2016电大财务管理形成性考核册答案1-4全

1 财务管理形成性考核册答案 财务管理作业一 1、 某人现在存入银行 1000元，若存款年利率为 5%，且复利计息， 3年后他可以从银行取回多少钱？ 答： F=P.(1+i)n=1000 (1+5%)3= ) 3年后他可以从银行取回 2、 某人希望在 4 年后有 8000 元支付学费，假设存款年利率 3%，则现在此人需存入银行的本金是多少？ 答： P=F.(1+i)000（ 1+3%） 000 ） 此人需存入银行的本金是 7108元 3、 某人在 3 年里，每年年末 存入银行 3000 元，若存款年利率为 4%，则第 3年年末可以得到多少本利和？ 答： F=)1( =3000%4 13%)41( =3000 ） 4、 某人希望在 4年后有 8000元支付学费，于是从现在起每年年末存入银行一笔款项，假设存款年利率为 3%，他每年年末应存入的金额是多少？ 答： A=F. 1)1( 000 ） 5、 某人存钱的计划如 下：第一年年末存 2000元，第二年年末存 2500元，第三年年末存 3000元。如果年利率为 4%，那么他在第三年年末可以得到的本利和是多少？ 答： F=3000 (1+4%)0+2500 (1+4%)1+2000 (1+4%)2 =3000+2600+） 2 6、 某人现在想存入一笔钱进银行，希望在第 1年年末可以取出 1300元，第 2年年末可以取出 1500 元，第 3 年年末可以取出 1800 元，第 4 年年末可以取出2000元，如果年利率为 5%，那么他现在应存 多少钱在银行？ 答：现值 =1300（ 1+5%） 500（ 1+5%） 800（ 1+5%） 0000（ 1+5%） 现在应存入 7、 价为 16000元，可用 10年。如果租用，则每年年初需付租金 2000元，除此以外，买与租的其他情况相同。假设利率为 6%，如果你是这个企业的抉择者，你认为哪种方案好些？ 答：租用设备的即付年金现值 =A 1)1(1 )1( =2000 1%6 %)61(1)110( =2000 ) 16000元 采用租赁的方案更好一些 8、假设某公司董事会决定从今年留存收益提取 20000 元进行投资，希望 5 年 后能得到 么该公司在选择这一方案时，所要求的投资报酬率必须达到多少？ 答：根据复利终值公式可得 F=P(1+i)n 5000=20000 (1+i)5 3 则 i=所需投资报酬率必须达到 上 9、投资者在寻找一个投资渠道可以使他的钱在 5 年的时间里成为原来的 2 倍，问他必须获得多大的报酬率？以该报酬率经过多长时间可以使他的钱成为原来的 3倍？ 答：根据复利公式可得： （ 1+i） 5=2 则 i= 125 =(1+n=3 则 n= 5 年时间成为原来投资额的 2 倍，需 报酬率，以该报酬率经过 倍。 10、 F 公司的贝塔系数为 给公司的股票投资者带来 14%的投资报酬率，股票的平均报酬率为 12%，由于石油供给危机，专家预测平均报酬率会由 12%跌至 8%，估计 答：投资报酬率 =无风险利率 +（市场平均报酬率 率） *贝塔系数 设无风险利率为 A 原投资报酬率 =14%=A+(12% 出无风险利率 A= 新投资报酬率 =（ 8% 财务管理作业二 1、 假定有一张票面利率为 1000元的公司债券，票面利率为 10%， 5年后到期。 （ 1）若市场利率是 12%，计算债券的价值。 4 价值 =5%)121(1000 +1000 10%（ P/A， 12%， 5） =（ 2）若市场利率是 10%，计算债券的价值。 价值 =5%)101(1000 +1000 10%（ P/A， 10%， 5） =1000元 （ 3）若市场利率是 8%，计算债券的价值。 价值 =5%)81(1000 +1000 10%（ P/A， 8%， 5） =2、 试计算下列情况下的资本成本： （ 1） 10年债券，面值 1000元，票面利率 11%，发行成本为发行价格 1125的 5%，企业所得税率 33%； K=%)51(1 1 2 5 %)331(%111 0 0 0 =（ 2） 增发普通股，该公司每股净资产的账面价值为 15元，上一年度现金股利为每股 ，每股盈利在可预见的未来维持 7%的增长率。目前公司普通股的股价为每股 计股票发行价格与股价一致，发行成本为发行收入的 5%； K=%)51(*)71(*+7%=（ 3）优先股：面值 150元，现金股利为 9%，发行成本为其当前价格 175元的 12%。 K=%)121(*175 %)9*150 =3、某公司本年度只经营一种产品，税前利润总额为 30万元，年销售数量为 16000台，单位售价为 100元，固定成本为 20万元，债务筹资的利息费用为 20万元， 5 所得税为 40%。计算该公司的经营杠杆系数，财务杠杆系数和总杠杆系数。 息税前利润 =税前利润 +利息费用 =30+20=50万元 经营杠杆系数 =1+固定成本 /息税前利润 =1+20/50=务杠杆系数 =息税前利润 /（息税前利润 =50/(50杠杆系数 = 某企业年销售额为 210万 元，息税前利润为 60万元，变动成本率为 60%，全部资本为 200 万元，负债比率为 40%，负债利率为 15%。试计算企业的经营杠杆系数，财务杠杆系数和总杠杆系数。 21060%） /60=0/(6040% 15%)=杠杆系数 =、某企业有一投资项目，预计报酬率为 35%，目前银行借款利率为 12%，所得税税率为 40%，该项目须投资 120万元。请问：如该企业欲保持自有资本利润率 24%的目标，应如何安排负债与自有资本的筹资数额。 答：设 负债资本为 则：X X 1 20 %)401)(%12%351 20(=24% 求得 X=元） 则自有资本为 6、某公司拟筹资 2500万元，其中发行债券 1000万元，筹资费率 2%，债券年利率 10%,所得税率为 33%；优先股 500 万元，年股息率 7%，筹资费率 3%；普通股1000 万元，筹资费率为 4%；第一年预期股利 10%，以后各年增长 4%。试计算筹资方案的加权资本成本。 6 答：债券资本成本 =%)21(1 0 0 0 %)331(%101 0 0 0 =优先股成本 =%)31(500 %7500 =普通股成本 = %4%)41(1000 %101000 =加权平均资本成本 = 1000/2500+ 500/2500+1000/2500=7、某企业目前拥有资本 1000万元，其结构为：负债资本 20%（年利息 20万元），普通股权 益资本 80%（发行普通股 10 万股，每股面值 80 万元）。现准备追加筹资 400万元，有两种筹资方案可供选择。 （ 1）全部发行普通股。增发 5万股，每股面值 80元 （ 2）全部筹措长期债务，利率为 10%，利息为 40万元。企业追加筹资后，息税前利润预计为 160万元，所得税率为 33% 要求：计算每股收益无差别点及无差别点的每股收益，并确定企业的筹资方案。 答：求得两种方案下每股收益相等时的息税前利润，该息税前利润是无差别点： 15 %)331()20( E B 0 %)331()4020( E B I 40万元 无差别点的每股收益 =（ 140 1 =由于追加筹资后预计息税前利润 160万元 140万元，所以采用负债筹资比较有利。 财务管理作业三 1、 A 公司是一家钢铁企业，拟进入前景良好的汽车制造业。先找到一个投资项目，是利用 将零件出售给 计该项目需 7 固定资产投资 750万元，可以持续 5年。财会部门估计每年的付现成本为 760万元。 固定资产折旧采用直线法，折旧年限 5 年净残值为 50 万元。营销部门估计各年销售量均为 40000件， 50元每件的价格。生产部门估计需要 250万元的净营运资本投资。假设所得税说率为 40%。估计项目相关现金流量。 答：年折旧额 =（ 750（万元） 初始现金流量 （ 750+250） =元） 第一年到第四年每年现金流量： (4*250)1+140=200(万元 ) (4*250)1+140+250+50=500（万元） 2、海洋公司拟购进一套新设备来替换一套尚可使用 6 年的旧设备，预计购买新设备的投资为 400000元，没有建设期，可使用 6年。期满时净残值估计有 10000元。变卖旧设备的净收入 160000元，若继续使用旧设备，期满时净残值也是 10000元。使用新设备可使公司每年的营业收入从 200000元增加到 300000元，付现经营成本从 80000 元增加到 100000 元。新旧设备均采用直线法折旧。该公司所得税税率为 30%。要求计算该方案各年的差 额净现金流量。 答：更新设备比继续使用旧设备增加的投资额 =新设备的投资 400000240000（元） 经营期第 16每年因更新改造而增加的折旧 =240000/6=40000（元） 经营期 16 年每年总成本的变动额 =该年增加的经营成本 +该年增加的折旧 =（ 100000+40000=60000（元） 经营期 16年每年营业利润的变动额 =（ 3000000000（元） 因更新改造而引起的经营期 16 年每年的所得税 变动额 =40000 30%=12000（元） 8 经营期每年因更新改造增加的净利润 =400008000（元） 按简化公式确定的建设期净现金流量为： (400000 ) 8000+40000=68000（元） 3、海天公司拟建一套流水生产线，需 5年才能建成，预计每年末投资 454000元。该生产线建成投产后可用 10年，按直线法折旧，期末无残值。投产后预计每年可获得税后利润 180000元。试分别用净现值法、内部收益率法和现值指数法进行方案的评价。 答： 假设资本成本为 10%，则 初始投资净现值（ =454000 （ P/A, 10%， 5） =454000*1721114元 折旧额 =454000*5/10=227000 元 07000*(P/A,10%， 15)-（ P/A， 10%， 5） 407000 (1721114 =1552705从上面计算看出，该方案的净现值小于零，不建议采纳。 年金现值系数 =初始投资成本 /每年净现金流量 =1721114/（ 180000+207000） =年金现值系数表，第 15期与 0%间， 用插值法计算 9 5x=得 x=部收益率 =20%+内含报酬率如果大于或等于企业的资本成本或必要报酬率就采纳，反之，则拒绝。 现值指数法 =初始投资额未来报酬的总现值=17211141552705=净现值法显，如果现值指数大于或等于 1，则采纳，否则拒绝。 4、某公司借入 520000元，年利率为 10%，期限 5年， 5年内每年付息一次，到期一次还本。该款用于购入一套设备，该设备可使用 10年，预计残值 20000元。该设备投产后，每年可新增销售收入 300000元，采用直线法折旧，除折旧外，该设备 使用的前 5年每年总成本费用 232000元，后 5年每年总成本费用 180000元，所得税率为 35%。求该项目净现值。假设要求的投资回报率为 10% 答： 每年折旧额 =（ 520000（元） 利息费用 =520000 10%=52000(元 ) 第 1（ 300000 1 +50000+52000 =146200（元） 第 6(300000 1 +50000=128000（元） 项目 净现值 : 520000+146200(P/A,10%,5)+128000 (P/A,10%,5) (P/F,10%,5)=335583（元） 5、大华公司准备购入一设备一扩充生产能力。现有甲乙两个方案可供选择 ,甲方案需投资 10000元 ,使用寿命为 5年 ,采用直线法折旧 ,5年后设备无残值， 5年中 10 每年销售收入 6000元，每年付现成本 2000元。乙方案需投资 12000元，采用直线折旧法计提折旧，使用寿命也为 5年， 5年后残值收入 2000元。 5年中每年的销售收入为 8000元，付现成本第一年为 3000元，以后随着设备折旧， 逐年增加修理费 400元，另需垫支营运资金 3000元，假设所得税率为 40%。要求： （ 1）计算两方案的现金流量。 （ 2）计算两方案的回收期。 （ 3）计算两方案的平均报酬率。 答：（ 1）甲方案每年折旧额 =10000/5=2000（元） 乙方案每年折旧额 =（ 12000（元） 甲方案每年净现金流量 =（ 6000*（ 1 +2000=3200元 乙方案第一年现金流量 =（ 8000(1+2000=3800元 乙方案第二年现金流量 =（ 8000(1+2000=3560元 乙方案第三年现金流量 =（ 8000(1+2000=3320元 乙方案第四年现金流量 =（ 8000(1+2000=3080元 乙方案第五年现金流量 =（ 8000(1+2000+2000+3000=7840 元 （ 2）甲方案的回收期 =原始投资额 /每年营业现金流量 =10000/3200=） 乙方案的回收期 =2+2640/3320=） （ 3）甲方 案的平均报酬率 =平均现金余额 /原始投资额 =3200/10000*100%=32% 乙方案的平均报酬率 =（ 3800+3560+3320+3080+7840） 5/15000 =6、某公司决定进行一项投资，投资期为 3年。每年年初投资 2000元，第四年初 11 开始投产，投产时需垫支 500万元营运资金，项目寿命期为 5年， 5年中会使企业每年增加销售收入 3600万元，每年增加付现成本 1200万元，假设该企业所得税率为 30%，资本成本为 10%，固定资产无残值。计算该项目投资回收期 、净现值。 答：年折旧额 =3*2000/5=1200（万元） 每年营业现金流量 =（ 3600 1 +1200=2040（万元） 原始投资额净现值 =2000 (P/A,10%,2)+1 =2000 5472(万元 ) 贴现的投资回收期 =原始投资额 /每年营业现金流量 =5472/2040 =） 2040 (P/A,10%,5)(P/F,10%,3)+500(P/F,10%,8) -2000+2000 (P/A,10%,2)+500 (P/F,10%,3) =(2040 00 (2000+2000 00=元 ) 财务管理作业四 1、江南股份有限公司预计下月份现金需要总量为 16万元，有价证劵每次变现的固定费用为 价证劵月报酬率为 计算最佳现金持有量和有价证劵的变现次数。 最佳现金持有量 = =元） 12 有价证劵变现次数 =16/ ) 2、某企业自制零部件用于生产其他产品，估计年零件需要量 4000件，生产零件的固定成本 为 10000元，每个零件年储存成本为 10元，假定企业生产状况稳定，按次生产零件，每次的生产准备费用为 800元，试计算每次生产多少最合适，并计算年度生产成本总额。 此题适用于存货模式确定经济购进批量，生产准备费相当于采购固定费用，计算总成本时，应符合考虑固定成本和存货管理成本，后者是属于变动部分成本。 每次生产零件个数 =1080 040 002 =800（件） 年度生产成本总额 = 1080040002 +10000=18000（元） 3、某公司是一个高速发展的公司，预计未来 3 年股利年增长率为 10%，之后固定股利年增长率为 5%，公司刚发放了上 1 年的普通股股利，每股 2 元，假设投资者要求的收益率为 15%。计算该普通股的价值。 第一年股利现值： 2（ 1+10%） (P/F,15%,1)=二年股利现值： 2（ 1+10%） 2 (P/F,15%,2)=三年股利现值： 2（ 1+10%） 3 (P/F,15%,3)=计 三年年底普通股价值 : V=%5%15 %)51(%)101(23 = ) 计算其现值 :(P/F,15%,3)= ) 最后 ,计算该股票的现值 : ) 说明该公司的股票每股市场价格低于 股票才值得购买。 4、有一面值 1000 元的债券，票面利率为 8%，每年支付一次利息， 2008 年 5 月1日发行， 2013年 5月 1日到期。每 年计息一次，投资的必要报酬率为 10%，债 13 券的市价为 1080，问该债券是否值得投资？ V=1000 8% (P/A,10%,5)+1000 (P/F,10%,5) =80 000 1080 债券的价值低于市场价格，不适合投资。 5、甲投资者拟投资购买 A 公司的股票。 A 公司去年支付的股利是每股 1 元，根据有关信息，投资者估计 A 公司年股利增长率可达 10%。 A 公司股票的贝塔系数为 2，证 劵 市场所股票的平均收益率为 15%，现行国库卷利率为 8%。 要求：（ 1）计算该股票的预期收益率； （ 2）计算该股票的内在价值。 答 : (1) K=R+B( =8%+2*(15% =22% (2) P=D/( =1*(1+10%) / (22% =6、某公司流动资产由速动资产和存货构成，年初存货为 145 万元，年初应收账款为 125 万元，年末流动比率为 3，年末速动比率为 货周转率为 4 次，年末流动资产余额为 270万元。一年按 360天计算。 要求：（ 1）计算该公司流动负债年余额 （ 2）计算该公司存货年末余额和年平均余额 （ 3）计算该公司本年主营业务总成本 14 （ 4）假定本年赊销净额为 960 万元，应收账款以外的其他速动资产忽略不计，计算该公司应收账款周转期。 答：（ 1）根据：流动资产 /流动负债 =流动比率 可得：流动负债 =流动资产 /流动比率 =270/3=90（万元） （ 2）根据：速动资产 /流动负债 =速动比率 年末速动资产 =90*35（万元） 存货 =流动资产 27035（万元） 存货平均余额 =2135145 =140（万元） （ 3）存货周转次数 =平均存货主营业务成本则：主营业务成本 =140*4=560（万元） （ 4）年末应收账款 =135万元， 应收账款周转率 =960/130= ) 应收账款周转天数 =360/） 7、请搜素某一上市公司近期的资产负债表和利润表，试计算如下指标并加以分析。 (1)应收账款周转率 (2)存 货周转率 (3)流动比率 (4)速动比率 (5)现金比率 (6)资产负债率 (7)产权比率 (8)销售利润率 15 答：我们以五粮液 2011年第三季度报表为例做分析，报表如下： 股票代码： 000858 股票简称： 五 粮 液 资产负债表 (单位：人民币元 ) 2011 年第三季度 科目 2011目 2011币资金 19,030,416,期借款 交易性金融资产 17,745,易性金融负债 应收票据 1,656,244,付票据 应收账款 107,612,付账款 254,313,付款项 241,814,收款项 7,899,140,他应收款 48,946,付职工薪酬 614,523,收关联公司款 应交税费 1,457,830,收利息 136,641,付利息 应收股利 应付股利 60,625,货 4,860,415,他应 付款 757,530,中 :消耗性生物资产 应付关联公司款 一年内到期的非流动资产 一年内到期的非流动负债 其他流动资产 其他流动负债 流动资产合计 26,099,837,动负债合计 11,043,964,供出售金融资产 长期借款 持有至到期投资 应付债券 长期应收款 长期应付款 1,000,期股权投资 126,434,项应付款 投资性房地产 预计负债 固定资产 6,066,038,延所得税负债 1,418,建工程 652,572,他非流动负债 40,877,程物资 3,959,流动负债合计 43,296,定资产清理 3,917,债合计 11,087,260,产性生物资产 实收资本