投资者必读习惯就是制胜法宝.doc

投资者必读：习惯就是制胜法宝！(2009-10-26 15:37:53)标签：巴菲特 索罗斯 股票 分类：名家集锦 养成制胜习惯你也能成富翁 最近一段时间中国股市的持续反弹再度吸引了公众的眼球，甚至钱包。不少人尽管疑虑重重，“已经涨了这么多，会不会一进场就跌呢？”“经济形势到底如何，能支持这些上市公司的股价水平吗？”但看到别人已经赚了20%、30%，终于忍不住又开始买股票了；还有一些人原来持有的股票开始减亏甚至赚钱，他们的心情也不轻松，“要不要卖呢？或者该再补点仓。”往往，市场盘中的回调就可能导致一大批的抛售，而一反弹又会吸引众多的追风盘而一番忙碌、紧张之后，发现账户上的数字并没有像自己期望的那样大起来，甚至还有缩水。在马克泰尔看来，原因就在于大多数人抱有致命的投资信念，而白手起家仅靠投资便积累数百亿美元财富的巴菲特、索罗斯等投资大师之所以成功是因为他们具有投资制胜的习惯。在国人的印象中，巴菲特是价值投资的代言人，索罗斯则是投机大鳄，两者的投资风格截然不同，投资方法也有天壤之别。巴菲特的招牌式策略是购买那些他认为价格远低于实际价值的企业，并“永远”拥有它们。索罗斯则以在货币市场上做神出鬼没的高杠杆赌博而闻名。两人的区别实在不能再大了。那么，全世界最成功的两位投资者有何共同之处呢？经过深入分析比较，马克泰尔发现两人间的共同之处完全一致的思考习惯和思考方法，马克泰尔将之归纳为引领巴菲特和索罗斯迈向人生巅峰的、两人均虔诚奉行的23个投资习惯（见链接）。而这些习惯在其他成功的投机家如彼得林奇、约翰坦普尔顿、伯纳德巴鲁克等人的身上也可以看到。正是因为持之以恒地去实践这些简单的良好投资习惯，巴菲特、索罗斯才能取得长期稳定的超额回报。从保本第一、集中投资、不熟不做到承认错误、坚守自己的投资哲学等等，巴菲特和索罗斯的23个投资习惯几乎涵盖了投资世界的每一个方面。马克泰尔认为，一个投资者没有必要一定是个天才，只要你学习和借鉴了这23个习惯，并根据自身情况发展了自己的投资哲学并养成了自己的投资习惯，你就能成为投资市场中的胜利者。而他自己也自1998年践行这些投资习惯，结果是他轻松地赚到了更多的钱。作为一个涉足股市不久的投资者，笔者几乎持有马克泰尔所指出的所有七种致命投资信念，而过去的投资结果也的确不堪回首，因此，他所总结的这23个制胜投资习惯对我特别有吸引力。不过，鉴于很多读者也和笔者一样，不是专业投资者，所以遵循23条投资习惯难度不小，不过，书中所指出的一些观点还是值得我们普通投资者借鉴的。 笔者认为，比较重要的有以下几条：一是形成自己的一套投资哲学或投资标准。大多数投资者甚至包括一些专业投资者都持有一大堆从他们环境中吸收来的杂七杂八且常常相互矛盾的理念。由于他们的观念并非来自他们自己的思考，他们很容易根据市场的流行看法改变自己的投资理念。比如2006年、2007年大家都为股改将带来股东利益一致化、中国将迎来所谓“黄金十年”的提法所鼓舞，因此，盲目自信，在次贷风暴已经爆发后仍对平均近70倍市盈率的不正常现象置之不理，反而去找更多支持这一市盈率的因素强化自己的想象，结果在中国经济受外围经济拖累和“大小非”疯狂抛售的多重冲击下，未能及时认清形势并纠错的投资者几乎都未能逃脱收益大幅缩水或出现惨重亏损的命运。记得当时巴菲特大举减持中石油时还被一些分析人士嘲讽，可回过头来看，巴菲特坚持了自己的投资标准，做出了正确的决策。这也是支持他几十年来能获得超过20%的年均回报的根本要素。对我们大多数非职业投资者而言，投资理财也是一个长期的过程，所以形成自己的投资哲学或投资标准非常必要。有些人可能习惯于从常规的估值标准来判断，比如市盈率、市净率，有些人则偏重于公司的成长潜力，如市场占有率、股本扩张能力等。如果经检验是有效的，则不应随意变更，飘忽的投资标准注定会带来投资失败。二是只投资自己懂的领域。这其实与第一条是一脉相承的。现在国内上市公司有1000多家，从事的行业细分的话可能也要上百种，生产的产品和提供的服务更是千差万别，对我们普通投资者来说是很大的挑战。每个人的时间精力有限，更重要的是资本也有限，不可能也没必要都去了解，可以找自己容易理解或感兴趣的领域做深入研究，然后再确定投资与否。这样就不用去依赖每天在电视网络或平面媒体上发表观点的所谓分析师的意见来决定自己资金的投向。依赖所谓权威及内部消息或者记述系统都难以获得持续的成功，一是因为赚钱的机会不可能遍地都是，如果真的能赚大钱，别人凭什么先告诉你？二是这种依赖会影响投资者从错误中学习，会把错误归为分析师、研究员或某个消息灵通人士。每次大跌的时候都有很多投资者在网上大发牢骚，原因就在于此。三是学会等待，重视现金。多数散户投资者都是勤劳的交易者，很难有休息的时候，好像市场在任何情况下都有很好的交易机会。但事实并非如此，比如2008年的市场，连专业投资者都感叹，“怎么做都是错”，散户投资者要想从中赚钱则更难。而如果坚持自己的投资标准，就会有找不到任何投资对象的时候甚至是时期。比如2007年市场平均市盈率达六七十倍，远超大家对新兴市场认可的标准，在这种情况下，如果坚守标准，只能不投资。像赵丹阳就将旗下基金主动清盘。从这一点上看，他对巴菲特的投资精髓还是有所吸收的。巴菲特就曾表示，“一种近乎懒惰的沉稳一直是我们投资风格的基石。”在找不到合适的投资品种时，现金堆成山就让它堆成山。除了在大熊市中，散户投资者往往是不喜欢现金的，把它当成一种累赘。但事实上现金有一种潜在的期权价值。去年那么多金融机构和企业陷入困境就是因为没有现金，同时因为市场不景气，一些好公司的价格大跌，低于其价值，这时候巴菲特那堆成山的现金就大显身手了。他在美国大手笔收购金融企业，又在日本、中国、欧洲买各种他看好的公司。虽然现在这些投资并未立即给他带来正回报，甚至还导致其投资旗舰哈撒韦公司损失100多亿美元，但时间会证明，这次巴菲特可能又挖到了大金矿。23个制胜的投资习惯1.相信最高优先级的事情永远是保住资本，这是他的投资策略的基石。2.作为习惯一的结果，它是风险厌恶者。3.他有他自己的投资哲学，这种哲学是他个性、能力、知识、品味和目标的表达。因此任何两个极为成功的投资者都不可能有一样的投资哲学。4.已经开发并检验了他自己的个性化选择、购买和抛售的投资系统。5.认为分散化是荒唐可笑的。6.憎恨缴纳税款和其他交易成本，巧妙地安排他的行动以合法实现税额最小化。7.只投资于他懂的领域。8.从来不做不符合他标准的投资，可以很轻松地对任何事情说“不”。9.不断寻找符合他的标准的新投资机会，积极进行独立调查研究。只愿意听取那些他有充分理由去尊重的投资者或分析家的意见。10.当他找不到符合他的标准的投资机会时，他会耐心等待，直到发现机会。11.在做出决策后即刻行动。12.持有赢钱的投资，直到实现确定的退出条件成立。13.坚定地遵守他自己的系统。14.知道自己也会犯错误，在发现错误的时候即刻纠正它们。因此很少遭受重大损失。15.把错误看成学习的机会。16.随着经验的积累，他的汇报也越来越多现在他似乎能用更少的时间赚更多的钱，因为他已经“交了学费”。17.从来不对任何人说他在做些什么。对其他人如何评价他的投资决策没兴趣也不关心。18.已经成功地将他的大多数任务委派给了其他人。19.花的钱远少于他赚的钱。20.工作是为了刺激和自我实现，而不是为了钱。21.迷恋投资的过程(并从中得到满足)，可以轻松摆脱任何个别投资对象。22.24小时不离投资。23.把他的钱投到了他赖以谋生的地方。巴菲特的净资产99%是伯克夏-哈撒韦股份，索罗斯的大部分资产投入了他的量子基金。他们的个人利益与那些托付给他们的人是完全一致的。作者简介马克泰尔是一位澳大利亚籍作家和商人，居住在香港。他从1991年开始发表和编辑投资业务通讯世界金融分析家，也是市场周期的本质、如何获得第二张通行证和1974年澳大利亚畅销书理解通胀的作者。在20世纪90年代，他是一位营销顾问和律师，曾协助创办了5家极为成功的投资刊物。他毕业于澳大利亚国立大学经济学专业，还是神经语言程序学的高级执行师。他所写的有关投资和其他问题的文章曾出现在时代和南华早报等刊物上。六年前，他采纳了沃伦巴菲特和乔治索罗斯的制胜投资习惯，卖掉了手中的所有商业权益，从此专事投资。相关链接七种致命的投资信念失败的投资普遍是被这“七种致命的投资信念”迷惑了：致命投资信念一：迷信预测。要想赚大钱，必须先预测市场的下一步动向。致命投资信念二：迷信“权威”。即便我不会预测市场，总有其他人会，而我要做的只是找到这么一个人。致命投资信念三：迷信“内部消息”是赚大钱的途径。致命投资信念四：迷信分散化投资。致命投资信念五：迷信冒险。要赚大钱，就要冒大险。致命投资信念六：迷信工具。以为投资要依靠一种能确保投资利润的系统。致命投资信念七：迷信市场的必然性。我知道未来将会怎样，而且市场“必然”会证明我是对的。 投资虽然只是由简单的建仓和平仓构成，但从中却蕴含了很深技巧，想成为一名成功地投资者，就一定要养成一系列的好习惯，就像要有一个好身体就要养成早睡早起、合理饮食等等好习惯一样。习惯尤其是好习惯虽然不容易养成，但为了我们投资的最终目的盈利，我们必须要这么做。下面的这23种投资的制胜习惯是很多的投资大师不约而同形成并坚持保持的，也正是这些投资习惯指引着他们一步一步的走到了福布斯的富翁排行榜上。1、保住现有财富制胜习惯：保住资本永远是第一位的投资大师：相信最重要的事情永远是保住资本，这是他投资策略的基石。失败的投资者：为一的投资目标就是“赚大钱”。结果，他常常连本钱都保不住。2、投资大师们不冒险么？制胜习惯：努力回避风险投资大师：作为习惯一的结果，他是风险厌恶者。失败的投资者：认为只有冒大险才能赚大钱。3、“市场总是错的”制胜习惯：发展你自己的投资哲学投资大师：他有他自己的投资哲学，这种哲学是他的个性、能力、知识、品位和目标的表达。因此，任何两个极成功的投资者都不可能有一样的投资哲学。失败的投资者：没有投资哲学，或相信别人的投资哲学。4、衡量什么取决于你制胜习惯：开发你自己的个性化选择、购买和抛售投资系统投资大师：已经开发并检验了他自己的个性化选择、购买和抛售投资系统。失败的投资者：没有系统，或者不加检验和个性化调整地采纳了其他人的系统。（如果这个系统对他来说不管用，他会采纳另一个还是对他不管用的系统。）5、集中于少数投资对象制胜习惯：分散化是荒唐可笑的投资大师：认为分散化是荒唐可笑的。失败的投资者：没信心持有任何一个投资对象的大头寸。6、省一分钱等于赚一块钱制胜习惯：注重税后收益投资大师：憎恨缴纳税款和其他交易成本，巧妙的安排他的行动以合法实现税额最低化。失败的投资者：忽视或不重视税收和其他交易成本对长期投资的影响。7、术业有专攻制胜习惯：只投资于你懂得领域投资大师：只投资于他懂的领域。失败的投资者：没有认识到对自身行为的深刻理解是成功的一个根本性先决条件。很少认识到盈利机会存在于（而且很有可能大量存在于）他自己的专长领域中，同时，对专业的学习机会不抓住，失去成为专业的可能8、如果你不知道何时说“是”，那就永远说“不”制胜习惯：不做不符合你标准的投资投资大师：从来不做不符合它标准的投资。可以很轻松地对任何事情说“不”。失败的投资者：没有标准，或采纳了别人的标准。无法对自己的贪欲说“不”。9、用自己的投资标准虑光器观察投资世界制胜习惯：自己去调查投资大师：不断的寻找符合他的标准的新投资机会，积极进行独立调查研究。只愿意听取那些他有充分的理由去尊重的投资家或分析家的意见。失败的投资者：总是寻找那种能让他一夜暴富的“绝对”好机会，于是经常跟着“本月热点消息”走。总是听从其他某个所谓“专家”的建议。很少再买入之前深入研究一个投资对象。他的“调查”就是从经纪人和顾问那里或昨天的报纸上得到最新的“热点”消息。10、如果无事可做，那就什么也不做制胜习惯：有无限的耐心投资大师：当他找不到符合他的标准的投资机会时，他会耐心等待，直到发现机会。失败的投资者：任何时候都必须在市场中有所行动。11、叩动扳机制胜习惯：即刻行动投资大师：在做出决定后即刻行动。失败的投资者：迟疑不决。12在买之前就知道何时卖制胜习惯：持有赢钱的投资，直到事先确定的退出条件成立投资大师：持有赢钱的投资，直到事先确定的退出条件成立。失败的投资者：很少有事先确定的退出法则。常常担心小利润会转变成损失而匆匆脱手，因此经常错失大利润。13、永远不要怀疑你的系统制胜习惯：坚定的遵守你的系统投资大师：坚定的遵守他自己的系统。失败的投资者：总是“怀疑”自己的系统如果他有系统的话。改变标准和“立场”已证明自己的行为是合理的。14、承认错误制胜习惯：承认你的错误，立即纠正它们投资大师：知道自己也会犯错。在发现错误的时候即刻纠正它们，因此很少遭受大损失。失败的投资者：不忍放弃赔钱的投资，寄希望于“不赔不赚”，结果经常遭受巨大的损失。15、从错误中学习制胜习惯：把错误转化为经验投资大师：把错误看成学习的机会。失败的投资者：从不在某一方法上坚持足够长的时间，因此也从不知道如何改进一种方法。16、光有愿望是没用的制胜习惯：交学费投资大师：随着经验的积累，他的回报也越来越多现在他似乎能用更少的时间赚更多的钱。因为他已经“交了学费”。失败的投资者：不知道“交学费”是必要的，也是正常的。如果能有专业的人指导或者团队服务更可以减少自身的投资风险。通过在实践中学习，避免重复同样的错误。17、沉默是金制胜习惯：永远不谈论你在做的事情投资大师：几乎从不对任何人说他在做