（工商管理专业论文）中国银行个人理财业务发展策略研究(1).pdf

中国银行个人理财业务发展策略研究 研究生：祝鸿洲导师：戚啸艳副教授东南大学 摘要 个人理财业务作为一项新兴的低风险、低成本、高收益的中问业务，它不仅可以 增加银行的中间业务收入，带动银行零售业务的整体发展，而且还可以为银行带来大 量的本外币存款的资金沉淀，个人理财业务市场蕴藏着巨大| ；机，已经成为国内外银 行同业的竞争焦点。 本文通过介绍中国银行发展个人理财业务的情况，对比中外同业的状况，分析了 目前的现状及问题，并提出解决的对策。全文分为八章，按照“个人理财业务在中国 银行业的发展前景国内外商业银行个人理财业务的比较分析中国银行个人 理财业务的发展现状中国银行个入理财业务发展模式和其体实施策略”的逻辑 思路展开。 本文首先回顾了国外个人理财业务的理论综述，个人理财业务的发展过程体现了 会融创新的思想。金融创新成为个人理财业务发展的强大推动力，它通过在金融领域 创造和引进新的手段、新的方法，推动着个人理财业务从低级向高级发展。 然后介绍了个人理财服务的概况，包括商业银行个人理财的概念、对银行业个人 理财业务的分类以及我国商业银行开展个人理财服务的必要性，指明了中国银行顺应 潮流，发展个人理财业务的良好前景和前进方向。同时，展示了发达国家银行个人理 财业务发展的状况，考察了美国花旗银行、香港地区商业银行、瑞士商业银行的运作 模式，从中看出我国银行业个人理财业务的发展趋势。 接着，对国内外商业银行个人理财服务进行了比较分析，得到了中资商业银行的 不足以及国外商业银行在开展这一业务中的先进做法。分析了中国银行个人理财业务 的发展现状，从中国银行自身具备的外汇理财优势和存在的劣势两个方面进行了阐 述，指出了中国银行在个人理财业务发展策略和发展模式、客户服务管理系统、产品 和服务平台等方面存在的差距。 在此基础上，寻求中国银行个人理财的市场机遇，并结合自身特点和资源投入情 况，探索了中国银行个人理财的发展模式战略目标及客j ! t 市场定位。 最后就提出了中国银行开展个人理财服务应采取的策略，从个人理财组织体系的 整体战略、远景规划、总体经营目标等几个方面提出建议。 关键词：个人理财，市场，金融产品，策略 i i t h es t u d yo nd e v e l o p m 哐n ts t r 姗g yo fp e r s o n a l r 小汹小汜i a lb i s i n e s sf o rb a n ko fc 丑】n a g r a d u a t e ：z h uh o n g - z h o u s u p e r v i s o r ：q ix i a o - y a h s o u t he a s tu n i v e r s i t y a b s t r a c t p e r s o n a lf i n a n c ea so n eo ft h en e w l ya r i s e ni n t e r m e d i a r yb u s i n e s sw i t hl o wr i s k 1 0 w c o s ta n dh i 【g hi n c o m ep r e s e n tt h et r e n do fq u i c kd e v e l o p m e n t i tc a l ln o to n l yi n c r e a s et h e i n t e r m e d i a r yb u s i n e s si n c o m eo ft h eb a n k ，a r o u s et h ew h o l eo fb a n kp e r s o n a lb u s i n e s st o d e v e l o p ，b u ta l s oc a nb r i n gt h ef l o o do faf u n do fb o t hd o m e s t i ca n df o r e i 弘c u r r e n c i e s d e p o s i t st ot h eb a n k p e r s o n a lf i n a n c i a lm a r k e tc o n t a i n sg r e a tb u s i n e s so p p o r t u n i t i e s ， h a v i n gb e c o m et h ec o m p e t i t i o nf o c u so f t h ed o m e s t i ca n di n t e r n a t i o n a lb a n k i n gi n d u s t r y t h i st e x ti n t r o d u c e st h es i t u a t i o no f p e r s o n a lf i n a n c em a n a g e m e n tb u s i n e s so f b a n ko f c h i n a ，c o m p a r e dw i t ho t h e rb a n k si nc h i n aa n df o r e i g nc o u n t r i e s ，a n a l y s e sc u r r e n t s i t u a t i o na n dt r o u b l e s ，a n dp u tf o r w a r dt h ec o u n t e r m e a s u r e t h ef u l lt e x ti sd i v i d e di n t o e i g h tc h a p t e r s ，t h em a i nc o n t e n ti sa sf o l l o w s ： t h ea r t i c l eb e g i n si nt h ed e v e l o p m e n to ft h eb u s i n e s sr e f l e c t st h ed e m a n do f i n n o v a t i o no nt h ef i n a n c i a lf i e l d i n n o v a t i o ni st h ek e yp o i n to ft h eb u s i n e s s w i t ht h eh e l p o fi n n o v a t i o n ，t h eb u s i n e s sb e c a m em o r ea n dm o r es o p h i s t i c a t e d a n di n t r o d u c e st h e d e v e l o p m e n to f p e r s o n a lf i n a n c em a n a g e m e n tb u s i n e s s ，a n dm a i n l yc o n c e m si t ss t r a t e g i c a l p l a n ，o p e r a t i o nm e t h o d ，d e v e l o p i n gp r o c e s s a n di n t r o d u c e sp e r s o n a lf i n a n c em a n a g e m e n t i nc i t i b a n kn aa n dh o n gk o n gb a n k i n ga b r o a d ，a n di n d u s t r i a la n dc o m m e r c i a lb a n ko f c h i n a ，c h i n am e r c h a n t sb a n ka th o m e ，t h e nm a k eac o m p a r i a t i o na m o n gt h e s eb a n k s f i n a l l yw ef i n do u tt h ed i s p a r i t yo f b a n ko fc h i n a i ts e e k st h em a r k e to p p o r t u n i t yo ft h e b a n ko fc h i n a sp e r s o n a lf i n a n c e ，a n dc o m b i n i n gi t so w nc h a r a c t e r i s t i c sa n dr e s o u r c e a l l o c a t i o n ，d e t e r m i n e st h eb a n ko fc h i n a sd e v e l o p m e n ts t r a t e g yt a r g e to np e r s o n a lf i n a n c e a n dr e l a t i v ep r o j e c tf o re x e c u t i n gi t a tl a s ti tp u t sf o r w a r dt h es u g g e s t i o nc o n c e r n i n gs u c h r e s p e c t sa st h ew h o l es t r a t e g yo ft h eb a n ko fc h i n a sp e r s o n a l f i n a n c i a lb u s i n e s s ，i t s p r o s p e c t o fp r o g r a m m i n g ，i t st o t a l t a r g e t o ft h em a n a g e m e n t ，i t s o r g a n i z a t i o n d e v e l o p m e n t s ，e t c k e yw o r d s ：p e r s o n a lf i n a n c e ，m a r k e t , f i n a n c i a lp r o d u c t ，s t r a t e g y i i i 东南大学学位论文独创性声明 本人声明所呈交的学位论文是我个人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成 果。尽我所知，除了文中特别加以标注和致谢的地方外，论文中不包含其他人已经发表 或撰写过的研究成果，也不包含为获得东南大学或其它教育机构的学位或证书而使用过 的材料。与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中作了明确的说明并 表示了谢意。 研究生签名：丕丝幽日期：盘墨：墨 东南大学学位论文使用授权声明 东南大学、中国科学技术信息研究所、国家图书馆有权保留本人所送交学位论文的 复印件和电子文档，可以采用影印、缩印或其他复制手段保存论文。本人电子文档的内 容和纸质论文的内容相一致。除在保密期内的保密论文外，允许论文被查阅和借阅，可 以公布( 包括刊登) 论文的全部或部分内容。论文的公布( 包括刊登) 授权东南大学研 究生院办理。 槛 日期：。净墨：垒 东南人学硕上学位论文第一章导论 第一章导论 1 1 选题背景 改革开放2 0 多年来，我国经济进入了一个f ；i 所未有的持续高增长期，人们的生 活发生了翻天覆地的变化，货币收入成倍增加，个体经济、私营经济以及股份制经济 的快速发展，个人收入分配的多元化格局逐步形成，对金融产品的需求也日益多样化， 而我国居民的金融知识、投资观念、理财技能普遍缺乏，因此，客观上需要专门的理 财机构和理财专家为他们投资理财。 随着竞争的加剧和利率的逐步市场化，商业银行传统的公司类批发业务获利空间 逐步降低，信贷风险不断聚集，而我国加入w t o 后，外资银行又将以其雄厚的资金实 力、灵活的经营机制、丰富的管理经验，重点争夺优质客户。日益加剧的市场竞争迫 使国内商业银行开拓新的业务领域，寻求新的利润增长空间。个人理财业务以其领域 广、批量多、风险小、个性化、收入稳定、附加值高等特点，成为商业银行生存与发 展的必然趋势。 在这样的背景下，如何抓住优质客户，占领客户市场，获取更大利润，迎接入世 挑战，如何发展我国的个人理财业务，深化理财内涵，为客户提供更具个性化的服务， 形成企业独特的文化，提高商业银行核心竞争力，成为我国银行业必须尽快予以研究 的问题。 本文通过结合相关金融创新理论和中国银行业发展个人理财业务的情况，分析了 制约国内个人理财业务发展的因素，并提出解决的对策。通过借鉴国内外银行发展的 经验，阐述了中国银行发展个人理财业务的思路、方法、策略，以期达到进一步深入 理解个人理财业务的内涵，并能更有效地指导实际工作。 本文具有以下的理论和现实意义： 第一、通过对个人理财业务如何发展提出的方法、建议，对我国银行金融工具和 金融体制创新作了一定的思考。 第二、我国个人理财业务还处于初级阶段，研究个人理财业务的发展，有助于指 导实际工作，并尽快占领这一新兴市场。 第三、个人理财也是扩大内需、刺激消费、培植消费热点的需要，目前居民储蓄 东南人学硕士学位论文 第一章导论 存款增长己经出现了过度增长的担忧，研究个人理财业务，有助于发挥金融机构动员 储蓄转向投资的中介功能，实现投资渠道多元化，促进金融体系资源优化和社会资金 的运用效率。 1 2 研究方法 本文的主要研究方法为：在分析个人理财业务的发展现状时运用了比较分析法， 在研究我国银行个人理财业务的发展方法、策略时，运用了举例论证法的研究方法。 1 3 主要内容和结构安排 本文主要围绕金融创新这条理论线和围绕商业银行个人理财业务发展这条对比 分析线，分析了商业银行发展个人理财业务的必要性，通过对比国内外商业银行个人 理财业务发展的情况，指出了制约中国银行个人理财业务发展的因素，在此基础上， 提出了中国银行发展个人理财业务的思路和方法，最后就如何加快商业银行个人理财 业务发展提出了对策建议。 本文由五个部分组成。第一部分介绍了个人理财服务的概况，包括商业银行个人 理财的概念、对银行业个人理财业务的分类以及我国商业银行开展个人理财服务的必 要性，指明了中国银行顺应潮流、发展个人理财业务的良好前景和前进方向。第二部 分展示了发达国家银行个人理财业务发展的状况，对个人理财服务进行了综合而全面 地阐述。考察了美国花旗银行、香港地区商业银行、瑞士商业银行的运作模式，从中 看出我国银行业个人理财业务的发展趋势。第三部分，对国内外商业银行个人理财业 务进行了比较分析，得到了中资商业银行的不足以及国外商业银行在开展这一业务中 的先进做法。第四部分，分析了中国银行个人理财业务的发展现状，从中国银行自身 具备的外汇理财优势和存在的劣势两个方面进行了阐述，指出了中国银行在个人理财 业务发展策略和发展模式、客户服务管理系统、产品和服务平台等方面存在的差距。 第五部分，寻求中国银行个人理财的市场机遇，并结合自身特点和资源投入情况，探 索了中国银行个人理财的发展模式、战略目标及客户市场定位。最后提出了中国银行 开展个人理财服务应采取的策略，从个人理财组织体系的整体战略、远景规划、总体 经营目标、机构建设、技术支持、客户经理选拔和培训等几个方面提出建议。 2 东南大学硕十学位论文 第一章导论 图卜1技术路线图 3 东南大学硕士学位论文 第一章商业银行个人理财业务的理论综述 第二章商业银行个人理财业务的理论综述 2 1 个人理财的基本概念 2 1 1 个人理财的定义 个人理财又被称为“私人银行业务”、“私人理财”、“对私金融服务”、“家庭金融”、 “家庭理财”等，是8 0 年代兴起的一项新的银行业务，最初出现在美国。我国的“理 财”一词最早见诸于九十年代初期的报端，此后随着我国股票债券市场的不断扩容、 商业银行零售业务的同趋丰富和居民总体收入的逐年提升，“理财”概念逐渐走俏， 但到目前为止国内还没有一个完全条文化了的个人理财的概念性说明。各家银行都在 按照自己的理解在开展业务：一是把个人理财业务基本等同于商业银行零售业务，失 去了个人理财业务本身的特点，不利于这项业务的定位和发展，二是把个人理财业务 仅仅理解为信息咨询类业务1 。这些银行往往是在营业厅设立贵宾室或“个人理财室”， 指派一些工作人员为重要客户作一些解答和咨询，同时指导办理一些存贷汇业务。由 于对个人理财业务理解的不同，这使其在具体操作、宣传、服务等方面给银行和客户 带来诸多不便。 个人理财服务在国外一般分为“生活理财”与“投资理财”两种。前者是通过理 财规划把未来妥善安排，确保晚年无忧；后者是指不断调整存款、股票、基金、债券 等投资组合，从而取得最大回报。 2 1 2 个人理财业务的服务对象 个人理财业务的服务对象是“特定的个人”，即包括具有金融理财需求的自然人、 由自然人组成的家庭和以家庭财产承担无限责任的个体工商户、私营企业或个人独资 企业。在国外，零售银行除了发展个人金融，也纷纷把小企业作为自己的服务对象， 甚至是主要的服务对象。 2 1 3 个人理财业务的内容 从银行角度而言，个人理财业务主要包括两大类业务，即咨询类业务和代理类业 阿瑟迈丹，银行市场学r m j ，长春：吉林人民出版社，1 9 8 9 4 东南人学硕上学位论文 第二章商业银行个人理财业务的理论综述 务。 l 、商业银行开办的个人理财咨询业务，主要是针对特定的投资者的个人风险、 收益偏好，为其提供最佳投资工具组合所需要的各种信息，为其制定一组投资工具组 合方案，有助其作出理性的决策。从国外个人理财业务的发展看，理财的范围非常广 泛，包括如何合法避税；是优先偿还个人消费信贷，还是优先购买股票；旅游时选择 哪个公司航班更节约等。我国居民对银行个人理财的认同和理解需要一段时间，只有 在居民的投资意识、风险意识达到一定的程度时，个人理财才能全方位推广开来。 2 、代理类业务。代理一词，根据各国法律解释不同可分为广义代理和狭义代理。 英美法系采用广义代理，指代理人以自己或被代理人的名义，代替被代理人与第二人 实施民事法律行为，而这种行为的法律后果自接由被代理人承担。我国属于大陆法系， 采用的是狭义代理，即代理人以被代理人的名义，代替被代理人实施民事法律行为， 其法律后果自接由被代理人承担。 具体来说，商业银行可以开展证券投资信托、公益信托、遗产管理、共同信托基 金、不动产信托、养老金信托、代收代付服务、代理融通业务、代客买卖和贵重物品 保管等。信托业务种类极多、范围极广，经营现代信托业务若无专门知识、广泛的信 息、丰富的经验实难胜任。这也正是信托业之所以从初始的个人经办逐步过渡到要以 法人、以专门的信托机构、以银行来经办的缘故。 可以看出个人理财业务是一种重要的个人零售类中间业务。 2 2 商业银行个人理财业务发展的社会背景 在我国，由于社会经济发展水平不高，加之银行对个人金融业务在认识和观念的 滞后，因此长期以来，国内商业银行往往只注重对大企业、大客户的金融服务，而忽 视了对个人金融业务市场的拓展，这也导致很长一段时间里，我国商业银行的个人理 财业务几乎是空白，市场需求处于极大的压抑状态。近年来，以消费信贷和个人理财 为代表的个人金融服务的异军突起，己经证明了个人金融服务市场蕴含的巨大商机和 潜力，也使得各家商业银行越来越重视对个人金融服务市场的开拓和占领。其中，个 人理财业务以其巨大的市场能量，理所当然地走进了各家商业银行的视野，同时也吸 引外资银行抢滩这块市场，这为国内商业银行迎接金融市场对外开放带来的挑战和发 展提供了新的机遇。 东南人学硕十学位论文 第二章商业银行个人理财业务的理论综述 个人财富的增长与集中为商业银行发展个人理财业务提供了现实的基础，多年来 中国国民经济增长迅速，1 9 9 2 年甚至达到1 4 1 的增长速度。亚洲金融危机以后，国 民经济的增长速度虽然有所下降，但仍然达到7 以上的增长速度。2 0 0 3 年我国g d p 增长9 1 ，2 0 0 4 年前二个季度g d p 比2 0 0 3 年同期增长了9 5 。由于经济的持续快速 发展，当前我国的社会财富与个人资产呈现出急剧增长的趋势。截至2 0 0 4 年8 月末， 以银行储蓄形式存在的资产( 人民币储蓄存款余额) 达到1 1 7 万亿元2 ，更重要的是， 我国国民收入向个人倾斜的趋势目前仍在继续，居民部门所占比例日益增加。 首先，职工工资增长迅速，绝大多数年份超过g d p 的增长率。2 0 0 1 年上半年，我 国城镇居民人均可支配收入和农村居民现金收入分别为3 4 2 4 元和1 0 6 3 元，分别比 前一年同期增长5 5 和4 2 。2 0 0 3 年，中国人均g d p 达到1 0 9 0 美元，国内居民 的财富积累达到了消费升级的l 临界点3 。从个人所得税的缴纳来看，2 0 0 0 年全国共征 个人所得税6 6 0 亿元，其中工薪所得2 8 3 亿元，占个人所得税总收入的4 2 8 6 ；北 京、上海和深圳个人所得税收入中来自工薪的比重分别为8 9 8 2 、8 1 2 5 、6 4 3 2 。 除工资收入外，国民的其他收入也在快速增长，特别是私营企业、金融市场的发展， 造就了一大批“富有”个人，这可以通过近些年来个人所得税收入的增长来反映。2 0 0 1 年前7 个月，我国包括利息税在内的个人所得税累计达5 4 7 亿元，其中，储蓄存款 利息的个人所得税1 6 3 亿元，其他个人所得税3 8 4 亿元，分别比上年同期增长 1 3 2 2 和3 2 。另外，我国贫富差距日益扩大，也说明了中国中、高收入阶层出现的 事实。1 9 7 8 年全国的基尼系数仅为0 1 6 ，1 9 8 8 年这一数字达到0 3 8 2 ，1 9 9 5 年则 扩大为0 4 5 2 。根据世界银行公布的数据，我国1 9 9 8 年的基尼系数为0 4 0 3 。2 0 0 2 年，有经济学家表示实际基尼系数已达到0 6 0 。我国个人金融资产的分布也极其不均。 有咨询公司分析，2 0 0 1 年我国中高收入家庭占城市家庭数的1 6 ，但他们在全部金 融服务市场( 存款) 中所占的比例高达8 1 ，其余8 4 的家庭只拥有存款总量的1 9 。 有人估计，到1 9 9 5 年我国已经有1 0 0 多万人的个人存款在1 0 0 万元以上，按当年 末全国居民存款总额3 万亿元计算，仅占全国1 o 的这部分高收入居民却拥有全国 居民存款的三分之一4 。事实上，中国财富的集中程度除上述统计数据所表明的之外， 还因存在大量隐性收入而更加严重。中国存在一大批高收入者，他们不但拥有稳定的 2 刘楹、王滨，“当前居民储蓄增幅持续下降原因”，中国经济时报2 0 0 4 年l o 月2 5 日。 高宇，“人均g d p 超1 0 0 0 美兀，居民财富积累面临消费升级”，证券时报，2 0 0 4 年8 月1 2 日。 “中国出现第四代富翁”，中国质量报，2 0 0 0 年9 月4 日。 6 东南人学硕上学位论文第二章商业银行个人理财业务的理论综述 高额收入，而且还具有资本市场投资的丰富经验，具备了资产管理机构特别是银行金 融机构对投资者所要求的用以承受风险的能力和技能。 第二、个人投资理念的不断成熟为个人理财业务发展带来巨大的市场需求，随着 社会的发展、个人素质和教育水平的显著提高，个人消费群体的结构和偏好发生显著 变化。中国6 0 年代末7 0 年代初处于生育高峰期出生的一代人已成为主消费群。在 个人金融服务市场需求总量不断扩大的同时，主消费群的金融服务需求层次也正在发 生深刻变化。从以往老一代人的简单地通过银行储蓄存款获得利息并保障安全，已经 发展到需要银行提供支付结算、外汇买卖、临时透支、贷款融资、经营投资和综合理 财等全方位、多层次的金融服务。那些拥有富裕资产和稳定高收入的年轻个人群体， 尤其需要有专业的金融机构为其提供全方位、专业化、个性化的资产管理服务，以确 保私人资产在安全的前提下不断增值，这为商业银行拓展个人理财业务提供了广阔的 市场前景。 总之，随着中国个人财富的迅速增长，为个人理财服务的产生有了坚实的基础， 这在客观上构成了个人理财需求的重要因素。 2 3 商业银行个人理财业务的理论回顾 从前述我们可以看出，商业银行个人理财业务是在金融创新的浪潮中产生的，它 是商业银行从传统金融服务向现代金融服务的一个渐进过程，它包括了商业银行在制 度、调控机制等上层建筑和运作条件、对象等经济基础的各个层次的深刻变革，它建 立了新的机制、创造了新的手段和工具，而这正体现了金融创新的思想。 2 3 1 金融创新与商业银行个人理财 由于金融创新的发展，个人理财业务才有技术基础，可以说金融创新是商业银行 个人理财业务的强大的推动力，它通过在金融领域创造和引进新的手段和新的方法， 并通过模仿与推广中的能量释放，推动着个人理财业务从低级向高级、从初始到发达 发展。从商业银行个人理财业务的发展历程来看，金融创新贯穿于商业银行个人理财 业务发展的始终。 商业银行个人理财业务的发展，也意味着社会财富的增加、个人需求的增长、信 息技术的进步及相关制度的完善，而这也为金融创新提供了条件和环境，为金融创新 7 东南人学硕士学位论文第二章商业银行个人理财业务的理论综述 提出了新的需求，这也将拉动和促进金融创新的进一步发展。 个人理财不等同于金融创新，金融创新的范畴远大于个人理财，但商业银行个人 理财业务的发展与金融创新密切相关，因此下面就会融创新理论进行阐述，以利于从 理论上深刻理解个人理财业务的产生及发展背景。 2 3 2 创新与舍融创新 1 9 1 2 年，奥裔美籍著名经济学家约瑟夫阿罗斯熊彼特( j o s e p h a l o i s s c h u m p e t e r ) 发表了经济发展理论一书，在该书中他阐述了这样一种思想，社会 经济生活可以分为两种类型：经济循环和经济发展，前者是指简单再生产模式，它是 一种静态模式，后者是指现代经济成长，它是一种动态模式。在经济生活中，存在着 一种破坏均衡，使一种均衡过渡到另一种均衡的力量，它能打破静态均衡状态，促进 经济的发展，这种力量就是创新。 所谓创新，就是建立一种新的函数，即企业家对生产要素和生产条件实行一种新 的组合。熊彼特把这种组合归结为五种情况：引进新产品或提供种产品的新质量： 引进一种新技术或新的生产方法：开辟一个新的市场：获得原料或半成品的新 的供应来源：实行新的企业组织形式。熊彼特认为，创新是经济发展的“灵魂”。 经济发展的过程就是企业家不断破坏和创新的过程。这就是目前我们所接受的经 济意义上的创新，它是各种创新流派的理论渊源。 金融创新( f i n a n c i a li n n o v a t i o n ) 是熊彼特创新学说在金融领域里的沿用。熊彼 特很重视银行在经济中的作用，认为银行是推动创新所必需的购买力的生产者。银行 信用分为正常信用和非正常信用，正常信用是以现存产品为对象的信贷，无助于经济 成长：非正常信用是银行对未来劳务和商品提供的信贷，有助于经济成长。这里的非 正常信用就是指金融创新。 我国著名经济学家厉以宁教授认为：“金融创新主要是指金融领域内的创新。在 金融领域内存在着许多潜在的利润，但在现行体制和现行手段下无法得到，因此，在 金融领域内就必须进行改革，包括金融体制方面的改革和金融手段的改革，这就叫金 融创新。金融创新可以分为两类，一类叫金融体制创新，另一类叫金融手段创新，或 者叫金融工具创新。” 我们可以将金融创新理解为：金融创新是经济成长过程中各种金融要素的重新组 东南大学硕上学位论文 第一章商业银行个人理财业务的理论综述 合，它有狭义和广义之分，狭义的金融创新仅仅指会融工具的创新，广义的创新则是 指包括金融工具、金融市场、会融制度在内的整个金融体系的创新。 2 3 3 金融创新理论 产生于2 0 世纪2 0 年代的西方创新理论，从一个全新的角度阐述了经济活动及其 变化。在传统的西方经济学中，对经济发展的研究主要侧重于人口、资本、工资、利 润、地租等经济变量在数量上的变化，很少涉及生产技术、生产方法的变革和经济发 展过程。由熊彼特首创的创新理论，在他的经济发展理论( 1 9 1 2 年) 、经济周期： 资本主义过程的理论的、历史的和统计的分析( 1 9 3 9 年) 、资本主义、社会主义与 民主( 1 9 4 2 年) 中，研究了经济体系内部由于生产技术、生产方法和组织形式的变革 而引起的经济和社会的发展，强调了技术进步和制度变革在经济中的推动作用，形成 了创新与经济发展理论，创新与经济周期理论，创新与自动过渡理论。 熊彼特以创新理论为基础，在经济学中建立了一个庞大的理论体系，他所研究的 范围十分广泛。在他之后的经济学家，都从不同的角度对他的理论进行了补充和发展， 但到目前为止，还没有一个人能在他研究的所有领域有所突破，所以至今尚未形成一 个“熊彼特学派”。但是，熊彼特的创新理论在战后至少在三个方面获得了比较完全 的发展：一是以技术变革和技术推广为研究对象的“技术创新”理论：二是以制度变革 和制度形成为研究对象的“制度创新”理论：三是以金融发展和金融深化为研究对象 的“金融创新”理论。 与其他创新理论相比，金融创新理论显得比较零散和缺乏系统性，研究的成果不 如其他金融理论那样深入，并且主要侧重于对金融创新的动因的分析，对创新的效应 及后果研究较少。但是，金融创新理论的出现毕竟从一个角度解释了金融创新存在的 原因，开辟了创新理论的一个新的领域。 1 、威廉l 斯尔帕的金融创新理论 美国著名经济和金融学家威廉l 斯尔帕( ( w i l l i a m l s i b e r ) 在1 9 8 3 年5 月发 表了金融创新的发展一文中，详细阐述了金融创新的原因，并用直线程序模型加 以说明。 斯尔帕认为：创新活动是经济推动力的产物，在金融部门中，不定期的观察结果 表明大多数金融成果都源于经济刺激。金融创新是微观经济的框架，它是约束诱导、 9 东南大学硕士学位论文第二章商业银行个人理财业务的理论综述 技术的进步和立法的结果。 2 、弗雷德里克s ，米什金的金融创新说 美国经济学家弗雷德里克s 米什金( f r e d e r i cs m i s h m n ) 在1 9 8 6 年出版的 货币银行金融市场学一文中对金融创新进行了分析。他认为，刺激金融创新无非 是四种因素：经济环境的变化、技术的变化、规避风险和回避既有的管理法规。 3 、特征需求理论 特征需求理论是英国经济学家德赛( d e s a i ) 和考( k o w ) 在研究流动和收益特征线 上各点的距离后得出来的结论。其基本原理是：环境的改变，尤其是风险增加和多样 化，使得流动性和收益距离拉大，为弥补其间的差异，就产生了对金融产品的需求， 以缩短特征线上各点之间的最大距离。故金融创新是流动性和收益的特征需求所致。 4 、临界点与逆转现象学说 根据泼特( p o r t e r ) 和辛普森( s i n p s o n ) 的观点，如果传统的金融产品和使用原有 的金融技术的机会成本没有超过临界点，就不会产生金融创新。此外，在某种程度上， 金融创新是不可逆转的，新的创新技术一旦投入使用，它会独立的存在于短期的经济 体系中，即使创新的原因已经消失，但金融创新的手段仍然会保留下来。 5 、竞争市场模型学说 按照保莫尔( b a u m 0 1 ) 的观点，市场竞争将导致金融机构及非金融机构引入新的金 融手段，使金融创新变得卓有成效。金融机构间的竞争的加剧，是金融创新的最大源 动力，各种新的金融产品的大量涌现，不能不说是金融业间竞争的结果。 1 0 东南大学硕十学位论文 第三章国外银行个人理财业务发展状况 第三章国外银行个人理财业务发展状况 3 1 发达国家银行个人理财业务的发展状况 理财概念源于美国。在其萌芽期，即2 0 世纪3 0 年代，理财仅仅是保险工作人 员为兜售本公司商品而采取的一种全新的营销策略。第二次世界大战后，经济的复苏 和社会财富的积累使美国个人理财业进入扩张阶段。2 0 世纪6 0 年代，人们已经意 识到个人理财的重要性，但还没有意识到需要专业人士协助。但在当时的保险工作人 员和信托投资营销中间，已经有人开始探讨并整理系统化的理财概念，并于1 9 6 9 年 成立了专业策划团体国际理财协会。随着混业经营金融改革浪潮的出现，美国政 府最终允许银行、证券、保险公司的业务相互交叉，创新的金融产品和服务不断涌现， 这为迅速增加的个人金融资产提供了更多的投资渠道；与此同时，新型投资产品的复 杂性也大大提高，加上在复杂的税收制度中对节税问题的考虑，单靠个人的时间和精 力很难做出最佳的投资判断，富裕阶层和普通消费者无法凭借个人的知识和技能，通 过运用各种财务资源来实现自己短期和长期的生活、财务目标。为了解决这些问题， 消费者开始主动寻求称职的、客观公允的、以追求客户利益最大化为己任的、讲职业 道德的、专业的个人财务策划人员，以获取咨询。理财服务需求已经形成，同时，美 国个人理财业也加速发展，从业人员不断增加。顾客的需要和理财行业的兴起，共同 促进了理财的发展。 进入9 0 年代，随着美国个人财务策划师认证( c e r t i f i e df i n a n c i a lp l a n n e r s ， c f p ) 制度的建立，美国的个人理财业逐渐发展成为一个独立的金融服务行业，个人财 务策划师的主要业务也不再是销售金融产品及服务，而是为客户实现其生活、财务目 标进行专业咨询，并通过规范的个人理财服务流程实施理财建议，防止客户利益受到 侵害。现在美国已经有多个理财行业团体，并制定了严格的理财师资格认证制度，这 使美国的个人理财业务益趋成熟。 个人理财业务在美国出现之后，在欧洲以及亚洲的日本、香港等经济发达国家和 地区获得了迅速的推广，尤其2 0 世纪7 0 年代后，全球商业银行在金融创新浪潮的冲 击下，个人理财业务获得了快速发展。在西方发达国家，个人理财业务几乎深入到每 一个家庭，其业务收入已占到银行总收入的2 0 以上，个人理财业务已成为世界各大 银行的一项主要业务，在商业银行业务发展中占据着重要位置。在香港，贴身的个人 东南大学硕士学位论文第三章国外银行个人理财业务发展状况 理财服务也成为近年来银行业竞争的主要焦点，不但中小银行积极拓展客户群，汇丰、 渣打、恒生、东亚等大银行也不甘示弱加入到个人理财业务的竞争中，并针对不同收 入的客户提供不同的理财服务，推动个人理财整体服务水平不断提升。 3 2 美国花旗银行理财业务营销模式 花旗银行( c i t i b a n k ) 在二十世纪2 0 年代开始开拓零售业务。1 9 2 1 年，该行成 立了一家专门对个人服务的分行，1 9 2 8 年，花旗银行成为首家提供个人贷款的商业银 行，在4 0 年代末和5 0 年代初，零售业务获得了较大的发展，在6 0 年代后期，花旗 银行开始信用卡业务，7 0 年代，花旗银行的零售业务又获得了新的扩张，成为美国 v i s a 卡和万事达卡的主要发行者，1 9 9 8 年，对旅行者集团的兼并，使花旗银行在个 人保险业务方面扩展迅速。目前，花旗银行零售业务己形成了向全球5 2 个国家和地 区的消费者提供银行信贷、支付结算、信用卡、保险和投资管理等全方位服务的格局。 花旗银行个人金融业务主要分为两部分，一是全球消费者银行业务( g l o b a lc o n s u m e r 即零售银行业务，二是私人银行业务( p r i v a t eb a n k i n g ) 。 作为一个在全球1 0 0 多个国家和地区拥有分支机构的金融集团，花旗银行利用其 巨大的专业网络为客户提供全面周到的环球金融服务，在全球范围内通过花旗创新的 服务方式及周到的沟通途径处理私人财务，主要向拥有巨额财产的个人提供金融服 务、投资管理和信托服务，还可提供家庭咨询服务帮助高收入客户解决资产管理问题， 艺术品咨询服务帮助客户挑选、定价、谈判、融资、保管艺术品和古董，这些特 别的服务项目将使商业银行成为私人咨询顾问。作为银行的贵宾客户，甚至可以享受 到免费享用保管箱、预定酒店、预定机票、天气交通咨询、就医帮助、购物、餐饮、 健身等非金融服务。 花旗银行自9 0 年代以来业务总收入中的4 0 来自理财业务。1 9 9 4 年，美国花旗 银行3 4 亿美元的总收入，有1 8 亿美元是私人银行业务的收入，1 9 9 9 年度，花旗银行 私人银行业务净利润2 7 8 亿美元，比上年增长1 0 7 6 ，花旗理财通过分行网络系统 提供以社区为基础的服务，到1 9 9 9 年底，花旗理财拥有1 1 7 4 个办事处，花旗银行是 世界上开展个人理财服务规模最大的银行。这里先对其个人理财产品进行总括性介 绍，再具体说明几种对我们具有研究价值的个人产品。 花旗银行的个人理财产品分为投资、理财、贷款、信用卡、网上理财五类。( 见 东南大学硕士学位论文 第三章国外银行个人理财业务发展状况 表3 - 1 ) 从下表可以看出，花旗银行的个人理财产品包括的范围也很广泛，涉及储蓄、贷 款、投资、保险等各个方面，说明其综合性很强。 表3 - 1 花旗银行个人理财产品目录 退休养老投资计划 财智锦囊服务 子女教育投资计划 投资服务 个人投资计划 债券买卖服务基金精选储蓄投资计划万利货币市场 基金服务期权买卖服务个人外汇投资服务 货币理财组合服务 个人外汇投资服务 国际个人银行业务 基金投资服务 理财服务 网上股票买卖服务 储蓄及往来账户 综合增值理财服务 全面投资工具 网上银行、手机银行服务 贵宾理财服务 贷款服务循环贷款贷从容私人贷款家居按揭服务 信用卡服务 网上理财服务缴付款服务转账查询服务更改个人资料、口令等 资料来源：本研究整理 注：全面投资工具包括网上证券买卖、货币基金投资、外汇投资、债券投资以 及理财组合。贵宾理财服务主要包括外币、基金、债券投资理财组合。 下面具体介绍两种个人理财产品。 1 、财智锦囊服务 财智锦囊服务是花旗银行推出的以先进理财软件作技术支持，为顾客度身订做投 资计划，助其实现理想的一种个人理财产品。其分析过程有4 个步骤： 第一步，确定个人目标；第二步，对个人的财务状况进行评估；第三步，将个人 财务状况分析结果与个人目标进行比较；第四步，整理制定适合个人的理财方案。财 智锦囊一般适用于已有具体目标的客户。 东南大学硕上- 学位论文第三章国外银行个人理财业务发展状况 2 、基金精选储蓄计划 花旗银行提供的基金精选储蓄计划使客户能用每月收支节余进行基金投资，以获 得增值收益。这一理财产品可使顾客避免因市场的升跌而做出错误的入市决定，使其 享受到“成本平均法”带来的好处。 3 3 中国香港地区商业银行个人理财业务发展状况和相关模式 个人理财服务，亦是香港银行的“舶来品”。这项业务在欧美等国推出和发展的 早期，就引入香港银行业，但进来早发展慢，近十几年才受到香港银行界的普遍重视 而得到蓬勃的发展。 3 3 1 香港个人理财服务的形成与发展 2 0 世纪9 0 年代，香港经济高速发展，伴随着香港居民教育程度、个人收入的 提高和个人财富增值意识的增强，他们对银行服务提出了新的要求，希望银行在提供 传统服务基础上，为他们提供更多的投资类产品以及相关的咨询服务。客户需求引领 和培育着市场，这就为香港银行业发展个人理财服务提供了广阔的市场空间5 。 九七年东南亚金融风暴之后，香港经济严重衰退，本地公司贷款趋于饱和，现实 要求香港银行业将经营重心由经济高速发展时期以资产业务为主调整到个人理财服 务上来，以服务谋求收入，从而更好地生存与发展。经济决定金融，个人理财服务逐 步成为银行稳定优质客户群体、分散经营风险、提高经营收益的重要业务和不可或缺 的手段。 3 3 2 香港个人理财业务的运作模式 1 、服务对象 香港商业银行大多将个人理财服务对象定位于主要为中产阶层及其以上人士提 供处理个人财务的建议，这种建议经客户同意后，或代客户操作，或由客户自己操作， 以实现其个人资财保值增值的理财目标。个人理财服务是商业银行的核心经营业务， 是银行稳定优质客户群体，拓展个人银行业务产品，分散经营风险、提高经营收益的 重要手段。 5 评论员文章，“香港银行应准确把握理财服务”，经济日报，2 0 0 2 9 1 6 。 1 4 东南大学硕士学位论文 第三章国外银行个人理财业务发展状况 香港商业银行大多将个人理财服务的客户分为三类：私人理财客户、个人理财客 户、一般客户，并且有相应的客户准入标准( 分别为1 0 0 万美元、5 0 万港币和5 0 0 港 币) ，提供不同的服务内容和优惠措施。 2 、服务内容 香港商业银行个人理财服务的主要内容，在一定程度上就是指导和帮助不同的客 户选择和购买商业银行所提供的个人金融产品及金融产品的组合，即使是纯咨询类的 服务也是以个人金融产品为载体的。对于具体的个人理财服务对象而言，商业银行为 其提供的某一次个人理财服务，就是指导其在选择、购买个人金融产品的过程中实现 并完成的。离开了一个个具体的个人金融产品，个人理财服务便成了无源之水，无本 之木。 综合h s b c ( 汇丰) 、东亚银行、美国银行及恒生银行四家商业银行目前所能提 供的个人金融产品，与个人理财服务密切联系的个人金融产品主要包括存款及一般性 业务、贷款业务、投资服务、保险服务、综合理财服务、电子理财服务等。香港商业 银行个人理财服务，对于不同的客户群体，提供不同的服务内容，而且有专门的服务 品牌，概念比较清晰，客户和准客户一看便知。如汇丰银行私人理财的品牌是“卓越 理财”，个人理财的品牌是“优越理财”，而一般客户的理财就要浅显得多，主要是购 买和消费银行的个人银行业务产品，并不是严格意义上的个人理财服务。 3 、服务方式 香港商业银行按不同客户群在本行所持有的资产额，设计了各种相应的理财产 品，突出银行“一站式”服务的特点，强调“一对一专人理财服务”、“一个户口处理 多项银行业务”。个人理财服务客户经理再根据单个客户的需求，组合现有产品，进 行个性化包装，深化产品内涵，满足客户不同时段、不同方面的需要，真正为客户考 虑，处处为客户着想，在为客户提供这种理财服务的同时，银行实现了利润。个人理 财服务强调的不是产品本身，而是为客户设计、帮助客户组合和指导客户选择产品等 过程中所能体现出来的服务。因为任何产品都会被复制，只有服务是无法复制的，而 通过理财业务所显示出的服务，才是各行吸引客户、稳定客户的关键。 客户在客户经理的指导下选择和购买所需产品，最终是通过其在银行所开立的各