信托理论与实务【一份非常好的专业资料，有很好的参考价值】

1 基础篇 1.1 信托的基本含义 从信托的一般事例说起 信托对于中国的许多老百姓来说还是一个陌生的概念，茫茫然而不知其为何物。其实，随着经济的发展，信托已经日益广泛地渗透到我们生活的方方面面，成为我们生活的“必需品”。下面举几个具有代表性的“信托需求”： 1. 如某人有一笔钱，他因从事科研工作而无暇经营这笔钱。但是，为了能够获得更多收益以资助其在子女上学，他可以把这笔钱委托给可以信赖而又具有经营能力的专业人员或机构去运用。在此期间内，他可以从受托人那里获得一定收益作为其子女上学的费用。 2. 依目前我 国的社会养老保险制度来看 ，退休后仅靠养老金生活恐难以为继。因此在工作时期定期拿出一笔钱委托某一机构去管理，到退休后便可以将积存的钱和收益作为补充的养老金提取。 3. 个人不具备专业知识与能力或事务繁忙，自己无法管理财产，可以把财产托付给专业人员或机构管理。 4. 某公司定期或不定期地需要使用如大型电子计算机、楼房、船舶等，但经济上不合算或无资金购买，则可以委托某机构代为购买或租下后由自己使用。 5. 为了公益目的，把财产托付给管理机构或出售。 6. 先定下子女、配偶或其他人为自己死后财产的受益人，受托人在委托人死后按其遗嘱将信托财 产进行分配。 上述事例是我们生活中经常遇到的，而这些事例实际上就是信托或信托行为。 随着人们生活水平的提高和个人财产的不断积累，人们在日常消费之余开始追求财产的保值增值，并考虑养老和子女抚养等问题。但是，并不是每一个人都有能力和专业知识去管理自己的财产，即使有能力和专业知识，也不见得有足够的时间和精力。这就需要托付一个值得信赖而又有具有经营能力的个人或专业的机构为他们提供理财服务，这就是信托。 1.1.1 信托的定义 2001 年出台了信托法，对信托定义如下： 信托是指委托人基于 对受托人的信任，将其财产权委托给受托人，由受托人按委托人的意愿以自己的名义，为受益人的利益或者特定目的，进行管理或者处分的行为。 信托基本关系图： 信托的当事人有 3 个：一是委托人，也就是提供财产的一方；二是受托人，也就是管理资产的一方，通常是信托公司、证券公司和基金管理公司等；三是受益人，也是就是最终的财产和收益的拥有者。 以上对信托的定义包含以下四个方面的含义： 1. 委托人对受托人的信任是信托关系成立的基础。 通常，受托人是委托人信任的亲友、社 会知名人士 、某个组织、具有专业理财经验 的商业经营机构。正是因为受托人受到委托人的信任，一旦委托人接受信任，受托人就应当忠诚、谨慎、尽职地处理信托事务，管理、处分信托财产，即所谓的“受人之托，忠人之事”。 2. 信托财产是成立信托的第一要素。 信托是一种以信托财产为中心的法律关系，没有特定 的信托财产，信托就无法成立。所以，委托人在信任受托人的基础上，必须将其财产权委托给受托人。 所谓财产权，是指以财产上的利益为标的的权利。原则上，就委托人设立信托 来说除身份权、名誉权、姓名权之外，其他任何权利或者可以用金钱计算价值的财产权，如 物权、债权以及专利权、商标权、著作权等知识产权，都可以作为信托财产，设立信托。委托人以信托经营机构为受托人，要以法律、行政法规确定的财产或财产权设立信托。 3. 受托人以自己的名义管理、处分信托财产是信托的一个重要特征。委托人将信托财产委 委托人 受托人 受益人 信托财产 转移财产 信托行为 信托利益与信托财产之最终归宿 管理 处分 托给受托人后，对信托财产没有直接控制权，受托人完全以自己的名义对 信托财产进行管理和处分，不需要借助委托人、受益人的名义。管理或者处分的具体内容，首先应当依信托文件的规定确定；信托文件没有明确规定的，应当按照民法上管理、处分的一般含义确定。 4. 受托人以自己的名义管理、处分信托财产的 两个基本前提。根据信托的定义，受托人以 自己的名义管理、处分信托财产还有两个基本前提：一是必须按照委托人的意愿进行管理或者处分，不得违背委托人的意愿。委托人的意愿是受托人行为的基本依据。二是管理或者处分信托财产的目的必须是为了受益人的利益（如果是公益信托，必须是为了某个或者特定的公益目的） ，不能为了自己或者其他第三人的利益，受托人也不能从信托财产中取得个人利益。 信托的基本特征 信托作为一种财产管理制度，具有以下特征： 第一， 财产所有权是信托行为成立的前提。信托财产的委托人必须是该项财产的所有这，受托人才能接受这 项信托，信托行为才能成立；否则信托行为无效。 第二， 信任是信托的基础。信托业务是建立在委托人对受托人充分信任的基础之上的。委托人相信受托人又能力去管理运用其财产，才会委托他；如果受托人不为委托人所信任，信托行为就不能发生。 第三， 信托是为了受益人的利益。信托的目的是为了使受益人享受信托的利益，受托人按照委托人的意愿为了受益人的利益而管理和处理其信托财产，受托人不能占有信托财产的收益，只能从委托人或受益人那里得到信托合同所约定的信托报酬，即手续费。为了保证受益人充分享有信托利益，受托人必须信守信托合同，公正地履行其职责。 第四， 按经营的实际效果计算信托收益，受托人不承担信托损失的风险。 受托人按照委托人的意愿和要求，对信托财产进行管理和处理，根据经营管理实际状况做出核算，其收益归受益人享有。如果无收益或发生亏损则均有委托人负担，受托人向委托人索取处理信托事务所发生的费用，补偿因非受托人过失所产生的损失。 第五， 信托是多边的经济关系，信托行为一般涉及三个方面的当事人，信托投资公司作为受托人，与委托人和受益人发生多边的经济关系。 第六， 信托财产的独立性。为了保障受益人的利益，信托财产必须与受托人本身的财产在法律上区别对待；同时，不同委托人的信托财 产也要区别对待、分开核算。 资料：某国际信托投资有限公司房地产开发贷款资金信托计划（摘录） 一 信托计划名称 某国际信托投资有限公司房地产开发贷款 资金信托计划。 二 信托计划规模 信托计划项下的信托合同不超过 200 份，信托计划资金总额不超过人民币 1.5 亿元。 三 信托计划期限 信托计划期限为三年，自 2002 年 12 月 1 日至 2005年 11月 30日 。 四 加入信托计划的条件和方式 （一） 委托人资格 中华人民共和国境内具有完全民事行为能力的自然人、法人或依法成立的其他组织。 （二） 受托人 受托人某国际信托投资有限公司是经中国人民银行批准的合法 的金融信托投资公司。 （三） 受益人 本信托为自益信托，委托人即受益人。 （四） 资金要求 委托人保证委托受托人管理的资金是其合法所有的可支配资金。单笔信托资金不少于人民币 5 万元（含 5 万元），并可以按人民币 1 万元的整数倍增加。 （五） 信托计划的加入 委托人与受托人签订信托合同并交付信托资金后，自信托计划成立之日起即视为加入信托计划 五 信托计划的成立 2002 年 11 月 1 日至 11 月 30 日期间为推介期，推介期的每个工作日均接受委托业务。推介期结束，信托计划即告成立，信托计划 成立日为 2002 年 12 月 1 日。 六 信托计划资 金运用 信托计划 资金由委托人集合运用，用于向某房地产公司提供人民币贷款。 七 信托利益分配 信托存续期间，受托人每年向受益人支付信托收益一次，信托收益以现金方式支付，由受托人划至受益人的信托利益银行划付帐户。 1.1.2 信托与相关范畴的联系与区别 1 信托与银行业务 信托与银行信贷同属信用范畴，但二者有很大区别，不能混淆。二者的区别表现在以下几个方面： （ 1） 所体现的经济关系不同。信托体现的是多边的的信用关系，信贷是银行与存款人 和贷款人之间发生的双边 信用关系。 （ 2） 基本职能不同。信托的基本职能是财产事务管理职 能，银行信贷的基本职能是融通资金。 （ 3） 业务范围不同。信托业务是集“融资”与“融物”与一体，除存款、贷款外还有许多其他业务，范围较广；银行信贷以吸收存款和发放贷款为主，主要是融通资金，范围较小。 （ 4） 融资方式不同。信托机构作为受托人代替委托人充当直接筹资和融资的主体，起直接金融作用；而银行信贷的主体 银行是信用中介，起间接融资作用。 （ 5） 资产核算不同。银行存款是银行的负债，银行贷款是银行的资产。银行破产时，银行贷款作为破产清算财产统一参与清算。 受托人办理资金信托业务取得的资金不属于受托人的负债，因管理运用和处分信托资 金而形成的资产不属于受托人的资产。信托财产具有独立性。 （ 6） 承担风险不同。信托一般按委托人的意图经营管理信托财产，在受托人无过失的情况下，一般由委托人承担；而银行信贷是由银行根据国家金融政策、制度办理业务，自主经营，因而银行承担整个信贷资金运营风险。 （ 7） 收益分配不同。信托收益是按实绩原则获得，即信托财产的损益根据受托人经营的实际结果来计算，受托人收取的是手续费和佣金。受托人不能保证信托本金不受损失，也不能保证最低收益。而银行信贷则按银行规定的利率计算利息，银行的收益来自贷款利差。 （ 8） 意旨的主体不同。信托业务意旨的主 体是委托人，在整个信托业务中，委托人占主动地位 ，受托人受委托人意旨的制约；而银行信贷的意旨主体是银行，银行自主地发放贷款，不受存款人和借款人制约。 （ 9） 财产管理运用的目的不同。信托是依照委托人的旨意，按照委托契约提供服务，其目的是实现信托财产利益最大化；银行是以存贷款为主要业务，以自己的名义和要求从事资金运营，谋求银行利益最大化。 2 （资金）信托与证券投资 （ 资金 ） 信托业务是指委托人基于对受托人的信任，将自己合法拥有的资金委托给受托人，由受托人按委托人的意愿以自己的名义，为受益人的利益或者特定目的管理 、运用和处分的行为。证券投资基金是指一种利益共享、风险共担的集合证券投资方式，即通过发行基金单位，集中投资者的资金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和运用资金，从事股票、债券等金融工具投资。 （ 1） 两者之间的联系 证券投资基金从组织形式特点出发，可以划分为“公司型”和“契约型”两种。公司型基金在组织上按公司法的规定设立，依据公司章程运用资金。契约型基金则是按信托契约原则，通过发行带有受益凭证性质基金证券形成证券投资资金组织（目前，我国证券投资资金法中对公司型证券投资基金未加 以规范，我国证券投资基金就是契约型 证券投资的一种 ） 。因此，证券投资基金是一种特殊的信托关系，或者说证券投资基金是一个从信托中发展起来的并具有自己鲜明特色的金融产品。 （ 2） 两者之间的区别 募集方式不同。 基金或资金的募集方式有公墓和私募两种（目前我国证券投资基金法只规范了公墓基金），而对于信托，各国法律都有严格其私募性质。比如，我国信托投资公司资金信托管理暂行方法就严格规定，资金信托业务办理不能通过报纸、电视广播和其他公共媒体进行营销宣传，也就是说必须采用私募的形式筹集资金。 投资对象范围不同。 证券投资资金规定的投资对象主要有股票、债券 等各种可交易 证券金融工具；而信托资金的投资对象却十分广泛，可从事资金拆借、贷款、购买国债、票据贴现、房地产投资、存放银行、实业投资、项目投资等等。 投资量的控制不同。 即便同是投资证券， 各国监管当局一般对于证券基金投资上市公司的股票都有基金投资量的限制；而信托资金对上市公司的投资没有量的限制，必要时，信托公司还可将自有资金一起投入，通过对上市公司的控股以求合法地获得最大的利益。 契约的稳定性不同。 基金划分为封闭式基金和开放式基金。在开放式基金中，投资人可随时撤回投资的灵活性特征与（资金）信托的信托财产不能 转移的法律特征具有明显区别。如在我国，除 信托法第 53 条规定的终止原因外，信托财产能转移。如信托文件规定受益人可转让受益权的，信托公司也只是负责为其办理转让的相关手续，并不发生信托财产的转移。 从这 一区别可以看出开放式基金具有活期存款特性迫使管理人不能募集的资金全部用于投资，需保持一定数量的现金供投资人随时提取。显然，信托资金与之相比更具有长期性、稳定性的特点。 投资的决策程序不同。 基金的运作往往是先组合资金，然后再选择投资对象；而信托一般是先选择投资项目，让后再组合资金。另外，由于（资金）信托信息披露的 要求比基金的要求低，故信托投资更具有隐蔽性，运作更灵活。 3 信托与委托代理 信托和委托代理是非常近似的一种法律制度，都可以运用于财产管理。但是，信托作为一项关于财产 转移和财产管理的独特的法律设计，它与委托代理存在巨大的差异。简单来说，这种差异主要表现在： （ 1） 成立的条件不同。 设立信托必须要有确定的信托财产，如果没有可用于设立信托的 合法所有的财产，信托关系便无从确立；而委托代理关系则不一定要以财产的存在 为前提。 （ 2） 名义不同。在信托关系中，受托人系以自己的名义行事； 而在一般委托代理关系中 ，受托人或代理人以委托人或被代理人的名义行事。 （ 3） 财产性质不同。在信托关系中，信托财产独立于受托人的自有财产 和委托人的其他财产， 委托人、受托人或者受益人的债权人一般不得对信托财产主张权利；但在委托代理关系中，委托人或代理人的债权人可以对委托财产主张权利。 （ 4） 委托人的权限不同。信托的委托人、受益人只能要求受托人按照信托文件实施信托，受托人依据信托文件管理、处分信托财产，享有充分的自主权，委托人通常 不得干预；而在委托代理关系中，委托人可以随时向代理人发出指令，代理人应当服从。 1.2 信托的 产生与 发展 1.2.1 信托的起源 1.“遗嘱托孤”和“信托遗赠” 信托制度作为人类文明的结晶，发端于英国，但信托思想的起源与古埃及、古罗马的遗嘱执行、遗产继承与管理有着密切的关系。可以说，历史悠久的“遗嘱托孤”和“信托遗赠”是信托的起源。 (1) 遗嘱托孤 信托最初是从民间私有财产委托他人营运而开始的，主要以遗嘱信托的形式出现。原始的信托行为起源于数千年前古埃及的“遗嘱托孤”。早在原始社会制度崩溃不久，私有制创立初期，信托就已有了萌芽。这种萌芽是以“遗嘱托孤”的形式出现的。据考证，早在公元前年，一名叫乌阿哈的埃及人立了一份遗嘱， 上面写明自愿将其兄给他的一切财产全部归其妻继承，并授权其妻可以将该遗产任意分授给子女。其译文是这样的： 本人将我兄所给我的一切财产，授给我妻。我妻是 的女儿，是叫做的的女人。她可将该财产送给她与我 所生子女中她所愿意给的任何一个。充当我儿的监护人是代议士。 本文件在见证人面前签订 由此可见，该遗嘱明确指定了遗产赠与的对象以及接受遗产的人可以任意安排这笔财产，并确立了执行人与监护人。这种以遗嘱的方式委托他人处理财产并使继承人受益的 做法是一种最早的原始信托行为，也是被认为迄今所发现的最早的“信托契约”之一。这份遗嘱的原件现存于英国伦敦大学博物馆。学者们普遍认为，这份遗嘱已勾勒了信托的最初萌芽。 在中国，“遗嘱托孤”的最著名的例子也许是刘备托孤诸葛亮。诸葛亮在前出师表中说：先帝知臣谨慎，故临崩寄臣以大事也。受命以来，夙夜忧虑，恐托付不效， 以伤先 之明，故五月渡泸，深入不毛。今南方已定，甲兵已足，当奖帅三军， 北定中原，庶竭驽钝 攘除奸凶，兴复汉室，还于旧都。此臣之所以报先帝而忠陛下之职分也。 这里所托付的是一种政权，与平常的“受人之托，代 人理财”不同的是，诸葛亮是“受人之托，代人治国”。治国的意义远比理财要广泛得多，因为政权的内容就包括了财产权。因此，从广义上说，刘备托孤诸葛亮也是一种信托行为。 另外，在台湾文献丛刊中也刊登了一份光绪十五年（年）的“遗嘱 托孤”字据。字据内容如下： 立遗嘱托孤字人王林氏。切念氏命蹇时乖，先夫早逝，孤苦零仃，只遗氏一身，告贷无门，不得已佣工度活，艰难万状。日积月累，俭存微资，抱养一苗媳养婚配，收聘银元，再创一媳名唤炁娘，延请戚谊到场为证。该媳年幼，当立婚约字暂交黄海秀兄，并家器及年节坟忌暂为经理。 嗣后炁娘欲招佳婿，应即席请各戚谊到场妥议，方可招配。其婚约字内生息银贰拾元，并前项家器检交炁娘夫妻承接。氏前螟蛉一子名唤英，原望朝夕供奉，不料该孽螟蛉祗知赌荡，不务正业，此非家后嗣，已经驱逐在外三十余年，生死未卜。现氏年届古 稀，老病久缠，风烛不定，遗下一媳，并后进房屋一座，若不预先延请各戚谊人等，前立婚约字内有名，到场遗嘱恳托，诚恐旦夕不测之虞。伏望各仁人戚谊念及王门禋祀綦重，不弃嫌怨，出为鼎力关照，俾免禋祀废弛。倘氏故后，该孽螟蛉如敢藉端出首滋扰，希为联名签请究治，氏在九泉衔草结报。各尽其心，功德齐天余 ，言尽叙。恐口无凭，合立遗嘱托孤字五纸，各执一纸，永远收执为照。 批明：托孤字内，日后炁娘招有佳婿，系王家之后，希为时常查考，不得任其擅行费用。切切。此批。 光绪十五年八月 日代书人 陈桑田 立托孤字人 王门林氏 所以，“遗嘱托孤，为中外之古制。实为信托之起源”。 (2) 信托遗赠 在古罗马时代，遗嘱制度从法律上得到了进一步的发展和完善。信托的概念源于罗马法中的“信托遗嘱”制度。罗马法是在罗马帝国末期由国王奥格斯德士所创。罗马法条文中规定：“在按遗嘱划分财产时，可以把遗产直接授予继承人。若继承人无力或 无权承受时，可按信托遗赠制度规定，把财产委托和转移给第三者处理。”罗马法创立了一种遗产信托制度，这种制度是从处理罗马以外的人继承问题开始的（当时罗马法律规定罗马以外的人不得被指定为继承人），后逐渐发展成为一种通行的制度。古罗马的“信托遗 赠”已形成了一个比较完整的信托概念，并且首次以法律的形式加以肯定。但这时的信托完全是一种无偿的民事信托，并不具有经济上的意义，还没有成为一种有目的的事业来经营，其信托财产主要是实物，如土地。学者们认为，罗马法创建了信托遗赠制度，即财产所有者以被继承人的地位，用遗嘱 指定一个具有罗马法法律效力资格的继承人（罗马市民），先由其承受遗嘱指定的财产，然后再通过此人把财产转于或赠与自己真正欲赠之人，并在遗嘱中明确指明，合法继承人继承财产的目的是把遗产日后交付于欲赠与之人。罗马法规定的信托遗赠制度已具备了现代信托的主要特征，因而被认为是现代信托的雏形。其因由在于这个合法继承人承受财产，非为本人，而是为了转移给遗嘱指定的真正被赠与的人。正因为罗马法中信托遗赠制度的创建，才使信托作为一种观念和制度逐渐为人们所认同。伴随诺曼底公爵对大不列颠岛的入侵，信托观念导入英国，因此便促成 了现代信托原型“尤斯制”的构建。 2. 尤斯制 尤斯制的创建与英国的政治、经济和文化诸因素极具关联。在世纪的英国，信仰宗教的人占英国总人口的绝大多数，宗教神权在人们心目中具有极高威信。按照宗教教义的规定，宗教徒应当对宗教有所贡献，因而教徒们在生前分别将自己的私有土地捐赠给教会，从而使教会土地不断扩张。根据当时英国法律的规定，对宗教团体土地国家不予征税，因而伴随教会土地的增多，教会与封建君主和诸侯的矛盾冲突日趋激化。为了维护皇室君主利益，当时的英王亨利三世颁行了没收条例，规定凡是把土地赠与教会者，非经 君主或诸侯的同意不得进行，否则官府将没收其土地。这一条例的颁行无疑对教会势力是一个沉重打击，故而在由教会控制的衡平法庭中，同为教徒的法官们参照罗马法的相关规定制定了一系列法律条文，形成所谓的“尤斯制”，旨在规避没收条例对教会获得土地的限制，以保障教会的利益。 尤斯制的具体内容是：凡要以土地贡献给教会者，不做直接的让渡，而是先赠送给第三者，并表明其赠送的目的是为了维护教会的利益，然后让第三者将从土地上所取得的收益转交给教会。这样教会虽非自己直接掌握财产权，但可实际享受其利益，而且也实现了教徒要向教会多 作贡献的目的。由于名义上教会并非让与土地的所有权人，因而没收条例无其适用的余地，因此便达到了既维护宗教团体利益，满足教徒心愿，同时又不违反法律的双重目的。在这种土地间接遗赠中，赠与的一方被称为，视同现代信托中的委托人 地位；名义上掌握土地所有权的第三者一方被称为，视同现代 信托中的受托人地位；实际享受收益的教堂一方被称为，视同现代信托中的受益人地位。在这样一种制度中，委托人、受托人和受益人的三方关系架构，初显了信托制度的大体架构。 正是由于这种 土地的间接遗赠，发生了三方之间的财产联系，即是现代信托所称的一种信托关系。因此，现在认为，现代信托制度起源于中世纪英国的尤斯制。这是最早具有信托制度雏形性质的一种制度。 随着封建制度的逐渐衰落和资本主义的出现，这种信托性质的尤斯制因为有利于资本主义和商品经济的发展，受到先进的资产阶级的欢迎与推崇，从而使尤斯制的运用范围逐渐扩大，不仅应用于宗教，而且应用到为社会公益、个人财产管理等方面，其对象也从原先的以土地为主，发展到商品、物资和货币等各种不同的财产。尤斯制经过数百年的演变、发展，到世纪逐渐形成了近代较 为完善的民事信托制度。 1.2.2 现代信托的发展 1.2.2.1 现代信托在英国的演变和发展 1. 发展历程 英国是世界上现代信托的发源地。伴随着尤斯制数百年的演变，英国的信托业有了进一步的发展。到年，英国颁布了官设信托局条例和官 设信托局收费章程。 年，官立信托局宣告成立，标志着英国的信托从个人受托转向法人受托的时代开始。在英国信托业发展史上，关于官选受托人的规定和公办信托机构的创设，是英国信托业发展的重要一步。它标志着英国信托业从个人受托向法人受托的转变，从无偿信托向有偿信托的转变，从单纯个人之间形成的信托关系向个人与法人、法人与法人之间的信托关系的转变。这几方面的转变使英国的信托业加快发展起来。后来，英国为适应中小投资者的需要，在全球又首创了投资信托业务，现已成为资本市场的重要工具。随着投资信托业务的不断发展，英国于年成立了一个全国性的协会，用以保障和提高会员的共同利益。全英有投资信托公司约家，其中取得信托投资公司联合委员会资格的超过家，且其资产约占投资信托总资产的。年英国又颁布了信托投资条例，使信托投资业务得以快速发展，投资信托总资产从 年的不到亿英镑发展到目前的亿英镑。 2. 现行信托的类型 英国现行的信托业务可分为一般信托业务和投资信托业务。 （）一般信托业务。一般信托业务根据委托对象可划分为个人信托业务和法人信托业务。 个人信托业务（或称民事信托业务）的种类主要有：财产管理；执行遗嘱；管理遗产；财务咨询，包括对个人财产的管理、运用、投资和纳税等方面的咨询。 法人信托业务的种类主要有：股份注册和过户；年金基金的管理，如对基金的预算和决算、投资证券的保管和发行等；公司债券的受托，如公司债券的认证、偿债基金的收付及本利的支付 、抵押品的保管等；资本发行，如公司的筹设以及增加资本、收购股份与合并企业等。 （）投资信托业务。投资信托业务包括证券投资信托业务和单位投资信托业务。 证券投资信托业务是指法人信托公司接受委托买卖有价证券，并代为管理的一种信托业务。投资信托公司的资金主要来自公开发行的公司债券、优先股票和普通股票，这些债券和股票都可以在证券交易所上市交易。公司一旦成立，股本总额是固定的，除非新增股份，故新的投资者只有从原持有人那里购买股票才能拥有股权。投资信托公司所发行的股票、债券往往都是以企业发行的债券和股票作为担保，发行 债券和股票获得的资金又用于购买企业 的担保债券和股票。 单位投资信托业务是一种集合众多顾客的资金投资于多种有价证券的信托业务，吸收资金的方法是出售分单位信托券。分单位信托券的价值是按照构成总“单位”的那些有价证券的市价计算出来的，即分单位信托券价值的计算是将各种不同的有价证券结合在一起，构成一个总“单位”，每个单位再分为数千个“分单位”，从而构成分单位信托券的价值。各种单位信托券的目的和投资方向不同，或为获取高额收入，或为稳定增值，或广泛投资于各种普通股票，或从事专业投资等。证券投资信托业务与单位投资信托业 务具有很多共同点：它们的营运有重大相似之处，即它们都使投资者能在一笔交易中通过买进范围更广、种类更多的证券的权益来分散风险；它们的资产负债表也有共同之处，即它们所持有的债券和它们所创造的债权要求是同一性质的。证券投资信托和单位投资信托在投资意义上则有所区别。证券投资信托的股份是不变的，股权只是在卖出者与买进者之间转移，不增不减，所以证券投资信托又被称为“封闭型基金”（）。单位投资信托不是出售股份而是出售信托“单位”。单位总数不是固定的，其发行可以视需要增大或缩小，投资者 可以随时买 进、卖出单位，单位信托的经理人也准备随时按反映其所持有的资产的现行价值的市场价格来买卖单位，所以单位投资信托又被称为“开放型基金”（）。 特点 从英国信托业的发展来看有其自身的特点，主要有： （）英国信托业的发展主要是以信托制度的确立来体现的。英国年的受托人条例、年的官设信托局条例、年的信托投资条例体现了个人信托向法人信托再向投资信托的发展。英国信托的发展在很大程度上依靠政府的制度安排和法律保障。 （）英国信托业以个人信托为主。英国信托发展 的历史悠久，但仍然保持着历史传统，表现为个人信托在信托中占较大比重，个人信托在全部信托业务量中占。 （）英国信托业中投资信托发展迅猛。投资信托为英国首创。目前，英国投资信托业的范围除了英国本土外，已发展到海外属地和其他国家。投资信托业务的开办和发展，对英国在国内集中社会闲散资金和发展海外其他国家的投资都起到了重要作用。年末，英国投资信托业的投资结构为：在英国国内的投资合计亿英镑。其中，英国政府证券（包括短、中、长期）为亿英镑，挂牌公司证券为亿英镑，未挂牌公司证券为 亿英镑，单位投资信托为亿英镑，其他为亿英镑。海外的投资合计为亿英镑。其中，各级政府证券为亿英镑，公司证券为亿英镑。英国国 内外信托投资总计为亿英镑。 1.2.2.2 现代信托在美国的发展 发展历程 美国信托业脱胎于英国，但并没有囿于其观念。美国一方面继承了公民个人间以信任为基础、以无偿为原则的非营业信托；另一方面一开始就创造性地把信托作为一种事业，用公司组织的形式大范围地经营起来。美国最早（即比英国早多年）完成了个人受托向法人受托的过渡、民事信托向金融信 托的转移，为现代信托制度奠定了基础。美国的信托机构在创立初期是与保险业结合在一起的，年成立的“纽约农业火灾保险放款公司”被认为是美国信托业的鼻祖。年又在纽约成立了美国联邦信托公司，这是美国历史上第一家专门的信托公司，其业务比兼营的信托业有了进一步的扩大和深化，在美国信托业发展历程中具有里程碑的意义。世纪末到世纪年代是美国现代信托事业得到真正发展的时期。年美国内战结束后，为了适应战后重建经济的需要，政府放松了对信托公司的管制。这一方面使信托公司的数量剧增，另一方面也扩展了信 托公司的业务经营范围。此后，信托公司开始涉足银行业务，银行也开始兼营信托业务。年，联邦储备银行法颁布，国民银行正式获准兼营信托业务。后来，各州也相继修改州法，陆续同意州立银行也可兼营信托业务。至此，商业银行兼营的信托业务有了较快的发展。同时，由于美国政府不允许商业银行买卖证券及在公司中参股，商业银行为了避开这种限制而纷纷设立信托部来办理证券业务。这样，信托业务随着银行的发展得到不断扩大。 二战以后，美国政府加大了国家干预经济的力度，在凯恩斯（）主义的影响下采取温和的通货膨胀政策，刺激 经济的发展。随着美国经济的快速增长，美国资本市场急速扩大，有价证券的发行量不断上升，信托投资业也大规模发展，业务活动从现金、有价证券经营直到房地产，业务范围、经营手段都时有翻新。信托业也获得了更好的发展环境和开拓空间，包括公司债券信托、企业偿付性利润分配信托、退休和养老基金信托以及职工持股信托等多种新的业务、新的方式层出不穷，信托资产的规模迅速扩大。年，在美国银行中，信托财产为亿美元，至年增长倍，为亿美元，其占商业银行总资产的比例由年的上升至现在的 。这说明，美 国的金融信托业务已经成为美国商业银行业务中的一个重要组成部分。 现状 如今在美国，信托观念已经深入人心，如证券投资信托就已经成为美国证券市场的主要机构投资者。据统计，年月，作为其主要形式的开放型投资公司的基金总数已经超过只，资产净值为亿美元；到年初，全美中等规模以上的投资基金已近只，资产净值超过亿美元。 从目前现状看，美国的信托业务按委托人法律上的性质分为三类，即个人信托、法人信托、个人和法人混合信托。个人信托包括生前信托和身后信托 两种，委托信托机构代为处理其财产上的事务和死后一切事务，具体包括受托管理财产、受托处理财产、指定充当监护人或管理人以及私人代理账户。法人信托主要是代理企业和事业单位发行股票和债券（如发行公司债券信托），进行财产管理（如商务管理信托），代办公司的设立、改组、合并及清理手续等业务。个人和法人混合信托有职工持股信托、年金信托、公益金信托等。 另外，美国还开发了许许多多新型的信托投资工具，如（货币市场互助基金）、（现金管理账户）、（共同信托基金）、融资租赁业务，以及把信托资金投资于（大额存单 ）、（商业汇票）和（国库券）等短期资金市场。伴随新技术革命的到来，美国的信托业为适应市场的变化和满足投资者对资金运用的选择要求，其业务项目还在不断扩展。 特点 总之，在二战后，美国国内金融环境的变化和政府经济政策的变化，刺激了经济的高速发展，而经济的发展又带动了信托业的大规模发展。美国信托业始终是服务于美国经济发展需要的，它具有以下几个方面的特点： （）银行兼营信托业务，信托业务与银行业务分别管理。美国是特色鲜明的金融业银、信兼营的代表国家，商业银行在以经营银行业务为主业的同时，又允许开办信托 业务。据资料记载，美国现有的多家商业银行中，有多家设立了信托部，占。但同时，有关法律又规定，信托业务与银行业务在银行内部必须严格按照部门职责进行分工，实行分别管理，分别核算，信托投资收益按实绩分红的原则。同时，美国还对信托从业人员实行严格的资格管理，禁止从事银行业务工作的人员担任受托人或共同受托人，以防止信托当事人违法行为的发生。美国这种经营模式上的兼营制与业务独立分离管理方法体现了美国信托制度的独特性，反映了银行业务和专业信托业务的区别和联系。 （）个人信托与法人信托并驾齐驱，以 民办私营经营为主。美国信托业发轫于民办信托机构，很少有英国式的官办信托局等公营机构，并且美国从个人受托转变为法人受托，承办以赢利为目的的商务信托，比信托的发源地英国还早。美国的个人信托业与法人信托业发展都很迅速，并随着经济形势的变化出现交替不定的现象。遇到经济发展不景气时，个人信托会迅速超过法人信托办理的业务量；如果遇到经济回升，法人信托又会超过个人信托的业务量。 因此，从个人信托与法人信托业务的起伏变化上可以大致了解美国经济形势 的变化情况。 （）信托业财产高度集中。二战至今，美国信托业基本上已为本国商 业银行尤其是大商业银行所设立的信托部所垄断，专业信托公司很少。由于大银行资金实力雄厚，社会信誉良好，而且可以为公众提供综合性一揽子金融服务，竞争的结果是社会信托财产都集中到大银行手中。目前，位居美国前名的大银行管理的信托财产占全美国信托财产的左右，处于无可争议的垄断地位。举例来讲，银行家信托公司是摩根财团的金融支柱之一，有分支机构约家，资产额达亿美元。摩根保证信托公司主要经营各种有价证券，用持股的方式参与公司董事会，控制了许多大企业和其他金融组织。制造商汉诺威信托银行除从事投资业 务和信托业务外，还通过信托部控制了许多公司的股票。芝加哥大陆伊利诺斯国民银行和信托公司资产总额达到亿美元。此外，还有美洲国民信托储蓄银行等等。它们比其他商业银行承受的信托财产多得多。 （）有价证券业务开展普遍。这是美国金融信托业务发展中的一个显著特点。在美国，几乎各种信托机构都办理证券信托业务，既为证券发行人服务，也为证券购买人或持有人服务。特别是商务管理信托（也称表决权信托），代理股东执行股东的职能，并在董事会中占有董事的地位，从而参与控制企业。美国年南北战争结束后兴起了建设的热潮，筑铁路 、开矿山的公司纷纷成立，所需的巨额资金大部分通过发行股票和公司债券来筹集，于是有价 证券逐渐取代了原来以土地为主的信托对象。产业资本的发展使社会上涌现出大批富人，股票和公司债券的发行量也日渐增多，客观上需要有更多的代理经营机构。信托公司不断增加，并扩大到以社团法人为对象，为生产企业代办有价证券的发行、流通以及付息还本等业务。金融信托和个人民事信托的内容日益丰富，许多大商业银行也纷纷成立信托部参与经营。直到现在，美国信托业仍是以有价证券为主要信托对象，在年全美信托财产中，普通股票投资占比高达，企 业债券占比，国债和地方政府债券占比，其 他信托财产占比左右。 （）严格管理信托从业人员。美国十分重视企业的管理，从信托业务的特性出发，对信托从业人员制定了严格的规则和注意事项：禁止从业人员向银行客户购买或出售信托资产；禁止从业人员向顾客收受礼物或参与信托账户收入的分配；禁止从业人员谈论或泄露信托业务以及有关顾客的情况；任何一个参加银行工作的人员都不能担任受托人或共同受托人，以避免同银行进行业务上的竞争。 1.2.2.3 现代信托在日本的发展 发展历程 日本的信托制度是从欧美 引进的。日本法制意义上的“信托”始自年的日本兴业银行法。当时，日本为支持本国产业的发展，缓解资金不足的问题，在新颁布的该法中首次正式允许兴业银行经营“地方债券、公司债券及股票等信托业务”。年东京信托公司成立，成为日本第一家专业信托公司，在年根据日本公司法改组为股份组织，其业务主要是经营不动产的管理和不动产抵押贷款。从此开始，日本的信托业务从证券的代理推进到为委托人承受财产管理的领域，因此该公司被认为是日本“最先纯粹的信托公司”。同时，该公司是民间筹股改组成立的，又被称为“日本民营 信托公司的元祖”。之后，日本的信托公司和信托业随着日本经济的起飞而获得迅速发展，日本全国各地纷纷设立了一些信托机构，如福岛信托公司（年）、横滨信托公司（年）、神户信托公司（年）、大阪市的关西信托公司（年）和济生信托公司（年）等。至年底，日本信托公司的数量增加至家，信托业务也发展到多个品种。 年后欧美各国的经济衰退也波及日本。这场衰退使日本信托业初步发展时所形成的各种弊病暴露无遗，信托公司倒闭现象迭起。为保护民众利益，把信托业纳入正常的发展轨道 ，日本政府于年制定了信托企业须遵守的信托法和监督信托经营的信托业法，并实现了信托业和银行业的分离。上述法律颁布实施后，经过整顿、合并、改组、解散的处理，信托公司的数目由年的多家锐减到年的家。整顿后的信托公司资本雄厚，信誉良好，其业务量迅速攀升，经营的信托财产由年的亿日元猛增到年的亿元。与此同时，各信托公司结合日本的国情和经济发展状况，开创了“金钱信托”等种种独具日本特色的业务品种，并借此对铁路、矿产等行业进行中长期贷款或投资，信托公司开始执行长 期金融的职能，使其地位仅次于以经营短期资金为主的普通银行，成为强有力的金融机构。 第二次世界大战后，日本为了恢复和发展遭到战争破坏的经济，采取了一些特殊措施。为了发挥信托的筹资作用，日本设法先让信托公司改为信托银行，再按兼营法批准银行兼营信托业务，从而使日本的信托业进入了兼营阶段。信托银行成立不久，根据大藏省“金融制度调查会”申述提出的建议，本着“适应战后新形势的金融整顿方针”，日本又于年对信托业确定了分业经营的模式，并提出了长期金融和短期金融分离的方针，要求信托银行发挥长期金融职能，以信托业务为主 ，而原来兼营信托业务的银行相继不再经营信托业 务。这样，日本的信托业务主要集中到三井、三菱、住友、安田、东洋、日本和中央等家信托银行手中。从世纪年代后半期开始，日本进入了“信托时代”，信托的金融功能和财务管理功能均得以充分发挥。日本的信托业随着日本经济的高速发展获得蓬勃发展，其在金融领域中的地位逐步上升，年信托银行占主要金融机构的资金比例由年的上升到。同时，信托业务的品种不断增多，大量的基于日本国情的特色信托业务，如年金信托、财产形成信托、住宅贷款债券信托、公益 信托、特定赠与信托、财产奖金信托等不断被推出。 现状 世纪年代，随着泡沫经济的破灭，日本各信托公司的资产严重缩水，大量的不良债权及停滞不前的日本经济使各信托公司同其他金融机构一样陷入了前所未有的困境。与此同时，欧美原有的银行信托混营制及年美国对法案（格拉斯 斯蒂格尔法案）的废止使许多西方金融机构成为真正意义上的“金融百货公司”，日本金融机构的国际竞争力受到了严重的挑战。在内忧外患的情况下，日本的各大信托银行也都不得不与其他金融机构一起走向了合并重组之路，如年排名第三的三井信托与 排名第六的中央信托合并，年月三菱信托、日本信托和东京三菱银行决定实行联合经营。目前，日本信托业仍处在整顿和调整过渡的阶段。目前，日本信托业的主力是信托银行。信托银行主要从事以下各类信托业务：（）金钱信托；（）贷款信托；（）养老金信托；（）财产形成信托；（）证券投资信托；（）金钱信托以外的钱财信托；（）有价证券信托；（）金钱债权信托；（）动产、不动产信托；（）土地信托；（）公益信托；（）特定赠与信托；（）遗嘱信托。除以上信托业务外，日本信托银行还从事不动产、证券代理 、遗嘱执行等中间业务。随着全球经济金融自由化、国际化的不断发展，日本信托银行业务日趋多元化、专业化，新的金融工具正不断地被开发和使用，以促进日本经济的发展。到年为止，日本信托银行受托的信托财产总额达万亿日元。 特点 日本是当今世界信托业发展中最具代表性的国家。日本信托业起步较早，发展较快，其信托立法比较完善，政府对信托业实施严格的分业管理。日本的信托业务具有业务经营面宽广、方法方式灵活多样、注重创新等特点。 （）寡头垄断的行业市场格局。日本信托业的经营机构随着年和年的两次 法制规范而急剧集中。年之后，由于政府严格信托业的审批，日本的信托业便一直集中在主要的家信托银行手中。近年来，随着日本经济、金融持续萧条，日本的信托业不断合并重组，有进一步集中的趋势。日本信托业的这种寡头垄断的市场格局不仅有利于行业规模效应的发挥，而且还便于政府的集中管理和控制，为日本信托业的创新和稳步发展起了积极的推动作用。 （）信托立法完善。日本的信托业除了有信托法、信托业法、兼营法等一些基本的法律对行业内的公司从全局加以规范和约束外，还根据不同信托业务种类设立了信托特别法，如贷 款信托法、证券投资信托法及抵押公司债券信托法等。此外，许多新设立的信托业务都是与政府颁布的其他法律有密切关系，大多依据相关法律而创办，如年金信托中的退休信托、福利养老金信托便是分别以修订的法人税法和福利养老金保险法而设立的，财产形成信托则是依继承税法修订案而创设的。健全的法律制度使日本的信托业经营有了准确的法律依据和切实的保障，从而为规范业内经营，使其稳 步、健康、有序发展奠定了基础。 （）结合国情，注重创新。日本金融信托业务的发展比较注意结合国情予以创新，促使信托银行积极开发、扩充 新业务，以增强其活力。世纪六七十年代是日本经济高涨的年代。经济高涨，长期投资是一重要前提。家信托银行大力开展社会调查，不断开拓适合日本国情的信托业务，为日本经济建设提供了大量的长期资金。日本人家庭观念很强，若发生孩子年幼而父亲去世留下财产的情况，习惯由本家族中有才干的亲戚照看，一般不愿委托他人代管。所以，日本金融信托业务从开始就大力发展金钱信托。此外，财产形成信托、年金信托、职工持股信托、特定赠与信托，以及为适应群众对利息多少的选择取向创造更有利的储蓄环境，日本于年改进了的收益期满兑取型贷款等 开创性的信托业务，使日本的信托业务形成了范围广、种类多、方式灵活、经营活跃的特点。 （）服务网络四通八达。日本的信托银行机构遍布全国各主要城市和地区，为适应各地的需要而提供高质量的综合性金融服务，从而发展迅速。到年月末，日本信托银行机构已达个，其中包括设在中国的机构家。到年月，仅日本国内信托银行的机构网点数就已达家。截至年底，在海外的分行有家，海外办事处家，当地法人机构家。 （）重视信托思想的宣传和普及。在普及信托思想上，着重体现在：创立信托业协 会（年创立，年成为法人组织）。信托业协会致力于信托观念的普及和业务的推广、研究和改进信托事业的理论和实际、促进信托业者相互间的交往和合作等。信托业协会创办了信托杂志，定期举行信托讲习会。创立了信托研究奖学金制度。在促进信托业的发展和创新的同时，还进一步增强了人们对信托业的了解。此外，信托银行开办的年金信托、财产形成信托、职工持股信托等集团信托（委托人为多人）与国民大众密切联系，也起 到了对信托事业间接宣传的作用。 1.2.3 中国信托业的产生与发展 1.2.3.1 年以前的中国 信托业 我国信托业的发展发轫于第一次世界大战时，当时北洋军阀混战，工商业停滞不前，外国商品向中国倾销，致使社会游资缺乏稳定的投资渠道。而与此同时，证券交易作为一项新兴事业被介绍到中国，于是信托业便应运而生了。我国信托业创立于上海。在年，民族资本的上海商业储蓄银行首创银行保管信托业务，受到客户的极大欢迎。年，上海证券物品交易所开业，仅仅半年时间便获利颇丰，致使各种类型的交易所和信托公司风起云涌，上海兴起了大办信托公司之风。年月日，中国通商信托公司在上海成立，是中国第一家专业信托公 司。此后不到天时间，上海又相继成立了家信托公司，资本总额达余万元，甚至超过了年全国银行的资本总额。由于当时信托公司是随着交易所的大量设立而出现的，所以人们将此现象称为“信交狂潮”。“信交狂潮”的出现是当时中国经济畸形发展的结果。 然而，当时的交易所和信托公司的发展并没有坚实的社会经济基础，主要是为了投机获利，风险性极大。很快，这股“信交狂潮”就变成了“信交风潮”。许多利用借贷资金进行投机的人由于资金周转困难而破产，股票价格连连下跌，引起了交易所和信托公司的连锁倒闭。“信交风潮”过后， 原有的信托公司大都倒闭，仅剩下了中一信托公司和通易信托公司。经过这次风潮，信托公司的业务也从证券投机转向了财产的管理与保管、信托存款贷款等业务。年至抗战前夕，在吸取“信交风潮”教训的基础上，我国民营信托业以缓慢的速度向前发展，行为逐渐规范。至年，除中央信托局外，我国实有信托公司家，资本总额为万元。其业务除经营信托业务外，尤其热衷于投资及办理房地产和经营有价证券买卖。抗战胜利以后，我国信托公司主要云集于上海，但由于社会商品经济不发达，社会经济动荡不安，故而发展极不成体系，规模 狭小，速度缓慢。 1.2.3.2 改革开放以后的中国信托业 年新中国成立以后，基于当时的经济环境和条件，我国政府对信托业实行了一系列新政策，采取了对官僚资本的信托机构实行接管、没收和改组的政策，对民营信托业实行“限制、利用、改造”的方针。但由于种种原因，经改造的信托机构在营运一段时间后纷纷停办，最终导致信托业在我国暂时中断。此后有近年之久，我国信托业的发展一直停滞不前，直到党的十一届三中全会召开，确立了对内搞活经济、对外开放的基本国策，才使信托业得以重返中国经济舞台。 中国人民银行根据国务院关于 银行试办信托业务的指示，率先于年正式开办了信托业务，各专业银行也先后陆续设立信托部，信托业逐渐为国人所识别和接纳。改革开放以来，中国信托业的发展主要经历了以下三个阶段： 扩张期（年） 年，作为改革开放、吸引外资的窗口，我国第一家信托投资机构 中国国际信托投资公司成立。信托业为我国改革开放、引进外资以及市场经济的发展做出了非常重要的贡献。其后，在世纪年代的扩张期中，各中央部委、金融机构、各省市甚至县等地方政府纷纷成立了各自的信托投资公司，信托公司最多时达到 多家。当时信托公司的业务范围相当广泛：除可以经营许多银行业务如存贷款业务外，很多公司在获得了通过国内国际借款、发行债券等融资权的同时，还相继获权经营进出口贸易、房地产开发、租赁，向企业、政府提供贷款以及多种实业投资及服务的业务。其后，随着证券市场和房地产市场的发展，信托投资公司又开始大规模介入证券市场和不动产投资业务，证券交易所和证券业协会成立初期大部分会员都是信托公司，目前的许多证券公司都是由原来信托公司的证券业务重组而来。 动荡期（年） 年的中国信托业经历了四 次整顿。在此期间，信托公司的数量由余家降到年底的家。由于信托业缺乏基本的制度环境、业务规范和市场化定位，许多信托公司一直存在市场不清、主业不明、管理混乱、违规经营等诸多问题。因此，虽然经过四次整顿，但中国信托业始终没有走上健康发展的轨道。 重组期（年至今） 年，以中国人民银行关闭广东国际信托投资公司并强制破产清算为标志，开始了我国信托业的第五次清理整顿。这次整顿力度非常大，信托公司的数量由整顿初期年底的家到最后只保留家（截止到年月日 ）。其中，多家公司或者合并，或者重组为证券公司，大多数规模小、资产质量差、支付困难、管理混乱、不符合行业布局的公司被撤销。整顿的要求包括不良资产的剥离、负债的清理核销、证券业务分离、资产重组、充实资本金、建立内控机制等，在重组机构和章程后重新登记。保留下来的公司经过重组后，资本金充足（不低于亿），资产质量好，并进而建立了现代企业制度。目前，家信托公司中已有余家获准重新登记，包括中信兴业、中煤、爱建信托等。这次整顿历时年多，在我国信托业多年的发展历史中具有重要 意义。 改革开放以来，我 国信托业在制度建设方面集中表现在“一法两规”的建立上。经过长达年的起草于年月日颁布实行的中华人民共和国信托法终于从制度上规范了信托关系和信托行为，确立了信托当事人的法律地位，为促进我国信托事业奠定了制度基础。年、月相继颁布信托投资公司管理办法、信托投资公司资金信托管理暂行办法，使信托公司业务回归本源，即围绕“受人之托，代人理财”的信托内涵开展业务，标志着信托业开始走上健康发展之路。 近几年，我国信托业在回归本源即业务模式再造方面形成的发展特点是： （）新产品陆续推出 。爱建信托率先推出了“上海外环隧道项目资金信托计划”。这项总量为亿元的信托计划规定，每份合同金额不低于人民币万元，信托期为年，信托受益权可转让或继承。该公司对该项目进行了非常审慎的投资评估，收益稳定，投资者每年约可获得的回报。上海国际信托投资公司推出了国内第一个房地产资金信托产品 新上海国际大厦项目资金信托，亿元额度，经过天的销售即完成。购买者中为个人，为机构，其中中老年投资者超过。重庆国信发行的教育信托。所谓“教育信托”，是指具有教育义务的居民（委托人） 将一定数量的信托资金委托给重庆国信进行集合管理和运用，由重庆国信在信托原则下为其谋取最大限度的收益，并按信托合同约定向受益人支付信托利益作为受益人教育费用来源的一种信托方式。此种信托产品分为年期、年期和年期三种；信托规模为三种期限各份，每份信托合同万元。重庆国信将按照信托投资公司管理办法及相关法规的规定，将信托资金集合运用于抵押、质押贷款、金融机构同业拆借及各项投资等。投资侧重于稳健型的低风险项目。重庆国信 预计教育信托的年收益率在左右。 （）业务模式固定化。信托公司整顿后重新登记， 被核准经营以下项新的本外币业务：受托经营资金信托业务；受托经营动产、不动产及其他财产的信托业务；受托经营国家有关法规允许从事的投资基金业务，作为基金管理公司发起人从事投资基金业务；受托经营国务院有关部门批准的国债、企业债券承销业务；受托经营公益信托；经营企业资产的重组、购并及项目融资、公司理财、财务顾问等中介业务；代理财产的管理、运用与处分；代保管业务；以银行存放、同业拆放、融资租赁或投资方式运用自有资金，但规模不得超过净资产的；办理金融同业拆借；信用见证、资信调查及经济咨询业务；以自有财产为他人 提供担保；中国人民银行批准的其他业务。 （）行业监管趋于严格。信托公司不得以任何形式吸收或变相吸收存款；不得发行债券，不得以发行委托投资凭证、代理投资凭证、受益凭证、有价证券代保管单和其他方式筹集资金，办理负债业务；不得举借外债；不得承诺信托资金不受损失，也不得承诺信托资金的最低收益；不得通过报刊、电视、广播和其他公共媒体进行营销宣传。这些规定在一定程度上限制了信托公司吸收资金、扩张业务的能力。 目前，信托公司的发展也面临着一些困难与束缚，主要体现在以下几方面： 首先，在社会环境上，我国的产权制度尚不够完 善，阻碍了资源的流动和组合及对信托业务的需求；社会对信托业的认识程度低；我国社会信用基础比较薄弱，契约意识较差，而且经济发展的水平和财富规模有限。 其次，在制度上，“一法两规”虽然颁布实施，但仍有一些规定制约了信托业的发展。例如，信托投资公司做投资和贷款业务，只限于使用自有资金的，投资业务很难做大；信托公司不允许设立分支机构，限制了信托公司的管理模式；资金信托不得通过公开媒体进行宣传推广等。同时，信托业的发展目前还缺少一些重要的配套制度，如财务核算、税收登记、投资环境等方面的一些规章制度都需要改善。 另外，特别需要指出的是，信托业的自律对信托业自身的发展以及对信托业获得一个较为宽松的社会环境同样至为重要。年月出现的金新信托的“乳品信托计划”兑付危机事件，使得中国信托业的信誉再次面临考验。相信于年成立的“中国信托业行业协会”将会对中国信托业的自律起到促进作用。 1.2.3.3 台湾地区的信托业 我国台湾地区信托业的发展主要开始于世纪年代，即台湾经济的高速增长时期。在此以前，台湾地区的信托业规模极其有限。至年，台湾地区仅有家官办信托及家台商会办的信托机构（中华开发信托股 份有限公司）。进入世纪年代以后，随着经济的高速增长，经济结构逐渐走向现代工业经济，市场对资金需求很高，但仅靠银行的资金融通无法有效地解决资金匮乏问题。于是，台湾地方当局相继颁行了华侨投资设立信托投资公司审核原则、民间投资设立信托投资公司审核原则以及信托投资公司设立申请审核原则。这些法律文件促进了信托机构如雨后春笋般涌现，信托业出现了前所未有的兴旺局面。 台湾地区信托业的发展由于是基于资金融通的需要而得以产生的，因而其发展也具有明显的银行化倾向。这反映在：（）从资金性质而言，据统计，至 年底，普通信托基金（由信托投资公司代为确定用途的）占绝大比重，为全部信托资金的，而由委托人自行指定用途的特定信托资金仅占；（）从资金来源来看，台湾地区信托资金主要来自个人信托，约占全部信托资金的，而法人信托仅占；（）从资金运用来看，信托贷款仍占据信托资金运用的较大比例，而且在经营原则上，台湾地区信托机构常常违反信托业的行规，实行自有资金与信托资金的混合操作。这些都反映了台湾地区信托业的“小银行”特色。 在进入世纪年代以后，我国台湾地区对信托业逐渐进行 了正本清源的工作，在业务上强化了信托业代人理财的功能，资金融通功能在信托业的实务运作中逐渐退居次席。 近年来，随着经济的发展，台湾社会大众的财富与消费能力急速增加。台湾于年月日通过“信托法”，“信托业法”也于年月日获得通过。“信托业法”的通过确立了岛内信托法制，健全了信托业者的经营与发展，使对目前积极推动的投资信托业务、资产管理业务、都市更新土地信托业法及金融资产证券化业务均取得了法源依据，使得岛内信托业务可望有效拓展。 目前，台湾信托市场可以办理信托业务的机构包括信托投资公司 及银行信托部。银行信托部属于银行的兼办事业，或仅办理证券代理业务，或兼办一般服务性质的信托。同时，根据“信托业法”的规定，信托投资公司于年月前将其兼营的证券自营商业务、生产事业直接投资、住宅建筑及企业建筑投资业务分割、出售或缩减完毕后，依银行法改制为商业、工业或其他专业银行，或依“信托业法”申请信托营业执照。台湾共有办理信托业务的机构家，均为混业经营的商业银行。年信托业务总量万亿，为资金信托，其次是金融资产证券化（债权信托）亿，不动产证券化于年开始试办。 台 湾信托市场业务范围涵盖如下： （）“信托业法”规定的信托业允许经营的信托业务种类。主要包括：金钱的信托、金钱债权及其担保物权的信托、有价证券的信托、动产的信托、不动产的信托、租赁权的信托、地上权的信托、专利权的信托、著作权的信托、其他财产权的信托。 （）指定用途信托资金业务。在委托人交付信托资金予受托人时，对其管理范围加以指定。 （）证券投资信托业务。证券投资信托业务是基于风险分散原则，由具有专门知识、经验之人，将不特定多数投资人资金运用于证券投资，以获取资本利得或股利收入的业务。 （）员工持股信托 业务。由同一企业员工组成员工持股会，以取得与管理自己公司股票为目的，以集合运用、分别管理方式，并以定期投资取得管理委 托人所服务公司股票为目的 以分批投资、风险分散来追求稳定的投资报酬。 （）保管银行业务。任何经核准开办有价证券保管业务的金融机构均可称为保管银行，台湾多由商业银行的信托部办理此项业务。服务项目除资产 保管外，还包括买卖交割、过户 记、收益领取、资料申报、公司重大资讯提供及其他相关服务。 台湾除了积极推广与辅导信托制度外，也希望兼营信托业务的银行能配合经济金融发展以及社会大众需要，积极研发开办各项信 托业务。从台湾信托业者申请业务的情形，并参考海外发展经验，台湾未来具有发展潜力的信托业务的空间仍相当大。台湾信托业有下列五大发展方向：员工福利或退休制度结合的信托业务、与金钱债权结合的信托业务、与不动产结合的信托业务、与其他金融商品结合多样化的信托业务、与生活保障或社会公益结合的信托业务。台湾的法律法规中与信托业务和信托业相关的主要是“信托法”、“信托业法”、“信托业设立标准”、“信托投资公司管理规则”、“信托资金集合管理运用管理办法”、“共同信托基金管理办法”、“不动产证券化条例”、“金融资产证券化条例” 。在这些法规中，“信托法”、“信托业法”是其基础法律，其他相关法规、条例均是对“信托法”、“信托业法”的细化和延伸。 台湾信托法规的立法精神和具体规定条款与大陆的相应法规非常相近。比较之下，其主要差异表现在以下几个方面： （）信托并非信托专营机构的专属业务。除以信托业务为主营业务的专业信托投资公司外，商业银行经审批后也可以开办信托业务。从台湾目前情况来看，其信托业务主要都是由混业经营的商业银行来开办的。 （）委托人不制定用途的资金信托的资金运用范围较大陆有着严格的规定。台湾资金信托业务中的信托资金的运用 限制较明确，严格限定在流动性较高的投资品种上，如现金、债券、银行票据等。集合资金信托（集合资金管理账户）与大陆集合资金信托计划的相关规定差异较大，主要表现在：（）没有份合同的规定。（）必须先有个信托账户，再有集合运用的计划，强调必须是集合运用特定对象的特定资金。（）信托资金运用有以下的禁止行为：除已获准上市、上柜而正办理承销中的股票外，不得投资未上市、未上柜公司股票及柜台买卖第二类股票；不得办理放款或提供担保；不得从事证券信用交易。集合资金信托除集合资金管理账户外，还有可以向不特定多数人募集资 金的共同信托资金。台湾的信托业务税收、信托登记等方面较大陆而言具有明确的相关规定，相应的法规较为齐备。 台湾信托业务具有以下特点： （）注重个人业务，个人信托理财的品种较多。台湾的信托机构主要为混业经营的商业银行，由于其大量的营业网点、工作人员和客户群，为其广泛开展个人信托业务提供了条件。另外，由于相关法律法规没有对信托资金集合 管理账户的人数进行限制，从而也减少了个人信托业务开展的制约因素。台湾的个人信托业务强调全方位、全过程的理财服务，即对不同的个人或家庭，在不同的年龄提供不同的理财产品，以期满足个人 的创业、资产增值、资产转移、资产保全、养老、子女教育等多重目的。 （）在资金信托业务中，信托资金的使用以投资各类证券或证券投资基金为主。这与台湾地区证券市场的发展程度和证券类投资工具的多样化有关系，同时也与因为台湾的相关信托法规对信托资金使用方向的诸多限制有关。 （）信托公司与保险公司的合作密切。台湾的信托机构主要为混业经营的商业银行，其原本就是保险公司一些保险产品的代销机构，开展保险金信托一方面可以满足个人投资的相关投资需求，另一方面也促进了保险产品的销售。台湾资产证券化业务虽然到年才开始起步 ，但推进较快，且项目金额较大。 1.3 信托的职能 信托的职能是信托业务所应有的职责和独具的功能，是信托性质的本质 体现。信托具有多种职能，其主要职能有： 1.3.1 财务管理职能 信托的财务管理职能是最首要、最基本的职能。信托机构开办的一切业务都发挥着为财产所有者管理、运用、处理和经营财产的作用。财务管理职能的发挥主要体现在两个方面，即代人理财和为人办事。所谓代人理财，即受托人以管理和处理财产的方式为财产所有者提供服务。其中，“管理”指不变更信托财产的原状或性质，仅做运用、改善、维护和保存 ；而“处理”则要消失或变更信托财产的原状或性质。无论其形式如何，都是代人理财，为他人谋利益，而且这种理财职能具有广泛的社会性，信托机构会尽职尽责地替一切财产所有者管理和处理好信托财产。所谓为人办事，即信托机构以代办一系列经济事务的形式为委托人提供服务，如代为收付款项，代为发行、买卖有价证券，代为付股息红利，代为催收债款，代为办理会计事务等。这种为人办事与代人理 财的区别在于，代办经济事务不做财产所有权的转移，受托人是以代理人身份出现的，是经济关系的媒介人。所以，受托人不承担责任或责任较小，风险也较小。而代人 理财，受托人接受了财产而成为信托财产的名义所有者，并以自己的名义为他人办事，因而可以比较灵活地处理日常业务，具有一定的独立性，但其承担的经济责任和风险比前者大。信托的财务管理职能体现在一切信托业务中。 1.3.2 融通资金职能 信托的融通资金职能是指信托具有筹集资金和融资的职能。这一职能主要表现在以下三方面： （）直接表现为货币资金的融通。信托机构将货币资金无论用于贷款、投资还是购买、出售或发行有价证券等，都发挥着融通资金的职能。 （）表现为物资上的融通与货币资金融通相结合。金融租赁就是一种典型 的融资融物相结合的业务形式。信托机构通过开办金融租赁业务，解决承租企业为购买设备而需要筹措资金的困难，从而发挥了融通资金的职能。 （）表现为通过受益权的流通转让而进行的货币资金融通。随着受益权通道“受益证券”的转让，货币资金得到融通，从而起到了融资作用。 1.3.3 中介服务职能 信托业务具有多边经济关系，受托人作为委托人与受益人的中介，是天然的横向经济联系的桥梁和纽带。通过办理各种信托业务，特别是代办经济事务，为经济交易各方提供信息、咨询等，使经营各方建立相互信任关系，为经营者提供可靠的经济信息， 为委托人的财产寻找收益或投资场所，这些都体现了信托的中介服务职能。 1.3.4 社会福利职能 当信托业务运用于社会福利、社会保障时就发挥了社会福利职能。这一职能发挥作用的大小是受一国政治、经济制度、意识形态等多方面因素制约的，尤其受一国对信托业务认识和利用程度的影响。这一职能发挥作用的基础是信托业务中受益人的社会化以及信托财产运用的福利化。日本企业普遍实行年金制度，其信托机构则大量承办年金信托业务，使其信托具有社会福利职能。英、美的公益信托业务很发达，其信托也具有社会福利职能。 1.3.5 投资职能 这是信托资金运用于投资领域时所产生的职能。这种投资可能是直接向企业投入资金，也可能是通过购买企业股票和债券方式向企业投资。目前的信托机构大多办理此类业务，因此它具有这一职能。美国信托机构的资金营运方向主要是以股票、公司债券方式向企业投资，具有很强的信托投资职能。 1.4 信托的作用 1.4.1 促进社会主义市场经济发展 市场经济的发展必然导致经济活动的多样化和金融资产的多样化。随着我国经济体制改革的不断深化，企业自主权和经营权的进一步强化，迫切需要信托的出现，以其灵活多样的方式来满足不同经济关 系和不同经济利益的特殊要求。通过信托业务活动，将其他部门、企业的资金筹集起来，既能满足委托人所委托的一定目的和要求，又能使受托人按照国家产业政策及搞活经济的需要积聚资金，支持社会再生产，促进社会主义市场经济的发展。 1.4.2 运用各种渠道，聚集社会闲散资金 随着市场经济的发展、货币流通量的扩大，沉淀间歇资金也越来越多，要挖掘这部分资金，单纯依靠银行是不够的。信托作为一项金融业务也具有筹集资金的作用。信托利用其经营方式灵活的优势，根据国家有关规定，吸收劳动保险机构的劳保基金、各种学会和科研机构的基金， 以及各主管部门自主支配的委托基金，发挥理财、管理的职能，有效地利用信托资金，满足委托单位的要求。同时，信托还可以利用代理发行股票、债券、代理收付等手段，筹集社会闲散资金，促进社会主义市场经济的发展。 1.4.3 促进企业生产发展，加快商品流通 信托是一种多边信用关系，其本身既是关系人又是中介入，可以充分发挥财务管理和融通资金的中介作用。信托的主要业务是“受人之托，代人理财”。通过信托项业务的开展，为各主管单位、大公司及科研机构“拨改贷”提供了新的信用工具，推动了资金由无偿使用向有偿使用的转化，在一定程 度上克服了企业资金来源上依赖主管部门的思想，减少了资金浪费，加强了用款单位的责任感和紧迫感，有利于提高经济效益。同时，由于企业在经济交往中，赊销、分期付款、预收预付款时有发生，难免形成三角债，因而造成企业之间相互拖欠。信托机构可以利用其与各金融机构业务往来多的优势，代企业清收欠款，缓解三角债，促进企业生产发展，加速企业资金周转，加快商品流通。 1.4.4 大力发展代理业务，为社会提供全方位服务 代理业务是信托业务之一。由于信托业与各方面经济往来密切相关，经营技术成熟，且有较高的信誉，因此信托机构举办代 理业务，对于方便客户、满足社会各方面的需要具有重大作用。信托机构开展代理资产处理，代理发行股票、证券等信托业务，可以弥补企业在财产处理和资金运用方面经验和能力的不足，降低企业成本，加速资金周转，满足各种不同的财产管理和处置要求。信托机构在受理代理业务过程中，可以从代理活动中发现企业经营管理中存在的问题，或是从企业所提供的经济材料中发现问题，及时向企业提出建议，从而协助企业改善经营管理，加强经济核算。信托机构开展代理业务，不仅拓宽了自己的业务范围，而且为社会提供了全方位的服务，补充了银行业务的不足，促进了经济的发展。 1.4.5 积极开展租赁业务，促进企业技术改造 由于租赁具有不需要大量投资就能及时得到所需要的技术设备，并可以保持技术设备先进性的特点，同时采用租赁方式引进技术设备可以得到良好的服务，并可免受通货膨胀的影响，所以租赁越来越受到企业的青睐。信托业把租赁业作为一项重要业务来开发，由信托机构垫付资金，购置用户所需要的设备，然后租给用户使用，由用户利用其生产的经济效益支付设备使用租金。这样企业就能够及时有效地进行设备更新，从而促进企业的技术进步，加快产品的更新换代。 1.4.6 信托业务有利于促进我国 的对外开放 改革开放以来，我国的经济建设虽然取得了很大成绩，但同西方发达国家相比，在经济技术方面仍有很大差距。这就需要我国加快改革开放的步伐，大力开展对外贸易，引进国外先进的技术和设备，开展国际经济合作。在这些活动中，许多国内企业急于寻找合作伙伴，并了解客户信息，掌握国际市场行情。同时，国外的各种机构、客户也急于了解国内企业的资信情况及产品信息。信托机构可以利用自己的优势为国内外各方面牵线搭桥，通过开展咨询、资情调查等项业务，沟通并协助国内外双方达成协议，签订经济合同；接受外商委托，引进国外资金； 经营其他代理业务，开展对外经济技术交流，加速我国市场经济的发展进程。 1.4.7 开辟新的融资渠道，促进我国金融市场的发育 目前，我国的融资方式发生了变化，即由间接融资方式向直接融资方式转化。这是因为，一方面，随着统收统支资金管理制度被打破，财政收入占国民收入的比重和基建投资占财政支出的比重都在下降，企业要筹集生产发展资金，不能再像过去一样依赖财政拨款，而必须增加独立筹资的能力，但是单一的资产结构远远不能适应企业独立筹资的需要。另一方面，企业扩大自主权以后，企业、个人可支配的货币收入增多，企业承担的 责任和拥有的权利也增大，闲置的货币资金不可能全部集中于银行，游离于银行体系外的资金数量日益增多，单一资产结构受到了严峻挑战。因此，对我国的金融结构进行改革，要求我们要积极发展直接融资，通过发行股票和债券形式直接向社会筹集资金。信托机构通过代为发行股票、有价证券，帮助企业解决生产过程和流通过程的资金需要，同时通过代理有价证券的买卖，促进了金融市场的发展。 1.4.8 有利于促进信托机构的企业化经营 信托机构从其诞生之日起就面临竞争的环境，其要想立于不败之地，就需要进行企业化经营，加强管理，降低成本，采用 灵活多样的方式来适应客户的不同需要。 案例 “信托是什么”与“什么是信托” 严格地讲，“信托是什么”与“什么是信托”并非同一概念，前者是对“信托”的概念界定，而后者是对信托的范围界定。或者说，前者明确了“信托”的内涵，而后者明确了“信托”的外延。从信托普及与宣传的角度讲，“信托是什么”与“什么是信托”具有不同的意义：前者是对各种各样的信托形式进行集中概括和总结，更多地表现为抽象概念；而后者是对信托原理的外在表现形式进行列举，更多地表现为具体概念。对普通的社会大众而言，最好先了解“什么是信托”，然后 再去认识“信托是什么”。什么是信托？通俗地讲，因信任而托付财产就是信托，即可以认为：信任托付财产信托。其中，信任是信托的前提，托付财产是信托的实质。这里，托付财产的基本模式是利益与责任相互分离的三方关系：委托人把财产转移给受托人，受托人为了受益人的利益而管理财产。在我国，通常认为“信任委托”“信托”，或者“受人之托，代人理财”“信托”。虽然这在大体上反映了信托的一些特征，但也容易使“信托”与委托代理等制度混淆。因此，信托法律网用“托付”一词来概括信托的核心。另外，虽然信托的基本结构相对简单，但可以衍 生或组合出千变万化的新结构，而且还有很多特殊情形，这里不再赘述。我们周围存在的信托远比我们看到的和想到的要多： 信托投资公司从事的集合资金信托，是信托； 信托投资公司从事的单一资金信托，是信托； 信托投资公司从事的任何财产信托，是信托； 信托投资公司从事的任何权益信托，是信托； 除了营业信托，一般法人和自然人还可以从事民事信托； 除了营业信托和民事信托，经法律允许的主体还可以从事公益信托； 音乐著作权集体管理机构受托管理音乐著作权，这也是信托。 虽然你不知道这是信托，但经法院确认为信托关系的，也是信托。 总 之，只要法律允许的或者法律不禁止的或者法律认可的行为，只要符合信托的结构设计，都可以认为是信托。 信托是什么？一个不易说清楚说透彻的问题。最简单地讲，信托就是一种财产转移或管理的设计（或手段）。它作为一种严格受法律保障的财产管理制度，通过基本的三方关系（委托人、受托人和受益人）来更安全、更高效地转移或管理财产，从而满足人们在处置财产方面的不同需求。 我国信托法第条规定：“本法所称信托，是指委托人基于对受托人的信任，将其财产权委托给受托人，由受托人按委托人的意愿以自己的名义，为受益人的利益或者特定目的进 行管理或者处分的行为。”信托法律网（）推荐：通常的“信托”是指委托人基于对受托人的信任，将其财产（权）转移给受托人，由受托人按信托目的（包括委托人的意愿），以自己的名义，为受益人的利益或特定目的而管理或处分该财产的行为。 1.5 信托的种类 1.5.1 按信托服务对象分类 1 个人信托 （ 1） 个人信托业务的含义 所谓个人信托，是指委托人（指自然人）基于财产规划的目的，将其财产权转移给受托人（信托机构），使受托人依信托契约的本旨为受益人的利益或特定目的，管理或处分信托 财产的行为。 个人信托曾是信托业发展初期各信托机构的主要业务，随着资本主义经济的发展，团体法人信托业务逐渐兴起，个人信托比重明显下降，但仍是西方各国信托业中一项重要的业务种类。 个人信托依设立时间可分为生前信托与遗嘱信托。生前信托是委托人在世时所设立，其信托目的包含财产的规划、财产的增值及税负的考虑；而遗嘱信托则是以遗嘱的方式设立，生效的日期是委托人发生继承事实的时候，其目的在于遗产的分配与管理。 个人信托是以各种财产权为中心，将自己名下包含金钱、有价证券、不动产等资产，交由受托人（ 信托机构）依照信托契约执行各项管理运用，以期达到预定的信托目的。由于个人信托的内容具有高度的弹性及隐蔽性，委托人对信托的财产也能保有控制权，透过适当的规划，信托财产将不受委托人死亡或破产等因素影响，同时更可以享有信托机构专业的投资控管，种种优点是其他单一金融商品或服务所难以企及的。 （ 2） 个人信托的特点 个人信托对委托人而言，本身除有法令的明确保障外，还有以下信托特点： 专业的信托财产管理。委托人通过签订信托契约，将财产权转移给受 托人。由于受托人是专业的信托公司，可借助其专业人才的管理、经营能力， 促使信托财产创造最大的效益。 信托财产的独立性。信托财产在法律上具有独立性，其表面上所有权 虽属于受托人，但法律上信托财产权却独立于受托人自有财产之外，不归属于受托人的遗产、破产的财产范围，且受托人的债权人也不得对该信托财产行使强制执行、抵消等行为。 合法节税管理规划。经由信托财产规划，可实现合法节省赠与税及遗 产税。目前，我国的个人财产转移大都采取赠与或遗产继承的方式，但考虑到赠与税或遗产税迟早要颁布实行，而对照国外相关的法律，此二者税率均高，达。因此，税赋就成为转移财产所面临的主要问题，如何降低转 移成本，将成为个人信托财产规划的重心。 财产妥善存续管理。人的生命再长也有终止的时候。因此，如何让财 产保有完整性，并使财产权于原所有人生命终止后仍可依照其意旨去执行，让财产权的效益得以持续，就成为财产规划的重心。而在信托法中明确规定信托关系并不因委托人或受托人死亡、破产或丧失行为能力而消灭，因此信托法律关系的建立就为信托财产达到继续经营的目的提供了保障。因此，个人信托在实际运作上极富弹性，在符合法令的要求下，其目的、范围或存续期间等均可依委托人的个别需要而制定，进而达到保存财产、避免浪费、执行遗嘱、监护子 女、照顾遗族等多样化的目的。 （ 3） 个人信托的目的 个人信托对财产管理来说，不但增加了投资理财的渠道，还能达成以下特定目的： 保存财产，累积财富。经由信托合同将财产权转移给专业信托机构， 由专业人员依合同内容做有计划的投资管理，可使财产充分发挥其累积效果，不致因财产过早分散或流失而丧失创造财富的机会。同时，根据信托法，信托财产的债权人对信托财产不得请求强制执行或拍卖。再者，信托财产不属于受托人破产财产的范围。另外，信托财产的债权不得主张与不属于信托财产的债务抵消。 照顾遗族，造福子孙。个人信托取代 死后继承，可避免遗产继承的纷 争，还可以照顾到更多代的子孙。 指定受益人，规划遗产。个人信托取代生前赠与，可避免子女挥霍财 产、分配不公造成的子女纷争、与依赖心理以及子女无管理能力造成的家产缩水贬值。而以信托受益权取代继承权，更可以贯彻被继承人的意旨。 财产规划，合法节税。个人信托可根据每个人的信托财产及信托理财 目的提供包含投资、保险、节税、退休计划、财富管理等全方位的信托规划，以满足个人及其家庭不同阶段的需求，为委托人妥善规划财产。 （ 4） 个人信托业务的种类 个人信托类业务主要包括四种，即财 产处理信托业务、财产监护信托业务、人寿保险信托业务和特定赠与信托业务。 财产处理信托业务。财产处理信托业务是信托机构接受个人的委托 对信托财产进行 管理、运用的一种信托业务，按其设立方式可分为契约信托和遗嘱信托两种。 第一，契约信托。是指委托者与受托者订立契约（合同）并在委托者生前期间发生效力而成立的信托，是生前信托。这种信托多为那些工作繁忙或长期身居海外人士以及老年人而设立。申请这种信托的目的在于增值财产、保存财产、管理财产和处理财产等。其中，保存财产与保管财产不同，保管财产是一种代理行为，目的是 使该财产不被遗失、偷盗和损害等，代理人对该财产不拥有所有权，一般也无使用权；而保存财产是一种信托行为，是委托者担心自己经营的财产发生某种意外或不正当的子女浪费、丧失家产而委托信托机构代为管理保存产业，或为特定的受益人而管理保存产业。这类个人信托业务最为普遍，我们常见的产品有个人资金（金钱）信托、有价证券信托、不动产信托、证券投资基金等。 第二，遗嘱信托。是指根据个人遗嘱而设立并在遗嘱人死后发生效力的信托业务，是身后信托。遗嘱信托一般又分为遗嘱执行信托和遗产管理信托。遗嘱执行信托是为了实现遗嘱人的 意旨而进行的信托业务，其主要内容有清理遗产、收取债权、清偿债务、税款及其他支付等。遗产管理信托是主要以管理遗产为目的而进行的信托业务。遗产管理信托的内容虽与遗嘱执行的内容有交叉，但侧重在管理遗产方面。 财产监护信托业务。是指信托机构接受委托，为无行为能力者的财产 担任监护人或管理人的信托业务。这里指的无行为能力者主要是未成年人或禁治产人，故这种业务又称为未成年人或禁治产人财产监护信托。财产监护信托与财产处理信托有明显区别，前者重在护养人而不在物，如未成年人的教育、培养，禁治产者的疗养、康复等。当然，既然要 护养人，管理其财产也是当然。而后者重在理财而不在人。 禁治产人：指因心神丧失或精神耗损，不能治理自己的财产，经有关人员的申请，由 法院依法宣告为无民事行为能力的人。成为禁治产人的条件：（）须心神丧失或精神衰 弱，不能处理自己的事务；（）须由本人或利害关系人（配偶、近亲属等）提出禁治产申请； （ 3） 须由法院做出禁止治理其财产的宣告。 人寿保险（也称保险金）信托业务。是指人寿保险的投保人，在生前以 保险信托契约或遗嘱形式委托信托机构代领保险金并交给受益者，或对保险金进行管理、运用，再定期支付给受益者的信托业 务。人寿保险信托包括个人保险信托和事业保险信托、无财源人寿保险信托和有财源人寿保险信托。 特定赠与信托业务。该信托以资助重度身心残障者生活上的稳定为 目的，以特别残障者为受益者，由个人将金钱和有价证券等委托给信托银行，做长期、安全的管理和运用，并根据受益者生活和医疗上的需要，定期以现金支付给受益者。该信托的财产必须是能够产生收益并易变卖的，故限定如下财产作为其客体：金钱、有价证券、金钱债权、树木及其生长的土地，能继续得到相当代价的租出用的不动产，供特别残废者（受益者）居住用的不动产。这种信托业务在日本比较普 及，我国目前尚未开设此类业务。 2. 法人信托 (1) 法人信托的概念 法人信托也称社团信托、公司信托或团体信托，是个人信托的对称，是指由公司、社团等法人组织委托信托机构办理的各种信托业务。在这种业务中，委托人是公司、社团等法人组织，受托人只能是银行信托部或信托公司，任何个人都没有受理法人信托和代理的资格。公司信托的建立必须首先进行公司申请。公司依据自身业务和经营状况认为确需信托机构提供服务，可以选择一家经营作风好、实力雄厚的信托机构作为受托人。信托机构受理信托后，双方要签订公司信托契约。现代的法人信托发展 迅速，在整个信托中的比重已超过发展较早的个人信托。 (2) 法人信托的特点 法人信托的委托人是公司、社团等法人组织。 受托人只能由法人机构承担，任何个人都没有受理法人信托的资格。 因为法人信托所涉及的信托财产一般数额巨大，并关系到法人组织的整体利益，个人由于实力和经营管理能力的限制，无力承办。 法人信托关系到企业的生产或者企业职工的直接利益，信托财产一般 数额较大，因此信托机构在运用信托财产时须十分谨慎。 法人信托与社会经济的发展具有密切关系。在经济繁荣时期，通常企 业经营效益较好，法人信托的业务因此急剧增加；而 在经济萧条时期，由于企业普遍经营不佳，法人信托业务会相应缩减。 (3) 法人信托的目的 法人信托的目的可体现在以下几个方面： 公司理财。所谓的“公司理财”是人们最为熟悉的信托业务。企业经营中闲置的现金、长期资产均可委托信托机构进行管理。这类信托产品有集合资金信托、证券投资基金等。 融资服务。通过信托完善企业的融资渠道。信托机构是拥有庞大金 融资产的金融机构，既可以做一般贷款（即债权性融资），也可以做股权性融资。因此，当企业需要资金时，除了找银行之外，还有一个重要的渠道就是找信托机构。它不但可以像银行一样发放贷 款，而且还可以作为股东直接向企业投资。动产设备信托、附担保的公司债也多采用信托的方式进行担保融资。 通过信托促进交易安全。信用账户信托、表决权信托、避免企业破产 信托均可实现促进交易安全的目的。比如信用账户信托，在企业信用状况非常不好时，买卖双方互相不信任，先给钱怕对方不交货，先交货又怕对方不付钱，对信用风险的顾虑往往影响交易的效率。在此环节上，信托公司可以提供很好的解决方案。买卖双方可先找一家信托公司，买方开立一个信托账户，专门用来支付货款，由信托公司负责在货物验收完毕后支付货款，从而大大减低了交易成本。这 种信托方式在国外应用非常普遍，很多企业之间的交易都采用这种方式进行。表决权信托可以使小股东把表决权集中起来，委托给受托人，集中行使表决权以对抗大股东。表决权信托既保护了小股东的利益，同时又会增强社会投资者的信心。 企业塑造公众形象，履行社会责任。企业往往采用捐赠的形式树立公 众形象，带有一定的广告性质。一次性的捐赠，其广告效果的持续期很短，如果采用公共信托的方式，如设立教育信托基金，用基金收益捐助失学儿童，则可以长久保持企业的公众形象。企业在履行社会责任方面也可以使用信托方式。例如，某一行业存在一个共同的环保 问题，靠一家企业又无力解决，则可以由每家企业每年拿出一部分资金建立一个环保公益基金，共同解决这一问题，履行社会责任。 为企业员工谋福利，增强公司凝聚力。公司为雇员提供各种利益的信 托，即公司定期从雇员的工资或公司利润中扣除一定比例的资金，交给信托机构，委托信托机构加以管理和运用，并由公司雇员享受信托收益。这类信托业务有：一是，养老金信托。是指信托机构接受委托人定期缴纳的养老基金，负责基金财产的管理运用，并在雇员退休后定期向其支付退休金的一种信托业务。二是，福利储蓄信托。是法人信托的一种，是指把职工的财产积累储 蓄委托给信托机构管理、运用，以便将来形成一项财产的一种指定金钱信托业务。三是职工持股信托。是指将职工买入的本企业股票委托给信托机构管理和运用，职工退休后享受信托收益的信托安排。交给信托机构的信托资金一部分来自于职工的工资，另一部分由企业以奖金形式资助职工购买本企业股票。四是利润分享信托。是为职工将来分享公司利润而设立的。公司作为该信托的委托人，每年将净利润的一定比例委托给信托机构管理和运用，并在一定时期后将信托本金及收益支付给公司的职工。 (4) 法人信托的主要种类 证券发行信托。证券发行信托是信托机构向公 司法人提供有关证券发行事务的信托，其中常见的是抵押公司债发行信托和受托公司债发行信托。抵押公司债信托是指信托公司接受发行公司的委托，代替债券持有者行使抵押权或其他权利的信托业务。抵押公司债信托在日、美等西方国家比较盛行甚至在美国，一般所指的法人信托即为抵押公司债信托。 受托公司债发行信托是公司于发行公司债时应设置受托人，受托人核查及监督公司履行公司债发行事项，以保障债权人权益。受托公司债发行信托在我国台湾地区比较普遍。 商务管理信托。主要包括以下三种： 一是股权信托。是指委托人将其持有的某公司的股权移交给受托人 ，或委托人将其合法所有的资金交给受托人，由受托人以自己的名义，按照委托人的意愿将该资金定向投资于某公司，受托人因持有某公司的股份而取得的收益，归属于受益人即委托人自身或委托人指定的其他人。受益人取得收益的条件由委托人确定。在股权信托中，如果受益人为企业的员工或经营者，则称员工持股信托或经营者持股信托。股权信托可以用信托的方式解决企业股权激励中的不规范做法，信托机构还可以作为专业的咨询机构为企业的股权激励方案提供建议。 【实例】 年日本五十铃汽车公司和美国的汽车公司合作，在引进公司的资本 时，外资审议会在讨论确立日本股东权的问题上争执不下。因为公司是世界上最大的汽车公司，资本雄厚，而日方股东一家是无法与之抗衡的，只有集中各大股东来巩固地位。这时，根据有人提出的利用信托的方案，采用了以行使股东表决权为主要目的的管理有价证券信托的方法，各大股东信托股份，并由所有的信托公司共同受托。后来，日本的国际经济贸易地位上升，五十铃汽车公司发展成为实力雄厚的大企业，不必再担心股份会被侵占，当初的目的达到了，于是年月该信托结束。 二是债权信托。即设定的信托标的物为债权的信托形式。例如，银 行可以将其持有的企业的债权委托给信托公司，由其进行管理、运用和处分，以提 高债权资产的价值。 三是表决权信托。表决权信托是有价证券管理信托中的一种，其主要内容是公司股东依据他们与受托人之间签订的表决权信托合同，在信托期间内将他们所持有的股份作为信托财产转移给受托人，由受托人集中行使股份上的表决权。表决权信托是一个用途广泛的信托品种，在我国社会经济生活中可以发挥多方面的作用。 【实例】 年月日