4--金融工具与金融市场

第一章-金融工具与金融市场第四节 金融工具与金融市场一、金融工具的类型金融工具是使一个公司形成金融资产，同时使另一个公司形成金融负债或权益工具的任何合约。金融工具包括债券、股票、外汇、保单等。金融工具的特征：（1）期限性；（2）流动性；（3）风险性；（4）收益性。金融工具一般可以分为以下三类：（1）固定收益证券（是指能够提供固定或根据固定公式计算出来的现金流的债券）；（2）权益证券；（3）衍生证券。【例-多选题】（2014）下列金融资产中，属于固定收益证券的有（ ）。A.固定利率债券B.浮动利率债券C.可转换债券D.优先股网校答案：ABD网校解析：固定收益证券是指能够提供固定或根据固定公式计算出来的现金流的证券。由此可知，选项C不是答案，选项A和选项D是答案。浮动利率债券的利率虽然是浮动的，但是规定有明确的计算方法，所以，也属于固定收益证券，即选项B也是答案。二、金融市场的类型【例-单选题】（2015年）下列各项中，属于货币市场工具的是（ ）。A.优先股B.可转债券C.银行长期贷款D.银行承兑汇票网校答案：D网校解析：货币市场是短期金融工具交易的市场，交易的证券期限不超过1年。包括短期国债(在英美称为国库券)、大额可转让存单、商业票据、银行承兑汇票等。所以，选项D正确。三、金融市场的参与者居民、企业和政府四、金融中介机构（一）商业银行（二）保险公司（三）投资基金（四）证券市场机构1.证券交易所2.证券公司五、金融市场的功能基本功能：1.资金融通功能；2.风险分配功能。附带功能：1.价格发现功能；2.调节经济功能；3.节约信息成本的功能。六、资本市场效率（一）资本市场效率的含义1.“有效资本市场”是指市场上的价格能够同步地、完全地反映全部的可用信息。2.资本市场有效的外部标志（1）证券的有关信息能够充分地披露和均匀地分布，使每个投资者在同一时间内得到等量等质的信息。若每个投资者都能根据自己掌握的信息及时进行理性决策，则任何投资者都不能获得超额收益（即内在价值市场价格、预期报酬率必要报酬率）。（2）价格能迅速地根据有关信息而变动，而不是没有反应或反应迟钝，即已被价格充分吸收的信息不会对未来价格产生影响。（二）资本市场有效的基础条件满足下列条件之一（三）有效资本市场对财务管理的意义1.管理者不能通过改变会计方法提升股票价值。在半强式有效市场中，财务报告信息（即公开信息）可以被股价完全吸收。2.管理者不能通过金融投机获利。3.关注自己公司的股价是有益的。 （1）有效市场中，财务决策会改变企业状况，而企业状况会及时被市场价格所反映。（2）资本市场既是企业的一面镜子，又是企业行为的校正器。（四）市场有效性的理论研究（了解）（五）有效市场效率的区分根据三种信息（历史、公开、内部）可以把资本市场分成三种：弱势有效资本市场：股价只反映历史信息的市场。半强势有效资本市场：股价不仅反映历史信息，还能反映所有的公开信息的市场。强势有效资本市场：股价不仅能反映历史信息和公开的信息，还能反映内部信息的市场。1.弱式有效市场2.半强式有效市场3.强式有效市场【例-多选题】（2014）根据有效市场假说，下列说法中正确的有（）。A.只要所有的投资者都是理性的，市场就是有效的B.只要投资者的理性偏差具有一致倾向，市场就是有效的C.只要投资者的理性偏差可以互相抵消，市场就是有效的D.只要有专业投资者进行套利，市场就是有效的网校答案：ACD网校解析：导致市场有效的条件有三个：理性的投资人、独立的理性偏差和套利行为。这三个条件只要有一个存在，市场就将是有效的。其中“理性的投资人”指的是所有的投资人都是理性的，所以，选项A是答案。“独立的理性偏差”指的是如果乐观的投资者和悲观的投资者人数大体相同，则他们的非理性行为就可以相互抵消，使得股价变动与理性预期一致，市场仍然是有效的。所以，选项C是答案，选项B不是答案。“套利行为”指的是如果有专业的投资者进行套利，则就能够控制业余投资者的投机，使市场保持有效。所以，选项D是答案。【例-单选题】（2014）如果股票价格的变动与历史股价相关，资本市场（）。A.无效B.弱式有效C.半强式有效D.强式有效网校答案：A网校解析：判断证券市场弱式有效的标志是有关证券的历史信息对证券的现在和未来价格变动没有任何影响。反之，如果有关证券的历史信息对证券的价格