公司法合同法证券法之间的联系.pptx

公司法 合同法 证券法三者之间联系 thecommonpointsamongTheCompanyLaw ThecontractLawandTheSecurity 1 公司法 合同法 证券法概述2 公司法与证券法之间的联系3 公司法与合同法之间的联系4 合同法与证券法之间的联系5 三者之间的共性 公司法 合同法和证券法的概述 李梦思罗春玉 Companylaw 3 4 Acompanyisanenterpriselegalperson 企业法人 whichhasindependentlegalpersonpropertyandenjoystherighttolegalpersonproperty Itshallbeartheliabilities 责任 foritsdebtswithallitsproperty Itisthelawinrelationtothegovernanceofcompanies 公司治理 inthecontextofcompanyincorporation directorsandshareholders Whatiscompanylaw 5 Whatiscompanylaw ThisLawisenactedforthepurposesofregulatingtheorganizationandoperationofcompanies protectingthelegitimaterights 合法权益 andinterestsofcompanies shareholdersandcreditors maintainingthesocialisteconomicorder andpromotingthedevelopmentofthesocialistmarketeconomy Thelawisessentiallyabusinessmanautonomy 商人自治 mustbethehighestfortheconceptofautonomy butthemaindifferentisthefreeconsultation 自由协商 oncompanylawinharmonytoachievetheobjectivesofthemostcommonform 6 TheBasicPrinciplesoftheCompanyLaw Whenconductingbusinessoperations acompanyshall complywiththelawsandadministrativeregulations socialmorality andbusinessmorality actingoodfaith acceptthesupervisionofthegovernment 政府监管 andgeneralpublic andbearsocialresponsibilities 7 TheBasicPrinciplesoftheCompanyLaw Directors supervisorsandseniorofficersshall abidebylaws administrativeregulations 行政规章 andthearticlesofassociationofthecompanyhaveafiduciaryobligationandobligationofdiligence 忠实义务和勤勉义务 tothecompany nottakeadvantageoftheirpositionsandpowerstocollectoracceptbribes 贿赂 orotherillegalincome andmaynotencroachuponthepropertyofthecompany SecuritiesLaw 8 9 SecuritiesLaw anoverview Securitieslawexistsbecauseofuniqueinformationalneedsofinvestors Securitiesarenotinherentlyvaluable 内在价值 theirworthcomesonlyfromtheclaimstheyentitletheirownertomakeupontheassetsandearnings 资产和收益 oftheissuerorthevotingpowerthataccompaniessuchclaims Securitieslawsandregulationsaimatensuringthatinvestorsreceiveaccurateandnecessaryinformationregardingthetypeandvalueoftheinterestunderconsiderationforpurchase 10 WhatAreSecurities Securitiesexistintheformofnotes 票据 stocks 股票 treasurystocks 库藏股票 bonds 债券 certificatesofinterestorparticipationinprofitsharingagreements 任何息票或参与分红的证书 collateraltrustcertificates 担保品信托证书 preorganizationcertificatesorsubscriptions 公司成立之前的认股证 transferableshares 可转让股份 investmentcontracts 投资合同 votingtrustcertificates 具有投票权的信托证书 certificatesofdepositforasecurity 证券提存证书 andafractionalundividedinterestingas oil orothermineralrights 石油 天然气或其他破产但未分割的持分权利 11 WhatAreSecurities Certaintypesofnotes suchasanotesecuredbyahomemortgage 房屋担保抵押票据 oranotesecuredbyaccountsreceivableorotherbusinessassets 应收账款或其他商业资产担保的票据 arenotsecurities 12 ThePurposeofTheSecuritiesLaw Securitiesregulationsareaimedatonegoal topromotefairandfulldisclosureofallmaterialinformationrelatingtothemarkets andtospecificsecuritiestransactions 具体证券交易 includingallaspectsofmarkettrading aswellasthefinancingandfinancialreporting 融资和财务报告 bypubliccompanies 13 ThePurposeoftheSecuritiesLaw TheLawisformulatedforthepurposeoftheprotectionofinvestorsandpromotionofefficiency competition andcapitalformation Regulatingtheissuanceandtransactionofsecurities protectingthelawfulrightsandinterestsofinvestors safeguardingtheeconomicorderandpublicinterestsofthesocietyandpromotingthegrowthofthemarketeconomy 14 TheFundamentalPrinciplesofSecurityLaw Theissuanceandtransaction 发行和交易 ofsecuritiesshalladhere 遵循 totheprinciplesofopenness fairnessandimpartiality 公开 公平 公正 原则 Thepartiesinvolvedinanyissuanceortransactionofsecuritiesshallhaveequallegalstatusandshallpersistintheprinciplesoffreewill compensationandintegrityandcreditworthy 自愿 有偿 诚实信用原则 Theissuanceandtransactionofsecuritiesshallobservelawsandadministrativeregulations Nofraud insidertradingormanipulationofthesecuritiesmarketmaybepermitted 不得欺诈 内幕交易或操纵证券市场 15 ContractLaw 16 AcontractisaPromiseorasetofPromiseforthebreachofwhichthelawgivesaremedy ortheperformanceofwhichthelawinsomewayrecognizesasaduty 英美法系 Anglo AmericanLegalSystem 合同是一项或者一系列允诺 将合同归结为当事人承担债务的单方意思表示 大陆法系 continentallagalsystem 合同是双方的法律行为 是双方当事人的合意 WhatisContractLaw 17 PurposeofContractLaw ToprotectthelawfulrightsandinterestsofcontractpartiesTosafeguardsocialandeconomicorderTopromotesocialistmodernization 18 principleofContractLaw TheprincipleofequalityTheprincipleofcontractfreedomTheprincipleoffairnessTheprincipleofgoodfaithLaw abidingprincipleInaccordancewiththeprincipleofcontractualobligations PrincipleofGoodFace Article7Inconcludingandperformingacontract thepartiesshallcomplywiththelawsandadministrativeregulations respectsocialethics andshallnotdisruptthesocialandeconomicorderorimpairthepublicinterests 诚实信用原则是指贯穿于民法始终 在民事活动中维护民事主体利益及社会利益平衡的行为准则 也是司法机关应依据公平 正义精神 兼顾当事人主观状态和社会公平观念进行民事裁判的依据 语义说 一般条款说 20 Dutyofgoodfaithandfairdealing Everycontractimposesuponeachpartyadutyofgoodfaithandfairdealinginitsperformanceanditsenforcement CommentA Meaningofgoodfaith UniformCommercialCodeprovidesthatgoodfaithmeans honestyinfactandtheobservanceofreasonablecommercialstandardsoffairdealinginthetrade B Goodfaithpurchase Inmanysituationsagoodfaithpurchaserofpropertyforvaluecanacquirebetterrightinthepropertythanhistransferorhad C Goodfaithinnegotiation Negotiationformodificationofanexistingcontractualrelationship therulestatedinthissectionmayoverlapwithmorespecificrulesrequiringnegotiationingoodfaith D Goodfaithperformance Subterfugesandevasionsviolatetheobligationofgoodfaithinperformanceeventhoughtheactorbelieveshisconducttobejustified E Goodfaithinenforcement Theobligationofgoodfaithandfairdealingextendstotheassertion settlementandlitigationofcontractclaimsanddefenses 探索公司法和证券法之间的关系TherelationshipbetweenTheCompanyLawandTheSecurityLaw 房璐明程媛 公司法与证券法的不同 1 从资本组织过程来看 形式上 公司法规制的是私募 证券法规制的是公募 阶段上 公司法规制的是证券发行的内部程序 本质上是资本组织的内部议决 证券法规制的是证券发行的外部程序 本质上是资本组织的对外实施 前者旨在维护既存股东的权益 后者旨在维护潜在股东的权益 2 从资本运行过程来看 现代市场经济的法律安排 在资本市场形成之后 其导向就是让实体市场和资本市场两个市场并行不悖 公司的资本资金由公司占有支配 在实体市场上运行 证券发行后 证券上所代表的权利由持券人占有支配 在证券市场上流通 特定公司的资本资金的运行与资本权利的运行是相分离的 公司法规制资本资金的运行 证券法则规制资本权利的运行 前者强调证券价值归属的公正 后者则强调证券价格形成的公正 证券市场价格的变化 并不影响股东依据公司法行使和实现股东权 3 从法律关系的处理来看 公司法与证券法均要调整自身与股东的关系以及股东之间的相互关系 但在公司法上 股东是作为 特定人 来看待 这种关系往往被视为一种内部关系 如公司股东大会决定是否发行股票 这履行的是公司的内部程序 而证券法上 股东是作为 不特定人 来看待的 证券法调整的可视为公司的外部关系 如二级市场上股东之间的股份转让和公司本身并无直接联系 4 从法律的实现机制 治理机制 来看 公司法主要是通过公司及其成员的自治活动 主要依靠公司章程 来实现治理 并没有一个专门的执法机构来负责实施公司法 工商行政管理机关只是作为公司的登记机关而非全面监管机关 违反公司法的行为 本质上要靠民事诉讼的司法救济 而对于证券法 一般有一个专门的执法机构来负责对其进行全面实施 全面监管证券市场活动 如中国证监会 违反证券法的行为 证券监管机构拥有一个最广泛的行政处罚权 公司法与证券法具有一致性一 公司法与证券法宗旨具有一致性 公司法的宗旨 保护公司 股东和债权人的合法权益 维护社会经济秩序 促进社会主义市场经济的发展 TheCompanyLawofthePeople sRepublicofChinahasbeenenactedinordertostandardizetheorganizationandactivitiesofcompanies protectthelawfulrightsandinterestsofcompanies shareholdersandcreditors safeguardthesocialandeconomicorderandpromotethedevelopmentofthesocialistmarketeconomy 证券法的宗旨 保护投资者的合法权益 维护社会经济秩序和社会公共利益 促进社会主义市场经济的发展 ThepresentLawisformulatedforthepurposeofregulatingtheissuanceandtransactionofsecurities protectingthelawfulrightsandinterestsofinvestors safeguardingtheeconomicorderandpublicinterestsofthesocietyandpromotingthegrowthofthesocialistmarketeconomy 从中可以看出 二者要都要维护社会经济秩序和社会公共利益 促进社会主义市场经济的发展 二 证券法与公司法具有内在联系 一 公司法 中要保护的股东 债权人 实质上也是证券法中广义的投资人 股票的持有者即为股东 债券的持有者即为债权人 而证券法所规制证券的发行主体 主要是公司 当然也包括政府 政府债券 二 从 证券法 的本质来说 证券的发行和交易实质上是合格的市场主体依法进行的一场融资行为 我国的股票发行自不必说 发行主体为股份有限公司 债券的发行主体 则分为公司债券和政府债券 公司债券的发行主体我国的证券法只规定了股份有限公司和有限责任公司 因此 除开政府债券 我国的证券法实质上对公司依法进行融资行为的深入规制 三 证券法 第二条规定当 证券法 对依法认定的证券的发行交易没有规定时 适用 公司法 和其他法律行政法规的规定 这是一条准用性规范 直接将未规定的内容指向公司法 从而印证了证券法是从公司法延伸而来的一部法律 三 证券法 对公司第一轮融资行为的规制 公司法 中股份有限公司的设立中的募集设立与 证券法 中向不超过200人的特定对象发行股票 1 证券法 的股票的发行分为公开发行和非公开发行 公开发行包括向不特定对象发行和向不超过200人的特定对象进行发行 2 公司法 第七十七条 股份有限公司的设立 可以采取发起设立或者募集设立的方式 它是指由发起人认购公司应发行股份的一部分 其余股份向社会公开募集或者向特定对象募集而设立公司 第七十八条 设立股份有限公司 应当有二人以上二百人以下为发起人 Article77 Companieslimitedbysharesmaybeestablishedbymeansofpromotionorbymeansofshareoffer Article79Toestablishajointstocklimitedcompany thereshallbenotlessthan2butnotmorethan200initiators ofwhomhalformoreshallhaveadomicilewithintheterritoryofChina 此处的公司的设立行为中所涉及到的募集设立 由于股份有限公司的设立人数大于2人不超过200人 此处暗合了 证券法 的相关规定 体现对公司的第一轮融资行为进行的规制 四 证券法 对公司第二轮融资行为的规制 三公 原则和 诚实信用原则 一 三公 原则 证券法 第三条 证券的发行 交易活动 必须实行公开 公平 公正的原则 Article3 Whenissuinganddealinginsecurities allconcernedmustabidebytheprinciplesofopennessandfairness 公司法 规定公司的股份采取股票的形式 每一股的金额相等 第一百二十六条 股份的发行 实行公平 公正的原则 同种类的每一股份应当具有同等权利 同次发行的同种类股票 每股的发行条件和价格应当相同 任何单位或者个人所认购的股份 每股应当支付相同价额 Article126Theissuanceofsharesshallcomplywiththeprincipleoffairnessandimpartiality Thesharesofthesameclassshallhavethesamerightsandbenefits Thestocksissuedatthesametimeshallbeequalinpriceandshallbesubjecttothesameconditions Thepriceofeachsharepurchasedbyanyorganizationorindividualshallbethesame 证券法 规定证券发行所应遵循的公开原则 则要求公司进行持续的信息披露 第六十三条发行人 上市公司依法披露的信息 必须真实 准确 完整 不得有虚假记载 误导性陈述或者重大遗漏 Article63Theinformationasdisclosedbyissuersandlistedcompaniesaccordingtolawshallbeauthentic accurateandintegrateandmaynothaveanyfalserecord misleadingstatementormajoromission 第六十四条经国务院证券监督管理机构核准依法公开发行股票 或者经国务院授权的部门核准依法公开发行公司债券 应当公告招股说明书 公司债券募集办法 依法公开发行新股或者公司债券的 还应当公告财务会计报告 Article64AsforthestocksthathavebeenpubliclyissuedupontheverificationofthesecuritiesregulatoryauthorityundertheStateCouncilorforthecorporatebondsthathavebeenpubliclyissuedupontheverificationofthedepartmentasauthorizedbytheStateCouncilaccordingtolaw theprospectusorthemeasuresforfinancingthroughtheissuanceofcorporatebondsshallbeannounced InanIPOofstocksorcorporatebonds therelevantfinancialstatementsshallbeannouncedaswell 第六十五条上市公司和公司债券上市交易的公司 应当在每一会计年度的上半年结束之日起二个月内 向国务院证券监督管理机构和证券交易所报送记载以下内容的中期报告 并予公告 一 公司财务会计报告和经营情况 二 涉及公司的重大诉讼事项 三 已发行的股票 公司债券变动情况 四 提交股东大会审议的重要事项 五 国务院证券监督管理机构规定的其他事项 Article65Acompanywhosesharesorbondshavebeenlistedfortradingshall withintwomonthsasoftheendofthefirsthalfofeachaccountingyear submittothesecuritiesregulatoryauthorityundertheStateCouncilandthestockexchangeamidtermreportindicatingthefollowingcontentsandannounceit 1 Thefinancialstatementsandbusinesssituationofthecompany 2 Themajorlitigationinvolvingthecompany 3 Theparticularsofanychangeconcerningthesharesorcorporatebondsthereofasalreadyissued 4 Theimportantmattersassubmittedtothegeneralassemblyofshareholdersfordeliberation and 5 AnyothermatterasprescribedbythesecuritiesregulatoryauthorityundertheStateCouncil 第六十七条发生可能对上市公司股票交易价格产生较大影响的重大事件 投资者尚未得知时 上市公司应当立即将有关该重大事件的情况向国务院证券监督管理机构和证券交易所报送临时报告 并予公告 说明事件的起因 目前的状态和可能产生的法律后果 Article67Intheeventofamajoreventthatmayconsiderablyaffectthetradingpriceofalistedcompany ssharesandthatisnotyetknowntotheinvestors thelistedcompanyshallimmediatelysubmitatemporaryreportregardingthesaidmajoreventtothesecuritiesregulatoryauthorityundertheStateCouncilandthestockexchangeandmakeanannouncementtothegeneralpublicaswell inwhichthecause presentsituationandpossiblelegalconsequenceoftheeventshallbeindicated 第七十条依法必须披露的信息 应当在国务院证券监督管理机构指定的媒体发布 同时将其置备于公司住所 证券交易所 供社会公众查阅 Article70TheinformationasprescribedbylawtobedisclosedshallbepublicizedthroughthemediaasdesignatedbythesecuritiesregulatoryauthorityundertheStateCouncilandshall atthesametime bemadeavailableforpublicreferenceatthecompany sdomicileandastockexchange 违反此规定的法律后果 则 证券法 做了如下规定 第六十九条发行人 上市公司公告的招股说明书 公司债券募集办法 财务会计报告 上市报告文件 年度报告 中期报告 临时报告以及其他信息披露资料 有虚假记载 误导性陈述或者重大遗漏 致使投资者在证券交易中遭受损失的 发行人 上市公司应当承担赔偿责任 发行人 上市公司的董事 监事 高级管理人员和其他直接责任人员以及保荐人 承销的证券公司 应当与发行人 上市公司承担连带赔偿责任 但是能够证明自己没有过错的除外 发行人 上市公司的控股股东 实际控制人有过错的 应当与发行人 上市公司承担连带赔偿责任 相应承担无过错责任 过错推定责任 Article69Wheretheprospectus measuresforfinancingthroughissuanceofcorporatebonds financialstatement listingreport annualreport midtermreport temporaryreportoranyinformationasdisclosedthathasbeenannouncedbyanissueroralistedcompanyhasanyfalserecord misleadingstatementormajoromission andthusincurslossestoinvestorsintheprocessofsecuritiestrading theissuerorthelistedcompanyshallbesubjecttotheliabilitiesofcompensation Anydirector supervisor seniormanageroranyotherpersonoftheissuerorthelistedcompanydirectlyresponsibleshallbesubjecttothejointandseveralliabilitiesofcompensation exceptforanyonewhoisabletoprovehisexemptionofanyfault Whereanyshareholderoractualcontrollerofanissueroralistedcompanyhasanyfault heshallbesubjecttothejointandseveralliabilitiesofcompensationtogetherwiththerelevantissuerorlistedcompany 二 诚实信用 原则 体现在对公司的董监高权力以及中介机构的约束 1 信息披露中的约束 证券法 第六十八条上市公司董事 高级管理人员应当对公司定期报告签署书面确认意见 上市公司监事会应当对董事会编制的公司定期报告进行审核并提出书面审核意见 上市公司董事 监事 高级管理人员应当保证上市公司所披露的信息真实 准确 完整 Article68Thedirectorsandseniormanagersofalistedcompanyshallsubscribetheiropinionsforrecognitionintheperiodicreportoftheircompanyinwrittenform Theboardofsupervisorsofalistedcompanyshallcarryoutanexaminationontheperiodicreportofitscompanyasformulatedbytheboardofdirectorsandproducetherelevantexaminationopinionsinwriting Thedirectors supervisorsandseniormanagersofalistedcompanyshallguaranteetheauthenticity accuracyandintegrityoftheinformationasdisclosedbytheirlistedcompany 2 证券交易转让行为中的约束 1 禁止内幕信息交易 证券法 第七十三条禁止证券交易内幕信息的知情人和非法获取内幕信息的人利用内幕信息从事证券交易活动 Article73Anyinsiderwhohasaccesstoanyinsiderinformationofsecuritiestradingorwhohasunlawfullyobtainedanyinsiderinformationisprohibitedfromtakingadvantageoftheinsiderinformationasheldtherebytoengageinanysecuritiestrading 第七十四条证券交易内幕信息的知情人包括 一 发行人的董事 监事 高级管理人员 二 持有公司百分之五以上股份的股东及其董事 监事 高级管理人员 公司的实际控制人及其董事 监事 高级管理人员 三 发行人控股的公司及其董事 监事 高级管理人员 四 由于所任公司职务可以获取公司有关内幕信息的人员 五 证券监督管理机构工作人员以及由于法定职责对证券的发行 交易进行管理的其他人员 六 保荐人 承销的证券公司 证券交易所 证券登记结算机构 证券服务机构的有关人员 七 国务院证券监督管理机构规定的其他人 内幕交易行为给投资者造成损失的 行为人应当依法承担赔偿责任 2 禁止操纵市场行为主要集中在具有资金优势 持股优势的大股东 实际控制人及董监高 操纵证券市场行为给投资者造成损失的 行为人应当依法承担赔偿责任 3 禁止欺诈行为不仅包括公司披露信息的准确及时 无错漏及误导性陈述等 同时也包括对证券公司及从业人员的规制 禁止证券公司及其从业人员从事下列损害客户利益的欺诈行为 一 违背客户的委托为其买卖证券 二 不在规定时间内向客户提供交易的书面确认文件 三 挪用客户所委托买卖的证券或者客户账户上的资金 四 未经客户的委托 擅自为客户买卖证券 或者假借客户的名义买卖证券 五 为牟取佣金收入 诱使客户进行不必要的证券买卖 六 利用传播媒介或者通过其他方式提供 传播虚假或者误导投资者的信息 七 其他违背客户真实意思表示 损害客户利益的行为 Article79Itisprohibitedforsecuritiescompaniesaswellastheirpractitionerstocommitanyofthefollowingfraudulentactsintheprocessofsecuritiestrading whichmayinjuretheinterestsoftheirclients 1 Violatingtheentrustmentofitsclientbypurchasingorsellinganysecuritiesonthebehalf 2 Failingtoprovideaclientwithwrittenconfirmationofatransactionwithintheprescribedperiodoftime 3 Misappropriatingthesecuritiesasentrustedbyaclientforpurchaseorsale orthefundsinaclient saccount 4 Unlawfullypurchasingorsellingsecuritiesforitsclientwithoutanyauthorization orunlawfullypurchasingorsellinganysecuritiesinthenameofaclient 5 Inveiglingaclientintomakinganyunnecessarypurchaseorsaleofsecuritiesinordertoobtaincommissions 6 Makinguseofmassmediaorbyanyothermeanstoprovideordisseminateanyfalseormisleadinginformationtoinvestors or 7 Havinganyotheractthatgoesagainstthetrueintentionasexpressedbyaclientanddamagestheintereststhereof Whereanyonepracticesanytrickeryandthusincursanylosstotherelevantclients theactorshallbesubjecttotheliabilitiesofcompensationaccordingtolaw 禁止法人非法利用他人账户从事证券交易 禁止法人出借自己或者他人的证券账户 Article80It sprohibitedforanylegalpersontounlawfullymakeuseofanyotherperson saccounttoundertakeanysecuritiestrading It sprohibitedforanylegalpersontolenditsoranyother ssecuritiesaccount 4 持股时间限制 公司法 第一百四十一条发起人持有的本公司股份 自公司成立之日起一年内不得转让 公司公开发行股份前已发行的股份 自公司股票在证券交易所上市交易之日起一年内不得转让 公司董事 监事 高级管理人员应当向公司申报所持有的本公司的股份及其变动情况 在任职期间每年转让的股份不得超过其所持有本公司股份总数的百分之二十五 所持本公司股份自公司股票上市交易之日起一年内不得转让 上述人员离职后半年内 不得转让其所持有的本公司股份 公司章程可以对公司董事 监事 高级管理人员转让其所持有的本公司股份作出其他限制性规定 Article141Sharesheldbythepromotersinthecompanypromotedmaynotbetransferredwithinoneyearofthedateofestablishmentofthecompany Sharesissuedbyacompanypriortothepublicofferofitssharesmaynotbetransferredwithinoneyearofthedateoflistingofitssharesonastockexchange Adirector supervisororseniorofficersofacompanyshalldeclaretothecompanythenumberofsharesinthecompanyheldbyhimandanychangethereof andmaynottransfermorethan25 ofthesharesinthecompanyheldbyhimeachyearduringhistermofoffice Thesharesheldbyhimmaynotbetransferredwithinoneyearofthedateoflistingofthecompany sshares Theaforementionedpersonmaynottransferthesharesinthecompanyheholdswithinsixmonthsafterheleavesoffice Thearticlesofassociationofthecompanymayspecifyotherrestrictiveprovisionsonthetransferofthecompany ssharesheldbythedirectors supervisorsandseniorofficersofthecompany 5 勤勉忠实义务 公司法 第一百四十七条董事 监事 高级管理人员应当遵守法律 行政法规和公司章程 对公司负有忠实义务和勤勉义务 董事 监事 高级管理人员不得利用职权收受贿赂或者其他非法收入 不得侵占公司的财产 Article147Directors supervisorsandseniorofficersshallabidebylaws administrativeregulationsandthearticlesofassociationofthecompany andhaveafiduciaryobligationandobligationofdiligencetothecompany Directors supervisorsandseniorofficersmaynottakeadvantageoftheirpositionsandpowerstocollectoracceptbribesorotherillegalincome andmaynotencroachuponthepropertyofthecompany 综上所述 1 证券法 是 公司法 的自然延伸 二者具有宗旨上的一致性 虽然二者在调整对象的外延上并不完全重叠 证券法 更多地是将 公司法 中所调整的公司及其法律行为中的某一类法律关系 主要侧重在融资行为 抽离出来进行详细具体地规制 2 二者在功能相互呼应又相互独立 公司法 偏重公司的设立 机构组织及其职能 股东出资和权利地位 也涉及到公司的运营规范等 其静态性和微观性比较突出 证券法 则涉及到公众投资者的各种法律关系 特别是作为证券法核心内容的持续信息披露制度等等 更加侧重有价证券流通过程中的法律关系的调整和规范 其动态性及社会公众性是非常明显的 3 立法技术上具有互补性 由于目的上的一致和调整对象的重叠性 使得两法不可避免地对同一法律关系都作出规定 但这些规定绝不是简单的重复 而是有所侧重 体现了不同的功能 避免相互矛盾和不必要的重复 Thecompanycontract公司合同理论 byGaoJinningandYanXiaoqin高久宁严孝琴 Kos NatureoftheFirm 科斯 企业的性质 companiesandmarketsaretwoformsofcontracts theorganizationalformofinternalhierarchyofcompanies whichhasplayedaverygoodroleofcoordinatingcontractparties reducingtransactioncosts 企业和市场是合约的两种形式 企业内部科层制的组织形式 起到了很好地协调合约各方 减少交易成本的作用 Companycontracttheory公司合同理论 Thecompanyisaseriesofcontracts 公司是一系列合约的联结 AlchianDemsetz阿尔钦德姆塞茨 Production InformationCostsandEconomicOrganizations 生产 信息费用和经济组织 TheoryoftheFirm ManagementBehavior AgencyCostsandOwnershipStructure 公司理论 管理行为 代理成本和所有权结构 JansenMecking詹森麦克林 Theinternalhierarchysequenceofthecompanyhasreducedthetransactioncostofthecontractparties 公司内部的科层序列很好地降低了合同各方的交易成本 Companycontracttheory公司合同理论 Thegovernmenthasnospecialpowertoreplacethecompany sinnovationoftheorganizationalstructure 市场竞争的结果将达成最优的合同安排 而不需要国家法律的介人 Companycontracttheory公司合同理论 Individualspursuingtheirowninterestswillspontaneouslyformasocialorder thehigherlevelofpowerorganizationneednottoorderthem 个人追求自己的利益将自发地形成社会秩序 更高层级的权力组织无须向他们发号施令 Hayek spoliticalphilosophy哈耶克的政治哲学 Theorderofthecompanywhichhasbeencontractedis