（会计学专业论文）我国环保企业投资项目的财务评价研究.pdf

我国环保企业投资项目的财务评价研究 i 内 容 摘 要 内 容 摘 要 环保企业在改善环境、提高居民生活质量方面起着重要的作用，如何确保环保企业 的投资项目能够真正为企业带来经济效益的同时，又能促进社会和生态环境效益的增 加。首先是要建立一套科学、合理的评价体系来指导我们的评价工作。 本文从环保企业投资项目财务评价的基本理论入手，界定了环保企业、环保企业的 投资项目和财务评价的概念，分析了环保企业投资项目财务评价的理论基础，提出了环 保企业投资项目财务评价的目标， 通过专家确认和问卷调查的方法建立了环保企业投资 项目财务评价指标体系，包括财务效益评价指标、社会效益评价指标和生态环境效益评 价指标三大类。采用层次分析法和模糊评判法相结合的方法，构建了环保企业投资项目 财务评价模型，并通过案例对模型的有效性进行了检验。 本文的创新之处是从社会公众的角度来确定环保企业投资项目的财务评价指标， 笔 者在借鉴前人研究成果的基础上，从环保企业投资项目的特点出发，认为在对环保企业 投资项目进行评价时除了考虑它的财务效益外，还要考虑社会和生态环境效益，本文选 取的评价指标既考虑了一般项目都涉及的财务效益， 又考虑了环保企业投资项目的公益 性，这种评价方法对环保企业投资项目来说更科学合理。本文选取北京市高安屯垃圾焚 烧项目的真实案例对评价方法进行了简单的实证，结果表明：模糊综合评判法可以提供 给决策者和参与者更多更丰富的评价信息和内容， 是一个很好的评价方法和项目管理工 具，但评价结果在一定程度上依赖指标权重的设计。 关键词： 环保企业 投资项目 财务评价 模糊模型 河北经贸大学硕士学位论文 ii abstract abstract environmental protection enterprises played an important role in improving the environment and improve residents quality of life. how to ensure environmental protection enterprises investment projects can bring real benefits for the enterprise while at the same time promote social and eco-environmental benefits increase, the first is to have a scientific and rational evaluation system to guide our evaluation work. this article start from the basic theory of environmental protection enterprises invest projects.it has defined the concept of environmental protection enterprises, investment projects and financial evaluation, and the study of theoretical basis, summarize the research content from overall, and put forward the objective of environmental protection enterprises in the investment project. and start from the characteristics of public welfare and profitability of investment projects in environmental protection enterprises, set up a financial evaluation index system confirmed by experts and survey methods. including three major categories. separately, are the financial benefits, social benefits and ecological environment evaluation effectiveness evaluation.then, put the analytic hierarchy process and fuzzy evaluation method combined to the determine financial evaluation indicators, build a financial evaluation model, and tested the validity of the model through the case. the innovation of this paper is it determined the financial evaluation projects of investment in environmental protection from the perspective of the public. i draw at the basis of the results of the previous studies, from the characteristics of enterprises to invest in environmental protection projects, think that when enterprises consider environmental protection in the evaluation of investment projects, it should not only consider the financial benefits, but also take the social and ecological benefits into account.the evaluation indicators of this paper considered the financial benefits from usual project ,but also considered the public welfare of environmental protection in investment projects.this evaluation method is more realistic to the strong public good characteristics of environmental 我国环保企业投资项目的财务评价研究 iii protection enterprises to invest in the project. the paper selected the real case to the evaluation method with simple empirical. the results shows thatfuzzy comprehensive evaluation method can provide decision-makers and give participants more extensive evaluation of information and content, its a good evaluation methodology and project management tool,but the evaluation results dependent on the design of the weight indicator to some extent. key words: environmental protection enterprise; investment project; financial assessment; fuzzy model key words: environmental protection enterprise; investment project; financial assessment; fuzzy model 学位论文独创性声明 学位论文独创性声明 本人声明，所呈交的学位论文系在导师指导下本人独立完成的研究成果。文 中依法引用他人的成果，均已做出明确标注或得到许可。论文内容未包含法律意 义上已属于他人的任何形式的研究成果， 也不包含本人已用于其他学位申请的论 文或成果。 本人如违反上述声明，愿意承担以下责任和后果： 1、交回学校授予的学位证书； 2、学校可在相关媒体上对作者本人的行为进行通报； 3、本人按照学校规定的方式，对因不当取得学位给学校造成的名誉损害， 进行公开道歉。 4、本人负责因论文成果不实产生的法律纠纷。 论文作者签名： 日期： 年 月 日 学位论文知识产权权属声明 学位论文知识产权权属声明 本人在导师指导下所完成的论文及相关的职务作品，知识产权归属学校。学 校享有以任何方式发表、复制、公开阅览、借阅以及申请专利等权利。本人离校 后发表或使用学位论文或与该论文直接相关的学术论文或成果时， 署名单位仍然 为河北经贸大学。 论文作者签名： 日期： 年 月 日 导 师 签 名 ： 日期： 年 月 日 （本声明的版权归河北经贸大学所有，未经许可，任何单位及任何个人不得擅自 使用） 我国环保企业投资项目的财务评价研究 1 引 言 在环境与发展问题日益突出的今天， 无论是发达国家还是发展中国家都把可持续发 展战略作为国家宏观经济发展战略的一种必然选择，尤其是党的十七大的召开，把环境 保护和节约资源作为我国的一项基本国策，把建设资源节约型、环境友好型社会写入了 党的章程，这充分说明了党中央对环境保护事业的重视。为了改善环境，我国政府正在 不断加大对环境保护方面的投资力度，“十一五” 期间我国环境保护投资预计将达到 7000 亿元。 为了确保环境保护投资工作的顺利进行， 我国政府开展了多方面的环保投资项目评 价工作，财务评价是对环保项目取舍的有力措施。目前，现行的一些项目评价大多是基 于政府部门角度来进行的，缺少社会公众的视角。此外，现行的财务评价体系，是一种 封闭的思维模式， 多从企业自身的立场出发， 企业的目标也仅局限于 “微观利益最大化” ， 这种评价方法势必会使企业重视短期经济效益，而忽视社会和生态环境效益，有时甚至 以牺牲生态环境为代价获取经济利益。 本文对环保企业投资项目财务评价的企业盈利性和社会公益性特点的理论基础分 别进行了分析总结， 企业盈利性特点决定了在对投资项目进行财务评价时要考虑企业的 盈利状况，即财务效益评价；社会公益性特点决定了要考虑投资项目对社会和生态环境 的影响，即社会效益评价和生态环境效益评价。在此基础上，得出了环保企业投资项目 的财务评价应当包括三部分：财务效益评价、社会效益评价和生态环境效益评价，在问 卷调查和征询专家意见的基础上，详细设计了各个部分的指标，并根据所设计的指标采 用层次分析法和模糊综合评判法相结合的方法为环保企业投资项目建立了综合财务评 价模型，以便对企业整体财务状况和经营成果做出全面的评价，促进企业在获取经济效 益的同时，兼顾社会和生态环境效益，实现企业经济效益和社会生态环境效益双赢的局 面。 河北经贸大学硕士学位论文 2 第 1 章 绪 论 1.1 问题的提出 环保一直是我国政府比较关注的问题，也是困扰我国经济发展的一个难题。虽然， 经过多年的努力，我国在环保方面已经取得了很大的成就。但是，我们在很多方面做的 还不够，生活垃圾的处理，空气的净化，水土流失的治理等等，环保问题在经济快速发 展下日益突出，已经成为制约我国经济发展的瓶颈。因此，在可持续发展战略下，环保 在将来很长一段时间仍是我国政府一项非常重要、紧迫的任务。加大对环保项目的投资 是发展我国环保事业、改善环境状况、提高居民生活质量的一项有力措施。目前，环保 投资项目主要是指以防治环境污染、改善生态环境、保护自然资源为目的所进行的技术 开发、产品开发、资源利用、信息服务等活动，比如我们投资在处理生活垃圾、工业废 渣方面的污染防治项目、城市的集中供热、城市中心绿地的建设、自然生态环境保护方 面的投资项目等。这些项目均属于社会公益性项目，即不以获取经济利益为主要目的， 而是以保护环境为主要目标，同时获取一定的环境效益、社会效益。过去,社会公益性 项目主要是政府投资,政府投资是取之于民是用之于民。现在，也有一些企业，包括国 有企业和私营企业，甚至是个人投资于公益性项目，投资主体的多元化，项目干系人之 间的关系复杂化，要求我们在项目投资之前要对项目进行综合的、合理的评价。 传统的投资项目评价主要是财务评价， 财务评价是从企业的角度根据国家现行的价 格和有关财税制度的规定，通过测算一系列的财务指标，来确定项目的财务可行性，很 少考虑它的社会和生态环境因素的影响，其结果容易导致经济上可行而社会上、环境上 不可行，或者使某些社会影响较好而经济收益较差的项目被否定。 环保企业具有一般企业的共性，即企业盈利性，决定了在对环保企业的投资项目进 行财务评价时要考虑它的财务效益，环保企业投资项目又有其自身的特点，它的投资建 设是服务人民、服务大众的，即社会公益性，决定了对此类项目进行评价时要考虑它的 社会和生态环境效益。因此，在对环保企业的投资项目进行财务评价时，不能仅仅考虑 它的经济利益，还要考虑它的社会和生态环境效益，这样的财务评价才是科学的、完整 我国环保企业投资项目的财务评价研究 3 的。随着政府职能的转变，执政为民，为人民服务的观念正在深入人心，政府信息公开 化、网上征询民众意见都说明了我国政府正在努力寻找各种途径听取群众的呼声，社会 公众的意见和观点正在逐步被我国政府吸收，体现在各种制度和政策当中。本文正是顺 应了这一趋势，提出以社会公众为视角，以环保企业的投资项目为研究对象，为环保企 业的投资项目设计一套完善的、 科学的财务评价指标体系， 并通过模型的形式表现出来， 为环保企业的发展和我国环境保护工作提供一些参考。 1.2 环保企业投资项目财务评价研究综述 环保企业投资项目既具有一般企业投资项目的盈利性， 又有其自身的特殊性公益 性，为了更好地对环保企业投资项目进行财务评价，选取恰当的财务评价指标，我们有 必要从一般企业投资项目财务评价的研究发展状况出发， 在一般性的基础上寻找环保企 业投资项目财务评价的特殊之处，从而为环保企业投资项目财务评价提供一套科学的、 可行的财务评价指标，以此对环保企业投资项目的投资可行性进行判断。 1.2.1 一般企业投资项目财务评价发展状况及特点 1.2.1 一般企业投资项目财务评价发展状况及特点 （1）国外研究发展状况及特点 对投资项目的评价，最早可以追溯到资本主义的初期，当时私人投资者在投资项目 之前，都要进行预测和分析，以判断其投资行为是否符合效率原则，其特点是以企业利 润最大化作为基本目标，也就是从企业财务的角度进行盈利性分析，可以说这是投资项 目财务评价的雏形。企业盈利性分析的理论来源于强调利润动机的传统经济学。古典经 济学派的代表人物从亚当 斯密到马歇尔， 大都集中分析私有企业追求最高利润的行为， 他们假定投资项目的经济环境是在政府自由放任政策下的完全竞争， 市场是一台权衡商 品和劳务价值的可靠机器，无需另外有别于市场的经济评价机制。但这种预测和分析的 方法十分简单，再加上缺乏必要的信息，决策项目大都建立在直觉判断的基础上 11。 随着经济理论的发展和经济数学的产生，经过若干年的探索，人们逐渐地总结出为 工程项目决策提供支撑的分析方法。 1844 年， 法国工程师杜波伊特就在继承前人研究成 果的基础上，发表了论公共工程项目效用的测算一文，首先提出了消费者剩余的概 念，并用几何图形表示其涵义。据此福兰克林提出公共工程的社会效益概念，由此开 河北经贸大学硕士学位论文 4 创了现代成本效益系统分析的方法。 20 世纪 60 年代以后，一些西方经济学家提出了比较适合发展中国家的工程项目评 价方法。1968 年，经济合作与发展组织出版了发展中国家工业项目分析手册 ，由英 国牛津大学教授里特尔和米尔利斯合作完成， 成为第一本以现代成本效益分析方法来解 决发展中国家项目评价的专著，被称为 oecd 法(或 l-m 法)。 1980 年， 联合国工发组织又与阿拉伯工业发展中心联合编著了 工业项目评价手册 一书，在此书中就明确指出项目评价是项目立项前的初步可行性研究报告、可行性研究 报告的重要组成部分， 项目评价包括技术评价、 经济评价、 环境评价和社会评价等内容， 其中经济评价包括微观的财务评价和宏观的国民经济评价， 并且指出财务评价和国民经 济评价是项目评价和可行性研究的核心内容。上述国际经济组织、专家及其编著的经典 著作，不但对项目经济评价研究理论和方法的进一步完善做出了巨大贡献，而且对项目 评价的具体应用，特别是对在发展中国家的应用起到了巨大的推动作用。 21 世纪以来， 以现代管理学、 系统论及可持续发展理论为基础的多目标效益分析时 期，在财务评价和经济评价的基础上，环境评价、社会评价等理论方法逐步形成发展， 从而导致了以效益费用为核心的投资项目评价指标体系的发展， 此阶段对项目综合评价 提出了更高的要求。 （2）国内研究发展状况及特点 我国的项目论证从 20 世纪 50 年代末开始， 当时主要学习前苏联各种计划经济体制 下的项目论证方法。到了 20 世纪 60 年代初，我国将项目论证与评估工作的发展正式列 入全国科学发展规划，然而在随后的“文革”时期这一工作遭到冲击而停止。在 20 世 纪 70 年代末期我国开始实施改革开放政策，项目论证和评估工作受到极大重视，很多 高校和科研单位建立了相应的专业和研究机构，有关译文、译著、论文、论著大量涌现， 这些不但为我国的项目论证与评估奠定了理论基础， 同时也推动了我国项目论证和评估 的应用与推广。进入 20 世纪 80 年代以后，国家管理部门对投资项目论证和评估的研究 和推广也给予了高度的重视， 1986 年前国家计委和建设部门专门成立了建设项目经济评 价方法编制组，该编制组在年底提交了建设项目经济评价方法讨论稿，随后由原国 家计委和建设部组织在 1987 年由中国科学计划出版社出版发行了建设项目经济评价 方法与参数 ，这为国内的建设项目评估工作提供了必要的法规和依据 12。现在随着改 革开放和吸引外资以及我国对外投资的增多， 项目论证与评估在实践中涌现出一系列的 我国环保企业投资项目的财务评价研究 5 新问题，我国原有的相关理论和方法中的不足越来越明显，从而使我们进入了完善与提 高阶段。1993 年 4 月以计投资号（1993）530 文颁发了建设项目经济评价方法与参数 第二版 1。第二版的方法与参数体现了我国实行社会主义市场经济体制对建设项目 经济评价的新要求，反映了我国经济体制与投资、金融与财税制度改革的新情况，提高 了我国项目经济评价方法的科学性，实用性和可操作性，有利于促进我国项目评价和投 资决策工作水平的提高，并使其逐步走向科学化、规范化和制度化 2。但是到目前为止 由于我国对项目经济评价的经验还不多，项目评价理论的方法和体系还不够健全和完 善，还需要进一步研究和探讨，并需在今后的实践中不断修正、充实和补充。现在国家 建设部等部门正在进一步修订和明确我国投资项目评估理论依据、方式、方法、程序、 主要内容等，充实我国项目论证与评估理论和方法，并准备近期出版和发行最新的第三 版本， 而且我国的中国投资咨询公司也于 2001 年推出了自己的项目评估的原理和方法， 这些都为我国投资项目评估在中国的实际操作和应用提供了方法论的依据 12。 卫小兵（1999）在对建设项目进行可行性评价时，认为将项目投产期发生的费用计 入期间费用是欠妥的。根据配比原则，企业当期发生的费用应该与当期收入相配比，而 由于本项目生产周期太长，项目实施后投产期内没有产出，故没有收入，因此投产期内 发生的费用不应该在发生的当期予以确认，又根据划分收益性支出和资本性支出的原 则，投产期内发生的费用应属于资本性支出，以此原则来对投资项目的经济效益和社会 效益进行财务评价 13。 张惠芬（2005）结合环境影响经济评价的实践，提出了建设高素质的环境影响经济 评价队伍、和建立常用的评估参数体系等建议 14；张珺（2002）针对火电厂投资项目论 述了环境影响经济评价的方法、步骤，对各类投资项目的环境经济评价及其实施是有重 要理论与实际指导意义 15；訾晓杰（2005）提出了煤炭投资项目环境影响经济评价的方 法，并设计了评价的指标体系，从而为煤炭项目的决策提供了有利的依据 16；庞春勇、 周永章（2003）指出以前对矿山项目的环境评价往往是局限于大气、地表及水体等常规 环评因素，而对矿区岩石的生态功能、矿震 滑坡、崩塌及塌陷等不利地质因素评价涉 及甚少，导致对潜在地质灾害认识不足而造成损失，所以矿业开发环境评价中应加强生 态环境地质评价、促使地质环境监督和环境监理协调进行，并提出矿业开发中环境影响 的生态环境地质评价框架 17；赵颖弘、胡明安（2005）以鄂东南大型矿业基地为例，确 定了鄂东南矿山地质环境评价指标， 以系统论及可持续发展理论建立了适合该区的矿山 河北经贸大学硕士学位论文 6 环境评价指标体系及具体的指标参数 18；王瑞霞（2006）提出在矿产勘查可行性评价中 引入环境影响评价及其模型的思想， 并在此基础上改进了现行矿产勘查中的财务评价模 型 19；韩玉香（2006）整体采用费用-效益法进行分析，其中环境价值的评估中结合了 化工项目环境影响评价方法和环境价值的经济评估方法， 建立了化工项目进行经济评价 的指标体系 20。 张昕（2007）界定了公益性项目的定义和范畴，阐述了公益性项目评价的特点，并 指出山东省地质灾害气象预警预报项目属于公益性项目。 该项目的社会评价工作应符合 公益性项目评价的要求，并对公益性项目社会评价的发展及其现状进行了综述。之后， 根据山东省地质灾害预警预报项目的自身特点， 设计了一套适合此类项目的评价指标体 系，并针对传统层次分析法的一些缺点和该项目在社会评价过程中所表现出来的特点， 引入了模糊分析法，并做出了适当改进，以建立合理、有效的评价模型。最后，结合山 东省地质灾害预警预报项目运用该模型，对其进行社会效果的评价 21。 颜剩勇（2007）在其企业社会责任财务评价研究中，首先征求了从事财务评价 理论与实践工作专家的意见，确定出企业社会责任综合财务评价必须考虑的指标有 24 个，如表 1.1 所示 22： 表 1.1 企业社会责任综合财务评价必须考虑的指标表 经济责任 法律责任 生态责任 伦理责任 流动比率 资产负债率 应收账款周转率 存货周转率 销售利润率 净资产收益率 总资产报酬率 资本保值增值率 小时工资率 社保提取率 社保支付率 资产纳税率 罚款支出比率 单位收入不可再生资源消耗量 单位收入耗能量 环保投资率 环保经费占销售收入比重 环保经费增长率 就业贡献率 捐赠收入比率 职工所得率 政府所得率 股东所得率 社会贡献率 马丽英（2007）以环境会计信息为基础，提出创建新的财务评价指标体系，综合评 价企业财务效益和环境效益。 创新的财务评价体系在传统财务评价指标之外增加了反映 企业环境活动总体情况、支出情况、收益情况和环境活动的非货币化指标，并采用加权 平均法将传统财务评价得分与环境评价得分结合起来计算企业的综合财务评价分数 23。 我国环保企业投资项目的财务评价研究 7 李永清(2008)提出我国现行投资项目财务评价指标及决策方法存在的不足， 分别对 不足之处进行修正，对于投资项目财务评价指标中常用的净现值、内部收益率及投资回 收期指标在对互斥方案进行评价时可能出现的矛盾情况进行分析，找出产生矛盾的原 因，提出相应的决策方法，鉴于传统的投资决策分析方法在不确定条件下存在局限，引 入实物期权理论，分别在三种期权下对传统投资决策分析方法进行修正 24。 国内外对一般企业投资项目的财务评价工作开展比较早，成果也很丰富，但评价的 内容和指标大多是基于一般企业而言的，没有体现行业的特殊性，不同的行业所开展的 业务活动不同，有国家支持的公益性项目，也有纯粹为了获利的盈利性项目，对它们的 评价标准应该是不同的，如果都采用统一的标准，势必会使一些对社会有利的项目被否 定，促使本应该以造福人类的项目变得以追求利润为目的， “豆腐渣工程”就是一个很 好的例子。因此，在对投资项目进行财务评价时，应该具体行业具体分析，不能采用统 一的评价标准。 1.2.2 环保企业投资项目财务评价研究发展状况及特点 1.2.2 环保企业投资项目财务评价研究发展状况及特点 一般企业的投资项目大多是对财务效益进行评价的， 虽然它也对社会和生态环境影 响进行评价，但在财务评价过程中只是一个辅助指标，环保企业的投资项目不是以获取 经济利益为主要目的，而是以保护环境为主要目标，为了减少污染，提高人民的生活质 量为企业生存的根本。因此，对环保企业投资项目的财务评价，必须要考虑它的公益性 特点，其次才是盈利性特点。 （1）国外研究发展状况及特点 国外对于环保企业投资项目财务评价的研究， 是在 20 世纪 50 年代随着对工业废弃 物综合利用问题的重视而逐步发展起来，结合投资项目评价发展的背景，相应的项目评 价工作逐步开展，最初主要是对项目进行技术经济评价和工程经济评价 3。20 世纪 70 年代以来， 许多工业发达国家提出了环保投资项目评价需要兼顾一个城市实际情况和人 们认识的主观性，是一个十分复杂的问题，并呈现多目标、多属性的特征，如美国、日 本和欧盟等发达国家相继立法，并应用多种数学方法对废弃物资源化利用进行评价，尤 其是中国香港地区建立了较为完善的评价指标体系 45。自 20 世纪 90 年代以来，受现 实需要的推动， 环保投资项目财务评价中有关环境影响经济评价工作在西方国家广泛地 河北经贸大学硕士学位论文 8 开展，加强了对自然环境和人文社会环境影响的评价，这种环境评价中包含了社会评价 的成分。经济合作与发展组织关于环境评价的成功经验就是要求尽可能从经济的角度， 用货币的形式来衡量和辨识项目可能产生的有利和不利影响 6。 随着环境经济学、循环经济理论、清洁生产理论等对传统环保和经济理念的冲击和 突破，环保投资项目评价结合了这些理论的共同理论基础，即追求生态效率，也就是追 求物质和能源利用效率的最大化和废弃物产出的最小化， 从不同层次把可持续思想延伸 到环保投资项目评价工作中去，从经济效益、社会效益、环境影响评价、利益相关者分 析及可持续性，多角度、全方位的进行项目评价工作，进而指导构建资源环境低负荷的 社会消费体系，废弃物资源化产业体系，使废弃物资源化、减量化和无害化，把有害环 境的废弃物减少到最低限度 78。 （2）国内研究现状状况及特点 我国学者对环保企业投资项目的财务评价也进行了一定的研究，主要研究成果有： 周雅瑶和王维新（2000）在“论节能建筑企业技术经济后评估”一文中对节能建筑 企业的后评估问题进行了研究，指出节能建筑企业后评估应包括节能效果评估、运行情 况评估、持续性评估、影响评估、维修评估和成本效益评估，并给出了后评估的指标体 系，包括节能投资回收期、节能收益额净现值、节能建筑生命期和实际节能建筑投资回 收率 25。 尚建丽（2001）在“环保型建筑企业材料的技术经济评价”一文中，从生态系统、 资源、能源及可持续发展角度出发，分析了环保企业项目技术上的先进性、完善性及经 济上的合理性 26。 张树江（2004）在“新型建材企业生产项目经济评价研究”一文中，对特定规模的 新型建材企业生产项目的经济性进行了分析，其主要通过投资方案评价、财务评价和敏 感性分析来评价项目的经济性，并进行了风险一效益分析 27。 张方（2005）等在“海泥制砖企业的经济分析和环境影响评价”一文中从成本、生 产费用、利润、售价方面对海泥资源化进行了经济分析，并从海泥制砖对于环境影响的 正效益和负效益对比分析进行环境影响评价，指出海泥制砖的重要意义 28。 蒋洪霞（2006）以分析我国环保企业设备产品所面临的形式和存在的问题开始，提 出环保企业设备生产企业不断进行新产品开发的必要性， 以德利环保公司垃圾渗沥液处 理装置规模化生产项目为背景，依据我国一般项目财务评价的理论和方法，对该项目的 我国环保企业投资项目的财务评价研究 9 财务可行性和经济合理性加以评价，对该生产项目财务评价过程进行了深入的分析研 究，揭示了该公司在财务评价过程中存在的问题，并找出存在问题的根源所在，在此基 础上提出解决问题的措施,为环保企业设备生产项目的财务评价提供了一个可借鉴的工 作程序 29。 黄琦（2008）对国内外投资项目评价理论和方法进行综述，界定了环保企业利废投 资项目评价的相关概念，并概述了环保企业利废投资项目评价的程序及方法，详细说明 了环保企业利废投资项目评价指标体系的具体内容， 构建了环保企业利废投资项目评价 指标体系框架，包括财务评价、国民经济评价、环境影响评价和社会评价的各个方面， 共五大类指标。 将所建立的指标体系结合实例对环保利废投资项目评价指标体系进行实 际应用，总结应用研究结果并提出改进建议 30。 我国在环保企业投资项目财务评价研究上取得了一定进展， 但现有成果主要是对环 保投资项目进行财务评价，很少针对环保企业的投资项目进行评价，环保企业的环保投 资项目评价不同于一般的企业，对它的评价效果更加强调社会效益和生态环境效益评 价，虽然也有一些学者对环保企业投资项目进行了比较全面的财务评价，但财务评价指 标的设计各有不同，指标的权重如何确定等问题也很少涉及，本文正是针对目前环保企 业投资项目财务评价中存在的不足，提出自己的一些观点和看法。随着我国投资体制改 革的不断深化，环保项目必将得到大力推广，社会对环保投资项目评价的质量提出了更 高的要求，构建一套适用的评价指标体系是当务之急。 1.3 本文研究方法与内容 1.3.1 研究方法 1.3.1 研究方法 （1）定量与定性分析相结合 定性分析注重在占有一定资料的基础上，根据财务评价主体的经验、直觉、学识、 洞察力和逻辑推理能力进行的分析评价。随着应用数学和计算机的发展，财务评价更多 信赖于定量分析的结果，使得决策不再以感觉为基础，分析评价更具有科学性。但是， 在对投资项目的社会和生态环境效益进行评价时， 有些指标很难通过定量计算得到评价 结果。因此，本文采用定量与定性分析相结合，以定量分析为主的方法。 （2）层次分析法与模糊综合评判法相结合 河北经贸大学硕士学位论文 10 本文采用层次分析法和模糊综合评判法(即多层次模糊综合评价)相结合的方法对 环保企业投资项目进行财务评价,充分运用了各方法的优点,同时回避了各方法的不足。 此法既可以减少企业财务评价各指标权重确定过程中的主观随意成分， 又可以省去大量 的资料统计和计算工作。 层次分析法与模糊综合评判法的结合运用保证了评价过程原则 上不舍弃任何已获得的评估信息，使得评价结果客观公正、可信度高，且操作性强、使 用方便。 （3）理论研究与案例分析相结合 理论研究分为两部分，一部分是企业盈利性，另一部分是社会公益性。企业的盈利 性通过“经济人”假设和利润最大化理论进行了深入分析，社会公益性通过“生态经济 人”理论和外部性理论进行了分析。 案例分析部分采用笔者的实习单位北京金州工程有限公司开展的一项垃圾焚烧项 目为例，对本文提出的财务评价指标及财务评价模型进行运用，以此来验证财务指标及 评价模型的有效性。 1.3.2 研究内容 1.3.2 研究内容 本文站在社会公众的角度，针对环保企业的特点，为环保企业投资项目设计了一套 较为完善的财务评价指标体系，为环保企业投资项目决策提供建议，引导环保企业走上 可持续发展的道路，旨在为环保企业带来财务效益的同时，能够带来更多的社会和生态 环境效益。 本论文的研究内容共分为五个章节: 第一章: 本文的研究目的及意义、研究方法、创新点和研究综述。 第二章：本文的基本理论，包括相关概念的界定和理论基础，对环保企业、环保企 业投资项目、财务评价等概念进行了界定，从企业的盈利性和社会的公益性两方面分别 阐述本文的理论基础。 第三章：环保企业投资项目财务评价的方法及指标构成，分析了多层次模糊综合评 价法的应用原理，根据环保企业的特点，确定了财务评价的目标，通过专家确认和问卷 调查的形式，确定了环保企业投资项目财务评价的指标构成。 第四章：案例分析，在确定的环保企业投资项目财务评价指标的基础上，采用层次 我国环保企业投资项目的财务评价研究 11 分析法和模糊综合评判法相结合的方法建立了综合财务评价模型， 并通过对笔者的实习 单位北京金州工程有限公司实施的北京市高安屯垃圾焚烧项目为例， 将评价模型运 用于案例进行财务评价。 第五章：研究结论与展望，这部分主要总结了全文的主要研究结论，分析了文章的 不足之处，最后对本文的研究方法和指标选取方面进行了展望。 各章的研究内容及其关系如图 1.2 所示： 图 1.2 论文逻辑框架图 1.4 本文创新 总结本文对环保企业投资项目财务评价指标及财务评价方法的研究， 主要的创新内 容有以下两点: （1）指标创新 通过对环保企业投资项目的企业盈利性和社会公益性特点进行分析， 在借鉴前人研 究成果的基础上，征询了从事财务评价理论与实践工作专家的意见，提出环保企业投资 项目财务评价指标包括财务效益评价指标、 社会效益评价指标和生态环境效益评价指标 第 1 章： 研究问题 第 2 章：环保企业投资项目 财务评价的基本理论 第 3 章：环保企业投资项目 财务评价的方法及指标构成 第 4 章： 案例分析 第 5 章： 研究结论与展望 河北经贸大学硕士学位论文 12 三类共 24 个指标，其中财务效益评价指标包括：投资收益率、资产负债率、流动比率、 总资产报酬率等；社会效益评价指标包括：项目对所在地区居民收入的影响、项目对所 在地区居民生活水平和生活质量的影响、项目对所在地区居民就业的影响等；生态环境 效益评价指标包括：空气综合污染治理指数、垃圾无害化处理率、污水集中处理率等。 （2）视角创新 以社会公众的视角确定财务评价指标， 通过同学的帮助向保定市环保局、 金州集团、 河北大学、河北经贸大学、上海佳通轮胎有限公司、北京岳华会计师事务所等单位发放 调查问卷，对笔者设计的 24 个指标进行问卷调查，通过问卷调查的形式确定财务指标。 我国环保企业投资项目的财务评价研究 13 第 2 章 环保企业投资项目财务评价的基本理论 这一部分将对与环保企业投资项目财务评价的相关理论进行总结和分析， 为文章下 一步的研究提供理论上的支持。 2.1 相关概念界定 在进行环保企业投资项目财务评价研究之前，需要对环保企业、环保企业投资项目、 财务评价等概念给予说明。 2.1.1 环保企业、环保投资项目认定 2.1.1 环保企业、环保投资项目认定 由于各个地区对于环保企业、投资项目的认定有所不同，甚至有些地区没有相关的 规定，本文采用北京地区的认定标准进行研究。 （1）环保企业认定 因为各地发展水平不同，目前我国还没有统一的环保企业认定标准，现以北京市环 保企业认定标准为例进行说明。根据北京市环保业发展现状，将环保企业认定划分为两 个档次：“北京市环保企业”和“北京市重点扶持环保企业” 0。 申请“北京市环保企业”认定的基本条件是：第一，从事“三废”中规定范围内一种或 多种环保技术及其产品的研究、开发、生产、经营业务。单纯的商业经营除外；第二， 实行独立核算、自主经营、自负盈亏；第三，年环保技术产品销售收入和技术性收入占 当年总收入的比例不得低于 30%， 用于环保科学研究和技术开发投入占企业年收入 3%以 上，从事环保产品研究、开发的科技人员占企业职工总数的 10%以上；第四，资源综合 利用企业，生产中无第二次污染，资源综合利用比重不得低于 70%；第五，有明确的企 业章程和严格的技术、财务管理制度。 申请“北京市重点扶持环保企业”认定的基本条件是：“北京市环保企业”认定条件中 0北京市政府办公厅 46 号:北京市关于促进环保产业发展的若干规定,1999. 河北经贸大学硕士学位论文 14 第一、第二、第四、第五条不变；第三条调整为：年环保技术产品销售收入和技术性 收入占当年总收入的比例不得低于 50%；用于环保科学研究和技术开发投入占企业年收 入 5%以上；从事环保产品研究、开发的科技人员占企业职工总数的 30%以上。另外增加 以下几项基本条件：第一，公司经营三年以上；第二，年销售收入 1000 万元以上或利 润总额 100 万元以上。属于特殊领域、行业的环保企业的，其产品技术含量较高，市场 前景较好，年销售收入不低于 500 万元的，经专家审核，认定委员会审定同意的，也可 “认定”。 （2）环保投资项目认定 环保投资项目必须符合：第一，项目符合北京市环保产业发展规划，符合国家和北 京市产业发展政策； 第二， 项目的技术来源是自主开发的技术、 国内外联合发展的技术、 消化吸收创新的技术或是引进的国内空白技术；第三，项目投资额在 50 万元以上；或 项目投产后，自销售之日起，一年内销售收入达到 50 万元以上。 本文所研究的环保企业投资项目是指符合上述环保企业认定标准的企业， 对水处理 类项目、固体废物类项目、废气粉尘类项目、噪音控制类项目、放射性与电磁波污染类 项目、洁净能源类项目、绿色农业类项目、生态保护类项目等的投资。 2.1.2 财务评价 2.1.2 财务评价 财务评价有广义和狭义之分。 狭义的财务评价仅指以会计报表和相关财务资料为依 据, 采用一定的专门方法系统分析、评价企业过去和现在的经营成果、财务状况及其变 动, 目的是在了解企业过去、 评价企业现在的基础上预测企业的未来, 从而帮助各相关 利益集团进行财务预测和决策；广义的财务评价是指以会计报表资料为主、结合统计资 料、业务资料和其他资料等对企业所做的全面性评价。 本文的财务评价是建立在广义财务评价基础上的， 以环保企业投资项目的企业盈利 性和社会公益性特点为起点进行评价的， 不仅分析了环保企业投资项目的企业盈利性指 标，还分析了社会公益性指标。只有对这两方面都进行评价，才是全面、科学的财务评 价，在此基础上所得出的结论才能尽可能保证其正确性。 我国环保企业投资项目的财务评价研究 15 2.2 环保企业投资项目财务评价的理论基础 环保企业投资项目的盈利性特点决定了在对其进行财务评价时要评价它的财务效 益，公益性特点决定了要评价它的社会效益和生态环境效益，本文从环保企业投资项目 的特点出发，将财务评价的理论基础从企业盈利性和社会公益性两个方面分别进行阐 述。 2.2.1 企业盈利性理论基础 2.2.1 企业盈利性理论基础 盈利性是企业开展经营活动的最根本的动机，这一动机有着深远的理论渊源，国内 外学者对此也有很多论述，主要的观点大致有两个， “经济人理性”假设和“利润最大 化”假设。 （1） “经济人理性”假设 经济扩张与全球生态、环境、资源危机问题生成背后的理论意蕴，毫无疑问，那 就是经亚当斯密 31提出并被确立为西方经济学理论体系大厦基石的“经济人理性” 。 虽然亚当斯密强调在完善的社会规范的前提下，经济人主观利己，客观上却会利他。 但是更多情况表明，经济人的主观利己并不必然产生利他的社会结果。 从实质上说， 经济人理性是一种个体理性， 更准确地说是一种非理性， 具体表现为： 一是个人以追求个人利益为唯一合理的目标，而对他人与社会利益则弃之不顾，这将加 剧社会的无序竞争，增加社会协作的难度与成本；二是经济人理性倡导的是一种个人逐 利机制，因此社会规范、道德约束、法律制约等作用将被弱化、虚化；三是个人逐利行 为被赋予无可争议的道德意义，逐利行为成为合乎人性、合乎道德、合乎律令的行为。 这种非理性最终将侵蚀社会整体利益，个人利益最大化不仅不会实现社会利益最大化， 而且更有可能的是将个人与社会利益目标尖锐地对立起来。这种结果超越了亚当斯密 在国富论中所倡导的经济自由思想的全部想像力。 企业作为经济个体在市场中从事经济活动，扮演的也是一种“经济人”的角色，时 刻都想通过最小的牺牲来满足自己的最大需要。因此，我们在对一个企业进行评价时， 它的“经济人理性”是不能忽略的，它是企业盈利的最初动机，但还要结合其他的方面 对企业进行评价才是我们倡导的和谐的评价体系。 河北经贸大学硕士学位论文 16 （2） “利润最大化”假设 利润最大化是指企业在预定的时间内实现最大的利润。在这一目标引导下,企业会 通过增产提效降成本的方法合理配置企业资源,提高经济效益。利润最大化原则对推动 市场自由和社会财富增长产生了积极的作用,提高了企业的经济效益，利润最大化也一 度成为了西方财务管理理论的目标。由此可见， “利润最大化”假设在企业经营管理中 的重要地位。然而，实践表明，利润最大化原则与经济可持续发展目标是相背离的。首 先，