（工商管理专业论文）国际化战略导致跨国公司业绩悬殊——水泥产业个案分析.pdf

y 9 5 - 9 1 2 国际化战略导致跨国公司业绩悬殊 一水泥产业个案分析 摘要 “西麦克斯在金融上战胜了它的竞争对手，因为它采取了不介入 廉价水泥市场的战略。该公司巩固了它所打入的市场，通过掠夺性价 格驱逐现有对手，并最终将价格抬高到原价位之上，成为主导企业。” 对全球最大的三家水泥公司的财务分析表明，对每吨水泥均价定 价最高的企业也是获利最多的。这家企业就是西麦克斯，它是三个竞 争者中最小的一家。拉法治是最大的，荷尔辛位居第二。这三家企业 业务遍及全世界，但西麦克斯遵循一条战略，就是只进入那些它能够 占据主导地位并且掌握高定价权的市场。本文认为，在全球水泥行业， 高价位和高利润率之问存在着关联。西麦克斯对每吨水泥的要价平均 要比拉法治与荷尔辛高出百分之九至百分之十。 关键词 水泥产业战略经济学市场战略金融基准 ( b y ：m a t t h i a sk a c z o r o w s k i ) a b s t r a e t ： t h e s i s ： c e m e xf i n a n c i a l l yo u t p e r f o r m si t sc o m p e t i t o r sb e c a u s ei tp u r s u e sas t r a t e g yo f n o t e n t e r i n gi n t ol o w - p r i c ec e m e mm a r k e t s t h ef i r mc o n s o l i d a t e st h em a r k e t st h a ti te n t e r s ，d r i v e s o u ti n c u m b e n t st h r o u g hp r e d a t o r y p r i c i n ga n de v e n t u a l l yr a i s e sp r i c e st oh i g h e rt h a np r e v i o u s l e v e l s ，a c t n ga st h ed o m i n a n tf n m af i n a n c i a la n a l y s i so f t h e3b i g g e s tg l o b a lc e m e mf i r m sg i v e se v i d e n c et h a tt h ef i r mc h a r g i n g t h eh i g h e s ta v e r a g ep r i c ep e rt o no f c e m e mi sa l s ot h em o s tp r o f i t a b l e t h i sf i r mi sc e m e 】，t h e s m a l l e s to f t h e3c o m p e t i t o r s l a f a r g ei st h el a r g e s tf i r ma n dh o l c i mi si ns c c o n dp l a c e t h e3p l a y e r so p e r a t ea l lo v e r t h ew o r l d ，b u tc e m e xf o l l o w st h es t r a t e g yo f o n l ye n t e r i n g m 铷? k e t sw h e r ei tc a na c h i e v ed o m i n a n c ea n dc h a r g eah i g h e rp r i c e t h et h e s i se s t a b l i s h e st h a t t h e r ei sar e l a t i o n s h i pb e t w e e nh i g h e rp r i c e sa n dh i g h e rp r o f i tm a r g i n s c e m e x sp r i c ep e rt o no f c e m e n ti so na v e r a g eb e t w e e n9 a n d1 0 h i g h e rt h a nt h a to f l a f a r g ca n dh o l c i r m k e v w o r d s c e m e n ti n d u s t r y e c o n o m i c so fs t r a t e g y m a r k e te n t r ys t r a t e g i e s f i n a n c i a lb e n c h m a r k i n g 2 1 t h e s i si n t r o d u c t i o n t h e s i s ： c e m e xf i n a n c i a l l yo u t p e r f o r m si t sc o m p e t i t o r sb e c a u s ei tp u r s u e sas t r a t e g yo f n o t e n t e r i n gi n t ol o w p r i c ec e m e n tm a r k e t s t h ef u - mc o n s o l i d a t e st h em a r k e t st h a ti te n t e r s , d r i v e s o u ti n c u m b e n t st h r o u g hp r e d a t o r yp r i c i n ga n de v e n t u a l l yr a i s e sp r i c e st oh i g h e rt h a np r e v i o u s l e v e l s ，a c t i n ga st h ed o m i n a n tf w r n ” t h e3b i g g e s t p l a y e r si nt h eg l o b a lc e m e n tm a r k e ta r ec e m e ，【，l a f a r g ea n dh o l c i m a l lt h r e e c o m p a n i e so p e r a t ei nm u l t i p l ec o u n t r i e sa c r o s st h eg l o b ew i t hn o n c o r r e l a t e dm a c r o - e c o n o m i c b u s i n e s sc y c l e s l a f a r g ei st h eb i g g e s tc o m p a n yo f t h et h r e e ，f o l l o w e db yh o l c i ma n dc e m e 】【， w h i l ec e m e xi st h em o s tp r o f i t a b l e i n t e r e s t i n g l y , l a f a r g ea n dh o l c i m a r eb o t ha c t i v ei nt h ec h i n e s ec e m e n tm a r k e t ，w h i c hf e a t u r e s t h eh i g h e s td e m a n da n dh i g h e s tp r o d u c t i o no i l t p i l ti nt h ew o r l d a l t h o u g h ，t h i ss e e m st ob ea p r o m i s i n gp l a y i n gf i e l d ，t h em o s tp r o f i t a b l eo f t h et h r e ec o m p a n i e s h a sc h o s e nt or e f r a i nf r o m e n t e r i n gi n t oc h i n a t h i sp a p e re s t a b l i s h e st h eu n d e r s t a n d i n go f t h e r e l a t i o n s h i pb e t w e e nc e m e x sd e c i s i o nt os t a y o u t o f l o w - p r i c e c e m e m m a r k e t s a n d i t ss u p e r i o r p r o f _ 衄b i l i t y c o m p a r e d t o l a f a r g e a n d h o l c i n _ l t oe s t a b l i s ht h i sc o n n e c t i o n , t h ep a p e rd e s c r i b e st h eg l o b a lc e m e n ti n d u s t r y , t h e i n t e r n a t i o n a l i z a t i o ns t r a t e g i e so f t h et h r e ep l a y e r sa n dt h em e c h a n i s mo f p r o f i t a b i l i t yi nt h e c e m e n ti n d u s t r y i na d d i t i o n ，i tc o m p a r e st h ef w m s f i n a n c i a lp e r f o r m a n c e sa n dt h ei n t e r - l i n k a g e w i t ht h e i rc o r r e s p o n d i n gi n t e r n a t i o n a l i z a t i o ns t r a t e g i e s a l s o ，i ta n a l y z e st h ec h i n e s ec e m e n t i n d u s t r ya n d t h ec o n d i t i o n si nt h i sm a r k e tt od e t e r m i n et h ep o t e n t i a lo f p r o f i t a b i l i t yf o rc e m e x f i n a l l y ，t h et h e s i se s t a b l i s h e st h a ta l le n t r yi n t ol o w - p r i c em a r k e t s i sn o ti nc o r r e s p o n d e n c ew i t h c e m e x si n t e r n a t i o n a l i z a t i o ns t r a t e g ya n dc o n c l u d e st h a tt h i ss t r a t e g yi st h em o s tl i k e l yr e a s o n f o rt h es t r o n g e s tf m a n c i a lp e r f o r m a n c eo f t h et h r e ep l a y e r s t h ep a p e rp r o v e st h a tc e m e x c h a r g e sah i g h e ra v e r a g ep r i c ep e rt o no f c e m e n tt h a nl a f a r g ea n dh o l e i m 5 2 1c e m e n t c e m e n ti sp r o d u c e df r o ml i m e s t o n e ，c l a y , a n daf e wo t h e rm i n e r a l s am i x t u r eo f c e m e n t ， a g g r e g a t e sa n dw a t e rt h a th a r d e n si n t oah a r dm a s sa f t e rh y d r a t i o ni sk n o w n 嬲c o n c r e t e i tw a sp r o d u c e df o rt h ef i r s tt i m ei ni t sm o d e mf o r mi ne n g l a n dd u r i n gt h eb e g i n n i n go f t h e1 9 m c e n t u r y t h ep r o c e s so f p r o d u c t i o ni sa l m o s tu n c h a n g e d ，i n v o l v e sb u r n i n gab l e n do fl i m e s t o n e ( o ro t h e r sc a l c i u mc o n t a i n i n gr o c k s ) w i t hm a t e r i a l sc o n t a i n i n ga l u m i n i u m , s i l i c o n ，a n di r o ni na k i l na th i g ht e m p e r a t u r e st op r o d u c ep e l l e t so f c l i n k e r t h e r ea r ed i f f e r e n tq u a l i t i e sa n dt y p e so f c e m e n tl i k et h ec o m m o ng r e ya n dw h i t e ，a l o n gw i t ho t h e rt y p e su s e di ns p e c i a la n dc o m p l e x a p p l i c a t i o n s 2 2p r o d u c t i o na n d s u p p l y c e m e n tc a l lb ep r o d u c e dl o c a l l y ，b e c a u s ea l lr a wm a t e r i a l sr e q u i r e da r ea b u n d a n ti nm o s tr e g i o n s o f t h ew o r l d c e m e n tc o m p a n i e so f t e no w nr a wm a t e r i a ls o u r c e sa n dt h e i rp l a n t sa r ec l o s eb yt o m i n i m i z et r a n s p o r t a t i o na n do v e r a l lm a n a g i n gc o s t s c e m e n tp r o d u c t i o ni sc a p i t a la n de n e r g y i n t e n s i v e t h ep r o d u c t i o nt e c h n o l o g yi sc o n s i d e r e dt ob em a t u r eb e c a u s en om a j o ri n n o v a t i o n s h a v eb e e nm a d ei nt h el a s t2 0y e a r s e x i tb a r r i e r sa r eh i g hd u et oh i g hi n i t i a lc a p i t a l r e q u i r e m e n t sa n dh i g ha s s e ts p e c i f i c i t y o p e r a t i n gc o s tr a n g e sf r o m $ 2 0 一$ 5 0p e rt o nw i t hl a b o r c o s tl e s st h a n $ 10p e rt o n 1 2 3d i s t r i b u t i o na n dt r a n s p o r t a t i o n t r a n s p o r t a t i o nc o s t sa r eh i g hb e c a u s ec e m e n ti sab u l kc o m m o d i t y i tm e a n sa tc o m p e t i t i v e p r i c e sd e l i v e r yo f c e m e n ti sl i m i t e db yd i s t a n c e a sar e s u l to fi n n o v a t i o n si nm o d e mt i m e sl i k e n e w p r o c e d u r e so f l o a d i n ga n du n l o a d i n gb a r g e s , a n ds p e c i a l i z e ds h i p sf o rc e m e n t t r a n s p o r t a t i o n , w a t e rt r a n s p o r ti sp r o v e nt ob et h em o s t e c o n o m i cm o d e a c c o r d i n gt oo n e e s t i m a t e ，c e m e n tt r a n s p o r t a t i o nb ys h i pr e a c h e sa b o u t5 0m i l l i o nt o n sp e ry e a r ；1 0m i l l i o nt o n so f t h i st r a f f i ci st r a n s p o r t e db ys m a l ls h i p st on e a r b yd e s t i n a t i o n sa n dt h er e m a i n i n g4 0m i l l i o nt o n s b yb i gs h i p so nl o n gr o u t e s 2 c e m e n tc a nb e , s o l dt h r o u g hr e t a i l e r so rb i gd i s t r i b u t o r s 1 g h e m a w a t , p 锄k a j 砷eg i o b a l i z a t i o no f c e m e x , c a s es t u d y h b s 2 0 0 2 p a g e2 。g h e m a w a lp a n k a j m eg l o b a l i z a t i o ao f c e m e x - , c a s es t u d y h b s 2 0 0 2 p a g e2 6 s u p p i yc h a i no fc e m e n tp r o d u “i o n 3 2 4d e m a n d t h ep h y s i c a la t t r i b u t e so f c e m e ma r eq u i t es i m i l a re v e r y w h e r ei nt h ew o r l d ，w i t h v e r y l i m i t e dv a r i a t i o n so f p r o d u c tg r a d e s ，m a k i n gi ta p u r ec o m m o d i t y e v e nt h o u g hi ti sa h o m o g e n o u sp r o d u c t , t h e r ei sas u b s t a n t i a li n t e r n a t i o n a lp r i c ev 盯i m i o n t h er e a s o n 旬rt h i sp r i c e v a r i a t i o ni sm a i n l yt h es u b s t a n t i a lt r a n s p o r t a t i o nc o s ta n da d m i n i s t r a t i v eb a r r i e r sl i k el o c a l 7 m a r k e tp r o t e c t i o n , p r i c ec o n t r o l sa n do t h e rl o c a lr e g u l a t i o n s b e c a u s eo f p r e v i o u s l ym e n t i o n e d b a r r i e r st h ei n t e r n a t i o n a lt r a d ei nc e m e n ti sl e s st h a n1 0 o f w o r l dp r o d u c t i o n 4 c e m e n t d e m a n di s ，i nt h el o n g 眦，d i r e c t l yr e l a t e dt og d p g r o w t h ，w h e r ep e rc a p i t a c o n s u m p t i o ni n c r e a s e sw k h t h ei n c r e a s eo f t h eg d p p e rc a p i t a t h e r ea r eo t h e rf a c t o r sw h i c h c a na f f e c tt h ed e m a n df o rc e m e n t f o re x a m p l e ，h i g hr a i n f a l li na r e g i o nh a san e g a t i v ee f f e c to n c e m e n td e m a n d ，b e c a u s ec e m e n t - b a s e dc o n s t r u c t i o nb e c o m e sm o r ed i f f i c u ha n di ti n c r e a s e st h e u s eo f s u b s t i t u t e ss u c ha sw o o da n ds t e e l p o p u l a t i o nd e n s i t yh a sa p o s k i v ee f f e c to nc e m e n t d e m a n db e c a u s et h ec i t i e so rr e g i o n sw i t hl a r g ep o p u l a t i o n sa n dw i t hh i g hp o p u l a t i o nd e n s i t i e s t e n dt ob u i l dt a l l e ra n dm o r ec o m p l e xb u i l d i n g s c o u n t r i e sa n d r e g i o n sw i t he x t r e m e l yw a r m c l i m a t e so re x t r e m e so f h e a to rc o l dh a v eh i g h e rd e m a n df o rc e m e n t d e m a n di n c r e a s e sw i t ht h e i n c r e a s eo f g o v e r n m e n t a le x p e n d i t u r ef i g u r e si ng d p t h e r ea r em a n ys t a t i s t i c a ls t u d i e ss u g g e s t i n gt h a tl o c a ld e m a n df o rc e m e n ti sp r i c ei n e l a s t i c c e m e x sr e s e a r c ha b o u ti n c o m ee l a s t i c i t yo f c e m e n td e m a n dp o i n t so u tt h a tp e rc a p i t a c o n s u m p t i o nr i s e sw i t hu pt o $ 2 0 ，0 0 0p e rc a p i t ai n c o m ea n dt h e nd e c l i n e sg r a d u a l l y 5 t h e r ea r e o p p o r t u n i t i e so f r e t a i ls a l e so f c e m e n tt oi n d i v i d u a lc o n s u m e r sf o rh o m ec o n s t r u c t i o na n d m a i n t e n a n c e ，e s p e c i a l l yi nd e v e l o p i n gc o u n t i e s 2 5c o m p e t i t i o n ：p r i c i n g ，b r a n d i n ga n do t h e rc o m p e t i t i v es t r a t e g i e s c e m e n ti sc o n s i d e r e dac o m m o d i t y ”b a s e do nt h i ss t a t e m e n t ，t h ed e c i s i o no f t h eb u y e ri s l a r g e l yb a s e do np r i c ea n ds e r v i c e ，r e s u l t i n gi ni n t e n s i v ep r i c ea n ds e r v i c ec o m p e t i t i o n t h e p h y s i c a la s s e t sa r et h ek e yc o m p e t i t i v eo rs t r a t e g i ca s s e ti nt h i si n d u s t r yb e c a u s eo f t h el a c ko f i n t a n g i b l ea s s e t sl i k ep r o m o t i o n ，a d v e r t i s i n ga n dr & d t h e r ea r el i m i t e de c o n o m i e so f s c a l ei nc e m e n tp r o d u c t i o n c e m e n t p l a n t sh a v eal o n gl i f ea n d r e q u i r eah i g hc a p i t a li n v e s t m e n t ，a n ds u c hp l a n t sa r es p e c i a l i s e df o rt h ep r o d u c t i o no f c e m e n t o n l y h i g hf i x e dc o s ta n ds p e c i a l i z e da s s e t sm e a nh i g he x i tb a r r i e r si nt h i si n d u s t r y i f t h e r ei s a l s oe x c e s sc a p a c i t y , t h e ni tc a nb ed e s t r u c t i v ef o rt h ei n d u s t r y i f w ec o n s i d e rt h ec y c l i c a l n a t u r eo f d e m a n di nt h ec e m e n ti n d u s t r yw i t hd u r a b i l i t y , s p e c i a l i z a t i o na n d h i g hc o s to f a s s e t so n t h es u p p l ys i d e ，w ec a nr e a l i z et h ed e s t r u c t i v en a t u r eo f o v e r - c a p a c i t yi nt h ec e m e n ti n d u s t r y f r o ma ne c o n o m i c a lp e r s p e c t i v e ，o v e r c a p a c i t ya n d p r i c ew a r si nah o m o g e n e o u sm a r k e tl i k e c e m e n tw o u l dl e a dt oz e r op r o f i t s t h e r ea r ec e r t a i nw a y st oa v o i dt h ep r i c ec o m p e t i t i o ni n 4g h e m a w a t , i 、a n k a j ，a n d t h o m a s ，c a t h e r i n e l d e n t i l y i n gt h es o u r c e so f s u s t a i n e dp e r f o r m a n c ed i f f e r e n c e s ：a s t u d yo f t h ei n t e r n a t i o n a lc e m e n ti n d u s t r y r e s e a r c hp a p e r h b s 2 0 0 3 p a g e6 g h e m a w a t , p 鲫k a j t h e g l o b a l i z a t i o n o f c e r n e x c a s es t u d y h b s 。2 0 0 2 p a g e 2 8 h o m o g e n e o u sm a r k e t s ；m o n o p o l i s i n gt h em a r k e tw i t ht h eh e l po f t h eg o v e r n m e n t ，p r o d u c t d i f f e r e n t i a t i o n , a c h i e v i n gc o s tl e a d e r s h i pa n dd r i v i n go u tc o m p e t i t o r sb yl i m i t p r i c i n gs t r a t e g y f u r t h e r , p r o d u c tb u n d l i n ga n dc o o p e r a t i v ep r i c i n g ，f u re x a m p l e ，b ya c c e p t i n gp r i c el e a d e r s h i p f r o mt h em o s td o m i n a n tf i r mo rf o r m a t i o no f ac a r t e l m o s to f t h e s es t r a t e g i e sa r eu s e db y m u l t i n a t i o n a lc e m e n tc o m p a n i e st oe n h a n c et h e i rp r o f i t a b i l i t y 2 6g l o b a lc e m e n ti n d u s t r y 6 a c c o r d i n gt ot h eg l o b a lc e m e n tr e p o r t ，t h ep r o d u c t i o nb a s ea tt h eb e g i n n i n go f 2 0 0 5i se s t i m a t e d t or e a c han u m b e ro fi n t e g r a t e dp r o d u c t i o nf a c i l i t i e so f1 , 6 5 5 ，p l u s3 4 4g r i n d i n gi n s t a l l a t i o n s ，a n d at o t a lc o m b i n e dc a p a c i t yo f 2 ib i l l i o nt o n n e s t h e g l o b a lc o n s u m p t i o n c o n t i n u e s t o i n c r e a s e t oa b o u t 2 1 6 0 b a t o n n e s i n 2 0 0 4 ，u pb y3 2 8 m i l l t o n n e sf r o m2 0 0 2 i np e r c e n t a g et e r m st h i si n d i c a t e st h a tt h eg l o b a lc e m e n tc o n s u m p t i o nh a s r i s e nb ya l la v e r a g eo f 8 9 p e ra n n u mo v e rt h i sp e r i o d l o o k i n gt o w a r d st h ef u t u r ei n2 0 0 5 ，w h i l ep o s i t i v eg r o w t hi sl i k e l yt ob em a i n t a i n e d , i tw i l ls l o w t oag r o w t hr a t eo f 4 i n c r e a s i n gg l o b a lc e m e n tc o n s u m p t i o nu pt o2 2 4 6b nt o n n e sa n d r e p r e s e n t i n ga ni n c r e a s eo f 8 6m i l l i o nt o n n e so v e r2 0 0 4 t h er a p i de c o n o m i cp o w e rt h a tc h i n ah a se x p e r i e n c e dd u r i n gt h el a s td e c a d e sm a k e si td i r e c t l y r e s p o n s i b l ef u rd r i v i n gt h e s ef a s tc o n s u m p t i o ng r o w t ht r e n d s a c c o r d i n gt os t a t i s t i c a la n a l y s i s b a s e do nt h ey e a r2 0 0 4 ，c h i n ai se s t i m a t e dt ob er e s p o n s i b l ef u r4 5 o f t h et o t a lg l o b a lc e m e n t c o n s u m p t i o n , f r o ma 3 9 s h a r ei n2 0 0 2a n dam o r es t a t i c3 6 i n2 0 0 0 2 6 1t o pc o n s u m i n gc o u n t d e s i ts h o u l dn o tb es u r p r i s i n gt h a tc h i n ar e m a i n st h ew o r l d st o pc o n s u m i n gn a t i o n , w h e r ed e m a n d h a sr i s e nt oa ne s t i m a t e d9 6 3m i l lt o n n e si n2 0 0 4 g r o w t hi nc h i n e s ec e m e n tc o n s u m p t i o ni s m e a s u r e da sa ni m p r e s s i v ea n n u a la v e r a g eo f11 6 o v e rt h e2 0 0 0t o2 0 0 4p e d o d a i t h o u g h d e m a n ds e e m sp o s s i b l et od e c r e a s ei n2 0 0 5 6c e m n e t , q l a eg l o b a lc e m e n tr e “e w 俨e d i t i o n m a t c h2 0 0 5 咄t t p ：w w w c c m n e t c o r n p u b l i c g l o b a l _ c e m e n t _ o v e r v i e w2 0 0 5 p l a y e r h t m l 9 c e m e n tc o m p s u m p t i o n 2 0 0 4 t o pc o n s u m i n gc o u n t r i e s2 0 0 4 c h i n a l n d l a u s a j a p a n s o u t hk o r e a s p a i n i t a l y i 戮# 黼瓣g 盈糍# g i 蒜鎏澜 一 豳 - 1 12 0 14 0 16 0 18 0 11 0 0 1 2 6 2g i o b a lc e m e n tp r o d u c t i o n t _ i l ea n a l y s i sf o rc e m e n tp r o d u c t i o nl e v e l si n2 0 0 2i ss i m i l a r , w i t hat o t a la m o u n to f p r o d u c t i o no f 1 8 4 6b i l l i o nt o n n e a ，r i s i n gt oa ne s t i m a t e d2 1 8 6b nt o n n e si n2 0 0 4 ，a n dag a i no f 3 4 0m i l l t o n n e s 1 1 他r e s u l t ，n o ts u r p r i s i n g l y , s h o w sc h i n ai nt h el e a dp o s i t i o no n c ea g a i n ，w i t hi n d i a sp r o d u c t i o n w e l la h e a do f t h eu n i t e ds t a t e s i n d i aw a se s t i m a t e d t op r o d u c ea l m o s t1 3 0m i l lt o n n e s c o m p a r e d t oj u s t9 6m i l lt o n n e sf o rt h eu n i t e ds t a t e si n2 0 0 4 p l e a s en o t et h a tt h eu si so n eo f t h ec o u n t r i e sw i t ht h eh i g h e s tc a ：m e l rp r i c e si nt h ew o r ma n dt h a ti t sp r o d u c t i o no n l yc o v e r s7 5 t o8 0 o f i t sd e m a n d g l o b a ic e m e n tp r o d u c t o n2 0 0 4 2 6 3m a j o rc e m e n ti m p o r t i n gn a t i o n s o n c e a g a i nt h eu s a t a k e st h el e a db