中海量化策略股票基金.ppt

量化创造财富中海量化策略股票型证券投资基金 二 九年五月 2004年3月18日成立2006年7月3日正式更名为 中海基金管理有限公司 中海基金管理有限公司注册资本由1亿元增加到1 3亿元 量化创造财富 公司基本概况 目录 III 中海量化策略股票型证券投资基金 II 数量化基金 I 中海基金公司介绍 中海量化策略基金发行概要 中国海洋石油总公司 国联集团 中海信托 国联证券 洛希尔银行 中海基金 46 92 37 70 15 38 2008年11月24日 中海基金管理有限公司完成股权变更 法国爱德蒙得洛希尔银行股份有限公司受让云南烟草兴云投资股份有限公司所持有的本公司15 385 股权 量化创造财富 公司股权结构 LCF洛希尔集团 中海优质成长 中海分红增利 中海能源策略 中海稳健收益 中海蓝筹灵活 量化创造财富 旗下基金简介 目录 III 中海量化策略股票型证券投资基金 II 数量化基金 I 中海基金公司介绍 中海量化策略基金发行概要 何谓量化 量化创造财富 何谓量化 中医 望闻问切 中医通过长期的实践和经验为病人诊断并下处方 西医 拍片 化验 根据拍片化验结果及医生长期的经验下诊断及处方 定性投资 量化投资 量化创造财富 何谓量化 数量化基金的由来与现状数量化方法在在海外的发展已有30多年的历史 2005年以来 数量化共同基金已经逐渐变成一个主流的方向 如今国际上 越来越多的基金经理正在进入数量化选股这个领域 我是这样长大 全美每年增加的数量化基金数目 2001 2006 量化创造财富 量化基金发展 10 量化创造财富 量化基金代表 数量化基金的代表 Zacks20世纪70年代 LenZacks作为一家大型经纪公司的量化研究部负责人 专门为机构投资者研究能够战胜市场的数量化模型 经过多年研究 他发现盈利预测调整是影响股价的最强大力量 1978年Zacks公司成立 Zacks公司著名的ZacksRank股票分级系统通过4个因子把股票分成强烈买入 买入 持有 卖出和强烈卖出5大类 在过去21年间 Zacks公司的强烈买入和买入类股票组合的年平均收益率分别达到了28 39 和18 55 而同期标普500的年平均收益率为10 08 11 量化创造财富 量化基金代表 定性投资掌门人巴菲特连续20年年均20 以上的收益水平谈到定量投资 不得不提的一个传奇性人物 最赚钱的基金经理 詹姆斯 西蒙斯连续17年平均年收益率达到了惊人的38 5 即使在2007年次贷危机爆发当年 该基金的回报都高达85 量化创造财富 量化基金业绩 全美数量化基金业绩平均优于非数量化基金在过去5年里 美国市场主动型管理基金每年的超额收益为5 93 数量化基金每年的超额收益达到6 95 注 以上共同基金系指大盘型共同基金 数据来自 lipper 量化创造财富 量化基金业绩 量化基金投资更客观依据量化指标选择股票 将投资人情绪对投资组合的影响最小化 避免投资的主观 盲目和偶然性 量化基金投资范围更广利用先进的数学统计及计算机技术选股 替代人脑海量处理数据 投资范围更广 量化基金更有效控制风险定量的投资方式 优化了投资组合 在有效风控的基础上 将超额收益最大化 量化创造财富 量化基金优势 目录 III 中海量化策略股票型证券投资基金 II 数量化基金 I 中海基金公司介绍 中海量化策略基金发行概要 量化创造财富 中海量化四大亮点 反映公司盈利能力的指标进行选股 选取盈利性指标 估值指标及一致预期指标 基于熵值法确定指标权重 选取BL模型进行行业配置 按流通市值等因素行业内配置 投资流程 量化指标 模型 股票投资 代表性最强 一致预期指标 朝阳永续熵值法 确定各指标权重 计算最优行业权重配置 全程量化选股替代人为主观判断 极大的减少投资人情绪影响 避免在市场极度狂热或悲观的情况下做出非理性的投资决策 选股过程更理性 量化创造财富 中海量化的科学性 自下而上选股 全程量化处理 指标动态调整 熵值法动态赋权 指标权重可根据总体指标值适当调整若所有股票的某项指标都非常相似 则该指标在评价中的作用不大若某项指标相关悬殊 则说明该指标对区分股票优劣有重要影响 其权重应适当调大从而增强选股模型的合理性和科学性 量化创造财富 中海量化的科学性 量化创造财富 中海量化的科学性 熵值法权重具体结果 熵值法计算公式 式中 m支待评股票 n项评价指标 为第i个状态值 总共有m个状态 为出现第i个状态值的概率 n项评价指标的指标数据矩阵为 量化创造财富 中海量化的科学性 本基金所构建投资组合内的行业配置也采取完全的数量化投资模型 BlackandLitterman模型 简称BL模型 BL模型基于 稳态分布下的投资者预期BL模型理念 从市场 自然 权重出发 然后偏向投资者看法的方向 从而产生最优组合 量化创造财富 中海量化的科学性 BL模型思路 量化创造财富 中海量化的科学性 对不同影响程度的机构所做出的预测值赋以不同的权重 并定期修正权重水平 在市场上具有较高的认可度 朝阳永续 可全面 权威地反映市场对上市公司未来盈利的预期水平 为投资决策提供更为真实和前瞻性的依据 并可根据预期的变化及时动态调节 更加适应股市的震荡波动 有别于一般的数量化基金 量化创造财富 中海量化的前瞻性 二级股票库 全覆盖 根据模型对市场各行业和个股进行360度扫描计算机辅助 数量化分析 快速寻找到投资标的 量化创造财富 中海量化的高效率 李延刚先生南京大学化学学士 加拿大西蒙弗雷泽大学工商管理硕士 注册金融分析师 CFA 历任中储发展股份有限公司海外业务发展助理 业务发展经理 战略发展总监 伦敦资产管理有限公司投资顾问 基金经理 2007年7月加入本公司 现任公司副总经理 投研中心总经理 中海能源策略混合型证券投资基金基金经理 中海分红增利混合型证券投资基金基金经理 量化创造财富 中海量化的强团队 背后有强大的金融工程团队 5人 模拟期间为2006年10月9日至2008年6月30日 在模拟期内 A股市场经历了熊市和牛市 因此模拟结果具有较好的参考价值 组合调整 在模拟期 我们选择每半年的第一个交易日作为组合调整日 模拟初期2006年10月9日除外 选股方法 具体的选股流程是基于本基金构建初选股票库和精选股票库的选股流程进行 最终选取精选股票库中打分排名前200只股票并以BL模型结果进行行业配置从而构建的投资组合 量化创造财富 模拟分析 风险提示 基金模拟资产组合的历史业绩 并不能代表未来的基金收益水平 风险提示 基金模拟资产组合的历史业绩 并不能代表未来的基金收益水平 量化创造财富 模拟分析 量化策略基金的风险收益特征股票型证券投资基金 较高风险品种 长期平均风险和预期收益高于混合型基金 债券型基金 货币市场基金数量化基金特有风险 财务数据等相关数据的准确性系统风险政策风险 经济周期风险 利率风险 购买力风险 汇率风险 其它风险非系统风险信用风险 经营风险 财务风险等管理风险产品风险 管理风险 流动性风险 交易风险 运营风险 道德风险 量化创造财富 风险提示 具科学性的产品 具前瞻性的产品 中海量化策略 量化创造财富 中海量化策略 具高效率的产品 量化创造财富 基金概要 目录 III 中海量化策略股票型证券投资基金 II 数量化基金 I 中海基金公司介绍 中海量化策略基金发行概要 量化创造财富 发行时机 量化创造财富 客户定位 发行时间 2009年5月20