（国际贸易学专业论文）人民币实际汇率与中国进出口国别结构的相关性分析.pdf

硕士学位论文 摘要 本文就人民币实际汇率与我国进出口国别结构的相关性进行了实证分析。首 先通过机理分析，建立了汇率变化影响进出口国别结构的数理模型，计算出当汇 率贬值或升值时，我国对各国出口、进口比重上升或下降，出口、进口需求价格 弹性必须满足的条件。接着运用回归和弹性定义法，使用估算和精算相结合，测 算了我国对五大贸易伙伴国进出口需求弹性，然后利用面板数据就人民币实际汇 率与我国对五大贸易伙伴国各自进出口比重影响，分不同的汇率制度1 9 8 1 1 9 9 4 年、1 9 9 5 2 0 0 3 年和2 0 0 5 6 。2 0 0 6 7 三个子样本进行了实证分析。实证分析的结论 表明：人民币实际汇率对中美进出口比重、中欧和中日进口比重的影响与机理分 析基本吻合，然而人民币汇率对中日、中欧出口比重和中新进出口比重的影响与 机理分析背道而驰。接着引入中间变量f d i 来源结构，将人民币实际汇率、f d i 来源结构和进出口国别结构放在同一个理论框架下直接联系起来，建立了联立方 程，通过2 阶段最d , - - 乘实证分析了汇率通过影响f d i 来源结构对进出口国别结 构的影响，实证结论很好地解释了人民币汇率对中日出口和中新进出口比重影响 实证与机理的矛盾。最后就人民币实际有效汇率对出口集中化、进口集中化的影 响运用协整检验、格兰杰因果检验和误差修正模型从长期和短期角度，采用方差 分解和脉冲响应函数从动态角度进行了分析，协整检验表明人民币实际有效汇率 与两者分别存在长期均衡关系，长期看，人民币实际有效汇率对出口集中化、进口 集中化都具有负效应，即人民币升值有利于进出口市场多元化；格兰杰因果检验 显示人民币实际有效汇率仅为进口集中化的g r a n g e r 成因，方差分解和脉冲响应 函数确认了格兰杰因果检验结果。相关性分析的结论为我国实施进出口市场多元 化战略，汇率制度的调整等提供理论上的依据。 关键词：人民币实际汇率；进出口国别结构；相关性分析；进出口需求价格弹性 人民币宴际汇率与中国进出口国别结构的相关性分析 a b s t r a c t t h i st h e s i si sa i m i n gt oc a r r yo u te m p i r i c a la n a l y s i st oe x a m i n et h ec o r r e l a t i o n s b e t w e e nr e ro fr m ba n di m p o r ta n de x p o r ts t r u c t u r e i nt h ef i r s tp l a c et h ep a p e rs e tu p m a t h e m a t i c a lm o d e lw i t hr e g a r dt ot h ee x c h a n g er a t ea f f e c t i n gi m p o r t & e x p o r tm a r k e t s t r u c t u r et h r o u g hm e c h a n i s ma n a l y s i s ，a n dc a l c u l a t e dt h er e q u i r e m e n tw h i c ht h ed e m a n d p r i e l a s t i c i t ym u s ts a t i s f yw h e nt h ee x c h a n g er a t ed e v a l u e so rr e v a l u e s , t h ee x p o r to r i m p o r tp r o p o r t i o nt oe a c hc o u n t r yr a i s e so rr e d u c e s s e c o n d l yt h ep a p e rc a l c u l a t e dt h e i m p o r ta n de x p o r td e m a n de l a s t i c i t yo ff i v et r a d ep a r t n e r sr e s p e c t i v e l yt h r o u g hr e g r e s s i o n a n dt h ee l a s t i c i t yd e f i n i t i o nl i n kw i t he x a c ta n dg r o s sc a l c u l a t i o n t h i r d l y , t h e r ea r et h r e e r e g r e s s i o n sb e t w e e np e ro fr m ba n di m p o r ta n de x p o r tm a r k e ts t r u c t u r ed u r i n g 1 9 8 1 - 1 9 9 4 ，1 9 9 5 - 2 0 0 3a n dj u n eo f2 0 0 5 _ j u l yo f2 0 0 6r e s p e c t i v e l yt h r o u g hp a n e ld a t e u n d e rt h eb a c k g r o u n do fd i f f e r e n te x c h a n g er a t es y s t e m t h er e s u l t so fe m p i r i c a la n a l y s i s s h o wt h a tt h ee m p i r i c a lr e s u l t sb e t w e e nr e ro f r m ba n dt h ei m p o r tp o r t i o nt oe ua n dj a p a n dt h ei m p o r ta n de x p o r tp o r t i o nt ou s aa r es a m et om e c h a n i s ma n a l y s i s ，b u tt h e e m p i r i c a lr e m i t sb e t w e e np e ro fr m ba n dt h ee x p o r tp o r t i o nt oj a p a na n de ua n dt h e i m p o r tp o r t i o nt os i n g a p o r ea r ed i f f e r e n tf i o mm e c h a n i s ma n a l y s i s f o u r t h l y , a d d i n gt h e v a r i a b l eo ff d is t r u c t u r e , as i m u l t a n e o u se q u a t i o ni ss e tu pw h i c hc o n n e c tr e ro fr m n a n df d is t r u c t u r ew i t hi m p o r ta n de x p o r ts t r u c t u r e d i r e c t l yu n d e rt h es a m et h e o r i s t i c a l f r a m e w o r k ，t h e r ei sa ne m p i r i c a la n a l y s i st h r o u g ht s l sa m o n gp e ro fr m n ，t h e s t r u c t u r eo ff d ia n di m p o r ta n de x p o r ts t r u c t u r e t h er e s u l t se x p l a i nt h ec o n t r a c d i c t b e t w e e nt h ee m p i r i c a lr e s u l t sb e t w e e np e ro fr m ba n dt h e e x p o r tp o r t i o nt oj a p a na n d t h ei m p o r tp o r t i o nt os i n g a p o r ea n dm e c h a n i s ma n a l y s i sv e r yw e l l ，i nt h ee n d , t h i sp a p e r a n a l y z e st h el o n g - r u ns h o r t - r u na n dd y m i ce f f e c t so fr e e rt oe x c i 、i m c ib ye o i n t o g r a t i o n 、 g r a n g e rc a m 、e c m 、v a r i a n c ed e c o m p o s i t i o na n di m p u l s er e s p o n s e s t h er e s u l to f c o i n t e g r a t i o ns h o w s t h el o n g - r i me q u i h b r i u mr e l a t i o n s h i pe x i s t sb e t w e e np e e ra n de x c i 、i m c i ，i nt h el o n g - r u ne f f e c to f r e e rt oe x c i 、i m c ii s n e g a t i v e ，t h a ti st os a yt h er e v a l u a t i o no fk m bd o e sg o o dt o d i v e r s i t yo fi m p o r ta n de x p o r tm a r k e ts t r u c t u r eg r a n g e rc a u s es h o w sp e e ri st h ec a u s eo f o n l yi m c lv a r i a n c ed e c o m p o s i t i o na n di m p u l s er e s p o n s e sp r o v et h er e s u l to fg r a n g e r ， t h ee m p i r i c a lr e s u l t sp r o v i d et h e o r yb a s i st ow h i c ho u rc o u n t r yw i l lc a r r yo u t t h es t r a t e g yo f e x p o r tm a r k e td i v e r s i t ya n dt h ea d j u s t m e n to f t h ee x c h a n g er a t ea c c o r d i n g k e y w o r d s ：r e a le x c h a n g er a t e ；i m p o r ta n de x p o r tm a r k e ts t r u c t u r e ； c o r r e l a t i o na n a l y s i s ；i m p o r ta n de x p o r td e m a n d p r i c ee l a s t i c i t y i i i 硕士学位论文 图2 1 图2 2 图2 3 图2 4 图2 5 图3 1 图3 2 图3 3 图3 4 图3 5 图3 6 图5 1 图5 2 图53 插图索引 1 9 8 1 2 0 0 3 年中美进、出口需求价格弹性9 1 9 8 1 。2 0 0 3 中日进、出口需求弹性9 中欧( 德国) 进、出口需求弹性1 0 中韩进出口需求弹性1 0 1 9 8 1 - 2 0 0 3 中与东盟( 新加坡) 进出口需求弹性1 1 为1 9 8 1 2 0 0 3 年人民币对五大货币区实际双边汇率的走势图：一1 4 为1 9 8 1 2 0 0 3 年五国在华出口总额所占比重图1 5 为1 9 8 1 2 0 0 3 年五国在华进口总额所占比重图1 5 为2 0 0 5 6 2 0 0 6 6 ( f l 份数据) 人民币对六种货币区实际双边汇率的走势图 ：! ( 2 0 0 5 6 2 0 0 6 6 1 3 个月六货币区在华出口总额所占比重图2 1 2 0 0 5 6 2 0 0 6 6 1 3 个月六货币区在华进口总额所占比重图2 l 1 9 8 1 2 0 0 3 人民币实际有效汇率3 2 1 9 8 1 2 0 0 3 我国出口集中化指标、进口集中化指标、进出口集中化指标3 2 脉冲响应函数3 9 v i 人民币实际汇率与中国进出口圉别结构的相关性分析 附表索引 表2 11 9 8 1 2 0 0 3 中国与五大经济区域双边贸易出口面板数据回归结果1 2 表2 21 9 8 1 2 0 0 3 中国与五大经济区域双边贸易进口面板数据回归结果1 2 表2 31 9 8 1 2 0 0 3 中国与五大经济区域进出口长期双边自价格弹性和一：1 2 表3 1 为1 9 8 1 2 0 0 3 人民币实际双边汇率与五大货币区进出口比重变化率1 5 表3 2 模型选取( 1 ) 、( 2 ) 和( 3 ) 式的f 值检验1 7 表3 3 人民币实际汇率对五大货币区出口比重影响的计量结果( g l s ) 1 8 表3 4 人民币实际汇率对五大货币区进口比重影响的计量结果( g l s ) ，1 9 表3 ，5 为2 0 0 5 6 - 2 0 0 6 6 人民币实际汇率与六大货币区进出口比重变化率2 l 表3 6 人民币实际汇率对六大货币区出口比重影响的计量结果2 0 0 5 6 2 0 0 6 6 ( ：g l s ) ，2 2 表3 7 人民币实际汇率对六大货币区进口比重影响的计量结果2 0 0 5 6 2 0 0 6 6 ( g l s ) 2 2 表4 11 9 8 6 2 0 0 3 年出口市场结构2 l s 估计2 8 表4 21 9 8 6 2 0 0 3 年进口市场结构2 l s 估计2 9 表51a d f 单位根检验结果3 3 表5 2 人民币实际有效汇率与出口集中化的j o h a n s e n 协整检验( 滞后1 到2 ) ：；：； 表5 3 人民币实际有效汇率与进口集中化的j o h a n s e n 协整检验( 滞后1 到2 ) ：；：； 表5 4 人民币实际有效汇率与进出口集中化的j o h a n s e n 协整检验( 滞后l 到2 ) ：；：； 表5 5 人民币实际有效汇率与出口集中化指标的g r a n g e r 因果检验结果一3 6 表56 人民币实际有效汇率与进口集中化指标的g r a n g e r 因果检验结果，3 6 表57 人民币实际有效汇率与进出口集中化指标的g r a n g e r 因果检验结果3 7 表58 方差分解3 8 附表11 9 8 1 2 0 0 3 人民币实际有效汇率( 以2 0 0 0 年为基期) 4 9 附表2 中国、美国、日本、德国、韩国和新加坡c p i 指数( 以1 9 8 0 年为基期) ! ；( ) 附表3 各国、各洲进口比重( 1 9 8 1 - 2 0 0 3 ) 5 l 附表4 各国、各洲出口比重( 1 9 8 1 2 0 0 3 ) 5 2 附表5 我国与美国、日本、德国、韩国和新加坡的双边名义汇率5 3 湖南大学 学位论文原创性声明 本人郑重声明：所呈交的论文是本人在导师的指导下独立进行研究所取 得的研究成果。除了文中特别加以标注引用的内容外，本论文不包含任何 其他个人或集体已经发表或撰写的成果作品。对本文的研究做出重要贡献 的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法 律后果由本人承担。 作者签名； = 迸千 日期：觯 j ，月加日 学位论文版权使用授权书 本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定，同意学 校保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被 查阅和倍阅。本人授权湖南省大学可以将本学位论文的全部或部分内容编 入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇 编本学位论文。 本学位论文属于 1 、保密口，在年解密后适用本授权书。 2 、不保密硇。 ( 请在以上相应方框内打“寸) 作者签名：日期：年月日 导师笔笔炒铀飙抛侔r 月矶日 硕士学位论文 第1 章绪论 1 1 选题背景及研究意义 1 1 1 选题背景 论文的选题背景主要基于以下两个层面：( 1 ) 理论背景。目前理论界对一国 进出口国别结构决定和变化的研究主要从以下几个方面的因素展开的：第一，从 国际分工的角度，即一国与世界其他各国之间在经济发展水平上的差异，决定该 国在国际分工体系中的阶梯，决定该国与其他国家在贸易结构上的互补或竞争关 系，运用评价指数，利用数据对进出口国别结构进行了一定地统计性描述。第二， 各国在国民收入水平及其增长率之间的差异。第三。世界贸易市场的竞争程度。 第四，地理上的邻近程度和政治经济上的“距离”远近。上述各个因素交织在一起， 对一国进出口国别结构产生了较大影响，但几乎所有的分析基本上不涉及货币层 面，这至少是不完整的。因为汇率是一个国家进行国际经济活动时最重要的综合 性价格指标，它的变化对于一国的外贸具有深刻的影响。改革开放以来，人民币 汇率与我国对外贸易发展之间的关系日益强化。我国进行了一系列汇率制度改革， 如持续的汇率贬值，1 9 9 4 年建立了以市场供求为基础、单一的、有管理的、浮动 汇率制度，2 0 0 5 年实行以市场供求为基础参考一揽子货币进行调解的有管理的、 浮动汇率制度，事实上，汇率制度改革的过程就是汇率变动对贸易发展的调节强 度和调节范围不断深化和发展的过程，因此从汇率变化的角度对我国进出口国别 结构影响进行探讨是必要的。 ( 2 ) 实践背景。随着对外开放的深入，中国对外贸易安全问题已引起社会各 界的广泛关注，而中国进出口国别结构是对外贸易安全的重要内容。进出口国别 结构又称对外贸易市场结构或贸易流向，通常由各个国家或地区在一国进口、出 口总额或进出口总额中所占的比重来表示。从总体上，中国进出口国别结构具有 如下三个特点：第一，我国进出口贸易相对集中在少数几个国家和地区。从国别 考察来看，我国对日本、美国、欧盟、香港的进出口贸易占据了我国外贸的主要 份额，例如2 0 0 1 年中国对香港、日本、美国、欧盟的出口占中国出口总额的比重 为6 0 ；从洲别考察来看，主要分布在亚洲、欧洲和北美洲。历年来，中国最大 的出口地区是亚洲，2 0 0 2 年这一份额依然高达5 0 以上。第二，我国贸易相对集 中在本地区或近距离地区。从地理位置看，我国贸易相对集中在环太平洋地区和 国家，运输成本是不能忽视的因素。第三，从经济发展程度来看，中国贸易相对 集中在发达国家。1 9 9 4 2 0 0 2 年我国十大主要出口市场几乎全为发达国家。长期以 人民币实际汇率与中围进出口国别结构的相关性分析 来中国外贸高度集中于少数国家和地区，一方面，当这些国家和地区经济发生较 大波动时，会给我国造成一定的负传递，增加我国对外贸易的风险，另一方面削 弱了我国外贸的灵活性和竞争力，上述结构性问题已经成为目前困扰中国对外贸 易发展的突出性问题。那么，如何解决突出性的结构问题? 如何实现我国提出的 以降低进出口市场集中度、减少风险的市场多元化战略? 本文的理论研究和实证 分析将有助于这些问题的明晰和解决。 1 1 2 研究意义 汇率变动的贸易发展效应始终是国际经济学广泛研究的重大课题，特别是 1 9 9 7 年亚洲金融危机的爆发，2 0 0 2 年美、日等国要求人民币升值，中国2 0 0 5 年 7 月实行重大汇率制度改革，人民币汇率问题再度成为学术界关注焦点。对汇率 变化的贸易发展效应的研究源远流长，不过建立汇率变化影响进出口国别结构的 数理模型，通过各种实证的方法，尤其将人民币汇率变化、f d i 来源结构和进出 口国别结构，三者放在同一个理论框架下直接联系起来，建立了联立方程，通过 2 阶段最小二乘实证分析了汇率通过影响f d i 来源结构对进出口国别结构的影响 却是一个崭新的视角。从某种意义上而言也是本文的最大特色。这将进一步丰富 汇率变化的贸易发展效应的理论内涵。在实践方面，其研究意义在于为实现市场 多元化战略，从货币层面提供政策建议。 1 2 国内外研究现状 1 2 1 有关进出口国别结构的研究 进出口国别结构，通常表示为各个国家或国家集团在国进口、出口总额或 进出口总额中所占的比重。它反映一国进出口商品的来源和出口商品的去向，显 示与其它国家或国家集团之间的贸易联系程度，是该国国际竞争力的重要指标。 为此，经济学家开发了“贸易结合度指数( i n d e xo ft r a d ei n t e n s i t y ) ”和重力模型 ( g r a v i t ym o d e l ) 来解释和说明影响各国贸易流向的因素及其机制。经济学家布郎 ( a j b r o w n ，1 9 4 7 ) 首先提出贸易结合度指数，小岛清( 1 9 5 8 ) 、琵特德拉斯得尔 ( p e t e r d r y s d a l e ，1 9 6 7 ，1 9 9 1 ) 山泽逸平( 1 9 7 1 ) 进行了完善和检验。当贸易结合度 指数大于l 时，说明i 国和j 国在贸易上存在着密切的关系，反之两国在贸易上较 为疏远。贸易结合度指数可分解为贸易互补度( d e g r e eo f c o m p l e m e n t a r i t y ) 指数 和国别偏向度( d e g r e eo fs p e c i a lc o u n t r yb i a s ) 或贸易偏向度指数。理论上，贸 易互补度与国家间的经济发展水平和收入水平差异密切相关，而贸易偏向度则更 多与地理上的邻近程度政治关系和经济政策决定的政治经济上的距离远近关联。 丁伯根( j t i n b a r g e n ，1 9 6 2 ) 首先提出了重力模型，并据此对世界贸易流向和贸易 流量规模问题进行了实证研究，后来，安德森( j e a n d e r s o i l 1 9 7 9 ) 第尔道夫 2 硕士学位论文 ( a v d e a r - d o r f f , 1 9 8 4 ) 泊哥斯坦( j h b e r g t r a n d ，1 9 8 5 ，1 9 8 9 ) 等人，从经济理论上论 证了重力模型。 国内对我国进出口国别结构( 对外贸易流向) 的研究为数寥寥无几，主要以 金哲松、( 2 0 0 3 ) 吴娟( 1 9 9 8 ) 、赵爱清( 2 0 0 2 ) 、方垄( 2 0 0 1 ) 、魏浩( 2 0 0 6 ) 为代 表，金哲松通过贸易结合度指数、重力模型，利用1 9 8 7 1 9 8 8 ，1 9 9 3 1 9 9 4 的数据 对中国的贸易流向进行了实证检验；吴娟、赵爱清从国际分工、进出1 ：2 1 商品结构 的角度分析对外贸易流向，阐述中国对外贸易流向存在的问题，方垫运用计量对 我国贸易地理方向集中化指标进行了预测；魏浩运用h h 指数、h 指数、e 指数 对我国1 9 9 8 年以来的进出口国别结构进行了统计性的描述。 1 2 2 汇率的国内外研究 关于汇率对一国贸易的影响，二十世纪7 0 年代以前集中于汇率变化对贸易流 量调整和贸易收支的影响。重商主义者托马斯孟最早提出汇率变化如何影响贸易 差额，基于历史条件的限制，他未能分析汇率变动对贸易数量的影响，也未能就 贬值对贸易发展的影响机制进行阐释。之后大卫休谟提出了著名的“价格现金”流 动机制，他认为汇率变化本身可通过价格机制的作用自动调节贸易收支，这对后 来的汇率变动的贸易发展效应理论产生了巨大影响，但这种价格调节机制需要满 足一个基本的条件进出口价格弹性条件，1 9 世纪末马歇尔创立了弹性学说，勒 纳计算出了临界值，形成了马歇尔勒纳条件。以局部均衡分析为基础的弹性分析 方法仍不完善。它未能考虑汇率变动会引发收入变动和国内价格货币供应量变动 及其贸易流量效应。1 9 5 2 年，美国经济学家亚历山大教授在“弹性理论”基础上提 出了“吸收理论”。他认为汇率对一国收入的影响是通过两个渠道实现的。一个是 闲置资源效应，另一个是贸易条件效应。随后的时滞理论认为，贬值导致价格变 化引起贸易流量的调整是一个动态的过程。7 0 年代后，随着布雷顿森林体系下固 定汇率制度的崩溃，在浮动汇率下汇率变动表现为一般性变动、突发性变动和阶 段性交动三种形式，其中在阶段性汇率变动中，贸易结构效应为汇率变化研究的 新内容，在汇率变动的贸易结构效应研究中，存在中性论和非中性论两种截然不 同的观点。中性论以克鲁格曼为代表。他认为：8 0 年代以来浮动汇率制度的特点 是，汇率的大幅度变动几乎没有对实体经济产生大的影响，而在汇率非中性的条 件下，不同产业、产品的价格反映是不同的，从而导致生产结构和贸易结构的调 整。 不少学者就汇率变化对贸易的影响进行了定量分析，伊藤隆敏( 1 9 9 6 ) 对亚 太经合组织内部的研究表明：实际汇率是决定进出口的关键因素之一。谢智勇 ( 1 9 9 9 ) 验证了人民币汇率变动对进出口贸易存在时滞效应，其中对进口的影响 时滞较长，对出1 3 影响时滞较短，而沈国兵( 2 0 0 2 ) 对中日双边贸易数据进行分 3 析，发现中日贸易与人民币汇率之间没有长期稳定的关系。国内已有不少学者就 汇率变化对贸易结构的影响进行了一般性描述和定量分析，以杨帆( 1 9 9 6 ) 、赵伟 ( 1 9 9 9 ) 、谷克鉴( 2 0 0 0 ) 和尚琳琳( 2 0 0 0 ) 等为代表，阐述了在贸易发展中结构 的调整比汇率贬值更为重要；另一批学者如杜进朝( 2 0 0 4 ) 等认为人民币升值对 出口贸易结构具有正向带动作用；马丹( 2 0 0 5 ) 通过实证得出出口商品结构的优 化会导致人民币实际有效汇率的贬值 1 2 3 对国内外研究现状的述评 纵览国外关于汇率理论研究的进展与研究成果以及国内外关于进出口国别结 构的研究现状，我们可以发现，许多研究丰富和拓展了汇率变动的贸易发展效应 和进出口国别结构的分析，这主要体现在以下几个方面：( 1 ) 汇率变化是通过价 格机制来调节贸易的，但这种调节还取决于“马歇尔勒纳条件”。( 2 ) 就汇率变化 对贸易流量和贸易平衡进行了分析。( 3 ) 从国际分工的角度利用比较优势理论、 产业内贸易理论等对进出口国别结构影响进行了分析。( 4 ) 运用评价指数，对我 国进出口国别结构进行了统计性的描述，阐述中国对外贸易流向存在的问题。然 而，各经济变量之间是相互影响的，随着汇率变动对贸易发展的调节强度和调节 范围不断深化，也引出了许多需要再深化系统研究的问题。综合以上各种研究， 主要有以下几个特点：( i ) 汇率的研究主要局限在对贸易进出口流量、贸易收支 和商品结构的影响，对进出口国别结构的研究却为一片空白。( 2 ) 仅从国际分工、 进出口商品结构的角度分析对进出口国别结构的影响，基本上不涉及货币层面。 因此，本文的研究将立足于以上几个未能解决的问题进行深入探讨，尤其利用多 种实证方法找出规律性的内涵，从而丰富汇率对进出口国别结构影响的研究。为 实现市场多元化战略，从货币层面提供理论指导。 1 3 研究内容及预期创新点 1 3 1 研究内容及组织框架 ( 1 ) 通过机理分析，建立了汇率变化影响进出口比重的数理模型，并计算出： 当汇率贬值或升值时，我国对各国出口、进口比重上升或下降，出口、进口需求 价格弹性必须满足的条件。 ( 2 ) 采用面板数据和弹性定义法，估算和精算相结合就我国对五大贸易伙伴 国( 美国、日本、欧盟、韩国和东盟) 进出口需求弹性进行了测度。 ( 3 ) 分不同汇率制度，采用中国和五大贸易伙伴国1 9 8 1 2 0 0 3 的年度数据， 2 0 0 5 6 2 0 0 6 7 月度数据通过p a n e ld a t e 分析人民币实际双边汇率变化与中国对 各国进出口比重之间的关系，并将实证结论与机理分析加以对比，结论表明：人 民币实际汇率对中美进出口比重、中欧和中日进口比重的影响与机理分析基本吻 4 硕士学位论文 合，然而人民币汇率对中日、中欧出口比重和中新进出口比重的影响与机理分析 背道而驰。 ( 4 ) 为解释实证与机理分析的矛盾，引入中间变量f d i 来源结构，将汇率 变动、f d i 来源结构和进出口国别结构放在同一个框架下直接联系起来，建立了 联立方程，通过2 阶段最小二乘实证分析了汇率通过影响f d i 来源结构对进出口 国别结构的影响。实证结论很好地解释了人民币汇率对中日出口和中新进口比重 影响实证与机理的矛盾。 ( 5 ) 上述分析都是基于双边基础上，最后总体就人民币实际有效汇率对出口 集中化、进口集中化的影响，运用协整检验、格兰杰因果检验和误差修正模型从 长期和短期角度，采用方差分解和脉冲响应函数从动态角度进行了分析。 1 3 2 预期成果及创新点 论文的预期成果和创新点主要体现以下几个方面：( 1 ) 建立了汇率变动影响 进出口比重的模型，并计算出：当汇率贬值或升值时，我国对各国出口、进口比 重上升或下降，出口、进口需求价格弹性必须满足的条件。而以往文献中却只有 汇率变化影响国际收支的数理模型，是对汇率变化的贸易发展效应的补充和发 展( 2 ) 分三个子样本，分析了不同汇率制度下人民币实际汇率变化对进出口国 别结构的影响，使用协整、格兰杰因果检验、误差修正模型和联立方程等从定量 分析的角度，而非以往文献从统计描述和定性分析的角度对此问题进行探讨，这 在视角、内容和方法论上有了一定的突破。 人民币实际汇率与中国进出口国别结构的相关件分析 第2 章汇率影响进出口国别结构的机理分析及测度 2 1 汇率影晌进出口国别结构的数理模型 目前国内外学者在一国汇率对贸易影响问题的研究主要集中在汇率变动对贸 易收支的影响上，汇率变动对贸易收支的影响取决于本国产品的进出口需求弹性 之和，即马歇尔勒纳条件。诸多学者以实证的方式考察了不同国家的进出口弹性 状况，并验证是否符合马歇尔勒纳条件。几乎所有的分析仅考察贸易收支，基本 上不涉及出口额、进口额对汇率的弹性，之所以要强调出口额、进口额对汇率的 弹性是由于进出口市场或国别( 地区) 结构，通常由各个国家或国家集团在一国 进口、出口总额或进出口总额中所占的比重表示。当国对另一国的进口额、出 口额增加时，通常其在另一国贸易所占的比重会增加，我国进出口国别结构是对 外贸易安全的重要内容，研究汇率对其影响的机理分析是本文探讨的基础。 2 1 1 模型的假定 ( 1 ) 只考虑货币贬值对出口、进口贸易流量影响 ( 2 ) 出口、进口供需均衡 ( 3 ) 产业和就业保持不变，出口、进口商品需求就是商品价格函数 ( 4 ) 汇率对出口、进口价格1 0 0 的传递 2 1 2 数理模型推导 p ：代表本币计价的出口商品价格，为外币计价的出口商品价格，r 为直 接标价法下的汇率，见( ) 为出e l 需求函数，s ，( d ) 为出口供给函数，见 为出口需求量，x 为出口额，x - 眈( p ：) ，仉、毛为出口需求价格弹性、出口 供给价格弹性( 王光伟，2 0 0 3 ) d x d r = d ( 见) d r = d ( 见d r ) + 见( d d r ) = ( d 坟，d x d d 见) d + 见( d d r ) = 见【( d 见见x d p ；) + 】( d d r ) = 见( 仉+ 1 ) ( d p ：d r ) ( d ，d r ) 为汇率变化对出口价格的影响。由于供需均衡， 则g ( ，r ) = d 。( r ) ( p ：户。 根据隐函数定理，d d r = 一( ，g 0 r ) ，( ，g 0 拼) ，将，g 0 r 和，g a 刃 代入( 2 ) ，令s ，( ) 和见( p ：，r ) 简记瓯和d ：得到： d p ：d r = 一成( p ：，尺2 ) ，( d ：r - 或) = ( p ：r ) ( r d ：1 ) 6 硕士学位论文 因为当供需均衡时，d d 彬d r ，s ：= d s 。，雕， r ，e = ( r 或，& ) ( e ，见) = ( r d 墨，最) ( 1 d p ：) ，( d 见，d i ) ( 1 d p ；) = ( d 足足) ( d ) ，( d d ，d ，) ( p ；d 群产仉将四式代入( 3 ) d 刃d 皑p ：，r ) 仇( t 一仉) 将( 5 ) 式代入( 1 ) ： d x d r = d 。( 仉+ 1 ) ( p ：r ) 仉，( - 仉) = x 瓜【仉( 仉+ 1 ) ，( t 一仉) 】 r ，( r + 1 ) ，( - 仉) 是出口额对汇率的弹性，通常由于供给弹性为正，需求弹 性为负，故( s x - 仉) 为正，故本币贬值出口额是否增加，取决于( 仉+ 1 ) 是否为负， 即取决于，7 ，。 当阢l l 时，本币贬值，出1 5 1 额会增加，出口额对汇率的弹性大于零；如本 币升值，出口额会减少。当阢i ( 1 时，本币贬值，出口额减少，出口额对汇率的 弹性小于零，如本币升值，出口额会增加。 同理，在上述假定的基础上，假设刃，p ；分别为进出1 ：3 产品的国内价格和 国外价格，d 。( 砰) ，瓯( 彤) 分别为进口需求、进口供给函数，d 。为进口量， m 为进口额，仇( 名) ，r 。、s 。为进口需求价格弹性和进口供给价格弹性。 可推出：s 。，( + 1 ) ，( s 。1 7 。) 是进口额对汇率的弹性。当l 1 ( 1 时，本币贬 值，进口额会增加，进口额对汇率的弹性大于零；如本币升值，进口额会减少。 当h f ) 1 时，本币贬值，进口额减少，进口额对汇率的弹性小于零，如本币升值， 进口额会增加。 2 2 中国与五大货币区双边进出口需求价格弹性测度 2 2 1 进出口需求价格弹性简述 汇率是一个国家进行国际经济活动时最重要的综和性价格指标。目前，国内 外学者在一国汇率对贸易影响问题的研究主要集中在汇率变动对贸易收支的影响 上。研究表明：本币实际汇率的上升将使本国产品相对于外国产品的竞争力下降， 从而使本国出口减少，进口增加，恶化贸易收支；相反实际汇率的下降有助于本 国产品出口的增加，抑制进口，从而改善贸易收支。但汇率变动对贸易的影响取 决于本国产品的进出口需求弹性，即马歇尔勒纳条件。当本国产品的进出口需求 弹性绝对值之和大于l 时，本币贬值能起到鼓励出口限制进口的作用。 英国经济学家马歇尔( a m a r s h a l l ) 首次提出了“进出口需求弹性”，美国经济 学家勒纳( a b b ap l e r n e r ) 在此基础上研究出货币贬值影响贸易收支的进出口品 需求弹性的临界值，罗宾逊以上述研究为基础，还考虑了进出口供给弹性，并归纳 出著名的马歇尔勒纳条件( m a r s h a l l l e r n e r c o n d i t i o n ) 。 诸多学者以实证的方式考察了不同国家的进出口弹性状况，并验证是否符合 马歇尔勒纳条件。早期的研究认为大部分国家的进出口需求弹性严重不足，汇率 7 人民币实际汇率与中国进出口国别结构的相关性分析 贬值并不能改善一国的贸易收支，即“弹性悲观论”。而近年来的经验研究却相 反，r o s e ( 1 9 9 1 ) 估算了o e c d 国家贸易收支与实际汇率间的关系，得出了实际 汇率贬值改善了这些国家收支的结论。k r u g m a n & b a l d m i n ( 1 9 8 7 ) 、h e i k e & h o o p e r ( 1 9 9 7 ) 及m o f f e e t ( 1 9 8 9 ) 等分别对美国的实际汇率与贸易收支问的关系进 行了研究，结论表明实际汇率贬值有利于改善贸易收支。国内一些学者对我国的 进出口弹性也进行了研究，由于针对不同的时期，在样本选取、模型选定、数据 处理以及计量方法选择的不同，故得出的结论不一致，大体分为三种，第一种看 法认为：我国进出口弹性严重不足，贬值不能改善贸易收支，如厉以宁( 1 9 9 1 ) 对中国1 9 7 0 1 9 8 3 年的数据分析得出：中国进出口商品价格弹性分别为： o 6 8 7 1 ，0 0 5 0 6 ，弹性严重不足，人民币贬值不能改善贸易数字。第二种看法认为： 我国进出口需求价格弹性处于临界值，如陈彪如( 1 9 9 2 ) 运用1 9 8 0 1 9 8 9 年的进 出口价格指数和贸易量指数回归，结果为进出口价格弹性之和仅为1 , 0 2 4 8 ，贬值 或升值对改善贸易数字收效甚微。第三种看法认为：我国进出口弹性满足马歇尔 勒纳条件，贬值可改善贸易收支，如戴祖详( 1 9 9 7 ) 分别对中国1 9 8 1 1 9 9 5 、 1 9 8 5 1 9 9 5 年的数据分析得出进出口商品价格弹性分别为1 3 3 3 l 、1 4 2 3 4 ；朱真丽 ( 2 0 0 2 ) 对我国1 9 8 1 2 0 0 0 年多边、双边价格弹性进行了计算，结果为：2 7 l 。 卢向前( 2 0 0 5 ) 运用协整向量自回归对1 9 9 4 2 0 0 3 年人民币实际汇率与我国进出 口之间的长期关系进行了实证检验，得出：马歇尔勒纳条件成立。 以上的研究不失一般性，都是建立在多边贸易基础上( 朱真丽计算了双边弹 性) 运用估算指标、采用回归法计算平均弹性，因此研究方法过于单一、研究内 容不够全面，本文采用回归分析法的同时使用弹性定义法将估算与精算相结合， 研究内容由面到点的顺序，使用面板数据计算占中国进出口最大比值的五大货币 区( 美元区，日元区，欧元区( 以德国为例) ，韩元区，东盟区( 以新加坡为代表) ) 的具体弹性。 2 2 2 中国对五大货币区逐年进出口弹性变动趋势 1 定义： e x = d x x d p x * p x = a x x a p x * p x * e m = d m m d p m p m = a m 瓜l ，a p m p m 由于进出口商品的数量及价格不易获得，本文使用进出口贸易额代替，进出 口价格由价格指数代替，进出口数量= 进出口额进出口价格指数获得。 2 数据来源 本文使用的原始数据均为年度数据，来源于中国统计年鉴，其中，出口价格 指数以国内零售价格指数乘汇率( 间接标价法，下同) 再换算成指数，进口价格 指数为五大货币区各自国内零售价格指数除汇率，再换算成指数，均以1 9 8 1 年为 8 硕士学位论文 基期。计算结果见图：( p ：进出口需求弹性之和、p m ：进i = 1 需求弹性、p x ：出口 需求弹性) 图2 1 1 9 8 1 2 0 0 3 年中美进、出口需求价格弹性 根据中美双边年度出口弹性系数绝对值基本上都大于l ( 除1 9 8 8 和1 9 9 5 年 外) ，符合汇率贬值出口额上升的条件，这与随着人民币贬值，我国对美元区出口 比重呈上升的趋势完全吻合。1 9 8 8 和1 9 9 5 年由于我国国内发生高通货膨胀，尽 管我国政府采取了人民币贬值的措施，但仍无法抵消通胀所带来的出口价格的上 扬，但出口额下降的幅度小于价格上扬的幅度，结果导致弹性系数绝对值小于l ， 这说明我国对美元区出口较坚挺。在双边年度出口弹性系数绝对值大于l 的年份 中，个别年份还特别高，说明我国对美元区出口商品价格弹性较高。分析弹性变 化的原因，可发现：不论出口价格指数上扬或下降，我国对美国出口比重基本上 都呈上升趋势，进一步说明我国对美元区出口具有上升刚性。中美双边年度进口 弹性1 9 8 1 2 0 0 3 年问只有l o 个年份系数绝对值小于1 ，机理分析表明进口需求价 格弹性绝对值小于l 时，汇率贬值进口额上升，当进口弹性绝对值大于l 时，汇 率贬值进口额减少。然而随着人民币贬值，我国对美元区的进口比重里上升趋势。 其中8 4 、8 9 、9 1 ，9 2 、9 3 、9 5 、9 6 、9 7 、2 0 0 0 九个年份随着进口价格指数的上 扬，我国对美元