二波新股来袭[文档资料]

二波新股来袭 本文档格式为 WORD,感谢你的阅读。 第一波 9 只新股对市场的轰炸尚未结束，第二波新股又拉响了空袭的警报。 7 月 14 日，中国证监会在其官方微博宣布，证监会按法定程序核准了 12 家企业的首发申请。其中，上交所 6 家，深交所中小板 1 家、创业板 5 家。 截至本刊发稿， 12 家即将登陆 A 股市场的公司中除了禾丰牧业外，已有 11 家披露招股书并正式进入发行程序。分别是计划登陆沪市的会稽山、中材节能、长白山、川仪股份和康尼机电；拟在中小板 上市的台城制药，拟在创业板上市的国祯环保、艾比森、天华超净、康跃科技和三联虹普。 从 11 家公司披露的发行计划看，申购时间集中于 7 月23 日和 24 日两天。其中，于 7 月 23 日申购的有 6 只，分别是：台城制药、天华超净、长白山、川仪股份、康尼机电、中材节能；于 7 月 24 日申购的有 5 只，分别是：三联虹普、国祯环保、艾比森、康跃科技、会稽山。相比首批 10 家公司分散于 6 月 18 日 -7 月 10 日之间申购，第二批新股发行节奏更为密集，对二级市场的杀伤力也将更加短促而直接。 谨防新股砸坑效应 6 月份第一批 9 只新股的发行充斥着大喜与大悲 中签者毫无疑问幸运加身，上市后所持新股连续涨停甚是美哉；未参与新股申购的二级市场投资者却是悲剧角色，因巨额资金参与一级市场新股申购而导致二级市场股票大跌，覆巢之下甚少完卵。 这一幕悲喜剧与新股发行机制有很大的关系。按照现行新股发行机制，网上和网下投资者参与新股的认购都规定必须持有一定的 A 股市值（非限售），且计算持有市值的口径为 T-2 日（网上、网下的 T 日分别取网上发行人、初步询价日）前 20 个交易日。 其中，深交所规定，持有市值 1 万元以上（含 1 万元）的投资者 才能参与新股申购，每 5000 元市值可申购一个申购单位，不足 5000 元的部分不计入申购额度；上交所规定，每 1 万元市值可申购一个申购单位，不足 1 万元的部分不计入申购额度。 按照上述规定，如果投资者预期新股申购的收益率较高时，就会选择在新股招股日至 T-2 日买入二级市场股票以获得申购资格，在 T-2 日后抛售股票，以准备资金参与申购。如此一来，就通过资金面的进出对二级市场造成了波动。 从申银万国的数据来看，在此前 6 月份的新股申购过程中，上述现象确实存在：无论是沪深 300 指数还是创业板指数，从新股招股 日至 T-2 日，均有明显上涨；而从 T-2 日开始，两个指数则出现大幅度的回落。 在新股发行机制不变的情况下，这一幕悲喜剧仍可能在第二批新股发行中上演，投资者即使不参与新股的申购，也应未雨绸缪，防止伤及自身。 业内人士表示，由于第一批新股的财富效应被迅速放大，新股申购的难度随之水涨船高，预计第二批新股的整体中签率较 6 月份发行的新股更低。同时，从第一批新股发行的经验看，在新股实施申购的前 1-2 个交易日，市场资金面最有可能出现大幅波动，投资者要警惕 7 月 23 日当周前半段A 股市场遭遇阶段性震荡的风险。 冻结资金规模上升 6 月份第一批新股的发行让市场领教了资金的疯狂 9 只新股冻结资金约 9200 亿元，上市平均涨幅近 2倍。 申银万国分析师刘均伟认为，第二波 11 只新股冻结资金规模很可能高于 6 月份第一批新股的资金冻结规模。 首先，就单一股票而言，在第一批新股上市后连续涨停的示范效应下，预计网上冻结资金规模很可能上升。截至 7月 14 日， 9 只新股的平均涨幅高达 192%，超过大部分投资者预期，因此第二波 11 只新股的网上申购可能更为火爆。 其次，就单一股票而言，网下冻结资 金规模则可能略有下降。第一批 9 只新股网下收益率仅为 0.53%，如按照每月发行一次的节奏，年化收益率仅 6.36%，而且 9 只新股的涨幅并不能长期持续，未来新股涨幅会有一定程度回落。因此，网下配售机构申购热情及申请量可能会有所下降。 最后，第二波 11 只新股在 7 月 23 日 -7 月 24 日一个申购时间段内，集中申购会导致冻结资金的上升。 据业内人士推算，按照第一批 9 只新股网上网下中签率及冻结资金总数推算，第二批新股网上网下冻结资金合计或将超过 1 万亿元，再次对二级市场造成巨大冲击。 而按照证监会 控制的新股发行节奏，这一冲击将在下半年有规律地出现。 证监会此前披露的数据显示，截至 7 月 10 日，证监会受理且预披露首发企业 637 家，其中，已过会 40 家，未过会597 家。未过会企业中正常待审企业 10 家，中止审查企业587 家。 证监会曾明确表示，从 6 月到年底，计划发行上市新股 100 家左右，并按月大体均衡发行上市，不会出现单个月份发行 20 家的情况。即，下半年市场将每个月承受一次十几只新股发行带来的脉冲式冲击。 募资额大幅缩水 从 11 家公司的招股说明书来看，除了川仪股份、康跃科技和台城制药的募资额与此前预披露一致外，其余公司募集资金额度较此前的预披露大幅缩水。据统计，这 11 家企业此前预披露时计划募集资金总额度为 63.63 亿元，而最终招股说明书的拟募资额仅为 33.97 亿元，几近腰斩。 其中，募资金额调整幅度最大的为 2012 年过会的中材节能、艾比森，在等待了两年后，受行业变化、市场环境等影响，中材节能募资金额从此前的 10 亿元调整为 2.51 亿元，艾比森募资金额则从 12.92 亿元调整至 2.61 亿元。 中材节能主要从事水泥行业余热发电设计、施工、总承包等业务，但近年来 ，由于水泥行业不景气、余热发电市场竞争日趋激烈，导致中材节能 2012 年以来经营业绩不断下滑。其中， 2012 年度，公司营业收入和净利润分别较 2011 年度下降 9.22%、 38.92%； 2013 年度，公司营业收入和净利润则再度同比下降 11.98%、 33.61%。 在此背景下，中材节能募资金额也大幅下降近七成。按照招股书，中材节能此次拟投入 2.51 亿元的募集资金用于旗下水泥行业余热发电 BOOT（建设 -拥有 -运营 -移交）、 EMC（合同能源管理）、冶金行业 EMC 等 5 大项目。 与中材节能相比，艾比森募 资金额下降幅度更大，超过 80%。 艾比森处在应用领域前景广阔的 LED 行业，产品定位于中高端显示屏。然而，由于 LED 行业集中度不高，市场份额较为分散，且新的竞争者不断涌入，市场呈现出同质化竞争格局，毛利率很难维持或提升。 2013 年，公司毛利率就较上年有所下降。同时，公司在招股书中还表示，随着 LED 行业的快速发展，行业竞争呈现不断加剧的态势，公司不排除采取降价等措施进一步扩大市场份额，可能导致公司综合毛利率水平下降。 此次，艾比森拟发行 2106 万股，拟募集资金 2.6 亿元，主要投向 LED 显示屏 、 LED 照明产品建设项目以及 LED 技术研发中心建设项目。 在下调募资额的同时，部分公司还变更了募投项目。 以主营黄酒的会稽山为例，公司本次拟募集 3.76 亿元投入中高档优质绍兴黄酒项目，项目投资总额为 4.18 亿元。而此前，该公司计划募集 6.42 亿元，除了 3.76 亿元投入中高档优质绍兴黄酒项目外，还有 1.7 亿元的偿还银行贷款和0.96 亿元的补充流动资金用途。 而在已披露招股书的 11 家企业中，拟募资规模最大的是川仪股份，拟募资达 6.26 亿元，规模最小的天华超净，拟募资仅 9996 万元。 川仪股份主营工业自动控制系统装置及工程成套设备，是国内自动化仪表制造龙头企业之一。川仪股份本次募资将主要投向智能现场仪表技术升级和产能提升、流程分析仪器及环保监测装备产业化、技术中心创新能力建设等三个项目。 而天华超净计划募集资金金额尚不足亿元，较原计划拟募集资金 1.4 亿元相比，砍掉了 4