2013财务管理跃鞟.doc

课程代码：= 课程： 财务管理学A 题目一二三四五六七八九十总成绩复核得分阅卷教师 说明：学生可带计算器。 一、 单项选择题：（每小题1分，共15分）2.普通股与优先股的共同之处在于：A.可参与公司投票； B.需支付固定股息；C.同属所有者权益； D.风险相同3.企业的资本结构一般是指什么？ A.流动资产与流动负债之比； B.负债与所有者权益之比；C.流动负债与长期负债之比； D.全部负债与全部资产之比4.当有不同筹资结构可供选择时，企业衡量筹资方案优劣的标准是： A.综合资金成本率低于个别资金成本率；B.综合资金成本率低于息税前利润率；C.综合资金成本率低于银行借款利率；D.综合资金成本率最低9.财务杠杆的作用程度，通常用什么衡量？ A.财务风险； B.财务杠杆率； C.资金成本； D.资本结构13.在固定成本一定的条件下，边际贡献率与经营杠杆系数 A.同方向变化； B.反方向变化； C.保持不变； D.等比例变化14.某企业若没有负债，则该企业 A.没有经营风险； B.没有财务风险；C.既有经营风险又有财务风险；D.没有风险，因为经营风险和财务风险可以相互抵消二.多项选择题：（每小题2分，共10分）1.下列筹资方式中，有减税功能的有： A.长期借款； B.长期债券； C.发行股票； D.融资租赁。2.企业的财务关系有：A.与投资人和受资人的关系； B.与债权人和债务人的关系；C.与税务机关的关系； D.与企业内部各部门之间的关系；E.与职工之间的关系。3.长期借款筹资的优点有：A.限制条件较多 B.筹资数量有限； C.借款弹性较大；D.筹资效率较高； E.借款成本较低。4.年金有以下特点：A.收付款都在期末进行； B.间隔期相等；C.收付款金额相等； D.间隔期为1年。5.融资租赁具有的优点包括A.能迅速获得所需资产； B.租赁能减少设备陈旧过时的风险C.租赁筹资限制较少； D.租金可在税前扣除，能减少所得税上交三.判断题：（10分）1.财务管理的目标与企业管理的目标是一致的。2.在赊销的情况下，促使买方提前付款的有效方式是提供商业折扣。3.利用发行优先股的方式筹集资金，由于股利率是固定的，这与发行债券筹资类似，所以利用其筹集资金也有减税功能。4.企业利用内部积累转增资本金的方式筹资，一般无筹资成本。5.企业变动成本率和边际贡献率之和为1。6.由于固定财务费用的存在而导致每股利润变动率大于息税前利润变动率的杠杆效应是经营杠杆。7. 一般情况下，股票市场价格会随着市场利率的上升而下降，随着市场利率的下降而上升。 ( )四.计算题：（共65分）1某企业以银行贷款投资兴建一个工程项目，总投资额5000万元，假设银行借款利率为15%。该项工程当年建成投产，求：该项工程建成投产后，分8年等额归还借款，每年末应还多少？若该项工程建成投产后，每年可获利1577万元，全部用来归还借款本息，需要多少年才能还清？（15分）（查表得：n=4，年金现值系数=2.855；n=5，年金现值系数=3.352；n=8，年金现值系数=4.487）2 企业年初的资金结构如图所示：资金来源金额（万元）长期债券（年利9%）优先股（年股息11%）普通股（6万股）800300900共 计2000其中普通股每股票面额150元，今年期望股息15元/股，预计以后每年股息增长5%，该企业所得税率为33%，假定发行各种证券无筹资费用。 问：该企业综合资金成本率为多少？（10分）3某商业企业2000年度赊销收入净额为2 000万元，销售成本为1 600万元；年初，年末应收账款余额分别为200万元和600万元；年末速动比率为1.2，年末现金比率为07。假定该企业流动资产由速动资产和存货组成，速动资产由应收账款和现金类资产组成，一年按360天计算。要求：（l）计算2000年应收账款周转天数。 （2）计算2000年存货周转天数。 （3）计算2000年年末流动负债余额和速动资产余额。 （4）计算2000年年末流动比率。（15分）4某投资者准备从证券市场购买A、B、c三种股票组成投资组合。已知A、B、C三种股票的13系数分别为0.8、1.2、2。现行国库券的收益率为8，市场平均股票的必要收益率为14。（1）采用资本资产定价模型分别计算这三种股票的预期收益率。（2）假设该投资者准备长期持有A股票，A股票去年的每股股利为2元，预计年股利增长率为8，当前每股市价为40元，投资者投资A股票是否合算?（3）若投资者按5:2:3的比例分别购买了A、B、C三种股票，计算该投资组合的系数和预期收益率。（15分）5某企业年销售额为210万元，息税前利润60万元，变动成本率60%；全部资本200万元，负债比率40%，负债利率15%。试计算企业的经营杠杆系数、财务杠杆系数和总杠杆系数。（10分）四、计算题： 2、长期债卷的资本成本=800*9%（1-33%）/800=6.03%优先股的资本成本=11%普通股的资本成本=15/150*100%+5%=15%综合资本成本=6.03%*800/2000+11%*300/2000+15%*900/2000=10.812% 3、（1）应收账款周转率=2000/(200+600)/2=5 应收账款周转天数=360/5=72 (2)假定年初和年末的存货为200和600万元 存货周转率=1600/（200+600）/2=4 存货周转天数=360/4=40 （3）速动比率=（应收账款+现金）/流动负债=1.2 。a 现金比率=现金类/流动负债=0.7.。b 由ab得 流动负债余额=1200 速动资产余额=1440 （4）流动比率=（600+1440）/1200=1.74、标准答案：（1）Ra80.8（148）12.8Rb81.2（148）15.2Rc82（148）20（2）A股票的价值2（1+8）（12.88）45元大于40元，所以投资者投资A股票是合算的（3）投资组合的贝他系数0.5*0.8+0.2*1.2+0.3*21.24投资组合的预期收益率81.24（148）1