第7章+货币供求.ppt

第七章货币需求与均衡、章节安排：货币需求(各种货币需求理论)货币供给(基础货币与货币乘数)货币需求均衡、第七章1、第一节货币需求、货币需求demandformoney是社会各部门在规定收入或财产范围内且希望以货币形式保有的数量。 第7章2、1、货币需求理论的发展，(1)马克思的货币需求理论(货币流通规则)流通所需的货币量=流通中的货币需求量由流通商品的价格总额和货币流通的平均速度决定。 假设货币需求量为m，流通中的商品数量为q，商品平均价格为p，货币流通速度为v，则货币流通规则的数学公式通过公式分析货币需求量与其决定因素的关系。 第七章三、货币需求量与商品数量、价格水平以及商品价格总额成正比。 货币是根据商品交换的需求产生的，通过商品交换进入流通，通过交换的需求改变数量。 货币需求量与货币流通速度成反比。 货币流通速度是单位货币在一定期间内商品交易者之间的转手次数。 在一定期间内，单位货币可以实现几倍的商品价格。 马克思的货币需求理论的重要理论意义是反映了商品流通决定货币流通的基本原理。 我们在把握这一理论时也要注意：只是反映了执行流通手段功能的货币需求量，即货币交易需求，人们进行商品交换所需的货币量并不全面，因为没有考虑作为资产存储的货币量。 照搬这个公式来推算实际生活中的货币需求还有很多困难。 本论断适用于金属货币流通，但在纸币和信用货币流通的条件下，商品价格水平随着货币数量的增减而上升。 第七章四、马克思的货币需求量理论模型是基于金属货币流通而构建的，金属货币具有自发调节商品流通货币需求量的特性，因此得出的结论是交换的商品价值决定价格，货币数量不影响价格水平。 但是，如果不实现信用货币流通，货币供给量就会失去自动适应货币需求量的性能，过剩的货币会被流通吸收，影响商品的价格。 对于信用货币流通下货币量对价格的影响，马克思进一步提出了纸币流通规律。 单位纸币的代表性金属货币量=，第7章5，(2)古典货币需求理论(传统货币数量论)，1，现金交易说交易方程式(费用雪方程式)美国经济学家费用雪于1911年出版了货币的购买力本，建立了现金交易说，将着名交易方程式(equalizationofexchange )的左边MV 另外，MV=PT，m表示流通中的货币数，v表示货币流通速度，p表示一般价格水平，t表示商品交易量。 第7章6、MV=PT分析： (1)货币流通速度v由社会惯例(支付制度等)、个人习惯、技术发展状况(交通运输和通信技术等)、人口密度等因素决定。 这些因素短期稳定，长期变动极慢，因此v被认为是不变的常数(2)商品交易量t由生产决定，经济中的生产总量总是维持充分的就业水平。 t可视为短期恒定(3)一般物价水平p完全被动，完全由其他因素决定，一个因素(4)流通中的货币数量m主要由银行准备金情况、货币政策和贷款情况等条件决定，是由模型以外的因素决定的外部变量，在方程中是自变量。 结论货币数量m的波动导致物价p的同比率波动。 货币数量的变动是因为一般物价水平的变动是有效的。 与马克思货币需求量公式的比较。 形式相同，实质上不同。将交易方程式改写为货币需求方程式的是第7章7、(2)古典货币需求理论(传统货币数量论)、2、现金剩馀说剑桥方程式、英国剑桥学派的代表A.C .皮格提出的货币需求函数。 1917年，皮格在经济学季刊年发表了剑桥方程式(CambridgeEquation )，其理论基于a .马歇尔的货币数论。 m是货币需求(人们本来具有的货币库存) k是国民收入中以货币形式具有的比例p是平均价格水平y是总收入(实际产量)，M=kPY，第7章8，M=kPY分析： (1)剑桥学派对货币需求的研究主要立足于微观主体的持有需求。 k的波动反映了人们持有货币的动机。 个人财富水平、利率波动、货币的便利性和安全性等因素影响个人货币的需求，即k值。 由于这些因素在短期内难以变化，经济单位在通常情况下所持有的货币量和现金盈馀与国民收入保持一定或稳定的关系，k值即使在短期的分析中也可以视为常数。 (2)假设国民充分就业，经济产量达到最高水平，y可视为常数。 (3)根据供求原理，物价水平p取决于货币数量的多少。 结论k、y均为常数，物价水平与货币库存成正比，是同向变化。 第七章9、费舍尔方程与剑桥方程的比较，(1)形式基本一致。 假设k=1/V，两个方程基本一致。 (2)研究方法相似。 以充分就业为前提，假定一定的因素。 例如，假定产量、货币流通速度、货币持有率一定，则是静态的理论。 (3)结论相同。 货币数量引起了物价水平的波动。 差异： (1)费舍尔方程式现金交易是强调货币的交易媒介功能，也就是强调货币支出的剑桥方程式现金盈馀强调货币储存手段的功能，强调将货币作为资产保有。 (2)菲舍尔方程式的货币数是指某时期的货币流量的剑桥方程式，是指某时期人们所有货币的库存。 (3)费舍尔方程式重视货币流通速度v的分析，剑桥方程式重视人们持有货币的动机k。 (4)费雪方程式是从宏观的角度分析货币需求的剑桥方程式是从微观的角度分析货币需求。 第七章十、(三)凯恩斯的货币需求理论，凯恩斯早期是剑桥学派的一员(马歇尔的学生，皮格的同学)。 在20世纪36年代世界经济大危机挑战传统古典经济学派理论的背景下，凯恩斯于1936年出版了划时代的名着货币的价值，变革了传统的新古典经济学体系。 第七章十一、凯恩斯继承剑桥学派从微观主体的持有动机分析货币需求的方法，提出了自己的货币需求理论。 (一)流动性优先理论。 人们的货币需求取决于人们心理上的“流动性偏好”。 因为货币有着完全的流动性，所以人们总是喜欢把一定量的货币保持在身边。 (2)以三个动机说。 人们的货币需求行为是由交易动机、预防动机、投机动机这3个动机决定的。 (三)确定因素和货币需求函数； 由交易动机和预防动机决定的货币需求依赖于收入水平(正相关)，基于投机动机的货币需求依赖于利率水平(负相关)。 因此，货币需求函数是M=M1 M2=L1(Y) L2(r)(4) 流动性陷阱. 债券价格一旦上涨，认为债券价格不能再上涨，不买债券。 当时货币需求的利率弹性无限大，也就是说无论增加多少货币都会被储蓄。第七章十二、凯恩斯货币理论的政策意义，凯恩斯货币需求理论对传统货币理论的最大突破是提出投机动机货币需求，将利率引入货币需求的决定因素。 凯恩斯货币需求理论的建立为解决失业问题提供了理论依据。 主要通过利率这个变量，将货币和投资、就业、国民收入等实际因素联系起来。 (一)货币政策。 央行增加货币供给量，流动性一定的情况下，人们将多馀的货币用于债券的购买，增加对证券的需求，结果债券价格上涨，利率下降，刺激投资的增加，提高有效的需求，增加就业。 (二)财政政策。 因为有“流动性陷阱”，货币供给量无论怎样增加都不能降低利率，刺激不了投资需求。 在这种情况下，只能采取财政政策，政府扩大财政支出，直接投资，刺激有效需求的增加。 第7章13、(4)弗里德曼的现代货币数量学说，20世纪5060年代在美国出现的货币学派，创业者是美国芝加哥大学的m .弗里德曼。 弗里德曼在1956年发表的就业、利息和货币通论中提出了一个新的货币需求函数： M/P=f(y，w； rm、rb、re、1/Pdp/dt； u)M财产所有者拥有的货币量P一般物价水平M/P的实际货币需求y是各种财富形式的真实收入(永久性收入) w非人力财产占总财产的比率rm货币的预期收益率rb债券的预期收益率re股票的预期收益率1/Pdp/dt物价变动率(实物资产的预期收益率) u主观偏好和影响货币服务效用的非收入变量，第7章10 个人所持货币可以其总财产为限，收入为财产代表。 但是，由于能够表现财富的本期收入经常变动，弗里德曼提出了“永久性收入”的概念，可以理解为长期收入的平均值。 与货币需求的关系是正相关关系。 总财产包括人力财产和非人力财产。 人力财产是个人获得收入的能力，非人力财产是物质财产。 对大多数财产所有者来说，他的主要财产是个人能力，如果人力财产难以变成货币，失业，人力财产就无法获得收入。 因此，在总财产中，人力财产所占比例越大，货币需求就会因慎重动机而增大，人力财产所占比例越大，货币需求就会相对减小。 w与货币需求呈负相关关系。 第7章15、影响货币需求的因素分析： (2)第2类因素是货币和其他各种资产的预期收益率，包括rm、rb、re、1/Pdp/dt。 这些变量被称为机会成本变量，可以根据这些变量的相互关系来推测持有货币的潜在收益和损失。 货币的名义收益率无论是零(现金)、正(定期存款的利率)还是负(活期存款的费用)，除后者的情况外，货币也是活期资产。 其他资产(债券、股票、实物资产)的名义收益率是持有货币的机会成本，与货币需求呈负相关。 (3)第三类因素是货币所有者的偏好，用u表示这些主观偏好和影响货币服务效用的非收入变量。 第七章十六、现代货币数量学说的特点：提出了永久性收入概念，强调了对货币需求的主导作用。 由于永久性收入稳定，受永久性收入支配的货币需求也比较稳定。 货币需求不仅提出了利率的函数，还提出了所有资产收益率的函数。 收益变化不仅影响人们拥有货币和金融资产的比例，还影响人们拥有实物资产的比例。 引入大体反映其他因素的独立变量u。第7章17、2、中国货币需求理论的研究，(1)理解马克思货币需求公式(60年代前)流通所需货币的外延探讨纸币储存是否也构成货币需求(2)8愚人节01”公式的发生(60年代初至80年代初) 60年代初银行相关人员实证分析了多年的商品流通与货币流通的关系的结论。 马克思货币所需量的原理正在中国具体化。 “8:1”实际上是货币流通速度的经验数字。 根据马克思货币需求量公式计算社会商品零售总额与流通中货币(现金)之比8:1，货币发行适度，商品流通正常。 也就是说，每8元零售商品供应需要1元人民币实现流通。 第七章18、第二、我国货币需求理论的研究，8:1这一数值本身是不变的标准尺度是有条件的。 它是经济体制，必须相应的运行机制，以及体现和反映经济体制及其运行机制的性质和要求的重要规章制度，相当稳定。 在这种情况下，只有生产、分配等各种重要比例关系结构稳定，经济货币化水平稳定，社会商品零售总额和流通中的现金库存才应具有稳定的应对比例。 (3)货币需求公式“M=Y P”(80年代中期以后)货币供给增长率m等于经济增长率y加上预计的物价上升率。 与“8:1”式相比，货币范围更大，不仅是现金，经济增长率是指GNP的增长速度，考虑到范围比社会零售商品总额更广的预计物价上涨率，实际上认为物价上涨对名义货币需求的影响。 第七章19、3、货币需求分析的宏观角度和微观角度；(1)货币需求分析的宏观角度是指，为了达到一定的交易量，需要多少货币，或者流通中的商品需要通过多少货币进行交换，是总体上考察货币需求的方法。 马克思的货币需求公式，费舍尔方程式，中国的“8:1”经验数据和M=Y P模型，都是从宏观的角度分析货币需求。 (二)货币需求分析的微观角度是将货币视为个人持有的资产，在收入一定的前提下将货币视为人们想用货币持有的财产量。 这是从微观主体的货币持有动机、货币持有行为来考察货币需求变动的规律性。 剑桥方程、凯恩斯的货币需求模型和弗里德曼的货币需求函数是从微观角度分析货币需求的典型过程。 (3)在微观分析和宏观分析的结合实证分析中，变量多的微观分析函数难以处理，因此需要修正一些变量，进行必要的解释后，返回形状比较简单的宏观模型。第七章20、4、影响货币需求的因素，(1)收入水平。 收入是各种货币需求理论中最重要的因素，与货币需求呈正相关。 (二)物价。 物价越高，在商品和人工总量一定的前提下，货币需求，特别是交易性货币合计的预防货币需求就越大。 (三)存款利率。 货币收益率与货币需求呈正相关关系。 (四)金融资产收益率。 债券和股票等金融资产作为货币的替代物出现，金融资产的收益率越高，人们对货币的需求就越小。 (五)其他因素。 心理和习惯的要素包括人们的消费心理、储蓄心理、期待心理、人们的支付习惯等。 技术和制度要素是指社会通信、交通运输条件、业务人员的技术熟练度、金融机构的网站设置等。 经济结构要素包括一个国家不同生产周期的产业部门间比例、生产分工程度、企业组织集中和垄断程度等。第七章21、第二节货币供给、货币供给(moneysupply):是一国银行系统在一定期间内向经济投入、创造、扩张(或收缩)货币的行为。 货币供应首先是经济过程，银行体系向经济注入货币的过程。 其次在一定时间形成一定的货币数，称为货币供给量。 货币供给主要研究了谁提供货币、提供哪种货币、提供哪种货币等问题，引出了货币供给主体、货币口径和水平、货币供给机制、货币供给控制等诸多理论和实际问题。 第7章22、一、货币供给口径(货币水平的划分)、(一)为什么要划分货币供给水平不同的货币，货币性(作为流动手段和支付手段的便