（政治经济学专业论文）近代中外经济波动的相关性及货币原因分析.pdf

硕f ! 学位论文 摘要 经济周期波动是现代宏观经济运行的一个非常重要的特征。考虑到近代中国 经济是半殖民地经济，受英美等国经济的影响很大，近代中国的宏观经济应该跟 随英美等国的宏观经济进行周期波动，中外的经济波动理应有显著的相关性。但 是，从直观上来看，中外经济波动的相似程度不高，近代中国经济似乎有其独特 的波动轨迹。 当把国外批发物价指数按照当时的银价换算成以银计价的国外批发物价指数 后，原来相关性不强的中外经济波动之间显示出显著的相关性。这不是偶然，说 明近代中外经济波动之间有内在联系。通过对近代中外经济波动的相关性进行货 币原因分析，本文力图揭示出这一内在联系。 本文以详实可靠的近代中外批发物价指数资料来研究1 8 6 7 1 9 3 7 年中外经济 波动的相关性问题。借助h p 滤波方法，首先提取批发物价指数序列中的波动成 分并据此得到近代中外经济的波动形态。然后，通过计量并比较计价货币变换前 和计价货币变换后的中外经济波动的相关性，发现当把国外批发物价指数按照当 时的银价换算成以银计价的国外批发物价指数之后，原来相关性不强的中外经济 波动之间显示出显著的相关性。在此基础上，对计价货币变换后的中外经济波动 做了g r a n g e r 因果检验，结果表明近代中国经济波动受美英经济波动影响大而对 美英经济的作用不大。最后，主要从中外货币本位不同和白银进出口的角度对造 成近代中外经济波动的相关性深受计价货币影响的原因进行了分析。 在对造成近代中外经济波动的相关性深受计价货币影响的原因进行深入分析 之后，就会发现近代中国经济看似独特的波动轨迹其实是有规律可循的。 关键词：近代；经济波动；相关性；物价指数；银本位 i l 近代中外绎济波动的相关悱及货币原冈分析 a b s t r a c t t h eb u s i n e s sc y c l ei sav e r yi m p o r t a n tc h a r a c t e r i s t i co fm o d e r ne c o n o m y c o n s i d e r i n gt h a tt h ee c o n o m yo fm o d e r nc h i n ai ss e m i - c o l o n i a le c o n o m ya n di s a f f e c t e dh e a v i l yb yf o r e i g nc o u n t r i e s ，s u c ha su ka n du s a ，t h ee c o n o m yo fm o d e r n c h i n as h o u l df l u c t u a t ea st h ef o r e i g ne c o n o m i e s t h e r es h o u l db eas i g n i f i c a n t c o r r e l a t i o ni ne c o n o m i cf l u c t u a t i o n so fm o d e r nc h i n aa n dt h e f o r e i g nc o u n t r i e s i n t u i t i o n a l l y , h o w e v e r , t h ee c o n o m i cf l u c t u a t i o n sb e t w e e nm o d e r nc h i n aa n dt h e f o r e i g nc o u n t r i e ss h o wl e s sc o r r e l a t i o n t h ef l u c t u a t i n gt r a c ko fc h i n e s ee c o n o m yi n m o d e r nt i m e ss e e m su n i q u e t h eb u s i n e s sc y c l eo fm o d e r nc h i n aa n dt h ef o r e i g nc o u n t r i e sw h i c hf o r m e r l y r e v e a l sl e s sc o r r e l a t i o ns h o w sas i g n i f i c a n tc o r r e l a t i o n ，w h e nt h ef o r e i g nw h o l e s a l e p r i c ei n d e xi sc h a n g e di n t ot h ef o r e i g nw h o l e s a l ep r i c ei n d e xi ns i l v e ra c c o r d i n gt o t h ec u r r e n ts i l v e rp r i c e t h i si sn o ta na c c i d e n t ，a n di l l u m i n a t e st h a tt h e r ei sa n i n t e r n a lr e l a t i o nb e t w e e nc h i n e s ea n df o r e i g nb u s i n e s sc y c l e s b ya n a l y z i n gt h e c o r r e l a t i o nf r o mm o n e t a r ya n g l e ，t h i sp a p e rt r i e st or e v e a lt h ei n t e r i o rr e l a t i o n i nt e r mo ft h ed e t a i l e da n dc r e d i b l ew h o l e s a l ep r i c ei n d e xb e t w e e nc h i n aa n d f o r e i g nc o u n t r i e s ，t h i sp a p e re x p l o r e st h ec o r r e l a t i o nb e t w e e nc h i n e s ea n df o r e i g n b u s i n e s sc y c l e sf r o m18 6 7t o19 3 7 a tf i r s t ，b yu s i n gt h eh o d r i c k p r e s c o t tf i l t e r , t h i s a s s a yg e t st h ec y c l ei nt h es e r i e so fw h o l e s a l ep r i c ei n d e xa n dt h es h a p eo f b u s i n e s s c y c l e s b ym e a s u r i n ga n dc o m p a r i n gt h ec o r r e l a t i o no fe c o n o m i cf l u c t u a t i o n sb e t w e e n t h ep r i c ei ng o l da n dt h ep r i c ei ns i l v e r ，t h i sp a p e rr e v e a l st h a tw h e nt h ef o r e i g n w h o l e s a l ep r i c ei n d e xi sc h a n g e di n t ot h ef o r e i g nw h o l e s a l ep r i c ei n d e xi ns i l v e r a c c o r d i n gt ot h ec u r r e n ts i l v e rp r i c e ，t h eb u s i n e s sc y c l eo fm o d e r nc h i n aa n dt h e f o r e i g n c o u n t r i e sw h i c h f o r m e r l y r e v e a l sl e s sc o r r e l a t i o ns h o w sas i g n i f i c a n t c o r r e l a t i o n t h e ng r a n g e rc a u s a l i t yt e s ti s i m p l e m e n t e do nt h es i n o - a l i e nb u s i n e s s c y c l e sw h i c ha r eb a s e do nt h ep r i c ei ns l i v e r t h er e s u l td i s c l o s e st h a tt h ec h i n e s e e c o n o m i cf l u c t u a t i o n sa r es i g n i f i c a n t l ya f f e c t e db yt h ef o r e i g nw h i l et h er e v e r s ei sn o t c l e a r a tl a s t ，f r o mt h em o n e t a r ya n g l e ，s u c ha st h em o n e t a r ys t a n d a r da n dt h ef o r e i g n t r a d eo fs i l v e r , t h i sp a p e ra n a l y z e sr e a s o n st h a tt h ec o r r e l a t i o no fs i n o a l i e ne c o n o m i c f l u c t u a t i o n si sa f f e c t e db yt h ec u r r e n c y a f t e ra n a l y z i n gt h er e a s o nt h a tt h ec o r r e l a t i o ni sh i g h l ya f f e c t e db ym o n e y , t h e f l u c t u a t i n gl a wc a nb ef o u n db e h i n dt h eu n i q u et r a c ko fc h i n e s eb u s i n e s sc y c l e s 硕1 3 位论文 k e yw o r d s ：m o d e r nt i m e s ；e c o n o m i cf l u c t u a t i o n ；c o r r e l a t i o n ；p r i c ei n d e x ；s i l v e r s t a n d a r d i v 近代中外给济波动的相关性及货币原冈分析 插图索引 图2 1近代中外批发物价指数的变动趋势图1 4 图2 2近代中外经济波动图1 6 图3 1计价货币变换后近代中外批发物价指数的变动趋势图1 9 图3 2计价货币变换后近代中外经济波动图2 0 图4 1近代美国银价指数与美国白银购买力的变动趋势比较图2 9 图4 2近代中美白银购买力的变动趋势图2 9 图4 3近代中国白银进出口与中美白银购买力之差的变动关系图3 0 图4 4国债发行总额与白银进出口之间的变动关系j 3l 图4 5 近代白银的进出口与上海钱庄银拆的变动关系。3 4 图4 6近代中国白银进出口与批发物价指数的变动关系图3 5 v i i 硕f j 学位论文 附表索引 表2 1 近代中国批发物价指数1 3 表3 1计价货币变换前中外经济波动( 18 6 7 1 9 3 7 ) 的横向相关关系2 l 表3 2计价货币变换后中外经济波动( 1 8 6 7 1 9 3 7 ) 的横向相关关系2 1 表3 3美英经济波动( 1 8 6 7 1 9 3 7 ) 的横向相关关系2 2 表3 4 近代中美经济波动( 1 8 6 7 1 9 3 7 ) 的格兰杰因果检验结果2 2 表3 5近代中英经济波动( 1 8 6 7 1 9 3 7 ) 的格兰杰因果检验结果2 2 硕l ? 学位论文 第1 章绪论 1 1 选题背景及意义 1 1 1 选题背景 中国的近代起于1 8 4 0 年的鸦片战争，迄于1 9 4 9 年的新中国成立，总共有近 1 1 0 年的历史。近代中国史虽不过百余年但却在中华民族的发展史占有重要地位， 一方面列强用坚船利炮打开了中国的大门，使中华民族在亡国亡种的边缘饱受了 百年的屈辱；而另一方面外部势力的介入在一定程度上打击了传统封建势力，破 坏了落后的自然经济，促进了商品经济的发展，使中华民族得以摆脱封建势力的 束缚，被动地走上了现代化之路。现代化是中华民族对百年屈辱史深刻总结后的 历史抉择，也是实现中华民族伟大复兴的必由之路。然而，迄今为止，中国仍然 没有实现现代化，仍然走在实现现代化的道路上。 鸦片战争之后，中国被迫从闭关锁国逐渐走向对外开放，封建的农业经济在 对外贸易和工业经济的不断发展下逐渐走向瓦解，社会处于不断变革之中。在现 代化进程中，百年近代中国的宏观经济有其自身的诸多问题。其中，有两个问题 非常值得在此探讨： 1 城乡二元经济问题 近代中国存在非常严重的城乡二元经济问题。近代中国有号称是“东方巴黎” 之称的远东第一大城市上海。在当时，上海的繁荣与伦敦、巴黎、纽约这些发达 国家的大都市不相上下。进入二十世纪，上海经济更是独领风骚，上海不仅是全 国乃至东亚的贸易中心，也是全国的制造中心、航运中心、金融中心。上海的外 贸占全国对外贸易总额的比重在18 6 1 年就达到了5 0 。在之后的普通年份里， 这一比重仍然高于4 0 。在l9 3 5 年，上海金融机构的库存现金占全国库存现金 的6 1 ，存放款额占全国的比重高于7 0 。 然而，城市再怎么繁荣，也仅仅是点的繁荣，而无法掩盖广大乡村的凋敝。 相对于幅员辽阔的内陆，上海只不过是个弹丸之地，而其经济总量竟占据近代中 国经济半壁江山的事实更能从一个侧面表明广大农村地区的凋敝。由于物美价廉 的进口商品对国内市场的冲击，传统的以耕织为主、自给自足的自然经济濒临瓦 解，而且由于国内工业部门非常弱小，工业经济无法吸纳过剩的农业人口，因此 造成了广大乡村地区的凋敝与农民的贫穷。年成好时，农民的日子尚得以过，遇 到灾荒，则往往衣不蔽体，食不裹腹。这与近代中国城市的繁荣形成了鲜明的对 比。对于农村的凋敝和农民的困苦，我们可以从李景汉在民国期间对农村所做的 近代中外铧济波动的相关忭及货币原冈分析 调查中略窥一二。在民国十七年( 19 2 8 年) ，李景汉对河北定县农村3 4 家普通农 户的生活费进行了长达一年的考察，统计发现：在一年的所有生活开支中，食品 费占去6 9 2 3 ，燃料占去8 0 6 ，房租占7 6 4 ，衣服占6 1 2 ，杂费占8 9 5 。 b 】根据联合国粮农组织提出的标准，食品支出占总支出在5 9 以上即为贫困，而 这3 4 家普通农户的食品支出占总支出的比例竟高达6 9 2 3 。农户生活状况之恶 劣由此可见一斑。 在当时的历史条件下，一方面城市的繁荣使需求扩大，从而有助于带动乡村 的繁荣；另一方面由于国内转1 3 贸易的发生，诸如上海等大城市对广大农村形成 了巨额贸易出超，再加上内地战乱频仍，财富为了避险而从农村流向城市，所以 财富由乡村流向城市造成了农村地区金融和投资条件的恶化，从而制约了农村的 发展。近代中国银钱并行的货币体系不仅是城乡经济二元性的最好体现，而且使 得经济的二元性大大深化了。 城乡二元经济问题不仅严重阻碍了当时经济的发展，同时也为后人研究近代 的宏观经济造成了相当的困难。近代中国的城乡二元经济问题使得城市的繁荣与 乡村的凋敝并存。一方面由于城市经济在近代宏观经济中的比重非常高，另一方 面则由于农村仍然是以自然经济为主，市场化程度不高，因此，从宏观数据上所 得出的结论往往是针对城市而言的，与农村不大相关或者根本不相关。 2 近代中国的货币问题 研究近代经济，尤其是研究近代宏观经济，如果不能对当时的货币状况有一 个清晰的认识，难免就会有一叶障目的困惑。 早在1 9 2 0 年，马寅初就指出：“要中国强，非中国的实业发达不可；要中国 的实业发达，非改良币制不可。换言之，中国的币制不改良，中国的实业新局面 不会发达；中国的实业不发达，中国可也就没有发达的希望了。 3 1 由此可见货币 问题实在是近代中国经济的一个核心问题。 近代中国的货币体系非常庞大且复杂。近代中国的流通领域中不仅有白银、 制钱、铜元等金属货币，也有建立在白银准备基础之上的纸币。流通的货币不仅 有地域的区别也有计量方式的区别，甚至国外的银元也可以在市面上直接流通。 纷繁芜杂的货币之间并没有固定的价值联系，各种货币间的价格波动不仅频繁且 剧烈。这一货币体系对当时中国的经济产生了相当的影响。 了解这两个问题不但对我们深刻理解近代中国宏观经济运行状况会很有帮 助，而且也有助于我们科学把握该选题的研究范畴，不会以偏概全地去理解当时 的经济运行状况。 研究经济发展的历史，如果不能突破定性的描述而建立起定量的分析，如果 不能采用明确的数字序列来分析，对历史的认识就只能停留在肤浅的阶段而不能 称之为科学。由于种种原因，近代中国的统计资料不仅数量少且残缺不全，然而 2 硕i ：学化论文 令人庆幸的是近代中国有比较丰富的批发物价指数资料。这些资料的来源一般有 两个：一是来源于1 9 世纪6 0 年代才开始刊行的海关贸易总册；二是来源于民国 之后各主要城市大宗商品的批发物价。j 下是这些珍贵的批发物价指数资料才使得 研究近代中国经济的波动问题成为可能。由于受批发物价指数资料所限，本研究 的样本时间选定为1 8 6 7 1 9 3 7 年。 关于批发物价指数能否替代国民生产总值柬研究经济波动问题，理论界有一 些争论。笔者认为用批发物价指数替代国民生产总值来研究经济波动问题有一定 的合理性，但也有不足。这一替代具有合理性是因为价格作为宏观经济的晴雨表， 可以如实反映宏观经济的运行状况。哈伯勒曾在他那本著名的繁荣与萧条中 指出：“短周期最显著、最有启发意义的特征之一是，产量与就业的进退起伏总是 同价格水平的升降密切相关的。再说得确切些，实际量( 产量、就业、实际收入) 的波动，同货币流量( 货币收入，产量的货币价值) 的波动，总是平行的”。【4 】 事实上，由于价格指数的波动形态一般与宏观经济波动形态十分接近，所以许多 西方学者就直接用价格指数来测定宏观经济波动形态。这一替代有不足是因为批 发物价指数所包含的商品数要远少于国民生产总值所包含的商品数。用于编制批 发物价指数资料的商品一般是外贸商品或城市大宗商品且商品种类有限，而用于 编制国民生产总值的不仅有最终商品，也包括劳务。这就使得用批发物价指数来 描述宏观经济波动时有可能产生较大偏差。总体而言，由于近代缺乏连续的宏观 经济数据，用批发物价指数替代国民生产总值来研究经济波动问题也是不得己而 为之的。 1 1 2 选题意义 自1 8 4 0 年中英鸦片战争开始，伴随着传统自然经济的解体，中国经济现代化 开始起步。在经历了朝代更迭之后，迄今这一过程仍在延续。当前，要实现经济 现代化，中国还有很长一段路要走。经济现代化是贯穿整个近现代经济发展的主 线。经济现代化既是中国过去一个半世纪经济生活演变的基本趋势，又是当前和 今后很长一个历史时期的中心任务。 长期以来，中国近代经济史的研究囿于生产关系的范畴，片面强调阶级斗争 在历史中的地位，而忽略了对生产力的研究。如何科学地把握近代中国经济的现 代化进程并克服传统研究方法的缺陷，如何运用科学的定量方法来分析近代经济 的发展状况，是当前近代经济史研究的热点问题和难点问题。 经济周期( b u s i n e s sc y c l e ) ，也称为商业周期、商业循环，是指在经济运行中 周期性出现的经济扩张与经济紧缩交替更迭、循环往复的一种现象。经济周期波 动是现代宏观经济运行的一个非常重要的特征。与传统农业经济的无序波动不同， 工业经济一般表现为周期性的波动。近代中国从19 世纪6 0 年代的洋务运动丌始 3 近代中外绛济波动的相关性及货币原| 大1 分析 就大规模引进国外先进的机器设备。此后，随着技术的进步和管理水平的提高， 近代中国经济开始逐步由传统的农业经济向工业经济转变。这一过程必然伴随着 宏观经济的周期性波动。研究近代中国的经济波动问题对于科学地把握近代中国 经济的现代化进程并克服传统研究方法的缺陷有重要意义。 近代中国经济的现代化是被动的现代化。中r 甲午海战之后，中国的半殖民 化程度大大加深了，中国逐渐沦为列强的商品倾销地和原材料供应地。近代中国 经济在世界上的经济地位就决定了中国的经济波动必然受发达国家尤其是美、英、 日等发达资本主义国家经济波动的巨大影响。研究近代中外经济波动的相关性并 深入分析其产生原因不仅对于科学把握近代中国经济现代化进程及近代中国宏观 经济运行状况有重要意义，同时对于理解并解决当前宏观经济问题亦有很大帮助。 1 2 文献综述 1 2 1 关于近代中国经济波动的文献综述 对于经济史尤其是经济波动史的研究，详实、准确、连续的宏观经济统计数 据是必不可少的。由于种种客观原因，我国的近代经济统计中不仅没有国民生产 总值的连续数字，而且有限的宏观数据也大多出自不同作者的估算。估算值往往 因人而异且差别较大。虽然有某些行业的产值、产量等指标可以查阅到，但是无 一例外的是这些时间序列太短，无法用来做经济波动分析。 虽然如此，笔者并不认为对中国近代经济波动完全不能进行计量的分析。由 于价格是经济运行的晴雨表，而近代中国有很丰富的批发物价指数可以利用，因 此迄今有限的几篇文章都无一例外地都采用了近代中国的批发物价指数来研究近 代中国经济的波动问题。 刘佛丁、王玉茹、丁建玮等( 1 9 9 7 ) 在国内率先选取批发物价指数来研究近 代中国中长期经济波动问题。他们参考了康德拉季耶夫周期的计算方法，主要采 用对数直线趋势计算法和普通直线回归计算法对价格指标和进出口贸易指标进行 处理，在采取不同的方法计算出趋势值之后，再采用剩余法计算周期波动，然后 采用三年移动平均法来平滑曲线。他们的结论是在中国近代经济发展过程中，在 存在着平均期限大约为2 5 年左右的中长周期波动的同时，还存在着1 0 1 2 年左右 的中周期波动。在得出这一结论的同时，他们还对中外经济中长期波动的异同进 行了简要分析，归纳出三点经济波动的相同之处，认为近代中国经济波动与世界 主要资本主义国家的经济波动基本同步。随后，他们对近代中国的经济波动进行 了因素分析，把造成经济周期波动的主要原因归因于实际因素，主要观点是：技 术和管理进步是中国近代经济发展过程中两次繁荣的决定性因素，而投资规模的 扩张和收缩时经济繁荣和衰退的直接原因。【5 】 4 硕i j 学位论文 陈乐一( 2 0 0 0 ) 也选取批发物价指数来研究近代中国的经济周期波动问题。 他采用三年移动平均法对批发物价指数、工业品批发物价指数、农产品批发物价 指数及对外贸易五种指数进行处理，得出的结论是近代中国的经济存在2 5 年左右 的中长期周期波动。在此基础上，他还总结出了近代经济周期波动的特征：一、 近代中国与西方资本主义国家经济波动的同步性；二、近代中国经济的波动幅度 低于西方主要资本主义国家。1 6 j 王玉茹( 2 0 0 5 ) 在刘佛丁等人( 1 9 9 7 ) 研究的基础上，除了采用价格指标和 进出口贸易指标外，还选取了反映生产的指标。反映生产的指标主要包括：纺织、 面粉、煤炭、生铁、铁路运输等的产量、产值、投资或生产能力等指标。这些指 标的时间序列虽然较短，不适合直接用来计算近代中国的经济波动，但可以作为 前两列指标的有益补充。据此，她的结论是通过拟合分析，生产和投资类指标同 样存在着明显的周期波动趋势。同刘佛丁等人( 19 9 7 ) 一样，她也认为引起近代 中国经济中长周期波动的因素主要是一些实际因素。【7 j 按照凯恩斯的宏观经济学理论，宏观经济的均衡是由总需求和总供给决定的。 相对于总供给，总需求更容易发生波动且波幅较大，因此要研究经济波动问题， 从短期来看，可以重点关注总需求的波动。张东刚( 2 0 0 l ，2 0 0 7 ) 虽然没有研究 近代中国的经济波动问题，但是他研究的近代中国消费需求结构变动的宏观分析 和近代中国总需求的变动的宏观分析从一个侧面反映了近代中国经济的波动问 题。他的结论是在18 8 7 年至l9 3 6 年的4 9 年间，近代中国总需求呈现波动不居的 上升趋势。然而由于缺乏连续的时间序列且有限的宏观数据也大多是来自不同作 者的估算，因此他的结论并不明晰。 8 - 9 j 总的来看，上述文献在研究近代中国经济波动问题上都取得了一定的成绩。 从研究方法上来看，刘佛丁等人( 1 9 9 7 ) 和王玉茹( 2 0 0 5 ) 都采用了对数直线趋 势计算法和普通直线回归计算法来计算时间序列趋势；陈乐一( 2 0 0 0 ) 则采用了 简单的三年移动平均法来处理数据。这些方法过去常用，但现在看来略显简单。 从近代中国经济波动的因素分析上来看，刘佛丁等人( 1 9 9 7 ) 和王玉茹( 2 0 0 5 ) 都侧重于把近代中国经济的波动归因于实际因素，而忽略了近代中国经济深受国 外经济影响的客观现实。由于近代中国逐渐沦为西方列强的殖民地，成为西方列 强的原材料来源地和商品倾销地，因此近代中国的经济势必深受外国尤其是发达 国家经济的影响，近代中国的经济波动应该与西方发达国家的经济波动具有显著 相关性。 综上所述，根据上述文献所反映出的问题，本文拟先采用流行的h p 滤波方 法来计算中、美、英等国的批发物价指数的时i 、日j 序列趋势，从而得到其波动成分， 然后通过分析近代中外经济波动的相关性来探求近代中外经济波动的内在联系。 近代中外绛济波动的午n 关忡及货币原w 分析 1 2 2 关于近代中国货币影响宏观经济运行的文献综述 毫无疑问，货币问题是宏观经济运行的一个核一i i , 问题。关于货币在宏观和微 观经济运行中的巨大作用，从亚当斯密、马克思，到凯恩斯，再到弗罩德曼等经 济学家都相当认可。 在对经济周期波动进行因素分析时，始终避不丌的两个因素是货币因素和实 际因素。关于哪种因素更加重要这个问题，一直以来宏观经济学界对此有争论。 虽然当前的流行理论更侧重于实际因素，虽然纯粹的货币论早已为人所不屑，但 是不可否认的是货币因素的确在经济周期中起到了很大的作用。著名经济学家哈 伯勒曾在繁荣与萧条这本书中对各种经济周期理论进行了梳理。他在最后用 整整一个章节论述了影响经济稳定的货币因素与实际因素的作用，并以结论式的 口吻指出：“广泛定义下的货币因素，对于短周期的经济不稳定，也就是通常的经 济周期以及支付平衡不稳定和长期失调之所以会形成，是负有重大责任的 。 关于近代中国的货币问题，尤其是近代中国货币对宏观经济的影响，近代以 来，诸多学者都对此进行了深入研究。 对近代中国货币的研究大多起于对银价的研究。近代尤其是自1 9 世纪末以 来，国际货币制度风云变幻，短短二三十年间，西方发达国家纷纷放弃金银复本 位制，转而采用金本位制。再加上北美银矿的发现，因此在近代的大部分年头， 国际银价一直呈下跌趋势，但是受一战通货膨胀和3 0 年代美国白银政策的影响， 银价短期又出现了大幅上涨。这就使得近代国际银价波动频繁且剧烈。由于中国 早在明中后期就形成了大宗交易用银、小额交易用钱的货币流通局面，因此国际 市场上银价的暴涨和暴跌都对近代中国宏观经济的运行造成了很大的冲击。 在有限的资料中，笔者认为邵金铎( 1 9 2 8 ) 是较早关注银价问题的学者之一。 邵在银价之研究这本书中简单讲述了白银的生产消费、银价变动的原因及银 价变动对银货国的影响。【1 0 l 总的来看，邵氏的研究主要还是集中在概念阐述，缺 乏足够的深度。 吴大业( 19 3 2 ) 从金银购买力变动角度考察了近代金银比价变动的问题。通 过对中、英、美三国的金银购买力进行比较分析，吴的结论是三国金银购买力的 长期变化大体相似，唯短期变动，则英美的金购买力较为稳定，而中国银购买力 的变动较少。关于金银价变动之原因，吴采用了详实的数据从白银的供给和需求 角度进行分析，得出的结论是：金银比价的变动是金银购买力变动之共同结果； 银购买力下跌的长期趋势是白银供给增加和需求减少的共同结果：由于金购买力 因黄金减产有持续上涨的长期趋势，而银购买力又因供给增加和需求减少有下降 的长期趋势，因此若将来金银的供求状况不变，则金银比价的长期趋势必仍趋于 跌落。【】吴侧重于研究近代金银比价变动的原因，而对于金银比价变动对宏观经 6 硕i j 学位论文 济的影响则论述有限。 此外，针对近代国外学者在研究国外汇兑和国际间现款的流动时仅限于金本 位国与会本位国之间的关系，吴大业( 19 3 3 ) 还着重探讨了金银本位国间汇率与 金银货流动的关系，意在说明金银本位国问的这种关系与两个金本位国问的关系 并不完全相同。在文中，他首先探讨了金银本位国问金银货流动的原则；其次， 在该原则的指导下，对中国金银货进出口进行了合理解释。在构建的分析模型中， 他研究了三种情况：一是汇价同在国内外金银比价之上的金银货流动情况；二是 汇价在中外金银比价之间的会银货流动情况；三是国内银购买力高于国外银购买 力的金银货流动情况。由此，他认为要想实现金银本位国间金银货的流动，则汇 价必须要超过金银输送点；一国的金银输入点乃以国外的会银比价为平价计算， 一国的金银输出点则以国内的金银比价为平价。通过对近代中国十三年来的统计 数据进行分析，他的结论是十三年中有七年国内外银购买力、国内外金银比价、 外汇市价和金银货流动的关系，完全与理论相符；其余六年的结果虽然与理论不 符，但考虑到数据的详实性及数据处理对结果的不利影响，这一结论也是可以接 受的。通过对近代中国国际收支状况和中外白银购买力的不同进行分析，他的结 论是：“中国对外无形项目收支变动较少，而商品贸易变动较甚的假定若为可靠， 则在大部分情形中，当中国银购买力高于国外时，银子应当进口；低于国外时， 银子应当出口。汇价与国内外金银比价，自然可以自动的升降，以合于银货流动 的条件。”【1 2 】通过构建的研究框架，吴为金银本位国问金银货的流动提供了一个 较为合理的解释，但令人遗憾的是吴的这篇论文所涉及到的宏观经济问题非常有 限。 与单纯研究近代中国的货币问题不同，郑友揆( 19 8 4 ) 把对此问题的研究放 在了对中国对外贸易和工业发展的研究之中。郑认为，从1 8 4 0 年的鸦片战争开始 直到建国前一年的百余年时间里，中国对外贸易和工业发展是当时半殖民地半封 建的中国社会中最为活跃的因素。通过贸易和工业的活动，帝国主义在不平等条 约的掩护下，无孔不入地对中国进行疯狂的经济掠夺。与此同时，中国的资本主 义成分从夹缝中得到了一定程度的发展。在文中，郑不仅论述了当时中国对外贸 易的变迁和特点、外贸结构的特性以及同工业发展的相互因果外，还着重探讨了 近代中国宏观经济运行中的一些重要问题：帝国主义在华的金融势力是怎样控制 白银的输出入与金融市场，从而破坏了中国经济的，其间是否有规律可循；“双入 超”现象何以发生；19 2 9 年后，银价的起伏是如何影响中国外贸及工业的。这些 宏观经济问题基本上都涉及到了银价或白银的进出口，即近代中国的货币问题。 【1 3 】由此可见，近代中国货币对宏观经济影响的程度实在不可小觑。 关于造成白银内流和外流的原因，郑友揆( 19 8 4 ) 认为主要是由于与国外物 价相比的世界市场上黄金对白银购价的净变化，即国外白银购买力的变化，以及 7 近代中外绛济波动的相关性及货币原冈分析 这种变化对中国经济所造成的繁荣与萎缩的影响。通过作图，郑把1 8 9 0 1 9 3 6 年 间中国白银的净进出口同白银在国外( 美国) 的购买力之问的密切关系显示了出 来：白银在国外的购买力每次大幅下降时，白银的进口值即随之大增；每当白银 购买力上升时，白银的进口净值即减少，或甚至出现白银外流。这一关系虽然客 观存在，但却有被夸大的嫌疑。这是因为，一方面单纯把白银的进出口归因于国 外白银购买力的变化过于片面，至少应该考虑把中国白银购买力的变化加入到这 一关系中；而另一方面，这一关系无法解释1 9 1 7 1 9 2 0 年间白银从1 9 1 7 年的净出 口2 0 ，9 8 3 ，0 0 0 关两转而激增到1 9 2 0 年的净进1 39 2 ，6 3 9 ，0 0 0 关两，而与此同时， 国外白银购买力的变化不仅不大，而且与这一关系不符。 关于“双入超”的原因，郑认为外人在华投资是主要因素。一方面由于十九 世纪末以来，帝国主义通过签订一系列不同等条约，使中国成为一个安全的国际 贸易市场和投资场所；另一方面则由于中国国内资源丰富，而缺乏资金，这就使 得外国在华资本的边际效率异常地高。因此，郑认为，外人为了获得更多的投资 收益而将贸易入超的资金转为当地投资之用。在考察更为详细的近代统计资料后 发现，自19 1 7 年以来，虽然伴随着白银进口的激增，外人在华各个行业中的投资 有了较大增长，但是与进口白银数量的迅猛增长相比，外人在华投资的增长则温 和的多。例如，外人控制下的煤矿产量在1 9 1 6 年即达到了年产7 ，6 0 6 ，9 0 6 吨，而 直到1 9 2 0 年这一数字也只是上升到l o ，8 3 0 7 8 6 吨。但是，与此同时，外人在煤 矿的投资比例则从1 9 1 6 年的4 6 6 下降到1 9 2 0 年的4 5 5 。 1 4 】这说明在此期间 国内的投资要比国外的投资增长更快。既然如此，那么流入中国的巨额白银究竟 去了哪里呢? 究竟是什么因素导致了1 9 l7 19 2 0 年间白银进出口的剧烈波动? 关 于这些问题，郑并没有在文中给出解答。 f r i e d m a n ( 1 9 6 3 ，l9 9 2 ) 曾系统研究了美国l8 6 7 19 6 0 _ 年的货币历史及美国购 银法案对中国经济的影响。从中不难看出，作为当时世界上唯一的银本位国，中 国经济深受国际银价的影响。 1 5 - 1 6 】管汉晖( 2 0 0 7 ) 采用中外批发物价指数来研究 2 0 世纪3 0 年代大萧条中的中国宏观经济问题。通过对中外批发物价指数进行比 较，发现当世界经济陷入到严重萧条时，中国经济却处于繁荣之中。这显示出近 代中外经济波动的不一致性。管认为有两个因素在大萧条时期的中国经济中起到 了重要作用，一个是银本位，一个是竞争性的银行体系。i l 7 】 在前人研究的基础上，戴建兵( 2 0 0 5 ) 对近代中国货币影响宏观经济运行的 问题进行了系统研究。戴在文中首先考察了近代中国以白银为核心的货币体系和 金融体系，总结出了中国近代币值的特点及白银与近代金融体系的关系。近代中 国的货币制度是落后于西方的。近代中国货币长期游离于发达国家金本位、金汇 兑本位、货币集团时代的世界经济一体化之外。落后的货币制度决定了近代中国 的金融体系及金融机构的兴衰。例如，正是“废两改元”吹响了钱庄的丧钟。一 硕i j 学位论文 直到1 9 3 5 年的法币改革，中国才基本完成货币统一。在此之前，成立的央行徒有 其名，而国内的商业银行又具有很强的财政性。这些都是近代中国金融体系有别 于西方的地方。其次，戴用了整整一章来论述白银与近代中国宏观经济的变迁问 题。戴认为：“近代中国的货币体系是以白银为核心的，并不统一，所以从货币统 一论角度来看近代的货币体系制约了经济的发展。”此外，戴进一步指出：“近代 货币体系的逐渐白银化( 白银核心型) 及其外生性导致了国家对货币控制的弱化， 从而使金融风险加大，表现为外国银行和外国市场掌握影响着中国白银核心型货 币体系的核心一一白银，使经济发展受制于世界银价的变化。”l l 引世界经济一体 化通过世界银价的变化及外商银行对白银的输出入而影响中国经济的兴衰。戴的 研究非常全面、详实，为读者阐释了近代中国的货币问题及其对宏观经济的影响。 虽如此，戴对近代宏观经济的研究是以1 9 2 8 1 9 3 0 的“金贵银贱”和1 9 3 3 1 9 3 5 年的“白银风潮”等特定历史阶段为主的，研究缺乏定的连贯性，尤其是不能 从漫长的近代中国经济的发展变迁中探寻出白银对宏观经济的深远影响。 综上所述，本文拟采用详实的近代史料和数据来研究造成近代中外经济波动 的相关性深受计价货币影响的原因。通过研究近代中国币值的特点及白银的进出 e l 对国内宏观经济的影响，笔者旨在揭下覆盖在在近代中国经济波动上的这层货 币面纱，从而证明近代中国经济看似独特的波动轨迹其实是有规律可循的。 1 3 研究的主要内容 研究思路：本文以详实可靠的近代中外批发物价指数资料来研究l8 6 7 一l9 3 7 年中外经济的波动问题。首先根据较为详实可靠的中外批发物价指数资料来测定 近代中外经济的波动形态。然后，通过测定计价货币变换前和计价货币变换后的 中外经济波动的相关性，发现当把国外批发物价指数按照当时的银价换算成以银 计价的国外批发物价指数之后，原来相关性不强的中外经济波动之间显示出显著 的相关性。在此基础上，对计价货币变换后的中外经济波动做了g r a n g e r 因果关 系检验。结果表明，近代中国的经济波动受美英经济波动影响大而对美英经济波 动的作用不大。最后，主要从中外货币本位的不同和白银的进出口的角度对造成 近代中外经济波动的相关性深受计价货币影响的原因进行分析。 研究方法：根据国内外研究经济波动的通行做法，首先采用批发物价指数来 研究近代中外的宏观经济波动。借助h p 滤波方法，提取批发物价指数序列中的 波动成分并以此得到近代中外经济的波动形态。其次，运用实证的方法，通过测 定计价货币变换前和计价货币变换后的中外经济波动的相关性，进而揭示出近代 中外经济波动之l 日j 的内在联系。最后，在分析近代中外经济波动相关性的货币原 因时，根据大量详实的史料，运用宏观经济学理论系统研究了近代中国的货币制 度、白银进出口的原因及其对宏观经济波动的影响。 9 近代中外纾济波动的相关忭及货币原冈分析 内容框架： 第一章是绪论。本章主要给出了选题的背景和意义、相关文献综述及研究的 主要内容。其中，文献综述主要涉及两个方面：一是关于近代中国经济波动的文 献综述；二是关于近代中国货币影响宏观经济运行的文献综述。 第二章描述了近代中外经济波动的状况。本章选取了有代表性的美、英、同 三国的批发物价指数。通过做中外的批发物价指数变动趋势图和中外经济波动图， 可以从图形上清晰地看出：不仅在短期的波动方面，而且在长期的趋势方面，中 外经济的相似程度也不高。 第三章分析了近代中外经济波动的相关性。本章首先对国外批发物价指数进 行货币变换，将其处理成以银计价的国外批发物价指数，然后采用h p 滤波方法 计算出中外批发物价指数的波动成分，再据此分别做计价货币变换前和变换后的 中外经济波动相关性分析，最后对计价货币变换后的中外经济波动做了 g a r a n g e r 因果关系检验。 第四章对第三章的结论进行了货币原因分析。本章主要从近代中外货币本位 不同和白银进出口两个角度对造成近代中外经济波动的相关性深受计价货币影响 的原因进行分析。 最后是结论。 l o 硕i j 学位论史 第2 章近代中外经济波动的状况 价格作为宏观经济的晴雨表，可以如实反映宏观经济的运行状况。价格指数 的波动形态一般与宏观经济波动形态十分接近，以致许多西方学者就直接用价格 指数来测定宏观经济波动形态。以此为借鉴，本章拟采用详实的近代中外批发物 价指数来研究近代中外经济波动的相关性问题。 2 1 数据选择 物价指数是以计算期各商品的价格乘以销售量，再除以基期各商品的价格乘 以销售量就得到了。物价指数反映了各个时期商品价格的变动情况。 删凯善鬻蒜器 亿， 2 1 1 近代中国的批发物价指数 2 1 1 1 近代中国批发物价指数编制的沿革 自1 9 世纪6 0 年代起，海关开始实行外籍税务司统治制度，此亦近代海关史 之肇端。与此同时，海关开始刊行贸易总册，系统记录当时进出口各类商品的数 量和价格。据h s i a ol i a n g 1 i n ( 1 9 7 4 ) 考证，1 9 0 4 年以前，海关使用国内1 2 1 岸城 市的市场价格报告进出口货值，1 9 0 4 年以后分别按到岸价格和离岸价格报告进口 和出口货值。由于进出口各类商品在各口岸城市的市场中地位重要，海关报告所 使用的价格对反映各口岸城市的物价具有极其重要的价值。海关刊行的贸易总册 为日后中国物价指数的编制提供了丰富的数据资料。 1 9 - 2 0 】 中国近代物价指数的编制始于清末，兴于民国。在各类物价指数之中，批发 物价指数是最先得到人们的重视并得以编制的。据考证，批发物价指数的编制肇 始于1 9 世纪末侨居上海的英国人温德莫( w c w e t m o r e ) 。其在英国皇家殖民委 员会18 9 4 18 9 5 年的报告书中编有“中国趸售物价指数”。该指数时间跨度不长， 起自18 7 3 年，迄于18 9 2 年，其数据来源于海关贸易报告册。在此之后，18 9 5 年 7 月，日本货币制度调查会在向日本财相提交的货币制度调查报告中编有“中国 趸售物价指数 ( 起自18 7 4 年，迄于18 9 3 年，共包括5 2 种商品) 。此两种指数系 由外国人根据殖民之需要所编制，实际的应用价值并不大。民国八年( 19 19 年) 一月，民国财政部于上海设立驻沪调查处，专司调查货价，为改正关税做准备。 从所调查的商品中，该处选择大宗进出口商品和居民生活必需品共l5 0 种，分为 8 大类，按期调查其趸售价格，经过计算整理从而编