地 区的中小企业。作为城市商业银行的目标客户群，中小企业尤其是小企业是其 稳定、快速、可持续发展的重要支点。以潇湘商业银行为例，小企业贷款呈快 速增长势头，其中2 0 0 5 年贷款发生额为1 2 3 0 8 9 万元；2 0 0 6 年贷款发生额为 2 0 8 6 2 1 万元，较上年增长6 9 ；2 0 0 7 年贷款发生额为2 8 8 3 2 1 万元，较上年增长 3 8 。2 0 0 7 年，全行企业类信贷发生总额为7 3 1 0 6 2 万元，小企业贷款发生额占 硕士学位论文第1 章导论 比达到3 9 ，较大型企业类贷款高出1 0 个百分点，较中型企业类贷款高出7 个 百分点。由此可见小企业贷款在潇湘商业银行信贷业务中占据重要地位。 随着小企业贷款业务在城市商业银行中的蓬勃发展，如何根据小企业自身 的特性，制定一个科学合理的贷款利率定价机制以及进行相应的风险管理，使 商业银行既能保证一定的盈利水平，又能最大限度地满足客户需要，维持自身 的竞争地位，成为了城市商业银行经营决策中面临的重要课题。就潇湘商业银 行而言，在完善和创新中小企业金融服务体系方面取得了较大进步，但在小企 业信贷定价方面还存在许多不足：一是信贷定价意识比较淡薄，信贷定价存在 较大的随意性和盲目性；二是信贷定价动力不足，小企业贷款呈现出低利率扩 张趋势；三是信贷定价支持系统不完善，小企业贷款定价难度大。除此之外， 还存在一个重要问题，那就是现有的信贷定价模式不合理，因为关系型贷款是 小企业贷款的一个重要特点，但目前商业银行贷款定价模型的设计基本上以覆 盖风险和提高收益为目标，而对客户关系维护及综合贡献度考虑较少。商业银 行这种较为单一或单向的定价模式，在市场资金供给紧张的情况下可能有效， 但在企业融资渠道较多、银行竞争较为激烈的情况下则处于被动地位。因为实 际信贷定价可能走向两个极端：要么定价过高，可能赶走一些优质和高端客户； 要么定价过低，风险覆盖不到位，银行将面临较大的利率风险。 基于上述背景，本文选择基于潇湘商业银行小企业信贷定价作为研究对象， 并对潇湘商业银行小企业信贷进行具体分析；系统探讨关系型贷款对城市商业 银行开展小企业信贷业务的指导意义，提出相应适用的信贷定价方式；并在此 基础上分析小企业信贷定价改进措施，以期能对潇湘商业银行小企业信贷定价 提出参考性建议，并对其他城市商业银行有一定借鉴作用。 1 2 研究文献综述 目前，国内外许多学着及实务界人士围绕关系型贷款、中小企业融资、小 企业贷款定价等问题，做了大量研究。 1 关系型贷款。青木昌彦，瑟达尔丁克( 1 9 9 7 ) 最早对关系融资进行了 深入的理论研究，他们认为，关系型融资是这样一种融资形式，银行在一系列 事先未明确的情况下，为了将来不断获得租金而增加融资，银行将来可能获得 的收益要么是垄断租金、声誉租金或政策性租金，要么是三者兼而有之，并得 到结论：关系型信贷是一种与中小企业信贷特点适应的信贷模式。美国学者伯 林和麦斯特( b e r l i na n dm e s t e r ，1 9 9 8 ) 按贷款方式将商业银行贷款划分为市 2 硕士学位论文 第1 章导论 场交易型贷款和关系型贷款两种类型，他们将关系借贷定义为“建立全面、细致 的银企关系，利用银行和中小企业之间的长期合作关系，最大程度地减少中小 企业借贷风险的一种借贷协议 。关系型贷款以银行对借款人保持密切监督， 银企重新谈判和双方隐含的长期合约为基本特征，贷款决策主要依靠的是不易 公开获得且难以量化、传递的“软 信息，如企业所有者品质和能力，银行通 过与关系企业及其所有者进行多方面、长期的交往来收集这些软信息。s h a r p e ( 2 0 0 2 ) 认为：小企业、处于初创期的高科技企业自身信息透明度低，缺乏贷 款所需的抵押担保品，很难获得外源融资支持，只能依赖关系型融资，并证明 了关系型融资在中小企业融资上的优势。 国外许多实证研究证实，长期关系有助于提高小企业的信贷可获得性，降低 其贷款利率，减少抵押和担保要求。这些实证分析支持了“关系有助于信息不透 明的企业获得融资”的思想。 在国内，曹敏、何佳等人( 2 0 0 3 ) 以及周好文、李辉( 2 0 0 4 ) 的研究开创 了用国内数据来检验关系型贷款理论的先河。前者选择了广州和深圳的四家外 资银行和两家国有银行的外资企业作为访问对象，就关系在贷款定价中的作用 进行了实证分析，他们对外币贷款利率的研究结论支持了关系型贷款的价值理 论。后者基于广州8 3 家小企业贷款情况的分析显示，银行与企业信贷关系越长， 贷款利率将下降。他们的研究支持了我国关系贷款的存在及其价值。 2 中小企业融资。国内外的相关讨论大都采纳了m y e r s ( 1 9 8 4 ) 的融资次序 理论，该理论认为中小企业倾向的融资次序是先内源后外源，在外源中则是先 债权后股权。而中小企业显然是属于经常存在信息不透明从而需要依赖关系型 贷款来满足的借款人。在为中小企业提供关系型贷款比较优势方面，有一种较 为主流的理论，称为“小银行优势”( s m a l lb a n k a d v a n t a g e ) 理论。该种理论认 为，在对中小企业的关系型融资中，中小金融机构具有天生的诸如组织结构少 ( b e r g e r 和u d e l l ，1 9 9 8 ) 、信息传递链短( h a u s w a l d 和m a r q u e z ，2 0 0 2 ) 以及基 层信贷经理的代理成本低( b e r g e r ，2 0 0 2 ) 进而使得获取“软信息”的融资成本 低等优势。 鉴于我国经济发展特色，劳动密集型中小企业在很长一段时间里会是我国企 业组织中最有活力的构成部分，国内学者林毅夫( 2 0 0 1 ) 、张捷、李志斌( 2 0 0 2 ) 等都认为，不同的金融机构给不同规模的企业提供金融服务的成本和效率是不 一样的，大型金融机构天生不适合为中小企业服务，大力发展和完善中小金融 机构是解决我国中小企业融资难问题的根本出路。 3 小企业贷款定价。国际银行界从上世纪8 0 年代中期开始关注贷款定价问 硕士学位论文 第l 章导论 题，并将合理确定贷款价格的问题作为银行资产负债管理的重要内容。在利率 市场化程度较高的西方发达国家，商业银行贷款定价的主要模式有成本导向型 定价模式、市场导向型定价模式、客户导向型定价模式。这三种模式的具体内 容将在正文中详细介绍。 近几年来，国外许多学者纷纷提出各种基于违约概率预测的贷款定价方法， 如利用对小企业贷款设置一系列特殊数据，估计出逻辑评分模型，凭借此模型 认知贷款风险，进而大致估计贷款成本b e h r ，p a t r i c k ( 2 0 0 7 ) 。还有许多学者研 究发现，银行在贷款定价过程中，贷款人与银行之间关系的因素会影响到银行 的贷款定价t h o m a s a h a n n a g a n ( 2 0 0 4 ) ：并用数据证明了银行和中小企业之间 坚实的贷款关系和交流变量确实影响到贷款价格( 利率) 、需要的担保品和信 用( 或贷款) 的可获得性j o ep e e ke r i cs ( 1 9 9 8 ) 。 国内专门针对小企业贷款定价的实证研究很少，而且大都是在定性研究的 基础上借鉴国外经验模型进行修改后得出经验结果。但在贷款定价方面，大多 数学者都考虑到了为客户关系定价的重要性。毕明强( 2 0 0 4 ) 设计了一种基于 贡献度分析的贷款定价方法。它从银行与客户的整体关系入手，计算出包括贷 款在内的一系列产品价格组合，帮助银行确定出有竞争力的价格。曹清山( 2 0 0 5 ) 等参照西方发达国家商业银行贷款定价模式，提出了我国商业银行建立完善贷 款定价体系的策略和测算模型，即要综合考虑客户的信用风险、综合收益、筹 资成本和营运成本以及货币信贷市场变化等因素，依据客户综合贡献度、计结 息周期和利率浮动周期进行修正，从而建立以成本精算、风险量化为基础的价 格领导定价测算模型。朱向华( 2 0 0 6 ) 从我国商业银行现有定价能力入题，在借 鉴西方商业银行帐户利润分析理论的基础上，提出我国商业银行的贷款定价模型 客户关系定价模型。此模型从银行和客户的整体关系入手，分析了客户给商 业银行带来的包括贷款利息在内的总收入的构成以及银行为客户提供服务的总 成本计算，以此为基础来确定贷款价格。 显然，从现在大多数的文献研究结果看，大力发展中小型金融机构来解决中 小企业融资问题是主流，作为中小金融机构代表的城市商业银行更加首当其冲。 在开展小企业信贷业务过程中，关系型贷款理论具有较强的现实指导意义，因 此开发新的、基于关系型贷款的小企业贷款定价思路对于城市商业银行而言是 非常可取的。同时，在关系型贷款的理论框架下，正确面对和管理小企业的信 贷风险也具有很重要的现实意义。 4 硕士学位论文第1 章导论 1 3 研究思路和方法 本文采取从个体到总体的研究方法，选择潇湘商业银行的小企业信贷定价 作为研究对象，运用关系型贷款理论和中小企业融资理论，在对潇湘商业银行 小企业信贷定价现状进行具体分析的基础上，研究相适用的信贷定价方式，并 提出小企业信贷定价配套改进措施，以期能对潇湘商业银行小企业信贷定价提 出参考性建议，并对其他城市商业银行有一定借鉴作用。 1 4 本文框架及内容 本文内容安排如下： 第1 章，提出本论文的选题背景及研究意义，并对国内外关系型贷款、中小 企业融资、小企业贷款定价等相关文献进行了简要综述，介绍本文的研究思路 和理论框架。 第2 章，是本文的理论研究部分，对城市商业银行小企业贷款及定价方式进 行理论探讨，为后文的研究打下理论基础。首先，从城市商业银行和小企业两 个角度分析了城市商业银行和小企业之间的相互依存关系；其次，介绍了关系 型贷款理论，并分析了其对城市商业银行小企业贷款的适用性；最后，介绍并 比较了国内外最为流行的三种小企业贷款定价方式。 第3 章，潇湘商业银行小企业贷款定价现状及实际效果分析。在介绍潇湘商 业银行小企业贷款开展情况的基础上，着重对潇湘商业银行小企业信贷定价机 制的构成及其实际效果进行了分析。 第4 章，是本文的实证分析部分。采用多元回归的方法，对潇湘商业银行小 企业贷款定价的影响因素进行了量化研究，并提出了其中存在的问题。同时， 从内部环境和外部环境两个方面，系统探究了潇湘商业银行小企业信贷定价中 存在的难点。 第5 章，潇湘商业银行小企业信贷定价改进策略。在前文研究的基础上，提 出了以银企关系作为衡量值、基于关系型贷款的小企业贷款定价方法，并阐述 了小企业信贷定价的具体策略。同时，对于进一步完善潇湘商业银行小企业信 贷定价支持系统，提升小企业信贷定价能力提出了相关改进措施。 第6 章，是本文的研究结论。 本文框架如图1 1 所示。 硕士学位论文第1 章导论 提出问题分析问题解决问题 图i - i 论文研究框架 6 硕士学位论文第2 章城市商业银行小企业贷款定价理论及适应性分析 第2 奄城市商业银行小企业贷款定价理论及适应性分析 2 1 小企业的界定 长期以来，小企业是一个相对的、比较模糊的概念，无论理论上还是实践 上对小企业的准确定义都比较困难。 根据2 0 0 7 年银监会新颁布的银行开展小企业授信业务指导意见中的有 关小企业的划分标准及潇湘商业银行的操作实践，根据金融授信方面划分，本 文将银行对单户授信总额5 0 0 万元( 含) 以下和企业资产总额1 0 0 0 万元( 含) 以下，或授信总额5 0 0 万元( 含) 以下和企业年销售额3 0 0 0 万元( 含) 以下的 企业，统称为小企业。 2 2 城市商业银行与小企业的依存关系分析 2 2 1 从城市商业银行角度分析 1 城市商业银行自身发展的必然选择 ( 1 ) 小企业是城市商业银行可持续发展的重要支点 随着小企业市场日益发展壮大，其在国民经济中地位和重要性不断提升， 信用状况也不断改善；同时，城市商业银行的资金规模较小，限制了其发放贷 款的金额，决定其必将小企业作为目标客户对象；此外，银行同业在小企业业 务方面发展迅速，同业竞争压力加大。因此大力发展小企业贷款，是城市商业 银行可持续发展的重要支点。 ( 2 ) 城市商业银行为小企业提供金融服务有着独特的优势 参考相关学者的研究，并结合笔者自身想法，归纳总结出以下优势： 城市商业银行与地方小企业有着天然的、共生共荣的关系。城市商业银 行成立的初衷就是为地方经济服务，其前身是城市信用合作社，而城市信用社 正是为适应“两小经济 的发展应运而生，这就决定了城市商业银行面对的主 要客户群是该地区的中小企业。随着“两小经济”的不断发展壮大，城市商业 银行也逐步成长为国内银行体系的一支生力军，发放小企业贷款有利于加强城 市商业银行与小企业之间的互动关系，同时也能促进两者共生长期发展。 城市商业银行属于股份制商业银行，主要由政府、地方企业及私人参股 组建而成，产权明晰，它的最大股东是地方财政，因而客观上，城市商业银行 7 硕士学位论文第2 章城市商业银行小企业贷款定价理论及适应性分析 具有地方政府对它的政策倾斜优势，这样，业务发展就会比较顺利，对小企业 发展的促进作用也更有保证。 城市商业银行实行一级法人制，市场反映迅速，经营机制灵活。对于资 金需求频繁且急迫的地方小企业来说，城市商业银行的快速反应优势具有强大 的吸引力。同时，城市商业银行作为独立的法人实体，能够避免非市场因素的 干扰，始终坚持以效益为中心，不论企业规模大小，只要其产品有市场，经营 有效益，银行就会在资金上予以积极支持。 城市商业银行组织结构较为简单，决策通过程序更简便，能灵活地、近 距离地收集并高效地处理小企业的各种信息，从而灵活制定信贷契约，确定最 适当的信贷条款。 城市商业银行总部及其分支机构设在地方，经营区域和服务对象一般局 限于本地。在人员构成、机构设置、经营模式上都具有鲜明的地方特色，易于 适应地方经济发展的要求，尤其是对促进地方小企业的发展有着国有商业银行 所不能替代的优势。 从成本角度分析，在小企业信贷市场上，城市商业银行较大银行更具优 势：一方面，小企业信贷中存在银企间的信息不对称问题，由于城市商业银行 的地域及其他优势，其信息成本较大银行低；另一方面，由于银行组织结构的 不同将导致代理成本的差异：城市商业银行由于科层结构简单，代理链条短， 所面临的代理成本也小于大银行。 ( 3 ) 我国城市商业银行的业务定位 城市商业银行由于其资本规模的限制以及人才、配套设备等方面的不足， 应将目标客户定位于资金需求规模较小，服务需求专业化程度较低的地区中小 企业，而非大中型企业。作为地方性中小商业银行，城市商业银行已逐渐奠定 了其“立足中小企业，服务广大市民”的市场定位和经营特色，从全国城市商 业银行统计资料来看，其客户主体中中小企业大致占8 0 ，其贷款的8 0 以上 均投向了中小企业。 ( 4 ) 对中小企业的金融服务将是城市商业银行的重要利润源 随着我国经济持续、稳定、快速的增长，小企业的经济活动将更加活跃， 在许多方面需要银行提供各种金融服务，其中不仅包括传统的存贷汇，而且还 迫切需要各种金融新服务如：本外币保函业务、国际结算、信用证、网络结算 甚至部分投资银行业务。加强对小企业的金融服务，迅速占据这类业务，不仅 有利于扩大城市商业银行的经营规模及市场份额，构成坚实的利润支撑点，而 且还有利于城市商业银行摆脱外部竞争压力，改善经营环境，迎接金融国际化 硕士学位论文第2 章城市商业银行小企业贷款定价理论及适应性分析 和内外资金融巨鳄的挑战。 2 城市商业银行应对同业竞争的客观需要 商业银行开展小企业贷款不仅可以促进小企业的蓬勃发展，而且有利于自 身业务结构的调整，寻求新的利润增长点，缓解流动性过剩问题。因此，出于 分散风险和寻求未来新的市场空间的需要，各商业银行已经认识到开拓小企业 信贷业务的重要性和战略意义，国内银行及外资银行在国内的分支机构都纷纷 把目光转向了小企业。 截止到2 0 0 6 年1 2 月末，全国银行业金融机构对小企业贷款的余额为5 3 5 万亿元，比年初增加5 3 9 6 亿元，增幅为1 5 8 ，高于全国同期信贷1 4 7 的增 长水平；不良贷款率为1 9 ，3 。国有商业银行业务也开始向小企业贷款倾斜。截 至2 0 0 7 年6 月末，仅工、农、中、建、交五家大型银行小企业授信户数就达5 3 5 9 万户，比年初增加1 3 9 万户；小企业贷款总额突破1 5 万亿元，增幅8 5 3 。 在增长的数据背后，更重要的是银行业对小企业贷款观念上的转变。目前， 大部分银行机构已经成立专门的小企业贷款管理部门，基本形成一套自成体系 的高效审批、风险管理、问责免责贷款机制。同时，各银行紧密跟踪市场发展 动向，针对性地设计开发出一系列信贷产品和服务，以满足小企业融资需求。 这足以说明，我国银行业过度强调大客户的陈旧观念正在改变，对小企业贷款 的新工作机制开始建立。 从上述分析可知，在同业竞争中，城市商业银行面临的最主要的竞争来自 四大国有银行。与前者相比，后者具有资金规模大，服务专业化程度高，人才 设备齐全等明显优势，这使得城市商业银行处于非常不利的竞争地位。例如在 资金规模方面，银行贷款给企业，额度限定在其权益资本的一定百分比内，与 大银行相比，城市商业银行资金规模较小，在贷款业务的开展上受到了极大的 限制，进而影响到盈n i l 力。并且当前看来，城市商业银行与四家国有商业银 行在金融功能和具体业务运作上出现了重叠，在这样的情况下，无论从政府支 持角度来看，还是从银行本身运营能力来看，城市商业银行都不免要处于竞争 的弱势地位。 因此，一方面出于自身发展的原因，另一方面随着大型银行对小企业提供 金融服务的日益重视，面对即将到来的来自大银行在小企业信贷领域的竞争， 城市商业银行应当凭借自身的先天优势，牢牢守住这一领域，因为这是它们今 后生存以及谋求发展的基础。 2 2 2 从小企业角度分析 1 小企业自身缺陷分析 9 硕士学位论文第2 章城市商业银行小企业贷款定价理论及适应性分析 小企业普遍存在规模小、管理水平低、抗风险能力弱等问题，具体分析如 下： ( 1 ) 小企业生产规模小，资金短缺，抗风险能力弱。部分企业由于生产技 术水平低、产品开发能力差、产品档次低、管理水平落后、人才缺乏等问题， 在生产竞争中经不起原材料及产品价格的波动，经营风险很大，经常面临亏损 甚至破产的风险。 ( 2 ) 绝大多数小企业财务管理制度不规范，导致银行与企业之间信息不对 称。企业的财务和经营信息是银行贷款的重要依据，但绝大多数小企业财务管 理制度不规范，财务数据不健全，并且缺乏精通财务会计业务的专业人员。还 存在企业利用假造的供货合同、资信证明、财产证明骗取银行贷款的现象。此 外，小企业遍布城乡，涉及各行各业，情况复杂，银行难以对其信息进行全面 细致的了解，从而给银行贷款带来极大风险。 ( 3 ) 企业所有者素质不高，信用意识淡薄。一般而言，小企业的存活年限 不是很长，少于三年，其中一个原因就是出于避税，这也从某种程度上增加了 银行贷款的风险，进而降低了银行放贷的意愿程度。另外，小企业通过成立有 限责任公司、兼并、破产、合资等形式，使资本短期内集聚，企业规模迅速扩 大，产生规模效益，这一方面有利于小企业的快速成长，同时效益不佳的企业 被淘汰出局，从而实现资源的优化配置。但一些小企业借改制之名，行逃债之 实，给商业银行带来严重损失。 ( 4 ) 中小企业可用来抵押担保的合格资产较少。商业银行一般要求企业 以厂房、设备等固定资产作抵押发放贷款，而我国小企业，特别是民营小企业 在经营发展过程中大量采取挂靠集体、合资合作经营的方式，不同程度地存在 着机器、设备、房屋等固定资产所有权和土地使用权不明确的问题，或是固定 资产积累较少，很难符合担保或抵押的条件，从而限制了银行对小企业发放贷 卸 历八。 因此，小企业存在的上述缺陷，严重影响了一般银行对其放贷的意愿。 2 小企业融资环境分析 大量的调查研究表明，小企业主要依赖于内部融资，满足资金需要，以发 展壮大。总的来说，小企业存在融资难的困境。究其原因，可以从以下三个方 面分析： ( 1 ) 从资本市场角度分析：我国资本市场容量有限，小企业缺乏进入资本 市场的机会。因此只能求助于债务融资，而我国的债券市场也不发达，从而银 行贷款是企业债务融资的主要来源，此外还有商业信用和民间借贷等融资渠道， 1 0 硕士学位论文第2 章城市商业银行小企业贷款定价理论及适应性分析 后两种融资渠道由于高利率、高风险、非正规性等特征适用性较低。 ( 2 ) 从商业银行角度分析：对于银行贷款这一主要融资渠道，小企业曾一 度出现“求贷无门”的现象，大型商业银行要求高效率，中小型商业银行又惧 怕高风险。同时，对于商业银行而言，与对大型企业贷款相比，向中小企业贷 款涉及的经营成本、交易成本等较高，这也抑制了商业银行对中小企业贷款的 积极性。 ( 3 ) 从政府部门角度分析：尽管我国政府已经组织建立一些中小企业信用 担保服务公司等中小企业担保融资服务机构，然而这些机构所起的实际作用并 不大，并未有效的改善中小企业的融资环境。 因此，结合上述两方面的分析，在小企业资金需求旺盛的情况下，一方面 由于融资渠道有限，另一方面一般商业银行对其放贷的意愿度不高，城市商业 银行是小企业的“救命稻草 。小企业可以借助城市商业银行的资金支持，实现 自身的发展壮大。 通过上述分析可知，城市商业银行和小企业之间存在共生互荣的相互依存关 系，城市商业银行开展小企业信贷业务对二者的发展有很大的促进作用。 2 3 关系型贷款分析 2 3 1 关系型贷款理论介绍 借款人和贷款人之间的信息不对称，是所有信贷市场的特征，这在信息不 透明的小企业信贷市场上表现的尤为明显。b e r l i na n dm e s t e r ( 1 9 9 8 ) 按贷款方 式将商业银行贷款划分为以下两种类型：市场交易型贷款( t r a n s a c t i o n a ll e n d i n g ) 和关系型贷款( r e l a t i o n s h i pl e n d i n g ) 。其中，他们把关系型贷款定义为：建立全 面、细致的银企关系，利用银行和中小企业之间的长期合作关系，最大程度地 减少中小企业借贷风险的一种借贷协议。关系型贷款以银行对借款人保持密切 监督、银企重新谈判和双方隐含的长期合约为基本特征，其主要表现形式为额 度贷款和承诺贷款，它们是银行在预先设定的条件下提供流动资金融资的事先 承诺。 b e r g e ra n du d e l l ( 2 0 0 2 ) 将商业银行贷款按贷款技术的不同分为四种：财务 报表型贷款( f i n a n c i a ls t a t e m e n tl e n d i n g ) 、资产抵押型贷款( a s s e t b a s e dl e n d i n g ) 、 信用评分( c r e d i ts c o r i n g ) 以及关系型贷款。他们认为，前三种通常是市场交易 型贷款技术，银行的信贷决策依据的是在贷款发时易公开获得且相对客观的 “硬”信息，如财务比率、抵押比率或信用得分，而关系型贷款的决策主要依 硕士学位论文第2 章城市商业银行小企业贷款定价理论及适应性分析 靠的是不易公开获得且难以量化、传递的“软 信息，如企业所有者品质和能 力，银行通过与关系企业及其所有者进行多方面、长期的交往来收集这些软信 息。 可见，关系型贷款是银行基于与借款企业的多产品、多渠道的长期交往所 收集的私有信息而发放的贷款。其主要特征体现在私有信息和长期交往，具体 内涵包括：( 1 ) 关系银行不仅仅收集财务报表、抵押或其他公开可获得的信息， 还着重强调对不易量化、传递的“软 信息的收集；( 2 ) 不仅通过与借款企业 及客户、企业主、当地社区的持续交往收集信息，还通过为借款企业提供存款、 结算、现金管理等多种金融服务来获得信息：( 3 ) 这些信息为关系银行所私有， 用于贷款决策、贷款监督、合同修订以及再融资决策中。 2 3 2 关系型贷款理论对城市商业银行小企业贷款的适用性分析 1 关系型贷款可以提高小企业的信贷可获得性 关系型贷款的决策依据是依靠贷款银行与借款企业间长期关系积累的软信 息，这种难以验证真伪、不易获得及量化的信息可以在很大程度上弥补小企业 难以提供高质量硬信息的缺陷，能够有效地解决小企业的信息不透明问题，使 银行更好地进行信贷决策，实施贷款监督以及修订合同条款。国内外许多实证 研究证实，银企间的长期关系有助于提高小企业的信贷可获得性，降低其贷款 利率，减少抵押和担保要求。 2 中小银行在关系型贷款上有天然优势 根据小银行优势( s m a l lb a n ka d v a v t a g e ) 论，即认为发放关系型贷款方面， 小银行比大银行更具优势。关系型信息不仅包括财务报表数据，而且还包括企 业和其所有者的私有信息。这些信息不能从公开途径获得，难以验证真伪和在 科层间传递，大量的中小企业信息属于这科，类型“软”信息，银行获得“软 信息主要是在信贷和其他产品的提供过程中以及与借款人所在的社区内人员接 触中收集，需要长时间积累，因此组织链条短的中小银行就有优势从事这类贷 款。 b e r g e r & u d e l l ( 2 0 0 2 ) 从银行组织机构特点出发，认为不同的组织机构在处 理不同性质的信息上的优势是不相同的。上文中所述的按贷款技术分类的四类 贷款中，前三类所依据的信息要求企业经营时间长，财务报表真实，经营透明， 有高质量的抵押物。这类信息易于从公开的途径得到，并易于验证真伪和在银 行内部科层间传递而不易扭曲，称为“硬信息，拥有这种信息的企业多数是 大企业和经营时间长的中型企业。硬信息企业使信息不对称问题要轻得多，从 而引来众多的银行来竞争，结果是那些能提供更低成本、更高额贷款、更多经 1 2 硕士学位论文第2 章城市商业银行小企业贷款定价理论及适应性分析 营内容和更高服务水平的大银行成为优胜者。 与大银行相比，j 、银行在向中小企业提供融资服务方面拥有信息优势，这 种信息优势主要来自于银企双方长期的合作关系( 林毅夫，李永军，2 0 0 1 ) 。具 体地说小银行的组织结构有利于其生产软信息，因此在关系型借贷上拥有优 势。相反，大银行的组织结构擅长于生产硬信息和发放市场交易型贷款，而在关 系型贷款上处于劣势( b e r g e r ，m i l l e r ，p e t e r s e n ，r a i a n ，s t e i n ，2 0 0 1 ) 。 一些学者提出关系型贷款的发放必须依靠那些掌握着软信息的基层经理和 信贷人员，由此带来银行内部的委托代理问题，与结构简单、管理层次少的小 银行相比，科层机构复杂、代理链条长的大银行由于管理层与信贷人员之间订 约较复杂、代理成本高昂而不易于发放关系型贷款。此外，大银行复杂的科层 制有利于生产客户的硬信息，在发放市场交易性贷款方面具有优势，而小银行 简单的组织结构则有利于获得客户的软信息和发放关系型贷款。小银行的总部 与其潜在的关系客户的距离较近，有助于减少软信息的传递问题，而大银行的 总部距离中小企业较远，这给大银行收集和处理软信息带来困难。 3 采用关系型融资是小企业的不二选择 在市场经济中，中小企业融资方式有两种：一是内源性融资，即将本企业 的留存收益和折旧转化为投资的过程；二是外源性融资，即吸收其他经济主体 的储蓄，转化为自己投资的过程。外源性融资又可分为保持距离型融资和关系 型融资( 以银行融资为主) 。信息的收集和对企业的监督前者靠市场和法律来实 施，后者主要在密切的长期关系中进行。 随着企业的成长和市场的发展，内源性融资己难以满足小企业日益庞大的 资金需求，因此必须考虑进行外源性融资。从国内目前的情况看，小企业实行 保持距离型融资模式，即以直接融资为主不太可能。而关系型融资正是基于长 期和多种渠道的接触所积累的借款企业及其业主的相关信息展开的。长期关系 所产生的各种软信息，在很大程度上可以替代财务数据等硬信息，可有效弥补小 企业因无力提供合格财务信息和抵押品所产生的信贷缺口，并有助于改善其不 利的信贷条件。因此，不拘泥于传统的企业能否达到贷款的“硬性要求 的关 系型融资，是小企业满足其资金需求的最佳选择。 2 4 小企业信贷定价流行方法比较 商业银行是以营利为目的的金融企业，其经营的根本目标是股东价值最大 硕士学位论文第2 章城市商业银行小企业贷款定价理论及适应性分析 化，盈利性是其经营的基本原则之一，这就要求其提供产品取得的收入必须大 于其所付出的成本。同时由于商业银行是经营货币的特殊企业，其所出售的贷 款产品不同于普通的商品，不仅要求客户定期支付贷款利息，而且还必须要求 客户按期归还贷款本金。然而在贷款期限内，商业银行常常要面临各种期限风 险和违约风险，这些风险都将给银行的盈利水平带来不利的影响。因此，商业 银行筹集资金的利息成本和管理贷款的各项非利息费用以及贷款项目的风险程 度是影响贷款价格的最主要因素。此外，信贷市场的同业竞争状况、贷款客户 的需求价格弹性、银行的目标收益率以及国家的利率政策都对商业银行的贷款 定价构成一定的影响。 1 国内外较为流行的三种贷款定价方法 在利率市场化程度较高的西方发达国家，商业银行对贷款利率的管理相对 比较成熟，其贷款定价的主要模式有三类：成本加成定价法，价格领导定价法 和客户赢利分析定价法。 ( 1 ) 成本加成定价模式( c o s tp l u s ) 这是一种传统的定价模式，认为价格是由成本加目标利润而形成，该定价 法的主要思想是贷款的价格必须能够补偿银行筹集资金所付出的成本和相关管 理费用，即筹资的直接成本和间接成本，同时价格还能够补偿贷款所面临的风 险，并使银行获得一定的利润。该模式将贷款价格分成4 个组成部分：银行筹 集可贷资金的成本；银行的非资金性成本，包括信贷人