（管理科学与工程专业论文）产业集群内的中小企业融资问题研究——基于违约概率和融资效率的实证分析.pdf

摘要 产业集群内的中小企业融资问题研究 基于违约概率和融资效率的实证分析 摘要 中小企业融资问题是个世界性的难题，在当今美国次贷危机引发的全球性金融危机背景 下，中小企业融资难问题日益突出。中国的实践证明，大力发展中小企业，对于完善社会主 义市场经济体制、构建和谐社会，加快社会主义现代化进程具有重大而深远的意义。因此如 何解决中小企业融资难问题已成为中国各级政府的重要工作，并一直是学术界讨论的热点。 近二十年来，产业集群已经成为一种公认的区域发展模式，提升区域竞争力的有效途径， 集群内中小企业融资问题是一个理论交叉、关系较复杂的研究领域，目前还没有形成较完整 的分析框架和系统的研究路径。 本文试图系统地研究产业集群内中小企业的融资问题，从机制上阐述产业集群内中小企 业的融资优势，分别从集群内企业违约概率和融资效率两个视角运用数学模型实证分析集群 内中小企业的融资问题。违约概率的分析主要研究了集群内中小企业融资的信用优势，这也 是目前中小企业信贷融资核心问题；融资效率的分析主要研究了在集群机制下中小企业融资 的筹集效率、使用效率的总体表现，这不仅仅反映了企业获得资金及运用资金的能力，体现 了集群特有融资机制的效率，同时也动态地说明集群内中小企业融资最终目的是实现社会资 源优化配置和经济效率的提高。因此从违约概率和融资效率的视角分析集群内中小企业融资 的两大关键问题具有重要的理论意义和现实意义。 本文的研究主要分三大部分： 第一为理论研究。本文在综合国内外的有关研究文献的基础上，结合集群网络理论、集 群根植性理论、集群创新理论、交易成本理论、信息不对称理论、规模经济理论、价值链理 论、社会资本理论、共生理论等分析了集群内中小企业的融资优势、融资优势的产生机理、 集群特有的融资模式，并指出了它们之间的相互关系。 第二为非参数模型研究。本文着重介绍了非参数t o g ( - t o g ( f ( x ) ) ) 变换模型，证明了该模 型的相关定理和推论，并首次尝试运用非参数- l o g ( - l o g ( f ( x ) ) ) 变换模型来分析企业违约概率， 并用算例和实证结果与l o g i s t i c 模型作了比较。同时本文还采用d e a 方法分析了集群内中小 企业的融资效率。 第三为实证分析。本文从常州的有关产业集群入手，借助常州金融机构与政府部门的配 合进行调查研究，通过分析常州产业集群内外中小企业融资状况，为产业集群内中小企业的 违约概率和融资效率的实证作数据准备，为政府和银行建立中小企业融资支持体系提供参 考。本文的主要研究对象为常州湖塘纺织、横林地板、常州光伏、金坛服装、新北电子、西 夏墅刀具、武进涂料、溧阳钢锯等八个集群中的中小企业以及部分集群外中小企业。主要数 据来源为常州农行提供的1 9 2 3 家中小企业6 9 1 4 笔贷款的相关数据。常州人行、联合信用评级 东南大学博士学位论文 管理公司提供的4 0 0 家集群内企业的评级数据。常州市外经贸局提供的3 8 家横林地板集群内 企业的进出口数据。武进农商行和常州农行提供的4 6 家横林地板产业集群内企业财务数据。 另外，2 0 0 7 年7 月和2 0 0 8 年8 月，常州人行还分别发放了4 0 0 份调查问卷，其中共计6 6 4 份有效 问卷。访谈分企业访谈、相关政府部门访谈、银行访谈、社会机构访谈进行。 本文的主要结论是：产业集群内中小企业融资具有争取银行信贷的优势、利用企业问关 系的优势、获取融资资源的优势；集群内中小企业融资优势来源于信息共享机制、社会惩罚 机制、竞争与合作机制、互动机制、信任机制。 非参数蝌地卯坼助变换模型在精度和稳健性方面都优于l o g i s t i c 回归模型，这就为信 用风险问题提供了新的研究方法。 集群特性因素总体上降低了企业违约率，增强了企业的融资优势；不同产业集群融资效 率相差较大；集群内企业融资效率高于群外中小企业。 关键词：产业集群中小企业融资违约率融资效率- l o g ( - l o g ( f ( x ) ) ) 变换模型d e a a b s t r a c t r e s e a r c ho nt h e f m a n c i n go fs m e s i nt h ei n d u s t r i a lc l u s t e r s 一b a s e do nt h ee m p i r i c a la n a l y s i so f t h ed e f a u l tp r o b a b i l i t ya n d t h ef i n a n c i n ge f f i c i e n c y a b s t r a c t i th a sb e e nad i f f i c u l tp r o b l e mf o rt h es m a l la n dm e d i u m s i z e de n t e r p r i s e s ( s m e s ) t og e t c r e d i ti nt h ew o r l d w i d e ，a n di tb e c o m e sm o r eu r g e n ti nt h eb a c k g r o u n do fg l o b a lf i n a n c i a lc r i s i s t r i g g e r e db yt h es u b - p r i m ec r i s i si nu s a t h ep r a c t i c eo fc h i n as h o w st h a tap r o m o t i o no ft h e d e v e l o p m e n to fs m e sp l a y sa ni n f l u e n t i a lr o l ei ni m p r o v i n gs o c i a l i s tm a r k e te c o n o m i cs y s t e m ， b u i l d i n gah a r m o n i o u ss o c i e t ya n da c c e l e r a t i n gm o d e r n i z a t i o np r o c e 豁t h e r e f o r e ，h o wt os o l v e t h ef i n a n c i n gp r o b l e m so fs m e si sa l li m p o r t a n tt a s kf o rt h eg o v e r n m e n tt oh a n d l ea n di sa l s oa h e a tt o p i ci nt h ea c a d e m i cc o m m u n i t y i nt h el a s tt w od e c a d e s ，i n d u s t r i a lc l u s t e rh a sb e c o m ear e c o g n i z e dm o d e lf o rr e g i o n a l d e v e l o p m e n tt oe n h a n c et h er e g i o n a lc o m p e t i t i v e n e s s a n dt h ef i n a n c i n go fs m e si na ni n d u s t r i a l c l u s t e ri sa l l i n t e r - d i s c i p l i n ef i e l dw i t hc o m p l e xr e l a t i o n s h i p sa n dt h e r ei sn ow e l ld e v e l o p e d a n a l y t i cf r a m e w o r ka n ds y s t e m a t i cr e s e a r c hp a r a d i g ma tp r e s e n t t h i sd i s s e r t a t i o na t t e m p t st os y s t e m a t i c a l l ya n a l y z et h ef i n a n c i n gp r o b l e m o fs m e sa n d e x p l a i nt h ef i n a n c i n ga d v a n t a g eo fs m e si nac l u s t e r t h ea n a l y s i si sc o n d u c t e de m p i r i c a l l yw i t ha m a t h e m a t i c a lm o d e li nt h et e r m so fc r e d i td e f a u l tp r o b a b i l i t ya n df i n a n c i n ge f f i c i e n c y c r e d i t d e f a u l tp r o b a b i l i t ya n a l y s i ss h o w st h ea d v a n t a g eo ff i n a n c i n gf o rs m ei nc l u s t e r s ，w h i c hi st h e k e yp o i n ti np r e s e n tc r e d i tp r o b l e mf o rs m e f i n a n c i n ge f f i c i e n c ya n a l y s i sm a i n l yf o c u s e so nt h e c r e d i tc o l l e c t i n ge f f i c i e n c ya n do p e r a t i n ge f f i c i e n c y ，w h i c hr e f l e c t se n t e r p r i s e sc o m p e t e n e e si n a c c r u i n ga n do p e r a t i n gf u n d s ，s h o w st h eu n i q u ef i n a n c i n gm e c h a n i s mi nc l u s t e ra n dd y n a m i c a l l y i n d i c a t e st h a ts m ei nc l u s t e r sw i l lr e a l i z et h eo p t i m a la l l o c a t i o no fs o c i a lr e s o u r c e sa n d i m p r o v e m e n to fe c o n o m i ce f f i c i e n c y t h e r e f o r e ，t os t u d yt w ok e yp o i n t so fc r e d i td e f a u l t p r o b a b i l i t ya n df i n a n c i n ge f f i c i e n c yf o rs m ei nc l u s t e r si ss h o w si t ss i g n i f i c a n tt h e o r e t i c a la n d p r a c t i c a lm e a n i n g s t h i sd i s s e r t a t i o ni sp r e s e n t e di nt h r e ep a r t s 雒f o l l o w s ： t h ef i r s tp a r ti st h e o r e t i c a la n a l y s i s b a s e do nad o c u m e n tr e v i e wo fr e l e v a n tp a p e r s ，t h i s d i s s e r t a t i o na n a l y z e st h ef i n a n c i n ga d v a n t a g e s ，m e c h a n i s mo ft h e s ea d v a n t a g e sa n dd i s c u s s e st h e u n i q u ef i n a n c i n gm o d e la n dt h e i rr e l a t i o n s h i p sw i t hc l u s t e rn e t w o r k st h e o r y ，c l u s t e re m b e d d e d n e s s t h e o r y ，c l u s t e ri n n o v a t i o nt h e o r y ，t r a n s a c t i o nc o s tt h e o r y ，i n f o r m a t i o na s y m m e t r yt h e o r y ，e x t e r n a l 东南大学博士学位论文 s c a l et h e o r y , v a l u ec h a i n st h e o r y ，s o c i a lc a p i t a lt h e o r ya n ds y m b i o t i ct h e o r y t h es e c o n d p a r t i sn o n - p a r a m e t e rm o d e l i n g t h i sp a r te m p h a s i z e st h en o n p a r a m e t r i c i l o g 一t o g f ) ) t r a n s f o r m i n gm o d e l ，p r o v e sr e l e v a n tt h e o r e m sa n dc o n c l u s i o n s 。a n df o rt h ef i r s t t i m ea n a l y z e sc r e d i td e f a u l tr a t ew i t hn o n - p a r a m e t e r - l o g ( - l o g ( f ( x ) ) ) t r a n s f o r m i n gm o d e ，a n d c o m p a r e si tw i t hl o g i s t i cr e g r e s s i o nm o d e lw i t ha l g e b r ae x a m p l ea n de m p i r i c a lr e s u l t si nt h i sp a r t t h i sp a r ta l s oc o n d u c t saf i n a n c i n ge f f i c i e n c yo fs m e sw i t hd e am e t h o d t h et h i r dp a r ti se m p i r i c a lr e s e a r c h b a s e do nt h ei n d u s t r i a lc l u s t e r si nc h a n g z h o u , a n dw i t h t h el o c a li n t e r v i e wc o o p e r a t e dw i t hf i n a n c i a li n s t i t u t e sa n dg o v e r n m e n td e p a r t m e n t s ，t h i sp a r t a n a l y s e st h ef i n a n c i n go fs m e si na n do u t s i d eo fi n d u s t r i a lc l u s t e r si nc h a n g z h o u , p r e p a r i n gf o r t h ed a t af o re m p i r i c a ls t u d yo fc r e d i td e f a u l tr a t ea n df i n a n c i n ge f f i c i e n c ya n dp r o v i d i n gf o rt h e g o v e r n m e n ta n db a n k sar e f e r e n c i n gs y s t e mo fb u i l d i n gas u p p o r t i v ef i n a n c i n gs y s t e mf o rs m e s i nc l u s t e r s t h es u b j e c t so ft h i sd i s s e r t a t i o na r ee i g h tc l u s t e r si nc h a n g z h o u , i e t e x t i l ec l u s t e r si n h u t a n g , f l o o r i n gc l u s t e ri nh e n g t a n g , p h o t o v o l t a i cc l u s t e ri nc h a n g z h o u , g a r m e n tc l u s t e ri nj i n t a n 。 x i n b e ie l e c t r o n i cc l u s t e r , c u t t i n gt o o l sc l u s t e ri nx i x i a s h u , c o a t i n gc l u s t e ri nw u j i n ，a n dh a c k s a w c l u s t e ri nl i y a n g t h em a i ns o u r c e sa r ep r o v i d e db yc h a n g z h o ub r a n c ho fa g r i c u l t u r eb a n ko f c h i n a , i n c l u d i n g6 9 14l o a n so f19 2 3s m e s c h a n g z h o uc e n t r a lb r a n c ho fp e o p l eb a n ko fc h i n a a n dj o i n tc r e d i tr a t i n gm a n a g e m e n tc o m p a n yp r o v i d e dd a t ao f4 0 0e n t e r p r i s e si n c l u s t e r s f o r e i g ne c o n o m i ca n dt r a d eb u r e a uo fc h a n g z h o up r o v i d e di m p o r ta n de x p o r td a t ao f4 6 e n t e r p r i s e si nf l o o r i n gc l u s t e ri nh e n g l i n w u j i nr u r a lc o m m e r c i a lb a n kp r o v i d e dc h a n g z h o u b r a n c ho f a g r i c u l t u r eb a n ko f c h i n ap r o v i d e df i n a n c i a ld a t ao f 4 6e n t e r p r i s e si nf l o o r i n gc l u s t e ri n h e n g l i n i na d d i t i o n , c h a n g z h o ub r a n c ho fp e o p l eb a n ko fc h i n am a d eq u e s t i o n n a i r er e s e a r c h e s i nj u l y ，2 0 0 7a n da u g u s t , 2 0 0 8r e s p e c t i v e l y , e a c ht i m ew i t h4 0 0q u e s t i o n n a i r e sb e i n gs e n ta n d a m o n gw h i c h6 6 4a r ee f f e c t i v e t h e i n t e r v i e w sw e r ec o n d u c t e dw i t he n t e r p r i s e s ，r e l e v a n t g o v e r n m e n t a ld e p a r t m e n t s ，b a n k sa n ds o c i a li n s t i t u t e s t h em a i nc o n c l u s i o n so f t l l i sd i s s e r t a t i o na l ea sf o l l o w s ： t h et h e o r e t i c a la n a l y s i si n d i c a t e st h a tf i n a n c i n go fs m e si na l li n d u s t r i a lc l u s t e rh a sb a n k c r e d i ta d v a n t a g e s ，i n t e r - e n t e r p r i s e r e l a t i o n s h i pa d v a n t a g e s ，f i n a n c i n g r e s o o r c 2 sa c q u i r i n g a d v a n t a g e s ，a n dt h e s ea d v a n t a g e sd e r i v e sf r o mi n f o r m a t i o ns h a r i l 玛m e c h a n i s m ，s o c i a lp u n i s h m e n t m e c h a n i s m ，s y m b i o t i cm e c h a n i s m , m u t u a lm e c h a n i s m ，t r u s tm e c h a n i s mi nt h ei n d u s t r i a lc l u s t e r - l o g ( - t o g 伊( x ) ) ) i sb e t t e rt h a nl o g i s t i cr e g r e s s i o nm o d e li np r e c i s i o na n dr o b u s t t h i s p r o v i d e sa n e wm e t h o df o rc r e d i tr i s k s c l u s t e rf e a t u r e si ng e n e r a ld e c r e a s et h ed e f a u l tr a t ea n di n c r e a s et h ef i n a n c i n ga d v a n t a g e so f s m e s t h ef i n a n c i n ge f f i c i e n c yd i f f e r sc o n s i d e r a b l ya m o n gc l u s t e r sa n dt h ef i n a n c i n ge f f i c i e n c y a b s t t a c t i sh i g h e ri nc l u s t e rt h a no u t s i d ec l u s t e r k e yw o r d s ：i n d u s t r i a lc l u s t e r ；s m e s ；f i n a n c i n g ；c r e d i td e f a u l tr a t e ；f i n a n c i n ge f f i c i e n c y ； - l o g ( - l o g ( f ( x ) ) ) t r a n s f o r m i n gm o d e l ；d e a 东南大学博上学位论文 图目录 图1 - 1 本文的内容结构图4 图1 2 技术路线图6 图2 - 1 产业集群的结构9 图2 - 2 中小企业融资方式图1 4 图2 - 3 企业直接融资和间接融资过程1 4 图2 - 4 产业集群网络的基本架构。1 6 图2 - s 社会资本的分类2 5 图3 - l 集群内中小企业的融资优势分析图2 7 图3 - 2 企业信誉对集群里其他企业的影响2 9 图3 3 集群内中小企业融资优势的产生机理分析图3 0 图3 4 集群网络信息流动示意图3 l 图3 5 集群内企业互动关系图3 2 图3 6 社会资本与信任关系图。3 3 图3 - 7 集群内中小企业融资模式分析图3 5 图3 名基于互助担保联盟中小企业融资模型3 7 图3 - 9 集群内中小企业融资优势、产生机理及其融资模式关系结构图3 8 图禾l 企业信用能力与债务的履行。4 0 图4 - 2 违约对企业信用能力的损害4 l 图4 - 3 集群机制与信用优势关系图4 l 图4 4 信任机制促进信用度升级4 2 图4 - 5 局部多项式拟合图5 2 图4 6 一i q ，( - l 鸭回愀换模型使用程序图5 3 图5 - 1 集群内外企业银行贷款份额图6 0 图5 - 2 集群内外企业民间融资份额图6 1 图6 l 中小企业评级指标体系6 7 图7 - l 投入与产出的关系9 4 图7 - 2 效率的分类与关系示意图9 4 图7 - 3 根据规模报酬与导向分类的d e a 模式图9 6 目录 表目录 表2 1 产业集群概念。8 表2 2 世界主要国家和地区关于中小企业的界定标准11 表2 3 我国中小企业划分标准的暂行规定1 2 表2 - 4 产业集群创新能力文献综述l7 表3 - 1 供应链过程及其融资方式3 5 表4 - 1 标准正态分布拟合结果5 0 表4 - 2 ，r x 夕= j 一唧f ，一工夕拟合结果5 0 表孓1 常州市主要产业集群分布情况( 销售收入为2 0 0 7 ) 5 7 表孓2 集群内外企业融资结构表6 0 表孓3 集群内外企业信贷状况6 1 表5 - 4 集群内外企业贷款状况表6 2 表孓5 集群内外企业贷款满意度表6 2 表6 - 1 样本企业分布情况( 0 - 位：家) 6 5 表6 - 2 违约风险度量模型输入变量的选择6 6 表白3 变量表6 8 表6 - 4 研究假设表7 0 表白5 单位根检验结果7 2 表白6 最小二乘估计得到估计结果7 2 表67 格兰杰因果检验的结果o 7 3 表白8 常州市主要出口行业销售利润率排序( 2 0 0 7 年降序) 与出口情况( ) 7 3 表6 - 92 0 0 7 年企业出口情况表( 万美元) 7 3 表白l o 盈利能力分析表7 5 表白n 成长性比力分析表7 5 表矗1 2 营运能力分析表7 5 表61 3 财务构成分析表7 6 表每1 4 偿债能力分析表7 6 表每1 5 组均值相等的检验结果7 7 表6 1 6 变量p e a r s o n 相关系数表7 8 表61 7 最终模型的拟合优度及h o s m e ra n dl e m e s h o w 检验。7 9 表白1 8 模型变量系数表。7 9 表d1 9l o g i s t i c 回归模型的判别结果8 0 一三 表白2 0h = = 2 7 28 时，样本筛选情况8 2 j 表矗2 1h = 办，- - 2 x2 7 28 时，样本筛选情况8 2 表白2 2 模型系数估计8 3 表白2 3 模型的判别结果8 3 5 东南大学博上学位论文 表6 _ 2 4 模型系数估计8 3 表6 l2 5 模型的判别结果。8 4 表6 2 6 模型系数估计。8 4 表白2 7 模型的判别结果8 5 表62 8 模型分类精度表。8 5 表6 - 2 9 模型分类稳健性表8 6 表6 - 余留变量与因变量的p e r s o n 相关系数8 6 表6 3 1 假设检验结果表8 7 表7 - 1 融资效率测算表1 0 0 表7 2 腿s 、瑙、c r s 分类情况表10 9 表7 - 33 3 6 家中小企业融资效率的整体状况11 0 表7 - 4 融资效率集群指标分析表。11 0 6 学位论文独创性声明 本人声明所呈交的学位论文是我个人在导师指导下进行的研究工作及取得的研 究成果。尽我所知，除了文中特别加以标注和致谢的地方外，论文中不包含其他人 已经发表或撰写过的研究成果，也不包含为获得东南大学或其它教育机构的学位或 证书而使用过的材料。与我一同工作的同志对本文所做的任何贡献均已在论文中作 了明确的说明并表示了谢意。 签名： 皿嗽瑚 关于学位论文使用授权的说明 东南大学、中国科学技术信息研究所、国家图书馆有权保留本人所送交学位论 文的复印件和电子文档，可以采用影印、缩印或其他复制手段保存论文。本人电子 文档的内容和纸质论文的内容相一致。除在保密期内的保密论文外，允许论文被查 阅和借阅，可以公布( 包括刊登) 论文的全部或部分内容论文的公布( 包括刊登) 授权东南大学研究生院办理。 衅吼坦 第一章绪论 第一章绪论 本章首先介绍了研究的背景与意义，然后描述了研究的问题与框架，给出了研究的方法 和途径，最后指出了研究的创新点。 1 1 研究背景与意义 从国内外来看，产业集群已成为区域国际竞争力的重要来源，引起了学术界、政府和实 业界的高度关注。目前世界研究范围主要集中在集群形成机制、集群特征、集群创新、集群 知识系统等方面，而产业集群内企业融资问题至今还是研究的冷点问题，还没有引起足够重 视。 产业集群是在某一特定领域内互相联系的、在地理位置上集中的企业和机构集合( p o a e r m e ，1 9 9 8 ) 。产业集群是集群内中小企业发展的聚集效应。当今美国次贷危机引发的金融 危机席卷全球，中小企业迎来了“寒冬期”，融资难问题日益突出。 在我国，有大量的自发成长起来的产业集群，这些产业集群的发展迫切需要解决集群内 中小企业融资问题。本研究认为，探讨集群内中小企业融资问题，特别是融资优势，无论是 从内在机理的刻画、分析角度的切入，还是从理论模型的建立、实证数据的分析等角度出发， 都具有重要的理论和现实意义。 1 1 1 研究背景 著名经济学家e e s c h u m a c h e r ( 1 9 7 3 ) 在 小的是美好的一书中充分分析了中小企业 的优势，这标志着人们对中小企业的最终认可。新制度经济学派的代表人物g a l b m i 廿lj o n n k e n n e t h ( 1 9 8 2 ) 就曾把美国社会的问题归因于中小企业和大企业组成的二元体系。意大利、 台湾的经济腾飞更应归功于中小企业迅速地发展。中国约有企业9 0 0 万家左右，中小企业占 企业总数的9 9 8 ，中小企业所创造的最终产品和服务的价值占全国国内生产总值的6 0 左右，生产的商品占社会销售总额的6 0 ，上交的税收也已经超过总额的一半，并且提供了 全国8 0 左右的城镇就业岗位。江苏省现有中小企业数量超过8 9 万家，占全省企业总数的 9 9 、g d p 的6 0 、出口总额的7 0 、财政税收的5 0 以上、从业人数的8 0 以上，已 成为推动江苏经济发展的重要力量。实践证明，大力发展中小企业，有利于繁荣城乡经济、 扩大社会就业、改善人民生活，对于完善社会主义市场经济体制、全面建设小康社会、构建 和谐社会，加快社会主义现代化进程具有重大而深远的意义1 。 然而，中小企业融资问题是个世界性的难题，也是个世界性的主题。中小企业融资难的 问题已成为中小企业发展的瓶颈，并严重制约了经济社会的发展。中小企业在融资上的困境 体现在多方面：一是获得信贷支持少。我国中小企业以信贷融资为主，但因贷款交易和监控 成本高等原因，银行不愿对中小企业放贷。同时，中小企业因资信等级低、缺乏抵押资产、 融资成本高等原因，难以得到银行资金支持。据统计，我国3 0 0 万户私营企业获得银行信贷 支持的仅占1 0 左右。2 0 0 7 年全国乡镇、个体私营、“三资”企业的短期贷款占银行全部短 期贷款的比重仅为1 4 5 。二是直接融资渠道窄。由于证券市场门槛高，创业投资体制不健 全，中小企业难以通过资本公开市场筹集资金。据中国人民银行常州市中心支行2 0 0 8 年8 月关于常州市中小企业的调查显示，常州市中小企业融资金额的7 5 来自银行贷款，直接融 资仅占1 3 ；而美国中小企业的资金来源中仅股权融资就占1 8 。由于我国创业投资体制 不健全，缺乏完备法律保护体系和政策扶持体系，影响创业投资的退出，中小企业也难以通 过股权融资。三是自有资金缺乏。我国非公有制企业从无到有、从d , n 大、从弱到强，企业 1 张德江2 0 0 8 年9 月出席第五届中国国际中小企业博览会期间在广州主持部分中小企业负责人座谈会上的讲话 东南大学博士学位论文 发展主要依靠自身积累，制约了企业的快速发展。 自从2 0 世纪8 0 年代初期开始，发达国家和地区出现了一些产业集群，面对外部环境、 科学技术的瞬息万变，产业集群展示了“联合舰队”优势互补的强大竞争力，引起了理论界 和企业界的广泛关注。例如在意大利，由传统产业集群形成的“中小企业王国”，这为意大 利成为世界第七大工业国奠定了基础，更用事实证明产业集群具有很强的国际竞争力；在美 国，硅谷的企业群则是高科技产业集群的成功典范；在德国，斯图加特的机床产业集群世界 闻名。这些都证明了产业集群内的中小企业有着得天独厚的竞争优势。在当今需求个性化、 多样化的大环境下，产业集群的优势更加明显。特别是当前经济日益全球化，企业尤其是广 大中小企业越来越多地在参与国际竞争，而产业集群为中小企业参与国际竞争提供了支持， 免于遭受被淘汰的厄运。 改革开放后，我国产业集群发展迅速，全国内地2 8 0 多个城市中有1 6 0 个拥有不同程度 的产业集群，全国集群总数约数干个，成为我国经济发展特别是区域经济发展的重要推动力 量，我国广东、江苏、浙江等地出现了一些产业集群，形成了一批配套成龙的中小企业。要 从实际出发，因势利导，科学规划，在有条件的地区促进产业集群的形成，提高中小企业发 展的效率和水平( 曾培炎，2 0 0 7 ) 。 集群内企业借助自身优势在融资方面取得拓展，尤其是一些比较成熟的集群在依托政府 支持下打造融资平台后和商业银行建立了良好的银企合作关系。例如，2 0 0 7 年江苏省1 3 家银 行机构、1 2 家担保投资机构与江苏最大的不锈钢产业集群( 戴南不锈钢产业集群) 1 0 0 余家 中小企业互动交流，涉及金额1 5 7 亿元。2 0 0 9 年2 月江苏无锡市集群内中小企业在政府的推 动下，该市1 9 家金融机构向2 1 9 6 家( 次) 企业提供总额达1 6 8 8 亿元授信支持。这些集群内企 业凭借着单个游离状态下的企业所没有的优势，如信息透明度高，信用承诺好，交易成本低 廉，较容易得到商业银行、政府的支持。 特别是在近期受人民币升值、人力成本升高以及外部需求减弱等因素影响，中小企业进 入生产成本上升、利润空间压缩的“微利”时代，中小企业生存难、融资难的问题赫然成为 近期各方关注的焦点。在这样的背景下，基于产业集群的中小企业融资独树一帜，形成一种 新的融资方向，也为中小企业的融资研究打开了另一个观察角度。 1 1 2 研究意义 产业集群问题和中小企业融资问题都是当前的焦点问题，但是中小企业融资问题与产业 集群结合起来研究的文献较少，国外主要是a l t e n b u r ga n dm e t e rs t a m e r ( 1 9 9 9 ) ，意大利学者 s f a b i a n i ，g p e l l e g r i n i ，e r o m a g n a n oa n dl e s i g n o r i r i ( 2 0 0 0 ) 以及d i d a rs i n g h ( 2 0 0 6 ) 等人的通 过实证进行一些探索；从国内的研究看，魏守华( 2 0 0 2 ) 、赵祥( 2 0 0 5 ) 、程学童( 2 0 0 5 ) 、 张荣刚、梁琦( 2 0 0 5 ) 等人从不同角度分析了集群内中小企业的融资优势。 虽然上述工作为探析集群内中小企业的融资问题奠定了多方面基础，但是系统分析集群 内中小企业融资的文献还较少。本文希望能够更加系统的考察产业集群内中小企业的融资问 题，从机制上阐述产业集群内中小企业融资优势。此外，本文还分别从集群内企业违约概率 和融资效率两个角度分析集群内中小企业融资问题，这是深入研究产业集群内中小企业融资 问题所需要的，而在这方面更是鲜有学者进行过研究。 目前我国产业集群的融资优势并没有充分发挥出来，主要表现在以下几个方面：中小企 业自筹融资能力较弱；集群地区的民营中小银行成长缓慢、民营金融机构的经营范围受到严 重制约；集群区域银企互动关系有待加强；集群中的行业协会、会计师、律师事务所等机构 发展滞后等等，这些因素阻碍着我国产业集群内企业融资优势的进一步发挥。 本文希望通过对产业集群内中小企业融资的深入分析，能够为依托产业集群，促进中小 企业发展，特别是中小企业融资，提供一些新的理论基础，同时也为如何充分发挥产业集群 2 第一章绪论 中小企业的融资优势，提供一些对策。 常州的常武地区是苏南乡镇企业发源地之，也是产业集群发展层次较高的地区。中小 企业历来是常州经济的主体。江苏金融工作会议及中共江苏省委江苏省人民政府关于加 快推进金融业改革发展的意见对切实改进中小企业金融服务、破解中小企业贷款难题作了 重点部署，并把常州列为以改善中小企业金融服务为主要内容的金融改革创新试点城市。近 期在宏观经济形势的大背景下，常州市委、