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德州医药股份有限公司重组战略分析 德州医药股份有限公司重组战略分析 摘要 近年来，在世界范围内，一些跨国制药企业出于分散风险共享资源 的目的纷纷重组兼并。 我国将于今年末加入w t o ，中国经济将全方位融入世界经济。入世后， 制药行业是受冲击较大的行业，尤其中小型制药企业由于规模小、技术 力量差、产品低水平重复严重将面临巨大的生存危机。为此，国家将对 医药行业实行总量控制，淘汰落后。鼓励中小型制药企业，通过被重组 l _ t 兼并，纳入大型企业的产业链，发挥专业优势，以寻求发展机遇。 德州医药股份有限公司是一家中型药品生产企业，流通股曾在山东 产权市场挂牌交易。本文从德州医药的现状出发，结合企业战略理论， 分析了德州医药内部重组战略、吸收合并战略、转移控制权战略等几种 重组战略的优缺点，指出德州医药走与上市公司吸收合并的发展道路是 较适合的选择。这种战略方案对于资金严重匮乏，自主研发能力差，产 品结构不合理，企业缺乏发展后劲的德州医药来说，通过吸收合并，可 以尽快获得广阔的融资渠道， 从而既可以解决产权市场停牌后流通股的 遗留问题，又为德州医药提供了一个更大的发展空间。 关键词：槲l 医碰组缀，吸收合并 _ _ - _ _ - _ _ _ _ _ _ _ _ - _ _ - _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ - _ _ _ _ - - r - - _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ - - ， - - _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ - _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ 一一 德州医药股份有限公司重组战略分析 a na n a l v s i so ft h ec o m b i n a t i o n s t r a t e g yf o rd e z h o up h a r m a c e u t l c a lc o ，l t d a b s t r a c t r e c e n t y e a r s h a v ew i t n e s s e daw o r l d w i d ec o m b i n a t i o na n d m e r g e o ft r a n s n a t i o n a l p h a r m a c e u t i c a le n t e r p r i s e sd u e t ot h ec o n s i d e r a t i o no f r i s km i n i m i z a t i o na n dr e s o u r c es h a r i n g a sc h i n ab e c o m e sam e m b e ro fw t oa tt h ee n do f t h i sy e a gc h i n a se c o n o m yw i l l j o i nw o r l d e c o n o m yi n a na l l - r o u n dw a y a n dc h i n a sp h a r m a c e u t i c a li n d u s t r yw i l lm e e tam a j o rc h a l l e n g e s o m em e d i u m - a n ds m a l l - - s i z e dp h a r m a c e u t i c a le n t e r p r i s e sw i l le n c o u n t e rac r i s i sd u et oi t ss m a l l s i z e 1 0 wl e v e l so ft e c h n o l o g ya n dp r o d u c t sa sar e s u l t ，c h i n aw i l lc o n t r o la g g r e g a t ea m o u n ta n d e l i m i n a t eb a c k w a r de n t e r p r i s e sc h i n aw i l le n c o u r a g et h em e d i u m - a n ds m a l l - s i z e dp h a r m a c e u t i c a l e n t e r p r i s e s t oj o i nt h ei n d u s t r i a lc h a i no f t h eb i g - s i z e de n t e r p r i s e st h r o u g hc o m b i n a t i o na n dm e r g e r ， a n d e x p l o i tt h e i ra d v a n t a g e st ot h ef u l lt op u r s u et h eo p p o r t u n i t i e so f d e v e l o p m e n t d e z h o up h a r m a c e u t i c a lc o ，l t d i sam e d i u m - s i z e dp h a r m a c e u t i c a le n t e r p r i s e i t s f l o a t i n g s t o c kw a so n c et r a d e di nt h ep r o p e r t yr i g h tm a r k e t t h i sp a p e rh a sa n a l y z e dt h ep r e s e n tc o n d i t i o n o fd e z h o up h a r m a c e u t i c a lc o ，l t d m a k i n gu s eo f t h et h e o r yo f e n t e r p r i s es t r a t e g y , t h ea u t h o r a n a l y z e st h ea d v a n t a g e sa n dd i s a d v a n t a g e so fs u c hs t r a t e g i e sa si n t e r n a lc o m b i n a t i o n ，m e r g e r , a n d t r a n s f e ro fc o n t r o lr i g h t a n di n d i c a t e st h a tt h em e r g e ro fd e z h o up h a r m a c e u t i c a lc o ，l t d w i t ha l i s t e dc o m p a n yw i l lb eap r e f e r a b l ec h o i c e t h em e r g e rw i l lt h u ss o l v et h e p r o b l e m sl e f tb yt h es t o p o f f l o a t i n gs t o c k ，a n do f f e ral a r g e rr o o mf o rt h ed e v e l o p m e n to fd e z h o up h a r m a c e u t i c a lc o ，l t d a s w e i l k e yw o r d s ：d e z h o up h a r m a c e u t i c a l c o ，l t d ，c o m b i n a t i o n ，s t r a t e g y ，m e r g e r ，_ _ _ _ _ _ _ _ - _ _ _ _ _ _ _ _ _ - _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ - - _ - _ _ _ _ _ - _ _ _ _ _ _ _ _ _ - - _ _ _ _ _ - _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ - _ _ _ _ _ 德州医药股份有限公司重组战略分析 剐置 医药行业一直被誉为朝阳行业。人类寿命的延长，人口老龄化加剧以及人们生活水平的不断 提高，为医药行业的发展提供了强大的社会支撑，因而医药行业始终保持着稳定的发展态势。目 前全世界总人口已达6 0 亿，并且人口增长的速度仍呈加速趋势，这将为医药行业的持续发展提 供强大的市场后盾。 医药行业具有高投入、高收益、高风险的特点，其风险主要是巨额的研发费用投入。有关资 料显示国外儿家著名的药品制造企业，研发费用一般占其销售收入的1 5 一2 0 。由此可以看出 在医药行业，巨大的企业规模、雄厚的资金势力、强大的自主研发能力是制药企业生存发展的基 础。 我国目前有6 3 0 0 多家制药企业，其中大多数是低水平重复建设的中小型企业。生产设备落 后，人员素质低f ，生产品种重复、单一，具有自主知识产权的品种很少是这些企业突出的特 点。这些企业人多只是微利经营，甚至1 0 0 0 多家企业处于可损的境地。与此相反，我国大型制 约企业的经济效益明显好于中小企业。从有关统计数据来看，1 9 9 9 年全国医药行业销售收入2 5 2 5 亿元，在行业排名中前6 0 家的大型企业集团的销售收入合计占全国销售总量的3 3 。同年全国医 药行业实现利润1 亿元，行业中排名前6 0 家的大型企业集团利润总额为7 7 亿元，占全国行业 利润总额的6 9 5 。 近年来，我国三资制药企业数量不断增加他们以其先进的生产技术水平、科学的管理营销 理念、雄厚的资金实力、强大的新产品开发能力，成为我国医药市场中一道独特的风景线。产品 极具竞争力，市场份额名列前茅，经济效益十分可观。另外，一些世界级跨国制药公司也纷纷登 陆中国，或是设立办事处，或是利用代理商，积极推广本企业产品，力争在我国医药市场占据一 席之地，使得国内医药市场竞争更为激烈。我国e p , j 、型制药企业由于自身难以克服的劣势，所面 德卅i 医药股份有限公司重组战略分析 临的困难更大，生存的空间更小。加入w t o 以后，我国的医药行业是受冲击较大的行业，药品的 进口关税将由现在的1 4 降至55 一6 的平均水平。中国有1 2 8 亿人口，并且近几年国民始终 保持8 左右的增长速度，这都为国外制药企业提供了极具吸引力的市场潜力，更加大了他们进入 中国市场的热情。今后，中国的制药企业在国内就要面临众多跨国公司的巨大压力。中小型制药 企业要想在如此激烈的竞争中继续生存下去，就必须在国家宏观政策调控下，通过企业间的重组、 购并，迅速扩大企业规模，促进产业结构升级，增强企业核心竞争力。 德9 ，i 1 医药股份有限公司是一个产权上市中型制药企业，下属两个全资企业：德州制药厂、平 原制药厂。现生产1 5 6 个品种，主要产品有得高宁、冻千卡铂、芬迪宁、乙胺碘呋酮原料药等十 儿个品种，其中冻干蕾铀是国家二类新药，芬迪宁、得高宁是国家四类新药。公司所有产品均是 引进的仿制改进品种。平原制药厂是国家定点精神类药品生产厂家。 产权市场停牌后，德州医药股份有限公司一直在积极寻求资本市场的合作运营机会并同 些实力雄厚、行业相近、可优势互补的上市及非上市公司就公司间的重组、吸收合并进行了一些 接触，做了一些探讨。本文通过对本企业几种重组模式的讨论旨在寻找一种更适于德州医药股 份公司发展的方案，既可以劂满解决产权市场停牌后的一系列遗留问题，又可以为企业今后的发 展，探索条道路。 堡丛堕垫燮塑塑竖坌里里丝堕堕! ! 塑 一、医药行业的特点、现状及发展趋势 1 、国际医药行业的特点、现状及发展趋势 ( 1 ) 、医药行业是一个稳定增长的行业 1 9 9 7 年东南亚的金融危机不仅让东南亚国家的经济受到极大影响，而且全球经济发展的速 度也因此而减慢。日本。韩国的一些跨国公司纷纷遭受重创，电子、计算机、汽车等行业都受到 了不小的影响。但是，医药行业却基于其特殊的行业背景受此影响不大，仍保持着6 一7 的年 复合增长率，呈现出稳定的增长势头。全世界药晶市场总馘由1 9 7 0 年的2 1 7 7 亿美元上升至1 9 9 8 年的3 3 0 1 亿美元。( 表1 - 1 ) ( 幽1 1 ) 单位：亿美元 y 7 0 年7 5 年8 0 年8 5 年9 0 年9 4 年9 8 年 2 1 7 7 04 2 9 1 07 9 0 3 09 2 9 7 01 8 2 12 5 6 23 3 0 1 表1 - 1 、世界药品市场总量 德州医药股份有限公司重组战略分析 单位：亿美元 图卜1 、世界医药市场总量变化趋势 c h a r t 卜1g e n e r a lt e n d e n c yo fw o r l dm e d i c i n em a r k e t 从上图可以看出，全球药品市场一直保持向上稳步发展的趋势，增长率较为稳定。由于全球 人口的增加，生活水平的提高等因素的影响据预测，2 0 0 2 年全球药品市场有望达到4 1 1 9 亿美 元1 9 9 8 年至2 0 0 2 年复合增长率将达到8 。 ( 2 ) 、医药行业是一个高风险、高投入、高收益的行业 医药企业的核心竞争力是技术开发能力及市场控制力。医药行业的高投入、高风险主要在 丁j 它的较高的新药研制开发费用以及市场的开拓费用。但是，如果能够研制出一个新药并成功地 推向市场，其回报率是相当丰厚的，正是基于这种行业特点，制药企业保持了高的盈利能力。在 财富5 0 0 强企业中制药公司的主营业务利润率、挣资产回报率排名均名列前茅( 表卜2 ) 4 德州医药股份有限公司重组战略分析 主营业务率前1 0 名净资产回报率前1 0 名 微软 t h el i m i t e o 戴尔计算机英特尔 葛兰素威康慧普公司 辉瑞微软 t h el i m i t e d 菲利普 美国技术 葛兰素威康 艾里莉丽公司百时美施贵宝 伯克夏尔哈德威英特尔 默克 可口可乐 诺华 辉瑞 表卜2 19 9 8 年财富* 杂志评选的主营业务 利润率和净资产回报率排行榜( $ 为制药公司) 财富杂志每年都对各行业的发展前景进行分析和预测，评选看涨行业和看跌行业。在 1 9 9 2 年一1 9 9 9 年的评选中制药业仅有二次未能入选看涨行业，一次都未入选看跌行业。由此可 以看出制药业的优势地位是不容动摇的。( 表卜3 ) 德州医药股份有限公司重组战略分析 看涨行业 看跌行业 年份入选行业年份入选行业 9 2 制药 食品零售电信 9 2 运输贸易银行汽车 9 3制药 食品电信银行9 3 汽车石油运输钢铁 9 4 制药 石油银行零售 9 4 运输 天然气电报电话 9 5石油汽车计算机o a 9 5 银行零售证券运输 9 6制药 航空证券造纸9 6 工程建筑通用保险 9 7 电信电子计算机o a 9 7 9 8 金融制药 电子石油 9 8 钢铁造纸化工贸易 9 9 制药 电信高科技9 9 钢铁汽车贸易 表卜3 、19 9 2 年- 1 9 9 9 年财富* 杂志 评选的年度看涨、看跌行业榜 ( 3 ) 、世界各国和地区医药市场增长不平衡 虽然国际医药市场保持着6 一7 的年复合增长率，但是各个国家、地区医药市场增长速度 并不尽相同。美国市场近年来呈现高速增长势头，增长率达1 1 。1 9 9 8 年美国医药行业销售总额 为9 9 5 亿美元，占当年全球药品市场销售总量的三分之一：日本1 9 9 8 年药品市场销售达3 8 8 亿 美元，位居全球第二t 其他发达国家的药品市场容量也位居全球市场前列，北美、西欧、日本的 药品市场占全世界总量的四分之三以上，其它发展中国家和地区用药量则很少( 表卜4 ) 。 发展中国家、地区的药品市场容量小，是由其经济发展状况所决定的。这些国家和地区落后 的经济状况，使得他们的制药行业发展受到极大制约，难以投入巨大的资金进行新药研制，而只 能走仿制改进的道路，这使得全世界各国家、各地区间的医药行业发展呈现严重不平衡状态：一 6 堡型匡垫墼丝查堡坌旦重望些堕坌盟 方面发达国家依靠其强大的研发能力和巨大的资金实力，不断推出新药，获取高额利润并不断抢 占世界药品市场的份额。美国辉瑞联合推销的华纳 兰勃特的新药兰普妥( l i p i t o r ) ，9 7 年一上 市即创当年新产品上市最大销售额，9 9 年达到3 8 亿元，预计2 0 0 2 年达5 0 亿一6 0 亿美元：另一 方面，发展中国家的制药企业则由于各方面实力的差距，既难以不断研发出新的药品，又由于知 识产权方面的原因，很难有足够资金引进国外保护期内的新产品，而只有在新品种2 0 年保护期 满后再进行仿制或是进行_ 些大路品种的生产，这样进一步影响了其在世界药品市场的地位，逐 步丧失了这些落后制药企业生存的主动权。这种发展特点也决定了世界各国和地区用药水平的不 均衡，出现了高科技产品与经典药品共用的现象 年份北美西欧 日本 东欧拉美非洲亚洲( 日其他 本除外)国家 1 9 8 92 7 5 02 82 0 4 07 34 21 26 2 】9 9 63 3 4 03 2 ，71 6 34 。25 57 97 9f 1 9 9 3 3 1 2 81 8 2 3 1 9 9 43 13 22 l5254 】9 9 53 03 1 21 8 9 6 9 6 86 】 1 9 9 63 52 9 7 2 9 表卜4 世界药品市场中各地区所占份额( ) ( 4 ) 、跨国制药公司研发费用不断增加 进入2 i 世纪，世界几大主要制药企业，为抢占制高点，争取更大主动，以寻求在全球医药 市场的更大份额，都在不断增加开发费用的投入( 表卜5 ) ，特别是在在生物制药、纳米技术、海 7 德州医药股份有限公司重组战略分析 洋生物产品等高新技术领域，展开白热化竞争，以在更短时间内研发出更多的新药，追求在专利 保护、行政保护以及自主定价下的高额垄断利润，同时不断调整产品结构，建立最具深度的产品 系列。美国辉瑞公司拥有1 5 种年销量超过5 亿美元的药品，其中8 种年销量超过8 亿美元，9 种销量全美排名第一，其研究涉及1 9 种疾病领域，同时，还在开发4 0 多种生物保健侯选药品， 这样的产品系列可使辉瑞在未来1 0 年中保持持续和健康的发展。 公司名称2 0 0 0 年度1 9 9 9 年度1 9 9 8 年度 开发费用占销售额开发费用占销售额开发费用占销售额 辉瑞 4 7 1 5 14 4 1 4 62 3| 强生 3 0 41 02 69 52 3i 默克2 4 6 22 16 31 8 f 施贵宝 2 19 61 89 11 6 法玛西亚 2 11 6 62 01 91 2 美国家用产品 2 01 3 61 61 3 4 1 7f 礼莱2 01 7 91 81 7 81 7 | 先令葆雅 1 41 3 51 2 1 31 0 i 阿博特 1 39 71 29 1 1 2| 表1 5 美国主要制药企业研发费用表 ( 5 ) 、全球范围内跨国公司联盟、兼并呈急剧上升的之势 近年来，医药行业的跨国公司之间的资产重组并购活动高潮迭起。美国杜邦公司的制药分部 要转让，德国的拜耳集团、英美葛兰素十史克、瑞士的诺华集团都表现出极大兴趣，涉及的购并金 8 德州医药股份有限公司重组战略分析 额将达1 0 0 亿美元左右。美国的雅培以6 9 亿美元并购了德国b a s f 旗下的诺尔医药2 0 0 0 年6 月辉瑞收购了华纳 兰勃特，成为美国规模最大、全球规模第二、全球增长最快的制药公司。通 过这次收购，辉瑞公司的产业和品牌得到进一步互补和加强，并且每年节省开支1 2 亿美元以上。 各项财务指标均有很大提高，被福布斯杂志评为年度最佳公司。 分析这些跨国制药企业购并高潮的动因，主要是出于分散风险、共享技术和销售渠道的考虑。 由于药品的特殊性，新开发的各种化学单体中，可进一步药用并最终取得成功获取高额利润的品 种很少，而研发的费用投入却在不断高速增长。这无疑使制药企业面临的风险进一步加大。通过 购并和战略联盟，则可以使购并各方共同承担这些风险。 另外，各公司的技术力量和销售渠道经过购并后的整合，可以互相补充、优势互补、发挥规 模效益。以辉瑞为例，1 9 9 4 年研发投资只有l o 亿美元，1 9 9 8 年为2 8 亿美元，到了2 0 0 0 年与华 纳 兰勃特合并后，猛增至4 7 亿美元，2 0 0 1 年的研发预算为5 6 亿美元。正是有强大的资金后盾， 使得辉瑞的新产品层出不穷，抢占了主动。辉瑞公司还取得其他制药企业的优良品种的联合推销 权，按赢利的4 8 提成获取收益，也十分可观。1 9 9 9 年辉瑞公司获得了法玛西亚公司抗关节炎药 物c e l e b r a 的联合推销权，抢先默克公司上市获得5 亿美元的收益。目前与辉瑞公司联手进行药 物开发和推广的公司己逾上百家，2 0 0 0 年其合作的收入占到总销售额的1 2 。 9 型坚型堕墼塑必 2 、国内医药行业的现状及发展趋势 ( 1 ) 、我国医药市场状况落后，但发展迅速 从目前人均用药量来看，我国医药市场处于相对落后的状态，居民的人均用药水平低下还 不到1 0 美元，而中等发展国家为4 0 5 0 美元，欧洲为1 6 0 美元左右，美国和日本则超过2 0 0 美 元，差距还是很大的，这也为我国医药行业提供了巨大的成长和发展空间。根据有关资料分析， 1 9 9 8 年至2 0 0 2 年的五年间，我国医药市场年复合平均增长率将达1 2 4 ，位居全球首位( 表卜6 ) 。 地区1 9 9 8 年销售额( 亿美元)2 0 0 2 年销售额( 亿美元) 复合增长率 北美 1 1 8 41 6 4 0 9 8 欧洲 7 9 39 9 65 8 日本 4 0 24 8 8 4 9 拉r 美及加勒比 2 3 27 2 08 4 东南亚 1 3 22 0 1 1 1 中国 5 69 01 2 7 东欧 5 37 48 6 中东 7 01 0 51 0 6 非洲 4 75 33 3 印度次大陆 5 27 28 6 大洋州 3 75 39 8 独联体 2 73 26 7 总计 3 0 8 54 5 2 48 表1 - 6 各国，地区医药年复合增长率 0 堡型垦垫墼丝壹堕坌重重望苎! 坌塑 ( 2 ) 、我国制药企业总体水平低下 虽然我国的医药市场潜力巨大，医药行业也面临着十分难得的发展机遇，但是我国制药企业 的总体现状不容乐观。突出的特点可概括为：一小、二多、三低。 一小是大多数制药企业规模 小，无法形成规模效应：二多是企业数量众多，产品低水平重复多：三低是大部分企业科技含量 低、管理水平低、生产能力低。而与众多中小企业相比，大型制药企业集团的综合经济指标超出 明显，规模效益优势突出。 ( 3 ) 、合资制药企业异军突起 合资制药公司是我国起步较早的合资企业，由于有雄厚的资金支持，又得以引进国外公司的 先进技术、新产品创新能力、较好的药品品种以及科学的营销模式，三资制药企业的经济效益在 整个国内制药行业中名列前茅。中美天津史克制药有限公司1 9 9 9 年实现利润4 1 6 亿元，居全国 医药行业排名第二位。并且合资企业的g m p 达标认证工作也较早完成。合资制药企业在我国制药 行业处于优势地位 ( 4 ) ，加入n t o 后，我国的医药行业是受冲击较大的行业 入世后，由于药品关税总体水平的大幅下降，国外的新药将以更低的价格供应中国市场。质 量好、价格低、疗效高的国外药品在中国市场的份额会加大。这进一步增加了国内药品市场销售 的难度。我国制药企业自主研发能力较差，尤其在化学合成药方面，主要是对国外药品的仿制， 约占全部产晶的9 8 。在w t o 谈判中，涉及知识产权保护的内容很多。入世后，我国必须加强知 识产权的保护，这对于缺乏技术创新和自主知识产权的医药行业来说，压力会更大。 过去由于我国制剂技术的落后，长期以来一直大量出口低附加值的大吨位原料药。而进口附 加值高的制剂。很少独立开发产品，加入w t 0 后，如果国内制药企业再仿制保护期内的药品则需 赔付4 1 0 亿美元，而买断一个专利新药生产权至少需要5 0 0 - 1 0 0 0 万美元。我国的绝大多数制 药企业是没有这么大财力的。另外，我国众多的制药企业中获得国际认证的不多，那么我们的很 1 1 堡型墨堑墼丝查里垒壁丝些堕坌塑 多产品将得不到国际市场的认可，难以走向国际市场。 但是，由于医药行业是国内兴办合资企业较早的行业之一，对外开放使制药行业取得长足 的技术进步，尤其在化学原料药技术上有了很大突破，生产水平提高相当快。1 9 9 8 年医药行业出 口总额3 4 亿美元。出口产品中化学原料药，如青霉素、维生素系列以及一些药物中间体占了绝 大部分，已打入了美国、欧洲、东南亚等国家和地区，并且极具竞争力。入世后，我国的化学原 料药将占领更多的国际市场。这是我国制药企业参与全球竞争的优势所在 ( 5 ) 、中药生产、生物制药是我国制药行业的优势所在 我国的制药生产可分为中药生产、化学合成药生产、生物制药生产三大种类。在化学合成药 物方面，我国的自主研发能力较差，主要是对国外产品进行仿制和再创新。因此，在化学合成制 药方面我国制药企业难以在短期内与国外抗衡。中药生产是我国的特色，我国有几千年的历史， 在中药方面积累了丰富的经验，取得了显著的效果。但是，我们的不足是中药生产没能与高科技 紧密结合起来，以使中药生产取得突破性进展。目前，欧共体已对草药立法审批，美国f d a 已接 受草药复方药物进行临床研究，国际医药市场上草药产品的年销额已达1 5 0 亿美元，且每年以1 0 的增长率增长，这为我国的中药制药企业的发展提供了广阔的市场空间从上市中药制药公司的 业绩来看，这些企业直保持持续稳定的增长。 近年来，生物制药技术在全球异军突起，除中药外，生物制药领域是我国与世界水平最接近 的领域。我国目前有1 4 0 多家企业进行医药生物技术产品的开发工作，现在正式投产的2 0 种产 品产值己达3 0 亿元。从近几年我国上市制药企业的业绩来看。业绩好的仍是生物制药企业。无 论是主营收入还是净利润，生物制药行业都保持了较高的成长性。“十五”期间，我国将重点发 展中药和生物制药，以形成我国制药行业的优势，参与全球性制药业的行业性国际分工，使我国 从医药大国成长为一个医药强国。 ( 6 ) 、我国制药企业间的重组兼并日趋加剧 1 2 堡些垦垫墼! ! i 堡垒旦里茎堕塑! ! ! 塑 从我国制药行业的现状来看，要实现由医药大国转变为医药强国的目标t 必须依靠我国制药 行业的巨大发展在较短时间内形成1 0 来家有较强技术开发能力、市场开拓能力，并在同品 种国际市场上占有一定份额的大集团、大公司。因此，在今后一个时期，我国医药企业间的购并 将是大势所趋。通过强强联合，以及横向、纵向的混台购并，使我国制药企业从单纯追求数量的 简单扩增，转变为注重内涵发展、技术创新、提高水平和质量，促进总体结构升级。 根据国家经贸委的有关安排，医药行业将采取“总量调控、淘汰落后”的原则，淘汰严重扰 乱正常医药生产经营秩序的落后小企业。国家鼓励企业间进行兼并、收购、重组，使制药行业结 构得以调整，扩大企业规模，优化配置医药资源，提高行业总体效益。近几年。我国制药企业已 进行了多起购并重组，通过重组壮大了重点企业的力量，形成了一些具有一定实力的制药集团。 医药企业间重组的类型主要包括四种： 第一种，以组织结构大型化为目标的横向重组，代表为三九集团。三九集团在相继重组兼 并了雅安制药厂，组建了德阳三九药业公司，而后又购并了长征制药厂，这是我国医药行业迄今 为止最大的重组收购行动。重组后的三九集团i 9 9 9 年销售收入6 0 6 亿元，实现利润5 0 6 亿元， 均列全国第二位。 第二种，以区域结构经济化为目标的纵向重组，代表为太极集团。9 8 年太极集团斥资1 亿 元收购本地医药类上市公司桐君阁的全部国有股，对桐君阁实行绝对控股。重组后两家上市公司 优势互补产生了“叠加效应”，使重庆地区的中药产品因此获得了要素重组的综合效益，确定了 在全国中药产业的骨干位置。 第三种，以要素结构高级化为目标的混合重组，代表为古汉集团。紫光生物( 原古汉集团) 、 浙江医药、百科药业三家上市公司共同发起设立“清华紫光医药联盟”，形成了从产业分工到资 本运营的深层次合作，突破了原来行业联盟中单纯价格联盟的模式，从而实现资源的最大效用， 并使得联盟成员整体市场竞争力得到提升，实现经济利益的最大化。 第四种，以产品结构科技化为目标的内部重组，代表为华北制药公司。该公司积极调整产 品布局，培养新的利润增长点，以增强公司赢利能力和抵御风险的能力。通过企业内部重组，组 13 。h - ，。_ 。_ _ _ _ _ 。_ _ _ _ _ _ _ _ 。_ 。- 。_ - _ _ _ - _ - 。_ _ 。_ _ 。1 。1 。 德州医药股份有限公司重组战略分析 建了“三个中心、一个基地”，这将成为华北制药公司未来的增长点。 1 9 9 9 年，我国制药行业全员劳动生产率仅次于烟草加工业、电力蒸汽、热气供应业居第三 位，平均值为2 4 2 5 万元人。而通过打破地区、部门、行业和所有制界限，利用改组、联合、 参股多种形式，初步实现了医药行业的规模生产经营，提高了自主研发能力和市场控制力，使我 国制药行业的整体竞争力得以较大提升。 4 堡型匡堑墼堡i 哩坌望墨望垫! ! 坌塑 德州医药股份有限公司现状分析 德州医药股份有限公司概况 ( 1 ) 、股本结构 德州医药股份有限公司经山东省体改委批准于1 9 9 4 年元月以募集方式设立。总股本 8 0 0 0 万股，其中国家股4 3 8 0 万股( 占5 4 7 5 ) ，法人股3 4 2 0 万股( 占4 2 7 5 ) ，内部职工股 2 0 0 万股( 占2 5 ) 。1 9 9 6 年，根据山东省政府( 1 9 9 5 ) 1 2 6 号文件的规定对公司原股本进 行核实，核销了投资来到位的不实部分，总股本变为6 3 0 0 万股，其中国有股仍为4 3 8 0 万股 ( 占6 9 5 2 ) 社会个人股1 7 2 0 万股( 占2 7 3 ) ，内部职工股2 0 0 万股( 占3 18 9 6 ) 。1 9 9 7 年4 月德州医药股份有限公司的1 7 2 0 万股社会个人股和2 0 0 万股内部职工股共计1 9 2 0 万股，在山 东企业产权交易所挂牌转让。1 9 9 8 年9 月为调整公司主营业务结构，优化德州医药的资产质 量，德卅i 医药股份有限公司回购德州医药集团公司所持有的国有股本3 3 0 0 万股并予以注销， 回购后总股本缩减至3 0 0 0 万股，其中国有股1 0 8 0 万股( 占3 6 ) ，社会个人股1 9 2 0 万股 ( 占6 4 ) 。9 8 年3 月，根据国务院文件规定( 国办发 1 9 9 8 1 0 号文) ，对场外非法股票交易 进行清理整顿1 9 2 0 万股社会个人股被停止交易流通，形成股份有限公司的一个遗留问题。 ( 2 ) 、组织结构 德州医药股份有限公司除总部职能部门外，下属还有二个全资企业：德州制药厂、平原制药 厂。二厂均为具有独立法人资格的企业，各自具有完整的企业组织结构( 图2 - i ) 。在职能行使 方面，两厂均可对自己的生产经营及财务、人事等重大问题做出决策，公司总部只在重大投资项 目方面起到一定作用，这显然不是股份公司规范的运作模式。1 9 9 9 年初德州市政府对德州医药系 15 德州医药股份有限公司重组战略分析 统进行行业机构改革时，出于对下一步资本运作的考虑，仍保留了股份公司及下属企业原有的管 理机构和模式。但是，由于资本运作一直没有突破性进展，对股份公司机构的调整也未进行，因 而又形成了德州医药股份有限公司的一个遗留问题：体制不顺。 图2 - i 德州医药股份有限公司组织结构 c h a r t2 - lo r g a n i z a t i o ns t r u c t u r eo fd e z h o up h a r m a c e u t i c a lc o l t d 1 6 堡型塑幽塑鳖型幽 ( 3 ) 、人员状况 德州医药股份有限公司现有职工8 6 5 人，其中工程技术人员2 0 0 余人，本科以上学历3 5 人 1 9 人具有高级技术职称，8 2 人具有中级技术职称。6 5 人从事药品研发，2 3 5 人在销售一线。 ( 4 ) 、财务状况 2 0 0 0 年公司主要经济指标如下 总资产：1 0 0 0 6 9 4 千元( 含不良资产2 4 0 0 0 0 0 千元) 固定资产：2 9 7 6 3 9 千元 流动资产：6 3 7 5 0 0 3 千元 负债总额：6 0 5 0 0 0 0 千元 有效资产负债率：8 4 主营业务收入：4 5 4 7 6 0 0 千元 利润总额：3 0 0 0 5 8 千元 股东权益：3 9 5 6 9 9 7 千元 每股净资产：1 3 2 元 每股收益：0 1 0 元 净资产收益率：7 5 8 ( 5 ) 、产品简介 公司的主要产品包括心脑血管药、抗癌药、镇咳药、胃肠用药、精神类药品等五大类1 5 0 余 个品种规格，其中市场占有率较高的产品有冻千卡铂、顺铂、得高宁、芬迪宁等。公司有化学原 料药、片剂、胶囊剂、输液剂、滴丸剂、冻干粉、针剂、冲剂等生产车间，其中冻干粉针剂车间、 大输液车间己通过g m p 认证。公司在全国2 0 多个省市自治区设有办事处，主要采取直销方式。 正在扩建的乙胺碘呋酮原料生产项目，年产量可达1 0 万吨。目前德州医药是全国三家乙胺碘呋 德州医药股份有限公司重组战略分析 。 酮生产厂家之。另外，有二个抗癌药和消化道系统用药的靶向制剂产品正在研制过程中。 8 堡型垦垫墼堡壹堡垒塑里望堕堕坌塑 2 、公司所处环境及内部资源的s w o t 分析 要制定一个企业的发展战略，必须清楚的了解企业所处的外部环境。环境分析是战略过程的 关键因素，企业所制定的战略只有与环境相适应才会取得成功。在对外部环境进行分析的过程中， 企业应发现环境为其提供了怎样的机会，又存在怎样的威胁。同样一个外部环境，对于有的企业 来说是难得的发展机遇，而对于有的企业来说，则充满了威胁。 案例一：8 0 年代初我国鼓励技术引进，通过引进国外生产全国各地纷纷上马了很多彩电 生产企业，到了9 0 年代很多品牌如西湖、牡丹等等在市场上已了无踪迹，而长虹、康佳、t c l 等品牌却在激烈的竞争中，不仅站稳了脚，而且迅速发展壮大起来，成为我国彩电市场的主力军。 同样的国家宏观政策，同样的外部环境，为什么有的企业不断成长壮大起来，有的企业则走 向消亡呢? 这说明企业内部的资源管理能否与外部环境想适应是企业健康发展的关键。一个企业 具有的内部资源，包括人员的技巧与能力、资金状况、产品的销售网络、新产品的研发能力、服 务质量、企业总体的公众形象等等。我们通过对这些资源进行分析，可以确定企业的优势与劣势， 并通过对资源的优化配置，形成企业与众不同的核心竞争能力。所以，通过对外部环境的分析， 准确把握环境因素的变化、发展趋势以及对企业的重要影响，抓住环境所提供的机会，并将这种 机会和可以作为企业竞争武器的独特技能和资源即企业优势结合起来，最终形成企业发展的机 遇。( 图2 - 2 ) 1 9 堡型堡堑丝丝查! ! 垒里重望堂壁! ! 堡 组织的机会 图2 - 2 、识别组织的机会 c h a r t2 - 2d is t i n g u i s h i n go fo r g a n i z a t i o no p p o r t u n i t y ( 1 ) 、企业的外部环境分析 从国家宏观经济状况来看，我国国内经济在经过几年的调整之后，已处于稳定发展时期。国 家整体宏观调控利用政治、经济、法律等手段对国家产业进行了总体结构调整，我国产业结构分 布日趋合理，资源配置日趋优化，为企业的持续发展提供了宽阔良好的空间。 从行业角度来看，医药行业正处于迅速成长发展的大好时期，这主要基于两个原因：一是科 技进步，二是医药经济呈现出平稳增长的态势。生物技术、纳米技术等新兴科学的发展，为制药 企业提供了强大的技术支撑。我国在生物制药方面是较有竞争力的。1 9 9 9 年全世界上市的生物技 术新药有9 2 个，我国能生产其中的2 0 个，占2 1 7 ；而在纳米药品的研发上我国和发达国家 几乎处于同一起跑线上，我国的制药企业完全可以在这项技术上与发达国家一决高低，甚至能够 在世界市场抢占先机。 案例二：安信纳米生物科技( 深圳) 有限公司已独立研发出了新型抗感染原料药“广谱速效 纳米抗菌颗粒”，这是世界上首例将纳米技术应用于生物医药领域并形成产业化的高科技产品。 这种原料药的第一期制剂具有惊人的杀菌效果且不会使细菌产生耐药性。这是抗感染药物领域 的一项重大突破。可以想见在不远的将来。这些高新技术会给制药企业带来十分深远的影响。 在医药市场方面，人口的自然增长、人口老龄化和人民生活水平的提高，则为制药企业提供 2 n 堡型匿垫墼堕查堡垒旦里望堕! ! 坌塑 了巨大的潜在市场。在我国，老年人药品消费量占总药品消费量的5 0 9 6 以上。2 0 0 0 年我国6 0 岁 以上人口接近j 3 亿，并且今后将每年以3 左右的速度增长，预计到2 0 0 5 年将达到1 6 亿。按 现行老年人每年人均用药水平3 8 5 元计算，2 0 0 5 年全国老年人用药总额将达到6 1 6 亿元，比2 0 0 0 年的5 0 0 5 亿元净增1 1 5 5 亿元。另外，我国目前占总人口6 9 1 的农民平均用药量仅为1 2 5 元。而中等发达国家的入均用药量为4 0 5 0 美元，这个差距是相当大的。“十五”期间，农村药 品消费需求将达到1 5 的增长速度，那么到2 0 0 5 年人均用药将达到2 5 3 元左右，消费总额增加 约i i 0 亿元。综合各种因素，到2 0 0 5 年，全国药品需求将达到2 1 8 0 元，比2 0 0 0 年净增9 4 0 亿 元。 随着新的医改方案的出台，更加合理有效地利用药品资源将成为老百姓的自觉行动。疗效好、 价格低的药品销售量将会增加，进入医疗保险基本药物目录的药品绝大部分是疗效确切的经典药 品，这为象德州医药股份有限公司这样的制药企业，提供了个生存空间。这类制药企业可以凭 借本企业质量优良、价格低廉的基本药物在医药市场占有一席之地。 从2 0 0 0 年1 月1 日起，我国对药品实行了分类管理。药品分为处方药和非处方药( o t c o v e rt h ec o u n t o r ) ，这必将带来药品需求结构的变化，从而影响制药企业的生产。由于药品的 特性，其生命周期较一般产品要长一些，而一些药品经过长期临床使用，被遴选为0 t c 药品后， 其生命周期将会更大大延长，并且o t c 药品的销售渠道更为贴近广大患者，例如乙类o t c 药品可 以在符合销售条件的超市出售，无疑0 t c 药品的市场空间会更大。我国o t c 药品的市场潜力十分 巨大，近年来发展十分迅速。1 9 9 0 年o t c 药品销售额仅为1 9 1 0 亿元，1 9 9 6 年增至1 0 7 9 0 亿元， 2 0 0 0 年约为2 5 0 亿元。而随着医疗制度改革的深入，人们自我医疗意识的不断增强和广大农村市 场的开拓，我国非处方药品市场将出现更强劲的发展势头。德州医药股份有限公司应当抓住这个 有利时机，积极加大非处方药品的生产，扩大规模，发挥规模效益，降低成本，参与医药行业的 整体结构调整：资金实力雄厚，自主研发能力强的大型企业积极开发高新技术产品，以高附加值 产品占领市场，处于医药行业领头羊地位；资金和科技能力较弱，但生产条件符合g i p 认证标准， 生产技术可靠，产品质量稳定的企业以低成本战略抢占普药市场和原料药市场。通过汰弱留强， 2 l 堡! ! ! 堕垫墼丝查堡坌旦蔓望堕! ! 塑 使有一定实力和发展前景的制药企业相对合理分工，协调发展，避免低水平重复生产带来无序的 恶性竞争，造成有限医药资源的极大浪费。 1 9 9 8 年，德州市政府发布德办字 9 8 1 6 号文：关于市属企业改革意见。为德州市改制企业 提供一系列优惠政策：包括减员增效、土地租用、减税让利等具体措旌，这对于德州医药股份有 限公司内部资源的调整重组，提供了有利条件。 德i - i 1 医药股份有限公司在具有上述各种环境所给予的机遇的同时，也面临极大的威胁。2 0 0 1 年国家经贸委将对医药行业进行总体调整。一批落后的生产小企业将失去生存机会。从经贸委列 举的将要淘汰的小企业的六项具体标准来看，德州医药不在被淘汰之列。但是由于规模较小，自 主研发能力和市场控制力弱，在我国大的制药企业纷纷通过上市、兼并等手段，不断扩大实力和 产品市场占有率的情况下，德州医药的弱势地位日趋严重。 为全面提高我国制药企业的总体水平，优化配置医药资源，国家药品监督管理局提出到2 0 0 4 年我国制药企业必须全体达到g m p 认证标准，对于在最后期限不能达标者，将强行予以关闭。从 目前德州医药的情况来看，只有德州制药厂的冻干粉针车间、大输液车间达到了g m p 认证标准， 距总体达标差距还很大，达标任务十分艰巨，资金投入难以及时到位。 从销售方面来看，国家从药品价格上对于g m p 认证工作给以支持规定符合g m p 标准的药品 价格明显高于非标准药品。广大患者和医疗单位对药品质量也日益关注，目前一些业务量大病员 多的大型医院逐步加大从g m p 达标企业进货数量，缩减其他货源，以保证病人的用药安全。这种 形势对于目前仍未全面达标的德州医药来说，十分紧迫，企业处境将进一步艰难。 加入w t 0 后，国外制药企业的产品将大量拥入我国，他们在研发、生产、营销方面的优势是 我国大部分制药企业无法比拟的。