阿里巴巴收购雅虎中国案例分析.ppt

企业并购案例 阿里巴巴收购雅虎中国 目录 并购双方基本情况 阿里巴巴中国最大的网络公司和世界第二大网络公司马云 1999年创立的企业对企业的网上贸易市场平台2003年5月 投资建立淘宝网2004年10月 投资成立支付宝公司 全球企业间 B2B 电子商务的著名品牌目前全球最大的网上交易市场和商务交流社区连续5次被美国权威财经杂志 福布斯 选为全球最佳B2B网站之一被誉为与Yahoo Amazon eBay比肩的四大互联网商务流派代表之一 并购双方基本情况 并购双方基本情况 雅虎美国著名的互联网门户网站服务包括搜索引擎 电邮 新闻等 业务遍及24个国家和地区也是一家全球性的因特网通讯 商贸及媒体公司全球第一家提供互联网导航服务的网站还在网站上提供各种商务及企业服务 并购动机 阿里巴巴在业务上与雅虎无大冲突雅虎强大的搜索功能与国际背景对阿里巴巴的发展大有益处 并购动机 雅虎中国进入了一个很严重的瓶颈期作为投资一方的软银公司本着投资回报最大化的考虑 自然希望能够将其优化整合从雅虎的角度出发 把自己处理不了的中国业务盘出去 正好有利于集中精力在其他市场竞争 并购动机 国际背景百度在美国上市 股票表现抢眼之极 中国概念在纳股再度成为助推力而阿里巴巴作为中国下一个极具潜力的网络企业 不应忽略 并购过程 雅虎向SEC 美国证券交易委员会 提交了收购阿里巴巴股份文件雅虎将斥3 6亿美元从软银子公司手中收购其所持有的淘宝网股份 并把这部分股份转让给阿里巴巴 从而淘宝网将成为阿里巴巴的全资子公司雅虎计划用总计6 4亿美元现金 雅虎中国业务以及从软银购得的淘宝股份 交换阿里巴巴40 普通股雅虎将实行两次购股计划 首次支付2 5亿美元现金 第二次为3 9亿美元 共6 4亿 第二次购股将在交易完成末期执行 并购过程 雅虎持有阿里巴巴40 的股份和35 的投票权雅虎共斥资10亿美元收购阿里巴巴股份阿里巴巴以换股的形式收购了雅虎中国 改变了股东结构阿里巴巴以40 的股权换来了雅虎中国全部的资产 包括阿里巴巴的终极目标 搜索引擎的核心技术 并购类型和方式 从产业角度分类 横向并购是指从事同一行业的企业之间所进行的并购纵向并购是指从事同类产品的不同产销阶段的企业之间所进行的并购混合并购是指与企业原材料供应 产品生产 产品销售均没有直接关系的企业之间的并购 并购类型和方式 并购类型和方式 并购类型和方式 从行业隶属关系看 双方同属于网络行业 但业务重点不同 阿里巴巴从事电子商务 雅虎中国兼有搜索和门户 由于双方并不存在产业中的竞争 相反 是产业中的上下游关系 属于一种纵向并购 并购类型和方式 从支付方式角度分类 现金收购 现金收购是指收购公司支付一定数量的现金 以取得目标公司的所有权换股收购 换股并购是指收购公司将目标公司的股票按一定比例换成本公司股票 目标公司被终止 或成为收购公司的子公司综合证券收购 综合证券收购是指收购公司对目标公司提出收购要约时 其出价不仅仅有现金 股票 而且还有认股权证 可转换债券和公司债券等多种混合形式 并购类型和方式 从支付方式角度分类 换股收购 并购类型和方式 从并购动机角度分类 善意收购 并购结果 阿里巴巴集目前互联网领域所有当红的概念与业务于一身 电子商务 门户 搜索和即时通讯具备了是电子商务的四大基础 诚信 市场 支付和搜索阿里巴巴收购雅虎中国全部资产 雅虎的门户 一搜 IM产品 3721以及雅虎在一拍网中的所有资产同时获雅虎10亿美元投资享有雅虎品牌及技术在中国的独家使用权 并购结果 雅虎获阿里巴巴40 的经济利益和35 的投票权阿里巴巴董事会变更 阿里巴巴两位 雅虎一位 软银一位雅虎中国的管理权方面 马云将出任雅虎中国公司总经理职位 管理雅虎中国的全部业务 最新动向 非常 非常 非常有兴趣收购雅虎 最新动向 2005年8月 雅虎以10亿美元加上雅虎中国业务作价 换取其在阿里巴巴集团40 股权这桩交易当时震惊了全球互联网业界 业界普遍认为马云做了一笔非常划算的买卖 包括马云自己 最新动向 5年之后 10亿美元100亿美元而且雅虎已经不复当年之勇 走上了难以挽回的王朝末路这笔当年不怎么被看好的投资反而成了今天雅虎最值钱的资产 最新动向 2010年10月 雅虎的投票权从当时条款约定的35 增加至39 有权从2010年10月起 在阿里巴巴集团董事会增加一名董事而马云等管理层的投票权将从35 7 降为31 7 软银保持29 3 的经济权益及投票权不变雅虎将成为阿里巴巴名副其实的第一大股东 最新动向 马云将不再获得 不被辞去阿里巴巴集团首席执行官职务 的保证雅虎对阿里巴巴的董事会和管理层已经拥有了实质的控制权 最新动向 马云为了避免被雅虎扫地出门的尴尬 其有三大选择 其一 回购雅虎持有的股份 目前来看 雅虎不会同意 随着淘宝及支付宝等的上市 阿里巴巴的整个投资前景依然看好 其二 联合软银的孙正义对抗雅虎 但这并非长治久安之计其三 阿里巴巴反过来收购雅虎 而这需要雅虎董事会的同意和一个合理的出价 最新动向 阿里巴巴收购雅虎 马云仍然面临三大难关 一是马云的个人声誉问题 支付宝股权变更纠纷 马云在整个支付宝股权转移中扮演的角色 以及支付宝的股权最终转入马云个人注册的公司 使得其在美国资本市场的声誉饱受质疑 尽管最终马云和雅虎就支付宝股权转移的补偿已经达成了协议 但修复市场对其的声誉评价尚需时间 最新动向 其二 由于有之前微软收购雅虎给出的466亿美元的报价 而目前雅虎的市值却只有185亿 200亿美元 阿里巴巴要收购雅虎 最高报价也不会超过