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中山大学南方学院会计系 财务报表分析 上课时间安排 第七周 第五章 资产负债表传递的信息 资产负债表项目趋势和结构分析 资产负债表的分析和调整 内容回顾和学习思路总结 内容总纲介绍 五大报表分析目的和技术 利润表3 4 资产负债表5 6 7 8 现金流量表10 股东权益变更表9 盈余分析和虚假财务报表分析12 财务报表附注 投资报酬分析11 盈利 成长 财务实力能力 现金流量状况 股票价格的高低 图表2 7 五大 财务报表分析的体系 利润表 终极完美版本 利润表 终极完美版本 利润表板块 所学知识重点和难点回顾 重点 1 利润表格式 2007年前后会计准则的区别 2 盈利能力的区别 四大终极判断财务指标 3 财务报表 利润表 操纵的会计原理 八大干扰财务报表信息因素 4 好的财务报表 利润表 的信息特征是怎样的 5 现金流在利润表中的终极作用和商品销售的确认原则和时点是怎样的 6 如何识别和分析财务报表操纵 大小公司操弄财报的目的和原理难点 1 什么叫关联交易 原理 关联交易要披露吗 2 什么叫利息资本化 固定资产减值 其原理是怎样的 利润表板块 所学知识重点回顾 利润表分析模式 思路总结 公司内部财务结构分析 行业内公司财务报表对比分析 一家上市公司给你分析 财务报表趋势形态 描叙 分析 行业内各家公司财务报表比率 1 行业各个公司的财务比率2 求平均值3 把自己公司的财务比率和行业平均值比较4 进入财务分析 说明 分析步骤 参考课本表4 6 表4 7 表4 8 进入资产负债表分析板块 学习目标 了解资产负债表中传递的信息 资产负债表的局限性 各种资产评估方法 资产负债表的分析和调整 学习重点 资产负债表传递的信息 资产负债表项目趋势和结构分析 资产负债表的分析和调整 一 资产负债表的意义和功用 第一 企业短期偿债能力 流动比率等 第二 企业的资本结构和长期偿债能力 负债率等问题 第三 企业的财务弹性 企业对市场的融资能力等问题 Refertotextbookpage118 二 资产负债表的局限性 其次 资产负债表遗漏了很多无法用货币表示的重要的资产负债信息 销售渠道价值 品牌价值 管理模式 人才和公司文化价值等 案例 苹果灵魂人物乔布什永远的走了 Refertotextbookpage119 第三 受会计政策选择以及经济业务不定性 连续性和衔接性的影响 会计报表无法呈报绝对准确的数据 职业经理人激励问题 项目责任等案例 项目的链接性和职业经理人的猫腻 首先 资产负债表不反映现时价值 案例 市场价值和账面价值 一 资产评价方法 企业会计准则 将资产定义为 是由过去的交易 事项形成 为企业拥有或控制的资源 该资源预期会给企业带来经济利益 资产评价方法 1 产出价值 2 投入价值 3 成本与市价孰低价值 Refertotextbookpage120 一 产出价值 1 未来现金收入折现价值 指企业现有资产的未来现金流入的折现价值 2 现时产出价值 指企业的产品按正常条件出售可得到的现时公平市价或未来公平市价的折现值 注意 仅能在待售产品时候使用 案例 万科销售一个楼盘 估计销售价值 3 现金等价物 指资产的现时变现价格 4 清算价值 指企业被迫出售的资产价格 一般价格都是白菜价 真实案例 银行资产拍卖的内幕 典型的官商勾结 个人观点 价值和价格是不相同 价格是客观的 价值是相对的 资产价值在一定的条件下可以变现成为市场价格 其价格的高低取决于资产的内在价值 利用价值 和市场流通关系 内容扩展 选学 怎样评估和选择一个项目 目标项目 预测项目未来产生现金流 确定项目的资金成本Costofcapital 计算项目的投资净值NPV 项目的折算值减去 目标预期利润 也就是预算要赚的钱 NPV 0就值得投资 NPV 0垃圾项目 撤资 二 投入价值 1 历史成本 即资产购置时发生的实际成本 2 重置价值 指现时购买或制造同类资产所需的成本 Refertotextbookpage121 重置成本原理和优缺点 历史成本 现值成本 市价 目标项目 项目评估落实 1 历史的价格2 通货膨胀因素3 资产使用的机会成本问题 固定资产减值等 重置成本 缺乏客观性 1 成长技术流程发生变革 2 资产使用价值机会成本的评估问题 Refertotextbookpage121 三 成本与市价孰低价值 原理 项目选择判断标准 成本计价模式 市价计价模式 计算项目的投资净值 NPV 保守观念 确定项目 那个数值低 就选那个 Refertotextbookpage121 122 三 各种资产评价方法及其使用情况 表5 1 Refertotextbookpage122 三 各种资产评价方法及其使用情况 表5 1 Refertotextbookpage122 二 资产或负债的价值计算 具体计算现值时应考虑以下因素 1 未来现金流的估计值 2 这些现金流的预期流入时间和流入金额 3 按无风险利率计量的货币的时间价值 银行利息和国债 4 既定回报率上的不确定影响 机会成本价值和再投资价值 案例 一包维达卫生纸的市场价值的故事 5 其他因素 如影响既定回报率的流动性 Refertotextbookpage124 125 解释案例 山中大学歌舞厅 怎样评估和选择一个项目 目标项目 预测项目未来产生现金流 确定项目的资金成本Costofcapital 计算项目的投资净值NPV 项目的折算值减去 目标预期利润 也就是预算要赚的钱 NPV 0就值得投资 NPV 0垃圾项目 撤资 怎么合理的确定 资产成本这个问题 第三节 资产负债表项目分析 一 资产负债表项目趋势分析 二 报表结构分析资产负债表的三大结构分析框架 三个必用财务分析指标 温馨提示 假如我给出表格5 3和表格5 4这样的图表你能够利用上面的三个指标分析出财务信息 Refertotextbookpage124 125 第三节 资产负债表项目分析 三 影响资产的财务操控手法改变会计方法 例如由加速折旧法改为直线法 改变折旧年限改变折旧残值随意确定应收账款坏账准备计提数随意确定或有负债入账金额随意决定递延所得税资产或者递延所得税负债金额随意确定资产减值或应计损失的金额随意确定在建工程的完工程度 Refertotextbookpage126 第三节 资产负债表项目分析 三 影响资产的财务操控手法9 随意确定合约追索权的实现可能性10 随意估计并调整企业重组的应计费用11 随意确定各种成本应该资本化的金额 例如软件开发成本12 随意确定或者改变无形资产的摊销年限13 随意确定投资市价下跌是否是暂时性现象 Refertotextbookpage126 个人总结 大公司和小公司的操作资产负债表的目的各不一样 大公司基本的目的是为了扩大资产规模达到向银行贷款融资目的 其次是公司品牌效应 小公司会根据利润表 操纵 对资产负债表进行调整 二 资产负债表的调整 资产负债表调整项目 1 表外资产和表外负债加入到报告资产和报告负债中 2 所有资产负债按现行价值计量 Refertotextbookpage126 二 资产负债表的调整 调整步骤 一 分析账面价值 二 调整资产1 货币资金和现金等价物2 非现金等价物的短期投资3 应收款项4 存货5 递延税款借项 将本期的费用递延到未来期 原理 时间置换 6 调整长期资产 Refertotextbookpage127 128 二 资产负债表的调整 三 调整负