（工商管理专业论文）我国煤炭行业并购重组后财务管控研究以冀中能源集团为例.pdf

南开大学学位论文使用授权书 根据南开大学关于研究生学位论文收藏和利用管理办法，我校的博士、硕士学位 获得者均须向南开大学提交本人的学位论文纸质本及相应电子版。 本人完全了解南开大学有关研究生学位论文收藏和利用的管理规定。南开大学拥有在 著作权法规定范围内的学位论文使用权，即：( 1 ) 学位获得者必须按规定提交学位论文 ( 包括纸质印刷本及电子版) ，学校可以采用影印、缩印或其他复制手段保存研究生学位论 文，并编入南开大学博硕士学位论文全文数据库；( 2 ) 为教学和科研目的，学校可以将 公开的学位论文作为资料在图书馆等场所提供校内师生阅读，在校园网上提供论文目录检 索、文摘以及论文全文浏览、下载等免费信息服务：( 3 ) 根据教育部有关规定，南开大学向 教育部指定单位提交公开的学位论文；( 4 ) 学位论文作者授权学校向中国科技信息研究所和 中国学术期刊( 光盘) 电子出版社提交规定范围的学位论文及其电子版并收入相应学位论文 数据库，通过其相关网站对外进行信息服务。同时本人保留在其他媒体发表论文的权利。 非公开学位论文，保密期限内不向外提交和提供服务，解密后提交和服务同公开论文。 论文电子版提交至校图书馆网站：h t t p ：2 0 2 1 1 3 2 0 1 6 1 ：8 0 0 】i n d e x h t m 。 本人承诺：本人的学位论文是在南开大学学习期间创作完成的作品，并已通过论文答 辩；提交的学位论文电子版与纸质本论文的内容一致，如因不同造成不良后果由本人自负。 本人同意遵守上述规定。本授权书签署一式两份，由研究生院和图书馆留存。 作者暨授权人签字：王玉江 2 0 0 9年1 2月1 0 日 南开大学研究生学位论文作者信息 论文题目 我国煤炭行业并购重组后财务管控研究一以冀中能源集团为例 姓名王玉江 l 学号i2 2 2 0 0 7 0 9 7 1l 答辩日期i 2 0 0 9 年1 1 月2 2 日 论文类别博士口学历硕士口硕士专业学位口高校教师口同等学力硕士口 院系所金融工程学院i 专业le m b a 联系电话 0 2 2 2 3 5 0 8 5 4 9 l e m a i l ln a n k a i e m b a 1 6 3 t o m 通信地址( 邮编) 天津市卫津路9 4 号经济与社会发展研究院 备注：l 是否批准为非公开论文l否 注：本授权书适用我校授予的所有博士、硕士的学位论文。由作者填写( 一式两份) 签字后交校图书 馆，非公开学位论文须附南开大学研究生申请非公开学位论文审批表。 南开大学学位论文原创性声明 本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师指导下进行研究工作所 取得的研究成果。除文中已经注明引用的内容外，本学位论文的研究成果不包 含任何他人创作的、已公开发表或者没有公开发表的作品的内容。对本论文所 涉及的研究工作做出贡献的其他个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本 学位论文原创性声明的法律责任由本人承担。 学位论文作者签名：王玉适 2 0 0 9年1 2 月1 0 日 非公开学位论文标注说明 根据南开大学有关规定，非公开学位论文须经指导教师同意、作者本人申 请和相关部门批准方能标注。未经批准的均为公开学位论文，公开学位论文本 说明为空白。 论文题目 申请密级 口限制( 2 年j 口秘密( 1 0 年j 口机密( 2 0 年j 保密期限 2 0 年月日至2 0年月 臼 审批表编号 批准日期 2 0 年月日 摘要 摘要 能源是世界经济生存和发展的重要基础，任何产业的发展都离不开能源。 目前在世界范围内，石油、煤炭和天然气是一次性能源的主要组成部分，与其 他一次性能源相比，煤炭具有明显的成本优势。我国是世界煤炭第一生产大国 和第二出口大国，煤炭行业已成为我国国民经济高速发展的重要基础。近几年， 出于资源、环境和安全的制约和可持续发展要求，在政府的指导和支持下，我 国煤炭企业并购重组步伐加快，煤炭企业向区域化、多元化、大型化发展。随 着我国整体经济的发展，市场经济的完善，企业改革的进一步深入，我国集团 公司正步入快速发展的阶段，集团公司的形成是社会化大生产发展的必然产物。 煤炭行业作为一个特殊的行业，其公司集团化的趋势不可避免。然而，由于企 业集团内部构成的复杂性，这导致企业集团管理比一般单体企业管理更加特殊， 在管理主体、管理对象、管理方式等方面更加复杂。无法实现优良整合的并购 只会导致企业规模的盲目扩大，不但无法实现并购的预期效果，反而会使企业 陷入困境。 在新形势下，并购重组后的煤炭企业如何实现资源、文化以及财务整合是影 响企业做大做强的关键因素，其中如何实现良好的财务控制是企业集团得以正 常有序运行的核心问题。因此，本文选择以财务管控为切入点，以煤炭行业为 研究对象，在财务管控及并购重组的相关基础理论和文献基础上，研究了目前 煤炭行业的并购重组情况以及发展趋势，对兼并重组企业的特点和实现资源整 合特别是财务整合进行了研究，具体探索了煤炭行业在并购重组背景的财务管 控问题。同时，以冀中能源集团为例，结合笔者实际管理经验，深入剖析冀中 能源集团在并购重组中的具体操作与实践。本文对冀中能源集团财务管控的研 究对于面临同等使命的集团公司在实现财务管控方面具有重要的指导和借鉴意 义。同时，在总结全文研究成果基础上将冀中能源集团的实践经验与方法提升 并拓展到全行业，对我国煤炭行业并购重组后的资源整合特别是财务整合提出 重要的有参考价值的对策。 本文主要通过规范研究和实践验证的方法对中国煤炭行业并购重组财务管 控的做法和成效进行总结和分析。首先对财务管控和并购重组的相关理论进行 回顾，对国内研究现状进行综述。然后对煤炭行业的现状及发展趋势进行分析， 摘要 最后以冀中能源集团为实际案例对煤炭企业的财务管控动因和实践进行具体深 入的探究，对国有煤炭企业兼并重组背景下的财务管控成功实施的路径和条件 进行分析阐述。在我国改革开放和经济体制改革的浪潮中，煤炭行业的发展经 历十分曲折的历程。在新的经济体制、经济环境下研究煤炭行业的并购重组和 财务整合，无疑对于学术研究来说是一个崭新的视角。通过理论与实践相结合， 运用实际案例的分析验证了某些理论观点，同时针对我国的特色，发展了相关 理论。 笔者结合冀中能源集团的实践，提出在兼并重组背景下，财务管控模式取 决于集团管控模式。基于战略的协同和母子公司两级积极性的调动，采用混合 财务管控模式可能是大多企业的必然选择。重组形成的国有大型集团面临着先 有子后有爹的尴尬，加之各子公司长期独自运转，形成了自己的企业文化、管 理理念，集团管控会面临一时无从下手的难题。集团公司存在的价值在于，兼并 重组后产生的协同效应应大于因层次增加、效率降低导致的费用增加；另外， 能办成子公司过来想办而办不成事情。这就必须选择财务管控作为突破口，解 决财务信息不对称和现金流控制问题，把科学决策和风险控制落在实处。因此， 财务管控核心是能够及时提供真实、惟一的财务信息，对投资活动实现有效控 制、支撑公司战略，现金流在集聚的前提下做到收支有序。 在深入研究的基础上，本文结合实际操作，提炼出对于实践具有重要指导 意义的意见。首先，提出财务管控成功的条件，这有助于提高公司管理层对此 的认识，并做出相应安排，为财务管控的顺利实施创造条件；其次，提出“先 人后事，先监后管，先财务后业务，信息先行 的财务管控实现的设计思路， 既保证了原业务的正常运行，又避免了在信息不对称情况下的盲目决策：再次， 提出财务整合方案的确定和时机的选择充满不确定性，“业务标准，就高不就低； 实施进度，就快不就慢；非高低快慢事项，可多方案 的指导思想有助于决策 方案的确定。最后，提出应在兼并重组宣布后的3 0 天内启动的见解，有利抓住 时机，坚定信心。 为保持公司的健康发展，做到营业收入、实现利润和现金流之间的三维平 衡，综合宏观环境、行业平均负债率、金融机构评级指标和公司发展阶段确定 每年的负债率控制目标，集团总体把握，对子公司予以考核；“集中管理，分 灶吃饭，预算控制 的资金管理原则，确保了现金流安全。 由于本人研究水平和实践经验有限，本文中还有很多不足之处有待进一步 摘要 完善提高。同时，冀中能源的重组只有三年多的时间，公司财务管控的实际效 果还有待于进一步验证。 关键词：财务管控并购重组资源整合冀中能源 a b s t r a c t a b s t r a c t e n e r g yi s a l li m p o r t a n tf o u n d a t i o nf o r t h ew o r l d se c o n o m i cs u r v i v a la n d d e v e l o p m e n t ，t h ed e v e l o p m e n to fa n yi n d u s t r yc a n n o td ow i t h o u te n e r g y c u r r e n t l y , o i l ，c o a la n dn a t u r a lg a si sam a j o rc o m p o n e n to fp r i m a r ye n e r g y , c o m p a r e dw i t h o t h e rp r i m a r ye n e r g y , c o a lh a sas i g n i f i c a n tc o s t a d v a n t a g e c h i n ai st h ew o r l d s l a r g e s tp r o d u c e ro fc o a la n dt h es e c o n dl a r g e s te x p o r t i n gc o u n t r y , t h ec o a li n d u s t r y h a sb e c o m ec h i n a sn a t i o n a le c o n o m ya n di sa l li m p o r t a n tf o u n d a t i o nf o rm er a p i d d e v e l o p m e n to ft h ec o u n t r y se c o n o m i c i nr e c e n ty e a r s ，b e c a u s eo fr e s o u r c e s ， e n v i r o n m e n ta n ds e c u r i t yc o n s t r a i n t sa n dt h es u s t a i n a b l ed e v e l o p m e n tr e q u i r e m e n t ， c h i n a sc o a le n t e r p r i s e sh a v ea c c e l e r a t e dt h e p a c eo fm e r g e ra n dr e s t r u c t u r e dst o r e g i o n a l ，d i v e r s i f i e d ，l a r g e - s c a l ed e v e l o p m e n t a l o n gw i t ho u rc o u n t r yo v e r a l l e c o n o m yd e v e l o p m e n t ，m a r k e te c o n o m yc o n s u m m m i o n ，e n t e r p r i s er e f o r mf u r t h e r t h o r o u g h , o u rc o u n t r yg r o u pi sm a r c h i n gi n t ot h ef a s td e v e l o p m e n tt h es t a g e ，g r o u p s f o r m a t i o ni st h es o c i a l i z e db i gp r o d u c t i o nd e v e l o p m e n ti n e v i t a b l ep r o d u c t t h ec o a l i n d u s t r ya sas p e c i a li n d u s t r y , i t sc o m p a n yc o l l e c t i v i z a t i o n st e n d e n c yi si n e v i t a b l e h o w e v e r , a sar e s u l to ft h ee n t e r p r i s eg r o u pi n t e r i o rc o n s t i t u t i o n sc o m p l e x i t y , c a u s e s t h ee n t e r p r i s e g r o u pm a n a g e m e n ti sm o r es p e c i a lt h a nt h ec o m m o nm o n o m e r b u s i n e s sm a n a g e m e n t ，t h em a n a g e m e n tm a i nb o d y , m a n a g e m e n to b j e c t ，m o d eo f a d m i n i s t r a t i o na l em o r ec o m p l e x c a nn o tb ea c h i e v e de x c e l l e n ti n t e g r a t i o no f m e r g e r sa n da c q u i s i t i o n sw i l lo n l yl c a dt om eb l i n de x p a n s i o no fe n t e r p r i s es c a l e n o t o n l yc a nn o ta c h i e v et h ee x p e c t e dr e s u l to fm e r g e r sa n da c q u i s i t i o n s ，b u tw i l l e n t e r p r i s e sf i n dt h e m s e l v e si nd i f f i c u l t i e s i nt h en e ws i t u a t i o na n dn e w e n v i r o n m e n t ，t h ei n t e g r a t i o no fr e s o u r c e s ，c u l t u r e ， a n dt h ei m p a c to ff i n a n c i a la f t e rt h ea c q u i s i t i o ni sa k e yf a c t o ri nt h ep r o c e s so fb i g g e r a n ds t r o n g e r ，e s p e c i a l l y , h o wt oa c h i e v eg o o df m a n c i a lc o n t r o li st h ec o r ei s s u e st o t h ee n t e r p r i s eg r o u pf o rt h en o r m a la n do r d e r l yo p e r a t i o n t h i sa r t i c l et a k et h e f i n a n c i a lc o n t r o la sab r e a k t h r o u g hp o i n t , t a k et h ec o a lp r o f e s s i o na st h eo b j e c to f s t u d y , i nt h ef i n a n c i a lc o n t r o la n di nt h em e r g e ra n da c q u i s i t i o nr e o r g a n i z a t i o n ，s r e l a t e db a s i ct h e o r ya n dt h el i t e r a t u r e f o u n d a t i o n , h a ss t u d i e dt h ep r e s e n tc o a l i v 燮 p r 0 托s s i o nm e r g e ra n da c q u i s i t i o nr e o r g a n i z a t i o ns i t u a t i o n 嬲w e l l 嬲t h e 慨d0 f r e v e l o p m e n t , t oa n n e x e dt h er e o r g a n i z a t i o ne n t e r p r i s e sc h a r 【c t e r i s t i c 赳l dr e a l i z e s t h er e s o u r c e sc o n f o r m i t yi s s p e c i a l l yt h ef i n a n c i a lc o n f o r m i t yh 硒c o n d u c t e dt 1 1 e r e s e a r c l l ，h a se x p l o r e dt h ec o a lp r o f e s s i o ns p e c i f i c a l l yi nt h em e r g e ra n d a c q u i s i t i o n 诧o r g a n i z a t i o nb a c k g r o u n df i n a n c i a lc o n t r o lq u e s t i o n a tt h es 锄et i m e 。i no r d e rt o t 1 1 ee n e l 冒g r o u pi sa ne x a m p l e ，u n i f i e st h ea u t h o ra c t u a l l ym a n a g e r i a l e x p e r i e n c e a 1 1 a l y z e st h ej i z h o n g e n e r g yg r o u p si nm e r g e ra n d a c q u i s i t i o nr e o 玛a i l i z a t i o nc o n c r e t e o p e r a t i o l l sa n dt h ep r a c t i c et h o r o u g h l y i nt h i s p a p e r , j i z h o n ge n e r g yg r o u p s 士1 1 啪c l a lm a i l a g e m e n ta n dc o n t r o lh a sa ni m p o r t a n tg u i d ea n dl e a r nf o rt h e g r o u p s r a c i n gt h es a m em i s s i o ni nt h er e a l i z a t i o no ff i n a n c i a lm a n a g e m e n t a 1 1 dc o n n d l a tm e s a m et i m e ，o nt h eb a s i so fs u m m i n gu pt h ef u l lr e s e a r c hr e s u l t so f j i z h o l n ge n e r g y u r o u p sp r a c t i c a le x p e r i e n c ea n dm e t h o d st ou p g r a d ea n de x p a n dt o t h e w h o l e l n d u 吼r y , h a st m p o r t a n tr e f e r e n c ev a l u er e s p o n s et o c h i n a sc o a l 砌u s 埘f o rt h e i n t e g r a t l o no f r e s o u r c e s , e s p e c i a l l yf i n a n c i a l i n t e g r a t i o na f t e r m e r g e r a n d r e o r g a n i z a t i o n 1 1 1t h j s p a p e r , b ys t a n d a r da n a l y t i cm e t h o da n dp r a c t i c a l w a ys u m m a r ya i l d 锄a l y 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y , r e a l i z e st h ea c t i v ec o n t r o l ，t h e s u p p o r tc o m p a n ys t r a t e g yt ot h ei n v e s t m e n ta c t i v i t y , t h ec a s hf l o wi ng a t h e r su n d e r t h ep r e m i s ea c h i e v e st h er e v e n u ea n d e x p e n d i t u r eo r d e r i nd e e pr e s e a r c h sf o u n d a t i o n ，t h i sa r t i c l eu n i f i e st h ej i z h o n ge n e r g yg r o u pa c t u a l o p e r a t i o n ，r e f m e si m p o r t a n tg u i d i n gs e n s ef o r t h ep r a c t i c e f i r s t , p r o p o s e dt h e s u c c e s s f u lc o n d i t i o nf o rt h ef i n a n c ec o n t r o l ，t h i si sh e l p f u li nd e e p e n st h ec o r p o r a t e m a n a g e m e n tl e v e lu n d e r s t a n d i n gt h i s ，a n dm a k e st h ec o r r e s p o n d i n ga r r a n g e m e n t ， c r e a t e st h ec o n d i t i o nf o r t h ef i n a n c i a lc o n t r o l ss m o o t hi m p l e m e n t a t i o n ；s e c o n d ， p r o p o s e d “a n c e s t o r st h i n g st od oa f t e rd e a t h , a f t e rf i r s tj a i lm a n a g e s ，a f t e rf i r s tf i n a n c e s e r v i c e ，i n f o r m a t i o na d v a n c e t h ef i n a n c i a lc o n t r o lr e a l i z e sd e s i g nm e n t a l i t y , b o t hh a s g u a r a n t e e dt h eo r i g i n a ls e r v i c en o r m a lo p e r a t i o n ，a n da v o i d e dd e c i d i n gb l i n d l yi nt h e i n f o r m a t i o na s y m m e t r i c a ls i t u a t i o n ；t h i r d ，p r o p o s e dt h a tt h ef m a n c i a lc o n f o r m i t y p l a n sd e t e r m i n a t i o na n dt h eo p p o r t u n i t yc h o i c ef i l l st h eu n c e r t a i n t y t h es e r v i c e s t a n d a r d ，h i 曲n o tl o w e r s ；i m p l e m e n t a t i o np r o g r e s s ，q u i c k l yn o ts l o w ；n o n h e i g h t s p e e di t e m ，b u tm u l t i - p l a n s t h eg u i d i n gp r i n c i p l ei sh e l p f u lt ot h ep l a nd e t e r m i n a t i o n ； a b s t r a c t l a s t ，s h o u l db ea n n o u n c e di n3 0d a y sa f t e rt h es t a r to ft h em e 唱e ra n dr e o r g a n i z a t i o n ， i sh e l pt os e i z et h ef a v o r a b l eo p p o r t u n i t yt or e a m r mo u rc o n f i d e n c e b e c a u s eo ft h el i m i t e dl e v e lo fr e s e a r c ha n dm yl i m i t e de x p e r i e n c e ，t h i sa r t i c l e ， t h e r ea r em a n ys h o r t c o m i n g st ob ef u r t h e ri m p r o v e d a tt h es a m et i m e ，t h e r e s t r u c t u r i n go ft h ej i z h o n ge n e r g yg r o u pi sj u s to v e rt h r e ey e a r st i m e ，t h ec o m p a n y s f i n a n c i a lm a n a g e m e n ta n dc o n t r o lo ft h ea c t u a lr e s u l t sn e e dt ob ef u r t h e rv e r i f i e d k e yw o r d s ：f i n a n c i a lc o n t r o l ；m & a ；r e s o u r c ei n t e g r a t i o n ；j i z h o n ge n e r g y g r o u p v 目录 目录 第一章引言1 第一节选题背景与研究意义1 1 i 1 选题背景1 1 1 2 研究意义2 第二节研究内容与创新3 i 2 1 论文内容3 1 2 2 论文创新4 第二章基础理论及相关文献回顾5 第一节财务管控理论5 2 1 1 财务管控界定5 2 1 2 财务管控不同模式及其特点5 2 i 3 我国财务管控研究现状8 第二节企业并购理论9 2 2 1 并购的概念9 2 2 2 重组的概念1 1 2 2 3 煤炭行业的联合重组1 2 2 2 4 企业并购重组动因理论1 2 2 2 5 我国并购重组研究现状1 4 第三章我国煤炭行业财务管控现状1 6 第一节我国煤炭行业现状1 6 3 i i 我国煤炭行业发展状况1 6 3 1 2 我国煤炭行业并购重组现状1 7 第二节煤炭行业并购重组的制约因素1 9 3 2 1 资金限制1 9 3 2 2 人才限制1 9 3 2 3 技术限制1 9 v i 目录 第三节煤炭行业财务管控特点及主要问题2 0 3 3 1 并购重组后的财务整合2 0 3 3 2 煤炭企业财务管控现状2 2 3 3 3 煤炭行业财务管控存在的问题2 4 第四章冀中能源集团财务管控动因2 6 第一节冀中能源集团组建背景2 6 4 1 1 组建前各企业基本情况2 6 4 1 2 联合重组背景2 7 4 1 3 重组过程2 8 4 1 4 重组后集团的新特征3 1 第二节冀中能源集团财务管控亟待解决的问题3 1 4 2 1 决策信息缺失3 1 4 2 2 财务信息失真3 2 4 2 3 协同效应无法发挥3 2 第五章冀中能源集团财务管控实践3 4 第一节财务信息化3 5 5 1 1 财务整合3 5 5 1 2 财务信息化规划3 6 5 1 3 财务信息化实施3 7 第二节投资管控4 2 5 2 1 投资方向4 2 5 2 2 项目前期的规范4 2 5 2 3 投资的决策与实施4 3 第三节现金流管控4 6 5 3 1 全面预算管理4 6 5 3 2 资金集中管理4 6 5 3 3 负债率控制4 7 第四节集团公司财务管控取得的成效4 7 5 4 1 财务整合和财务信息化系统建设效果4 7 v 目录 5 4 2 协同效应显现4 7 5 4 3 各项经济技术指标大幅提升4 8 第五节财务集中管控实践成功的条件分析4 9 5 5 i 强势的领导队伍4 9 5 5 2 优秀的核心企业4 9 5 5 3 合适的模式选择5 0 5 5 4 高效的工作团队5 0 结论5 2 参考文献5 4 致谢5 6 个人简历5 7 v l 第一章引言 第一章引言 第一节选题背景与研究意义 1 1 1 选题背景 随着我国整体经济的发展，市场经济的完善，企业改革的进一步深入，我 国集团公司正步入快速发展的阶段，集团公司的形成是社会化大生产发展