（工商管理专业论文）西安国际信托有限公司风险管理研究.pdf

题目：西安国际信托有限公司风险管理研究 专业：工商管理 学员姓名： 导师姓名： 学员签名：芗分心墨 西：薹刁叩 要 我国信托业历经六次清理整顿和“一法两规”实施后，获得了较快发展。随 着信托业主业的回归，信托公司陆续发行了大量的信托产品，信托业逐步迈向继 银行、证券、保险后的我国第四大金融支柱行业。与此同时，我国信托公司在自 身发展中也面临着诸多问题，特别是风险管理问题。这一问题直接影响着信托公 司能否持续健康发展。因此，研究信托公司风险管理至关重要。 西安国际信托有限公司是目前西安市业务发展最大的一家信托公司，随着信 托业务的快速发展，及目前所面临的金融环境，风险管理问题尤为突出。信托业 务产生的不良结果本应由委托人自行承担，但是信托公司面临较为严厉的监管环 境使得其信托业务不允许出现不能如期兑付的风险，可以称之为信托兑付刚性问 题。因此，本文结合信托关系的j x l 险特征；以该公司经营管理为研究内容，通过 对西安国际信托有限公司的信托业务及风险管理现状进行实际调查，运用监管指 标和财务分析等方法对其风险状况进行详细分析。分析结果发现西安国际信托有 限公司存在的业务风险隐患及风险管理方面存在的问题：固有业务不良资产数额 较大、信托业务存在风险隐患、业务发展方向不明确、注册资本金规模偏小，风 险管理基础薄弱、内控制度不完善、没有构建完善的风险管理体系等。针对以上 问题以系统论观点提出了风险管理方案。该方案包括：风险管理的组织架构、风 险管理体系的整体设计、建立风险识别系统和培育先进的风险管理文化等，给出 了方案具体实施的对策。本文的研究以期对西安国际信托有限公司的健康发展提 供帮助。 【关键词】西安国际信托有限公司风险管理对策 【研究类型】应用研究 摘 煜 峰 、， 少 张 茹 t i t l e ：t h es t u d yo nr i s km a n a g e m e n to fi n t e r n a t i o n a t r u s t c o s p e c i a l t y ：b u s i n e s sa d m i n i s t r a t i o n n a m e ：z h a n gy u t ut o r ：r us h a o f e n g a b s t r a c t s i g n a t u r e ：2 岣似 s i g n a t u r e ： r 乩久 w i t h6r e c t i f i c a t i o n so ft h ee n t i r eb u s i n e s s a n dt h ep r o m u l g a t i o no f ”o n et r u s tl a wa n dt w or e g u l m i o n s ”，c h i n a s t r u s ti n d u s t r ys a wa r a p i d d e v e j o p m e n t a f t e rt a k i n gt h e s t a n d a r d i z a t i o nm e a s u r e so ft h et r u s t b u s i n e s s , t h et r u s tc o m p a n i e s p r o m o t e dm a n yt r u s tp r o d u c t so n eb yo n e f l a et r u s tm d u s t r y g r a d u a l l yb e c a m eo n eo ft h ef o u rp i l l a rf i n a n c l 。a 1 b u s i n e s s e sw i t ht h eb a n k , t h es e c u r i t i e sa n dt h e i n s u r a n c e m e a n w h i l e c h i n a st r u s t i n d u s t r yi s f a c i n gs o m eq u e s t i o n si nt h ep r o c e s so ft h e d e v e l 叩m e n t e s p e c i a l l yi nt h er e s p e c t so fr i s km a n a g e m e n t ，w h i c hi sv i t a l t ot h e 1 n d u s t r y lc o n t i n u o u ss o u n d d e v e l o p m e n t t h e r e f o r e ，i ti sv e r y l m p o r t 觚tt or e s e a r c hr i s km a n a g e m e n to ft h et r u s t t o m p a n i e s x 1 a ni m e r n a t i o n a lt r u s tc o ，l t di s o ft h el a r g e s tb u s i n e s ss c a l ei n x i a n w i t ht h er a p i dg r o w t h ，r i s km a n a g e m e n ti s m o r ep r e s s i n gu n d e r p r e s e n tf i n a n c i a lc o n d i t i o n i nf a c t ，t h el o s so ft h et r u s tb u s i n e s ss h a l lb e 眺e nb yt h et r u s t o r s ，b u tt h es t r i c t s u p e r v i s i o nd o e sn o tp e m i td e f a u l t p a y m e n t ，w h i c hm i g h tb ec a l l e da ni r o n c l a dr u l e b a s e do nt h e a n a l y s i s o tt h en s kc h a r a c t e r i s t i c so f t h et r u s tr e l a t i o n s h i p ，t h ep a p e rc o n d u c t sm e r e s e a r c no nt h ec o m p a n y lb u s i n e s s m a n a g e m e n t t h r o u g ht h ep r a c t ic a l 1 n v e s t l g a t l o no nt h ec o m p a n y sc u r r e n tb u s i n e s sa n dr i s k m a n a g e m e n t s t a t u s ，t i n a n c i a la n a l y s i sa n ds u p e r v i s i o ni n d i c a t o r sa r e a p p l i e dt ol e 咖 t h en s kc o n d i t i o no f x i a ni n t e m a t i o n a lt r u s t c o ，l t di nd e t a i l s t h er e s e a r c hs h o w st h a tx i a ni n t e r n a t i o n a lt r u s tc o ，l t dh a s f o l l o w i n g h i d d e n d a n g e r o fb u s i n e s sa n dr i s k m a n a g e m e n t s ：t h e o u t s t a n d i n gb a l a n c eo fn o n - p e r f o r m i n ga s s e t si sl a r g e ，t h eo p e r a t i o nh a s h i d d e nr i s k s ，t h ed e v e l o p m e n tt a r g e ti sb l u r , t h er e g i s t e r e dc a p i t a li ss m a l l ， t h er i s km a n a g e m e n ti sw e a k ，t h ei n t e r n a lc o n t r o li si m p e r f e c ta n dt h er i s k m a n a g e m e n ts y s t e mi si n c o m p l e t e t os o l v et h e s ep r o b l e m s ，t h ea r t i c l ep r o p o s e sas e to fr i s km a n a g e m e n t m e a s u r e s ：t h eo r g a n i z a t i o ns t r u c t u r eo ft h er i s km a n a g e m e n t ，ac o m p l e t e p l a no fr i s km a n a g e m e n ts y s t e m ，t h ec o n s t r u c t i o no fr i s ki d e n t i f i c a t i o n s y s t e m ，c u l t i v a t i o n o fa d v a n c e dr i s km a n a g e m e n tc u l t u r e a n dt h e c o u n t e r m e a s u r e so ft h ea p p l i c a t i o n s ，s oa st op r o v i d ep r a c t i c a lg u i d a n c e f o rt h ec o m p a n y sc o n t i n u o u sa n ds o u n dd e v e l o p m e n t k e yw o r d t r u s tc o m p a n y r i s km a n a g e m e n tc o u n t e r m e a s u r er e s e a r c h r e s e a r c ht y p e a p p l i e dr e s e a r c h 西北大学学位论文知识产权声明书 本人完全了解学校有关保护知识产权的规定，即：研究生在校攻 读学位期间论文工作的知识产权单位属于西北大学。学校有权保留并 向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版。本人允许论文被 查阅和借阅。学校可以将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据 库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学 位论文。同时，本人保证，毕业后结合学位论文研究课题再撰写的文 章一律注明作者单位为西北大学。 保密论文待解密后适用本声明。 学位论文作者签名：主色! 兰指导教师签名： 泖罗年三月，岁日 知啼m 少日 西北大学学位论文独创性声明 本人声明：所呈交的学位论文是本人在导师指导下进行的研究工 作及取得的研究成果。据我所知，除了文中特别加以标注和致谢的地 方外，本论文不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果，也不包含 为获得西北大学或其它教育机构的学位或证书而使用过的材料。与我 _ 同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中作了明确的 说明并表示谢意。 学位论文作者签名： 多旁弘羔 聊乡年2 月夕日 1 导论 信托公司的快速发展，离不开居民财富积累和理财意识的增强，更离不开信 托公司自身素质的提高，但是，风险管理依然是信托公司要面对的头等问题。本 章重点介绍论文的选题背景及意义、研究对象及方法、研究思路及框架。 1 1 研究背景及意义 去年以来，一场起因于美国次贷危机的全球金融危机愈演愈烈，负面影响已 经逐渐波及到其他国家和地区的金融行业，我国信托业的经营管理开始面临一个 更为复杂的金融环境。然而，我国信托业2 0 0 8 年的信托业务规模却创出了历史 新高，其中蕴含的风险不容忽视。当前，我国信托公司最主要的业务为集合资金 信托业务，由于此项业务涉及投资人数较多，因而监管部门要求集合资金信托业 务必须如期兑付。受上述金融环境不断变化的影响，信托公司面临的风险同益复 杂。如何应对这些变化，对风险进行良好的管理和控制，成为当前信托公司生存 发展面临的首要课题。 西安国际信托有限公司于1 9 8 6 年经中国人民银行批准成立，公司注册资本 3 6 亿元。截至2 0 0 8 年底，公司管理的信托资产总额6 5 亿元，较年初增加4 1 亿元：但是，随着西安国际信托有限信托业务的快速发展，公司面临的各类经营 风险逐步暴露。通过对西安国际信托有限公司的经营状况进行实地调查，公司发 行的西安市安馨园房地产开发有限公司“贷款项目”单独资金信托计划项目存在 清算交付风险：截至2 0 0 8 年底，公司信托收入3 7 4 4 万元，较年初仅增加1 4 0 8 万元，信托规模大幅增加的同时信托收入却小幅增加；2 0 0 8 年以来，公司先后 在北京、上海、深圳等城市逐步建立业务网点，异地业务的逐步开展给公司风险 管理带来了新的挑战；公司向资本市场进行结构化投资，存在着政策风险、市场 风险和流动性风险；公司受让银行信贷资产，存在着市场风险、信用风险、流动 性风险和法律风险；公司还存在固有业务与信托业务关联交易问题，面临着违规 风险。更为重要的是，研究发现西安国际信托有限公司在风险管理方面存在着风 险管理基础薄弱、组织机构不健全、内控制度不完善、技术手段不系统、缺乏完 善的风险管理体系等诸多问题。上述问题的存在，使得风险管理研究成为当前西 安国际信托有限公司稳健运行的当务之急。 因此，研究西安国际信托有限公司风险管理问题就有很强的现实意义： 1 第一，信托公司历次的清理整顿业已说明一个问题，信托公司的发展仍然很 不规范，信托公司风险意识不足以及风险控制能力滞后，加之当前全球金融危机 的负面影响，风险管控依然是信托公司生存发展要面对的头等问题，因此，研究 信托公司风险管理问题具有重要意义。本文通过介绍成熟金融机构风险管理技术 和方法，结合西安国际信托有限公司实际，给出适合西安国际信托有限公司风险 管理现状的风险管理对策，对于解决以上问题具有很强的现实意义。 第二，本文借鉴金融监管的基本理论，拓展贷款五级分类管理的方法，结合 西安国际信托有限公司的主要业务特征和风险管理实际，对构建西安国际信托有 限公司经营风险管理体系进行了独立的思考和研究。相信通过对该公司风险管理 体系的创建和完善，将有助于公司风险管理意识的全面提升，帮助公司实现稳健 发展的战略目标。 第三，通过本文研究，一方面，为西安国际信托有限公司进行风险管理提供 理论的支持和实践的指引。另一方面，也为监管部门依法加强监管提供一定参考。 在微观层面上，有利于西安国际信托有限公司风险管理能力的逐步提高；在宏观 层面上，有助于弥补我国信托公司风险管理理论和实践方面的不足。 1 2 研究对象及方法 西安国际信托有限公司前身为西安市信托投资公司，1 9 8 6 年经中国人民银 行批准成立，2 0 0 8 年经中国银行业监督管理委员会批准更名为“西安国际信托 有限公司 。该公司是目前西安地区业务规模最大的一家信托公司，随着公司信 托业务的快速发展，及当前所面临的金融环境，其风险管理问题尤为突出。本文 结合信托关系的风险特征，以该公司经营管理为研究内容，从公司业务及风险管 理现状入手，对其风险状况进行详细分析。 本文通过对西安国际信托有限公司开展实地调查采集数据，并进行个案的研 究分析，从其风险隐患和风险管理的角度出发，结合西安国际信托有限公司业务 特征，从经营风险管理角度系统的给出适合的解决方案，并提出方案实施的具体 措施，以期对西安国际信托有限公司的经营风险管理有所启迪。本文采取理论和 实践相结合的方法，既遵循金融统计的基本原理和技术，又注重对公司业务风险 和管理现状的具体分析。同时，重点借鉴贷款风险管理五级分类的原则和方法， 结合西安国际信托有限公司的经营状况，给出了风险管理对策，注重解决公司风 2 险管理实际问题。 1 3 研究思路与框架 首先，基于论文研究目的，介绍风险管理的有关理论和方法，确定了本文的 研究思路；其次，实地调查西安国际信托有限公司业务经营风险和风险管理现状； 再次，研究分析西安国际信托有限公司业务风险隐患和风险管理问题；最后，有 针对性的给出风险管理对策。如图1 - 1 所示： 风险管理 理论方法 ll l 西安国际信托有限 西安国际信托有限 l 公司业务经营风险 公司风险管理现状 li 业务风险风险管理 隐患问题 li 风险管理 方案设计 上 风险管理 方案实现 图1 - 1 研究思路图 本文共有六部分组成。 第一章导论，介绍选题背景及意义、研究思路及方法、论文的框架结构及 创新之处。 第二章相关理论综述，介绍现代金融风险管理的技术及方法，以及信托公 司的风险类型。 第三章研究西安国际信托有限公司风险管理现状。本章结合我国信托业发 展的现状、西安国际信托有限公司基本情况、风险管理现状，研究分析西安国际 信托有限公司风险管理存在问题。 第四章给出西安国际信托有限公司风险管理方案，包括风险管理原则及目 标的设定、风险管理组织架构的重新改造、风险管理制度的建设方案、信托业务 流程的规范管理、建立有效的风险识别系统等五方面内容。 3 第五章西安国际信托有限公司风险管理方案实施。针对西安国际信托有限 公司风险隐患和风险管理存在问题，从构建企业文化、完善公司治理、细化风控 政策、推动信息化建设、建立动态风险识别及预警机制五方面提出风险管理具体 措施。其中：第五节设计了一个比较符合西安国际信托有限公司实际的风险识别 指标体系；第六节对该指标体系预警效果评价评价。 第六章结论。本文通过对西安国际信托公司风险管理现状进行分析，给出 了较为切合实际的、具有可操作性的方案和措施，并从系统的视角对其风险管理 体系进行了构建。 1 4 本文的主要贡献 第一，论文根据系统论思想，针对西安国际信托有限公司风险管理现状进行 调查分析，给出了合理的经营风险管理对策，这既是该公司目前发展过程中所关 心和关注的重要问题，又对整个信托行业的风险管理问题具有借鉴意义，研究成 果具有创新性。 第二，对信托公司风险剖析和风险管理的方法上有所创新。一是依赖统计和 调查相结合、理论和实践相结合的方法；二是参照贷款五级分类的原理和方法， 设计合理有效的风险预警机制，对西安国际信托有限公司全部业务进行风险识别 和预警，为其风险处置奠定基础。 第三，上述分析和结果，以及针对西安国际信托有限公司风险管理的方案设 计和具体措施，得到了该公司有关高级管理人员的认同，认为对公司风险防范和 业务发展具有较好的借鉴作用。 4 2 相关理论综述 风险管理理论一直在不断地自我发展和更新。在经济金融活动中，风险是一 种客观存在。金融风险是指经济主体在金融活动中遭受损失的不确定性。信托公 司的风险管理与其他金融机构的风险管理既有共性，也有特性。本章将对国内外 相关研究及存在问题、信托公司的风险类型、有关的风险管理方法进行综述。 2 1 相关研究及存在问题 针对信托公司的风险管理，国内外学者都进行了多方有益的研究，但仍然存 在一些不足。 2 1 1 国内外相关研究综述 国外没有单独的信托公司，信托的运作方式为混业经营，因此专门针对信托 公司风险管理的研究较少。国外信托公司风险管理的研究目前集中在如何建立完 善的公司治理机制，加强产业自我规范、政府监管和市场监督，以保护投资者的 利益不受侵害等方面。西方国家关于风险管理的技术和方法主要集中在市场风险 和信用风险的测量方面。 目前国内学者对风险管理的研究多集中在对于风险的成因和对策分析、信托 公司的规范运作等问题上。有关研究情况简述如下： 徐小迅认为信托公司的规范经营和健康发展依赖于公司具有较好的法人治 理结构、建立业务创新体系和构造风险控制系统。邢成分别从信托公司的不同业 务种类方面对风险管理做出了构想，指出不同种类业务的风险管理应按不同的方 法控制风险。王建东对集合资金的项目整个流程中产生的风险及控制措施进行了 分析，认为对人员素质和项目管理是控制集合资金项目风险的主要手段。 王辉对建立风险管理指标体系的必要性及过程进行了研究，同时指出应建立 内部动态风险控制预警体系。主张利用国际上较为通用的v a r 方法，对信托公司 的投资或资产组合可能的损失值进行测算。而余大经则认为v a r 具有一定的局限 性，提出应运用全面风险管理进行风险控制。郑良芳提出要借鉴美洲银行的 “r a r o c 分析核算系统，运用数据模型和新的分析核算系统来提高风险控制能 力。 王皓白对信托公司预警系统的建立进行了探讨，试图建立一套风险预警体 系，但这种预警系统只是偏重于技术，对于风险管理的组织、制度方面没有做出 5 相应的研究。尹薇薇按可量程度将风险分为可度量风险和不可准确量化风险，根 据两类风险设计了二级指标测度体系，试图建立起一整套完整的风险管理体系。 以上两种方法还不能作为我国信托公司风险管理体系的指导性原则。 2 1 2 国内外信托公司风险管理研究存在的问题 由于我信托业是分业经营下单独的一个行业，与国外的较为成熟、与其他金 融机构相结合的混业经营不同，因此，国外研究中可以借鉴的多为技术方法层面 上，而在组织机构设置等方面，可以对信托公司进行风险管理体系的研究也不多 见，不具备很多的借鉴意义。 国内学者对于我国信托业发展，对信托公司风险管理有关方面作了一些有益 研究和探索，对我国信托业规范发展具有一定的指导意义。但总的来看，目前的 研究仍存在一些不足之处。在信托公司风险管理的理论层面上，对于风险管理的 原则、制度建立的依据等论述较多，对风险管理的信息、技术等系统性的理论研 究较少。对于风险的分类和识别方面的研究较多，而对风险的度量及基于量化风 险的风险控制的研究方面，多停留在方法的选择上，真正实证的研究较少。对于 风险的计量及基于定量风险进行的风险管理两个阶段的研究较少，在信托公司风 险管理诸环节的层面上，对于某类业务的风险管理思想研究较多，而对整个信托 公司的决策流程及组织机构设置研究较少。文献多偏重于介绍性，并没有提出对 于信托公司具有指导意义的机构设置和决策流程的建议。 此外，现有研究对风险管理诸环节的决策流程、决策过程中的信息需求等并 没有做出具体深入的研究，而这些是风险管理体系建设的重要内容。可见，这些 研究尚不能够满足我国信托公司对其风险管理进行整个体系层面改革的要求。有 鉴于此，本研究希望通过对西安国际信托有限公司“解剖麻雀 ，以便研究信托 公司风险管理的整个体系，通过从风险管理的原则、目标、组织架构、管理制度、 业务流程、风险识别和预警等方面进行综合考虑，试图提出一套较为完整的信托 公司风险管理框架指引。 2 2 信托公司的风险类型 信托公司的主营业务是信托业务，兼营中介业务和自营业务。信托公司从事 信托业务的最主要风险是信誉风险，此外还有法律风险、政策风险、操作风险、 道德风险及其他风险。只要信托公司依照信托契约规定管理、运用、处分信托财 6 产，其运营过程中发生的市场风险和信用风险由信托财产承担。而信托公司的中 介和自营业务，主要面临的风险是信用风险和市场风险，以及流动性风险和其他 风险。如图2 1 所示： l厂 总风险 l ；jl i j ； ； i 上_ l 1r 一 _ 市 信操 法 政 道其信 场用f t -律策 德 他誉 风风风风风风风风 险险险险险险险验 图2 - 1 信托公司风险结构图 ( 1 ) 信誉风险。信誉风险( r e p u t a t i o nr i s k ) 是指企业法人或其员工行为 不当，从而造成企业信誉受损而招致损失的可能性。信托公司应当遵守信托文件 的规定，为受益人的最大利益处理信托事务。受托人管理信托财产，必须恰尽职 守，履行诚实、信用、谨慎、有效管理的义务。信托收益的不确定性及禁止信托 财产无损失承诺是信托业务的显著特征，信托公司面临的各种风险，最终都可能 导致其信誉受损，所以信托公司完全依赖信誉吸引业务。信誉风险会对其推出新 产品造成不良影响。虽然，信托公司只是负责赔偿因自己违背信托合同擅自操作 而招致的损失，而运营过程中发生的风险，则完全由信托财产承担。但是，信托 公司也会因理财水平不佳、未能尽责管理而招致严重的信誉损害。 ( 2 ) 法律风险。法律风险是与信托业务的合规性相联系的。信托关系多以 合同形式确定，如果信托合同存在违法违规，或者信托当事人违约，都会导致法 律风险。信托业务受信托法等法律、法规的严格约束，因而法律风险的防范 对信托公司来讲相当重要。设立信托必须有合法的信托目的，设定信托的财产必 须是委托人合法所有的财产。采取信托合同形式设立信托的，合同签订时信托成 立。采取其他书面形式设立信托的，受托人承诺信托时信托成立。但是，信托的 成立并不意味着信托就生效。信托成立后，只有待信托财产转移给受托人时信托 7 才生效。如果信托财产属于需信托登记的财产，须待办完信托登记后才生效。 ( 3 ) 政策风险。政策风险是指受宏观政策变化而导致损失的不确定性。信 托公司的政策风险主要是指与信托相关的产业政策、监管政策的变化给信托公司 的经营带来风险。在我国市场体制还不完善、政策干预较大的情况下，信托公司 面临的政策风险还是比较大的。政府对信托业的发展目标和产业规划不明确，政 策多变，制度缺乏连续性和可操作性、监管不当等，都可能对信托公司产生风险。 由政策调整而造成的损失，对我国信托公司来说，是极其明显的。比如，国家对 信托业的多次清理整顿，以前国家限制固定资产投资、限制银行向信托公司拆出 资金，政策一出笼，就给信托公司的经营造成重大打击。 ( 4 ) 操作风险。操作风险( o p e r a t i o n a lr i s k ) 是因信息系统、报告系统 和内部操作、监控规程不完善或发生错误而形成的风险。信托公司的操作风险主 要表现在公司内部人员在办理信托业务过程中因操作失误而出现的风险。对于操 作风险的防范主要通过严格的授权制度与过程监控来实施，其中采用大量的技术 手段，如在电脑系统内对证券投资的操作权限和内容进行程序设定，以及在业务 和资金流转过程中实施双岗核定等。操作风险的最大特点是来源繁多，难以系统 地量化和控制。因此，信托公司必须建立科学的业务操作流程并严格执行，同时 要建立适当的职能分离、监控制度，全面协调内部和外部系统，并以先进的系统 支持设备来达到控制操作风险的目的。 ( 5 ) 市场风险。市场风险( m a r k e tr is k s ) 是指由于市场价格变动而引致损 失的可能性，包括利率、汇率、证券价格、商品价格和不动产价格发生逆向变化 的风险。市场风险又称为系统性风险。随着我国市场化程度的不断提高，信托市 场竞争的加剧，市场风险在信托公司风险中所占的分量愈来愈大。市场风险主要 表现为：一是信托业涉及货币市场、资本市场和产业市场三大领域，其各自受政 策、市场规律等因素影响所形成的波动风险；二是受其他金融机构激烈竞争与挤 压，导致信托公司市场环境与客户资源恶化的风险。这既包括信托公司与同业的 竞争风险，也包括信托公司与其他金融机构竞争的风险。 ( 6 ) 信用风险。信用风险( c r e d i tr i s k s ) 是指债务人或交易对手违约而导 致损失的可能性。此外，它还包括由于债务人的信用评级的变动和履约能力的变 化而导致的损失的可能性。信托公司的资金信托业务和融资性自营业务，以贷款、 8 拆借、租赁、协议存款等方式运用资金，都有可能因客户违约而面临资金不能全 部回收的不确定性。客户违约有两种情况，一种是无能力履行合约，另一种是不 愿意履行合约。贷前对客户的资信、项目的技术和市场的状况缺乏认真细致的审 查，或者客户在贷款后的经营状况恶化，都可能导致违约的出现。信用风险主要 表现为贷款类信托业务中贷款对象的信用风险，租赁业务中的信用风险，资金拆 放和存款中的信用风险，证券投资中债券发行人和开户券商的信用风险等。 ( 7 ) 道德风险。信托公司道德风险主要表现为，内部人员能否诚信经营、 恰尽职守。根据信托法律有关规定，信托公司固有财产、信托财产必须分列帐户， 专款专用，不可混用。同时，信托财产之间也不能相互混用。但是，如果信托公 司不遵守法律和道德，混淆两种财产，挪用信托资金，进行不正当的关联交易， 甚或侵吞信托财产，委托人就会遭受损失。 2 3 风险管理技术及方法 金融风险管理技术及方法随着金融理论及金融实践而发展。关于风险管理的 技术和方法，主要集中于市场风险及信用风险的测量中。关于市场风险的测量， 方法主要有均值方差模型、b 系数法、缺口模型和v a r 法。关于信用风险的 测量，传统方法侧重于定性分析，如信用评级和贷款分类。新的风险测量方法， 有压力测试和情景分析。 2 3 1v a r 目前使用最多的风险测量方法是v a r 法( v a l u ea tr i s k ) ，它是在正常市场 条件和给定置信度下，在给定持有期间内，某金融资产或证券投资组合所面临的 市场风险大小和可能最大价值损失。在险值( v a r ) 是对风险的一种综合衡量。风 险可通过对市场波动的敏感性、缺口以及方差等多种指标来计量，而v a r 是将这 些指标融合为一个数值。v a r 模型有多种多样，包括方差协方差法( v a r i a n c e c o v a r i a n c em e t h o d ) 、历史模拟法( t h eh i s t o r i c a ls i m u l a t i o nm e t h o d ) 和蒙特 卡罗模拟法( m o n t ec a r l os i m u l a t i o nm e t h o d ) ，不同方法计算结果不同。 v a r 是对市场风险的综合评价，考虑金融资产对某一风险来源( 如利率、汇 率、商品价格、股票价格等基础金融变量) 敝口以及市场逆向变化的可能性。它 比传统风险测定技术，如缺口分析等有更大的适应性。v a r 法可以提前计算风险， 还可以衡量资产组合的整体风险，这是传统的风险管理难以企及的。v a r 方法在 0 金融风险控制、机构业绩评估以及金融监督管理方面应用广泛。但是，它也有局 限性。v a r 法管理对象较为较窄，只能衡量正常情形下的市场风险，对于信用风 险、操作风险、法律风险以及战略j x l 险难以进行量化。而且，v a r 对金融资产或 投资组合的风险计量，主要依靠过去的收益特征进行统计分析来预测其价格的相 关性，从而估计可能最大损失。由于概率不能反映经济主体对于风险的意愿，因 此，它不能决定经济主体面临风险时愿意承受的风险份额。而完整的风险管理不 仅要计量面临风险的量，还应考虑风险承担主体对风险的偏好，这样才能实现风 险管理的最优均衡。 2 3 2 贷款五级分类 贷款风险分类的标准有一条核心内容，即借款人的还款能力是最主要的因 素。而在我国银行贷款发放中，有些借款人有能力还款，但有可能不愿意偿还贷 款，因此在一定程度上还款意愿对还款可能性发生明显作用。如表2 1 所示： 表2 1 贷款五级分类简表 中国美国 借款人能够履行合同，没有足够理由怀借款人能够严格履行合同，有充分把握 正常 疑贷款本息不能按时足额偿还。偿还贷款本息。 尽管借款人目前有能力偿还贷款本息，尽管目前借款人没有违约，但存在一些 但是存在一些可能对偿还贷款本息产 可能对其财务状况产生不利影响的主 关注 生不利影响的因素。客观因素。如果这些因素继续存在，可 能对借款人的偿还可能性产生影响。 借款人的还款能力出现明显的问题，依借款人的还款能力出现了问题，依靠其 靠其正常经营收入已无法保证足额偿正常经营收入已无法保证足额偿还贷 次级 还本息，即使执行担保，也可能会造成款本息。 一定损失。 借款人无法足额偿还本息，即使执行抵借款人无法足额偿还贷款本息，即使执 可疑 押或担保，也肯定要造成较大损欠。 行担保，也肯定要发生一定的损失。 在采取所有可能的措施和一切必要的采取所有可能的措施和一切必要的程 损失法律程序之后，本息仍然无法收回，或序之后，贷款仍然无法收回 只能收回极少部分。 2 3 3 压力测试( s t r e s st e s t i n g ) 银行不仅应采用各种市场风险计量方法对在一般市场情况下所承受的市场 风险进行分析，还应当通过压力测试来估算突发小概率事件等极端不利情况可能 对其造成的潜在损失，如在利率、汇率、股票价格等市场风险要素发生剧烈变动、 1 0 国内生产总值大幅下降、发生意外的政治和经济事件或者几种情形同时发生的情 况下，银行可能遭受的损失。压力测试的目的是评估银行在极端不利情况下的亏 损承受能力，主要采用敏感性分析和情景分析方法进行模拟和估计。 在运用敏感性分析方法进行压力测试时，需要回答的问题如：汇率变化对银 行净外汇头寸的影响，利率变化对银行经济价值或收益产生的影响等等。 在运用情景分析方法进行压力测试时，应当选择可能对市场风险产生最大影 响的情景，包括历史上发生过重大损失的情景( 如1 9 9 7 年的亚洲金融危机) 和 假设情景。假设情景又包括模型假设和参数不再适用的情形、市场价格发生剧烈 变动的情形、市场流动性严重不足的情形，以及外部环境发生重大变化、可能导 致重大损失或风险难以控制的情景。压力测试计算出极端市场情况下的非正常风 险和影响，使市场计量体系更加完善，有效解决和弥补了v a r 的缺陷。但需人工 设置参数和场景，客观性受到影响；对极端情况发生的概率难以找到量化的标准， 指导实际的有效性受到怀疑。方法论尚在发展完善中，不尽完善。 3 西安国际信托有限公司风险管理现状及存在问题 企业一般具有逐利的特征，而风险又与利益相伴而生。从这种意义上说，信 托公司也是为管理风险而生的。本章在介绍我国信托业的发展及现状后，着重对 西安国际信托有限公司的风险管理现状进行分析。 3 1 我国信托业的发展及现状 信托是一种具有很大灵活性的金融工具。在信托财产的运用上可采用贷款、 投资、租赁等多种形式组合进行，直接融资与间接融资并举，沟通货币市场、资 本市场和产业市场。所以，信托公司的发展状况一直受到社会各界的广泛关注。 3 1 1 我国信托业发展 中国信托业的发展可以追溯到2 0 世纪初。1 9 1 9 年聚兴城银行上海分行成 立信托部，成为中国现代信托业的发端。1 9 2 1 年中国通商信托公司成立，这是 我国第一家专业信托公司。 新中国成立后，1 9 4 9 年成立了自己的信托公司中国人民银行上海市分 行信托部，其业务包括房地产、运输、仓库、保管及其他代理业务。之后随着国 家的一系列革新和变化，信托存在的客观条件消失，到5 0 年代中期信托业务全 部停办。1 9 7 9 年以后，中国国际信托投资公司的成立，标志着中国的信托业开 始恢复。但是，由于经济体制的不完善和法律制度的不健全，我国信托业的3 0 年的发展经历了多次大起大落。从1 9 7 9 年到1 9 8 8 年是信托业的扩张阶段。在 中央政府的要求、鼓励和政策支持下，上至中央银行，下至各专业银行、各行业 主管部门、地方政府都办起了“信托投资公司。在最高峰时，国内信托公司曾 达到1 0 0 0 多家，总资产达到6 0 0 0 多亿元，占到当时金融总资产的1 0 。但是， 我国信托业的兴起，并不是经济和社会内在需求的产物，而是伴随着改革和政策 出现的，在发展过程中呈现出较大的盲动性。随着中央银行对信托公司审批权的 上收，信托业开始步入收缩阶段。正是鉴于信托业发展过程中普遍存在的违规操 作、管理混乱以及扰乱金融市场秩序的问题，国家按照“信托为本、分业经营、 规模经营、分类处置”的原则，分别于1 9 8 2 、1 9 8 5 、1 9 8 8 、1 9 9 3 、1 9 9 9 年、2 0 0 7 年对信托业进行了六次较大规模的清理整顿，停止了信托公司的存款、结算业务， 剥离了证券经纪与承销业务，使之回归到“受人之托，代人理财 的本业。 截至2 0 0 8 年底，全国重新登记并正常经营的信托公司为5 4 家，已换领新 1 2 的金融牌照的信托公司4 4 家。这5 4 家信托公司在历经多次整顿得以保留，并 在有挑战意义的2 0 0 7 年、2 0 0 8 年取得了不错的业绩，但是信托业同时也面临着 前所未有的困难和挑战。 3 1 2 我国信托业现状 ( 1 ) 客户基础逐渐夯实。我国经济连续十几年高速增长，社会财富迅速积 累，加上近年来国民收入的分配重心向个人和非国有经济急剧倾斜，巨额资产沉 淀在银行，一方面注重安全性不愿承受较高风险，一方面又有强烈保值增值需求。 在货币市场与资本市场之间、金融资本与产业资本之间、投资者和融资者之间增 加新的金融工具，拓宽新的投融资渠道，缓解资金的供需矛盾，提高资源优化配 置的效率已是当务之急。而能够担当这一重任的非信托公司莫属。与其他金融机 构比较，只有信托公司在当前的法律环境下，可以脚踩三只船，同时转战资本市 场、货币市场和产业市场，同时具有资金信托、动产信托、不动产信托以及经济 咨询等多项法定业务服务职能。在完善和活跃资本市场，缓解投资与融资之间的 供需矛盾，促进资源的优化配置方面，信托公司的作用无可替代。 ( 2 ) 政策法规仍须完善。2 0 0 1 年，信托法、信托投资公司管理办法 和信托投资公司资金信托业务管理暂行办法的颁布，确立了我国信托业的基 本法律框架，为我国信托业的规范运行提供了法律保障。2 0 0 5 年，中国银监会 发布了信托投资公司信息披露管理暂行办法，要求首批进行信息披露的3 0 家 信托公司公布其年报，这种资金信托的风险揭示与信息披露制度，加大了信托财 产的安全性和投资者预期的稳定性。2 0 0 5 年，中国信托业协会正式成立，将在 沟通行业与政府问的联系、组织业务创新、推动市场发展、提高从业人员素质以 及加强国际交流与合作方面发挥有益的作用。2 0 0 7 年银监会连续出台了信托 公司受托境外理财业务管理暂行办法、关于实施 和 有关具体问题的通知、信托公司治理指引、 信托公司管理办法、信托公司集合资金信托计划管理办法，对于己重新登 记并换发金融牌照的信托公司做出了规范和鼓励。但是，对于整个信托业却迟迟 没有相关的立法，很多基于信托原理的产品却受到不同监管机构的监管，信托环 节的税收政策以及信托财产的登记等问题都亟待解决。 ( 3 ) 挑战与机遇同时并存。一是业务范围。在过去相当长的时期中，信托 1 3 公司没有把主要精力放在信托主业之上，在金融领域中定位模糊，业务范围不清， 长期扮演着拾遗补缺的角色，甚至在一定时期中集银行、信托、证券、投资等为 一身，名为信托实为信贷，有的基本成为地方政府的附属物，因此严格分业管理 之后，伴随信银分离、信证分离的实施，信托业经营性缺陷就突现出来。伴随“一 法两规”的颁布和实施，以及信托公司重新登记工作的完成，我国信托公司彻底 告别业务范围混乱不清的历史，回归信托主业“受人之托，代人理财”，以收取 手续费、佣金和分享信托收益为主要收入来源的金融机构。目前，我国信托公司 主要开展的是资金信托业务，财产信托己渐成规模，公益信托也已出现，投资银 行业务和中间业务正逐步开展中。因为政策限制没有解决以及相关的法律制度还 不健全，加上信托公司自身软硬件设施没有跟上，致使信托公司很多业务无法开 展。二是公司治理方面。信托行业是一个风险较高，尤其是内部控制风险较高的 行业，因此信托公司必须按照现代企业制度的要求，结合信托业的特点建立合理 的公司治理结构，形成股东会、董事会、监事会及经营层、业务层等多方协调运 转，相互制衡的公司治理机制。目前，重整后的信托公司在建设现代企业制度、 改善公司治理结构、完善企业的内部控制方面做出了很大的努力。在信托公司年 报中，几乎都具有较为完善的股东会、董事会、监事会的组织架构，绝大多数的 信托公司均设有不同形式的投资决策委员会、风险管理委员会及薪酬管理委员 会。三是人员构成方面。与其他金融机构相比，信托公司从业人员较少，但人员 精干，包袱较轻，素质较高，成为信托公司的一个优势。在信托公司的人力资源 发展战略中，相当一部分信托公司选择了精英战略，不片面追求员工规模，盲目 搞人海战术，而是着重提高员工质量。虽然，信托公司人数较少而且趋于年轻， 但是人均创利水平却不亚于其他金融机构。 3 2 西安国际信托有限公司基本情况 目前，陕西省共有3 家信托公司，都集中于西安市。它们分别是，陕西省国 际信托股份有限公司、西部信托有限公司、西安国际信托有限公司。 3 2 1 西安国际信托有限公司基本概况 西安国际信托有限公司前身为西安市信托投资公司，1 9 8 6 年经中国人民银 行批准成立，系国有独资的非银行金融机构。1 9 9 9 年1 2 月公司增资改制为有限 责任公司。2 0 0 2 年4 月，经中国人民银行总行批准，在信托业清理整顿中予以 1 4 单独保留。2 0 0 8 年初，经中国银行业监督管理委员会批准，换发新的金融许可 证，同时变更公司名称为“西安国际信托有限公司”。公司注册资本金为人民币 3 6 亿元。 西安国际信托有限公司经营本外币业务范围为：资金信托；动产信托；不动 产信托；有价证券信托；其他财产或财产权信托；作为投资基金或者基金管理公 司的发起人从事投资基金业务；经营企业资产的重组、购并及项目融资、公司理 财、财务顾问等业务；受托经营国务院有关部门批准的证券承销业务；办理居间、 咨询、资信调查等业务；代保管及保管箱业务；存放同业、拆放同业、贷款、租 赁、投资方式运用固有财产；以固有财产为他人提供担保；从事同业拆借；法律 法规规定或t _ 中国银行业监督管理委员会( 以下简称中国银监会) 批准的其他业务； 截至2 0 0 8 年1 2 月3 1 日