企业集团财务公司盈利模式及风险控制的研究以中航工业集团财务有限责任公司为例.doc

学校代码:剧矽芗亏节贸易声学金融硕士专业学位论文企业集团财务公司盈利模式及风险控制研究一以中航工业集团财务有限责任公司为例培养单位:国际经济贸易学院专业名称:金融硕士研究方向:证券投资作 者:毕啸坤指导教师:杜奇华教授论文日期:二。一三年五月 , 一学位论文原创性声明本人郑重声明:所呈交的学位论文,是本人在导师的指导下,独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外,本论文不含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成果。对本文所涉及的研究工作做出重要贡献的个人和集体,均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律责任由本人承担。特此声明砂侈年弓月日学位论文作者签名:毕讨叩学位论文版权使用授权书本入完全了解对外经济贸易大学关于收集、保存、使用学位论文的规定,同意如下各项内容:按照学校要求提交学位论文的印刷本和电子版本;学校有权保存学位论文的印刷本和电子版,并采用影印、缩印、扫描、数字化或其它手段保存论文;学校有权提供目录检索以及提供本学位论文全文或部分的阅览服务;学校有权按照有关规定向国家有关部门或者机构送交论文;学校可以适当复制论文的部分或全部内容用于学术活动。保密的学位论文在解密后遵守此规定。学位论文年月日导师签名少侈年广月/苗摘要企业集团财务公司作为我国金融领域重要的非银行金融机构,旨在为所属集团成员企业提供低成本、高效率的金融服务,提高集团内部资金的使用效率。财务公司在为企业集团提供金融服务的同时,自身也会创造利润并承受风险。总结财务公司的盈利模式和风险控制策略,既可以加深对财务公司发展历程的认识,也可为监管层制定财务公司发展战略提供参考。本文从一家成立五年并保持良好发展趋势的财务公司一中航工业集团财务有限责任公司的角度出发,探讨其盈利模式和风险控制策略,并就其中的问题提出自己的看法和建议。既能从中反映财务公司共有的现象和问题,也可为新成立以及探索发展阶段的财务公司提供借鉴和参考。本文的写作内容框架如下:第一章介绍了目前我国财务公司发展的基本情况,指出了财务公司在我国非银行金融机构中日益重要的地位。介绍了本文选题的意义是针对目前财务公司普遍存在的资金集中困难,风险管理不足等问题,从中航工业财务公司的角度切入,对这些问题进行剖析并提出相应解决方法。同时该部分内容也介绍了国内外对财务公司的研究情况以及本文的研究内容和方法。第二章介绍了我国财务公司的发展历程,以不同时期出台的法律规章为线索,将财务公司的发展过程分为五个阶段,并分析了各个法律规章在当时的作用和意义。该部分也介绍了中航工业财务公司的发展现状及特点。第三章将财务公司和与其业务非常相似的商业银行作对比,通过分析方法指出了目前财务公司的优势、劣势、机遇和挑战,对财务公司行业的整体发展进行了介绍。第四章是本文的主要的章节,从中航工业财务公司这一特定公司的角度出发,对其资金集中管理、主要盈利业务、风险控制等情况进行详细介绍。通过分析指出资金集中管理是该公司开展各项业务的基础,并且随着存贷款、结算等基础业务的稳步发展,中航工业财务公司正逐步拓展业务范围,与此同时也建立了三道风险防线对风险进行有效控制。第五章对目前中航工业财务公司的盈利模式和风险控制情况进行了总结,同时针对其中仍存在的问题,提出了相应的解决方法。该部分也对中航财务公司及整个财务公司行业未来的发展进行了展望。本文的创新之处在于,利用自己在中航工业财务公司的实习经验,结合自身对财务公司的认识,从中航工业财务公司这一具体公司运营发展的角度进行剖析,小中见大。在学习财务公司相关文献知识和查阅相关数据之后,对中航工业财务公司的盈利模式和风险控制状况提出自己的见解。关键词:财务公司,盈利,风险控制,企业集团, ,嬲, . , . , . , .,. : . % .印 . . 弱. ., , . . ,. ,., . .嬲 .、, .,:目录第章 引言.概述.背景分析?.选题意义?.理论研究文献概述.盈利模式研究现状?.风险控制研究现状?.国外财务公司的发展情况?.本文的研究内容和方法?.第章 国内财务公司发展现状及分析?.国内财务公司概念.国内财务公司的发展历史?.中航工业集团财务公司的发展现状及特点第章 国内财务公司发展的分析.国内财务公司与商业银行相比的优势.国内财务公司与商业银行相比的劣势.国内财务公司发展的机遇.国内财务公司发展的挑战.第章 中航工业集团财务公司的盈利模式和风险控制?.中航工业财务公司的盈利模式?.盈利状况及盈利模式概述?.资金来源及资金集中管理模式?.各类盈利务分析?.中航工业财务公司的风险控制?.中航工业财务公司风险控制概述.中航工业财务公司面临的重大风险及原因?.中航工业财务公司风险控制指标及监控?.中航工业采用的风险管理策略?第章 结论和展望?.问题及结论.展望?参考文献?.致射?.个人简历?.第章引言.概述.背景分析财务公司本质上是企业集团内部的银行,旨在为企业集团提供比银行机构更便捷、贴身的金融服务,从集团整体的利益出发,提高企业集团的资金使用效率。按照中国银行业监督管理委员会企业集团管理办法规定,财务公司是指以加强企业集团资金集中管理和提高企业集团资金使用效率为目的,为企业集团成员单位提供财务管理服务的非银行金融机构。在近几年来,企业财务公司已经逐步成为中国金融体系的重要组成部分,在企业集团特别是大型国有企业中发挥着日益重要的作用。自年第一家财务公司成立至今财务公司已有了长足发展,在此过程中以年企业集团财务公司管理办法为转折点。在此之前财务公司处于不断探索阶段,各方面的体制规章并不健全;而在此之后财务公司进入了规范发展的阶段。企业集团财务公司管理办法将财务公司定位成全功能型企业内部非银行金融机构,取消了“只能吸收成员单位三个月以上定期存款这一困扰财务公司发展的规定,极大拓展了财务公司的业务范围,自此以后财务公司进入了快速健康发展的新阶段。截至年末,我国已有财务公司家,比年初增加了家,而我国此时信托公司只有家,金融租赁公司家,货币经纪公司家,汽车金融公司家,财务公司企业数量已位居非银行金融机构榜首。财务公司不仅在数量上增长迅速,在资产规模上也有所扩张。到年月底,全国企业财务公司所掌握的金融资产已达.万亿,中石油集团财务公司总资产已达.亿元,净利润.亿元,已达到我国中型商业银行水平。.选题意义随着近年来企业集团财务公司业务进一步规范,人们对于财务公司的价值更加认可。财务公司从年的家,增长至年的家,增长了约倍;资产规模由年的亿元,增长至.万亿元,增长了约倍。“十一五期间累计实现利润亿元,是前年累计利润的倍多。目前设立财务公司的企业主要为国有垄断行业如能源、资源、机械、国防、运输、电信等多个行业。随着我国金融市场的改革发展以及国有企业集团的迅速膨胀,企业集团财务公司已成为我国非银行类金融机构的主要成员,对于企业集团高效利用自有资金,促进企业发展具有重要意义。但财务公司在发展过程中也出现不少问题,亟须纠正。许多财务公司因经营管理不善,未能有效防范风险,而被摘牌停止运营,如年的中国华诚集团财务公司,年的中国有色金属工业财务公司。为了规范和促进我国财务公司的进一步发展,监管部门又陆续出台了一系列管理法规。年中国银监会印发了企业集团财务公司风险监管指标考核暂行办法,年银监会制定了企业集团财务公司风险评价和监管指引。这些新办法加大了对财务公司风险控制的监管,提高了对财务公司公司内部风险识别和风险治理的要求。中航工业集团财务有限责任公司下文简称中航工业财务公司服务于中国大型中央企业一中航工业集团,是我国财务公司的典型代表。该公司成立于年,是中国航空工业集团二级企业中航投资股份有限公司的下属企业,是以加强集团资金集中管理和提高资金使用效率,为集团成员单位提供财务管理及多元化金融服务为宗旨的非银行金融机构。经过年的发展,该公司已涉及国内财务公司的大多数业务,正由司库型财务公司向全能型财务公司发展。其业务主要包括:企业存款、内部转账结算及结算、贷款、保理、财务和融资顾问、信用鉴证及相关的咨询代理、保险代理业务、担保业务、委托贷款及委托投资、票据承兑与贴现、同业拆借以及投资银行相关业务。探究其盈利模式和风险控制,不仅可以总结财务公司的发展经验,防范风险,而且对于该财务公司的未来发展乃至其他新成立的财务公司经营模式的探索都有着非常重要的意义。本文将以中航工业集团财务公司为代表,剖析该公司的盈利模式以及风险管控现状及存在的问题,并尝试提出相应的解决方案。.理论研究文献概述财务公司在国外又称为金融公司或融资公司,英文名称为“”。相对于中国的财务公司来说,国外的财务公司是个更加宽泛的概念,所涉及的业务更广,经营上也没有统一的模式。而中国的财务公司主要是由大型企业集团设立的,为成员单位服务的附属企业,通常为企业集团的子公司。其业务范围受人民银行、银监会严格监管,业务内容、经营理念等各方面都比较相似。.盈利模式研究现状在国内,财务公:司主要作为企业内部的银行,大多数以类银行业务如信贷、票据、结算存款等业务为主要的盈利模式。杨圣军在企业集团财务公司管理与实务一书中将财务公司按照功能定位分为司库型、信用型以及全能型三种类型。司库型财务公司的核心职能是集团公司开展资金集中管理提供有效的技术平台和决策支持,资金集中管理是该类型财务公司的核心业务。信用型财务公司以集团外第三方提供买房、消费信贷等一系列服务为主。全能型财务公司不仅具有司库型和信用型财务公司的业务功能,同时还可从事证券、保险、租赁等金融业务。书中认为资金集中管理是财务公司盈利的基础,存款与结算,信贷和票据业务是其盈利的主要模式。王宏淼在美国金融财务公司的发展及其对我国的借鉴中认为美国财务公司的特点是定位明确、弹性监管、配套完备、优势突出。中国的企业集团财务公司同美国金融财务公司一样依托于产业,但因体质和国情不同,发展模式和效果也有所差异。在将美国财务公司发展方式同中国自身特点相结合之后,作者提出了产业金融定位、市场选择模式、专业融资导向和产融双重监控四项原则,以更好地适应各方面的挑战。劳莹在论中国财务公司中将财务公司按地理位置分为两种:北美模式的财务公司和欧亚模式的财务公司。北美模式的财务公司特别是汽车金融财务公司,对银行借款的依赖程度很低,国家对其法律监管也相对宽松。欧亚模式的财务公司因各国的金融监管宽松程度不同,不同国家有着自己的特色。总体上看,欧亚模式财务公司的金融功能更加全面,几乎涉及所有金融领域的业务;而北美模型财务公司功能较为专业,更多地专注在为生产和销售提供融资支撑上。田波在我国企业集团财务公司金融功能研究中认为,财务公司在企业集团内部通过提供支付平台来降低资金在成员企业间流通的成本;通过将各成员企业的闲散资金集中利用,提高资本使用效率;通过吸收成员企业存款,形成一定的信用创造功能。作者对财务公司在企业日常运营中的作用和提供的功能服务做了进一步探讨,并针对各项功能提出了需要注意的问题和建议。.风险控制研究现状金融机构的风险控制是金融机构生存与发展的重要因素,同时也是金融学研究的重点问题。企业集团财务公司作为非银行类金融机构,也是经营、利用风险的单位,对风险的识别、度量也是财务公司自身发展的关键。国内的文献主要对财务公司面临的风险类型进行分类,并对于具体业务操作中可能出现的问题、风险及可能的改进进行研究。王伟东、董贤胜在财务公司经营与管理一书中具体阐述了财务公司的各项业务,并提出了如何对各项具体业务存在的风险量体裁衣制定对策。该书就财务公司提出了具体的风险管理流程,并阐述了财务公司险分散、风险对冲、风险转移、风险规避、风险补偿的五大策略,并针对各项风险提出了管理方案。张子超在我国企业集团财务公司风险管理研究一文中阐述了监管层加强对财务公司监管的重要性,并从几家大型企业的财务公司在具体业务中如何防范风险进行了具体介绍,由此指出中国财务公司可以从中借鉴哪些经验,结合我国企业的自身特点,更好地进行风险管理。李伟在国内外财务公司比较研究中通过比较国内外财务公司,发现我国财务公司在发展中存在的主要问题有:监管层对财务公司的监管不到位,法律法规不够完善;不同行业的财务公司发展不平衡,石油、化工、电力行业等实力强的集团公司其财务公司的经营较稳定,而化工、制药、粮油、建材及贸易类的财务公司经营状况不太稳定。他认为推动财务公司有序发展的主要措施有三方面:为财务公司发展提供良好的外部环境、企业集团层面对财务公司加大重视、提高财务公司自身员工的素质和水平。在以大众汽车金融服务公司为例,阐述了该公司如何在德国金融机构监管层的管理下,完成自身的正常运作。他指出由于具有完备的金融市场与信用市场,大众汽车金融有了持续发展的氛围基础,并突出强调了财务公司在汽车产业中提供销售融资服务的重要性。.国外财务公司的发展情况从世界范围来看,.财务公司有着明显的地域特性,总体上可分为北美模式和欧亚模式。北美模式财务公司主要为大型企业的商品销售和流通服务,依附于制造厂商,通常是一些消费品制造商为了推广其产品而设立的附属公司。因此,这类财务公司主要是为零售商提供融资服务的,其产品服务涉及居民日常生活的各种消费品,对促进这些产品流通起到了非常重要的作用。由此可见,北美模式的财务公司功能较为专业,主要集中在资金运作方面。相对于北美模式财务公司而言,欧亚模式财务公司提供的金融服务较为全面。在不同国家、不同公司,财务公司的地位和作用亦有所不同。比如德国的财务公司,一类为汽车银行性质的,领取了银行业执照,即可开展银行业所有业务;另一类只在企业集团内运作,不受银行业监管。另外,还有的财务公司是为企业集团提供全面金融服务而设立的,如爱立信财务服务公司。它不仅仅是集团的资金集中管理和调配中心,而且通过灵活方便的筹资融资手段来为集团的各项业务展开提供服务,在自身创造利润的同时提高集团的经济效益。总体来说欧洲模式的财务公司的功能则较为齐全,不同公司不同国家有其各自的风格。出此可以归纳出:.北美模式财务公司主要为企业集团的专业公司,旨在通过对销售类企业的应收账款融资,加速企业资金流转并扩大商品销售。.对于欧亚模式的财务公司,由于不同企业集团处在不同法律规章的监管下,设立财务公司的目的和意义也不一样。大多数企业设立财务公司可以规避些法律法规对业务的限制,通过财务公司的专业化经营分散风险。.本文的研究内容和方法本文在分析整理国内外相关文献资料的基础上,通过对国内财务公司行业的数据进行独立研究,对国内财务公司的发展现状进行客观分析。其中,重点以发展较为成功的中航工业集团财务有限责任公司为例进行深入剖析。采用分析方法,将财务公司与业务内容非常相似的商业银行进行对比,探究其优势、劣势、机遇及挑战。采用重点突出,从个别切入的思路,通过对中航工业集团财务公司的盈利模式及风险控制模式的研究,突出财务公司行业整体在这两方面发展的状况以及存在的问题,进而提出对该行业的展望和改进方法。本文采用定性和定量分析相结合的研究方法,既通过相关文献对财务公司行业总体进行概括归纳,又通过具体数据进行论证分析。第章国内财务公司发展现状及分析.国内财务公司概念年月日中国人民银行正式公布的企业集团财务公司管理办法中将财务公司定义为:“依据公司法和企业集团财务公司管理办法设立的,为企业集团成员单位技术改造、新产品开发及产品销售提供金融服务,以中长期金融业务为主的非银行金融机构。这是我国首次以正式法规明确定义了财务公司。年,中国银监会正式发布了修订后的企业集团财务公司管理办法。该管理办法是在适应我国分业经营、分业监管的背景下,为进一步规范财务公司行业而出台的。新管理办法对财务公司进行了新的定义:“财务公司是指以加强企业集团资金集中管理和提高企业集团资金使用效率为目的,为企业集团成员单位提供财务管理服务的非银行金融机构”。由此可见,财务公司是专业从事企业集团内部资金管理、为集团成员单位融资结算业务的非银行金融机构。财务公司不仅具有银行金融机构的一般特性,而且具有混业经营特点。同时,也作为集团内部的一个企业,财务公司在为集团成员单位提供多元化金融服务的前提下,努力实现自身效益最大化,促进企业集团产融结合发展。.国内财务公司的发展历史中国的财务公司自改革开放以来一直在实践和摸索中发展,其二十多年的发展过程实为一个动态的制度变迁过程。制度的不断完善是推动财务公司发展的主线,每一项新法规的出台实际上也引领财务公司发展步入新的阶段。一年月.年月:探索阶段我国于年月成立第一家财务公司.东风汽车工业财务公司,其审批和监管部门是中国人民银行。此后,其他企业集团特别是各汽车工业集团如中山、重汽、华能、锦江、一汽等相继成立财务公司,对我国财务公司的发展做了初步尝试。在这一阶段对财务公司运营的指导文件是年月由国家体改委、国家经贸委印发的关于组建和发展企业集团的几点意见。该文件规定了财务公司的作用,对内在成员企业间融通资金,对外与各金融机构进行业务往来,企业集团可以通过财务公司从社会募集资金。二年月.年月:稳步发展阶段年月国务院批转的关于选择一批大型企业集团进行试点请示的通知中,在提出企业集团发展的方针指引之外,也明确提出“试点企业集团要逐步建立财务公司,并指出财务公司的主要任务是“企业集团内部融通资金,包括建设资金。此外,该通知还准许财务公司通过股票、债券等直接融资方式筹集资金。年月中国人民银行等部委出台国家试点企业集团建立财务公司的实施办法,肯定了财务公司对企业集团发展的战略意义,并对财务公司的性质、业务范围、成立条件等做出了明确规定。办法指出,财务公司作为自主经营、自负盈亏的独立法人接受中国人民银行监管。该办法是对试点企业集团建立财务公司运营五年之后的正确总结,通过试点企业财务公司的经验,为我国财务公司行业向前发展铺垫了基础。?年间,人民银行共批设了家财务公司,财务公司的数量越来越多,规模越来越大,并涵盖了我国大部分重点行业。这一阶段,财务公司行业开始了规范发展的进程。年月一年月:调整阶段年月,中国人民人行发布了企业集团财务公司管理暂行办法,一方面从资产规模、营业收入、管理人才等方面对财务公司的设立条件作了更严格、更细化的要求;另一方面也对财务公司的业务范围、准备金率以及资产负债比率等做出了详细规定。此外,该暂行办法第一次提出财务公司若未达到相关标准需要被整顿、接管甚至解散,从而提高财务公司管理人员的危机意识,促进财务公司的市场化管理和经营。更为重要的是暂行办法取消了财务公司的股票、期货、债券等直接融资业务,使财务公司更加专注在企业内部存贷款、结算、票据贴现等核心业务上,有利于财务公司的专业化发展。年月,央行发布关于加强企业集团财务公司资金管理等问题的通知,对财务公司“企业内部商业银行和信托投资公司的混合体”的发展趋势予以纠正,要求加强对财务公司发展的规范要求。通知对财务公司的中长期资金用途做出严格规定,要求该部分资金仅限于集团内企业的技术改造及相应设备的融资租赁,同时要提高全部贷款中用于“成员单位技术改造的比例”。这一时期财务公司对财务公司发展过快,无法可依的现象予以调整,对其业务范围做出新的调整和规定,虽然发展速度减缓,但明确了财务公司的发展方向,为之后的规范发展打下了基础。四年月.年月:规范发展阶段年月日中国人民银行发布企业集团财务公司管理办法出台,加快了财务公司规范发展的进程。该办法正式主要阐述了人民银行对财务公司的监管内容,将财务公司功能定位转向以支撑企业集团技术改造、新产品开发及产品销售等中长期业务为主。同时提出财务公司行业可成立行业性自律组织,为财务公司协会的诞生做出铺垫。办法出台后财务公司的资产、数量都迅速上升。这一时期,我国财务公司由“发展中规范进入了“规范中发展的崭新阶段,为之后的又好又快发展打下基础。五年月至今:突破发展阶段年月银监会正式发布了修订后的企业集团财务公司管理办法。新管理办法主要有三方面的重大变化:一是强化了母公司对财务公司管理的责任,增加了母公司对财务公司扶持发展的义务;二是放宽了财务公司成立的审批条件、解除了不允许吸收成员企业三个月以下存款的限制;三是进一步加强了监管,明确了各方面包括集团管理层在内对财务公司风险控制的责任。新办法的出台,扫除了财务公司发展过程中在法规层面存在的一些不合理制约因素,同时加强只财务公司金融风险的掌控力度。成为财务公司规范发展的重要里程碑,在此之后我国财务公司取得了蓬勃、健康、有序的发展。.中航工业集团财务公司的发展现状及特点随着一系列法律规章的相继颁布,中国财务公司的发展受到了积极的推动。在年中国航空工业第一集团公司与中国航空工业第二集团公司合并为中国航空工业集团公司的背景下,中航工业集团财务公司成立,成为一家典型的在规范中发展的财务公司。中航工业财务公司自成立以来,经过短短五年的发展,营业额和利润额取得稳步增长。同时也初步建立了与家银行的银企直连合作,并完成了所有三级及以上成员企业银行账户的授权联网工作,目前正在对中航工业集团更深层次成员单位的资金进行集中归集。该公司也学习了其他成功发展财务公司的经验,建立了一系列风险识别和防范指标,并成立了战略发展委员会、风险管理和审计委员会等对重大战略发展、风险管理进行决策评估,为企业运营和风险管理提供必要的前提条件。第章国内财务公司发展的分析.国内财务公司与商业银行相比的优势第一,企业集团层面的行政支持。财务公司本身作为企业集团的一个成员单位,其业务和发展均会得到集团高层的行政支持,有利于财务公司客户的拓展以及业务的展开。中航:业集团财务公司,在进行资金归集开展业务时,就得到集团公司的明文批示,督促各成员单位配合财务公司的工作,对于进度缓慢、拖沓的单位进行通报批评。相比之下,商业银行在拓展业务之时就缺少外界的推动因素,只能够通过退让、降价等手段开发客户,在对话中处于十分弱势的地位。第二,由于同属于同一个集团,财务公司的利益与其客户的利益具有趋同性。这样会减少业务纠纷和利益对立,能够更快地促使业务达成。同样一笔交易,无论是财务公司获得利润还是其客户获得利润,对于集团的合并报表来说是没有影响的。财务公司的存在,使得成员单位的经营可以更加灵活,客户也更加愿意同财务公司开展业务往来。.国内财务公司与商业银行相比的劣势第一,缺乏结算系统的独立性。商业银行由于庞大的资产规模和雄厚的资金实力,对电子化金融系统的投入不断加大,推行信息网络技术为先导的银行再发展模式,建立起来庞大的金融结算网络。财务公司与商业银行相比,由于规模较小实力较弱,难以建立独立的结算平台。这就使得大部分财务公司的结算业务需要挂靠商业银行来进行,对商业银行的依赖性较大。而且,客户在通过财务公司办理结算业务时多出一个环节,造成资金流转不便。第二,经营非市场化。由于服务对象仅限于集团内部,财务公司在提供金融服务时客户市场受限,一旦集团内部成员单位没有贷款或贴现需求,无论多低的产品价格都无法带来需求的增长;而在需求旺盛时受到资金来源限制,无法提供足够的产品。因此,与商业银行相比,财务公司的提供产品的价格弹性很小,其提供的金融服务和营销模式并非市场化。第三,风险管理体制不够健全。与银行庞大的风险控制部门相比,财务公司的风险控制发展较为滞后。集团对不同板块产业的支持程度,影响着财务公司的盈利能力和风险状况。从体制上来看,财务公司在所有权关系上隶属于集团公司,对企业集团有较强的依附性,也可能会受到集团层面的不当行政干预,影响自主经营。此外,财务公司的机构设置通常较为精简,通常在几十人的规模,难以建立完善独立的风控系统,其从业人员的专业素质也与商业银行存在一定差距,这就导致财务公司风险管理的精细化、专业化程度较低。.国内财务公司发展的机遇同商业银行相比,财务公司立足于企业集团,服务于企业集团。由于财务公司比商业银行更加了解所属企业集团的业务、特点以及金融需要,可以为企业量身定做对应的金融服务产品。对外可以与外部金融机构紧密合作,对内可以为企业集团成员单位提供方便快捷、量体裁衣的金融服务,从而更加紧密地促进产业资本与金融资本的有机结合。同时,财务公司作为企业集团的附属公司,能够从集团整体利益的角度,为各成员单位提供廉价、高效、贴身的金融服务。另外,财务公司还可以建立客户企业集团成员单位信息系统,可以存储和整理成员单位的信息资料,为集团领导及时了解各单位资金及经营动态提供信息支持。.国内财务公司发展的挑战财务公司所面临的挑战一方面存在于证监会、交易所的一些相关法律法规。上海、深圳证券交易所上市公司募集资金管理规定要求,上市公司募集资金不得存放于财务公司。而企业集团大部分优质的成员单位均为上市公司,这就导致相当大一部分企业集团资金未能通过财务公司进行集中管理,财务公司也就无法通过这些募集资金创造利润。另一方面,财务公司本身通过存款获取资金来源的空间就十分有限,并且通过存款利率难以有效调整存款规模。受目前金融脱媒趋势影响,企业集团对银行的依赖性逐渐降低,融资便利性有所提高。这就导致集团公司货币资金存量呈现下降趋势,财务公司所能吸收到的存款也就面临挑战,从而影响财务公司做大规模。第章中航工业集团财务公司的盈利模式和风险控制.中航工业财务公司的盈利模式.盈利状况及盈利模式概述中航工业财务公司由原西安飞机财务公司和贵航财务公司合并重组而成,并在西安、成都设立分公司。年月日该财务公司正式运营,该公司自成立以来,一直以为成员单位服务为宗旨,不仅仅注重公司自身经营,而且也努力实现与成员单位共赢。通过为中航工业集团提供贴身、可行的金融服务,降低集团内部资金使用成本,并对资源进行优化配置,促进整个集团的产业发展。中航工业财务公司盈利模式主要以为中航工业集团成员单位提供存贷款、结算、保理、票据贴现等服务为主,主要业务范围与商业银行相似。但由于自身为集团内部的企业,业务更加容易开展,利润率也更高。中航工业财务公司年实现营业收入,多万元,相比年,万元的营业收入增长了万元,涨幅达.%。其中利息收入,万元,占营业收入的%以上,是营业收入的主要来源。利息收入主要来自于贷款、保理和票据贴现业务,年该财务公司信贷规模有所增长,是收入增加的主要原因。中航工业财务公司自年成立至今,在严控风险、稳健经营的同时,也拓展业务,取得了不错的业绩。作为中航工业集团内部的金融服务中心,在集团日常运营中的作用日益增强,一方面对成员企业生产经营的资金需求及时进行资金调配和调度,另一方面又提高了资金的使用效率和效益,为成员单位资金周转、设备更新以及产品升级提供了有力支持。中航工业财务公司实际已成为中航工业集团的“贴身银行”。.资金来源及资金集中管理模式中航工业集团财务公司的资金主要来自中航工业集团所掌握的企业可动用闲置资金资源。通过将这些资金纳入财务公司进行统一的管理和调拨,提高集团整体资金的使用效率和效益。中航工业财务公司的资金集中管理包括账户集中、货币资金集中、结算集中和票据集中。目前中国大型企业集团财务公司的资金集中模式主要分为“收支一体”、“收支双线”以及“集团账户”模式。中航工业财务公司目前采用的是“收支一体资金归集方式:由各级成员企业在财务公司开立一般存款账户,用于资金收付;各级单位资金统一上存至在财务公司开立的账户;各级单位主要集团内结算和对集团外的收支活动统一通过在财务公司开立的账户进行。数据来源:中航工业财务公司母公司中航投资控股股份有限公司年年度报告一厂资料来源:根据收支一体模式原理绘制该图:如上图所示,收支一体模式进行资金归集的具体步骤为:成员企业分别在银行和财务公司开立账户,通过将银行账户归集存至财务公司账户,形成企业集团的资金管理系统;集团成员单位的内部结算通过财务公司账户进行;集团成员单位与外部单位的结算通过财务公司代理完成,银行账户作为中间账户起过渡作用。中航工业财务公司在对三级及以上单位资金归集后,又推进全集团全部成员企业的全级次联网。所谓全级次联网,指按照集团公司管理关系口径,将集团公司所属各级次单位的银行账户进行规范和清理后,以财务公司为平台进行授权联网,从而使集团公司总部、各直属公司都可以获取所属单位的实时资金信息。对集团成员单位的账户管理具体包括:管理范围为合并报表单位;开户范围为集团核准的家商业银行工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行、招商银行、中信银行、民生银行、光大银行、兴业银行、浦发银行、北京银行、华夏银行、深圳发展银行、贵阳银行;账户范围包括基本户、一般户、保资料来源:中航工业集团集团公司所属单位账户全级次联网工作手册证金户、外币户、住房有关资金账户、税款类账户;每个成员单位在规定的时间内清理银行账户,账户数量不得超过四个;新增开户逐级审批,撤销、变更账户需要备案。在实际操作时,各成员单位向集团及财务公司汇报银行账户及资金情况表,明确账户数量和资金金额。财务公司下发各银行开通网上银行和企业汇划协议样本,由成员单位准备相关材料并寄至财务公司。财务公司将材料统计分类交付对应银行,最终实现财务公司对成员单位账户的查询及转账功能。中航工业财务公司在资金归集实施时,由于部分成员单位为、级控股单位,级次较深,集团对其控制力较差,会出现成员单位不配合、材料准备不完整等现象。加上一些上市公司受证监会及交易所规定限制无法动用部分资金账户,所以推行资金归集会有一定程度的阻力。而且财务公司本身没有完善的内部结算网络,必须依靠商业银行的网络系统,在实施过程中还需要商业银行的配合,进展较为缓慢。截至年末,中航工业财务公司已完成对所有三级及以上成员单位的资金归集工作,对更深级次成员单位的资金归集工作正在进行中。对集团进行资金集中管理,会使集团领导可以清晰地看到集团持有并可支配的资金数量情况,并能方便地进行内部资金分配,财务公司本身也可为集团创造利润。但与此同时也会带来一些问题。虽然通过资金集中管理,打通了企业内部的资金融通渠道,但同时也将各成员企业的资金风险集中到母公司,一旦财务公司操作出现失误,将影响集团整体的资金使用。因此,财务公司的风险控制就显得尤为重要。.各类盈利业务分析一存款业务作为存款类金融机构,存款业务是财务公司经营的基础。中航工业财务公司的存款分为单位活期存款、单位协定存款、单位定期存款和单位通知存款。同银行的营销“揽存”不同,财务公司的存款业务更多是靠集团行政力量推动。中航工业财务公司亦是如此,由集团财务部牵头,财务公司经办,根据下属七个二级板块分成七组,各成员单位配合所在组的负责人进行存款的汇报、归集工作。中航工业财务公司对纳入系统的成员单位,已与家银行建立银企直连或网银方式,对活期存款自动归集入账;而定期存款则由合作银行客户经理通过支票柜面提交。二结算业务中航工业财务公司的结算业务指为集团成员单位提供资金清算以及相应的货币支付的服务。根据资金流向的不同,可分为集团内部转账、对外支付、以及资金回拨三种。集团内部转账即付款方和收款方均为集团成员单位,款项的收付均在财务公司内部进行;对外支付即付款方为集团内成员单位,收款方为集团外部单位,通过中航工业财务公司将相应款项支付到外部单位对应的银行账户;资金回拨即成员单位将其在财务公司的存款回转至其特定的银行账户,以满足薪资:发放、税款缴纳等特定需要。从结算业务的实现形式来看,中航工业财务公司主要采用网上支付的方式完成支付结算业务。由于中航工业集团成员单位遍布全国各地,以传统的票据结算方式结算十分不便且成本较高,而通过与商业银行的银企直连协议,只需向商业银行发送结算指令即可完成相应结算。目前,中航工业财务公司对成员单位的结算业务不收取相应手续费,一方面因为网银结算成本较低,对财务公司自身负担很小,另一方面可以提高成员单位主动性,争取更多的客户资源。三信贷业务同银行类似,信贷业务是财务公司盈利的主要来源,中航工业财务公司也不例外。由于该公司成立仅有年,母公司中航投资股份有限公司另设有专业从事融资租赁、投资等业务的专业子公司,所以租赁、保险业务并未独自展开,更多的是以代理的形式开展,因而信贷业务是中航工业财务公司盈利的主要模式。该业务也是本部分的重点介绍内容。中航工业财务公司的信贷业务与商业银行的信贷业务有相同之处,也有自己的特色。一方面,中航工业财务公司遵循银行业相关的法律法规以及章程,如中华人民共和国商业银行法、贷款通则等;另一方面,也遵循财务公司行业的相关规章,如企业集团财务公司管理办法、企业集团财务公司内部控制指导意见。由于中航工业财务公司隶属于中航工业集团,其信贷业务作为为成员单位提供金融服务的主要业务,是其履行服务集团职能的主要途径。同时对于各成员单位发展、降低其财务费用都有重要意义。目前,中航工业财务公司开展的信贷业务范围主要包括:财务和融资顾问、信用鉴证及相关的咨询代理、担保业务、委托贷款及委托投资、票据承兑与贴现等。中航工业财务公司信贷部门的工作人员,或有多年银行信贷工作经验,或有在集团及成员单位工作背景,对集团内部办理信贷业务的流程、规章比较了解。在进行贷前审核时,可以迅速了解成员单位相关信息,使业务办理更加精确、高效。由于信贷业务的对象均为集团内部成员企业,违约风险较小且容易把控,使得审批程序相对商业银行来说更加快速。对于中航工业财务公司来说,追求的目标是企业集团的利益而非自身的利益。这就使得在对成员单位提供信贷服务时,能够尽可能多的给与成员企业以利率、费率上的优惠,在保证自身正常经营的情况下使得自身的信贷业务较商业银行更有吸引力。自中航工业财务公司成立以来,中航工业集团一直对其业务提供较大支持,鼓励并引导成员企业融资业务向财务公司倾斜,因而中航工业财务公司的信贷业务具有商业银行无法企及的优势。中航工业财务公司的信贷业务流程为:贷款申请、受理、调查评价、信贷审批、贷款发放以及贷后管理。每笔贷款需要经过信贷部、风控部、贷款调查委员会、公司总经理、结算部的层层处理,方可完成贷款的发放。在接到客户的贷款申请之后,信贷部门在受理业务时既要对申请人的需求有所了解,了解申请人的资质、贷款用途,也要对其进行资格审查,了解其偿还贷款的能力,信用记录、在本财务公司一般存款账户以及其他国家规定的要求。初步调查合格之后需要信贷部门的工作人员完成调查评价,对申请人的偿债能力、偿债意愿、还款来源等情况进行调查并出具贷前审查报告。之后将贷前调查报告及其他资料交由财务公司的风险管理部门,由该部门提出审查意见并出具风险评估报告。在以上材料准备完毕之后,中航工业财务公司贷款审查委员会将就该笔贷款的技术、商业可行性及风险状况给出审批结论。结论分为表决通过、表决未通过、表决后再议三种。在委员会和领导层审批通过之后即可签订贷款合同并进行贷后管理环节。冒圈三保理业务保理业务是指保理申请人将因向购货方销售商品、提供服务或其他原因所产生的应收账款转让给财务公司,由财务公司为保理申请人提供应收账款融资及相应的综合性金融服务。中航工业财务公司遵循“债权关系真实合法、债权转让平等互利的原则,通过购买集团成员企业的应收账款,帮助成员单位加速资金周转,改善成员公司的财务状况:同时作为专业的金融机构,可以对应收账款进行有效追索和处理,提高集团整体的运营效果。在办理保理业务时,申请人需提供该应收账款相关的合同文件,以确保该笔资产的合法性。每笔保理业务之后,信贷人员需对其跟踪管理,严格把控风险。四国际业务由于中航工业集团下属单位如中航国际等很多公司是外贸企业,国际间贸易往来发生的债权债务需要不断结清,于是产生了国际结算业务。国际结算的存在使得以外币形式存储的资金越来越多,对其管理和衍生出来的其他金融服务是一笔相当重要的业务,将这部分业务纳入集团内部会对整个集团的运营效益有很大提高。这就使得中航工业财务公司对国际业务越来越重视。虽然到年,只有不到家财务公司开展了国际业务,但在经济全球化背景下,财务公司通过国际业务来推动集团业务发展已成为大型企业集团发展的必然趋势,开展国际业务意义重大。首先,财务公司开展国际业务可以响应国家“走出去”战略,推动所在企业集团开拓国际市场,充分利用国内、国际资本市场资源,提高企业集团的国际竞争力;第二,通过将原本属于银行的业务纳入集团的业务范畴,既能减少对外部融资渠道的依赖,也能扩展财务公司业务,为整体创造更多利润;第三,财务公司开展国际业务,可以为成员企业提供更加优惠的汇率,降低成员企业的财务成本;第四,通过将外币资金集中到财务公司管理,可以深化集团的资金集中管理,减少外汇资产扩散,更好地使用这部分金融资产,优化集团整体的资源配置。从年起,中航工业财务公司开始建立并推动国际业务,由于开展时间较短,目前的国际业务仅有结汇、售汇和国际结算。中航工业财务公司的资金归集并未涉及到海外成员企业,外币资金并未完全集中,难以推动国际业务的有效开展。其国际业务的主要收益来自于外汇的购入和卖出差价,而与此相关的其他衍生业务并未开展。因此,中航工业财务公司的国际业务仍处在初步发展阶段,需要不断完善,以便为成员单位提供更全面、丰富的国际金融服务。.中航工业财务公司的风险控制.中航工业财务公司风险控制概述财务公司作为银行业非银行金融机构,同其他金融机构特别是商业银行一样,面临着诸多风险。但由于财务公司具有自己特殊的行业属性,资产规模较小,企业集团成员单位违约率较低,使得风险水平低于商业银行。根据财务公司行业协会对财务公司风险状况的调查,认为财务公司行业面临的前五大风险依次为操作风险、流动性风险、市场风险、信用风险和合规风险。中航工业财务公司业务经营活动面临的风险主要有:信用风险、市场风险、操作风险、流动性风险等。为有效防范风险,除职能部门和风险管理部,中航工业财务公司