（统计学专业论文）基于结构向量自回归模型的我国物价波动实证分析.pdf

摘要 物价作为一个重要的宏观经济指标，与宏观经济运行有着密不可分的联系。 物价是国民经济发展的晴雨表，其波动的幅度反映了经济运行过程中资源的稀缺 程度，本质上是实物资源的配置问题。对物价波动的分析，实质上是对整个经济 体系的分析。 2 0 0 8 年对中国来说，是极不寻常的一年。经济形势特别是价格形势发生了 显著的变化，经济运行的一个鲜明特点就是暴熟暴寒经历了前所未有的“冰 火两重天 ：上半年c p i 高达8 左右，整个经济已然被“烫伤 ，进入了下半年， 形势急剧逆转，物价下来了，烫伤没有了，但国内外需求急剧降温，整个经济又 被“冻伤 了。并且2 0 0 9 年我国总需求进一步减弱。在这样的背景下，研究引 起物价波动的因素显得尤为重要。我们不能总是等到事后再采取措施，这会使我 们付出高昂的经济代价。当我们关注到物价出现变动时，往往己经丧失了最佳的 治理时期。因此，有必要研究物价出现的新特点以及主要影响因素，为政府制定 相应政策提供参考。 本文所用方法主要是建立结构向量自回归模型( s 蛾) ，既解决了在传统的 经济计量方法( 如联立方程模型等结构性方法) 中无法严格解释变量之间的动态 联系的不足，又解决了简化式向量自回归模型( v a r ) 无法解释变量之间当期相 关关系的缺陷。 对政府决策部门来说，产出缺口的大小及其变化是选择宏观经济政策方向与 力度的重要指示器之一，因为它与失业和通货膨胀是紧密相联的。本文首先通过 建立国内生产总值、通货膨胀率两变量结构向量自回归( s 恹) 模型，估计出 我国季度潜在产出和季度产出缺口，季度产出缺口能很好地反映我国社会总供需 和经济周期的变化，也为接下来研究产出缺口对物价的影响做准备。 接着本文首次运用结构向量自回归模型( s 凰) 研究物价影响因素。研究 了1 1 个经济变量对物价的影响情况，较系统、全面的分析了物价影响因素。由 于涉及到模型识别问题，本文建立两个结构向量自回归模型，一是包含8 个国内 指标的国内模型，主要研究国内相关因素对国内物价的影响；二是包含5 个对外 贸易指标的对外贸易模型，主要是研究对外贸易活动对国内物价的影响。两个模 型都分别研究各相关变量与物价之间的格兰杰因果关系、静态关系以及动态关 系，并且得出各因素对物价波动的相对贡献率。 最后，在上述s v a r 模型的基础上，研究了通货膨胀率对各经济变量任意冲 击量的脉冲响应函数：此外在任意冲击量的基础上，研究多个经济变量冲击同时 发生时通货膨胀率的脉冲响应函数。这些扩展标准脉冲响应函数的研究在物价研 究中目前在国内还是国外是首次出现，可以为我国制定相应财政货币政策提供科 学依据，并且具有更重要的现实指导意义。 有些结论是有意义的，一是在我国，高投资并没有带来通货膨胀；二是短期 内，农产品价格的上涨是会促进物价的上涨，但是在长期内，农产品价格的上涨 不会导致成本推进型的通货膨胀；三是原材料燃料动力购进价格的上涨并没有带 动物价的上涨，不是我国物价波动的主要影响因素；四是进口价格并没有带来物 价的同向波动。 关键词：结构向量自回归模型；物价波动；脉冲响应函数 2 a b s t r a c t a sa l li m p o r t a n tm a c r o e c o n o m i ci n d i c a t o r , p r i c ei s i n e x t r i c a b l yl i n k e dw i t h m a c r o e c o n o m i co p e r a t i o n i ti s ”t h eb a r o m e t e r ”o fe c o n o m i cd e v e l o p m e n t ，w h o s e e x t e n to ff l u c t u a t i o n sr e f l e c t st h er a r i t yo fr e s o u r c e si ne c o n o m i cm o v e m e n t a sa m a t t e ro ff a c t ，t h ep r i c ei sa ni s s u eo fr e s o u r c ea l l o c a t i o n ，a n a l y s i so fw h i c hi sa c t u a l l y a n a l y z i n gt h ee n t i r ee c o n o m i cs y s t e m i tw a sh i g h l yu n u s u a ly e a rf o rc h i n ai nt h ey e a ro f2 0 0 8 e c o n o m i cs i t u a t i o n ， e s p e c i a l l yt h ep r i c es i t u a t i o nh a su n d e r g o n es i g n i f i c a n tc h a n g e ，o n ed i s t i n c t i v ef e a t u r e o ft h ee c o n o m yo p e r a t i o nw a sa b n o r m a lc h a n g e s ，i nt h ef i r s th a l fo ft h ey e a rc p i r e a c h e sa sh i g ha sa b o u t8 ，t h ee n t i r ee c o n o m yh a sa l r e a d yb e e n ”b u r n e d ”；i nt h e s e c o n dh a l fo ft h ey e a r , t h es i t u a t i o nr e v e r s e ds u d d e n l y , p r i c e sh a v ef a l l e nd o w n ， s c a l d e dd i dn o th a v e ，b u tt h ed o m e s t i ca n df o r e i g nd e m a n d sd e c r e a s e ds u d d e n l y , t h e w h o l ee c o n o m yh a sb e e n ”f r e e z i n g ”a n di nt h ey e a ro f2 0 0 9 ，t h et o t a ld e m a n do fo u r c o u n t r yi sf u r t h e rw e a k e n i n g u n d e rs u c hab a c k g r o u n d , t h es t u d yo ft h ef a c t o r st h a t c a u s ep r i c ef l u c t u a t i o n si sp a r t i c u l a r l yi m p o r t a n t w ec a l ln o ta l w a y st a k em e a s u r e s u n t i la f t e r w a r d s ；t h i sw i l lc a u s eu st op a yt h es o a r i n ge c o n o m i c a lp r i c e w h e nw ep a y a t t e n t i o nt ot h ec h a n g e si np r i c e ，o f t e nh a v el o s tt h eb e s to p p o r t u n i t yt ob r i n gu n d e r c o n t r 0 1 t h e r e f o r e ，i ti sn e c e s s a r yt os t u d yt h en e wc h a r a c t e r i s t i c sa n di n f l u e n c i n g f a c t o r so fp r i c e ，a sw e l la st h em a i nf a c t o r sa n ds e c o n d a r yf a c t o r s ，i no r d e rt op r o v i d e r e f e r e n c e sf o rt h eg o v e r n r n e n tt of o r m u l a t er e l e v a n tp o l i c i e s s t r u c t u r ev e c t o ra u t o r e g r e s s i o nm o d e ( s v a r ) i su s e d 弱t h em a i nm e t h o di nt h i s p a p e r , w h i c hn o to n l yh a ss o l v e dt h ep r o b l e mt h a td y n a m i cr e l a t i o nb e t w e e nt h e e x p l a n a t o r yv a r i a b l e sc a nn o tb e w e l ld e s c r i p t e di nt h et r a d i t i o n a le c o n o m e t r i c m e t h o d s ( s u c ha ss i m u l t a n e o u se q u a t i o nm o d e l s ，a n do t h e rs t r u c t u r a lm e t h o d s ) ，b u t a l s oh a ss o l v e dt h ep r o b l e mt h a tc u r r e n tr e l a t i o n s h i pb e t w e e nv a r i a b l e sc a l ln o tb e e x p l a i n e di nt h es i m p l i f i e dv e c t o ra u t o r e g r e s s i o nm o d e f o rt h ed e c i s i o n - m a k i n gd e p a r t m e n t so fg o v e r n m e n t , t h es i z ea n dc h a n g eo ft h e o u t p u tg a pi so n eo ft h ei m p o r t a n ti n d i c a t o r sc h o o s i n gt h ed i r e c t i o na n di n t e n s i t yo f m a c r o e c o n o m i cp o l i c i e s ，b e c a u s ei ti sc l o s e l yr e l a t e dt ou n e m p l o y m e n ta n di n f l a t i o n t h i sa r t i c l eh a se s t i m a t e dq u a r t e r l yp o t e n t i a lo u t p u ta n do u t p u tg a po fo u rc o u n t r y ， t h r o u g he s t a b l i s h i n gt w ov a r i a b l es t r u c t t l r ev e c t o ra u t o r e g r e s s i v e ( s v a r ) m o d e l b e t w e e ng r o s sd o m e s t i cp r o d u c ta n di n f l a t i o nr a t e ，q u a r t e r l yo u t p u tg a pc a nw e l l r e f l e c to u rc o u n t r yt o t a ls u p p l ya n dd e m a n da n dc h a n g e so ft h ee c o n o m i cc y c l e ，a n d 3 a l s oi sp r e p a r i n gf o r t h es t u d yt h a tt h ei m p a c to fo u t p u tg a po np r i c e s f o rt h ef i r s tt i m es t r u c t u r ev e c t o rr e g r e s s i o nm o d e l ( s v a r ) i su s e dt os t u d y f a c t o r sa f f e c t i n gp r i c e i ti ss y s t e m a t i ca n dc o m p r e h e n s i v et os t u d yt h ei m p a c to f1 1 e c o n o m i cv a r i a b l e so nt h ep r i c e d u et ot h ep r o b l e mo ft h em o d e l i d e n t i f i c a t i o n ，t h i s p a p e rh a se s t a b l i s h e dt w os t r u c t u r a lv e c t o ra u t o - r e g r e s s i o nm o d e l s t h ef i r s tm o d e l t h a tc a l l e dd o m e s t i cm o d e li n c l u d e se i g h tn a t i o n a li n d i c a t o r s ，m a i n l ys t u d yt h ei m p a c t o f r e l a t e dd o m e s t i cf a c t o r so nd o m e s t i cp r i c e s ；t h es e c o n dm o d e lt h a tc a l l e df o r e i g n t r a d em o d ei n c l u d e sf i v ef o r e i g nt r a d ei n d i c a t o r s ，m a i n l ys t u d yt h ei m p a c to fr e l a t e d f o r e i g nt r a d ef a c t o r so nd o m e s t i cp r i c e s 1 1 圮t w om o d e l sh a v es t u d i e dg r a n g e rc a u s a l r e l a t i o n s h i p ，t h es t a t i cr e l a t i o n sa sw e l la st h ed y n a m i cr e l a t i o n sb e t w e e nr e l e v a n t v a r i a b l e sa n dt h ep 而c e , a n dc o n d u d e dt h er e l a t i v ec o n t r i b u t i o no fv a r i o u sf a c t o r st o t h ep r i c ef l u c t u a t i o n i nt h ea b o v es v a rm o d e l s ，i m p u l s er e s p o n s ef u n c t i o n so ft h ei n f l a t i o nr a t eo n t h ei m p a c to fv a r i o u se c o n o m i cv a r i a b l e sh a v eb e e ns t u d i e d ；i na d d i t i o n ，b a s e do nt h e s t u d yo ft h ei m p a c to fv a r i o u se c o n o m i cv a r i a b l e s ，i m p u l s er e s p o n s ef u n c t i o n so ft h e i n f l a t i o nr a t eh a v eb e e ns t u d i e dw h e ns e v e r a ls h o c k sh a p p e na tt h es a m et i m e t h e s e e x t e n s i o n sa p p e a rf o rt h ef i r s tt i m e ，i ti sm o r ep r a c t i c a ls i g n i f i c a n c et of o r m u l a t ef i s c a l a n dm o n e t a r yp o l i c y s o m ec o n c l u s i o n sa r em e a n i n g f u l f i r s t ，i no u rc o u n t r y ，t h eh i g hl e v e lo f i n v e s t m e n td o e sn o tc a u s ei n f l a t i o n ；s e c o n d ，t h es h o r tt e r m ，p r i c e so f a g r i c u l t u r a l p r o d u c t sw i l lb et h ep r o m o t i o no fp r i c ei n c r e a s e s ，b u ti nt h el o n gr u n , p r i c e so f a g r i c u l t u r a lp r o d u c t sw i l ln o tl e a dt oc o s t - p u s hi n f l a t i o n ；n l i r d ，p r i c e so f r a w m a t e r i a l f u e lp o w e r p u r c h a s i n gd on o td r i v ec p iu p ，a n di ti sn o tt h em a i ni n f l u e n c ef a c t o ro f p r i c ef l u c t u a t i o n ；f o u r t h ，i m p o r tp r i c e sd i d n o tb r i n ga b o u tp r i c ef l u c t u a t i o n s 嗵t h e s a m ed i r e c t i o n k e y w o r d s ：s t r u c t u r a lv e c t o ra u t o r e g r e s s i v em o d e l ；p r i c ef l u c t u a t i o n ；i m p u l s e r e s p o n s ef u n c t i o n 4 独创性声明 本人声明所呈交的论文是我个人在导师指导下进行的研究工 作及取得的研究成果。尽我所知，除了文中特别加以标注和致谢 的地方外，论文中不包含其他人已经发表或撰写的研究成果，也 不包含为获得江西财经大学或其他教育机构的学位或证书所使用 过的材料。与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在 论文中作了明确的说明并表示了谢意。 签名：必 关于论文使用授权的说明 本人完全了解江西财经大学有关保留、使用学位论文的规定， 即：学校有权保留送交论文的复印件，允许论文被查阅和借阅； 学校可以公布论文的全部或部分内容，可以采用影印、缩印或其 他复制手段保存论文。 ( 保密的论文在解密后遵守此规定) 签名：；c 0 榭良 导师签名：瀣邀交日期：丝竺：丝 1 绪论 1 绪论 1 1选题背景与意义 物价作为一个重要的宏观经济指标，与宏观经济运行有着密不可分的联系。 价格是国民经济发展的晴雨表，其波动的幅度反映了经济运行过程中资源的稀缺 程度，本质上是实物资源的配置问题。对物价波动的分析，实质上是对整个经济 体系的分析。此外，物价涉及到百姓们的商品购买能力以及实际收入的高低，因 此物价波动一直是各界普遍的关注焦点之一。 虽然我国的经济发展速度在全世界处于领先地位，但是仍然属于发展中国 家，高速的经济增长主要是靠高投资率和强劲的出口增长来带动，使得在短期内 面临通涨压力。我国经济的快速发展也增加了对能源以及原材料的大量需求，国 际市场上能源与原材料价格的波动必将影响国内物价水平。此外，长期贸易顺差 积累下的大量外汇储备会使得货币供应量增加，也将会拉动物价的上涨。 2 0 0 8 年对中国来说，是极不寻常的一年。经济形势特别是价格形势发生了 显著的变化，经济运行的一个鲜明特点就是暴热暴寒经历了前所未有的“冰 火两重天 ：上半年c p i 高达8 左右，整个经济已然被“烫伤。剔除物价因素 之后，外贸实物出口接近零增长，固定资产投资增长几乎重返本轮经济启动前的 水平。进入了下半年，形势急剧逆转，物价下来了，烫伤没有了，但国内外需求 急剧降温，整个经济又被“冻伤 了。经过近几年全国各地粮食、食用油、肉禽 蛋、鲜菜等农产品价格轮番上涨，时下，恐怕已没有人像前两年讨论出现通货膨 胀的可能性问题了，而议论的焦点已转到通货紧缩会不会出现。 2 0 0 9 年我国总需求进一步减弱。首先，外部需求萎缩导致我国出口受阻； 其次，我国自主性投资快速下降，政府为了刺激内需确定的到：2 0 l o 年底4 万亿 投资由于缺乏足够的项目储备和论证，短期内难以快速落实，总体来说，我国投 资将可能有所减慢；最后，居民收入增长放慢、消费者信心下降、房地产和汽车 消费降温等，导致消费需求降低。 受国际金融海啸的影响，市场需求不足、企业成本上升、效益下滑，影响到 投资意愿和能力，人们的收入可能会减少，进而会制约消费增长。 2 0 0 8 年7 月份以来，国际能源、原材料大宗商品价格快速跳水，这是对经 济增长放缓的正常反应。能源价格与原材料价格的突然下降，企业当然不愿意增 加库存。国际金融危机发生后，世界各国纷纷出台大规模的注资救市方案，因此 金融市场流动性充裕。当企业的库存下降到一定程度，还要重新增加库存时，就 会增加对能源和原材料的需求，能源、原材料价格的波动是难以避免。 基于结构向量自回归模型的我国物价波动实证分析 2 0 0 8 年1 1 月，联合国粮农组织在粮食展望中指出，当前的金融危机将 给许多国家的农业部门造成不利影响，来年种植面积和产量可能受到影响，有可 能导致粮价再度飙升。 国家出台启动内需的各项政策，加快保障住房等民生工程、基础设施和灾后 重建，以及各级政府相继出台的促进房地产市场健康发展的政策措施等，都将产 生直接投资需求，推动钢材、水泥等投资品价格上涨。 在这样的背景下，研究引起物价波动的因素显得尤为重要。我们不能总是等 到事后再采取措施，这会使我们付出高昂的经济代价。当我们关注到物价出现变 动时，往往己经丧失了最佳的治理时期。因此，有必要研究物价出现的新特点以 及影响因素，为政府制定相应政策提供参考。 1 2 文献综述 为了全面研究物价波动的形成原因及特征等，需要探讨前人已经做出的研究 成果，国内外学者从不同角度对物价波动进行了大量的研究。 在早期，f i s h e r ( 1 9 3 3 ) 认为在萧条中，企业的过度负债导致资产廉价出售， 引起价格下跌，而进一步使得企业利润的降低，产出减少，引发严重的通货紧缩； 凯恩斯主义( 1 9 3 7 ) 彻底批判了货币中性论，强调货币供给对经济的刺激作用， 倡导政府通过货币政策和财政政策干预宏观经济：f r i e d m a n ( 1 9 6 8 ) 的货币主义 观点：认为货币供应量的变化是引起价格水平变化的根本原因，认为通货膨胀是 由于货币的过度扩张引起的，而通货紧缩的主要成因是货币供给不足，并提出“通 货膨胀无论何时何地都是一种货币现象 。f i s h e r ( 1 9 9 3 ) 认为，相对于通货膨胀 的绝对水平而言，通货膨胀的波动性和不确定性显然是更直接的指示器，并首次 提出了通货膨胀内生性问题。 近年来对物价波动的影响因素讨论比较多，概括起来有以下几种：经济的 增长速度，糜仲春，顾荣芳( 1 9 9 8 ) 认为经济的快速发展并不构成通货膨胀的直 接原因，不过经济年增长率的变动幅度与物价水平年增长率的变动幅度之间存在 较明显的关联性；p a t n a i k 和j o s h i ( 1 9 9 8 ) 认为实际利率与经济增长的正相关实际 上是通货膨胀与经济增长的负相关的反映，通货膨胀的较小变动对经济增长的效 应并不显著。货币供给，m c c a n d l e s s 和w e b e r ( 1 9 9 5 ) 考察了1 1 0 个国家，得 出这样的结论：通货膨胀率和货币供给量的变化具有非常强的相关性，并且长期 来看，货币供给量的增加将最终导致相同程度的通货膨胀率的上升；李军( 1 9 9 7 ) 认为货币供给与通货膨胀的长期关系与短期关系不一致，短期内较高的货币供给 不一定会造成短期内较高的通货膨胀，但长期来看过多的货币迟早会通过未来的 通货膨胀来体现；刘金全( 2 0 0 4 ) 认为货币供给增长率和通货膨胀之间不存在显 2 1 绪论 著的协整关系；刘金全，陈广华，顾洪梅( 2 0 0 4 ) 认为货币供给增长率和通货膨胀 率之间不存在显著的协整关系，但消费需求增长率对通货膨胀率具有显著的 g r a n g e r 影响，并且我国价格水平变化具有名义需求和实际需求的双重驱动迹象； 朱慧明，张钰( 2 0 0 5 ) 认为 的增长率对通货膨胀率的解释能力最强，通货膨胀 m 2 率具有向长期均衡值回复的机制，认为我国的通货膨胀仍然是一货币现象，货币政 策仍具有最终影响价格水平的能力。陈查某( 2 0 0 5 ) 分别研究货币在通货膨胀中 所扮演的充分和必要条件，认为适度的控制货币供给，不但可以稳定物价膨胀， 且避免因相对价格不必要的波动，而破坏价格机能，同时较为紧俏的货币环境， 也使来自成本因素之变动，所需要的相对价格调整能发挥作用；王书华，孔祥毅 ( 2 0 0 9 ) 大规模的货币流动性过剩和以居民消费价格表示的物价水平之间的相关 性并不稳定；投资：国家统计局中国经济景气监测中心，中国人民大学经济学 院联合课题组( 2 0 0 4 ) 认为投资增长并不是通货膨胀率上升的原因，而是产出增 长的原因，通货膨胀率上升并不是中央银行扩大货币供给的结果，通货膨胀并不 会抑制投资并损害长期经济增长。d eg r c g o f i o ( 1 9 9 3 ) 认为通货膨胀是影响投资效 率而非投资水平。汇率，雅格尔( 1 9 7 6 ) 认为，汇率虽然能影响价格，但影响 程度远远小于价格对汇率的影响程度。弗兰克( 1 9 8 1 ) 认为，汇率与价格之间的 关系是由货币供给量决定：克鲁格曼和多恩布什( 1 9 7 6 ) 认为，汇率变化会影响 两国产品的相对价格，通过进口价格和进口替代品等途径，汇率将影响一国的物 价水平；陈彪如( 1 9 9 2 ) 等曾在专著 ，= ( ，+ c i l + c 2 l 2 + ) g 坼= d ( l ) u ， ( 2 - 1 4 ) 则可导出一个正交的脉冲响应函数： 卵) - 墼，( g ：o ，1 一，：1 2 一) 或d q ：墼 ( 2 1 5 ) 。 o u 。o u 上式描述了在时期t ，其他变量和早期变量不变的情况下，m r + 。对y ，f 的一个 结构冲击的反应。 同样由y j 的脉冲引起的y ，的累积( a c c u m u l a t e ) 响应函数可表示为： 耖一妻q = o 等 协 而s v a r 模型可识别的短期约束和长期约束体现在脉冲响应函数上表现 为：短期约束意味着脉冲响应函数随着时间的变化将会消失，长期约束则意味着 对响应变量未来的值有一个长期的影响。 2 1 4 方差分解 脉冲响应函数是随着时间的推移，观察模型中各变量对于冲击是如何反应 的，然而对于简单地说明变量间的影响关系又稍稍过细了一些。方差分解 ( v a r i a n c ed e c o m p o s i t i o n ) 是通过分析每一个结构冲击对内生变量变化( 通常用 方差来度量) 的贡献度，进一步评价不同结构冲击的重要性。因此，方差分解给 出对s v a r 模型中的变量产生影响的每个随机扰动项的相对重要性的信息。其 基本思想表述如下： 根据式： 虼= g 严+ c f 白一l + c 铲一2 + c 5 3 ) 如一3 + l f = 1 ，2 ，k ，r = 1 ，2 ，t 可知括号中的内容是第j 个扰动项占，从无限过去到现在时点对y ，的影响总 和。 y ，的方差可以分解成k 种不相关的影响，因此为了测定各个扰动项对y ，的 方差有多大程度的贡献，定义了如下尺度： 1 2 2 时间序列计量模型和方法 妻20 0 -妻h 胱川佃) = =翻7j7=：12。五：217) j = ll g = o j 即相对方差贡献率( r e l a t i v ev a r i a n c ec o n t r i b u t i o n ，r v c ) 是根据第j 个变量 基于冲击的方差对m 的方差的相对贡献度来观测第j 个变量对第i 个变量的影 响。 2 2 标准脉冲响应函数的扩展理论 前面的脉冲响应函数都是标准脉冲响应函数，即在某一冲击为1 个标准差且 其他冲击为零时的脉冲响应函数。这就不禁有人提出两个疑问，一是为什么非得 研究一个标准差的冲击，因为在现实生活中，外界对某一经济变量的冲击往往是 任意的，有可能小于1 个标准差，也可能大于1 个标准差，出现恰好是一个标准 差的概率太小，研究一个标准差的冲击在应用上是否会打折扣? 第2 个疑问是， 实际中可能会出现多个冲击同时发生的情况，此时用只研究一个冲击的标准脉冲 响应函数是否能反映出真实的情况? 目前国内大部分所有有关脉冲响应函数的分析均是采用标准脉冲响应函数 分析，比如利用c h o l w s k y 分解法以及因子结构分解法等，这些方法是可以在 e v i e w s 中直接使用的。对于线性模型的脉冲响应函数的扩展研究较少，只有 p e s a r a n 和s h i n 在1 9 9 8 年所做的，这项研究是基于k o o pe ta 1 在1 9 9 6 年提出的 广义脉冲响应函数，得到了针对线性多变量模型中变量之间存在当期相关时的广 义脉冲响应函数，并且构建了不依赖于v a r 模型中变量次序的正交的残差矩阵， 这个广义脉冲法是可以在e v i e w s 中直接使用的。这些扩展是不够的，现实中还 会有以下三个方面情况出现：一方面，正如前面所说的，冲击不可能恰好是一个 标准差，冲击强度往往是任意随机的，比如0 5 个单位的冲击，因此需要得到任 意冲击量的脉冲响应函数；其次，实际中也可能会出现多个冲击同时发生的情况， 因此需要得到多个冲击同时发生的脉冲响应函数。 在e v i e w s 中有个选项是允许用户定义脉冲。建立一个包含脉冲的矩阵( 或 向量) ，并在编辑框中输入矩阵的名字。如果v a r 模型中有k 个内生变量，则脉 冲矩阵必须是k 行和l 列或k 列的矩阵，每一列代表一个脉冲向量。例如：一个 有k ( = 3 ) 个变量的v a r 模型，希望同步对第一个变量有一个正的一个单位的冲击， 给第二个变量一个负的一个单位的冲击，可以建立一个3 l 脉冲矩阵s h o c k ， 其值分别为：l ，1 ，0 在编辑框中输入矩阵的名字s h o c k 。这是有一定局限的： 首先，求得的脉冲响应是基于v a r 模型，v a r 模型是没有给出变量之间当期相 1 3 基于结构向量自回归模型的我国物价波动实证分析 关关系的，因此该脉冲响应函数也没有反映变量之间的当期相关性，其次，这也 忽略了v a r 模型残差的单位度量。 目前国内只有冯金丽在我国现行汇率制度下世纪汇率的波动因素分析中 进行过有关这方面的研究，本文借鉴该文的思路，分别推导出基于s v a r 模型的 我国物价任意冲击量的脉冲响应函数、多个冲击同时发生的脉冲响应函数。 2 2 1任意冲击量的脉冲响应函数 在结构向量自回归模型中，可定义m ：为时期t 第j 可识别冲击p 。受到一个 单位标准差冲击而其他时期和其它冲击为0 的情况下对时期f + s 的第f 个变量值 的影响。当p 。受到p 单位冲击，第f 个变量在t + s 时期的波动量为洲：。改变s 的值，就可以得到该冲击引起的第f 个变量在不同时期的波动值。 得到任意脉冲响应函数是直接从k o o pe ta 1 在1 9 9 6 年提出的广义脉冲响应 函数：研，o ，万，q f 1 ) = e ( 旧= 万，q ，) - e ( y iq ，- 1 ) 得到的，也就是说，我 们可以根据已经建立的结构向量自回归模型得到在所有冲击为0 时某一变量( 如 坎) 的预测值( i r ；) ，然后再计算当存在某一冲击时该变量各期的预测值( i r ) ， 然后用后一个各期的预测值将相应的前一个预测值得到的结果( 侬? 一i r j ) 即 为这一冲击对该变量的作用。 按照此思想在e v i e w s 6 0 中编程，具体程序见附表。在本程序中某一变量是 否有冲击以及冲击的方向、大小都是自己设定的，因此对同一个变量可以改变冲 击的因素，也可以改变冲击量的方向和强度。 2 2 2 多个冲击同时发生的脉冲响应函数 实际中可能出现多个冲击同时发生的情况，我们该如何建立经济变量在这些 冲击综合作用下的脉冲响应函数呢? 以对外贸易模型为例，当进口冲击和出口冲 击同时发生时，由于这两类冲击是互不相关的，因此可以先分别求出进口冲击a 和出口冲击p ，引起的通货膨胀率波动值，然后再将同期冲击的波动值相加，得 到一组新的波动值，将这些值表示为时间的函数即为进口冲击和出口冲击同时发 生的脉冲响应函数。可以在上面任意量冲击的脉冲响应函数基础上，很容易得到 多变量冲击的脉冲响应函数。它们的唯一区别在于前者是只将一个冲击的初值设 为非0 ，而后者则是将多个冲击的初值设为非o ，即艿由只有一个非0 元素变为 包括多个非0 元素即可。可以利用前面任意冲击量的脉冲响应函数的程序稍加变 化，就可以得到多种冲击同时发生的通货膨胀率响应函数。 1 4 3 影响我国物价波动的主要影响因素 3 影响我国物价波动的主要影响因素 3 1我国物价波动现状 3 1 11 9 7 8 - 2 0 0 6 年物价情况 为了更加充分的了解我国现在物价的变动的特征及其规律，研究改革开放以 来我国物价的变化特征是有必要的。与世界上大多数国家一样，我国通常将居民 消费价格指数( c p i ) 作为反映一般物价水平变动的指标。考察我国1 9 8 0 - 2 0 0 8 年 的年度c p i 走势，见图3 - 1 。自从改革开放以来，我国物价波动已经经历了6 个波 动周期，目前正处在还未结束的第7 个周期。 拜盛 鑫暖 铜o 姗年帕母境c p i 走铬 图3 - l 我国 9 8 0 - 2 0 0 8 年的年度c p i 走势 在第一个价格波动周期( 1 9 7 8 1 9 8 2 ) ，波峰值是1 9 8 0 年1 0 7 5 ，波谷值为1 9 7 8 年1 0 0 7 。这个阶段的物价波动主要是由于出现巨额财政赤字和国家推行价格体 制改革等引发的。从1 9 7 8 年我国开始进行价格体制改革，调整不合理的价格机构。 由于1 9 7 8 年之前中国是处在价格稳定的环境，虽然这次价格波动幅度不大，但是 对居民的冲击不小。 在第二个价格波动周期( 1 9 8 3 1 9 8 6 ) ，波峰值是1 9 8 5 年的1 0 9 3 ，波谷值是 1 9 8 3 年的1 0 2 o 。这个阶段的物价波动主要是因为政府投资和企业投资急剧膨胀， 以及实行的扩张性财政政策和货币政策。 1 5 基于结构向量自回归模型的我国物价波动实证分析 在第三个价格波动周期( 19 8 7 1 9 9 0 ) ，波峰值是19 8 8 年的118 8 ，波谷值是 1 9 9 0 年的1 0 3 1 。值得注意的，在这个时期，连续两个年份的c p i 都是l1 8 o 左右。 这个时期主要是由于工业生产发展较快，而农业生产滞后，同时工业内部经济结 构失调，导致生产资料上涨压力很大，这次通货膨胀涉及的产品范围非常广泛， 不管是实物产品还是服务性产品，几乎所有产品都涨价了。 在第四个价格波动周期( 1 9 9 1 1 9 9 7 ) ，波峰值是1 9 9 4 年的1 2 4 1 ，波谷值是 1 9 9 7 年的1 0 2 8 。值得注意的是，在1 9 9 4 年的c p i 出现了改革开放以来的最大值， 并且连续3 年c p i 都大于1 1 4 0 ，以此可判断出，这个时期是我国改革开放以来通 货膨胀最严重的时期。这原因是多方面的，当时全国进入新一轮的经济建设高潮， 大大增加了对生产资料的需求，农业自然灾害造成了农产品价格大幅度上升，较 快增长的城乡居民收入带动了消费需求的快速增长，同时人民币较大幅度的贬值。 在第五个价格波动周期( 1 9 9 8 2 0 0 2 ) ，波峰值是2 0 0 1 年的1 0 0 7 ，波谷值是 1 9 9 8 年的9 9 2 。在这个时期，c p i 出现了持续多年的低增长甚至出现了负增长的 现象，中国进入通货紧缩时期。在这个阶段，宏观经济出现了供大于求的局面， 大大抑制了物价水平的上涨，同时东南亚金融危机的爆发，对国内投资、消费和 出口产生了很大的负面影响，这更加尉了供大于求的矛盾。在这时期，大部分商 品表现出通货紧缩，农产品收购价格，工业品出厂价格以及商品零售价格指数都 出现了不同幅度的下跌，其中农产品收购价格下降幅度最大。 在第六个价格波动周期( 2 0 0 3 2 0 0 6 ) ，波峰值是2 0 0 4 年的1 0 3 9 ，波谷值是 2 0 0 3 年的1 0 1 2 。在这个时期，物价较好的保持了连续温和上涨趋势，物价的稳 定大大促进经济的增长。 在前四个物价周期波动中，波峰值是越来越大，波谷值相差不大，呈现出物 价波动逐渐加剧的态势。在第5 、6 个周期中，物价波动不大，虽然2 0 0 7 年和2 0 0 8 年的c p i 在1 0 5 左右，但是波动趋势趋缓，这表明我国的物价从“大起大落时期 过渡到了“小幅波动 时期。 3 1 22 0 0 7 和2 0 0 8 年物价情况 在2 0 0 7 2 0 0 8 两年，我国市场价格呈现明显上涨的态势，是当时宏观经济运行 中的一个突出问题和热点。 1 9 9 7 2 0 0 6 年，居民消费价格上涨幅度基本都在2 之内，仅仅在2 0 0 4 年涨幅 为3 9 。2 0 0 7 年，居民消费价格上涨幅度逐季扩大，第一季度为2 7 ，第二季度 为3 6 ，第三、四季度分别为6 1 和6 6 。在2 0 0 8 年，第一季度为8 0 ，第二 季度为7 8 ，第三季度为5 3 ，第四季度为2 5 ，这年c p i 指数是逐季下降， 值得注意的c p i 指数在第4 月份达到峰值8 5 ，创下了近十年来涨幅新高。 1 6 3 影响我国物价波动的主要影响因素 在这两年中，居民消费的8 个消费大类中，主要是食品和居住两大类价格上 涨幅度较大，其中尤其是食品价格上涨最快。对食品消费价格指数进行观察，在 两年中仅仅只有9 个月是小于1 0 ，最小的也是4 2 ，特别是2 0 0 8 年2 - 4 月连续 大于2 0 。居住类消费价格逐月从2 0 0 7 年1 月的3 8 上升到2 0 0 8 年6 月份的7 7 。 之后下降到2 0 0 8 年1 2 月的1 4 。其余种类商品价格的涨幅也是逐步扩大。 原材料、燃料、动力购进价格从2 0 0 7 年7 月开始上涨速度逐月加快，2 0 0 8 年 7 月达到峰值1 5 4 ，为1 9 9 5 年6 月以来涨幅最高的月份， 工业品出厂价格指数从2 0 0 7 年初的3 左右波动上涨，2 0 0 8 年8 月份达到峰 值1 0 1 ，也为1 9 9 5 年1 2 月以来涨幅最高的月份。之后很快下降到1 2 月的1 1 ， 值得注意的是，其中从2 0 0 8 年3 月开始连续8 个月的上涨幅度大于1 0 。 农业生产资料价格上涨幅度越来越大，从2 0 0 7 年1 月的3 9 上升到2 0 0 8 年 7 月的2 4 8 。值得注意的是从2 0 0 8 年3 月开始连续8 月的上涨幅度超过2 0 。 3 1 32 0 0 9 年物价波动情况 1 月居民消费价格水平同比上涨1 o ，增速连续第9 个月回落，值得注意的 是2 6 月连续同比下降一点多个百分点。除烟酒及用品、家庭设备用品和医疗三大 类之外的商品价格都是下降的。原材料、燃料、动力购进价格同比下降幅度是越 来越大，从1 月的一5 3 到6 月的1 1 2 2 0 0 9 年上半年，居民消费价格同比下降1 1 ( 6 月份同比下降1 7 ，环比下 降o 5 ) 。其中，城市下降1 3 ，农村下降0 6 。分类别看，烟酒及用品上涨1 7 ， 家庭设备