证券投资教学纲要修改.doc

第一章 证券市场概述第一节 证券一、证券的内涵证券是指用以证明证券持有者有权按所载取得相应收益的各类权益的凭证，即证券作为经济权益的一种书面凭证，来证明持券人有权按其券面所载内容取得相应的权益。二、证券的分类1、按照所获权益的大小，证券可以分为两大类：（1）无价证券。（2）有价证券，是指对某种有价物（如商品、货币或其他各种资产等）拥有所有权或债权的一种书面凭证，通常所说的证券，主要是指有价证券。有价证券又可以分为物品证券、货币证券和资本证券。物品证券是指证券持有人对一定时的商品拥有索取权的凭证。货币证券，是指证券持有人对一定量的货币拥有权的凭证。资本证券、是指证券持有人对一定量的资本拥有所有权和一定的利益分配拥有索取权的凭证。三、证券的特征1、流通性或流动性。2、权益性或产权性。收益包括经常收益和资本收益两部分，经常收益我是证券持有人到期获得的定量收益，如利息、股息等。资本收益主要指证券持有人在资本市场上通过卖买而获得的差价收益。3、风险性。主要有经营风险，市场风险及其它来自政治经济国际等方面的风险。4、期限性第二节证券市场一、定义所谓证券市场，就是买卖证券的场所，更深层次的证券市场是各类经济关系的总和。与其他各种市场相比，证券市场是一个竞争性很强和效率很高的市场，资金供需双方通过竞争以决定资金价格的高低。二、证券市场的功能1、筹资功能。2、风险转移功能。企业将风险转移给投资者；政府将风险转移给投资者；投资者之间的风险转移。3、信息反馈功能。4、财富再分配功能。5、我国证券市场的特殊功能（1）有利于国有企业改制，建立现代企业制度。（2）有利于促进经济结构调整。（3）有利于我国投融资体制改革。三、我国证券市场存在的问题1、上市公司质量不高，难以实现资源的优化配置。2、证券市场投机气氛太浓。3、我国证券市场风险太大。有政策风险，公司风险，媒体风险，庄家风险等。4、监管不力，监管不及时。四、证券市场的起源与发展。（一）证券市场产生的条件。1、信用关系的产生是证券市场健康运行的必要条件。2、股份公司的出现是证券市场产生的根源。（二）世界证券市场的起源（三）我国证券市场的起源：中华第一股，上海老八股，深圳老五股。第三节证券投资与储蓄、投机的联系和区别一、证券投资与储蓄之间的联系（一）二者的区别1、收益水平不同2、目的不同3、承担的风险不同。4、对个人素质要求不同在证券投资的过程中，个人应具备的下列素质：（1）心理素质。（2）准确的判断分析能力。（3）灵敏的反映能力。（4）较强的预测能力。（5）了解证券投资的基本知识。（二）二者之间的联系1、储蓄是证券投资资金的来源渠道之一。2、利率与股价成反比。3、证券投资影响储蓄。二 证券投资与投机之间的关系（一）区别1、目的不同。2、风险大小不同。3、持有期限不同。4、操作依据不同。（二）两者之间的关系1、在一定条件下，二者会相互转化。2、投机活动是证券市场的兴奋剂。投机活动在证券市场中的作用：（1）积极作用。风险转移；活跃证券市场；实现证券价格均衡。（2）消极作用。投机过度会使证券市场暴涨暴跌，造成市场混乱，严重时，会引起崩盘，引发金融危机。3、赌博与投机之间的比较。四、机构投资者的特点（包括企业、券商、基金等）1、资金量大；2、收集分析信息的能力强；3、比较注重收益的稳定性和资金安全性；4、投资目标的经营性。第四节 证券的细分一、债券及其特征（一）债券的含义及其内容债券是依照法定程序发行，约定在一定期限内还本付息的有价证券。债券一般应包括如下内容：1、债券的面值。债券的面值又包括两个基本要素：一是面值币种，二是面值大小。2、债券的价格。3、债券利率。4、还本期限。（二）债券的特征。1、债券购买者与发行者之间只是一种借贷关系。2、债券购买者按期、按规定收回本金和利息。3、债券利率要高于存款利率。4、债券可以转让。二、债券的种类1、按发行主体分为：国债、地方公债、公司债券和金融债券。2、按债券的偿还期不同可分为：短期债券，中期债券，长期债券。3、按记名与否分为：记名债券和不记名债券。4、按债券与股票和公司的关系分类可分为：收益股份化债券；附认股权公司债券；可转换股份公司债券。5、按利率性质不同，分为固定利率债券、浮动利率债券、贴现债券、累进利率债券。三、国债的特征与功能（一）特征1、安全性高2、流通性好。3、利率高。4、享受税收减免待遇。5、担保价值高。（二）国债的功能1、是国家筹集财政资金的主渠道。2、是政府调控经济的重要杠杆。3、可促进证券市场的发展与繁荣。4、是投资者重要的投资工具和投资对象。（二）我国成立以来发行的不同形式债券1、人民胜利折实公债。2、国家经济建设公债券。3、国库券。4、国家重点建设债券。5、财政债券。6、基本建设债券。7、保值公债。8、特种国债。9、凭证式国债。10、定向国债。11、国际债券。二、股份公司与股票（一）定义：股票依照法定程序发行，并可享受分红、派息等权益的所有权凭证。（二）股份公司独资企业、合伙企业和股份公司构成现代企业的三种形式。股份公司又可以分为五种形式： 1、无限责任公司。2、有限责任公司。其特征为：（1）股东一般协商解决出资额，不发行股票。（2）公司成员间可转让所持股份，但一般对外转让则需全体股东一致同意。（3）所有权与行政管理权合二为一。3、两合公司。由有限责任与无限责任股东结合组成的公司。其中至少有一名股东是无限责任股东，负连带清偿无限责任。不发股票，股票转让需半数通过。4、股份两合公司。与两合公司不同之处在于：有限责任部分的资本可分为等额股份，可以发行股票，其股东仅就其认购的股份负有限责任。5、股份有限公司。通过向公众发行股票以筹集资本，按照法定程序组成的现代企业形式。该类公司发行的股票具有如下特征：（1）不可偿还性。（2）参与性。（3）流通性。（4）价格波动性和风险性。（5）收益性。（三）股份公司的法人治理结构（四）股份公司的发起与设立1、发起设立方式：发起人必须一次认足公司第一次发行的全部股份，并在规定的时间内按股缴足股金。不向社会公众募集股份。2、募集设立：发起人应一次认购第一次发行股份总额的额定部分，中国规定为35%；发起人向社会公众公开募集其它股份，股东人数1000人以上，每人持有的股票至少应有1000股；股份募足后，召开创立会议，拟定公司章程，选举董事和监事；由董事会向政府主管部门注册登记，经批准后开业。（五）股票的分类1、按股东权益划分：普通股，优先股，后配股，混合股。2、按股票的持有主体划分：国家股，法人股，个人股。3、按股票业绩分：绩优股，垃圾股。4、按发行上市的地区不同分为：A股，B股，N股，S股，H股。5、按价格高低分为：高价股，中价股，低价股。6、按公司的主营业务性质分为：公共事业类股票、商业类股票，工业类股票，房地产类股票，综合类股票。第二章 证券发行与证券交易第一节 证券发行一、证券发行主体结构1、发行人：政府，股份公司，企业，金融机构（商业银行，政策性银行和非银行金融机构）等。2、认购者：个人投资者，法人投资者：证券公司，信托投资公司，共同基金，人寿保险公司等金融机构和企业，事业机构，社会团体等。3、承销商：投资银行，证券公司，商业银行，二、证券发行方式1、直接发行（私募）。2、间接发行（公募）。间接发行有以下几种发行方式：（1）代销。（2）承销。是代理发行与认购包销相结合的一种间接发行方式。（3）包销。三、股票发行市场（一）股票发行的目的1、为设立新公司发行股票。2、扩大公司经营规模。3、补充流动资金。4、维护股东利益。5、实现公司兼并。6、巩固公司的经营权。（二）股票发行条件1、新设立股份有限公司应符合下列条件：（1）符合国家的产业政策。（2）股本结构：公司发行的普通股应限于一种，且同股同权；发起人认购的股本数额不少于公司拟发行股本总额的35%；并且认购的总数不少于人民币3000万元，国家另有规定的除外；发起人向社会公众发行的股票应不少于公司拟发行的股本总额的25%，公司发行的股本总额超过人民币4亿元的，中国证监会可酌情降低向社会公众发行部分的比例，但是最低不少于拟发行的股本总额的15%，公司职工认购总数不得超过拟向社会公众发行的股本总额的10%；（3）经营及财务状况。发起人在近三年内无重大违法行为，并且近三年连续盈利。2、企业改组设立股份有限公司，除了符合上述对公司质量要求外，还必须具备下列条件：公司在发行前一年末，净资产在总资产中所占比例不低于30%，无形资产在净资产中所占的比例不高于20%。（三）股票发行方式1、新股发行方式。19911992年采用限量发售认购证方式；1993年采用无限量发售认购证方式及与储蓄存款挂钩方式；此后，又有全额预缴、上网竞价、上网定价、“全额预缴，比例配售，余额即退”；按二级市场市值配售等发行方式。市场询价方式等。2、老股份公司的股票发行方式（1）有偿增资发行。配股：上市公司配股条件：、 配股募集资金的用途必须符合国家产业政策。B、前一次发行的股份募足，并间隔年以上。C、公司近年内的净资产收益率每年都在%以上，属于能源基础设施类的公司可略低，但不低于%。D、公司在近年内财务会计文件无虚假记载或重大遗漏。E、配售的股票限于普通股，对象为股权登记日登记在册的全体普通股股东。、发行股份总数不得超过该公司前一次发行并募足股份后普通股总数的30%，用于国家重点项目和技改项目的在发起人承诺足额认购的情况下，可不受此限。增发：董事会通过，经股东代表大会通过，交有关部门备案即可。（2）无偿增资发行。（3）有偿无偿搭配增资发行。（四）股票发行价格1、股票发行价格种类：（1）面额发行价格；（2）溢价发行价格；（3）折价发行价格。2、发行价格的确定（1）累积订单方式。（2）固定价格方式。新股发行价格=每股税后利润发行市盈率（五）股票发行程序1、制定新股发行计划。2、聘请中介机构。3、原有企业进行股份制改组。4、制作有关文件资料，5、股票发行申请上市公司向所属证券管理部门提出申请 所属证券管理部门受理、审查汇总后进行预选资格初步审定 上市公司向所属部门提交企业总体情况材料,经审核同意后转报中国证监会核准发行额度 公司向拟挂牌上市的证交所提出上市申请，初审通过后，出具上市承诺函 有关证券管理部门对申报材料进行审核，确保所报材料完整、准确、合法，通过后，转报中国证券管理委员会复审 中国证券管理委员会收到复审申请后，由发行部对申报材料进行初审，审核通过后提交给中国证监会股票发行审核委员会复审 通过后，由中证监会出具批准发行的有关文件，并就公司股票发行方案进行审核通过后，刊登招股说明书 上网定价发行。6、上网定价发行程序第一天，申购，以发行价委托买入 第二天，登记结算公司冻结资金于申购专户内 第三天对申购资金进行验资，确定有效申购数，进行连续配号，由交易所电脑主机自动每1000股定为一个申报号 第四天，摇号，抽签，由主承销商负责，并公布中签结果，交易所开始办理清算交割和股东登记 第五天，认购款划入指定帐户，申购款解冻。（六）股票发行费用1、承销费用。具体如下承销全额收费标准2亿元以内153%3亿元以内1.52.5%4亿元以内1.52%4亿无以上上网定价发行不超过900万元，网下发行不超过1000万元2、印刷费用。3、宣传广告费用。4、中介机构费用。5、其它费用。（七）制作和发布招股说明书。招股说明书正文的主要内容如下：1、主要资料。包括发行人简介，本次发行情况介绍，主要会计数据，预计发行时间表。2、释义才绪言。 3、发售新股的有关当事人情况。4、风险因素与对策。 5、募集资金的运用。6、股利分配政策。7、验资报告。8、承销。9发行人情况。10、发行公司章程或公司章程草案摘录。11、管理人员的基本情况。12、经营业绩。13、股本情况。14、债项。15、主要固定资产。16、财务会计资料。17、资产评估。18、盈利预测。19、公司发展规划。20、重要合同、重大诉讼事项和其它重要事项。21、董事会成员及承销团成员签署的意见。第二节 证券上市与证券交易一、证券上市的好处（一）给发行公司带来的好处、可以提高发行公司的声誉和名望，产生广告效应。、有利于实现资本的大众化和股权的分散化。、有利于证券流通和继续发行新证券，进行再融资。、有利于形成针对上市公司的市场评价机制。、推动企业不断改善经营管理，完善公司法人治理结构，提高运行质量。（二）给投资者带来的好处、买卖便利。、成交价格公平合理。成交规则时间优先，价格优先。、行情公布迅速、规范。、券商佣金标准统一。二、证券上市的条件1、经国务院证券管理部门批准，股票已向社会分开发行。2、公司股本总额不少于人民币5000万元。3、公司成立必须在3年以上，最近3年连续盈利。4、持有股票面值达人民币1000元以上，股东人数不行少于1000人，向社会公开发行的股份不少于公司股份总数的25%，4亿股以上的为15%。5、公司在最近3年内无重大违法行为，财务会计报告无虚假记载。6、国家法律、法规及交易所规定的其它条件。另外，有以下情况之一者，其股票上市即面临被暂停的危险：1、公司的股本总额，股权分布等发行变化，不再具备上市条件。2、公司不按规定公开财务状况。3、公司有重大违法行为。4、公司最近3年连续亏损。当上市公司出现下列情况之一者，其股票可被终止：1、满足上述2，3，经查后果严重。2、上述1、4，并未改正的。3、公司决定解散，被行政主管部门依法责令关闭或被宣告破产。三、上市交易的其它问题（一）流通市价总值和股票市价总值流通市价总值流通股股票市场价格股票市价总值股票发行总数股票市场价格(二)股票上市初费和上市月费交易所上市初费上市月费上海证券交易所总股本的万分之三，最高为30000元500元/月深圳证券交易所30000元5000万元股本以下为500/月，每增加1000万元股本增收100元/月，最高为2500元/月（三）ST与*ST股票的条件与交易规则1、ST股票的条件与交易规则ST股票的条件：（1）最近两个会计年度的审计结果显示的净利润均为负值。（2）最近一个会计年度的审计结果显示每股净资产低于股票面值（1元）。（3）上市公司申请。ST股票的交易规则：（1）该股票的报价日涨幅限于5%；（2）实行特别处理期间，必须审计该公司的中期报告。2、*ST股票的条件与交易规则*ST股票的条件：连续三个会计年度亏损，则实行终止交易，股票退市。*ST股票的交易规则：现行规则为柜台交易，当公司业绩好转后，可以申请恢复上市交易，恢复上市交易第一天，涨幅限定为30%以内，跌幅则不设下限。（四）证券交易所依法成立，不以盈利同目的，是证券的集中和有组织的交易提供场所、设施等。其本身并不从事证券买卖的业务。对证券交易进行监管。我国的证券交易所是自律性的会员制，主要由券商组成。只有会员及享有特许权的经纪人，才有资格在交易所进行交易。（五）指数1、上证综合指数是以上交所挂牌上市的全部股票（A股、B股）为计算范围，以发行量为权数的加权综合股价指数。该指数自1991年7月15日起开始实时发布，基准日定为1990年12月19日，基时指数定为100点。上证综合指数综合反映上交所全部股票的股价走势。2、上证180指数，是上海的成份股指数，由180只股票组成。3、上证分类指数。工业指数。综合指数。房地产指数。商业指数。公用事业指数。4、深圳成份股指数（六）股市术语开盘价，收盘价；张停板，跌停板；含权，除权，填权，贴权，复权；空方（头），多方（头）；轧空（逼空）；缺口；上档抛压，下档支撑；空翻多，多杀多；208第三节 证券交易程序一、开户1、主要内容2、开户类型：股票帐户；资金帐户。二、委托1、委托方式。2、委托程序：刷卡输入密码 选择交易所 选择买入或卖出 输入证券代码 输入买卖股票数量 输入买卖价格(限价) 确认 记住委托序号。 三、竞价 成交。就计算机终端而言。竞价分为集合竞价和连续竞价两种。每个交易日的上午9：159：25分为集合竞价时间；9：30分以后为连续竞价时间。成交价格可以等于或高于卖出价格，等于或低于买入价格。成交规则为：价格优先，时间优先。四、交割清算五、过户。第三章 技术分析概论第一节 技术分析的理论基础一、市场行为包容一切。二、价格以趋势的方式演变。三、历史会重演。第二节 技术分析工具一、图表1、点线图；2、K线图；3、直线图；4、OX图。二、K线图1、K线的画法。2、K线的种类（1）小阳（阴）实体。（2）长阳（阴）实体。（3）带上影线之阳（阴）实体。（4）带下影线之阳（阴）实体。（5）带上下影线之阳（阴）实体。（6）十字星（7）钉字形。（8）一字形。3、典型K线（1）早晨之星。（2）黄昏之星。（3）射击之星。（4）吊颈。（5）穿头破脚（6）乌云盖顶。（7）曙光初现。（8）红三兵。（9）双飞乌鸦。（10）上升三部曲（11）下跌三部曲第四章 技术指标的研判第一节、MACD（Moving Average Convergence Divergence）指标一、MACD构成1、零线2、线（绿）色柱状线3、DIF（平滑异同平均线正负差）4、MACD或DEM（异同平均数）线二、参数取值快速移动平均线以“12天”为参数，慢速移动平均线以“26天”为参数三、MACD（DEM）与DIF的计算1、DIF（离差值）的计算DIF=EMA（12）-EMA（26） （1） (2) 是第t日的n日平滑移动平均数是第t日前一天的n日平滑移动平均数，初始时可用前一天的收盘价取代。是第t日的收盘价；n是移动平均周期参数；根据式（2）可以分别计算出12日为参数的短期平滑移动平均数和以26日为参数的中长期平滑移动平均数 （3） （4）2、macd离差平均值（26日）3、计算离差柱状线（Bar）值四、MACD的应用1、当DIF向上与MACD交叉时为买入点。2、当DIF向下与MACD交叉时为卖出点。3、当DIF从高档二次向下与MACD交叉时，则下跌幅度会较深。4、当DIF从低档二次向上与MACD交叉时，则上涨幅度会较大。5、行情高点比前一次高点高，而MACD的高点却比前一次高点低（顶背离），表示行情上涨外强中干，暗示行情很快将会反转下跌。6、一旦行情的低点比前一次的低点低，而MACD指标的低点却比前一次的低点高（底背离），暗示行情将会反转上涨。五、缺点1、是一项中长线指标，当行情忽上忽下，波动幅度较大，或盘整时，按此指标进场，利润少，有时会亏本。2、一两天内涨跌幅度特别大或特别小时，MACD会反应，无法起作用。第二节 RSI指标（Relative Strength Index）一、该指标由威尔德（J.W.Wilder）发明，该指标以某一股票的涨跌平均值作为衡量供需双方力量对比的尺度，并以此作为预测未来股价变动的依据。二、RSI的取值共分五区：80100为超强势区；6080为强势区；4060为整理区；2040为弱势区；020为超弱势区。三、RSI的计算四、RSI的应用1、当RSI值升至80以上或20以下时，为超买区和超卖区，并以此发出卖出，买入信号。2、当RSI值在超买、超卖区，而市场股价走势相反，预示着行情要出现转折。3、6日线由下向上，上穿12日线时为买入信号，反之，为卖出信号。4、当RSI在50上下波动时，杂讯较多，本指标失效。5、趋势线理论也适用于本指标。五、RSI的优点1、本指标属于领先指标，能较早地发现底部或顶部的出现。2、能较早发现行情趋势的转变。六、RSI指标的缺点1、指标较复杂，易导致主观判断失误。2、80以上或20以下指标易钝化。3、当走势出现背离时难以确认行情走势。第三节 威廉指标WR一、该指标由Larry William 1973年提出，全称为威廉之超卖超买指标（Williams Overbought Oversold Index）二、WR的取值共分五区：020为超强势区；2040为强势区；4060为整理区；6080为弱势区；80100为超弱势区。三、WR指标的计算n为周期参数；为n日内最高价；为n日内最低价；为第t日的收盘价。四、WR指标的应用1、当WR指标高于20时，即进入超买状态，应以卖出应对，反之，低于80时，进入超卖状态，应以买入为主。若WR向下触底（100%）四次，则第四次碰触底部时，是一个相当好的买点，相反，当指标触顶（0%）四次时，第四次是相当好的卖点。2、在4060的盘整区间，WR低于50时，表示渐入强势佳境，可追买，反之，高于50时表示时渐入弱势，可追卖。3、若WR向下触底（100%）四次，则第四次碰触底部时，是一个相当好的买点，相反，当指标触顶（0%）四次时，第四次是相当好的卖点。4、WR在020内波动时，仅表示行情短线仍处强势中，只有当其取值再度回头跌破20时，为卖出信号。反之，当WR 80100之间波动，表示行情短线处于弱势，反弹时80时，才是买入信号。五、WR的优点1、能较早发现行情的转向信号，对付突发性行情反映灵敏。可从容处之。2、集超买超卖信号于一身，能让投资者明白发出超卖信号不等于可以马上买入，只是警告投资者不要盲目在此价位追卖而已。反之，发出超买信号不等于可以马上卖出，只是警告投资者不要盲目在此价位追买。六、WR的缺点1、杂讯较多，常搞不清何时是真正买入或卖出信号。2、超买之后，再超买，超卖之后再超卖，会使投资者左右为难。第四节 能量潮（OBV）指标（On Balance Volume）6一、来源由葛南维（Granville）创立。量在价先。以浴缸原理，说明资金进出市场的规律，人进入浴缸，则水会上升，人离开浴缸，则水会下降，资金的进出同理。另外，葛认为：1、当买卖双方对股价看法一致时，成交量较大，反之，当双方看不一致时，成交量则越小。2、股价上升需要的能量大，需成交量，而股价下跌，成交量不一定需要放大，甚至萎缩。3、股价波动有惯性可循，股价变动到某一点后，总会改变方向。二、OBV的计算方法以表格法累积计算，如果今日的收盘价高于上一交易日的收盘价时，为正值，为红色。今日的收盘价低于上一交易时收盘价，昨日的成交量为负值，为蓝色。两日收盘价持平时，今日成交量不予计算，然后计算累积成交量。如下表：日期当天收盘价当天成交量（手）OBV110.0029.85-3600-360039.81-2400-6000410.35+4100-1900510.18-2100-4000610.80+5000+1000三、OBV指标的应用1、当OBV超过前一波高点时，可视为短线买进信号，反之，则为卖出信号。2、股价创新高，而0BV也创新高，股价会继续上升，反之，则为下跌信号。3、如股价继续上升，而OBV却已下降，表明买盘乏力，则卖出，反之，则买进。4、OBV从负值转为正值时，可能上升，买进，反之，则可能下降，宜卖出。5、OBV线随股价上涨而渐渐上升时，表明买盘渐渐增强，可买入。当股市接近多头市场末期，股价急剧上升，OBV线也突然急速上升，买盘大量涌入，此时，可考虑卖出。第五节 随机指标（KDJ）指标一、来源由乔治。蓝恩（George Lane）创立，最早用于期货市场。二、KD指标的计算1、RSV（row stochastic volume）未成熟随机值 2、 3、4、三、KD指标的用法1、当D值在80以上或在20以下即说明市场呈现超买或超卖现象。2、当K线发生倾斜,趋于平缓时，是警告信号，应提防随时发生反转。3、当KD值在80以上向下交叉或20以下向上交叉时，可以卖出或买进。但在采取行动时，还应考虑以下条件：第一，K与D交叉的位置应该比较低或比较高，越高（或越低）越可靠。第二，K与D相交的次数。在高位或在低位，交叉的次数以2次为最少，越多（少）越好。4、趋势线理论与适用于此。四、KD指标的优点1、KD指标不仅能够显示超买与超卖状态，而且能够发出比较明确的买卖信号；2、“ 顶背离”与“低背离”是比较可靠的转向信号；3、KD指标不仅可以用在日K线图分析上，在周K线图和分时图方面也有较高的使用价值。五、KD指标的缺点1、行情短期波动剧烈或者瞬间行情幅度太大时，使用KD指标交叉信号买卖，经常发生高买低卖的现象。2、KD进入80以下或20以下时，经常发生“钝化现象”，此时，该指标用处就较小。3、KD值的买卖信号，是属于时间滞后型的信号，仅用这一指标做短线操作存在较大困难。第六节 布林线指标（Bolling）一、取值该指标是由布林发明的。该指标共分三条线和二个区。三条线是上轨线（UP）、下轨线（DOWN）与中轨线（MB）；二个区是：MB与UP之间为强势区；MB与DOWN之间为弱势区。二、BOLL指标的应用1、当股价（直线图）在MB 以下运行时，表示行情仍处弱势格局中。当股价下破DOWN时，且离下轨线较远时，可以买入，当股价运行至中轨线时，如上破中轨线，可能继续持有，当股价无法上破中轨线时，可以卖出。2、当股价在，MB以下运行时，表示行情仍处强势格局中。当股价继续向上运行，上破上轨线时，可以考虑卖出。3、当股份在MB附近运行时，表示行情处在整理格局中，宜观望。第七节 动向（DMI Directional Movement Index）指标一、DMI的应用1、+DI由下往上与-DI交叉为买入信号。2、+DI由上往下与DI交叉为卖出信号。3、ADX脱离2030之间向上时，不论当时的价格正往上涨或者往下跌，都可以认定将产生一段有相当幅度的行情。4、ADX位于+DI的下方，特别是在20以下时，代表行情已经陷入泥沼，处于沉闷的整理期，此时，应退出市场观望。5、ADX一旦高于50以上，忽然转弯向反折，此时，不论行情在上涨还是下跌，都代表行情即将反转。二、DMI的缺点1、+DI交叉信号比其它指标的买卖信号反应慢。2、指标周期必须将时间设置长一点，才能发挥效果，短线投资者无法运用。3、经常发生ADX已经转折，但是行情仍然持续进行，没有发行反转的情况。第八节 买卖气势、意愿指标BR、AR一、来源BRAR指标起源于日本，它蕴含着东方“盛极则衰，衰极则盛”的哲学，更是将我国太极阴阳循环“阳盛则衰，阴盛则强”的道理在股票、期货市场上表现得淋漓尽致。BR是情绪指标，以反市场心理为基础。即当投资大众普遍看好，市场过热时，就应该果断了结。反之，当群众已经对行情失望到极点的时候，就应该进场吸纳，这需要忍受寂寞、孤独，需要具备胆略、勇气和忍耐力。AR指标是一个潜在动能指标。以开盘价作为计算依据。开盘价代表一定的能量，如果行情一天天地上涨，则其能量就会一天天地累积损耗，当AR值升高至一定限度时，代表能量已经消耗殆尽，缺乏推升的力量，很快就会面临反转的危机。相反，开盘后行情未向上冲，就减少能量的损耗，于是能量一天天地堆积起来的能量，就可能在适当成熟的时机暴发出来。二、BRAR的应用1、BR的分析要领（1）BR以100为中心，当BR位于100时，意指群众的情绪完全处于非常平静的状态；当行情开始波动时，BR会上升至200300400，也可能下降到806040。（2）BR值超过300时，特别注意股价反跌，不可再追涨。BR值低于50时，股市反弹的可能性很大，可逢低吸纳部分股票。（3）BR特别注意应和AR结合使用。如BR、AR均急升，表明股价已到顶，反跌在即，投资者应尽快出货。如BR比AR低，AR低于50，表明股价已跌到底部，投资者可有为吸纳该股。BR急速高升，而AR处在盘整或小跌时，表明股价正在快升，投资者应尽快出货，以获利。BR大于AR后又转为BR小于AR时，应先卖出，如BR攀至高峰又以50的跌幅出现时，投资者也可低价进货，待股价升高时再卖出。2、分析AR要领（1）AR值在80120之间波动时，表明多空双方处胶着状态，股市近期内不会有很大的下跌，可考虑买入。（2）AR如趋近300时，表明在此周期内股价可能已到顶部，投资者可适时卖出股票。如果AR向下趋近100时，表明在此周期内股价已探明底部，反弹的行情很可能发生，投资者可适量买入股票。第九节 压力支撑指标CR1、当CR跌穿A、B、C、D四条线下方，再由低点向上爬升160时，为短线获利的一个良机，应适当卖出股票。2、当CR跌至40以下时，是建仓的良机。而CR高于300400时，应注意适当减仓。103第十节 振动指标ASI一、来源用开盘价、最高价、最低价、收盘价相互之间增减量来分析股价趋势的指标。二、ASI的应用1、ASI一般随股价升高而升高或随股价降低而降低。如果ASI处于上升阶段，比股价早一些，可持股；如果ASI处于下降阶段，此时股价未下降，但也应提前出货，掌握提前量。2、股价创新高或新低，ASI未创新高或新低，投资者要注意高点的风险和底部的再确认。3、股价与ASI发生背离时，主要参考ASI的走势决定买卖点。即：股价升，ASI跌，应卖出；股价跌，ASI未大跌，应买进。第十一节 量价能人气指标EMV一、来源这是用成交量及股价之差的比值累计量来反映人气升、跌及股价升、跌的指标。二、EMV的应用1、EMV向上穿过0轴线，应买进，向下穿破0轴线，应卖出。2、EMV向上穿过EMVMA线，可考虑买入，反之向下穿破EMVMA线，就卖出。第十二节 成交量加权指标WVAD一、来源当日收盘价、开盘价和成交量比值联系起来分析，测量买卖双方实力的指标，它也中威廉变异离散量指标。二、WVAD的应用1、指标转为正值，可买进，转为负值，可卖出。2、股价高、WVAD值低背离时，应卖出，反之应买进。第五章 移动平均线理论第一节 道.琼斯理论的基本内容一、原始波动（长期波动）二、次级波动（中期波动）三、日常波动（每日的股价波动）第二节 移动平均线的建立一、短期均线1、5日均线。2、10日均线。3、20日均线。二、中期均线1、30日均线。2、60日均线。3、75日均线（季线）三、长期均线1、150日均线。2、200日均线。3、260日均线。4、300日均线第三节 均线的研判一、抛物线1、形态2、多头市场的均线特征3、空头市场的均线特征4、盘档期的图形二、由移动平均线研判股价走势1、由涨转跌上升途中，均线由下而上，渐渐变得平缓，右偏，右下偏。2、由跌转升下跌途中，均线由上而下，渐渐平缓后，右偏，右上偏三、葛南维（Granvile）移动平均线交易八法则1、平均线由下降逐渐转为水平，且有往上方抬头迹象，而股价从平均线的下方突破平均线时，便是买进讯号。2、股价在平均线之上，股价下跌而没有跌破平均线又再度上升，亦为买进信号。3、股价跌至移动平均线下方，而平均线短期内仍为继续上升趋势，是买进信号。4、股价在平均线之下时，突然暴跌，距离平均线非常远，极有可能再趋向平均线，亦为买进时机。5、股价上升，且走在平均线之上，却离平均线愈来愈远（股价连续数日大涨），表示近期内购买股票者皆有利可图，会随时产生获利回吐，卖出较妥。6、平均线从上升趋势逐渐转为水平线，而且股价从上方突破平均线时，卖压渐重，为卖出时机。7、股价在平均线之下，回升时未超越平均线，平均线已有从趋于水平，再度转向下移的趋，卖出。8、股价在平均下徘徊，而且平均线继续下跌，宜卖出。第四节 移动平均线的优缺点一、优点1、将亏损可能性降到最低。2、在行情趋势刚发生转变时，就买入或卖出。3、利用平均线（组合）往往较易看出行情的真正趋势之所在。二、缺点1、当行情处在牛皮盘整时，买卖信号频繁，容易使投资者陷入被动。2、移动平均线的最佳日数与组合，难以确认。3、单凭均线的买卖信号，无法给投资者以充足的信心，通常须靠其它技术指标辅助。第六章 股价形态分析第一节 趋势和趋势线一、趋势：1、上升趋势。如果图形中每个后面的峰和谷都高于前面的峰、谷，则是上升趋势。2、下降趋势。如果图形中每个后面的峰和谷都低于前面的峰、谷，就是下降趋势。3、横向延伸趋势。如果图形中后面的峰、谷与前面的峰、谷相比，没有明显的高低之分，几乎呈水平延伸，这时的趋势就是水平方向。二、趋势线1、上升趋势线从反弹的第一低点开始与第二低点连成一线，即为上升趋势线。2、下降趋势线从下跌的第一高点与第二高点连成一线，即为下降趋势线。三、趋势线的作用1、具有支撑线和压力线的作用。支撑线是指，当股价跌到某个价位附近时，股价停止下跌，甚至还有可能回升。这个起着阻止股价继续下跌或暂时阻止股价继续下跌的价格就是支撑线所在的位置。压力线是指，当股价上涨到某价位附近时，股价会停止上涨，甚至回落。这个起着阻止或暂时阻止股价继续上升的价位就里根压力线所在的位置。2、具有预测市场走向的功能。第二节 股价形态分析一、反转形态的种类1、V形反转。2、双顶形态。3、双底形态。4、三重顶形态。5、三重底形态6、圆弧底形态。7、圆弧顶形态。8、慢牛形态。二、持续形态1、上升三角形形态。2、下降三角形形态。3、对称三角形形态。4、上升旗形形态。5、下降旗形形态。6、整理旗形形态。7、下跌喇叭形。8、下跌菱形。9、上升楔形。10、下跌楔形 第七章 波浪理论第一节 波浪理论的基本内容一、波浪理论的来源波浪理论以艾略特的名字命名，但该理论经历多人才得以发扬光大，并广泛用于期货、外汇、黄金及股票等市场。这些人包括：艾略特、格林斯、波尔顿、柏彻特等。其中较有影响的著作有艾略特的波浪理论（the Wave Principle）大自然的规律(Natures Law) 柏彻特与霍雷斯合著的波浪理论艾略特认为事物的运动是规律的，犹如大海波涛，有很多波浪，各个波浪周而复始地有规律地运行，明显受到大自然规律的制约。而霍雷斯则认为，波浪理论其实源于老子的道德经。道德经第二十五章说到“有物混成，先天地而生，寂兮，寥兮，独立而不改，周行而不殆，可以为天地母。吾不知其名，强字之曰道，强为之名曰大，大曰逝，逝曰远，远曰反。”道德经第四十章中又说到：“反者道之动，弱者道之用，天下万物生于有，有生于无。”道德经第四十二章中进一步说到：“道生一，一生二，二生三，三生万物。万物负阴而抱阳，冲气以为和。”二、波浪理论的基本思想艾略特认为波浪理论以周期为基础，把大的运动周期分成时间长短不同的各种周期，并指出，在一个大周期之中可能存在一些小周期，而小的周期可以再细分成更小周期，每个周期无论时间长短，都由上升的5个过程和下降的3个过程组成，共8个过程，然后再进入另一个循环周期。霍雷斯则根据道德经的阴阳说为基础，认为波浪理论包括四个方面：1、市势上升之后下跌，升跌周而复始，循环不息。2、升市代表阳，跌市代表阴，阴阳交替出现。3、股市的升跌，实际上反映了阴阳两极的相对力量互相掣肘。4、上升五个浪之后，会出现向下调整的三个浪。第二节 波浪理论的主要原理一、波浪理论应考虑的因素1、股价走势所形成的形态。2、股价走势图各个高点和低点所处的相对位置。3、完成某个形态所经历的时间长短。ABC12345即波浪理论可以分为三个部分：第一部分为波浪形态。第二部分为浪与浪之间的比率。5第三部分为时间。二、波浪理论价格走势的基本结构01为第一浪12为第二浪23为第三浪034为第四浪45为第五浪其中1、3、5为主升浪，2、4为调整浪。A、C为下跌1浪和三浪，B为反弹二浪。三、波浪层次波浪理论认为一个大的波浪循环层，一共可划分为9个层级，共144个浪。第一浪包含三个子浪共21个浪。第二浪包含三个子浪共13个浪。第三浪包含三个子浪共21个浪第四浪包含三个子浪其21个浪。第五浪包含三个子浪共21个浪。A浪共二个子浪共21个浪B浪共二个子浪共13个浪C浪共三个子浪共21个浪总合为：牛市89个浪，熊市55个浪，共144个浪四、各浪的基本特征1、上升五浪的特征第一浪 通常第一浪出现在长期下跌盘整的末期，虽然成交量和股价均稍有增长，但买气不足，投资者尚未能认识市场的变化，大多数市场人士认为仅仅是一段反弹行情。当此浪出现在长期盘底之后，行情上升幅度较大。第二浪此浪是调整浪，通常下跌幅度较大，长期下跌中的解套盘和第一浪中的获利盘在量涌出，使第二浪几乎将第一浪的涨幅全部吃掉。与此同时，基本情况出现很多向淡消息，许多投资者情绪悲观，多数人继续看空，但成交量开始萎缩，屡创新低，此时，二浪调整即将结束。第三浪此浪涨幅最大，持续时间最长，利好消息频传，成效量也随之增加，常常放出大量。在这段行情过程中，投资者信心大增，常出现跳空缺口和延长波浪。一些重要的阻力线被轻易突破，市场买气渐旺。第四浪第四浪的形态一般较为复杂，在第三浪强劲上升形成重要顶部的基础上，这一浪初步显露市场后继乏力的征兆，但下跌幅度不会跌破第一浪的浪顶。第五浪第五浪的涨幅通常小于第三浪，涨幅不大，有时触及三浪最高点就回头调整，此为失败浪。此浪的特点是有明显的热点板块或有个股领涨，同时，成交量开始萎缩。有时，二、三线股成为主导大盘的中坚力量，有时期涨幅往往大于绩优股和成长股，第五浪的长度常与第一浪的长度相等。2、下跌三浪的特征A浪下跌大多数投资者认为A浪仅是上升行情的