金融学第七章中央银行

第一节中央银行的产生与发展第二节中央银行的性质与职能第三节中央银行制度的类型与组织结构第四节中央银行的主要业务第五节中央银行的独立性,第七章中央银行,第一节中央银行的产生与发展,一、中央银行产生的客观经济原因（一）统一发行银行券的需要（二）集中票据交换和清算的需要（三）为银行业提供资金支持的需要（四）对银行业监督管理的需要（五）政府融资的需要,2,第一节中央银行的产生与发展,二、中央银行的发展历程（一）初创时期（1656-1914）瑞典银行（1656）、英格兰银行（1694）两大特征中央银行基本由普通银行长期自然演进而来中央银行职能不完善,3,第一节中央银行的产生与发展,二、中央银行的发展历程（二）迅速发展时期（1914-1944）原因各国金融事业发展的客观需要；1920年在布鲁塞尔国际金融会议的推动作用。特点（1）国家运用强制力量人为设立中央银行。（2）货币发行准备制度普遍建立，成为规范货币发行的重要手段。（3）宏观经济调控开始成为中央银行的一项重要职能。,4,第一节中央银行的产生与发展,二、中央银行的发展历程（三）强化和完善时期（二战以后）主要表现中央银行制度已在世界范围内普遍建立中央银行的职能逐步完善特点（1）国有化原则（2）应保持相对独立性的原则（3）货币政策工具的配套使用（4）中央银行金融监管的手段日益丰富和完善,5,第一节中央银行的产生与发展,二、中央银行的发展历程(四）二十世纪八九十年代以来,中央银行制度面临的变革各国中央银行的国际金融合作不断加强；区域性中央银行制度的建立成为中央银行制度发展的一大趋势；中央银行的监管职能与货币政策职能出现了分离的趋势，一些国家开始成立专门的监管部门以加强金融监管。,6,第二节中央银行的性质与职能,一、中央银行的性质（一）中央银行是特殊的金融机构中央银行不以盈利为目的业务对象特殊业务内容特殊（二）中央银行是管理金融事务的国家机关,7,第二节中央银行的性质与职能,二、中央银行的职能,8,中央银行的职能（1）,（一）发行的银行中央银行垄断货币发行权，成为全国唯一的货币发行机构。中央银行并不能任意决定货币发行量。,9,中央银行的职能（1）,（二）银行的银行中央银行的业务对象不是一般的企业或个人，而是商业银行和其他金融机构以及政府部门。1、集中存款准备金2、最后贷款人3、组织全国清算,10,中央银行的职能（1）,（三）政府的银行中央银行代表国家制定和执行货币金融政策，代为管理国家财政收支，为政府服务。1制定和实施货币政策2对金融业进行监督管理3代理国库4代理政府债券的发行5向政府融通资金6保管国际储备7代表本国政府参加各种国际金融组织和国际金融活动8为政府决策提供建议,11,中央银行的职能（2）,1、服务职能中央银行向政府、商业银行、其他金融机构等提供金融服务。2、调节职能中央银行通过制定和执行货币和信贷政策，运用各种金融手段，调节全社会的货币供应量和信用总量，从而力图实现社会总供给和总需求的平衡。3、管理职能中央银行为防范和化解金融风险，维护金融稳定，对金融业实现监督管理。,12,第三节中央银行制度的类型与组织结构,一、中央银行制度的基本类型（一）单一型中央银行制度一国在全国只设立一家中央银行，并由其全面行使中央银行权力，履行中央银行的全部职责。一元式中央银行制度二元式中央银行制度,13,第三节中央银行制度的类型与组织结构,一、中央银行制度的基本类型（二）复合式中央银行制度由一家集中央银行与商业银行职能于一身的国家银行来行使中央银行职能的中央银行制度。前苏联和多数前东欧国家就实行这种制度。我国在1983年以前实行的也是这种中央银行制度。,14,第三节中央银行制度的类型与组织结构,一、中央银行制度的基本类型（三）准中央银行制度由几个履行有限中央银行职能的类似中央银行机构共同组成一国的中央银行体系。新加坡、马尔代夫、香港等,15,第三节中央银行制度的类型与组织结构,一、中央银行制度的基本类型（四）跨国中央银行制度由几个国家共同组成一个货币联盟并由其为成员国执行中央银行职能。西非国家中央银行、中非国家中央银行、东加勒比中央银行、欧洲中央银行,16,第三节中央银行制度的类型与组织结构,二、中央银行的资本构成（一）全部资本为国家所有（二）资本由国家和私人混合所有（三）全部资本为非国有（四）无资本金,17,三、中央银行的组织结构（一）中央银行的内部机构设置1、行政管理部门2、业务操作部门3、调研分析部门,18,第三节中央银行制度的类型与组织结构,三、中央银行的组织结构（二）中央银行的权力分配结构1、三权合一的中央银行2、三权分离的中央银行,19,第三节中央银行制度的类型与组织结构,三、中央银行的组织结构（三）中央银行分支机构的设置1、按经济区域设置2、按行政区划设置3、以经济区域为主，兼顾行政区划设置,20,第三节中央银行制度的类型与组织结构,第四节中央银行的主要业务,一、中央银行业务活动的一般原则（一）非盈利性（二）流动性（三）公开性（四）不得经营法律许可以外的业务,21,第四节中央银行的主要业务,二、中央银行业务活动的一般分类,22,理再贷款,IMF公布的中央银行资产负债表,第四节中央银行的主要业务,三、中央银行的负债业务（一）存款业务中央银行存款业务的意义和特点中央银行存款业务的种类1、准备金存款2、政府存款3、外国存款4、其他存款,24,第四节中央银行的主要业务,三、中央银行的负债业务（二）货币发行业务1、中央银行货币发行的原则（1）垄断发行原则（2）经济发行原则（3）弹性原则2、货币发行准备制度3、货币的发行与回笼,25,第四节中央银行的主要业务,三、中央银行的负债业务（三）发行中央银行债券（四）对外负债（五）资本业务,26,第四节中央银行的主要业务,四、中央银行资产业务（一）再贴现和贷款业务再贴现和贷款业务既是中央银行对商业银行等金融机构提供融资、履行最后贷款人职能的主要方式，也是中央银行投放基础货币、调控全社会货币供应量的重要渠道。再贴现业务贷款业务,27,第四节中央银行的主要业务,四、中央银行资产业务（二）证券买卖业务中央银行买卖证券一般是在公开金融市场上进行的，故中央银行买卖证券业务又称公开市场买卖或公开市场操作。目的调控货币供应量调控利率,28,第四节中央银行的主要业务,四、中央银行资产业务（三）国际储备业务目的：稳定币值；稳定汇率；平衡国际收支。国际储备：黄金、外汇、在国际货币基金组织的储备头寸以及未动用的特别提款权。国际储备的数量与结构：从安全性、收益性和灵活兑现性等三方面来考虑。,29,第四节中央银行的主要业务,五、中央银行的支付清算业务指中央银行作为一国支付清算体系的参与者和管理者，通过一定方式和途径，使金融机构间的债权债务清偿以及资金转移能够顺利完成，并维护支付系统的平稳运行，从而保证经济活动和社会生活的正常进行。“银行的银行”职能的重要表现之一,30,第四节中央银行的主要业务,五、中央银行的支付清算业务（一）中央银行的支付清算体系清算机构支付系统支付结算制度同业间清算制度与操作规则,31,第四节中央银行的主要业务,五、中央银行的支付清算业务（二）中央银行支付清算服务的主要内容组织票据交换清算办理异地跨行清算为私营清算机构提供差额清算服务提供证券和金融衍生工具交易清算服务提供跨国支付服务,32,第四节中央银行的主要业务,五、中央银行的支付清算业务（三）中央银行对支付系统风险的防范与控制1、对大额支付系统的透支进行限制2、对私营大额支付系统进行管理3、对银行结算支付活动进行监督4、发展全额实时清算系统5、加强支付清算领域的法规建设6、加强支付系统现代化建设与改造,33,第五节中央银行的独立性,一、中央银行独立性的含义中央银行的独立性是指中央银行履行自身职责时法律所赋予或实际拥有的权力、决策、行动的自主程度。中央银行的独立性问题较集中地反映在中央银行与政府的关系上。,34,第五节中央银行的独立性,一、中央银行独立性的含义中央银行为什么要保持独立性？1、中央银行与政府的行为目标不同；2、中央银行独立性有助于币值的稳定；3、中央银行操作具有较高的专业性和技术性；4、一定的独立性是中央银行维护公众信心的一个必要条件。,35,第五节中央银行的独立性,一、中央银行独立性的含义中央银行的独立性为什么只能是相对的？1、中央银行的政策目标不能背离国家总体经济发展目标2、货币政策是整个国家宏观经济政策的一部分3、中央银行的政策实施要与政府其他部门协作4、中央银行具有国家管理机关的性质,36,第五节中央银行的独立性,二、中央银行独立性的类型衡量中央银行独立性强弱的标准1、中央银行的隶属关系。2、法律赋予中央银行的职责权限、中央银行履行职责时主动性的大小以及制定货币政策机构的地位。3、中央银行负责人的任命程序、任期长短以及解聘程序。4、中央银行与政府（主要指财政部）的资金关系。5、中央银行决策机构的组成。,37,第五节中央银行的独立性,二、中央银行独立性的类型1、独立性较强的中央银行中央银行直接对国会负责；中央银行的独立地位在法律上有明确规定；中央银行负责人由总统任命，任期较长，届满之前政府不得罢免；政府人员可出席中央银行理事会所有会议，但无表决权；可在严格规定的最高限额内对政府提供短期贷款等。如：美国联邦储备体系,38,第五节中央银行的独立性,二、中央银行独立性的类型2、独立性居中的中央银行中央银行名义上隶属于政府，但实际上拥有较大的决策权和管理权。如英格兰银行、日本银行,39,第五节中央银行的独立性,二、中央银行独立性的类型3、独立性较弱的中央银行中央银行在履行职责、制订执行货币政策时较多地服从政府或财政部的指令。如意大利银行、法兰西银行等。,40,19731986年中央银行独立程度和通货膨胀率的跨国比较,41,央行新型货币政策工具,SLOShort-termLiquidityOperations短期流动性调节工具SLFStandingLendingFacility常备借贷便利PSLPledgedSupplementaryLending抵押补充贷款MLFMedium-termLendingFacility中期借贷便利,SLO短期流动性调节工具,央行公开市场操作最主要的是回购操作。逆回购就是央行主动借钱给银行；正回购则是央行把钱从银行那里抽走。SLO以7天期以内短期回购为主，遇节假日可适当延长操作期限，采用市场化利率招标方式开展操作。人民银行根据货币调控需要，综合考虑银行体系流动性供求状况、货币市场利率水平等多种因素，灵活决定该工具的操作时机、操作规模及期限品种等。该工具原则上在公开市场常规操作的间歇期使用。,SLF常备借贷便利,中国央行于2013年初创设了常备借贷便利工具（SLF），自2013年6月开始实施操作。中国人民银行正常的流动性供给渠道，主要功能是满足金融机构期限较长的大额流动性需求。对象主要为政策性银行和全国性商业银行。期限为1-3个月。利率水平根据货币政策调控、引导市场利率的需要等综合确定。常备借贷便利以抵押方式发放，合格抵押品包括高信用评级的债券类资产及优质信贷资产等。主要特点：一是由金融机构主动发起，金融机构可根据自身流动性需求申请常备借贷便利；二是中央银行与金融机构“一对一”交易，针对性强；三是常备借贷便利的交易对手覆盖面广，通常覆盖存款金融机构。,PSL抵押补充贷款,作为一种新的储备政策工具，有两层含义，首先量的层面，是基础货币投放的新渠道；其次价的层面，通过商业银行抵押资产从央行获得融资的利率，引导中期利率。（借PSL的利率水平来引导中期政策利率，以实现央行在短期利率控制之外，对中长期利率水平的引导和掌控。）PSL这一工具和再贷款非常类似，再贷款是一种无抵押的信用贷款，不过市场往往将再贷款赋予某种金融稳定含义，即一家机构出了问题才会被投放再贷款。理论上来说，SLF和PSL之间的主要区别在于期限，SLF的期限一般是13个月，而PSL应该在一年以上。一方面，相比较再贷款，因为有抵押物，PSL的利率更低，而且收取抵押后，发行规模可以更大。另一方面，再贷款没有明确的还款来源，而PSL更规范，更符合实际操作，也符合国际惯例。,MLF,与S