第12章 利润分配管理.ppt

第十二章利润分配管理,教学内容,利润分配的内容股利支付的程序和方式（重点）股利政策（略）股票股利和股票分割（重点）,第一节利润分配概述,利润分配是企业按照国家有关法律、法规以及企业章程的规定，在兼顾股东与债权人等其他利益相关者的利益关系基础上，将实现的利润在企业与企业所有者之间、企业内部的有关项目之间、企业所有者之间进行分配的活动。,一、利润分配的基本原则1.依法分配原则公司法、外商投资企业法等2.资本保全原则对资本经营中资本增值额的分配，不是对资本金的返还。,3.充分保护债权人利益原则企业必须在利润分配前偿清所有债权人到期债务，否则不能进行利润分配；企业在利润分配后还应保持一定的偿债能力，以免产生财务危机，危及企业生存；企业在与债权人签订某些长期债务契约的情况下，其利润分配政策还应征得债权人的同意。4.多方及长短期利益兼顾原则,二、利润分配的内容如何把公司的税后利润合理地对股东进行分配，从而确定合适的利润留存实质上就是股利的分配。“无利不分”原则：股份有限公司应从累计盈利中分派股利，无盈利不得支付股利。2008.10.9，中国证监会颁布实施关于修改上市公司现金分红若干规定的决定强调股利分配中现金分红的重要性。,第一节利润分配的内容,三、利润分配的顺序1.支付各项税收滞纳金和罚款；2.弥补以前年度亏损；3.提取法定盈余公积金；4.提取法定公益金；5.支付优先股股利；6.提取任意盈余公积金；7.支付普通股股利。,注意：上述利润分配的顺序不能颠倒。也就是说，企业以前年度的亏损未得到完全弥补前，不得提取法定盈余公积金和公益金；在提取法定盈余公积和公益金以前，不得向投资者支付股利和利润；支付股利的顺序必须是先支付优先股股利后支付普通股股利。,第二节股利支付的程序和方式,一、股利支付的程序股利分派：每季度、半年或一年分发一次我国企业一年支付一次或两次股利，在年末和年中支付股份制企业股利支付：董事会提出分配预案，提交股东大会决议，审议通过分配预案，董事会对外宣告股利支付方案，确定股权登记日、除息日和股利发放日。,1.股利宣布日：董事会将股利支付的情况予以公告的日期。公告中宣告：每股支付的股利、股利支付方式、股利登记日、除息日、股利支付日2.股权登记日：有权领取本期股利的股东资格登记截止日期目的：为了确定股东能否领取股利的日期界限,3.除息日；从股价中除去股利的日期，即领取股利的权利与与股票本身分离的日期，也就是股票购买者不再享有取得最近一期宣告的股利的第一天。现代化交易手段，除息日是股权登记日后的第一个交易日；除息日的股价会比上一个交易日（股权登记日）有所降低，降低幅度视股利发放水平而定；国外股票市场和我国B股的股票交割制度为“T+3”，除息日为股权登记日的前两个工作日。,4.股利支付日：也称股利发放日或付息日，是将股利正式发放给股东的日期。公司通过资金清算系统或其它方式将股利支付非股东。例12-1:2008年6月18日，青岛海尔股份有限公司董事会发布了2007年度利润分配实施公告如下：,宣告日,股权登记日,除息日,股利发放日,6月18日,6月24日,6月25日,7月1日,二、股利支付的方式现金股利股票股利财产股利（不常见）负债股利（不常见）,第三节股利政策,股利政策是为指导企业股利分配活动而制定的一系列制度和策略，主要包括股利支付日期、股利支付水平以及股利分配形式等内容。其中最主要的是股利支付水平，也称为狭义的股利政策。本节将对股利支付水平对公司价值的影响，以及股利支付水平的确定展开讨论。,一、股利理论1.股利无关论2.股利相关论,企业的价值完全由企业本身的未来获利能力和风险水平所决定，它取决于企业的投资政策，而不是收益的分配与否或留存收益比例的高低。,一、股利理论1.股利无关论2.股利相关论,“一鸟在手论”信息效应论差别税收论,二、股利政策1.影响因素2.政策类型,法律因素公司自身因素股东因素债务约束因素,二、股利政策1.影响因素2.政策类型,剩余股利政策固定股利发放率固定或持续增长低正常加额外,第四节股票股利和股票分割,一、股票股利1.原则：每年只支付固定的、数额较低的股利；在盈余多的年份，再根据实际情况向股东发放额外股利特点：不涉及资金兑付；未改变各个股东的股权比重；未引起企业资产增减动机：节约现金；提高股票流通性，吸引更多投资者362页例题,注意：股票股利不影响股东权益总额，只影响股东权益结构；西方国家以市价计算股票股利价格，我国采用按股票面值计算股票股利价格；股票股利只增加了公司发行在外的普通股的总数；股东权益和公司的收益与风险水平并没有改变；理论上，股票每股收益和市场价格应根据发放股票比例下降；股票股利不直接增加股东财富和企业价值。,股票的理论价格=发放前的股票价格/（1+股票股利发放率）股利信息效应影响，股票价格并不一定等于理论价格，会略高于理论价格或加剧股价下跌；股票股利对价格的影响在于投资者对公司未来盈余的预期。,注：股票股利对股东和公司的意义,使股票的交易价格保持在合理范围内；以较低的成本向市场传达利好信号；有利于保持公司的流动性。,二、股票分割企业将面额较高股票交换成面额较低的股票；不属于股利分配，产生效果与发行股票股利相似；发行在外普通股股数增加，每股面额按一定比例降低，每股盈余相同比例下降；股东权益总额、权益结构没有改变；除会计处理差异外，在实践效果上，二者并无本质区别；美国纽约证券交易所规定，发行25%以上的股票股利都被认为是股票分割，25%以下的被认为股票股利。,注意：股票分割目的：通过增加股票股数降低每股市价，从而吸引更多投资者；股票分割