财务管理复习资料 (2).doc

第一章概念：公司财务管理的目标：股东财富最大化（股票价值最大化，股东权益的市场价值最大化，利润最大化）公司财务管理：公司财务人员围绕资金及其运动，旨在实现股东财富最大化而进行的各种价值管理公司财务管理的对象是资金及其运动财务管理的内容：筹资管理，投资管理和股利分配财务管理的环境：宏观环境和微观环境公司财务管理发展阶段：传统的财务管理阶段（筹资管理阶段），内部控制阶段，投资管理阶段财务管理的宏观环境：经济环境，法律环境，金融市场环境影响经济环境的因素：经济周期，经济发展水平和经济政策等对财务管理有影响的法律法规有企业组织法规，税收法规和财务会计法规微观环境：公司治理，企业组织结构，财务机构的设置财务管理与公司管理的关系：财务管理在公司管理中处于核心地位；协调公司与股东，债权人，内部职员，政府部门等利益相关者的多种财务关系；财务管理与企业管理一样，都要实现企业的价值增值资金循环有短期和长期循环，作为循环起点和循环终点的资金有数量和本质的不同通过原材料所形成的循环称为短期资金循环，通过固定资产所形成的循环称为长期资金循环判断公司财务决策和管理行为是否正确的好坏要看是否有利于提高公司的股票价格，利润最大化不利于从长远战略进行各项财务决策利润最大化和股票价值最大化：利润最大化是采用会计指标来衡量，即会计核算上标明能够被股东所享有的部分，即利润表中的利润；股票价值最大化是采用公司的市场价值来衡量，即公司股票的价值。 第二章货币的时间价值：不同时点的货币存在价值差，一定量的货币不同时点的价值差额单利：每期按初始本金计算利息复利：按每期期初的本金和利息之和来计算当期利息终值：一定量货币在未来某一时点的价值现值：未来某一定量货币折算为现在的价值年金：每隔相同时间发生金额相等的款项收付普通年金的款项收付发生在期末，也叫后付年金永续年金的特点：收付款项的期限是无限的，没有终值递延年金的特点：首次首付款项在第二期或其后的某一期（首期没有款项的收付），终值的计算公式与普通年金终植计算公式相同 ，现值的计算有两种方法。普通年金终值系数的倒数是偿债基金系数先付年金终值系数与普通年金终值系数相比，期数+1，系数+1年金按支付方式分为普通年金，先付年金，递延年金，永续年金货币时间价值的表示方法：绝对数和相对数，常常是相对数，即扣除风险报酬和通货膨胀补偿以后的平均资金利率或平均报酬率财务管理第三章重要概念风险：事件本身的不确定性，具有客观性。无风险报酬率: 评估基准日相对无风险证券的当期投资收益。系数：是一个衡量某资产或资产组合的报酬率随着市场组合的报酬率变化的敏感程度指标，反映了资产系统风险的程度。=某种股票的风险报酬率/市场组合的风险报酬率资本资产定价模型（CAPM）：E(Ri)=Rf+i（Rm-Rf）,它说明了在资本市场均衡的情况下，根据资本资产定价模型，任何资产的期望报酬率都是系数的线性函数。风险报酬率：是指投资者由于冒着风险进行投资而获得的超过无风险报酬率的额外部分。从财务角度看，风险主要指筹资带来的风险。若两个筹资项目的筹资报酬率相等，但其概率分布不同，则这两个项目风险不同。在进行投资项目评价时，投资者要求的风向报酬率取决于该项目的系统风险。生产技术革新引起的风险，企业可以通过多角化投资来分散。任何一项资本性资产的期望报酬率都由无风险利率，其自身的系统风险（），市场组合的期望报酬率这三方面影响。 财务管理第四章现金净流量：一定期间现金流入量与现金流出量的差额。净现值：项目投入使用后的现金净流量，按企业要求的报酬率折算成现值，减去初始投资后的余额。现值指数：投资项目未来报酬的总现值与初始投资额的现值之。内含报酬率：是使投资项目的净现值等于0的贴现率。静态投资指标和动态投资指标的不同：第5章1.市盈率是股票市价与每股盈利之比2.股票是股份公司为筹集自有资金而发行的一种有价证劵3、债券是由发行者为筹集资金，向债权人发行的，在约定时间内支付约定利息，并在到期时偿还本金的一种有价证劵4.内在价值是股票的投资价值5 证劵投资者在购买证券时，可以接受的最高价值是（内在价值）6 某股票的未来股利不变，当股票价格低于股票价值时，则与其报酬率会（高于）投资人要求的最低报酬率7 企业发行债券，在名义利率相同的情况下，对其最不利的复利计息期时（1年）8 不能衡量证券投资收益水平为（息票收益率）9 债券缺点：权利最小无权干涉投资企业，较强的流动性，对抗通货膨胀的能力较差10 优点：风险远小于股票，收益稳定，本金安全性高10. 股票的优点：收益较高，流通性强， 缺点：风险高，股票投资的优点包括：投资收益较高；购买力风险低；拥有一定的经营控制权。 股票投资的缺点主要是风险大，具体表现为：求偿权居后；股票价格不稳定；股利收入不稳定债券投资的优点；本金安全性高；收入稳定性强；市场流动性好。 债券投资的缺点：购买力风险较大；没有经营管理权。第6章1.信用条件即信用规则，是指企业接受客户信用订单时所提供的具体付款条件，主要包括信用期限和现金折扣2.信用期限，是企业提供给客户从购买货物到支付货款的期定时间3.现金折扣，是企业提供客户在规定的优惠期限内支付货款所享受的价格折扣4.经济订货量是指在保证企业生产经营活动的正常进行的情下，能使企业一定时期存货的相关成本达到最低的进货批量或生产批量5.遵守现金管理的有关规定有；1)遵守现金使用范围的规定2)遵守库存现金额的规定3）钱、帐分管，建立现金交接手续4）严格现金存取手续，不得坐支现金6.加强现金的收支管理:1)利用现金“浮游量”2）加速收款3）推迟付款7.应收账款的信用政策包括：1）信用标准2）信用条件3）收账政策分别的作用是1.信用标准：这会影响到客户的财务能力能否达到企业带来的信用或者享受较好的信用优惠2.信用条件：期中分为信用期限和现金折扣，两个内容，信用期限影响到企业的产品销售和应收账款的资金占有，而现金折扣则直接影响到企业的收益，应当比较提供现金折扣的成本和收益3.收账政策：影响到企业是否能减少应收账款的资金占有，减少坏账损失，严格的收账政策需要付出的收账费用也高，反之，则相反。第七章： 商业信用：指在商品交易中由于延期付款或预收付款所形成的企业间的债权债务关系（实质上是资金的借贷关系）。-具体形式有：预收货款、应收账款、应付票据、应付费用等等。 融资租赁（又称财务租赁或资本租赁）：指由租赁公司按承租单位要求出资购买设备，在较长的契约或合同期内（一般一年以上）提供给承租单位使用的信用业务。选择题变身： 1商业信用筹资方式筹集的资金只能是-其他企业资金 2某周转信贷协议额度为150万元，承诺费率为0.4%，借款企业年度内使用了100万元，因此必须向银行支付承诺费-2000元。3当市场利率大于债券票面利率时，债券采用的发行方式是 -折价发行。4短期借款、长期债券、优先股和普通股四种筹资方式中，资金成本最低的筹集方式是 -短期借款。5银行借款、发行债券、发行股票和留存收益四种筹资方式中，无需考虑筹资费用的筹资方式是 -留存收益。6可以筹措长期资金的筹资方式有： 发行股票、发行债券和留存收益筹资。7收款法、贴现法、加息法和补偿性余额中，使得贷款实际利率高于名义利率的有 -贴现法、加息法、补偿性余额。8影响融资租赁每期租金的因素有 -租赁资产成本、租赁公司融资成本、租赁手续费、租赁资产的残值。9吸收直接投资的出资方式有 -现金投资、实物投资、工业产权投资 及 土地使用权投资。10负债筹资的方式有 -银行借款、发行债券、商业信用 。思考题：1企业的主要融资方式有哪些？它们的优缺点如何？1）企业的主要融资方式包括：短期借款、商业信用、长期借款、发行债券、融资租赁、发行可转换债券、吸收直接投资、发行普通股、发行优先股、留存收益融资。2）每种融资方式在融资成本、融资难易度、融资风险等方面各有优缺点。想详细了解的去看老师pdf。2.股票的种类有哪些？按股东权利和义务不同，可分为：普通股和优先股。按股票是否标明金额，可分为：面值股票和无面值股票。按投资主体的不同，可分为：国家股、法人股、个人股等。按发行对象和上市地区，可分为：A股、B股、H股和N股等。第八章： 资本结构：指各种不同来源地筹措资金在企业总资产中的构成比例。（这一比例的高低通过资本成本和财务风险直接影响企业价值的高低） 选择题变身： 1） 如果企业的资金来源全部为自有资金，切没有优先股存在，则企业财务杠杆系数-等于1。 2） 如果企业在一定期间内的固定生产成本和固定财务费用均不为0，则由上述因素共同作用而导致的杠杆效应属于-复合杠杆效应。3） 假定某企业的权益资金与负债资金的比例为60:40，据此可断定该企业-同时存在经营风险和财务风险。（注意当比例变化时的不同结果）4）利息费用 不影响经营杠杆系数。思考题：1）什么是经营杠杆、财务杠杆与联合杠杆？经营杠杆：由于固定成本的而导致息税前利润便动率大于销售收入变动率的杠杆效应，称为经营杠杆。财务杠杆：指因使用利息固定的债务资金而引起的普通股每股收益变动率大于息税前利润变动率的杠杆效应，称为财务杠杆。联合杠杆：指由于固定生产经营成本和固定财务费用的共同存在而导致的普通股每股收益变动率大于销售收入变动率的杠杆效应，它是企业经营杠杆和财务杠杆的复合与叠加。 财务管理第九章思考题：1.股利分配政策有哪几种类型？每种股利政策的特点及适用性如何？答：股利分配政策：剩余股利政策、固定股利或持续性增长的股利政策、固定股利支付率政策、低正常股利加额外股利政策。剩余股利政策的优点：（详细见157页）（1）筹资成本低，而且可以保持理想的资本结构。（2）具有良好的投资机会，投资者会对公司未来的获利能力有较好的预期，有利于企业的长远发展。缺点：（1）各期股利忽高忽低，因而不会受到希望有稳定的股利收入的投资者的欢迎。（2）不利于股东（投资者）安排收入与支出，也不利于公司树立良好的形象。适用性：主要适用于处于初创阶段或高速成长阶段的公司。固定股利或持续增长的股利政策特点：有利于稳定股价，受对股利有着很强依赖性的股东欢迎，股利支付与公司盈利相脱离，侵蚀公司的留存收益，影响公司的后续发展。适用性：收益比较稳定或正处于成长期的公司。固定股利支付率政策：特点：容易使公司面临较大的财务压力，公司财务缺乏弹性，确定合理的固定股利支付率难道很大，其政策传递的信息容易成为公司的不利因素。适用性：发展稳定且财务状况也比较稳定的公司。低正常股利加额外股利政策：特点：具有较大的灵活性，有助于稳定股价，增强投资者信心，可使偏好发放股利的股东每年至少可以得到稳定的股利收入，容易给投资者以公司收益不稳定的感觉，一旦取消额外股利，会引起公司股价下跌等不良后果。适用性：盈利经常波动且不易准确预测的公司。2.影响股利分配政策的因素有哪些？答：1）法律因素。其中包括资本保全约束、偿债能力约束、资本积累约束、超额累积利润约束。2）契约约束。公司债权人为保障其利益，通常会在公司的借款合同、债券契约、优先股协议，以及租赁合约中加入关于股利政策的条款，以限制公司股利的发放。3）股东因素。包括稳定的收入和避税、股东的外部投资机会、股权控制要求、规避风险4）公司因素。包括盈余的稳定性、资产的流动性、筹资能力（也称举债能力）、未来投资机会、资本结构和资本成本、债务偿还需要、公司规模和所处的行业5）其他因素。包括通货膨胀因素、国家宏观经济环境、资本市场的融资环境 第十章 财务分析与业绩评价资产负债率：又称负债比率，是企业负债总额与资产总额的比率，反映企业资产对债权人权益的保障程度。一般情况下，资产负债率越小，表明企业债务越少，自有资金越雄厚，企业长期偿债能力越强。流动比率：是在某一时点上企业流动资产与流动负债的比率。表明企业每1元