（金融学专业论文）我国商业银行金融创新研究.pdf

我国商业银行金融创新研究 摘要 加入w t o 后，我国的金融市场将逐步开放，我国银行业将面临着国外金融 机构的巨大冲击，商业银行必须加速改革、调整、创新，以市场机制为基础，加 快构建高效有序的金融市场运作体制和监管机制，提高中国银行业的竞争力和抗 风险能力，这样才能缩小与国外实力雄厚的金融机构的差距，快速融入国际金融 市场中去。 本文从商业银行出发，在分析了商业银行金融创新的动因和效应的基础上， 对我国商业银行金融创新的发展状况以及所存在的问题进行了深入的剖析，并提 出加快我国商业银行金融创新的路径和方法。 本文首先在对商业银行金融创新定义进行合理界定的基础上，分别从宏观和 微观方面对商业银行金融创新的动因和效应进行了研究分析；然后，介绍了发达 国家和我国商业银行金融创新的现状，并且将我国金融创新与国外金融创新进行 了比较分析，发现我国商业银行金融创新与国外存在创新动机、创新效果、创新 主体和创新环境的差异，在此基础上，对制约我国商业银行金融创新的因素进行 了剖析，发现我国的市场环境、信用基础和技术水平等因素制约了我国商业银行 的创新：然后，针对我国商业银行金融创新存在的问题，提出了加快我国商业银 行金融创新的途径和方法；最后，鉴于商业银行金融创新存在的风险，分析了我 国商业银行金融创新应该注意的问题。 本文从商业银行的角度对我国商业银行金融创新进行了研究分析，发现了我 国商业银行金融创新所存在的一些问题，并且针对所发现的问题提出了加快我国 商业银行金融创新的对策建议，具有一定的理论和现实意义。 关键词：商业银行金融创新金融市场 f i n a n c i a ii n n o v a t i o no ft h ec o m m e r c i a ib a n k si no u r c o u n t r y a b s tr a c t ：a f t e re n t e r i n gt h ew t o ，t h ef i n a n c i a lm a r k e tw i l lb e c o m em o l ta n d m o l lo p e ni no u rc o n n t l y ，a n di tw i l li n f l u e n c et h eb a n k i n gi n d u s t r yg r e a t l y t h e c o m m e r c i a lb a n k sh a v et os p e e dt h ei n n o v a t i o na n dr e f o r mt oc o n s t r u c tt h ef i n a n c i a l a n ds u p e r v i s i o ns y s t e m ，a n dt h e ni tc a nh e l pi m p r o v et h eb a n k i n gi n d l l s t r y s c o m p e t e n c ea n dt h ea b i l i t yt oc o u n t e rt h er i s ka n ds h o r t e nt h ed i f f e r e n c e 、衍t 1 1t h eb i g f o r e i g nf i n a n c i a li n s t i t u t i o n f r o mt h ep o i i i to ft h ec o m m e r c i a lb a n k s ，t h i sp a p e ra n a l y s e st h em o t i v a t i o na n d t h ed o m i n oe f f e c to ft h ec o m m e r c i a lb a n k s f i n a n c i a li n n o v a t i o n , a n da n a l y s e st h e d e v e l o p m e n t s t a t u sa n dt h ee x i s t i n g q u e s t i o n o ff i n a n c i a li n n o v a t i o no ft h e c o m m e r c i a lb a n k s ，t h e np u t sf o r w a r dt h er o u t ea n dt h em e t h o dt oi m p r o v et h ea b i l i t y o f t h ef i n a n c i a li n n o v a t i o no f t h ec o m m e r c i a lb a n k si no u rc o u n t r y f i r s t , t h i sp a p e rg i v e st h er e a s o n a b l ed e f i n i t i o no ft h ec o m m e r c i a lb a n k si no n r c o u n t r y ，a n ds t u d i e st h em o t i v a t i o na n dt h ed o m i n oe f f e c to ft h ec o m m e r c i a lb a n k s f i n a n c i a li n n o v a t i o nf r o m m a c r oa n dm i c r op o i n t s e c o n d ，i n t r o d u c e st h ec o n d i t i o no f t h ef i n a n c i a li n n o v ，a t i o no fo u rc o u n t r ya n dt h ef o r e i g nd e v e l o p e dc o u n t r i e s ，a n dt a k e s ac o m p a r i n g 、i mt h ef o r e i g nf i n a n c i a li n n o v a t i o n s i ti sf o u n dt h a tt h ei n n o v a t i o ni n o u rc o u n t r yh a ss o m ed i f f e r e n c ew i t hf o r e i g nc o u n t r y s ，s u c ha st h ei n n o v a t i o n m o t i v a t i o n , t 1 1 ei n n o v a t i o ne f f e c t t h ei n n o v a t i o nb o d ya n dt h ei n n o v a t i o ne n v i r o n m e n t t h e n ，d e e p e rs t u d i e sf o u n dt h er e s t r i c t i n gf a c t o r sf o rt h ef i n a n c i a li n n o v a t i o no fo u r c o m m e r c i a lb a n k s ，s u c ha st h em a r k e te n v i r o n m e n t ，t h ec r e d i ta n dt h et e c h n o l o g y l e v e l t h i r d a c c o r d i n gt ot h ee x i s t i n gp r o b l e mi nt h ef i n a n c i a li n n o v a t i o no ft h e c o m m e r c i a lb a n k s ，p u t sf o r w a r dt h er o u t ea n dt h em e t h o dt os p e e dt h ef i n a n c i a l i n n o v a t i o n l a s t ，f o rt h e r ei sr i s kd u r i n gt h ec o u r s eo f t h ef i n a n c i a li n n o v a t i o no f t h e c o m m e r c i a lb a n k s ，t h i sp a p e ra n a l y s e st h eq u e s t i o n sw h i c hs h o d db et a k e nc a r eo f t h i sp a p e ra n a l y s e st h ef i n a n c i a li n n o v a t i o no ft h ec o m m e r c i a lb a n k si no u r c o u n t r yf r o mt h ep o i n to ft h eb a n k s a n df o u n ds o m ep r o b l e m s 缸t h ef i n a n c i a l i n n o v a t i o no ft h ec o m m e r c i a lb a n k si no u rc o u n t i y ，i th a ss o m ea c a d e m i ca n d p r a c t i c a ls i g n i f i c a n c e k e yw o r d s ：c o m m e r c i a ib a n k f i n a n c i a ii n n o v a t i o nf j n a n e i a im a r k e t 2 独创声明 本人声明所呈交的学位论文是本人在导师指导下进行的研究工作及取得的 研究成果。据我所知，除了文中特别加以标注和致谢的地方外，论文中不包含其 他人已经发表或撰写过的研究成果，也不包含未获得 洼! 翅塑直墓丝嚣垂挂型重嘎啦! 奎拦里窒2 或其他教育机构的学位或证书使 用过的材料。与我固工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中作了明 确的说明并表示谢意。 学位做修者躲瑶矧兰兰p 期：撕多月日 学位论文版权使用授权书 本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定，有权保留并 向国家有关部门或机构送交论文的复印件和磁盘，允许论文被查阅和借阅。本人 授权学校可以将学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用 影印、缩印或扫描等复制手段保存、汇编学位论文。 保密的学位论文在解密后 适用本授权书) 学位论文作者签 签字日期：口一舌年名月 日 学位论文作者毕业后去向： 工作单位： 通讯地址： 字：红配 签字日期砒年5 月c 7 日 电话： 邮编： 我国商业银行金融创新研究 0 导论 0 1 研究背景 2 0 世纪7 0 年代中期以来，金融创新浪潮在西方国家迅速扩展，并成为全球 性的金融变革趋势。受金融创新浪潮以及我国改革开放的影响，我国商业银行的 金融创新有了长足的发展，无论在市场创新、产品创新还是技术创新方面都取得 了很大成就。 但是，加入w t o 后，我国银行业将面临着国外金融机构的巨大冲击，这既 为商业银行带来了新的机遇，又使得商业银行面临着严峻的挑战。因此，商业银 行必须加速改革、调整、创新，以市场机制为基础，加快构建高效有序的金融市 场运作体制和监管机制，提高中国银行业的竞争力和抗风险能力，这样才能缩小 与国外实力雄厚的金融机构的差距，快速融入国际金融市场中去，而金融创新便 是重要的手段和应对措施。 为了在加入w t o 后银行业日益激烈的竞争中取得相对优势，也为了有效防 范和化解金融风险，提高金融资源的配置效率，提高商业银行的活力和竞争实力， 商业银行必须建立创新机制，通过金融创新来建立现代金融制度和规范健康的银 行体系，增进我国商业银行体系的整体效率，确保在激烈的竞争中立于不败之地。 从这个意义上讲，对我国商业银行进行金融创新的研究既有理论上的意义，也有 非常重要的现实意义。 0 2 研究思路 从不同的角度对同一问题进行分析会得出不同的结论，为了使对金融创新分 析的对象更明确、更有针对性，本文对商业银行金融创新的研究从作为微观金融 主体的商业银行出发，在充分认识商业银行金融创新的涵义、动因和效应的基础 上，对我国商业银行金融创新的发展状况以及所存在的问题进行了深入的剖析， 并对加快我国商业银行金融创新的路径和方法进行了探讨，以提高我国商业银行 的经营效率，提高竞争力。 一 o 3 文献综述 金融创新的发展不仅改变了商业银行等金融机构的经营方式和经营理念，极 大地推动了金融发展的进程，并且对世界经济的发展产生了深远的影响。广大学 我国商业银行金融剖新研究 者首先是从金融创新的诱固出发对金融创新进行研究分析，其中包括熊彼特等的 技术推进论、西尔柏的约束诱导理论、诺斯等的制度改革理论和凯思的规避管制 理论等。在国际经济一体化和金融自由化浪潮的冲击下，我国学者对金融创新也 从不同的角度进行了深入的研究，朱淑珍( 2 0 0 2 ) 从金融创新、金融风险的理论 出发，结台对中国证券市场的实证分析，着重对金融创新和金融风险的关系进行 了多角度的阐释，对基于风险的创新、创新中的风险规避与再产生等问题进行了 深入的思考o 。尹龙( 2 0 0 5 ) 对金融创新和金融监管的关系进行了研究分析，认 为金融创新应该成为提高盒融效率的重要手段，指出我国的金融监管体制改革应 当重视金融创新与金融监管两者之间的互补关系，规范并鼓励金融刨新的发展圆。 陈延喜等( 2 0 0 5 ) 从股份制商业银行出发，分析了我国股份制商业艰行在金融剖 新方面存在的优势和不足，指出应该从经营理念创新和金融工具仓新入手来进行 改革国。 此外，胡新智( 2 0 0 4 ) 从金融刨新对货币需求的影响来分析金融创新，认为 金融创新通过对货币需求的广泛影响进而对传统的货币政策传导机制产生着较 大冲击，减弱丁货币政策的功能。张金林( 2 0 0 5 ) 在分析银行保险产生的理论 背景、社会经济环境以及国际发展经验的基础上，提出银行保险是种“复合型” 的金融创新模式o 。 本文在借鉴已有研究的基础上，从商业银行的角度出发来探讨金融创新，力 图发现我国商业银行金融创新所存在的问题，从而为进一步加快我国商业银行的 金融刨新提供合理的建议 0 4 主要内容和结构 本文从商业银行的角度对我国商业银行的金融创新现状和制约因素进行了 分析，并且针对所存在的问题提出了加快我国商业银行金融创新的建议。除导论 外，本文共分五部分： 第一部分，金融刨新的一般理论。本部分首先阐述了金融创新的含义，然后 介绍金融创新的有关理论，如约束诱导理论、规避管制理论，制度改革理论以及 。朱淑棼盅融剖新与盘融风馈复旦大学出版杜2 0 0 2 年9 胃陋 。尹龙金融创新理论的发展与金触监管体制演进金融研究2 0 0 5 ( 3 ) 。陈廷喜、尹键钧、欧阳海采、扬志坚，股份制商业银行金融刨新中的问题与对策研觅财经理论与实践2 0 0 5 ( 1 ) 。胡新智论金融创新对货币需求的影响上海金融，2 0 0 4 ( 1 ) o 张金林银行保陆：一种“复合型”垒融创新撰式的探讨财贸经济2 0 0 5 ( 6 ) 我国商业银行金融创新研究 交易成本理论等。 第二部分，商业银行金融创新的动因和效应。本部分首先从宏观和微观角度 对商业银行进行金融创新的动因进行了分析，然后也从宏观和微观方面对商业银 行金融创新的效应进行了分析，得出商业银行的金融创新无论对于金融市场、货 币政策，还是对于商业银行的盈利能力都具有重要的影响。最后，分析我国商业 银行金融创新的必要性，认为我国商业银行的金融创新是商业银行目前的必然选 择。 第三部分，我国商业银行金融创新的发展与囤境。本部分首先对国外商业银 行的金融创新进行了简要分析：其次，对我国商业银行的金融刨新的历程、现状 及特点进行了分析；然后，将我国商业银行的金融创新与国外商业银行的金融创 新进行了比较分析，发现我国商业银行的金融创新与发达国家商业银行的金融创 新在创新动机、创新主体、创新效果和创新环境方面存在着差异；最后，对制约 我国商业银行金融创新的因素进行了分析，发现金融市场环境、技术求平等因素 制约了我国商业银行的金融创新。 第四部分，加快我国商业银行金融刨新的路径和方法。本舒分先从理念创新， 制度创新、业务创新和技术创新四个方面对加快我国商业银行的金融创新提出了 相应的建议，旨在改变我国商业银行金融创新的现状，提高商业银行的经营水平。 第五部分，我国商业银行金融创新应注意的问题。商业银行金融创新是一把 “双刃剑”，加快商业银行的金融创新的过程中要注意风险防范和可行性分析等 工作，以防对商业银行的日卷经营带来危机。 0 5 创新点和不足 本文的创新点有以下几点： 1 、本文从商业银行的角度出发来分析商业银行的金融刨新，并且将莸国商 业银行的金融创新与发达国家进行比较分析，剖析了我国商业银行金融创新存在 的差异，发现了我国商业银行金融剖新所存在的问题和不足 2 、针对我国商业银行金融创新存在的问题和不足，分析了制约我国商业银 行金融创新的因素，并有针对住地提出了加快商业锭行金融创新的建议。 本文存在的不足为： 1 、本文采用定性分析的方法对我国商业银行的金融创新进行研究。由于作 一 塞里型! 堡堑叁壁型堑里塞 者水平和研究条件的限制未能对其进行实证研究。 2 、对加快我国商业银行金融创新的途径的探讨仅停留在宏观的层面上，具 体措施还有待于进一步深入研究。 4 我国商业银行金融创新研究 1 金融创新的一般理论 当前，金融已经成为现代经济的核心之一，作为金融发展动力的金融创新， 也成为经济发展的关键性动力之一，它对社会和经济的发展产生着重要和深远的 影响。 1 1 金融创新的涵义 1 1 1 熊彼特的创新理论 首次从经济学角度系统提出创新理论的是美籍奥地利著名经济学家熊彼特 ( s c h u m p e t e r ) ，他在1 9 1 2 年出版的经济发展理论一书中对“创新”给出了 一个精辟的定义，并对创新理论进行了详尽的阐述。他的创新理论从刨新的概念 出发，阐述了创新产生的原因及其发展过程，并由此提出了经济周期理论。他的 理论从一个全新的视角解释了资本主义社会经济活动及其变化，丰富了西方经济 学的内容。 熊彼特认为，所谓的创新就是“当我们把所能支配的原材料和力量结合起来， 生产其他的东西，或者用不同的方法生产相同的东西”，即实现了生产手段的新 组合而出现的“具有发展特点的现象”。简单地说创新就是指企业家把从来没有 过的生产要素和生产条件实现一种“新组合( n e wc o m b i n a t i o n ) ”，从而“建立 了一种新的生产函数”。熊彼特的创新的观点强调创新的“新组合”是通过对旧 组合的不断调整而产生的，他认为“创新”应该包括以下五种情况： ( i ) 引进一种新的产品或提供一种产品的新质量； ( 2 ) 引进新技术或采用一种新的生产方法； ( 3 ) 开辟一个新的市场； ( 4 ) 采用一种新的原料或控制原材料的一种新供应来源； ( 5 ) 实行一种企业新的组织，比如造成或打破一种垄断地位。 同时，熊彼特认为造成创新的根本原因在于社会存在着某种潜在利益，创新 的目的就是为了获取这种潜在利益。在追求利益的过程中，企业家会根据自身的 判断不断改进所采用的生产函数来获取最大的利益。根据熊彼特的分析，创新是 一个过程，这个过程就是某种创新从开始，到模仿、推广，直至结束，而企业家 的创新利润则是从获得垄断利润，到利润被分取、下降，直至消失。 在熊彼特提出创新理论之后，许多经济学家以熊彼特的创新理论为中心发展 我国商业银行金融创新研究 出了多种创新理论，如有以莫尔顿卡曼( m o r t o nk a m i e n ) 为代表的技术创新 理论、有以美国经济学家兰斯戴维斯( l a n c e e d a v i s ) 和道格拉斯诺斯 ( d o u g l a s sc n o r t h ) 为代表的制度创新理论、金融创新理论等。 1 1 2 金融创新的涵义 关于金融创新的定义，国内外经济学者给了很多解释，但是由于不同的人从 不同的角度来观察和分析金融创新，对金融创新的理解也存在一定的差异，因此， 对金融创新的定义目前尚没有一种统一的说法。 美国著名经济学家m 弗里德曼认为，金融创新实际上“是一种国际货币 制度的变革”，国际货币制度的空前发展“使得金融市场上的各种金融创新层出 不穷，创造出新的金融工具和结构”。 美国银行词典将金融创新定义为“支付制度促进银行及一般金融机构作 为资金供求中介作用的减弱或改变”，并且把金融创新分成了风险转移创新、流 动性增强创新、信用创新和股权创新四类。这是立足于金融中介的角度给金融创 新下的定义。o 1 9 8 6 年西方十国集团中央银行编写的近年来国际银行业的创新的研究报 告认为金融创新从广义角度看包括两种情况，一种是金融工具的创新，主要是指 票据发行便利、货币和利率互换、外汇期权和利率期权、远期利率协议；另一种 是金融创新的三大趋势，主要是指证券化的趋势、表外化的趋势和金融市场全球 一体化的趋势。o 我国著名经济学家厉以宁认为“金融创新主要是指金融领域内的创新。在金 融领域内存在许多潜在的利润，但在现行体制和现行手段下无法得到，因此在金 融领域内就必须进行改革，包括金融体制方面的改革和金融手段方面的改革，这 就叫金融创新。” 朱淑珍关于金融创新的定义为：金融创新是金融领域的创新，是将金融领域 内部的各种要素进行重新组合和创造性的变革所创造和引进的新事物，主要是指 新的金融产品、金融市场、金融制度、金融业务、金融机构的创造与推广。 以上几种金融创新的观点虽然对金融创新考察的角度不同，但是基本上都是 从熊彼特的创新定义中衍生出来的，没有太大的差异。由于对金融创新没有一种 。刁仁德关于金融刨新与我国金融产权制度关系的探讨东华大学学报2 0 0 3 ( 1 ) 。章崇健加入w r o 后中国国有商业银行的金融创新研究w w w c n k i e o m 6 我国商业银行金融创新研究 大家认同的说法，本文在从微观金融主体商业银行的角度对商业银行的金融 创新进行研究分析之前，界定金融创新的定义如下：金融创新就是商业银行实现 利润最大化，通过重新整合它们的金融资源所进行的创造性活动和开发活动。 1 2 金融创新的基本理论 金融创新理论是从2 0 世纪5 0 年代产生，到7 0 年代才真正发展起来的。 其主要理论包括约束诱导理论、制度改革理论、规避管制理论、交易成本创新理 论和技术推进理论等理论。 1 2 1 约束诱导理论 该理论的代表人物是美国著名的经济和金融学家威廉l 西尔柏( ww i l l i 锄 l s i l b e r ) 。西尔柏于1 9 8 3 年5 月发表了金融创新的发展一文，文中他详细 阐述了金融创新的理论。 约束诱导型创新理论主要从供给方面探讨金融创新，认为引发创新的根本原 因在于内部和外部存在对金融业的约束因素。金融机构之所以发明种种新的金融 工具、交易方式、服务种类，其目的是为了摆脱或逃避其面临的种种内部和外部 约束。西尔柏研究金融创新是从寻求利润最大化的金融机构创新这个表面现象开 始着手研究的，认为金融创新是微观金融组织为了获取利润最大化，消除或减轻 外部对它的金融压制而采取的“自卫”行为。 西尔柏认为，这些金融压制主要来自于两个方面： 一是外部约束，主要是政府的控制管理。政府的控制管理对金融企业的经营 行为产生着直接的影响，将导致金融机构为金融创新付出很大的代价。这里包括 两种情况，一种情况是外部条件的变化产生的金融压制使得金融机构的经营效率 降低，金融机构需要通过金融创新来提高效率以弥补这部分损失；另一种情况是 金融机构在金融压制的经营环境下所付出的机会成本越来越高，创新是金融压制 的反应，其所付出的代价与压制所导致的机会成本的增加是一致的。 二是内部约束，主要是指来自于内部的压制。金融机构在日常的运营过程中， 为了保障资产具有流动性，同时为了避免经营过程中出现的风险，保证资产营运 的安全性，金融机构需要制定一定的利润目标、资产比率指标等指标来约束自己 的行为。这些管理制度，一方面确保了金融企业的运营的稳定性，另一方面却形 成了金融企业的内部约束。 7 我国商业银行金融创新研究 这两个方面的金融压制，特别是当外部条件发生变化而产生金融压制时，实 行最优化管理和追求利润最大化的金融企业将会从机会成本角度和金融企业管 理影子价格与实际价格的区别来寻求最大限度的金融创新。这就是微观金融组织 金融刨新行为的逻辑结果。 西尔柏的创新理论从微舰金融的角度指出了金融企业创新的目的是为了使 利润最大化，并且这种创新是当外部压制增强时( 如各种规章制度) ，金融企业 为寻求最大化的利润，所产生的规避管制的各种创新行为。但是，这种创新理论 下的金融创新的内涵通过“逆境创新”相对缩小了，并且仅适合于金融企业，不 适用于与金融企业相关联的市场和企业，同样也不能解释由于宏观金融环境变化 引起的金融创新。 1 2 2 、制度改革理论 该理论的代表人物主要是制度学派的一些学者，如诺斯( d n o r t h ) 、戴维斯 ( le d a v i e s ) 、塞拉( r s c y l l a ) 等。制度改革理论认为作为经济制度的一 个重要组成部分，金融创新是种与经济制度相互影响、互为因果的制度改革。 根据此观点，金融领域内发生的任何因制度改革而引起的变动都可以看作金融创 新，例如，政府为了稳定金融体制和规范金融行为而制定的存款保险制度等。比 较明显的例子是，1 9 1 9 年美国联邦储备体系和1 9 3 4 年存款保险金制度的建立， 它们部是政府当局为了稳定当时的金融体系而采取的相应的措施。它们虽然是当 时金融管制的一个重要部分，但是从某种程度上讲也是一种金融创新行为。 制度改革理论的学者们认为金融创新是与社会制度紧密相关的。在计划经济 制度下，金融创新的规模和范围都很小，金融工具的种类较少，金融服务和管理 都比较落后，这与高度的集中统一和严格的计划管理艰制了金融创新的发展是密 不可分的。在完全自由的市场经济制度下，金融管制这一引发金融创新的动因不 存在了，金融创新就很容易进行。该理论将政府的相关规章制度纳入了金融创新 的范畴，扩大了金融创新的范围。 1 2 3 、规避管制理论 规避管制理论是由美国经济学家凯恩( e - j k a n e ) 于1 9 8 4 年提出的。规避 管制型理论认为，政府机构的管制是诱发金融机构进行创新的主要动因。许多形 式的政府管制与控制阻碍了金融机构从事已有的盈利性活动和利用管制以外的 一一_ _ 我国商业银行金融创新研究 获利机会。金融机构为了实现利润目标，就会通过创新来逃避政府管制。凯恩认 为，规避是回避各种金融控制和管理的行为。也就是说，在外部市场力量和市场 机制与机构的内在要求相结合的条件下，金融企业回避各种金融控制和制度时就 产生了金融创新行为。经济个体为了追求自身利益，采取有意识地避开政府管制 的方法来获取最大利润的规避创新已经被认为是合法的了。由此，凯恩设计了一 个制定规章制度的框架，在这个框架中，制订经济规章制度的程序和被管制人规 避的过程是相互适用和相互作用的，通过这样一个互动过程，形成了比较成熟的 和切实可行的规章制度。 凯恩认为，政府对金融企业的管制和金融机构因此产生的规避行为是以辩证 形式出现的。政府管制是有形的手，规避则是市场无形的手。政府为了维持金融 稳定和各种经济政策顺利实施，会通过相应的经济政策和规章制度来进行管制， 金融企业为了获得最大化的利润，在经营过程中常常会通过技术、工具、业务创 新来逃避政府的管制。金融企业之所以能逃避管制，是由于其对各种规章制度的 适应能力很强。与此同时，当金融创新危及到金融稳定和使得货币政策不能按预 定目标实施时，政府和金融当局又会加强管制。因此，创新引起管制，而管制又 引起新一轮的创新，金融创新的过程就是“管制创新再管制再创新” 这样一个创新和管制不断交替的过程，也是金融机构和政府之间自由与管制的动 态的博弈过程。 凯恩的规避理论比西尔柏的约束诱导理论涵盖更广泛，更重视外部环境对金 融创新的影响。从规避本身来说，也许能够说明它是一些金融创新行为的源泉， 但规避理论似乎太绝对和抽象化地把规避和创新逻辑地联系在一起，与现实有一 定的差距。 1 2 4 、交易成本创新理论 交易成本理论的代表人物是希克斯( j r h i c k s ) 和尼汉斯( j n i e h a m ) 。他 们提出该理论的基本命题为“金融创新的支配因素是降低交易成本”。这个命题 有两层含义：一是降低交易成本是金融创新的首要动机，交易成本的高低决定金 融业务和金融工具是否具有实际意义；二是金融创新实质上是对科技进步导致交 易成本降低的反应。 希克斯认为，交易成本是作用于货币需求的一个重要因素，不同的需求产生 9 我唇商业银行金融创新研究 对不同类型金融工具的要求，交易成本高低将使经济个体的需求预期发生变化； 交易成本降低的发展趋势使货币向更为高级的形式演变和发展，产生新的交换媒 介、新的金融工具i 不断降低交易成本就会刺激金融刨新，改善金融服务。因此， 可以说金融不断进化的过程就是不断降低交易成本的过程。 交易成本理论把金融创新的源泉完全归因于金融微观经济结构变化引起的 交易成本下降，这未免太简单化了。因为金融交易成本的下降并非完全由科技进 步引起，还有其他诸如竞争、外部经济环境的变化等因素。 1 2 5 、技术推进理论 这一理论的代表人物是熊彼特( s c h u m p e t e r ) 、韩农( t h h a r m o n ) 和麦道 威( j ，m ，m c d o w e l l ) 。技术推进理论认为技术革命与进步，尤其是电脑、电讯工 业技术和设备成果在金融业的应用是促成金融创新的主要原因。 熊彼特强调新技术的发明、应用和推广是经济发展和企业壮大的主要原因。 他的技术创新理论只是对企业创新而言的，没有涉及金融创新，但该理论却为金 融创新中的技术推进研究奠定了基础。 韩农和麦道威从技术创新角度进一步探讨了金融创新问题，他们通过实证研 究，发现2 0 世纪7 0 年代美国银行业新技术的采用和扩散与市场结构的变化密 切相关，提出了新技术特别是电脑和电信设备工业发明的采用是导致金融创新主 要原因的结论。但是，他们的研究报告的对象仅限于自动取款机，发现美国2 0 世纪7 0 年代银行业新技术的采用和扩散与市场结构有关。但是这一结论未能充 分解释由于竞争和政府放宽管制而出现的金融创新。 t 2 + 6 、其他金融创新理论 除了以上的几种比较系统的金融创新理论之外，还有一些金融刨新的理论从 不同角度来分析金融创新。 财富增长理论a 该理论以格林包姆( s i g r c e n b e m ) 和海伍德( c f h a y w o o d ) 为代表，他们认为财富的增长是决定金融资产和金融创新需求的主要因素。科技 进步引起财富增加，同时加大了人们对金融资产和金融交易的需求，促发了金融 创新以满足日益增长的金融需求。但是仅仅从金融需求角度探讨金融创新有其片 面性，固为它不能完全离开金融管制来考虑。当管制者为了金融的稳定对金融业 施加管理时，会相应抑制因需求而产生的创新动机。同时。该理论还忽视了替代 1 0 我国商业银行金融创新研究 效应。 需求推动理论。该理论认为，2 0 世纪7 0 年代前后经济环境的剧烈变化引发 了对金融产品和金融服务新需求，这是金融创新的主要原因。在当时的经济环境 下，金融风险呈现出多样化的趋势，人们对可以减少或转移风险的金融产品的需 求日益增加，在这些需求的推动下，金融机构在2 0 世纪七八十年代推出了各种 转嫁风险和增加资产流动性和收益性的金融工具。 此外，还产生了结构变化理论和金融中介理论，这些理论的出现对人们认识 和分析金融创新产生了深刻的影响。 我国商业银行金融创新研究 2 商业银行金融创新的动因和效应 金融创新从出现以来就呈现出强大的生命力和影响力，对整个金融业产生了 极其深刻的影响，许多经济学家对金融创新的动因进行了理论和实证研究，尽管 由于各个经济学家所处的历史阶段以及观察金融创新的角度不同，对金融创新的 理解也有所差异，但他们对金融创新的研究对我们研究和分析商业银行的金融创 新提供了理论指导。商业银行的金融创新在金融创新中占有相当大的比重，本文 从商业银行的角度出发，从宏观和微观角度对造成商业银行金融刨新的动因以及 其效应进行分析。 2 1 商业银行金融创新的动因 商业银行作为一个独立经营的经济实体，它们的经营不仅受到外部条件的影 响，也与商业银行的特性等内部因素有着密切的关系。这些影响因素的存在都对 商业银行的金融创新产生了影响。 2 1 1 商业银行金融创新的宏观动因 2 1 i i 金融管制商业银行金融创新的发动机 规避管制是西方商业银行早期金融创新的首要动力。基于金融业是高风险、 涉及面非常广的行业，各国政府为了保持社会政治、经济等方面的稳定，通过制 定一系列的规章制度、条例，甚至法律来加强对金融业的监管。这些监管措施涉 及商业银行等金融机构的资金流动，对商业银行等金融机构的业务开展、资金的 价格( 如利率) 和机构设置等方面进行了一系列限制。政府的管制会导致商业银 行面临的金融环境发生一定的变化，从而阻碍商业银行业务的开展，约束了商业 银行的经营空间，限制了它们的盈利活动。商业银行为了摆脱困境，便会千方百 计绕开金融管制的限制而求得自身的存在和发展，创造出多种新的金融工具和账 户，例如，美国的金融机构为规避q 条例对存款利率上限的限制，创造性地 推出了“可转让支付命令账户”( n o w ) ，打破了储蓄存款和活期存款的限制， 从而冲破了活期存款不许付利息的限制。 2 1 12 金融自由化商业银行金融创新的催化剂 金融自由化是指2 0 世纪8 0 年代西方国家普遍放松金融管制后出现的金融体 系和金融市场充分经营、公平竞争的趋势，它包括价格自由化、业务自由化、市 场自由化和资本流动自由化。计算机和通信技术的发展为金融自由化提供了基本 1 2 我国商业银行金融创新研究 的技术条件，也为金融机构和金融市场规避金融管制的提供了极为便利和适宜的 条件，促使各国货币当局放松金融管制。 各国货币当局放松管制为金融自由化创造了良好的机遇，促进了金融自由化 的发展，从而为金融创新提供适宜的土壤，使2 0 世纪8 0 年代的金融创新出现了 蓬勃发展的局面。 2 1 1 3 、规避风险商业银行金融创新的推动力 规避风险也是西方商业银行金融创新的重要原因之一。金融企业为降低汇 率、利率、信用等风险，在其经营过程中产生了大量的金融创新需求。例如2 0 世纪7 0 年代，西方各国经济普遍出现了“滞胀”现象，各国都努力寻求解决问 题的途径，导致了浮动汇率制代替了固定汇率制，国际金融市场也由此受到了冲 击，汇率出现了大幅度的波动，金融市场上的交易主体都感受至l j t 价格变化为他 们所带来的潜在的风险，于是便产生了转移汇率和资产价格变化风险的金融创新 需求。同时，许多发展中国家国家债务危机的出现使得投资者对金融业尤其是商 业银行的信用极为关注，希望能够转移或降低信用风险的金融工具的需求随之出 现。 此外，为了抑制经济领域的高通胀，西方国家普遍实行了紧缩性的货币政策， 增加传统融资的机会成本，商业银行等金融机构为了保持流动性的成本随之增 高，同时，为克服经营风险和信用风险，很多国家在放松金融机构资产负债业务 管理的同时，要求提高他们的资本充足性比率。商业银行等金融机构为了规避流 动性以及资本充足率限制为它们的经营所带来的风险，纷纷加快了业务创新的步 伐，提高了它们应对风险的能力。 2 1 2 商业银行金融创新的微观动因 2 1 2 1 、利润最大化商业银行金融创新的内在动力 作为一个独立经营的经济实体，商业银行的经营也以利润最大化为目的。作 为经营货币和信用的金融企业，利润同样是衡量其经营的成果和评价其经营业绩 的最重要指标，因此，通过经营活动获取利润便成为商业银行等金融企业从事金 融创新的最直接的动力o 。 金融企业在预期创新收益高于创新成本、能给金融企业带来创新净收益时， 。鲍景涛推动我国商业银行金融创新的思考型业世：蟑l 1 3 我国商业银行金融创新研究 金融企业就会进行金融创新活动。发达国家( 地区) 的商业银行一般都采用股份 公司的组织形式，为股东赚取尽可能多的利润是其最主要的经营目标。商业银行 作为独立经营的经济实体，发展过程中也受到一些条件的约束，如流动资产比例、 资本比例等。当外部环境发生了变化，并且银行面临的外部环境对自身的盈利水 平产生了影响时，银行管理者就会设法进行各种各样的金融创新，来避开金融监 管当局的监管。因此，金融创新可以被看作是银行等微观金融组织为了满足利润 最大化的目的、减轻外部环境对其产生的金融压制而采取的行为。 金融创新利润最大化有两种方式，其一是逆境创新，即维持原有利润水平的 创新，这种创新使金融企业为实现原有利润目标、突破环境约束而进行的规避管 制的金融创新。其二是顺境创新，是金融企业为实现更高的利润目标、抓住更好 盈利机会而进行的创新。在进行顺境创新时，金融企业可以通过降低成本、增加 收益的环境条件或者可以开拓新的经营领域的环境条件来增加收益，提高利润。 2 1 22 激烈竞争一商业银行金融创新的外在压力 竞争是市场经济的普遍规律，随着经济发展与市场的变化，金融业内部竞争 加剧，各金融企业为了获取更大的市场份额和获取更多的金融资源与利润，相互 之间展开了激烈的竞争，这对金融机构形成了巨大的压力，迫使它们根据市场的 需求和自身的实力千方百计地展开金融创新，努力使自己处于相对有利的地位。 首先，电子计算机和通信技术在金融界的应用使得金融交易更为便利，新的 清算系统和支付制度不断被开发出来并被投入使用，使得各种金融机构的清算更 为便利，交易成本不断走低。商业银行要保持自己在金融市场上或金融业的竞争 优势，就需要不断加快金融创新的步伐，创造出新的金融工具和交易方式来应对 激烈的竞争环境。 其次，随着经济和金融的不断发展，储蓄和投资的形式发生了一定的变化， 由此引发了金融市场格局的重新划分，具有优势的金融企业的经营规模和市场份 额越来越大，这就迫使那些市场不断缩小的金融企业进行创新来获得生存和发 展。它们的创新既包括在传统业务的基础上对传统业务进行重新整合，也包括开 拓新的业务领域来应对激烈的竞争。 2 1 23 多样化的社会需求商业银行金融创新的吸引力 社会经济的发展使得人们的生活水平不断提高，逐步富裕起来的人们开始关 1 4 我国商业银行金融创新研究 注如何利用好自有的资产和金钱，并且，不同层次的人的需求也有所差异，对金 融工具和金融产品的需求越呈现出多元化的趋势，这种需求的日益高涨吸引了商 业银行的注意力，成为商业银行金融创新的动力之一。商业银行要维持和扩大原 先的市场份额，必须建立在满足客户需要的基础之上，如何满足社会对金融工具 的需求推动了商业银行进行金融创新的步伐。商业银行的金融创新大大促进了商 品经济的发展，如果没有商业银行的金融创新，商业银行扩大经营规模和获取最 大利润便会成为一句空话。商业银行只有根据市场的需求，不断通过创新来满足 市场的需求，才能不断的扩大市场，才能为自身开辟更为广阔的发展前景。 2 2 商业银行金融创新的效应分析 近几年来，国际金融市场发生了日新月异的变化，国际融资规模日益扩大， 不同的金融工具交易之间的市场份额也发生了较大的变化，这些变化的发生与作 为金融市场交易主体商业银行一的金融创新是密不可分的。金融创新的发 展大大促进了社会经济的发展，它不但满足了社会对金融工具和产品的需求，为 商业银行开辟了新的盈利渠道，增强了它们获取利润的能力，而且提高了金融资 产的配置效率，推动了金融自由化和金融市场一体化的进程，促进了经济金融的 发展。商业银行金融创新所产生的效应不仅表现在宏观方面，也表现在微观方面； 同时，商业银行金融创新所带来的也并不仅仅是正面影响，也有负面的影响，要 准确把握商业银行金融创新的效应，需要从宏观和微观，正面和反面来进行全面 的分析。 2 2 1 商业银行金融创新的宏观效应 2 2 11金融创新满足了客户的多元化需求 客户是商业银行的重要资源之一，随着经济和社会的发展，客户对金融产品 的需求逐步呈现出多元化的趋势，商业银行为了获取客户的信任，会不断的进行 金融创新，因为，金融市场的竞争集中体现在客户的竞争，竞争的核心是产品或 服务的竞争，金融创新创造了种类繁多的新型金融工具，这些金融产品的投放丰 富了投资品种，满足了客户多样化的需求。 金融创新代表了现代市场经济中金融发展较高成就和主流走向。电子计算机 技术和通信技术的引进使得金融创新主要表现为金融产品品种的增加和服务方 式的转变。新产品的增加，为人们提供了更多的可以选择的金融产品，大大提高 我国商业银行金融创新研究 了人们可以选择的余地，有利于人们根据自己的风险偏好选择合适的金融产品， 适时调整金融资产组合，以达到分散投资风险，提高安全性，增加收益的目的。 电子技术和通信技术的引入使金融业发生了巨变，实现了金融业务处理电子化、 资金流转电子化、信息处理电子化、交易活动电子化，现代电子技术和通信技术 正把各种金融业务构织进一张巨大的电子网络之中，其终端触角伸向各个家庭、 企业、各地、各国直至世界上任何角落。电子银行、网上银行的出现使得银行的 服务功能大大增强，大大扩大了人们进行金融交易的范围，不受时间和地点限制 地享受银行全方位、高效率的金融服务，有效地满足了客户的多元化需求。 2 2 12 金融创新提高了金融市场资源配置的效率 金融市场是金融产品交易的场所，如果金融市场主体能够在金融市场上利用 合理的价格完成适合于自身的各种金融产品的交易，说明市场能够有效的完成相 关资源配置，是有效率的。商业银行进行金融创新所产生的新的金融产品将进入 金融市场，金融品种的增多会吸引大量交易主体进入到金融市场中来，交易主体 的增加有利于增加市场